回购方案 - 首次披露日为2025年4月11日，由董事长暨实控人提议[2] - 实施期限为2025年10月4日至2026年9月4日[2] - 预计回购金额5000万元至10000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数72.1558万股，占总股本0.1718%[2] - 累计已回购金额5000.03万元[2] - 实际回购价格区间67.78元/股至70.50元/股[2] 其他信息 - 2025年4月10日会议审议通过回购议案，拟用自有资金[3] - 回购股份价格不超过121.58元/股，期限12个月[3]

激励计划进展 - 2025年4月17日董事会通过激励计划草案等议案[1] - 4月18日披露激励计划草案等文件[1] - 4月18 - 27日公示拟激励对象[2] 激励对象情况 - 公示期满无异议，激励对象符合条件[2][4][5] - 激励对象不包括特定人员[5] 公告信息 - 公告于2025年5月1日发布[6]

人员变动 - 2025年4月30日同意聘任钟富尧为副总经理[4] - 副总经理Raymond Wing - Man Wong、Michael Yip因工作调整卸任[3][4] 技术与研发 - 截至2024年末累计专利348项，软件著作权75项等[6] - 2022 - 2024年末研发人员占比从85.11%升至86.11%[7] - 掌握11项核心技术，源于自主研发[6] 未来展望 - 持续保持高质量研发投入，建设研发团队[7]

指数表现与成分股 - 中证500质量成长指数(930939)上涨0 22%，成分股晶晨股份(688099)上涨4 29%，安克创新(300866)上涨3 80%，科达利(002850)上涨3 47%，水晶光电(002273)上涨3 44%，新泉股份(603179)上涨3 21% [1] - 500质量成长ETF(560500)上涨0 22%，最新价报0 92元，本月份额增长500 00万份，新增份额位居可比基金1/3 [1] - 中证500质量成长指数前十大权重股合计占比24 26%，包括赤峰黄金(3 13%)、九号公司(2 71%)、水晶光电(2 61%)等 [2][4] 政策与市场动态 - 中国版平准基金持续入市，政策定位"稳股市、活跃股市"，推动长期稳市机制建设和常规化"护盘"信号释放 [1] - 政策部署"长钱长投"生态建设、市值管理与分红回购常态化机制，增强政策、资金、市场协同效应 [1] - 内需政策和产业趋势是当前国内资产定价核心，增量储备政策将择机推出以支撑风险偏好 [1] 指数构成与投资标的 - 中证500质量成长指数从中证500样本中筛选100只盈利能力强、现金流充沛且具成长性的上市公司证券 [2] - 500质量成长ETF(560500)提供场外联接基金(鹏扬中证500质量成长ETF联接A：007593；C：007594) [4]

业绩总结 - 2024年公司实现营收59.26亿元，同比增长10.34%；净利润8.22亿元，同比增长65.03%[21][44] - 2024年公司因股权激励确认股份支付费用0.72亿元，影响净利润0.75亿元，剔除后净利润为8.97亿元[21] - 2024年上半年综合毛利率35.37%，下半年37.77%[25] - 2024年末资产总额73.66亿元，较年初增加10.10亿元，增长15.89%[49] - 2024年末负债总额9.39亿元，较年初增加0.72亿元，增幅8.36%[49] - 2024年末所有者权益合计64.27亿元，较年初增加9.38亿元，增幅17.08%[49] - 2024年利润总额8.52亿元，较上年同期增长3.49亿元，同比上升69.34%[55] 用户数据 - 2024年T系列全年销量同比提升超30%，W系列全年销量达近1400万颗，累计超3000万颗[22][45] - 2024年携带自研智能端侧算力单元的芯片出货量超800万颗[25][48] 未来展望 - 2025年公司预计营业收入增长率为10%-20%[62] - 2025年公司预计研发费用增长率为15%-25%[62] - 2025年公司将推进股份回购事宜[73] 新产品和新技术研发 - 2024年6nm芯片商用半年，预计2025年销量超千万颗；8K芯片将实现百万级以上出货[23][46] - 2024年Wi-Fi 6 2*2芯片销量超150万颗，A311D2销量超100万颗，2025年有望新增百万级销量[23] 其他新策略 - 公司拟定《2025年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要，拟向激励对象授予限制性股票[116] - 公司制定《2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法》[119] 关联交易 - 公司预计2024年年度股东大会至2025年年度股东大会期间与关联方Amlogic Holdings Ltd.及其下属子公司日常关联交易总额为49,500.00万元人民币[105] - 2025年接受关联人提供劳务和技术预计金额49400万元，占同类业务比例100%[107] - 2025年向关联人提供服务预计金额100万元，占同类业务比例100%[108] 股东大会信息 - 2024年年度股东大会时间为2025年5月7日下午14：30[12] - 会议地点在上海市浦东新区秀浦路2555号漕河泾康桥商务绿洲E5栋一楼会议室[12] - 会议召开方式为现场投票与网络投票相结合[12] - 交易系统投票平台投票时间为2025年5月7日的9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[12] - 互联网投票平台投票时间为2025年5月7日的9:15 - 15:00[12] - 会议召集人为公司董事会[12] - 会议将审议包括《2024年度董事会工作报告》等13项议案[12][13] 股本信息 - 2024年8月14日相关限制性股票归属后，公司股本总数由418,326,368股增加至418,494,008股[96] - 2024年10月28日相关限制性股票归属后，公司股本总数由418,494,008股增加至418,734,808股[97] - 2024年10月28日另一批相关限制性股票归属后，公司股本总数由418,734,808股增加至419,483,150股[99] - 2025年2月20日相关限制性股票归属后，公司股本总数由419,483,150股增加至419,935,640股[100] - 《公司章程》修订后公司注册资本为人民币419,935,640元[102] - 《公司章程》修订后公司股份总数为419,935,640股，全部为普通股[102] 审计相关 - 项目合伙人李萍、签字注册会计师李悦自2021年开始为本公司提供审计服务，质量控制复核人张松柏自2025年开始为本公司提供审计服务[80] - 公司董事会将提请股东大会授权经营管理层确定2025年度审计费用[82] 独立董事薪酬 - 公司独立董事2025年度薪酬标准为12万元人民币（税前）/年[86]

财务表现 - 25Q1实现营收15.3亿元，同比+10.98% [1] - 25Q1归母净利润1.88亿元，同比+47.53% [1] - 25Q1毛利率36.23% [1] - 2024年研发投入13.52亿元，25Q1研发投入3.59亿元 [1] 产品与业务 - 25Q1智能家居类芯片销售额同比+50%，单季度出货量超1000万颗 [2] - 超过15款芯片具备智能端侧算力单元，出货量近400万颗，接近2024年全年同类芯片出货量的50% [2] - W系列芯片出货量同比+35%，Wi-Fi6 2*2芯片出货量占比近25%（24Q1为1.5%） [2] - S系列在国内多个运营商招标中取得最大份额，国际市场突破多国家运营商 [3] - T系列销量同比+30%，完成国际主流TV生态全覆盖 [3] - W系列全年销量达1400万颗 [3] - 6nm芯片S905X5系列25年销量有望破千万颗 [3] - 8K芯片S928X在国内运营商所有招标中囊括全部份额 [3] - Wi-Fi6 2*2芯片2024年销量超150万颗 [3] - 汽车电子芯片逐步从高价位车型向中低价位车型渗透 [3] 行业趋势与展望 - 智能家居、Wi-Fi6同比高增，25年有望延续高景气态势 [2] - 公司作为国产SOC领先企业，持续保持高强度研发投入，有望充分受益端侧AI产业趋势 [4] - 预计2025年~2027年收入分别为74.08亿元、92.6亿元、107.41亿元 [4] - 预计2025年~2027年归母净利润分别为10.19亿元、13.94亿元、18.15亿元 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”投资评级，给予25年40倍PE，对应目标价97.1元 [4] 报告的核心观点 - 晶晨股份25Q1利润高增，多条产品线有望保持高成长性，作为国产SOC领先企业，持续高强度研发投入，有望受益端侧AI产业趋势 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 25Q1营收15.3亿元，同比+10.98%；归母净利率1.88亿元，同比+47.53%；毛利率36.23%；2024年研发费13.52亿元，25Q1研发费3.59亿元 [1] - 预计2025 - 2027年收入分别为74.08亿元、92.6亿元、107.41亿元，归母净利润分别为10.19亿元、13.94亿元、18.15亿元 [4] - 2023 - 2027年主营收入分别为53.71亿元、59.26亿元、74.08亿元、92.6亿元、107.41亿元；净利润分别为4.98亿元、8.22亿元、10.19亿元、13.94亿元、18.15亿元等多项财务指标有相应预测 [10][11] 产品线情况 - 智能家居、Wi - Fi6同比高增，25Q1智能家居类芯片销售额同比增长超50%，单季度出货量超1000万颗；超15款芯片具备智能端侧算力单元，出货量近400万颗；Wi - Fi 6产品优化，W系列芯片出货量同比+35%，Wi - Fi6 2*2芯片出货量占比从24Q1的1.5%升至近25% [2] - S系列在国内多个运营商招标中获最大份额，国际市场突破多国家运营商；T系列销量同比+30%，完成国际主流TV生态全覆盖；A系列携手国内外Top智能终端厂商拓展端侧应用场景；W系列全年销量达1400万颗 [3] - 重点产品6nm芯片S905X5系列25年销量有望破千万颗；8K芯片S928X在国内运营商所有招标中囊括全部份额；Wi - Fi 6 2*2芯片2024年销量超150万颗；汽车电子芯片从高价位车型向中低价位车型渗透 [3]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月11日，由董事长暨实控人提议[2] - 实施期限为2025年4月10日至2026年4月9日[2] - 预计回购金额5000万元至10000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数15.3万股，占总股本比例0.036%[2] - 累计已回购金额1067.16万元[2] - 实际回购价格区间68.5元/股至70.5元/股[2] - 2025年4月23日首次回购15.3万股，支付1067.16万元[4] 回购限制 - 拟用资金总额不低于5000万元且不超过10000万元，回购价不超121.58元/股[3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 智能化技术驱动需求增长，公司营收和利润双高增，预计2Q25和2025年全年经营业绩将同比进一步增长 [2] - 公司面向潜力市场持续高投入，战略新品表现优异，各系列产品取得进展，海内外客户全面开花 [3] - 考虑到公司下游需求回暖，新产品市场表现优异，调整公司盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为10.53/14.29/17.71亿元，对应PE为27/20/16倍，后续业绩增长具备持续性 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年1Q公司实现收入15.30亿元，同比增长10.98%，环比增长18.93%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长47.53%，环比减少17.52% [1] - 2024年全年公司实现营业收入59.26亿元，同比增加10.34%；实现归母净利润8.22亿元，同比增长65.03%；实现扣非归母净利润7.46亿元，同比增长93.97% [1] - 预计2025 - 2027年公司营业收入为76.04/93.76/108.37亿元，增长率分别为28.3%/23.3%/15.6%；归属母公司股东净利润为10.53/14.29/17.71亿元，增长率分别为28.1%/35.7%/24.0% [5] 产品市场表现 - 智能家居类芯片1Q25销售额同比增长50%+，单季度出货量超1000万颗；携带自研端侧算力的芯片1Q25出货量近400万颗，接近2024年全年同类芯片出货量的50% [2] - 公司推出的6nm芯片S905X5系列商用半年导入原有客户顺利，获多个国际Top运营商订单，预计2025年销量达千万颗以上 [3] - 2024年S系列在国内运营商招标中获最大份额，突破多个发达国家或主要经济体运营商；T系列全年销量同比提升30%+，完成国际主流TV生态全覆盖；携手智能终端厂商拓展A系列端侧应用场景；W系列全年销量首次突破1000万颗，累计销量超3000万颗；汽车电子芯片从高价位车型向中低价位车型渗透，进入多家知名车企并商用量产 [3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 智能化技术驱动需求增长，公司营收和利润双高增，预计2Q25和2025年全年经营业绩将同比进一步增长 [2] - 公司面向潜力市场持续高投入，战略新品表现优异，各系列产品取得进展，海内外客户全面开花 [3] - 考虑到公司下游需求回暖，新产品市场表现优异，调整公司盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为10.53/14.29/17.71亿元，对应PE为27/20/16倍，后续业绩增长具备持续性 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年1Q公司实现收入15.30亿元，同比增长10.98%，环比增长18.93%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长47.53%，环比减少17.52% [1] - 2024年全年公司实现营业收入59.26亿元，同比增加10.34%；实现归母净利润8.22亿元，同比增长65.03%；实现扣非归母净利润7.46亿元，同比增长93.97% [1] - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为76.04/93.76/108.37亿元，增长率分别为28.3%/23.3%/15.6%；归属母公司股东净利润分别为10.53/14.29/17.71亿元，增长率分别为28.1%/35.7%/24.0% [5] 产品市场表现 - 智能家居类芯片1Q25销售额同比增长50%+，单季度出货量超1000万颗；携带自研端侧算力的芯片1Q25出货量近400万颗，接近2024年全年同类芯片出货量的50% [2] - 公司推出的具备智能端侧能力的6nm芯片S905X5系列，商用仅半年，在原有客户导入顺利，还获多个国际Top运营商订单，预计2025年销量达千万颗以上 [3] - 2024年S系列在国内运营商招标中获最大份额，突破多个发达国家或主要经济体运营商；T系列全年销量同比提升30%+，完成国际主流TV生态全覆盖；A系列拓展端侧应用场景；W系列全年销量首次突破1000万颗，累计销量超3000万颗；汽车电子芯片从高价位车型向中低价位车型渗透，进入多家知名车企并商用量产 [3] 研发投入 - 自2022年以来，公司连续3年研发费用超10亿元，三年累计达38.21亿元，2024年投入研发费用13.53亿元 [3]