市场事件与公司表现 - 2024年12月5日，两家GPU公司摩尔线程和沐曦股份在A股市场有重要动作，摩尔线程上市首日开盘价达650元，涨幅超过500%，中一签可赚28万元，截至撰稿时价格约590元，涨幅仍超400% [1] - 同日，沐曦股份开启申购，发行股份数量为4010万股，占发行后总股本10.02%，发行价格为104.66元/股 [1] - 同日，射频模拟芯片公司昂瑞微也开启申购，发行价格为83.06元/股 [3] 公司业务与行业地位 - 摩尔线程被称为“中国版英伟达”，以自主研发全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等领域提供计算加速平台，已推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算 [3] - 沐曦股份致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售用于AI训练推理、通用计算与图形渲染的全栈GPU产品，并提供配套软件栈与计算平台，是国内少数掌握高性能GPU芯片及系统软件研发、设计和量产技术的企业之一 [3] - 昂瑞微是国家级专精特新重点“小巨人”企业，专注于射频、模拟领域集成电路设计，主营射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片，2024年营业收入为21.01亿元，其中射频前端收入17.90亿元，在以发射端产品为主的国产射频前端厂商中收入规模排名前三 [4] - 昂瑞微已主导或参与6项国家级及多项地方级重大科研项目，开发出高集成度5G L-PAMiD等产品，性能达到国际厂商水平，打破了国际厂商对该类模组产品的垄断 [4] 公司财务数据 - 摩尔线程2022年至2024年及2025年上半年营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元、7.02亿元，同期归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元和-2.71亿元 [5] - 沐曦股份2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元，同期归母净利润分别为-77696.52万元、-87115.82万元、-140887.94万元，2025年1-9月营业收入为123608.56万元，同比增长453.52%，同期归母净利润为-34550.21万元 [6] - 昂瑞微2022年至2024年营业收入分别为92304.47万元、169487.05万元、210131.97万元，年均复合增长率达50.88%，同期归母净利润分别为-28988.54万元、-45013.32万元、-6470.92万元 [6]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于2025年12月5日正式在科创板上市，被誉为“国产GPU第一股” [2] - 公司上市首日股价报650元/股，较114.28元/股的发行价大幅上涨468.78% [2] - 以此股价计算，中一签的投资者盈利近27万元，该收益超越同宇新材，登顶2025年内最赚钱新股 [2] 公司市值与行业地位 - 上市首日公司市值达到3055亿元 [2] - 公司成为科创板第四大芯片股 [2]

上市概况 - 摩尔线程智能科技股份有限公司于12月5日在上海证券交易所科创板上市，证券代码为“688795” [1] - 公司上市后开盘报价为650元每股，相较于114.28元每股的发行价，股价上涨468.78% [3] - 上市初期，公司总市值在9点25分左右突破3000亿元，随后股价回落至612.85元每股，总市值回落至2880.57亿元 [3] 股本结构 - 公司发行后总股本为47,002.8217万股 [3] - 本次新股上市初期的无限售流通股数量为2,938.2386万股，占发行后总股本的比例为6.25% [3] 公司业务与产品 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售 [5] - 公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [5] - 自2020年成立以来，公司已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵 [5] - 公司消费端产品主要包括MTT S80、MTT S70等游戏显卡，支持海光、龙芯、飞腾等国产CPU，也可用于普通AMD、英特尔平台 [5] - 公司还拥有多款基于MUSA架构的产品和工具 [5] 行业地位 - 摩尔线程本次上市被视为“国产GPU第一股” [5]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日正式登陆科创板，成为“国产GPU第一股” [1] - 本次发行价为114.28元/股，开盘上涨468%，开盘市值超过3000亿元 [1] - 公司成为年内A股发行价最高的新股，也是科创板年内最大规模的IPO [1] - 从IPO申请获受理（6月30日）到上市，全程仅耗时158天 [1] 公司技术与产品地位 - 公司为国家“专精特新”小巨人企业 [1] - 是国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一 [1] - 是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业 [1] - 公司自2020年创立即选择全功能GPU路线，基于自主研发的MUSA架构 [1] - 率先实现单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清编解码的技术突破 [1] 产品布局与市场竞争力 - 公司已推出四代GPU架构和智能SOC，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等领域的完整计算加速产品矩阵 [2] - 实现了“云—边—端”全栈AI产品线的布局 [2] - 其产品在部分性能指标上已接近或达到国际先进水平 [2] - 实现了对部分“卡脖子”领域核心产品的突破 [2]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日登陆上交所科创板，上市首日开盘报650元/股，较114.28元/股的发行价大涨468.78%，中一签新股可赚约26.79万元 [1] - 公司是国内唯一实现全功能GPU量产的企业，产品凭借兼容CUDA的MUSA架构直接对标英伟达数据中心GPU，被业内称为“中国英伟达” [1] 行业前景与市场地位 - AI时代驱动GPU需求快速扩张，国产替代进入加速窗口期 [4] - 据预测，2024年全球GPU市场规模超万亿元，2025–2029年复合年均增长率（CAGR）有望达24.5% [4] - 中国GPU市场规模将从2024年的1,425亿元跃升至2029年的13,368亿元，2025–2029年CAGR高达53.7% [4] - 近期一个月内，包括摩尔线程在内的5家“硬科技”公司科创板IPO相继获准注册，从受理到注册生效平均用时约150天，其中摩尔线程等GPU企业用时仅120天左右 [10] 公司财务与业务状况 - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元 [4] - 2025年前三季度实现营业收入7.85亿元，净利润亏损7.24亿元 [4] - 公司营收增长迅猛：2022年营收0.46亿元，2023年增至1.24亿元（同比增长169.01%），2024年增至4.38亿元（同比增长253.65%），2025年前三季度营收7.85亿元（同比增长181.99%） [9] - 2022年至2025年前三季度，公司累计净亏损59.39亿元，预计最快将在2027年实现合并报表层面的盈利 [10] - 公司此次IPO募集资金将应用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目 [4] 金融支持与资本运作 - 多家商业银行通过“股债联动”模式为公司提供全生命周期金融支持 [5] - 债权融资方面：2023年，北京银行提供数亿元授信支持第二代芯片“春晓”流片 [5]；2024年，建行北京市分行牵头银团提供数亿元流动资金贷款支持国产万卡算力集群项目 [5]；2025年，中国银行创新推出“中银科创算力贷”支持企业采购算力资源 [5] - 股权投资方面：2024年12月，农银投资通过旗下基金向摩尔线程投资1亿元长期资本 [7]；北银理财早在2023年便通过私募股权方式参与公司B轮融资，并已累计投资60余家科创企业，投资金额近3亿元 [7] - IPO阶段：银行理财子公司积极参与网下打新，宁银理财旗下6只产品获配金额合计392.88万元，兴银理财3只产品获配金额超200万元 [8] 上市进程与监管环境 - 公司成立于2020年，2025年6月30日IPO申请获受理，9月26日过会（用时88天），10月30日获准注册，总计耗时仅122天，是今年科创板从受理到过会用时最短的企业之一 [9] - 上交所数据显示，今年沪市受理首发企业43家，远超去年全年，将持续畅通IPO沟通渠道并加快落地科创板“1+6”政策举措 [11]

上市表现与市场热度 - 公司于12月5日登陆科创板，开盘价650元，较114.28元的发行价暴涨468.78% [1] - 盘中最高触及688元，涨幅达502%，市值一度超过2700亿元，按开盘价计算中一签（500股）浮盈超28万元 [1] - 截至发稿，股价报590.59元/股，涨幅416.79%，成交额125亿元，换手率70.4%，市值2776亿元 [1][2] - 此次IPO募资约80亿元，成为今年科创板最大IPO项目 [3][5] 机构认购与发行情况 - 初步询价阶段吸引267家网下投资者提交有效报价，管理7555个配售对象，有效申购股数达704.06亿股，网下申购倍数高达1572倍 [3][5] - 参与机构包括86家公募基金、124家私募基金、30家券商及13家保险机构，其中南方基金动用404只产品申报，易方达基金动用389只产品 [5] - 网上发行初步中签率为0.02423369%，发行价114.28元/股创下今年新股发行价最高纪录 [5] - 公司从提交申请到上市仅用时158天，跑出“科创板加速度” [3][5] 早期投资与股东回报 - 作为最早的投资方之一，沛县乾曜的初始投资获得了超过6262倍的账面增值 [3][7] - 公司自2020年创立后迅速成为一级市场焦点，累计融资超百亿元，上市前股东多达86位 [7] - 成立不到100天便完成两轮融资，估值超过10亿美元，刷新当时“最快晋升独角兽企业”的行业纪录 [7] - 后续融资吸引了深创投、红杉中国、纪源资本、字节跳动、国盛资本等数十家顶级机构投资 [7] 财务与经营状况 - 公司目前仍处于亏损状态，2024年营收4.38亿元，净亏损16.18亿元，市销率高达122倍 [3][9] - 营收从2022年的4608.83万元增长至2024年的4.38亿元，2025年前三季度已实现7.85亿元营收 [9] - 2022年至2024年净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元，2025年前三季度亏损7.24亿元，第三季度单季亏损4.53亿元 [9] - 研发投入巨大，2022年至2024年研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元，2025年上半年为5.57亿元，长期超过营业收入 [9] - 公司预计最早2027年实现合并报表盈利 [3][9] 技术定位与产品战略 - 公司是国内唯一能在功能上对标英伟达的公司，基于自研MUSA架构，在单芯片上实现AI计算、图形渲染、物理仿真和视频编解码的技术突破 [3][11] - 产品定位为“全功能GPU”，致力于打造覆盖云侧和端侧的全场景计算平台 [3][13] - MUSA架构具备与国际主流GPU生态的兼容性，使开发者能以较低成本利用现有代码资源 [11] - 公司计划保持全功能GPU芯片每年一代的迭代速度 [3] 募投项目与行业前景 - 此次IPO募投三大项目：AI训推一体芯片项目、新一代自主可控图形芯片项目、AI SoC芯片项目，分别布局智算集群、3D渲染与仿真、端侧AI需求 [13] - 据预测，2029年全球GPU市场规模将达3.62万亿元，其中中国市场预计达1.36万亿元，全球占比将从2024年的15.6%提升至37.8%，年复合增长率高达51.1% [14]

上市表现与市场定位 - 公司于12月5日以“国产GPU第一股”身份登陆科创板，证券代码“688795”，上市首日高开468.78%，报650元/股，开盘市值超3000亿元 [2] - 公司发行7000万股，发行价为114.28元/股，为2025年以来发行价最高的新股，按开盘价计算，中一签盈利超26.7万元 [2] - 股价高开后回落，截至午间收盘报590.59元/股，较发行价上涨416.79%，市值为2775.9亿元，位列A股第四，仅次于贵州茅台、寒武纪和源杰科技 [2][3] 上市进程与申购情况 - 公司上市进程迅速，从IPO申请获受理到上市委审议通过仅用时88天，从申报到正式上市全程仅用时158天，创下年内科创板从受理到过会用时最短纪录 [4] - 申购情况火爆，有效申购户数达482万户，有效申购股数达462.17亿股，网上发行中签率约为0.0363% [6] - 有10家战略机构投资者参与配售，共认购1400万股，包括中国电信旗下天翼资本及美团旗下深圳三快网络科技有限公司等 [6][7] 融资与募资用途 - 公司是近两年科创板募资金额最高的新股，此次上市拟募资80亿元 [7] - 募资主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目及补充流动资金 [7] - 公司成立3个月内完成两轮融资，估值超10亿美元，刷新当年“最快晋升独角兽企业”纪录，IPO前累计融资金额超百亿元，股东数量达86位，包括红杉资本、联想创投、字节跳动、腾讯等知名机构 [9] 创始团队与股权结构 - 公司由前英伟达全球副总裁、大中华区总经理张建中于2020年6月创立 [8] - 上市前，张建中直接和间接持有公司12.73%的股份，累计持有5092万股，按开盘价计算，其个人身家超300亿元 [8][9] 财务与研发状况 - 公司营收快速增长，2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，2024年上半年实现营收7.02亿元，已超过此前三年收入总和（6.08亿元） [10] - 公司尚未盈利，2022年至2024年净亏损分别为18.94亿元、17.03亿元及16.18亿元，2024年上半年净亏损收窄至2.71亿元，截至上半年累计未弥补亏损为16亿元 [10] - 公司研发投入持续，2022年至2024年研发投入分别为11.16亿元、13.34亿元和13.59亿元 [8] - 自2021年至2024年，公司每年推出一代GPU架构芯片，已推出“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”四代芯片，2024年推出智能SoC芯片“长江” [8] 盈利承诺与未来展望 - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [11] - 实际控制人张建中及其一致行动企业已出具承诺，若2027年、2028年或2029年仍未盈利或净利润大幅下滑，将延长所持股份锁定期限12个月 [11] 行业竞争与市场环境 - 公司面临国际头部企业（如英伟达）在技术迭代、工艺积累及生态构建上的显著优势，以及国内GPU领域资本和人才大量涌入导致的激烈竞争 [12] - 同为“国产GPU四小龙”的沐曦股份正快速推进IPO，发行价定为104.66元/股，燧原科技和壁仞科技也已开启上市辅导 [12] - 根据2024年胡润全球独角兽榜，公司估值为255亿元，燧原科技、壁仞科技、沐曦股份估值分别为160亿元、155亿元、100亿元 [12] 技术路线与竞争优势 - 公司的优势在于全功能GPU，其产品在AI训练和推理、图形渲染及高性能计算等场景中具备一定的独特性、性能和兼容性优势，在国产化替代场景中具有市场竞争力 [13] - 沐曦股份和壁仞科技则属于GPGPU，被视为全功能GPU的“功能子集” [13]

市场行情与ETF表现 - 截至2025年12月5日09点58分，上证科创板100指数下跌0.67%，成分股中铂力特领涨7.37%，金盘科技上涨2.88%，睿创微纳上涨2.70%，中科蓝讯领跌9.17%，东芯股份下跌6.11%，微导纳米下跌4.10% [1] - 科创100ETF华夏（588800）下跌0.63%，报价1.25元，盘中换手率4.44%，成交额1.13亿元，截至12月4日近1周日均成交额2.55亿元，领先同类产品 [1] - 截至2025年12月5日10点，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌1.00%，成分股中中科飞测领涨2.33%，艾森股份上涨0.60%，明志科技上涨0.46%，华海诚科领跌3.58%，天岳先进下跌3.52%，先锋精科下跌2.44% [1] - 科创半导体ETF（588170）下跌1.21%，报价1.38元 [1] 行业与公司动态 - 摩尔线程于2025年12月5日竞价高开468%，总市值近3055亿元，股价报650元，中一签盈利近27万元 [2] - 据Verified Market Research和中商产业研究院数据，2024年全球GPU市场规模达774亿美元，中国市场规模约1073亿元，预计2025-2030年全球GPU市场规模复合年增长率达35.19% [2] - GPU作为智能计算关键硬件，其应用已从传统图形渲染扩展至人工智能训练与推理、科学计算、工业仿真及数字孪生等高算力场景 [2] 指数与ETF产品概况 - 科创100指数是科创板第一只也是唯一一只中盘风格指数，聚焦高成长科创黑马，重点覆盖半导体、医药、新能源三大行业 [2] - 科创100ETF华夏（588800）紧密跟踪科创100指数，其场外联接基金为A类020291和C类020292 [2] - 科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类024417；C类024418）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 [3] - 上证科创板半导体材料设备主题指数囊括科创板中半导体设备（占比61%）和半导体材料（占比23%）细分领域的硬科技公司 [3] 产业发展与前景 - 在政策推动与算力需求快速增长背景下，中国GPU产业将进入快速发展期 [2] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高的属性 [3] - 半导体设备和材料行业受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮以及光刻机技术进展 [3]

上市概况与市场表现 - 摩尔线程于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业 [2] - 公司发行价为114.28元，为年内最高，上市首日开盘暴涨468.78%至650元/股，市值突破3055亿元，盘中最高涨至688元/股，市值突破3233亿元 [2] - 公司实际募集资金合计79.97亿元，基本实现80亿元的预期募资额，扣除发行费用后募资净额为75.73亿元 [4] 核心技术与发展战略 - 公司基于自主研发的MUSA统一系统架构，实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [6] - 历经五年发展，公司已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，形成覆盖人工智能、科学计算与图形渲染的完整计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景 [6] - 截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列 [6] - 公司研发投入巨大，2022年至2025年6月累计研发投入超过43亿元，研发人员占比达77%以上 [8] 产品布局与商业化进展 - 在AI智算领域，公司打造了夸娥（KUAE）智算集群，支持万卡级规模扩展，旨在构建万P级浮点运算能力的国产通用加速计算平台，能够为万亿参数级别大模型的训练提供算力基础设施 [7] - 在图形市场，公司推出了国内首张国产游戏显卡MTT S80，已可流畅运行《黑神话：悟空》等顶级3A游戏，并率先发布支持DirectX 12的图形加速引擎，全面兼容主流图形与计算生态 [7] - 公司产品在关键性能指标上已接近或达到国际先进水平，基于MTT S5000构建的夸娥万卡智算集群，其计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群 [8] 财务表现与增长前景 - 公司营收实现跨越式增长，2022年至2024年间营业收入年复合增长率高达208.44% [8] - 2025年上半年，公司营收规模达7.02亿元，已超越过去三年总和，其中AI智算业务贡献营收占比94.73% [8] - 2025年上半年，公司毛利率显著提升至69.14% [8] - 公司预计2025全年营业收入为12.18亿元至14.98亿元，较2024年同期增长177.79%至241.65% [8] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为-12.38亿元至-8.78亿元 [8] 行业定位与国家战略 - GPU作为人工智能革命与数字经济发展的核心算力引擎，其自主可控已成为我国在全球算力竞争中必争的战略高地 [5] - 公司的发展道路与国家推动高水平科技自立自强、构建安全可靠算力体系的战略方向同频共振 [5] - “十五五”规划将高端芯片明确列为关键攻关领域，为构建自主可控的国产算力体系、实现规模化替代开启了重要的战略窗口 [9] - 公司上市募集资金将重点投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发，旨在巩固并扩大在AI算力与图形计算领域的技术领先优势 [9]

公司上市与市场表现 - 公司于12月5日在科创板上市，成为“国产GPU第一股”，开盘价650元，较114.28元的发行价大涨468.78% [1] - 截至发稿时，公司股价为588.06元，涨幅仍超过400%，中一签新股至少可赚20万元 [1][3] - 公司上市发行价114.28元为2025年以来发行价最高的新股，募资总额达80亿元 [1][2] - 公司股票申购阶段受到热捧，有效申购户数达482万户，有效申购股数达462.17亿股，网上发行中签率约为0.0363% [3] 公司业务与产品 - 公司由前英伟达全球副总裁张建中于2020年6月创立，以全功能GPU为核心，提供加速计算基础设施和一站式解决方案 [1] - 公司产品线分为三类：AI智算、图形加速，以及面向消费电子、智能座舱、具身智能等边缘计算领域的智能SoC芯片 [1] - “全功能”指GPU兼具通用计算与图形渲染能力 [1] 公司财务与业绩 - 2025年上半年，公司实现营收7.02亿元，较2024年同期的4.38亿元出现较大幅度增长 [2] - 2025年上半年，公司净亏损2.71亿元，同比下降56.02%，亏损幅度呈逐年减少趋势 [2] - 公司曾预测最早可于2027年实现合并报表盈利，该盈利包含政府补助收益，扣除补助后将在2027年处于微利状态 [2] 募资用途与战略意义 - 公司上市募集的80亿元资金将投入新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目以及补充流动资金 [2] - 募集资金投资项目的实施旨在推动国内自主GPU芯片的创新应用发展，打破国外GPU芯片的市场垄断与出口管制，实现GPU芯片的国产替代 [2] 股权结构与财富效应 - 公司创始人张建中直接持有4424万股，按发稿时股价计算，其持股市值约260亿元 [3] - 主要投资者深圳明皓、国盛资本、红杉资本均分别持有公司超1900万股，对应市值均超过百亿元 [3] - 公司股价在开盘后最高触及688元，涨幅超过500% [3]