行业技术突破 - 科思科技的控制芯片实现百台无人机蜂群和机器狗协同系统毫秒级响应 单套系统采购预算超5000万元[1] 市场表现 - 中证国防指数上涨0.56% 成分股海格通信上涨3.11% 中直股份上涨2.29% 航天电子上涨1.94% 中国海防上涨1.54% 国科军工上涨1.32%[1] - 国防ETF上涨0.49% 最新价报0.81元[1] - 军工板块呈现月线三连阳强势走势 短期出现冲高行情[2] 行业发展趋势 - 军工行业彻底告别单纯事件驱动的周期性波动模式 进入成长与价值并重的发展新阶段[2] - 行业核心驱动力源于"把人民军队建成世界一流军队"战略定性 构成2027/2035/2050三阶段目标的底层逻辑[2] - "十四五"规划步入收官冲刺阶段 叠加八一建军节和九三阅兵等多重时间坐标推动板块格局重塑[2] 指数产品特征 - 国防ETF管理费+托管费0.40%为13只国防军工类ETF中最低且唯一[3] - 中证国防指数前十大权重股合计占比43.88% 包含中航沈飞/航发动力/中航光电等军工集团上市公司[3] - 指数样本选取十大军工集团公司旗下上市公司及为武装力量提供装备的上市公司[3]

行业投资评级 - 国防军工板块具备长期成长确定性，安全边际高 [4][43] 核心观点 市场表现 - 上周申万国防军工指数上涨0.08%，跑赢上证指数（-0.94%）、深证成指（-1.58%）和沪深300指数（-1.75%），在31个申万一级行业中排名第6 [2][13] - 板块PE(TTM)为84.92倍，子板块估值分化明显：航天装备146.02倍、航空装备76.50倍、地面兵装189.72倍、航海装备53.82倍、军工电子103.87倍 [2][21] - 板块总市值达2.59万亿元，成分股总营收5745亿元，净利润210亿元，资产负债率52.16% [7] 军工AI投资机会 - AI技术显著提升装备智能化水平，在俄乌战争中Palantir数据分析平台将情报处理周期从数月压缩至分钟级，改写传统战争逻辑 [2][39] - 2024年底以来军工AI订单从个别公司突破转向特定领域集中释放，如导弹、无人机、数据链等，预计2025年全领域订单将爆发 [40] 海洋装备投资机会 - 福建舰入列进入最后攻坚阶段，重点攻克滑跃与电磁弹射起飞的无缝转接技术优化 [3][41] - 福建舰是我国首艘电磁弹射航母，2022年6月下水后已完成多次海试 [41] 低空经济产业 - 深圳市规划到2026年建成1200个以上低空起降点，开通1000条商业航线，实现"2小时同城、4小时跨城"服务 [32] - 粤港澳大湾区首条城际长航无人机物流航线开通，全长82.9公里，运输效率比陆路提升60% [36] - 低空经济处于"政策+新产品商业化加速"双共振期，重点关注eVTOL和无人机领域 [37] 重点推荐标的 主机厂方向 - 洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份 [4][44] 军工新科技 - 联创光电、光启技术、中简科技 [4][44] 水下装备 - 亚星锚链、中科海讯、长盈通 [4][45] 导弹产业链 - 菲利华、国科军工、中兵红箭 [4][46] 军品钛材 - 西部超导 [4][47] 电子元器件 - 鸿远电子、航天电器 [4][48] 激光武器 - 锐科激光 [4][49]

高温超导材料在可控核聚变领域的应用 - 高温超导材料能够在温度高于40K时实现零电阻且承载电流密度近百倍于传统铜导，有效降低长距离输电损耗 [2] - 使用高温超导材料的电缆体积可缩减至传统电缆的1/3到1/4，例如上海世博园区供电项目 [2] - 高温超导技术成熟后，2018年开始逐步应用于核聚变领域，因其强磁场特性使小型商业化核聚变成为可能 [3] 高温超导材料的特性与优势 - 高温超导材料能通过传输大量电流形成强磁场，磁场强度可达20t至45t，远高于低温超导材料的3t至15t [4] - 高温超导材料可在液氮环境下工作，条件更易满足，而低温超导需在液氦环境下工作 [6] - 高温超导材料在可控核聚变装置中占比高，仅磁场线圈投资就占主体结构投资的55%，单台装置超导材料需求超10亿元 [5] 高温超导材料的产业化进展 - 国内高温超导材料曾长期紧缺，2018年前全球年产量不足1000公里，之后产量逐步提升 [5] - 上海超导产能约4000公里，正投建6000公里产能，带材售价从2022年的360元/米降至2024年的241元/米 [7] - 上海超导2022年第二代高温超导带材销量69公里营收2472万元，2024年增长至955公里营收2.3亿元，净利润7200万元 [8] 高温超导材料的市场需求 - 可控核聚变装置对高温超导材料需求增长，例如BEST项目用量约1亿至2亿元，未来用量将更多 [8] - 高温超导材料还应用于核磁共振机、超导储能、质子重离子加速器、超导量子计算机等领域 [8] - 磁体生产商因工艺壁垒强，未来高温超导磁体市场空间将逐步打开 [10] 国内可控核聚变装置发展 - 国内已运行或在建装置包括EAST、BEST、CFERT、星火一号、环流三号等，BEST项目总投资85亿元 [5] - 中国聚变能源有限公司完成115亿元融资，重点布局高温超导等关键技术 [2] - 上海诺瓦聚变获5亿元天使轮投资搭建新装置，高温超导技术成为上海发展可控核聚变产业的重要起点 [3] 高温超导材料的技术挑战 - 材料需满足载流量、稳定性、机械脆性、辐照耐受性、制备均匀性等要求 [6] - 长带材"失超"风险增加，需平衡材料长度与接头数量，西部超导已制出百米量级带材 [7] - 磁体生产需自主绕制以满足装置要求，例如新奥集团的"玄龙-50U"装置使用高温超导磁体 [10]

行业动态 - 中国聚变能源有限公司成立并完成115亿元融资，重点布局高温超导等关键技术[2] - 上海已投运或在建多台可控核聚变装置，诺瓦聚变获5亿元天使轮投资搭建新装置[3] - 高温超导材料需求源于磁约束装置建设热潮，这类装置成本低且易于小型化[4] - 国内已运行或在建的可控核聚变装置包括EAST、BEST、CFERT、星火一号等，BEST项目总投资达85亿元[5] 技术发展 - 高温超导材料可在液氮环境下工作，较低温超导更易实现，能承载电流密度近百倍于传统铜导[2][6] - 高温超导材料磁场强度可达20t-45t，显著高于低温超导的3t-15t[4] - 核聚变装置中磁场线圈投资占比55%，单台装置需超10亿元超导材料[5] - 高温超导带材售价从2022年360元/米降至2024年241元/米，成本持续下降[7] 市场表现 - 上海超导2022年销售69公里带材营收2472万元，2024年增至955公里2.3亿元，净利润从亏损2753万元转为盈利7200万元[8] - 上海超导前五大客户包括中科院、联创超导等，前两家采购额超1亿元[8] - 上海超导现有产能约4000公里，正投建6000公里新产能[7] - 全球高温超导材料2018年前年产量不足1000公里，2018年后产量逐步提升[5] 应用领域 - 高温超导材料应用于电网(电缆、电机)、核聚变、核磁共振机、超导储能等多个领域[3][8] - 西部超导推进超导材料在单晶硅、量子计算机等领域的应用，研发10MJ/5MW超导储能设备[8] - 新奥集团研发"玄龙-50U"球形环装置，使用高温超导形成小体积磁体[9] 技术挑战 - 高温超导材料需解决产量不足、性能不稳定、机械脆性等问题[6] - 材料衔接存在"失超"风险，需平衡带材长度与接头数量[7] - 西部超导已突破百米量级带材制备技术，实现批量化生产[7]

市场表现 - 上证指数下跌0 37%，上证军工指数下跌1 21%，报8305 87点，成交额330 54亿元 [1] - 上证军工指数近一个月上涨1 89%，近三个月上涨20 48%，年至今上涨15 11% [1] 指数构成 - 上证军工指数选取十大军工集团控股且主营业务与军工相关的上市公司及其他军工行业公司作为样本，基日为2004年12月31日，基点为1000 0点 [1] - 指数十大权重股包括中国船舶（9 35%）、中航沈飞（8 46%）、航发动力（6 78%）、中国重工（6 51%）、中航机载（3 68%）、航天电子（3 19%）、中国动力（3 17%）、西部超导（3 02%）、睿创微纳（2 93%）、中航高科（2 69%） [1] 行业分布 - 上证军工指数持仓全部来自上海证券交易所（占比100 00%） [1] - 行业分布为工业（77 69%）、信息技术（11 89%）、原材料（5 78%）、通信服务（3 26%）、可选消费（1 37%） [1] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日，调整比例一般不超过10% [2] - 权重因子随样本定期调整，特殊情况会进行临时调整，样本退市时将从指数中剔除 [2]

核心观点 - 7月经济数据分化，政策聚焦结构调整与产业升级，市场短期或有调整压力但中期上行趋势未改，8月建议关注政策利好且情绪拥挤度低的行业、房地产及个别红利资产，同时给出了8月月度金股组合标的 [4][5] 2025年7月份中原证券月度金股组合运行回顾 - 2025年7月沪深300指数上涨3.55%，创业板指上涨8.33%，月度金股组合收益率6.03%，跑赢沪深300指数2.48个百分点，跑输创业板指2.31个百分点 [6][9] - 给出了7月月度金股组合各标的涨跌幅、超额收益率等数据 [10] - 截止2025年7月31日收盘，2025年月度金股组合累计收益率为16.40%，跑赢沪深300指数12.74个百分点，跑赢创业板指7.44个百分点 [13] 2025年8月份中原证券策略观点 宏观数据层面 - 7月经济数据分化，生产端规模以上工业增加值稳健，消费总体平稳但社零总额同比增速回落，投资端基建、房地产和制造业投资增速下滑，CPI低位，PPI负增长，金融数据实体融资需求不足 [4][17] 政策层面 - 7月宏观政策聚焦结构调整与产业升级，利于产能周期出清和价格端数据修复，为经济高质量发展奠定基础 [4][17] 行业配置建议 - 市场短期或有技术性调整压力，但中期上行趋势未改，看好科技创新与内需消费领域，8月建议关注政策中长期利好且情绪面拥挤度低的行业，如食品和农产品等 [4][17] - 房地产行业在政策引导下有望逐步改善，个别红利资产如电力、石油装备、交运等行业值得关注 [4][17] 2025年8月份中原证券月度金股组合标的推荐 推荐标的 - 300207.SZ欣旺达、600109.SH国金证券、688303.SH大全能源、002624.SZ完美世界、688122.SH西部超导、688041.SH海光信息、000988.SZ华工科技、603993.SH洛阳钼业、000625.SZ长安汽车、601233.SH桐昆股份 [5][18][20] 盈利预测与估值 - 给出了各推荐标的2025EPS、2026EPS、2025PE、2026PE、PB等数据 [21] 推荐逻辑 - 欣旺达作为核心电池企业持续受益于行业增长 [22] - 国金证券业绩优异且是前期相对滞涨的互联网券商 [22] - 大全能源在多晶硅行业去产能趋势下盈利能力有望提升 [22] - 完美世界中报预告扭亏，关注《异环》对业绩的促进作用 [22] - 西部超导短期受益军工订单恢复增长，中长期新材料应用空间广阔 [22] - 海光信息有望受益于信创市场需求复苏及算力升级趋势 [22] - 华工科技国内算力光模块业务需求旺盛，海外业务推进顺利，相关产品市场份额持续提升 [22] - 洛阳钼业铜矿产量增长且铜价高位，预计营收和利润继续增长 [22] - 长安汽车股东分立公司行政层级提升，6月销量稳健增长 [22] - 桐昆股份盈利改善，看好涤纶长丝行业景气度回升 [22]

公司治理变更 - 公司选举周庆先生为第五届董事会职工代表董事 周庆先生任期至第五届董事会届满 其任职资格符合《公司法》及《规范运作》要求 [1][2] - 周庆先生现任公司证券法律部部长 曾历任设备动力部部长助理等职 2007年加入公司 无公司股票持有记录 与控股股东无关联关系 [4] - 职工代表董事选举后 公司董事会中兼任高管及职工代表董事人数未超过董事总数二分之一 符合法规要求 [2] 临时股东会决议 - 2025年第一次临时股东会于7月30日召开 采用现场与网络投票结合方式 由董事长冯勇主持 国浩律师事务所见证 [6][7] - 会议审议通过12项议案 包括取消监事会并修订公司章程、选举独立董事、修订10项管理制度（含股东会议事规则、募集资金管理等）及选举审计委员会委员 [8][9][10] - 议案1（取消监事会）、3.01（股东会议事规则）、3.02（董事会议事规则）为特别决议议案 获出席股东三分之二以上表决权通过 议案2（选举独立董事）对中小投资者单独计票 [10] - 出席人员包括9名在任董事、6名监事及董事会秘书 表决程序符合《公司法》及《公司章程》 [7][8]

公司治理变动 - 西部超导材料科技股份有限公司召开第三届第十次职工代表大会，选举周庆先生为公司第五届董事会职工代表董事，任期至第五届董事会届满 [1] - 周庆先生符合《公司法》及《规范运作》对董事任职资格的规定，将依法履行职工代表董事职责 [1] - 公司第五届董事会中兼任高级管理人员及职工代表董事的人数未超过董事总数的二分之一，符合法律法规要求 [1] 新任董事背景 - 周庆先生为中国国籍，无境外永久居留权，1982年出生，拥有硕士学历 [2] - 周庆先生自2005年起在公司任职，历任证券法律部部长助理、副部长，现任证券法律部部长 [2] - 截至公告披露日，周庆先生未持有公司股票，与控股股东及实际控制人无关联关系，无监管处罚或失信记录 [2]

会议基本情况 - 西部超导材料科技股份有限公司于2025年7月30日在公司103会议室召开股东会 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 由董事长冯勇主持 [1] - 出席会议的普通股股东共342人 代表表决权数量371,537,134股 占公司总表决权的57.1890% [1] - 国浩律师（西安）事务所刘瑞泉律师和陈思怡律师对会议进行见证 [1] 议案表决结果 - 所有非累积投票议案均获得通过 无被否决议案 [1][2][3] - 普通股股东对各项议案同意比例均超过98% 最高达99.0423% [1][2] - 反对票比例最高为1.7088% 出现在其中一项议案表决中 [3] - 弃权票比例最高为0.0213% 出现在其中一项议案表决中 [3] 法律合规情况 - 会议召集和召开程序符合《公司法》《证券法》《上市公司股东会规则》及公司章程规定 [3] - 出席人员资格和召集人资格合法有效 表决程序和结果合法有效 [3] - 涉及重大事项的议案获得持有表决权三分之二以上股东通过 [3]

股东会基本情况 - 西部超导材料科技股份有限公司于2025年7月30日14:30召开2025年第一次临时股东会 会议地点为公司103会议室[2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易时段投票时间为9:15-9:25及9:30-11:30[3] - 现场出席股东及代表共4人 代表有表决权股份数量未披露 通过网络投票股东338名 代表股份105,989,667股 占总股本比例16.31%[3] 议案表决结果 - 第一项议案同意票比例99.0131% 反对票比例0.9771% 弃权票比例0.0098% 对应股份数分别为367,870,528股、3,630,529股和36,077股[4] - 第二项议案同意票比例99.0423% 反对票比例0.9530% 弃权票比例0.0047% 对应股份数分别为367,979,114股、3,541,036股和16,984股[5] - 第三项议案同意票比例98.4708% 反对票比例1.5114% 弃权票比例0.0178% 对应股份数分别为365,855,668股、5,615,777股和65,689股[5] - 第四项议案同意票比例98.4671% 反对票比例1.5152% 弃权票比例0.0177% 对应股份数分别为365,842,170股、5,629,548股和65,416股[5] - 第十一项议案同意票比例99.0116% 反对票比例0.9671% 弃权票比例0.0213% 对应股份数分别为367,865,204股、3,593,248股和78,682股[9] 法律意见结论 - 律师确认会议召集程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 召集人董事会资格合法有效[2][10] - 出席人员资格经审查符合法律法规要求 表决程序采用现场记名投票与网络投票结合方式 计票监票程序规范[3][9] - 所有议案均获得审议通过 表决结果合法有效 公司对中小投资者投票情况进行了单独统计披露[9][10]