公司治理 - 公司第三届董事会由11名董事组成，含1名职工代表董事[1] - 2025年5月8日公司召开第一次职工代表大会[1] 人员信息 - 蔡文武被选举为第三届董事会职工代表董事[1] - 蔡文武间接持股3,504,006股，占总股本1.17%[5]

会议信息 - 股东大会于2025年5月16日在昆山东威科技股份有限公司一楼会议室召开[2] - 出席会议股东和代理人163人，所持表决权177,202,114，占比59.4637%[2] - 公司在任董事9人、监事3人及副总经理、财务负责人和董事会秘书出席会议[5] 议案表决 - 2024年度董事会工作报告议案同意票数176,916,218，比例99.8386%[6] - 2024年度监事会工作报告议案同意票数176,975,249，比例99.8719%[6] - 2024年年度报告全文及摘要议案同意票数176,959,825，比例99.8632%[7] - 2024年年度利润分配方案议案同意票数176,957,925，比例99.8621%[7] - 2025年度董事薪酬方案议案同意票数176,867,194，比例99.8109%[7] 换届选举 - 刘建波当选第三届董事会非独立董事候选人，得票数176,323,955，占比99.5044%[12] - 李阳照当选第三届董事会非独立董事候选人，得票数176,010,075，占比99.3272%[12] - 赵建兵当选第三届董事会独立董事候选人，得票数176,045,757，占比99.3474%[14] - 王龙基当选第三届董事会独立董事候选人，得票数176,068,924，占比99.3605%[14] - 马捷当选第三届董事会独立董事候选人，得票数176,034,368，占比99.3410%[14] - 苏新建当选第三届董事会独立董事候选人，得票数176,034,368，占比99.3410%[14] 小股东表决 - 2024年年度利润分配方案议案，5%以下股东同意票数34,165,881，比例99.29%[15] - 2025年度董事薪酬方案议案，5%以下股东同意票数34,075,150，比例99.02%[15] - 2025年度监事薪酬方案议案，5%以下股东同意票数34,077,150，比例99.03%[15] - 2025年度高级管理人员薪酬方案议案，5%以下股东同意票数34,072,182，比例99.01%[16] - 2025年聘请财务审计、内控审计机构议案，5%以下股东同意票数34,183,205，比例99.34%[16] - 2025年向银行申请综合授信额度议案，5%以下股东同意票数34,167,781，比例99.29%[16]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年4月26日刊载召开2024年年度股东大会的通知[4] - 现场会议于2025年5月16日13时30分召开，由董事长刘建波主持[4] - 网络投票时间为2025年5月16日，交易系统投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[4] 股东出席情况 - 现场出席股东及股东代理人17名，代表股份158,598,921股，占比53.2210％[6] - 网络投票股东146名，代表股份18,603,193股，占比6.2427％[7] - 股东及股东代理人合计163名，代表股份177,202,114股，占比59.4637％[9] - 中小投资者股东及代理人151名，代表股份23,791,524股，占比7.9837％[9] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意176,916,218股，占比99.8386％[11] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》同意176,975,249股，占比99.8719％[12] - 《关于公司2024年年度报告全文及摘要的议案》同意176,959,825股，占比99.8632％[15] - 《关于公司2024年年度利润分配方案的议案》同意176,957,925股，占比99.8621％，中小投资者股东同意34,165,881股，占比99.2903％[16] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意176,959,825股，占比99.8632％[17] - 《关于公司2025年度董事薪酬方案的议案》同意176,867,194股，占比99.8109％，中小投资者股东同意34,075,150股，占比99.0266％[19] - 《关于公司2025年度监事薪酬方案的议案》同意176,869,194股，占比99.8121％，中小投资者股东同意34,077,150股，占比99.0324％[20] - 《关于公司2025年度高级管理人员薪酬方案的议案》同意176,864,226股，占比99.8093％，中小投资者股东同意34,072,182股，占比99.0180％[21] - 《关于公司聘请2025年度财务审计、内控审计机构的议案》同意176,975,249股，占比99.8719％，中小投资者股东同意34,183,205股，占比99.3407％[23] - 《关于公司2025年向银行申请综合授信额度的议案》同意176,959,825股，占比99.8632％，中小投资者股东同意34,167,781股，占比99.2958％[24] - 《关于修订部分公司治理制度的议案》同意175,493,373股，占比99.0357％，反对1,583,236股，占比0.8934％[26] 董事选举情况 - 《关于选举刘建波先生为公司第三届董事会非独立董事候选人的议案》同意176,323,955股，占比99.5044％[28] - 《关于选举李阳照先生为公司第三届董事会非独立董事候选人的议案》同意176,010,075股，占比99.3272％[29] - 选举危勇军为非独立董事候选人，同意176,009,895股，占比99.3271％[33] - 选举赵建兵为独立董事候选人，同意176,045,757股，占比99.3474％[34] - 选举王龙基为独立董事候选人，同意176,068,924股，占比99.3605％[35] - 选举马捷为独立董事候选人，同意176,034,368股，占比99.3410％[36] - 选举苏新建为独立董事候选人，同意176,034,368股，占比99.3410％[37] 其他 - 公司本次股东大会表决程序和结果合法有效[37] - 公司本次股东大会召集和召开程序等均符合规定[38]

报告公司投资评级 - 调整后评级为增持，原评级为买入 [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年业绩受下游新能源领域设备需求不及预期影响承压，2025年一季度收入有所改善但利润仍受折旧摊销影响承压，未来随着下游PCB行业需求好转以及新产品突破有望迎来业绩拐点，综合考虑行业景气度和设备需求情况，下调盈利预测并将评级下调至增持 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为13.9%、6.3%、19.6%、 - 13.3%，相对上证综指涨幅分别为11.4%、1.4%、18.5%、 - 19.3% [2] 公司基本情况 - 发行股数29840万股，流通股29840万股，总市值99.2483亿元，3个月日均交易额2.2639亿元，主要股东刘建波持股30.69% [2] 财务数据 历史财务 - 2024年营收7.50亿元，同比 - 17.51%，归母净利润0.69亿元，同比 - 54.25%；2025年一季度营收2.11亿元，同比 + 7.08%，归母净利润0.17亿元，同比 - 45.11% [4] - 2024年PCB电镀专用设备收入4.91亿元，同比 + 37.70%；新能源领域专用设备0.51亿元，同比 - 84.77%；五金表面处理专用设备收入1.27亿元，同比 - 18.58% [9] - 2024年整体毛利率33.50%，同比 - 8.22pct，净利率9.24%，同比 - 7.42pct；2025年一季度整体毛利率29.80%，同比 - 9.31pct，净利率8.04%，同比 - 7.65pct [9] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年实现营业收入9.95/11.74/12.99亿元，实现归母净利润1.53/1.88/2.37亿元，EPS为0.51/0.63/0.79元，当前股价对应PE为64.8/52.7/41.9倍 [6] 产品情况 - PCB领域持续优化迭代VCP产品，强化细分市场，推进IC载板等电镀设备，推出水平TGV电镀线，水平镀三合一设备获追加订单；通用五金领域提供环保节能安全解决方案；新能源领域复合铝箔真空蒸镀设备完成厂内打样送客户验证，光伏镀铜设备进入小批量生产阶段 [9]

股东大会网络投票服务 - 公司将于2025年5月16日13:30召开2024年年度股东大会，采用现场投票与网络投票结合的表决方式 [1] - 股东大会通知已通过上海证券交易所官网披露，公告编号为2025-026 [1] 中小投资者服务优化 - 公司委托上证信息提供智能短信提醒服务，主动推送股东大会参会邀请及议案信息至股权登记日股东名册中的投资者 [2] - 投资者可通过智能短信链接直接投票，或通过原有交易系统及互联网投票平台完成投票 [2] - 服务使用指南详见《上市公司股东会网络投票一键通服务用户使用手册》，下载链接为https://vote.sseinfo.com/i/yjt_help.pdf [2] 投资者反馈渠道 - 投资者可通过邮件或热线对服务提出意见或建议 [2]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月16日13点30分在昆山东威科技股份有限公司1楼会议室召开[15] - 网络投票起止时间为2025年5月16日，交易系统投票9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网投票9:15 - 15:00[12][13] - 会议需审议15项议案，包括2024年度董事会等报告及2025年度董监高薪酬方案等[4] 业绩总结 - 2024年公司营业收入74,999.75万元，较上年同期下降17.51%[23][127][142] - 2024年归属于上市公司股东的净利润6,927.29万元，较上年同期下降54.25%[23][127][142] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,145.94万元，较上年同期下降54.59%[23][127] - 2024年末公司总资产2,717,987,693.16元，较报告期初增长9.51%[127] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产1,733,625,561.91元，较报告期初下降0.15%[127] - 2024年基本每股收益0.23元／股，较2023年下降55.77%[132] 财务指标变动 - 2024年研发投入占营业收入的比例为11.02%，较2023年增加2.21个百分点[132] - 货币资金期末223,736,522.81元，占总资产8.23%，较上期期末增长46.53%[135] - 交易性金融资产期末96,966,416.67元，占总资产3.57%，较上期期末降低61.79%[135] - 存货期末634,148,358.70元，占总资产23.33%，较上期期末增长54.08%[135] - 固定资产期末359,370,561.88元，占总资产13.22%，较上期期末增长57.69%[135] - 应付账款期末336,563,843.58元，占总资产12.38%，较上期期末增长32.98%[135] - 合同负债期末368,115,462.30元，占总资产13.54%，较上期期末增长69.65%[135] - 营业成本本期数498,758,553.61元，较上年同期降低10.28%[142] - 股本较年初数增长29.95%，资本公积较年初数降低7.02%[141] - 销售费用同比下降16.36%，管理费用同比上升9.82%，研发费用同比增长3.14%[144][146] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -75,694,953.06元，同比下降111.77%[150] 分红情况 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），合计拟派发现金股利29,800,056.00元[124] - 本年度现金分红和回购金额合计44,858,291.19元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例64.76%[125] 未来展望 - 2025年公司董事会将推进募投项目、加大研发投入、发展海外业务、强化投资者关系管理[39] - 2025年公司拟不再设置监事会，其职权由董事会审计委员会行使，需经2024年年度股东大会审议通过[51] 其他事项 - 2024年公司共召开4次董事会会议、1次股东大会，董事会各专门委员会共召开6次会议[24][26][30] - 2024年公司监事会共召开3次会议，各监事应参加监事会次数为3次，均亲自出席无缺席[45][47][48] - 2024年4月25日公司召开第二届董事会第十七次会议，续聘信永中和为2024年度财务审计和内控审计机构，聘期一年[68][90][114] - 2025年独立董事薪酬标准为每人10万元/年（含税）[151] - 2024年度财务报表审计及内部控制审计费用为115万元（不含税）[157] - 公司及子公司拟向银行申请不超100,000.00万元的综合授信额度[159] - 公司于2025年4月26日披露多项公告，修订《公司章程》等事项尚需股东大会审议[167][170] - 公司第二届董事会任期即将届满，提名第三届董事会非独立董事候选人6人、独立董事候选人4人[172][175]

股东大会安排 - 公司于2025年4月26日披露召开2024年年度股东大会通知[1] - 拟于2025年5月16日13:30召开，采用现场和网络投票结合方式[1] 投票服务 - 公司拟使用上证信息股东大会提醒服务[2] - 投资者收短信可按提示投票，拥堵时可用原平台[2] - 投资者可通过邮件等反馈服务意见建议[2]

公司基本信息 - 东威科技2021年6月15日在科创板上市，持续督导至2024年12月31日[1] - 公司注册资本为298,401,360元[6] 保荐相关 - 保荐机构为国投证券，法定代表人为段文务，保荐代表人为周鹏翔、胡德[3][5] - 保荐期间无保荐代表人变更等重大事项[10] - 保荐机构认为公司信息披露合规，资金使用无违规[14][15]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 考虑设备交付节奏，下调公司2025 - 2026年归母净利润预测为1.47/1.85亿元（原值为2.5/3.2亿元），新增2027年归母净利润预测为2.24亿元，当前股价对应动态PE分别为69/55/45倍，看好公司成长性 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收7.50亿元，同比-17.5%，归母净利润为0.69亿元，同比-54%；扣非归母净利润为-0.61亿元，同比-55% [7] - 2025Q1单季公司营收2.11亿元，同比+7.1%，环比+24.2%；归母净利润0.17亿元，同比-45%；扣非归母净利润0.16亿元，同比-43% [7] - 2024年毛利率为33.5%，同比-8.2pct；净利率为9.24%，同比-7.4pct；期间费用率为23.3%，同比+1.8pct [7] - 2025Q1单季毛利率为29.8%，同比-9.3pct；销售净利率为8.0%，同比-7.65pct，环比+7.53pct [7] - 截至2024Q4末，公司合同负债3.68亿元，同比+69.7%；存货为6.34亿元，同比+54.1%；2024年公司经营活动净现金流为0.94亿元，同比+217.5% [7] - 截止2025Q1末，公司存货为7.14亿元，同比+79.4%，合同负债为4.35亿元，同比+148.3%，2025Q1公司经营性现金流0.01亿元，同比+102.1% [7] 业务情况 - 2024年PCB电镀业务营收4.91亿元，同比+37.7%，占比65%；通用五金电镀业务营收1.27亿元，同比-18.6%，占比17%；新能源电镀业务营收0.51亿元，同比-84.8%，占比8% [7] 产品研发 - PCB电镀设备推出水平TGV电镀线，可应用于半导体封装领域；水平镀三合一设备取得成功，获得追加订单 [7] - 新能源电镀设备是全球唯一实现新能源锂电镀膜设备（“水电镀”）规模量产的企业；成功研发大宽幅双边传动卷式水平无接触镀膜线；光伏镀铜设备(铜代银)进入小批量生产阶段；复合铝真空蒸镀设备已完成厂内打样，送至客户处验证中 [7] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|909.23|750.00|964.39|1,136.30|1,266.38| |同比（%）|(10.13)|(17.51)|28.59|17.83|11.45| |归母净利润（百万元）|151.43|69.27|147.05|184.69|224.36| |同比（%）|(29.01)|(54.25)|112.28|25.60|21.48| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.51|0.23|0.49|0.62|0.75| |P/E（现价&最新摊薄）|66.61|145.60|68.59|54.61|44.95| [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][11] 报告的核心观点 - PCB行业筑底回升，公司VCP业务迎来改善，新产品有望带来增量；复合集流体产业化逐步推进，后续有望迎来新进展，公司作为头部厂商有望充分受益 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 东威科技2024年实现收入7.50亿元，同比下降17.51%；归母净利润0.69亿元，同比下降54.25%；2024Q4实现收入1.70亿元，同比下降4.54%；归母净利润0.01亿元，同比下降62.99%；2025Q1实现收入2.11亿元，同比增长7.08%；归母净利润0.17亿元，同比下降45.11% [6] 事件评论 - 产品结构调整致营收利润下滑，2024年PCB领域设备收入大增，但新能源领域设备需求不及预期，收入同比下降 [11] - 公司深耕国内，在国内垂直连续电镀设备市场保持领先，24年PCB领域设备订单金额创新高；同时布局海外，在泰国建设生产基地，已服务东南亚数十家客户，利于提升全球销售能力和品牌影响力 [11] - 复合集流体产业化推进，复合铝箔已装车应用且有订单转化，复合铜箔应用持续推进，后续有望量产；公司是全球唯一实现复合铜箔设备规模量产的企业，积极布局复合铝箔设备，新能源水电镀设备供货20余家客户，磁控溅射设备可与水电镀设备协同 [11] - 光伏镀铜工艺推进，公司成为先行者，完成第三代光伏镀铜设备发货并小批量生产，用于HJT光伏电池片金属化，也在与其他客户合作开展TOPcan、BC光伏电池片金属化，还在研制降本电镀铜设备，有望成新利润增长点 [11] - 预计公司2025 - 26年归母净利润为1.67、2.60亿元，对应PE为58、37倍 [11] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A - 2027E营业总收入、存货、销售费用、管理费用等多项财务指标的预测数据 [16]