公司经营与业绩 - 2024年上半年根据三个产品板块需求调整生产经营，完成合同执行和产品交付 [3] - 2024年上半年原材料价格未大幅波动，整体毛利率较2023年全年保持稳定，下半年营收受下游提货节奏影响，保持审慎乐观 [6] - 2024年上半年境外收入占营收比例约为10%，已实现超导线材和超导磁体批量出口，将拓展超导产品和高端钛合金外贸业务 [6] 行业发展趋势 超导行业 - 超导材料是国际技术发展重要方向，我国研发与世界同步，公司在超导材料制备等方面取得突破，相关材料性能达国际先进水平 [3] 钛合金行业 - “十四五”期间，国内航空工业和发动机制造发展、载人无人潜水器产业化将带动高端钛合金产品需求增长，行业发展前景乐观 [3] 高温合金行业 - 高温合金是新型航空发动机及燃气轮机关键材料，国外企业通过规模化等方式提高质量、降低成本、开发新材料和优化工艺 [4] 产品应用与研发 应用领域 - 超导材料和磁体应用于高能加速器、磁约束核聚变等多个领域 [5] 研发进展 - 超导磁体产品获国内外客户认可，2011年自主研发的MCZ磁体已批量出口，开发了全套超导磁体设计制造核心技术，实现向美国能源部项目批量出口超导磁体，开发了电磁场快速计算技术 [5] - 高温超导材料制备技术取得突破，打通Bi - 2223和Bi - 2212工程化制备全流程工艺，制出百米量级带材和线材，开发出多种MgB₂线材和千米级MgB₂带材及全套制备技术，2024年上半年MgB₂高温超导线材性能有新突破，完成低成本MRI用MgB₂磁体验证机制 造和磁体设计 [10] 业务相关问题解答 订单与产能 - 未披露在手订单环比、同比增长情况 [4] - 募投项目中的钛合金业务预计年底投产，公司将合理推进项目建设 [8] - 下半年高温合金订单数量取决于下游排产需求，高温合金返回料处理线已投入试生产，产能逐步提升 [9] 成本与毛利率 - 未开展套保业务，通过产品技术创新等方式控制采购成本 [6] - 超导业务上半年受销售结构影响毛利率下降，下半年将努力提升 [9] - 高温合金收入下降但毛利率提升，因注重研发和生产效率提升，优化工艺降低成本 [9] 产品需求与业务进展 - 上半年克服高端钛合金市场下游提货放缓影响，销售环比向好，在多领域推广应用取得进展，获多个型号供货资格，短期C919方向钛合金业务稳中向好 [7] - 质子重离子治疗仪项目正在合作研发，关注国家超高速磁悬浮布局，已为相关科研领域提供产品服务 [7] - 高端钛合金产品在兵器、舰船等领域已有应用和供货 [8]

重要内容提示： 证券代码：688122 证券简称：西部超导 公告编号：2024-029 西部超导材料科技股份有限公司 关于参加 2024 年半年度科创板新材料专场 集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 西部超导材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 30 日 发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年 半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 9 月 20 日（星期五）下午 14:00- 16:00 参加由上海证券交易所主办的 2024 年半年度科创板新材料专场集体业绩说 明会，就投资者关心的问题进行交流，具体安排如下： 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络文字互动形式召开，公司将针对 2024 年半年度的 会议召开时间：2024 年 9 月 20 日（星期五）下午 14：00-16：00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadsh ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收20.20亿元,同比下降4.33%;归母净利3.48亿元,同比下降17.24% [1] - 2024年第二季度公司业绩边际向好,营收12.27亿元,同比增长3.13%;归母净利2.38亿元,同比增长11.83% [1] - 公司研发投入加大,有助于保持核心竞争力 [1] 业务表现 - 超导业务外部订单持续增加,2024年上半年实现收入4.82亿元,同比增长19.95% [1] - 高端钛合金材料业务2024年上半年实现收入12.84亿元,同比微降4.07%,销售环比向好 [1] - 高温合金材料业务2024年上半年实现收入1.56亿元,较同期减少44.67%,但已通过多个型号产品认证,待景气度回暖有望快速反弹 [1] 其他 - 公司存货水平高企,合同负债大幅提升,主要因超导产品预收款增加 [1] - 公司募投项目逐步推进,未来产能无虞 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.12/11.10/13.02亿元,EPS分别为1.40/1.71/2.00元 [2] - 当前股价对应PE分别为24.96/20.51/17.48倍 [2] 风险提示 本报告未包含风险提示相关内容。

报告公司投资评级 - 公司的投资评级为买入,未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上 [9] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营业收入20.2亿元,同比下降4.3%,实现归母净利润3.48亿元,同比下降17.2% [1] - 2024Q2公司营收环比增长54.6%,业务重回快速增长阶段,主要得益于高端钛合金及超导产品产销两旺带动营收显著增长 [1] - 2024H1公司毛利率为32.0%,同比下降0.3个百分点,净利率为17.5%,同比下降3.0个百分点,主要由于研发费用率同比增加2.7个百分点 [1] - 2024H1公司高端钛合金材料、超导产品、高性能高温合金材料业务毛利率分别为36.9%、22.7%、21.4%,分别较2023年全年改善2.5个百分点、下降11.7个百分点、增加5.5个百分点 [1][5] 分产品总结 高端钛合金材料 - 2024H1实现收入12.8亿元,同比下降4.1%,公司克服了需求波动的影响,顺利完成了各项产品的交付 [1] - 在直升机、商用飞机、商用航空发动机、燃气轮机等方面的推广应用取得了显著进展,获得了多个型号的供货资格 [1] 超导产品 - 2024H1实现收入4.8亿元,同比增长20.0%,随着上半年超导产品的需求端增量,外部订单持续增加 [1] - 公司高性能超导线材产业化项目于2024年4月建设完成并投产,使得超导线材产能大幅提升,带动超导产品销量提振 [1] - 报告期内,公司完成了国内核聚变CRAFT项目用超导线材的交付任务,并开始为BEST聚变项目批量供货 [1] 高性能高温合金材料 - 2024H1实现收入1.6亿元,同比下降44.7%,推测系订单节奏阶段性调整导致销量同比下滑 [1] - 公司高温合金二期生产线全线贯通,已完成热试车,启动试生产 [1] - 公司突破了高温合金返回料处理技术,自主设计建设的一条高温合金返回料处理线已投入试生产,将进一步降低高温合金棒材生产成本 [1] 财务数据总结 - 2024H1公司合同负债大幅增长2.9亿元 [2] - 2024H1公司毛利率为32.0%,净利率为17.5%,分别同比下降0.3个百分点和3.0个百分点,主要由于研发费用率同比增加2.7个百分点 [1][5] - 2024H1公司高端钛合金材料、超导产品、高性能高温合金材料业务毛利率分别为36.9%、22.7%、21.4%,分别较2023年全年改善2.5个百分点、下降11.7个百分点、增加5.5个百分点 [1][5]

股票投资评级 - 买入|维持 [1] 报告的核心观点 - 2024Q2业绩恢复显著，超导业务保持较快增速 [3][4] 公司基本情况 - 总市值/流通市值（亿元）234 / 234 [1] - 52周内最高/最低价 54.10 / 32.37 [1] - 资产负债率(%) 44.3% [1] - 市盈率 31.08 [1] - 第一大股东 西北有色金属研究院 [1] - 最新收盘价（元） 35.99 [2] - 总股本/流通股本（亿股）6.50 / 6.50 [2] 2024H1业绩 - 实现营收20.20亿元，同比减少4% [3] - 实现归母净利润3.48亿元，同比减少17% [3] 2024Q2业绩 - 单季度营收12.27亿，同比增长3%，环比增长55% [4] - 销售毛利率34.34%，同比提高5.31pcts，环比提高5.88pcts [4] - 实现归母净利润2.38亿，同比增长12%，环比增长115% [4] 费用情况 - 研发费用1.75亿元，同比增长39% [4] - 销售、管理、研发和财务费用率分别为0.65%、3.43%、8.88%和0.90%，分别同比+0.09pcts、+0.28pcts、+2.71pcts和+0.09pcts [4] - 四费费率13.86%，同比提高3.17pcts [4] 业务情况 - 超导产品实现收入4.82亿，同比增长19.95% [4] - 高端钛合金材料实现收入12.84亿，同比减少4.07% [4] - 高性能高温合金材料实现收入1.56亿，同比减少44.67% [4] 合同负债 - 截至2024H1末，合同负债金额2.92亿元，较年初增长106.46% [5] 未来预测 - 预计2024-2026年的归母净利润分别为8.42、10.58和12.80亿元，对应当前股价PE分别为28、22、18倍 [6]

Q2 业绩环比改善，钛合金业务有望见底回 升 核心观点 事件：公司发布 2024 年中报，24H1 实现营收 20.20 亿元（-4.33%），归母净利润 3.48 亿元（-17.24%）。24Q2 实现营收 12.27 亿元（+3.13%），环比增长 54.60%；归母净 利润 2.38 亿元（+11.83%），环比增长 115.38%。 ⚫ 钛合金结束 2 年持续性下滑，24H1 环比见底回升。2024H1 公司实现营收 20.20 亿 元（-4.33%），分业务看，公司上半年钛合金收入 12.84 亿元（-4.07%），超导产 品收入 4.82 亿元（+19.95%），高温合金收入 1.56 亿元（-44.67%）。超导受益核 聚变和磁体市场景气度延续高增长，高温合金受客户控库存影响暂时性回落。钛合 金作为历史支柱板块，从半年度收入看，在 22H1 实现 16.60 亿元后持续性下降至 23H2 的 11.67 亿元，直到 24H1 环比见底回升，说明下游采购节奏有所恢复。 ⚫ 研发费用增加导致净利增速落后于收入。2024H1 公司净利率 17.45%，较去年同期 下降 3.00pct。24H1 综合毛 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 超导产品需求持续放量 - 2024H1 超导产品实现收入 4.82 亿元,同比增长19.95%,主要系外部订单需求持续增加 [1] - 公司是国内唯一低温超导线材商业化生产的企业,是目前全球唯一的NbTi锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业 [1] - 2024H1 高性能超导线材产业化项目投产,公司超导线材产能大幅提升到2000吨,伴随产能释放有望持续贡献增量 [1] 高端钛合金材料环比向好 - 2024H1 高端钛合金材料实现收入 12.84 亿元,同比下降4.07% [1] - 公司顺利完成了各项产品的交付,销售呈现环比持续向好走势 [1] - 在研发端,制备出国内最大规格耐蚀高韧钛合金锻坯、新型高温钛合金锻坯、板坯及丝棒材,多个领域钛合金研制任务进展顺利 [1] - 公司高端钛材在直升机、商用飞机、商用航空发动机、燃气轮机等方面的推广应用取得显著进展,获得多个型号的供货资格 [1] - 伴随航空航天用高性能金属材料产业化项目建设投产,公司高端钛合金产能将提升到10000吨,高端钛材业务未来增量可期 [1] 高性能高温合金材料受需求弱势拖累 - 2024H1 高性能高温合金材料实现收入 1.56 亿元,同比下降44.67% [2] - 主要系军工需求仍旧较弱,同时原材料同比下降,2024H1镍均价约13.68万元/吨,对比2023年全年均价下降18.72% [2] - 2024H1公司高温合金二期生产线全线贯通,完成热试车,启动试生产 [2] - 公司突破高温合金返回料处理技术,自主设计建设一条高温合金返回料处理线,目前已投入试生产,将进一步降低高温合金棒材生产成本 [2] - 主要牌号也通过多个"两机"、航天型号、多个用户的产品认证 [2] - 伴随航空航天用高性能金属材料产业化项目建设投产,公司高温合金产能将提升到6000吨,有望逐步放量 [2] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入20.20亿元,同比下降4.33%;归母净利润3.48亿元,同比下降17.24%;扣非归母净利润3.12亿元,同比下降16.37% [1] - 2024Q2公司实现营业收入12.27亿元,环比增长54.60%,同比增长3.13%;归母净利润2.38亿元,环比增长115.39%,同比增长11.83%;扣非归母净利润2.19亿元,环比增长136.12%,同比增长22.62% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.78、9.06、10.59亿元,对应8月30日股价的PE分别为30/26/22X [2]

中信建投证券股份有限公司 关于西部超导材料科技股份有限公司 2024 年持续督导半年度报告书 | 保荐机构名称：中信建投证券股份有限 | 被保荐公司名称：西部超导材料科技股份 | | | --- | --- | --- | | 公司 | 有限公司 | | | 保荐代表人姓名：郭尧 | 联系方式：010-56052384 联系地址：北京市朝阳区景辉街 号院 | | | | 16 | 1 | | | 号楼泰康集团大厦 层 11 | | | 保荐代表人姓名：朱旭东 | 联系方式：010-56052384 | | | | 联系地址：北京市朝阳区景辉街 号院 16 | 1 | | | 号楼泰康集团大厦 11 层 | | 经中国证监会于 2021 年 11 月 23 日出具的《关于同意西部超导材料科技股份有限 公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕3709 号）批准，公司向特定 对象发行人民币普通股（A 股）股票 22,774,069 股，每股发行价格为人民币 88.39 元， 募集资金总额为 2,012,999,958.91 元，扣除发行费用 31,914,627.63 元（不考虑增值税） 后，实际募 ...

公司概况 - 公司主营业务包括钛合金、高温合金、超导材料等产品的研发、生产和销售[1] - 公司控股股东为西北有色金属研究院，实际控制人为陕西省财政厅[1] - 公司拥有聚能高合、聚能磁体、聚能装备等多家控股子公司[1] - 公司产品广泛应用于航空航天、能源、医疗等领域[1] 经营情况 - 公司2024年上半年实现营业收入20.20亿元，同比减少4.33%[46] - 公司2024年上半年实现归属于母公司的净利润3.48亿元，同比减少17.24%[46] - 公司2024年上半年累积研发投入17,513.38万元，申请专利及软件著作权63个，新获得授权专利及软件著作权66个[46] - 公司超导产品业务外部订单持续增加，超导线材产能得到大幅提升，完成多个重大项目的产品交付[46][47] - 公司高端钛合金产品在直升机、商用飞机、商用航空发动机、燃气轮机等领域的应用取得显著进展[47] - 公司高温合金二期生产线已全线贯通并启动试生产，突破了高温合金返回料处理技术[47] 技术研发 - 公司在低温超导材料、高端钛合金材料、高温合金等领域掌握了多项核心技术[44] - 公司自主开发了全套低温超导产品的生产技术，代表我国完成了ITER项目的超导线材交付任务[27] - 公司在高端钛合金材料领域掌握了关键材料成分均匀性控制、纯净化熔炼控制等关键技术[44] - 公司在高温合金领域建立了量化过程控制体系，开发了高温合金全流程制备工艺数值模拟技术[44] 市场地位 - 公司是目前国内唯一实现超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的NbTi铸锭、棒材、超导线材生产及超导磁体制造全流程企业[25] - 公司是我国高端钛合金棒丝材主要研发生产基地，也是我国高性能高温合金材料重点研发生产企业之一[25] - 公司产品填补了国内空白、完全实现进口替代，解决了飞机制造的"卡脖子"问题[45] - 公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务,已在国内外高端市场树立良好的品牌形象和较高的客户认可度[45] 风险因素 - 公司面临客户集中度较高、资金周转、原材料价格波动及供应商集中、安全生产、宏观环境和行业风险等风险[48][49] - 公司两个募投项目实施进度较原计划有所延迟,存在建设进度不达预期的风险[107][108] 环境保护 - 公司不属于重点排污单位，各类污染物排放均达标[66] - 公司建有污水治理、除尘等环保设施，运行稳定[66] - 公司制定了突发环境事件应急预案，并定期组织应急演练[66] - 公司加大环境污染治理力度，推进清洁生产[66] 社会责任 - 公司从陕西省安康市紫阳县焕古南山茶叶有限公司和宁强县凤源茶叶有限公司采购扶贫防暑降温茶叶合计29.8万元，从四川省遂宁市蓬溪县野猪湾养殖专业合作社采购扶贫农副产品86.4万元，通过公益捐赠支持社会公益事业资金约1.6万元[71] 募集资金使用 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为6.63亿元，扣除发行费用后募集资金净额为6.03亿元[100] - 公司向特定对象发行股票募集资金总额为20.13亿元，扣除发行费用后募集资金净额为19.81亿元[100] - 公司"航空航天用高性能金属材料产业化项目"募集资金投入进度较为缓慢，存在建设进度不达预期的风险[107] - 公司"超导创新研究院项目"和"超导产业创新中心项目"实施地址发生变更[107] 财务数据 - 公司2024年6月30日的货币资金为18.01亿元[123] - 公司2024年6月30日的交易性金融资产为10.06亿元[123] - 公司2024年6月30日的应收账款为27.58亿元[123] - 公司2024年6月30日的存货为34.50亿元[123] - 公司2024年6月30日的归属于母公司所有者权益合计为62.67亿元[123] 会计政策 - 公司财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了公司的财务状况和经营成果[155,156] - 公司采用权益法核算的长期股权投资，按应享有被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额确认投资收益和其他综合收益[199] - 公司对金融资产计提减值准备并确认信用减值损失[182]

证券代码：688122 证券简称：西部超导 公告编号：2024-025 西部超导材料科技股份有限公司 关于选举董事长、董事会专门委员会委员、监事会 主席及聘任高级管理人员的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2024 年 8 月 29 日， 西部超导材料科技股份有限公司（以下简称"公司"） 召开 2024 年第一次临时股东大会及公司第三届第七次职工代表大会，选举产生 了第五届董事会成员和第五届监事会成员，任期自公司 2024 年第一次临时股东 大会审议通过之日起三年。 同日，公司召开第五届董事会第一次会议，审议并通过了《关于选举公司 第五届董事会董事长的议案》《关于聘任公司总经理的议案》《关于聘任公司副 总经理的议案》《关于聘任公司财务总监的议案》《关于聘任公司董事会秘书的 议案》《关于选举公司第五届董事会专门委员会委员的议案》，选举产生了第五 届董事会董事长和董事会专门委员会委员，并聘任了高级管理人员。召开第五 届监事会第一次会议，审议并通过了《关于选举公司第五届监事会主席的议案》， 选举产生了第五届监事 ...