公司ESG战略与社会责任认证 - 公司顺利通过SA8000社会责任标准认证，是其在ESG战略推进中取得的关键成果 [1] - SA8000认证标志着公司在社会责任管理领域达到国际先进水平，为企业可持续发展注入强劲动力 [1] - SA8000是全球首个可审核的社会责任国际标准，具备极高的权威性与公信力 [1] SA8000认证标准与意义 - SA8000标准围绕员工健康安全、公平劳动待遇、反对歧视与强迫劳动等核心维度构建体系 [1] - 该标准是衡量企业社会责任履行能力的"国际标尺"，也是企业赢得市场信任、实现高质量发展的重要基石 [1] - 公司将社会责任理念深度融入生产运营各环节，从制度完善、流程优化到员工培训、权益保障等方面全面开展工作 [1] 行业地位与未来规划 - 公司是新型储能行业的领军企业，将科技创新作为核心驱动力 [2] - 在全球能源结构加速转型背景下，公司通过技术突破与商业模式创新推动绿色低碳产业生态构建 [2] - 公司将以SA8000认证为新起点，持续深化社会责任管理，不断完善ESG治理体系 [2] - 未来公司将在保障员工权益、推动供应链可持续发展、践行社会公益等方面持续发力 [2]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为33.90亿元，同比增长124.42%[2] - 年初至报告期末营业收入为79.13亿元，同比增长52.23%[2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.07亿元，同比增长872.24%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为6.23亿元，同比增长98.65%[2] - 第三季度利润总额为3.68亿元，同比增长2,856.67%[2] - 年初至报告期末利润总额为7.31亿元，同比增长111.69%[2] - 2025年前三季度营业总收入为79.13亿元，同比增长52.2%[16] - 2025年前三季度净利润为6.24亿元，同比增长99.5%[17] - 2025年前三季度基本每股收益为3.58元/股，同比增长52.3%[18] 成本和费用 - 2025年前三季度营业成本为64.87亿元，占营业总收入的82.0%[17] - 年初至报告期末研发投入为2.24亿元，占营业收入比例为2.84%[3] - 2025年前三季度研发费用为2.24亿元，同比增长14.5%[17] - 2025年前三季度所得税费用为1.07亿元，同比增长229.0%[17] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为141.21亿元，较上年度末增长28.71%[3] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为44.81亿元，较上年度末增长42.64%[3] - 货币资金为30.31亿元人民币，较期初30.35亿元基本持平[13] - 应收账款大幅增加至55.36亿元，较期初35.92亿元增长54.1%[13] - 存货为14.74亿元，较期初14.21亿元增长3.7%[13] - 交易性金融资产为2.89亿元，期初无此项资产[13] - 在建工程为1.84亿元，较期初0.51亿元增长262.1%[13] - 流动资产合计124.26亿元，较期初96.73亿元增长28.5%[13] - 2025年9月30日资产总计为141.21亿元，较年初增长28.7%[14] - 2025年9月30日负债合计为96.27亿元，较年初增长23.0%[15] - 2025年9月30日归属于母公司所有者权益为44.81亿元，较年初增长42.6%[15] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-8.02亿元，主要因加强应收账款管理而显著改善[2][6] - 2025年前三季度经营活动现金流入（销售商品、提供劳务）为64.70亿元，同比增长153.6%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为负8.02亿元，较上期的负15.21亿元有所改善[22] - 经营活动现金流入小计为66.81亿元，相比上期的27.49亿元增长143%[22] - 经营活动现金流出小计为74.83亿元，相比上期的42.69亿元增长75%[22] - 支付给职工及为职工支付的现金为3.29亿元，相比上期的2.23亿元增长47%[22] - 支付的各项税费为2.64亿元，相比上期的2.39亿元增长10%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为负6.71亿元，相比上期的负2.00亿元流出扩大[22][23] - 筹资活动产生的现金流量净额为4.29亿元，与上期的4.31亿元基本持平[23] - 吸收投资收到的现金为8.32亿元，主要来自子公司吸收少数股东投资700万元[23] - 现金及现金等价物净减少10.45亿元，期末余额为14.29亿元[23] - 购建固定资产等长期资产支付的现金为3.13亿元，相比上期的2.04亿元增长53%[22] 股东持股情况 - 公司总股本为180,091,889股，前10名股东持股情况显示[9] - 第一大股东张剑辉持股36,091,889股，占总股本20.04%[9] - 北京银杏天使投资中心和北京腾业创新投资各持股9,102,300股，占比5.05%[9] - 嘉兴海博思创投资管理合伙企业持股7,000,000股，占比3.89%[9]

公司荣誉与认可 - 海博思创珠海智能制造基地成功入选2025年广东省绿色制造名单，获评省级绿色工厂 [1] - 此次入选标志着公司在绿色低碳发展领域获得省级权威认可 [1] - 为储能行业的绿色发展树立了可复制、可推广的示范样本 [2] 评选背景与标准 - 绿色工厂评选是广东省落实工业领域双碳目标、完善绿色制造体系的重要举措 [1] - 评选旨在遴选一批绿色发展标杆企业，为全省工业绿色转型提供示范样本 [1] - 评选严格依据《绿色工厂梯度培育管理实施细则》，从环境管理、资源利用效率、节能减排等多维度综合考评 [1] 公司绿色实践与成效 - 公司将绿色发展理念融入生产经营全链条 [1] - 珠海智能制造基地依托电气化、智能化等先进技术，实现生产运维全生命周期的精细化管理 [1] - 公司在能源高效利用、污染物减排等方面成效显著 [1] - 公司推进绿色生态设计，实现产品轻量化设计，并积极利用产品全生命周期评价、碳足迹核查 [1] - 公司已构建覆盖战略规划、组织转型及数据治理的可持续发展管理体系 [2] - 公司的碳管理体系已完成对公司组织层面和储能产品层面的排放盘查、核算 [2] 未来发展规划 - 公司将持续秉持绿色发展理念，深化绿色生产技术创新 [2] - 公司将依托粤港澳大湾区区位优势与产业生态，助力构建新型储能产业高地 [2] - 公司目标为全国制造业绿色低碳转型与新质生产力发展贡献力量 [2]

板块整体表现 - 其他电源设备板块在10月29日整体上涨1.81%，表现优于上证指数（上涨0.7%）和深证成指（上涨1.95%）[1] - 板块内个股表现分化，海博思创以13.21%的涨幅领涨，而ST华西下跌4.85%领跌[1][2] 领涨个股表现 - 海博思创收盘价为280.30元，涨幅13.21%，成交量为6.22万手，成交额达16.77亿元[1] - 露弘股份上涨5.46%，收盘价42.87元，成交量为19.19万手，成交额为8.05亿元[1] - 欧陆通上涨5.21%，收盘价220.49元，成交量为7.69万手，成交额为16.46亿元[1] 资金流向 - 当日其他电源设备板块整体主力资金净流出1.97亿元，但游资资金净流入9880.76万元，散户资金净流入9840.0万元[2] - 欧陆通获得主力资金净流入1.51亿元，主力净占比达9.17%，为板块内最高[3] - 东方电气主力资金净流入1.20亿元，主力净占比为5.81%[3] - 海博思创主力资金净流入7422.58万元，主力净占比为4.43%[3]

储能板块市场表现 - A股市场储能板块整体走强，多只个股出现显著上涨，其中海博思创涨幅超过13%，艾罗能源涨幅超过9%，科陆电子涨幅超过7% [1] - 南都电源上涨超过5%，派能科技上涨超过4%，科士达上涨超过3%，科华数据上涨超过2% [1] - 从年初至今涨幅看，海博思创累计涨幅高达1371.45%，科陆电子累计涨幅为105.52%，科华数据累计涨幅为100.23% [2] 储能板块公司市值 - 储能板块相关公司总市值规模各异，科华数据总市值为298亿，科士达总市值为259亿，海博思创总市值为506亿 [2] - 南都电源总市值为170亿，派能科技总市值为160亿，科陆电子总市值为148亿，艾罗能源总市值为122亿 [2] - 骆驼股份总市值为119亿，圣阳股份总市值为61.86亿，万里股份总市值为18.76亿 [2] 储能行业驱动因素 - 储能系统加速普及得益于政策支持以及全球对电网稳定设备和人工智能驱动数据中心供电设备的需求推动 [1] - 电池产业与太阳能、电动车共同构成中国工业增长战略的核心 [1]

板块整体表现 - 2023年10月28日，其他电源设备板块整体下跌0.72%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 科泰电源领涨板块，收盘价为36.80元，单日涨幅达7.35%，成交量为48.01万手，成交额为17.61亿元 [1] - 麦格米特涨幅为4.49%，收盘价78.90元，成交额为35.14亿元，是板块中成交额最高的个股 [1] - 爱科赛博、海陆重工、绿能慧充涨幅均超过2%，分别为3.19%、2.77%和2.30% [1] 领跌个股表现 - 海博思创领跌板块，单日跌幅为6.56%，收盘价247.59元，成交额为13.36亿元 [2] - 科华数据跌幅为5.22%，成交额高达37.26亿元，是板块中成交额最大的下跌个股 [2] - 中远通、优优绿能、科威尔跌幅分别为4.97%、2.98%和2.84% [2] 板块资金流向 - 当日其他电源设备板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为4.56亿元 [2] - 游资资金净流出194.77万元，散户资金则呈现净流入状态，净流入金额为4.58亿元 [2] 个股资金流向 - 麦格米特获得主力资金净流入3.13亿元，主力净占比达8.90%，但游资和散户资金均呈净流出 [3] - 科泰电源主力资金净流入2.72亿元，主力净占比为15.47%，为板块最高 [3] - 欧陆通、中恒电气、海陆重工均获得超2000万元的主力资金净流入，主力净占比分别为10.30%、5.16%和3.27% [3]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 风机大型化节奏明确放缓，行业重心转向出海与盈利修复，预计2026年风机企业业绩高增可期 [6][11] - 光伏产业链价格企稳，龙头企业通威股份三季度盈利水平大幅改善，亏损额显著收窄 [6][29][30] - “十五五”规划建议将氢能定性为“未来产业”，政策支持明确，预计全产业链项目将有序落地，产业进入有序破局阶段 [7][42][43] - 储能市场保持高增长，海外非美大储市场机遇可期，国内招标容量同比大幅上升 [7][49] 细分行业总结 风电 - **行业趋势**：2025年北京国际风能大会显示，风机新品不再追求进一步大型化，而是统一叶轮直径，标志着陆上风机大型化节奏在未来一两年明确放缓 [6][11] - **市场表现**：本周风电指数上涨5.91%，跑赢沪深300指数2.66个百分点，当前板块整体市盈率为25.72倍 [4][12] - **盈利展望**：结合风机招标价格企稳，判断国内风机制造业务盈利水平将逐步修复，2026年风机企业业绩高增可期 [6][11] - **产业目标**：《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间年新增装机容量不低于1.2亿千瓦，其中海上风电年新增不低于1500万千瓦 [26] 光伏 - **龙头企业表现**：通威股份2025年第三季度营收240.91亿元，归母净利润亏损3.15亿元，亏损额同比减少5.29亿元，环比大幅改善 [6][29] - **改善动因**：三季度资产减值损失环比减少18.72亿元，综合毛利率提升至7.23%，环比增加5.25个百分点；多晶硅致密料均价从二季度末的35元/kg上涨至三季度末的51元/kg [6][30] - **市场表现**：本周申万光伏设备指数上涨3.24%，板块当前市盈率约为44.31倍 [4][31] - **产业链价格**：本周多晶硅致密块料价格环比上涨2.0%，TOPCon电池片价格环比下降1.6%，组件价格环比持平 [35] 储能 - **市场表现**：本周储能指数上涨4.35%，跑赢沪深300指数1.11个百分点，当前板块整体市盈率为31.41倍 [7][44] - **国内市场**：2025年9月国内储能系统完成招标容量33.3GWh，同比增长104%；1-9月累计招标容量316GWh，同比增长188% [49] - **海外市场**：2025年前三季度我国逆变器出口金额达485亿元，同比增长8% [49] - **龙头企业**：特斯拉2025年第三季度储能装机量达12.5GWh，同比增长81%；储能营收34.15亿美元，同比增长44% [62] 氢能 - **政策支持**：“十五五”规划建议点名氢能，将其定性为“未来产业”，与量子科技、生物制造等一同被视为新的经济增长点 [7][42] - **市场表现**：本周氢能指数上涨3.4%，当前板块整体市盈率为37.38倍 [4][44] - **产业规模**：截至2025年8月底，国内风光氢基能源项目数量共861个，制氢规模约3103万Nm³/h，对应氢气产能约970万吨 [57] - **应用方向**：政策引导重点向绿氢冶金、绿色合成氨、绿色甲醇、绿色航煤等方向延伸绿电制氢产业链 [7][43] 投资建议 - **风电**：建议关注国内海风需求起量、风电整机盈利修复、海风整机出海及漂浮式等投资机会，推荐明阳智能、金风科技、东方电缆、亚星锚链 [7][69] - **光伏**：短期供需形势难明显改善，建议关注BC产业趋势等结构性机会，相关标的包括帝尔激光、爱旭股份、隆基绿能 [7][69] - **储能**：海外非美大储市场机遇可期，推荐阳光电源、海博思创；新兴市场户储和欧洲工商储需求向好，推荐德业股份 [7][69] - **氢能**：建议关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业，如吉电股份 [7][69]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好 维持 [3] 报告核心观点 - 电新板块主线景气持续 储能需求超预期 锂电高端电池及6F短缺 风能展指引乐观 光伏反内卷迎关键窗口 新方向继续看好AIDC、固态电池及机器人等 [15] 分板块总结 光伏板块 - 反内卷政策催化持续 "十五五"规划建议再提整治内卷式竞争 硅料收储方案推进 能耗标准有望成为产能退出抓手 10月底为重要观察窗口 [20][37] - 产业链价格呈现分化 硅料新单价格52-53元/kg 183N电池片价格松动至0.315元/W（环比-1.6%） 组件价格维稳 光伏玻璃库存天数增至21.18天（环比+12.21%） [23][26] - 出口数据保持韧性 9月组件出口23.89GW（同比+35.41%） 1-9月累计出口189.98GW（同比+0.56%） 逆变器出口7.13亿美元（同比+5.01%） [28][31] - 龙头公司盈利修复 通威股份Q3归母净利减亏至-3.15亿元 协鑫科技硅料业务扭亏为盈录得利润约9.6亿元 颗粒硅售价提升至42.12元/kg（环比+27.9%） [21] - 投资聚焦反内卷受益标的 推荐硅料环节通威股份、协鑫科技 BC电池环节隆基绿能、爱旭股份、聚和材料 及阿尔法龙头福斯特、横店东磁 [15][37] 储能板块 - 全球储能需求超预期 国内政策驱动强劲 四川第二批电网侧新型储能项目规模达3.45GW/7.425GWh 美国9月并网0.975GWh（同比+3.3%） 1-9月累计并网9.846GWh（同比+40.7%） [44][56] - 海外市场装机高增 英国2025Q3储能装机0.62GW/1.2GWh（容量同比+145%） 智利9月新增装机0.31GW/1.45GWh 已投运项目达1.41GW/6.04GWh [57][63] - 产业链进入量利双升通道 电芯排产及系统中标延续上涨 英国储能年度平均收益达95.90美元/KW/年 澳洲收益52.81美元/KW/年 [70][77] - 投资聚焦大储龙头及户储弹性 推荐电芯环节宁德时代、亿纬锂能 系统环节阳光电源、海博思创、阿特斯 户储环节德业股份、艾罗能源、派能科技 [15][77] 锂电板块 - 行业景气度持续向好 需求预期上修带动紧缺环节扩散 固态电池产业催化密集 奇瑞展出全固态电池模组能量密度达600Wh/kg 欣旺达发布聚合物全固态电池能量密度400Wh/kg [84][95] - 板块业绩兑现强劲 电池及设备环节表现优异 铜铝箔受AI情绪催化 中游电池环节相对电新指数涨幅达2.70% 锂钴镍环节涨幅达1.83% [85][92] - 固态电池技术突破聚焦界面工程 等静压解决致密化难题 碘离子添加剂实现自愈式界面 ALD设备包覆缓冲层 高压化成分容提升效率 [91][95] - 投资推荐三条主线 电池环节宁德时代、亿纬锂能 材料环节天赐材料（6F）、湖南裕能（铁锂）、璞泰来（负极） 固态环节厦钨新能、联赢激光 [15][95] 风电板块 - 产业指引乐观 风能北京宣言提出十五五期间年新增装机不低于120GW 其中海风年新增不低于15GW 2030年累计装机目标上调至1300GW [105][106] - 海外需求景气提升 国内出海加速 2024年风机出口规模达5.2GW（同比+42%） 欧洲海风FID及开工规模超2024年全年 预计2026年大陆以外海风装机超10GW [106] - 国内项目招标活跃 山东半岛南5号海风项目EPC招标规模603.5MW 福建长乐外海试验风电场计划2027年并网 [103][106] - 投资把握行业Beta机会 推荐风机及零部件龙头金风科技、明阳智能、金雷股份、东方电缆、海力风电 [15] 电力设备及新方向 - 特高压招标启动 国网数字化放量 新电表招标开启 海外需求超预期 推荐思源电气、平高电气、许继电气、国网信通、国电南瑞 [15] - AIDC催化密集 机器人量产前夕 关注Gen3新方案落地及11月股东大会边际变化 推荐三花智控、浙江荣泰、鸣志电器、科士达、宏发股份 [15]

基金经理李进观点与融通产业趋势持仓 - 核心观点：A股市场上行趋势大概率未结束，市场整体估值仍处合理水平，科技成长板块估值从悲观修复至合理，重点看好人工智能、储能和互联网方向[4][7] - 基金表现：融通产业趋势前三季度单位净值涨幅93.69%，在普通股票型基金中排名第9，股票仓位为89.55%[6] - 前三大重仓股：海博思创持仓市值2445.4万元（占比8.89%）、工业富联持仓市值2254.9万元（占比8.20%）、中际旭创持仓市值2214.18万元（占比8.05%）[5][6] - 个股表现：海博思创、工业富联、中际旭创年内股价涨幅分别达313.46%、218.92%、301.99%[5] - 持仓变动：加仓中际旭创32.81%、东山精密7.26%，减仓新易盛48.83%、胜宏科技45.27%[5][6] - 行业布局：重点配置科技、新能源和高端装备领域[6] 基金经理周思聪观点与平安核心优势持仓 - 核心观点：创新药企业进入业绩释放周期，预计三分之一企业实现盈利，对外授权交易金额呈爆炸式增长，看好创新药和创新医疗器械子行业[10] - 基金表现：平安核心优势前三季度单位净值涨幅88.95%，在4500多只偏股混合型基金中排名前2%分位，股票仓位为90.3%[10] - 前三大重仓股：康方生物持仓市值2125.77万元（占比9.12%）、信达生物持仓市值1914.25万元（占比8.21%）、科伦博泰生物-B持仓市值1891.17万元（占比8.11%）[8][9] - 个股表现：康方生物、信达生物、科伦博泰生物-B年内股价涨幅分别为89%、133.74%、167.97%[8] - 持仓变动：加仓诺诚健华-U 16.73%、益方生物-U 15.30%、泽璟制药-U 36.63%、信达生物12.40%、百利天恒23.11%，减仓康方生物3.57%、科伦博泰生物-B 10.64%[8][9] - 行业布局：重点布局医药行业，尤其是创新药方向[10] 基金经理叶勇观点与万家趋势领先持仓 - 核心观点：四季度预计美元体系动荡推升实物资产价格，逆全球化推升大宗商品价格，PPI有望出现拐点，关注工业有色、贵金属和小金属[11][13] - 基金表现：万家趋势领先前三季度单位净值涨幅近80%，在偏股混合型基金中排名前5%分位，股票仓位为75.80%[12] - 前三大重仓股：山东黄金持仓市值1645.8万元（占比5.13%）、洛阳钼业持仓市值1590.04万元（占比4.95%）、中金黄金持仓市值1510.54万元（占比4.71%）[12] - 个股表现：中国有色矿业、江西铜业股份、洛阳钼业年内股价涨幅分别为181.32%、184.07%、160.32%[12] - 持仓变动：大幅加仓山东黄金650.77%、洛阳钼业368.35%、中金黄金316.86%、赤峰黄金406.19%[12] - 行业布局：以沪港深市场工业有色、贵金属和小金属为主要配置[13]

板块整体表现 - 其他电源设备板块在10月22日整体下跌0.96%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，领跌股为盛弘股份，跌幅达3.65% [1][2] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金和游资净流出，净流出金额分别为3.26亿元和8951.51万元，而散户资金净流入4.16亿元 [2] 领涨个股分析 - 海博思创为板块涨幅第一，收盘价302.48元，上涨3.77%，成交额9.71亿元，并获得主力资金净流入1.09亿元，主力净占比11.23% [1][3] - 英杰电气上涨2.49%，收盘价52.19元，成交额3.16亿元，其游资净流入2026.49万元，游资净占比6.41% [1][3] - 海陆重工上涨1.82%，收盘价8.93元，成交额4.48亿元，主力资金净流入2945.50万元，主力净占比6.57% [1][3] 领跌个股分析 - 盛弘股份领跌板块，跌幅3.65%，收盘价37.47元，成交额5.76亿元 [2] - 科威尔下跌3.30%，收盘价42.22元，成交额9533.86万元 [2] - 科士达下跌3.23%，收盘价38.67元，成交额5.20亿元 [2] 个股资金流向 - 新雷能虽股价仅微涨0.35%，但获得主力资金净流入2788.07万元，主力净占比高达7.78% [1][3] - 通合科技股价下跌3.07%，但主力资金净流入3731.46万元，主力净占比6.46% [2][3] - 中远通股价微涨0.52%，主力资金净流入502.22万元，游资净流入612.14万元，游资净占比8.39% [1][3]