公司概况与上市信息 - 公司名称为西安奕材，证券代码为688783，A股股本为403780万股，其中16461.7586万股于2025年10月28日上市交易 [2] - 公司是国内12英寸硅片出货量及产能规模双第一的企业 [3] - 公司创始人王东升先生曾创立并带领京东方实现跨越，致力于解决国内"缺芯少屏"难题 [2] 行业背景与市场地位 - 12英寸硅片是半导体产业链核心环节，2024年其全球出货面积占比已超75% [5] - 全球12英寸晶圆厂产能预计从2024年834万片/月提升至2027年1064万片/月，年复合增长率约8.5% [6] - 国内12英寸晶圆厂产能预计从2024年235万片/月提升至2027年353万片/月，全球占比从约28%提升至约33% [6] - 截至2024年末，公司12英寸硅片出货量及产能规模稳居国内第一、全球第六，月均出货量和产能规模全球占比分别约为6%和7% [8] - 公司是国内主流存储IDM厂商全球12英寸硅片供应商中供货量前两位的企业，也是国内一线逻辑晶圆代工厂供应商中的供货量冠军 [8] 财务表现与增长势头 - 公司营收从2022年10.55亿元增长至2024年21.21亿元，三年复合增长率约42% [3][9] - 经营活动产生的现金流量净额从2022年0.47亿元增长至2024年8.15亿元，增长超17倍 [9] - 截至2025年上半年，公司量产正片贡献主营业务收入的60%，单价最高的外延片主营业务收入占比已接近25% [9] 技术实力与研发投入 - 公司已形成覆盖拉晶、成型、抛光、清洗和外延五大关键工艺环节的全链条核心技术体系 [10][12] - 产品核心指标已与全球前五大厂商处于同一水平，产品已量产用于2YY层NAND Flash存储芯片、先进代际DRAM存储芯片和先进制程逻辑芯片 [12] - 2022年至2025年6月，公司研发费用分别为1.46亿元、1.71亿元、2.59亿元、1.28亿元 [12] - 截至2025年6月末，公司研发人员共259人，占比14.41%，累计申请境内外专利1843项，获得授权专利799项，是国内12英寸硅片领域拥有已授权境内外发明专利最多的厂商 [13] - 公司已通过161家客户的验证，通过验证的测试片超490款，量产正片超100款 [13] 产能扩张与未来发展 - 截至2024年末，公司合并口径产能已达71万片/月 [14] - 预计2026年全球12英寸硅片需求将超过1000万片/月 [14] - IPO募集资金将全部用于西安奕斯伟硅产业基地二期项目，计划2026年达产，达产后合计产能将提升至120万片/月，满足全球12英寸硅片需求的10%以上 [15][17]

根据提供的研报内容，该报告主要跟踪和测算网下打新策略的表现，并未涉及传统的量化选股模型或多因子模型。报告的核心是构建了一个理论打新收益测算框架，并基于此框架给出了详细的回测结果。 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：理论打新收益测算模型[11][39] * **模型构建思路**：通过设定一系列假设条件，模拟不同类别（A类/B类）、不同资产规模的投资者参与网下新股申购并上市首日卖出的完整流程，从而估算其理论打新收益和收益率[11][39] * **模型具体构建过程**： * **核心假设**： * 投资者参与所有主板、科创板、创业板的新股网下申购[11] * 科创板和创业板的报价全部入围（即均能成功申购）[39] * 上市首日以市场均价（报告中具体为“首次开板日均价”）卖出[11][35] * 忽略锁定期的卖出限制[11] * 账户资金配置为一半沪市市值、一半深市市值，且股票仓位满仓[39] * 资金使用效率为90%[39] * **收益计算步骤**： 1. **计算单只新股“满中数量”**：“满中数量”指顶格申购所能获配的新股数量。计算公式如下： $$类满中数量 = 可申购上限额度 × 网下类平均中签率$$ [35] 2. **计算单只新股“满中收益”**：基于“满中数量”和上市后的价格涨幅计算单只新股的绝对收益。计算公式如下： $$满中收益 = (首次开板价 - 首发价格) × 满中数量$$ [35] 3. **计算账户总打新收益**：将测算时间段内（如每月、每年）所有新股的打新收益相加，得到总收益[39][41] 4. **计算账户打新收益率**：用总收益除以账户规模，再考虑资金使用效率，得到打新收益率。具体计算逻辑为：总收益 / (账户规模 × 资金使用效率)[39][41] 模型的回测效果 报告提供了基于上述模型，在不同账户类型、不同规模、不同市场板块下的详细回测数据。以下结果均基于“上市首日卖出”的统计口径。 1. **A类账户打新收益率**[11][41][42][43][44] * **2亿规模账户**：2025年至今打新收益率2.44%（所有板块）[11][41]；2024年至今打新收益率6.17%（所有板块）[41] * **10亿规模账户**：2025年至今打新收益率0.77%（所有板块）[11][41]；2024年至今打新收益率1.77%（所有板块）[41] * **分板块2025年至今收益率（2亿规模）**：科创板0.51%[42]，创业板1.24%[43]，主板0.69%[44] 2. **B类账户打新收益率**[11][47][48][49][50] * **2亿规模账户**：2025年至今打新收益率2.19%（所有板块）[11][47]；2024年至今打新收益率5.11%（所有板块）[47] * **10亿规模账户**：2025年至今打新收益率0.70%（所有板块）[11][47]；2024年至今打新收益率1.52%（所有板块）[47] * **分板块2025年至今收益率（2亿规模）**：科创板0.49%[48]，创业板1.10%[49]，主板0.61%[50] 3. **近期新股表现**：滚动跟踪近期20只新股，科创板个股上市首日平均涨幅为218.45%，创业板个股上市首日平均涨幅为244.28%[1][16] 量化因子与构建方式 本报告为打新策略跟踪报告，未涉及用于选股或择时的量化因子。 因子的回测效果 本报告为打新策略跟踪报告，未涉及量化因子的测试结果。

科创板新上市公司动态 - 必贝特（688759 SH）、禾元生物（688765 SH）和西安奕材（688783 SH）三家公司将于10月28日在上交所科创板上市 [1] - 此次上市是科创板科创成长层推出以来的首批新上市公司 [1] 科创板投资者参与情况 - 截至目前，共计758万个投资者账户开通了科创成长层交易权限 [1] - 开通权限的账户数量占存量投资者活跃账户的126% [1] 科创板改革后企业受理与审核进展 - 今年6月科创板改革"1+6"政策发布后，科创板新增受理26家企业，其中包括8家未盈利企业 [1] - 7月31日，受理首家披露资深专业机构投资者的第五套上市标准企业泰诺麦博的IPO申请 [1] - 9月26日，受理重启科创板第五套上市标准后第二家IPO项目鞍石生物 [1] - 第五套标准企业北芯生命于7月25日提交注册，未盈利企业摩尔线程和昂瑞微分别于9月26日和10月15日提交注册 [1] - 未盈利企业沐曦股份已于10月24日通过上市委审议 [1]

上周新股表现 - 上周（10月20日至10月24日）有2只新股上市，首日平均涨幅为263.20%[2] - 上周2只新股首日涨幅均超100%，分别为超颖电子（397.60%）和马可波罗（128.80%）[2][4] - 上周新股首发募资总额为25.40亿元人民币，较上上周（9.49亿元）增加15.91亿元[3][4] 近期市场趋势 - 近四周（截至10月24日）新股首日破发率均为0%，且首日涨幅超100%的新股数量占比高[4] - 10月以来（10月1日至10月24日）共有5只新股上市，平均首日涨幅为305.31%[10] - 7月至10月期间，月度新股平均首日涨幅介于258.52%至305.31%之间，市场情绪持续高涨[10] 本周新股动态 - 本周（10月27日起）预计有4只新股上市，其中3只在科创板，1只在北交所[16] - 本周有3只新股进行网上申购，预计募资总额为30.04亿元（主板28.04亿元，北交所2.00亿元）[17] 风险提示 - 新股发行表现受市场情绪影响，若市场情绪低落可能影响新股表现[17] - 新股上市后若业绩不达预期或流通股本较少，可能存在股价大幅波动的风险[17]

核心观点 - 新股次新板块上周交易热情急剧升温，平均涨幅达4.9%，正收益占比约90.8%，基本收复了小长假后的休整缺口[1][13] - 短期来看，由于极短端新股情绪指标再度进入亢奋区间，且本周将迎来上市公司三季报密集发布，业绩扰动预期可能使板块暂时重回震荡分化走势，建议积极观察之余适度谨慎[1][2][13] - 中长期做多氛围未改，震荡或将带来较佳的中长期配置时机，建议重视稀缺新股次新标的配置时机[1][2][13] - 具体投资方向上，一方面关注具有相对性价比的细分行业主题（如新能源、新消费、有色等），另一方面跟踪资金长期聚焦的新质生产力主题产业链（如机器人、算力AI、创新药等）[3][13] 上周新股表现 新股发行表现 - 上周共有2只新股进行网上申购（1只主板，1只北证），平均发行市盈率为14.9X[5][24] - 大明电子发行市盈率为18.0X，丹娜生物网上申购中签率为0.0201%[24][26] - 上周共有3只新股开展网下询价（均为主板），其中丰倍生物发行市盈率为30.5X，大明电子发行市盈率为18.0X[24] 新股上市表现 上周上市新股表现 - 上周共有2只主板新股挂牌上市，沪深新股首日平均涨幅为263.2%，首日平均换手率为80.5%[27] - 超颖电子首日涨幅接近400%，而马可波罗首日涨幅约130%，显示新股首日交投情绪分化明显[5][27][29] - 从二级市场投资收益看，马可波罗上市首周二级收益为-9.3%，显示即期新股在短暂交易日更多以震荡休整为主[5][28] 2024年以来上市新股表现 - 2024年至今上市的143只沪深新股上周平均涨幅为4.9%，正收益占比约90.8%；40只北证新股上周平均涨幅为3.3%，正收益占比约92.5%[6][30] - 涨幅居前的个股主要集中于三季度业绩明朗、所属行业资金关注度高的近端新股，以及有政策和业绩预期催化的电子半导体产业链相关标的[6][31] - 跌幅居前的个股多为首日表现充分的即期新股，以及资金跷跷板影响下热度消退的消费、有色等产业链标的[6][31] 本周新股动态 即将上市新股 - 本周共有7只完成申购待上市的新股（3只科创板，1只主板，3只北证）[7][35] - 待上市主板新股平均发行市盈率为17.8X（以2024年归母净利润计算），发行市盈率总体继续平抑[7][35] - 部分新股首日再定价再度趋于极致，上市短暂交易日的波动风险值得警惕[7][35] 即将申购/询价新股 - 本周共有3只新股将开启申购（2只主板，1只北证），新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注[7][35] - 本周暂无新股将开启询价[8][36] 重点新股简介 - 泰凯英专业从事矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务，2024年营业收入22.95亿元，归母净利润1.57亿元，预计2025年1-9月归母净利润同比增长8.76%至11.31%[40] - 西安奕材专注于12英寸硅片的研发、生产和销售，2024年营业收入21.21亿元，归母净利润为亏损7.38亿元，预计2025年1-9月归母净利润亏损将收窄3.07%至6.80%[41] - 必贝特专注于创新药自主研发，目前尚未实现收入及盈利，2024年归母净利润为亏损0.56亿元[42] - 禾元生物利用水稻胚乳细胞生物反应器平台建立药品、药用辅料及科研试剂产业化体系，2024年营业收入2521.61万元，归母净利润为亏损1.51亿元[42] - 丹娜生物主要从事病原微生物体外诊断产品研发、生产和销售，2024年营业收入2.40亿元，归母净利润0.87亿元，预计2025年1-9月归母净利润同比增长15.87%[43] - 大明电子专业提供汽车车身电子电器控制系统解决方案，2024年营业收入27.27亿元，归母净利润2.82亿元，预计2025年1-9月归母净利润同比增长5.68%[43] 投资建议与关注标的 短期关注标的 - 考虑到本周上市公司三季度业绩将密集披露，业绩扰动预期叠加极短端的板块情绪波动，建议适度警惕、灵活应变[9][44] - 建议适当关注超研股份、汉朔科技、弘景光电、同宇新材、永杰新材、思看科技、汉邦科技等新股[9][44] 中期投资标的 - 以中期投资来看，建议关注纳睿雷达、骏鼎达、安邦护卫、麦加芯彩、多浦乐、珂玛科技等个股的可能投资机会[9][45] 股票池详情 - 近端新股股票池包含思看科技（当前PE-TTM 71.41，市值86.84亿元）、兴福电子（当前PE-TTM 67.10，市值119.81亿元）、超研股份（当前PE-TTM 68.99，市值107.81亿元）等[46] - 次新股票池包含英思特（当前PE-TTM 48.43，市值96.19亿元）、佳驰科技（当前PE-TTM 67.02，市值280.85亿元）、先锋精科（当前PE-TTM 62.97，市值130.92亿元）等[47][48][49]

公司股权投资进展 - 上峰水泥通过其全资子公司宁波上融物流有限公司参与的投资基金苏州芯程 所投资的企业昂瑞微 于10月23日获得证监会同意其首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请 [1] - 苏州芯程在昂瑞微本次公开发行前持有25.77万股 持股比例为0.35% [2] - 上峰水泥出资2亿元参与设立的中建材新材料基金 其投资的西安奕斯伟材料科技股份有限公司已完成上市发行工作 发行价为8.62元/股 发行5.38亿股股份 总计募集资金约46.36亿元 并将于2025年10月28日在科创板上市交易 [2] 被投资公司业务概况 - 昂瑞微是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业 为国家级专精特新重点"小巨人"企业 主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售 [2] - 西安奕斯伟材料科技股份有限公司是集成电路大硅片领先企业 [2] - 中建材新材料基金投资聚焦新材料产业 重点布局无机非金属材料、复合材料等新材料领域 [3] 投资组合与战略影响 - 除上述项目外 上峰水泥的投资组合中还有多个项目即将进入资本化阶段 包括已进入首轮问询的山东东岳未来氢能材料股份有限公司和湖南初源新材料股份有限公司 被并购的先导电子科技股份有限公司 以及已完成辅导备案验收的长鑫科技集团股份有限公司 [3] - 公司通过"主业+股权投资"双轮驱动战略 在巩固建材主业的同时切入半导体、新材料等战略性新兴领域 [3] - 投资项目密集取得进展意味着未来将收获良好投资回报 并为公司产业转型升级、寻找第二增长曲线提供宝贵经验和行业资源 [3]

公司概况 - 西安奕材为国产12英寸半导体硅片龙头 开市前市值348.06亿元[1] - 公司由王东升创建 其曾带领京东方成为全球液晶面板领军企业[1] - 2024年公司实现营业收入21.21亿元[1] - 截至2024年末 公司12英寸硅片出货量及产能规模位居中国大陆首位 全球第六位 全球产能和月均出货量占比分别约为7%和6%[1] - 产品应用于2YY层NAND闪存芯片 7nm以下逻辑芯片 适配AI大模型所需GPU及存储芯片 已对联华电子 力积电等全球一线晶圆厂批量供货[1] 首次公开发行 - 本次IPO拟募集资金49亿元 主要用于第二工厂建设[1] - 两座工厂全部达产后 月产能将跃升至120万片 全球市场份额有望突破10%[1] - 机构预测西安奕材上市首日涨幅有望达到200%-300%[2] 行业背景 - AI 5G等新兴技术推动全球半导体芯片需求攀升 12英寸半导体硅片市场缺口显著[2] - 2025年全球12英寸硅片市场规模预计将达到220亿美元 年复合增长率维持在15%以上[2] - 中国大陆12英寸硅片自给率不足30% 政策端对半导体材料国产化支持力度持续加大[2] 股东影响 - 陕国投A通过西安汇奕股权投资基金间接持有西安奕材0.218%股份 对应开市前持股市值约7587万元[2] - 推算陕国投A在西安奕材上市首日的账面收益将介于1.5亿元至2.27亿元之间[1][2] - 陕国投A2025年前三季度实现净利润9.96亿元 同比增长6.60% 第三季度单季营收同比增速高达30.64%[3]

上市信息 - 公司股票2025年10月28日在科创板上市[1] - 首次公开发行股票5.378亿股，均为新股[3] - 发行后总股本40.378亿股[3] 股本结构 - 上市初期无限售流通股16461.7586万股，占比4.08%[5] 市销率 - 2024年可比上市公司市销率算术平均值7.42倍[7] - 本次发行价格对应市销率14.22倍（发行前）和16.41倍（发行后）[8]

上市信息 - 公司股票于2025年10月28日在上海证券交易所科创板上市，证券简称为“西安奕材”，代码为“688783”[45] - 发行后总股本为403,780.0000万股，新股上市初期无限售流通股16,461.7586万股，占比4.08%[8] - 发行价格8.62元/股，对应2024年摊薄后市销率为16.41倍[11] 业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为105,469.31万元、147,376.14万元、212,145.26万元和130,244.20万元[13] - 报告期各期扣非后归母净利润分别为 -41,553.42万元、 -69,233.88万元、 -76,255.09万元和 -34,541.05万元[13] - 2025年1 - 9月营业总收入193,271.00万元，同比增长34.80%[132] - 2025年1 - 9月归母净利润为 - 55,782.11万元，同比减亏5.30%[132] 工厂情况 - 第一工厂总投资额110亿元已达产，第二工厂总投资额125亿元，2024年投产，主体厂房已整体转固，产线设备陆续转固[15] - 2022 - 2024年，一二工厂计入营业成本的折旧摊销金额分别为3.20亿元、6.15亿元和9.31亿元，2025年1 - 6月为5.26亿元，同比增长[16] 市场情况 - 2024年，全球前五大厂商占据12英寸硅片约80%的出货量[17] - 截至2024年末国内12英寸硅片已投产产能约300万片/月，在建产能约100万片/月[27] 业务结构 - 报告期各期，外销主营业务收入占比稳定在30%左右[21] - 报告期各期，正片主营业务收入占比分别为53.83%、50.21%、56.11%和59.09%[22] - 2025年上半年正片主营业务收入占比接近60%，外延片主营业务收入占比接近25%[30] 盈利指标 - 报告期内公司主营业务毛利率为9.85%、0.66%、5.49%和4.46%[28] - 剔除存货跌价准备转销等因素后主营业务毛利率为-9.71%、-16.12%、-8.79%和-3.67%[29] 存货情况 - 报告期各期末存货账面余额分别为70,948.86万元、111,910.53万元、124,651.02万元和134,487.40万元[24] - 2022 - 2024年，存货周转率分别为2.03、1.59和1.69[24] - 报告期各期直接计入损益的存货跌价损失分别为26,681.15万元、33,184.31万元、25,570.48万元和8,916.38万元[24] 股权结构 - 发行前控股股东直接持股12.73%，与一致行动人合计持股25.68%；发行后奕斯伟集团直接持有公司11.04%股份，及其一致行动人直接控制公司22.26%股份[25][55] - 国华人寿穿透合计持有发行人19.30%的股份[37] 未来展望 - 公司预计2027年可实现合并报表盈利[33] - 若2027 - 2029年未盈利或净利润下滑50%以上，相关承诺人延长股份锁定期12个月[33] 股份限售 - 控股股东、实际控制人等承诺自上市起36个月内不转让或委托管理首发前股份[154][164] - 保荐人相关子公司限售期为24个月，其他战略配售投资者获配股票限售12个月[47][113] 募集资金 - 本次发行募集资金总额463,583.60万元，净额为450,682.75万元[124][127] - 发行费用（不含增值税）合计12,900.85万元，其中保荐承销费9,218.56万元[125][126]

西安奕斯伟材料科技股份有限公司章程（上市后适用 ) 西安奕斯伟材料 REA 0199061248 章程 (上市后适用) 2024年 12月 I 西安奕斯伟材料科技股份有限公司章程(上市后适用) 目 录 | 第一章 | 总 则 | | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | | 第三章 | 収 // | | 第一节 股份发行 . | | | 第二节 | 股份增减和回购 . | | 第三节 | 股份技让 - | | 第四章 股东和股东大会 | | | 第一节 | 股东 | | 第二节 | 股东大会的一般规定 | | 第三节 | 股东大会的召集 | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 . | | 第五节 | 股东大会的召开 …………………………………………………………………………………………………………………………………… 16 | | 第六节 股东大会的表决和决议 . | | | 第五章 董事会 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...