A股市场表现 - A股全天震荡调整 沪指跌0.3%至3342点 深成指跌0.69%至10126.83点 创业板指跌0.87%至2011.77点 科创50指数跌幅最大达1.96% [2][3] - 两市个股普跌 上涨家数仅1213只（占比22.4%） 下跌家数达4063只 涨停58只 跌停8只 [3][4] - 总成交额1.22万亿元 量比0.95显示市场交投活跃度略有下降 [4] 银行板块异动 - 银行股逆市走强 建设银行涨1.54%至9.24元 浦发银行涨1.46%至11.8元 江苏银行涨1.83%至10.6元 均创历史新高 [5][6][7] - 股份制银行表现突出 兴业银行领涨2.65% 中信银行涨2.33% 招商银行涨1.59% [6] - 城商行集体上扬 青岛银行涨3.4% 杭州银行涨2.55% 重庆银行涨2.23% [7] 半导体行业动态 - 中芯国际预警Q2销售额将下降4%-6% 远低于市场预期增长 股价跌超4% [9][10] - 半导体板块整体下挫 华虹公司暴跌9.33% 乐鑫科技跌7.97% 伟测科技跌6.42% [10] - 台积电4月营收同比激增48%至新台币3496亿元（116亿美元） 主要受AI芯片需求驱动 但新台币升值可能挤压利润率 [12] 欧洲市场走势 - 德国DAX指数突破历史新高 上涨0.7%至23524.08点 完全收复特朗普关税政策导致的16%跌幅 [13][15] - 德国政府财政刺激计划推动市场信心 该指数估值溢价达2009年以来最高水平 [15] 其他板块表现 - ST板块活跃 超30只个股涨停 ST香雪涨8.7% ST凯利涨7.54% *ST和科等个股涨停 [7][8] - 零售板块领跌 茂业商业跌停 国芳集团跌7.87% 国光连锁跌6.55% [9] - 军工概念股回调 通易航天跌12.06% 电光科技跌8.31% 爱乐达跌8.16% [11]

市场表现 - A股市场全天震荡调整 创业板指领跌 沪指报3342 00点跌0 30% 深证成指报10126 91点跌0 69% 创业板指报2011 77点跌0 87% [1] - 沪深两市全天成交额1 19万亿元 较上个交易日缩量1014亿元 沪市成交4649亿元 深市成交7272亿元 创业板成交3360亿元 [1] - 个股跌多涨少 全市场超4000只个股下跌 [3] 板块表现 - 纺织 美容护理 银行 ST等板块涨幅居前 [1] - 半导体 影视 智谱AI 脑机接口等板块跌幅居前 [1] - 银行股逆势走强 建设银行 江苏银行等盘中再创历史新高 [2] - ST板块持续活跃 ST雪发等20余股涨停 [2] - 纺织概念股集体大涨 万事利等涨停 [2] - 芯片股展开调整 华虹公司跌近10% [2] 机构观点 - 巨丰投顾认为市场短期回调不改大资金做多中国资产信心 建议关注半导体 消费电子 人工智能 机器人 低空经济等领域的增量机会 [4] - 开源证券指出央国企整合与硬科技并购已成为本轮并购重组浪潮的两大核心趋势 央国企有望成为主导力量 [4] - 中金公司认为白酒需求景气度已处历史底部 向下风险有限 预计政策刺激将助力白酒需求稳步筑底回升 [4] 行业动态 - 2025年一季度全球平板电脑市场同比增长6% 苹果iPad全球出货量同比增长5%稳居首位 三星领跑安卓市场 小米排名第三 联想平板电脑出货量实现两位数增长 [5] - 台积电4月销售额3495 7亿元新台币同比增长48 1% 1至4月营收约11888 21亿元新台币同比增长43 5% [6] - 中芯国际和华虹公司近期未有股东发布减持A股公告 鑫芯香港减持行为不涉及A股股份 [7]

股价表现 - 中芯国际港股一度跌超10%，A股跌4.37%，港股跌6.87% [1][2] - 华虹公司A股跌10.58%，港股跌12.20% [2] 中芯国际业绩 - 一季度营业收入163.01亿元（22.47亿美元），同比增长29.4%，环比增长1.8%，低于指引区间（环比增长6%—8%） [3] - 一季度净利润13.56亿元，同比增长166.5%，主要因晶圆销量上升和产品组合变化 [3] - 毛利率22.5%，超指引区间上限（19%—21%），产能利用率89.6%，环比增长4.1个百分点 [3] - 二季度指引：收入环比下降4%至6%，毛利率介于18%至20% [3] - 工厂生产性波动导致平均销售单价下降，影响延续至二季度 [3] - 设备验证过程中发现性能和工艺问题，影响良率，预计持续4-5个月 [4] 行业竞争与压力 - 成熟制程（90nm-55nm）竞争激烈，40nm-28nm及先进制程产能供不应求 [4] - 若不调整资本支出计划，毛利率难有明显提升 [4] - 行业周期和贸易摩擦可能影响公司战略价值 [5] 华虹公司业绩 - 一季度营业收入39.13亿元，同比增长18.66%，净利润2276.34万元，同比下降89.73% [6] - 利润下降因研发投入增加、所得税抵免减少及汇兑损失 [6] - 二季度指引：收入5.5亿-5.7亿美元，毛利率7%-9% [6] - 产能利用率保持满载，产能爬坡进度符合预期 [6] 市场与政策环境 - 下游需求与竞争格局延续2024年下半年趋势，但国际环境和政策变化带来不确定性 [7] - 国家集成电路产业投资基金减持中芯国际和华虹公司H股 [7]

目标价与评级调整 - 野村将华虹半导体目标价上调116% 由16 4港元升至35 4港元 [1] - 重申中性评级 因固定成本负担可能仍然存在 [1] 财务表现与预期 - 公司首季收入符合指引目标 但毛利率9 2%低于预期 [1] - 毛利率偏低或受新厂房折旧流转影响 [1] - 管理层预测第二季收入环比增长3 5% [1] 晶圆代工市场动态 - 8寸晶圆代工价格受压但暂未减价 [1] - 12寸晶圆代工价格因供不应求预期持续上涨 [1] - 亚洲成熟节点晶圆代工整体价格动态向好 [1] 需求与产能 - 公司顺应强劲的本地需求 [1] - 定价条件有所改善 [1]

市场表现 - 市场早盘震荡调整，创业板指领跌，沪指跌0.26%，深成指跌0.84%，创业板指跌0.99% [1] - 沪深两市半日成交额7880亿，较上个交易日缩量216亿 [1] - 银行股逆势走强，建设银行、江苏银行等再创历史新高 [1] - 纺织概念股集体大涨，万事利等涨停；电力股再度走高，淮河能源涨停 [1] - 芯片股展开调整，华虹公司跌超10%，中芯国际跌超4% [2] - 多只高位股跳水大跌，中毅达、红宝丽等跌幅显著 [2][12] 半导体行业 - 半导体板块集体下跌，华虹公司大跌超10%，中芯国际跌超4%，港股华虹半导体、中芯国际分别大跌12%、6% [4] - 中芯国际一季度营收163.01亿元，同比增长29.4%，净利润13.56亿元，同比激增166.5%，但预计二季度收入环比下降4%-6%，毛利率降至18%-20% [8] - 华虹公司一季度营收39.13亿元，同比增长18.66%，净利润仅2276.33万元，同比暴跌89.73% [8] - 国家集成电路产业投资基金减持中芯国际6597.72万股、华虹公司633.3万股，引发市场关注 [8] - 中芯国际先进制程产能利用率高（满产），但成熟制程产能利用率下降，市场预期差显著 [8][9] - 中芯国际的战略价值不仅体现在PE角度，更在于国产半导体自主可控的产业链意义 [10] 银行板块 - 银行板块逆市走高，建设银行股价再创历史新高，青岛银行、重庆银行、兴业银行等涨逾2% [17] - 招商银行、中信银行拟分别出资150亿元、100亿元成立金融资产投资公司（AIC） [20] - 兴业银行获批筹建兴银金融资产投资有限公司，注册资本100亿元 [20] - 银行板块高股息优势凸显，政策面、资金面催化中长期资金入市 [20] 高位股调整 - 中毅达自3月10日以来累计涨幅达226.55%，公司公告称基本面无重大变化，股价严重脱离基本面 [16] - 金龙机电跌超11%，奇德新材跌超7%，红宝丽、全筑股份、金浦钛业纷纷下挫 [12]

市场表现 - 创业板指半日跌近1% 沪指跌0.26% 深成指跌0.84% [1] - 沪深两市半日成交额7880亿 较上个交易日缩量216亿 [1] - 全市场超4100只个股下跌 个股跌多涨少 [1] 行业板块 - 银行股逆势走强 建设银行 江苏银行等再创历史新高 [1] - 纺织概念股集体大涨 万事利等涨停 [1] - 电力股再度走高 淮河能源涨停 [1] - 半导体板块调整 华虹公司跌超10% [1] 板块涨跌幅 - 涨幅居前板块：纺织制造 美容护理 银行 电力 [1] - 跌幅居前板块：半导体 人形机器人 智谱AI 影视 [1]

股价表现 - 华虹公司A股盘中跌超10% 成交超10亿元 港股华虹半导体跌超11% [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业收入39 13亿元 同比增长18 66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2276 34万元 同比下降89 73% [1] - 一季度销售收入5 41亿美元 毛利率9 2% 符合指引 [2] 利润下降原因 - 研发投入增加 [1] - 所得税抵免减少 [1] - 外币汇兑损失上升 [1] - 部分被毛利上升所抵消 [1] 经营状况 - 销售收入稳步成长 产品结构持续优化 [2] - 产能利用率保持满载 [2] - 华虹制造项目产能爬坡进度符合预期 [2] 行业环境 - 下游需求与竞争格局延续2024年下半年走势 [2] - 国际环境和政策变化带来客户需求 采购成本 产业链格局不确定性 [2] 公司战略 - 加快有效产能扩张 [2] - 增强研发能力 [2] - 积极开拓市场机遇 [2] - 深化降本增效 [2] - 精益管理供应链扰动 [2] 业绩展望 - 预计二季度主营业务收入5 5亿至5 7亿美元 [2] - 预计二季度毛利率7%至9% [2]

公司业绩 - 2025年第一季度营业收入39 13亿元 同比增长18 66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2276万元 扣非净利润1610万元 [1] - 毛利率同比上升至9 2% 产能利用率102 7% 较上季度下降0 5个百分点 [1][2] - 销售收入增长主要得益于付运晶圆数量上升 中国地区增长21 0% 北美增长22 0% 亚洲增长9 4% [1] - 独立式非易失性存储器业务销售收入同比大增38 0% [1] 研发投入 - 第一季度研发投入4 77亿元 同比增长37 21% [2] - 研发投入占营业收入比例12 19% 高于2024年同期的10 55% [2] 行业趋势 - 2024年全球晶圆代工行业年增长率22% 2025年预计增长20% [2] - 2025至2028年行业营收年复合增长率预计稳定在13%至15% [2] - AI需求持续强劲 非AI市场如智能手机 个人电脑 汽车逐步复苏 [3] - 先进制程订单需求旺盛 显示巨大发展潜力 [3] 产能布局 - 上海有三座8英寸晶圆厂 无锡有两座十二英寸特色工艺晶圆厂 [3] - 无锡项目是全球第一条十二英寸功率器件代工生产线 [3] - 2025年制造项目进入爬坡阶段 将逐渐释放更多产能 [3] 管理层观点 - 销售收入稳步增长 产品结构持续优化 产能利用率保持满载 [2] - 产能爬坡进度符合预期 对收入增长和核心竞争力提升有积极意义 [2]

中芯国际和华虹公司股东持股变动情况 - 中芯国际和华虹公司披露2025年一季报 显示重要股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司旗下全资孙公司鑫芯（香港）投资有限公司持股比例发生变动 [1] - 鑫芯香港持有两家公司的股份均为H股 其减持行为不涉及A股股份 [1] - 近期两家公司均未有股东发布减持A股相关公告 [1] 市场关注点 - 市场人士关注到中芯国际和华虹公司一季报中重要股东持股比例变动情况 [1] - 知情人士透露鑫芯香港的减持仅涉及H股 不影响A股市场 [1]

恒生科技指数表现 - 恒生科技指数早盘低开低走 一度跌超1% 成分股中仅联想集团 阿里巴巴等少数公司上涨 华虹半导体 中芯国际领跌 华虹半导体跌超10% 中芯国际跌超6% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数小幅回调 [1] 半导体公司一季度业绩 - 中芯国际一季度营业收入16301亿元 同比增294% 归母净利润1356亿元 同比增1665% 基本每股收益017元 产能利用率升至896% 环比增41个百分点 [1] - 华虹半导体一季度销售收入5409亿美元 同比增176% 环比增03% 母公司拥有人应占溢利380万美元 同比减8805% 每股基本盈利0002美元 [1] 半导体行业分析 - 一季度为半导体行业传统淡季 但在算力类芯片供不应求 消费类芯片需求回暖 设备材料零部件等环节自主可控加速推进等因素加持下 行业呈现"淡季不淡"特征 营收净利润同比增 盈利能力提高 [1] - AI渗透与国产替代趋势明确 机构维持半导体板块超配评级 [1] 恒生科技指数ETF特点 - 恒生科技指数ETF（513180）在A股同赛道ETF中规模流动性领先 支持T+0交易 [2] - 兼具硬科技与新消费属性 硬科技方面代表中国AI核心资产 成分股聚焦AI产业链上中下游 阿里 腾讯 小米 美团 中芯国际 联想等有望成为中国科技股"七巨头" [2] - 新消费方面超一半权重在电商零售 汽车 家电 消电 旅游等可选消费板块 包含"蔚小理" 小米 联想等硬件厂商 携程 同程等OTA平台 海尔 美的等家电龙头 [2]