科创板新股上市表现 - 10月28日，必贝特和西安奕材开盘后股价走低，较开盘价跌幅达到30%，并触发临时停牌[1] - 同日，禾元生物股价高开后回落，较开盘价跌幅超过10%[1] - 西安奕材换手率为5.43%，总市值达1125亿元，市净率为8.94[2] - 必贝特换手率为3.62%，总市值为153亿元，市净率为8.97[3] 公司基本面数据 - 西安奕材股本为40.38亿股，成交额为3.28亿元[2] - 必贝特股本为4.50亿股，成交额为7649万元[3] - 西安奕材市盈率为-159，必贝特市盈率为-278，显示两家公司均处于未盈利状态[2][3] 市场事件背景 - 禾元生物、西安奕材、必贝特三家未盈利公司于10月28日登陆科创板[3] - 上述公司成为科创板科创成长层首批新注册公司[3]

新股上市表现 - 科创板科创成长层首批3只新股于10月28日上市 [1] - 西安奕材开盘大涨361.5% [1] - 禾元生物开盘大涨202.82% [1] - 必贝特开盘大涨175.03% [1] 公司业务 - 西安奕材专注于12英寸硅片的研发、生产和销售 [1] 市场动态 - 10月28日单日共有4只新股首发上市 包括科创板3只及北交所的泰凯英 [2] - 单日4股首发上市数量创年内新高 [2] 政策背景 - 证监会于2025年6月宣布科创板"1+6"政策举措 [1] - 科创成长层于10月28日迎来首批新注册企业上市 [1] - 试点引入资深专业机构投资者、预先审阅等措施已经实施 [1]

上市概况 - 公司于10月28日在上交所科创板挂牌上市，发行价格为8.62元/股，募资总额约为46.36亿元 [1] - 公司是新“国九条”及“科创板八条”发布后首家获受理并成功上市的未盈利企业 [1] - 截至发稿，公司股票价格为28元，较发行价涨幅达224.8%，市值达1131亿元 [3] 行业地位与市场格局 - 基于2024年月均出货量和年末产能规模，公司是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商，全球市场份额占比分别约为6%和7% [3] - 12英寸硅片贡献了2024年全球所有规格硅片出货面积的75%以上，全球前五大厂商供货占比高达80%，市场呈寡头垄断格局 [4] - 中国12英寸晶圆厂产能全球占比预计2026年将超过30%，自给结构矛盾对半导体产业链发展形成制约 [4] 产能与市场前景 - 截至2024年末，公司合并口径产能达到71万片/月，全球同期产能占比约7% [5] - 根据SEMI统计，2026年全球12英寸硅片需求将超过1,000万片/月，中国大陆地区需求将超过300万片/月 [5] - 公司计划通过两个工厂在2026年实现合计120万片/月产能，可满足届时中国大陆地区40%的需求，公司全球市场份额预计将超过10% [5] 技术实力与知识产权 - 公司是中国大陆12英寸硅片领域拥有已授权境内外发明专利最多的厂商 [3][6] - 截至2024年末，公司已申请境内外专利合计1,635项，80%以上为发明专利；已获得授权专利746项，70%以上为发明专利 [6] - 产品核心指标已与全球前五大厂商处于同一水平，并已用于2YY层NAND Flash、先进代际DRAM和先进制程逻辑芯片的量产 [6] 客户与市场拓展 - 截至2024年末，公司已通过验证的客户累计144家，其中中国大陆客户108家，中国台湾及境外客户36家 [7] - 公司已成为国内主流存储IDM厂商和逻辑晶圆代工厂的主要供应商，供货量位列第一或第二大 [7] - 公司外销收入占比稳定在30%左右，已向联华电子、力积电、格罗方德等中国大陆以外主流晶圆厂批量供货 [8] 产品应用与战略规划 - 公司产品用于NAND Flash、DRAM、Nor Flash等存储芯片，以及CPU、GPU、手机SOC等逻辑芯片，最终应用于智能手机、个人电脑、数据中心、物联网、智能汽车和机器人等智能终端 [3] - 公司制定了2020至2035年的15年战略规划，计划到2035年打造2至3个核心制造基地，成为半导体硅材料领域头部企业 [4]

公司上市事件 - 西安奕斯伟材料科技股份有限公司于10月28日在科创板挂牌 [1] - 公司成为“科八条”发布后首家过会并上市的未盈利企业 [1]

上市活动概览 - 2024年10月28日，必贝特、禾元生物、西安奕材三家公司于上海证券交易所上市，泰凯英于北京证券交易所上市 [1] 必贝特（688759） - 公司是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业，聚焦肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等领域，开发全球首创药物（First-in-Class）和针对未满足临床需求的创新药物 [2] - 本次发行募集资金总额160,020.00万元，募集资金净额为149,114.31万元，用于新药研发项目、清远研发中心及制剂产业化基地建设项目、补充流动资金 [3] - 发行后，实际控制人钱长庚及其一致行动人合计控制公司35.1673%的股份 [2] 禾元生物（688765） - 公司是一家创新型生物医药企业，拥有全球领先的植物生物反应器技术平台 [4] - 本次发行募集资金总额259,945.63万元，募集资金净额为243,042.46万元，用于重组人白蛋白产业化基地建设项目、新药研发项目、补充流动资金 [4] - 发行后，控股股东及实际控制人杨代常合计控制公司21.93%的表决权 [4] 西安奕材（688783） - 公司专注于12英寸硅片的研发、生产和销售 [5] - 本次发行募集资金总额463,583.60万元，募集资金净额为450,682.75万元，全部用于西安奕斯伟硅产业基地二期项目 [5] - 发行后，奕斯伟集团及其一致行动人为控股股东，王东升、米鹏、杨新元和刘还平为实际控制人 [5] 泰凯英（920020） - 公司是一家以技术创新为驱动，聚焦全球矿业及建筑业轮胎市场，专业从事矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务的企业，产品属于工程子午线轮胎和全钢卡车轮胎 [7] - 本次募集资金总额为33,187.50万元，募集资金净额为29,043.95万元，用于全系列场景专用轮胎产品升级项目、专用轮胎创新技术研发中心建设项目、专用轮胎智能化管理系统提升项目 [8] - 发行后，控股股东泰凯英控股持有公司58.35%的股份，实际控制人王传铸与郭永芳合计控制公司63.77%的股份 [7]

全球主要股指表现 - A股市场三大指数集体收涨，沪指报3996.94点涨1.18%，深证成指报13489.4点涨1.51%，创业板指报3234.45点涨1.98%，市场超3300只个股上涨，沪深两市成交额2.34万亿元，较上个交易日放量3600亿元 [1] - 港股三大指数震荡走高，恒生指数涨1.05%报26433.7点，恒生国企指数涨1.1%，恒生科技指数涨1.83%，全日成交额2670.77亿港元 [1] - 美股三大指数涨跌不一，标准普尔500指数涨1.59%报5954.5点，纳斯达克综合指数涨1.63%报18847.28点，道琼斯工业平均指数涨1.39%报43840.91点 [1] 新股上市与申购 - 西安奕材科创板上市，代码688783，发行价8.62元/股，公司为12英寸电子级硅片产品及服务提供商，产品应用于电子通讯、新能源汽车、人工智能等领域 [3] - 必贝特科创板上市，代码688759，发行价17.78元/股，公司为创新药自主研发的生物医药企业，未有营业收入且尚未盈利，主要产品为小分子双靶点抑制剂 [3] - 德力佳开启新股申购，代码603092，发行价46.68元/股，发行市盈率34.98倍，公司主营高速重载精密齿轮传动产品，核心产品为风电主齿轮箱 [4] 资本市场政策动态 - 证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，推出23项举措，围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造更公平交易环境 [5] - 证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，以优化准入管理、便利投资运作为着力点，计划用两年左右时间推动改革，增强制度对境外中长期资金的吸引力 [6]

新股上市与申购概览 - 2025年10月28日有2只新股申购和4只新股上市 [2] - 科创板上市新股为禾元生物(688765)、西安奕材(688783)、必贝特(688759) [3] - 北交所上市新股为泰凯英(920020) [3] 年十八公司（通用设备制造业）核心信息 - 申购价格为46.68元，发行市盈率为34.98倍，低于行业平均市盈率44.03倍 [4] - 公司主营业务为高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，核心产品为风电主齿轮箱 [6] - 2024年营业收入为37.15亿元，净利润为5.34亿元 [7] - 公司产品功率覆盖范围从1.5MW到22MW，适用于各种复杂地理气候条件 [6] - 可比公司中国动力市盈率为26.64倍，市值为504.34亿元，近一月上涨0.65% [4] 年十八公司财务表现 - 2023年营业收入为44.42亿元，2022年为31.08亿元 [7] - 2023年净利润为6.34亿元，2022年为5.4亿元 [7] - 2024年每股经营活动产生的现金流量为2.24元，2023年为1.08元 [7] 年十八公司SWOT分析 - 优势在于通过技术积累构建了成熟技术体系，产品通过DNV、TUV等权威机构认证 [8][9] - 机遇在于国家双碳目标下政策支持风电产业发展，特高压建设改善了风电消纳条件 [8][9] - 挑战是下游风机厂商在平价时代为低价竞争可能将成本压力转嫁给上游供应商 [10][11] - 劣势包括融资渠道单一、成立时间较短，以及核心零部件如轴承对海外厂商依赖度高 [10][11] 中诚咨询公司（专业技术服务业）核心信息 - 申购价格为14.27元，发行市盈率为9.69倍，显著低于行业平均市盈率40.16倍 [12] - 公司主营业务为工程造价、招标代理、工程监理等专业技术服务及全过程咨询服务 [12] - 2024年营业收入为3.96亿元，净利润为1.05亿元 [13][15] - 可比公司青矩技术市盈率为18.99倍，市值为35亿元，近一月下跌1.65% [12] 中诚咨询公司财务表现 - 2023年营业收入为3.68亿元，2022年为3.03亿元 [13] - 2023年净利润为0.81亿元，2022年为0.64亿元 [15] - 2024年每股经营活动产生的现金流量净额为2.82元，2023年为1.30元 [15] 中诚咨询公司SWOT分析 - 优势在于服务质量优势，拥有中诚造价咨询软件平台等技术平台，专业团队门类齐全 [19][20] - 机遇在于宏观经济平稳健康发展为工程咨询服务业提供有利环境，国家产业政策支持 [20][21] - 挑战是人力成本上升加剧企业经营压力，业务板块"碎片化"制约行业发展 [21] - 劣势包括网点数量不足且分布集中，以及融资渠道单一 [21]

新股上市概况 - 4只新股于10月28日集中上市，其中科创板3只（西安奕材、禾元生物、必贝特），北交所1只（泰凯英）[1] - 单日新上市家数创年内新纪录，此前最高纪录为9月25日的3只 [1] - 一日内3只科创板新股上市为5年来首次 [1] - 今日上市的3只科创板新股均为未盈利企业，自上市之日起纳入科创成长层 [1][2] 新股发行数据 - 西安奕材发行价格8.62元，发行总量53,780.00万股，募集资金总额46.36亿元 [2] - 禾元生物发行价格29.06元，发行总量8,945.14万股，募集资金总额25.99亿元 [2] - 必贝特发行价格17.78元，发行总量9,000.00万股，募集资金总额16.00亿元 [2] - 泰凯英发行价格7.50元，发行总量4,425.00万股，募集资金总额3.32亿元 [2] 科创板未盈利企业现状 - 不含今日新股，科创板此前累计有54家未盈利企业上市 [3] - 目前已有22家企业上市后实现盈利，占比41%，还有32家尚未摘"U" [3][9] - 这54家企业在2024年共实现营业收入1,744.79亿元，同比增长24%，增速领先板块整体水平 [9] - 净利润同比缩亏36%，经营效益持续优化 [9] 年内新股首日表现 - 不含今日新股，年内已有83只新股上市，首日上涨概率达100%，平均涨幅为246% [4] - 三协电机、江南新材、广信科技等首日涨幅超5倍 [4] - 年内已上市的科创板新股有8只，首日平均涨幅超两倍，且涨幅均超100% [4] - 涨幅最大的是赛分科技，首日上涨379.17% [4][5] 西安奕材公司深度分析 - 西安奕材募资总额46.36亿元，为年内第二大IPO，仅次于华电新能 [6] - 公司发行总量5.378亿股，排名年内第二 [6] - 公司是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商，月均出货量和产能规模全球占比约为6%和7% [6] - 公司预计2026年全球市场份额将超过10%，跻身全球头部厂商 [7] 西安奕材股东与技术实力 - 大基金二期持股比例为7.5%，为公司第四大股东 [7] - 陕西集成电路基金为第三大股东，持股比例为9.06% [7] - 公司已形成拉晶、成型、抛光、清洗和外延五大工艺环节的核心技术体系 [7] - 产品核心指标已与全球前五大厂商处于同一水平 [7] 西安奕材产品应用与供应链 - 产品已量产用于2YY层NAND Flash存储芯片、先进际代DRAM存储芯片和先进制程逻辑芯片 [7] - 更先进制程产品已在主流客户验证 [7] - 公司配合客户开发下一代高端存储芯片，产品可用于AI大模型训练和推理 [8] - 公司持续培育本土化12英寸硅片装备和材料的供应商，是陕西省重点产业链"链主"企业 [8] 西安奕材财务表现与展望 - 公司营业收入从2022年的10.55亿元增至2024年的21.21亿元，复合增长率达到41.83% [9] - 公司经营活动产生的现金流量净额自2022年开始持续为正 [9] - 在半导体周期波动下，公司营业收入实现了持续逆市增长 [9] - 公司管理层预计可于2027年实现合并报表盈利 [9]

德力佳 (603092.SH) 申购分析 - 公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，核心产品为风电主齿轮箱 [2] - 发行价为46.68元/股，发行市盈率为34.98倍，低于行业市盈率44.03倍 [5] - 2024年公司陆上风电业务收入为36.25亿元，占总收入的98.57% [7] - 根据QY Research统计，2024年公司全球风电传动设备市场占有率为10.36%，位列全球第三，中国市场占有率为16.22%，位列中国第二 [7] - 公司客户包括金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风电整机头部企业 [7] - 募集资金主要用于大型陆上和海上风电齿轮箱项目，拟投入募集资金金额分别为10.88亿元和7.93亿元 [5] 中诚咨询 (920003.BJ) 申购分析 - 公司深耕工程咨询服务业，业务包括工程造价、招标代理、工程监理及管理等五大板块 [8][11][13] - 发行价为14.27元/股，发行市盈率为9.69倍，显著低于行业市盈率40.16倍 [11] - 2024年公司工程造价咨询营业收入位列江苏省第4名 [8][11] - 截至2025年上半年末，公司拥有一级造价工程师130名、一级建造师97名、注册监理工程师190名等专业人才 [13] - 募集资金主要用于工程咨询服务网络建设和研发及信息化项目，拟投入募集资金金额分别为1.23亿元和0.77亿元 [11] 泰凯英 (920020.BJ) 上市分析 - 公司是国内矿业及建筑业轮胎细分领域首家登陆北交所的企业，被视为"北交所轮胎第一股" [15][18] - 发行价为7.50元/股，发行市盈率为11.02倍，低于行业市盈率22.81倍 [18] - 2023年公司工程子午线轮胎总体位列中国品牌第3名、全球品牌第8名，大吨位起重机轮胎国内配套市场占有率第1名 [18][19] - 客户包括全球工程机械制造商排行榜前10名中的4家，如三一集团、徐工集团、利勃海尔和杰西博 [19] - 募集资金主要用于全系列场景专用轮胎产品升级等项目，拟投入募集资金金额为2.53亿元 [18] 西安奕材 (688783.SH) 上市分析 - 公司专注于12英寸硅片的研发、生产和销售，是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商 [20][21][22] - 发行价为8.62元/股，市值为348.10亿元 [21] - 截至2024年末，公司合并口径产能达到71万片/月，全球12英寸硅片产能占比约7%，计划2026年实现120万片/月产能，满足中国大陆40%的需求 [22] - 公司已实现国内一线逻辑晶圆代工厂和存储IDM厂主流量产工艺平台的正片供货，外销收入占比稳定在30%左右 [22][23] - 截至2024年末，公司已申请境内外专利合计1,635项，是中国大陆12英寸硅片领域拥有已授权境内外发明专利最多的厂商 [23] 必贝特 (688759.SH) 上市分析 - 公司是一家专注于创新药自主研发的生物医药企业，聚焦肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等领域 [24][27] - 发行价为17.78元/股，市值为80.02亿元 [27] - 公司研发管线已有1款创新药BEBT-908获批上市，另有1款产品处于III期临床试验阶段，1款获准开展III期临床试验 [27][29] - 公司目前尚未形成产品销售收入，2022年至2024年持续亏损 [27][29][31] - 募集资金主要用于新药研发项目、研发中心及制剂产业化基地建设等，拟投入募集资金金额分别为9.49亿元和5.55亿元 [27] 禾元生物 (688765.SH) 上市分析 - 公司主要从事植物源重组蛋白表达技术研究与产品开发，拥有全球领先的植物生物反应器技术平台 [32][35][37] - 发行价为29.06元/股，市值为103.90亿元 [35] - 核心产品重组人白蛋白注射液(HY1001)已于2024年7月获批上市，是国内首个获批上市的重组人白蛋白药品 [38][39] - 公司2022-2024年营业收入分别为1339.97万元、2426.41万元、2521.61万元，归母净利润持续为负 [38] - 2025年上半年公司营业收入为1271.05万元，同比增长33.32%，亏损有所缩窄 [39] - 公司拥有8个在研药品管线，已完成全国30余个省市区域的销售网络布局 [39]

发行概况 - 发行价格为8.62元/股，发行数量为53,780.00万股，募集资金总额为46.36亿元 [1] - 募集资金将全部用于西安奕斯伟硅产业基地二期项目 [1] - 发行全部为公开发行新股，无老股转让 [1] 市场地位与行业意义 - 公司是国内12英寸硅片领域头部企业，2024年月均出货量和产能规模全球占比约为6%和7% [3] - 公司是"科创板八条"发布后受理并通过审核的首家未盈利企业，为硬科技企业融资树立新标杆 [3] - 公司已从全球12英寸硅片市场的"新进入者"快速成长为"赶超者" [3] 客户与市场拓展 - 在国内市场，公司是国内主流存储IDM厂商全球12英寸硅片供货量第一或第二大的供应商 [5] - 公司是国内一线逻辑晶圆代工厂中国大陆12英寸硅片供应商中供货量第一的供应商 [5] - 在国际市场，公司已向联华电子、力积电、格罗方德等全球一线晶圆厂批量供货 [5] - 2022年至2025年上半年期间，公司外销收入占比均稳定在30%左右 [5] - 截至2025年6月末，公司已通过验证的客户累计161家，其中境外客户39家 [5] 产品与技术验证 - 截至2025年6月末，公司已通过验证的测试片超过490款，量产正片超过100款 [5] - 2025年1-6月量产正片已贡献公司主营业务收入的比例约60% [5] 经营业绩与增长 - 公司营业收入从2022年的10.55亿元增至2024年的21.21亿元，复合增长率达到41.83% [6] - 2025年上半年，公司实现营收13.02亿元，同比大增45.99% [6] - 出货量从2022年的234.62万片飙升至2024年的625.46万片，复合增长率高达63% [6] 募投项目与未来产能 - 第二工厂达产后，将与第一工厂形成120万片/月的产能 [6] - 新产能可满足中国大陆内资晶圆厂2026年321万片/月12英寸晶圆产能的37% [6] - 达产后全球产能占有率达到10%以上 [6]