上市概况与市场表现 - 摩尔线程于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688795.SH [1] - 上市首日开盘价650.00元，收盘价600.50元，较发行价114.28元上涨425.46% [1] - 首日成交额153.07亿元，振幅115.51%，换手率85.49%，收盘总市值达2822.52亿元 [1] 公司业务与发行信息 - 公司成立于2020年，主营业务为GPU及相关产品的研发、设计和销售，以自主研发的全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等领域提供计算加速平台 [1] - 本次公开发行股票总数为7000万股，占发行后总股本的14.89%，发行价格为114.28元/股 [4] - 本次发行募集资金总额为799,960.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额为757,605.23万元，较原计划的800,000.00万元募集目标少42,394.77万元 [4] - 发行保荐机构（主承销商）为中信证券股份有限公司，副主承销商包括招商证券、中银国际证券、广发证券 [4] - 保荐机构子公司中信证券投资有限公司获配140万股，占本次发行数量的2%，获配金额15,999.20万元 [6] 股权结构与实际控制人 - 公司无单一持股30%以上的股东，不存在控股股东 [2] - 实际控制人为张建中，发行前直接持股11.06%，并通过与南京神傲、杭州华傲签署一致行动人协议及担任三家员工持股平台执行事务合伙人，合计控制公司36.36%的股份 [2] - 发行后，张建中直接持有4424.2122万股，占总股本的9.41%，通过一致行动人及员工持股平台合计控制公司30.94%的股份，仍为实际控制人 [2] 募集资金用途 - 募集资金计划用于四个项目：新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目（拟投入250,957.98万元）、新一代自主可控图形芯片研发项目（拟投入250,233.23万元）、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目（拟投入198,180.33万元）以及补充流动资金（拟投入100,628.45万元），总投资额800,000.00万元 [4][5] - 本次发行费用合计42,354.77万元，其中保荐承销费为39,198.00万元 [5] 财务业绩表现 - 营业收入持续快速增长：2022年至2024年分别为4,608.83万元、12,398.19万元、43,845.95万元 [6] - 2025年上半年营业收入为70,176.19万元，2025年1-9月营业收入为78,459.92万元，同比增长181.99% [8][10] - 公司持续亏损但亏损额呈现收窄趋势：2022年至2024年净利润分别为-189,415.47万元、-170,290.58万元、-161,828.83万元 [6] - 2025年上半年净利润为-27,094.23万元，2025年1-9月净利润为-72,352.86万元，同比减亏18.71% [8][10] - 2022年至2025年前三季度，公司累计亏损59.39亿元 [9] - 经营活动现金流持续为负：2022年至2024年经营活动使用的现金流量净额分别为-148,951.43万元、-115,813.35万元、-195,450.88万元，2025年1-9月为-149,953.99万元 [6][8] 近期业绩与未来展望 - 2025年第三季度（7-9月）营业收入为8,283.73万元，同比增长16.60% [10] - 公司预计2025年全年营业收入为121,800.00万元至149,800.00万元，同比增长177.79%至241.65% [12][14] - 公司预计2025年全年归属于母公司股东的净利润为-116,800.00万元至-73,000.00万元，预计扣非后净利润为-123,800.00万元至-87,800.00万元，亏损同比预计收窄24.20%至54.89% [12][14] 上市审核关注要点 - 上市委审议会议问询主要问题包括：要求公司结合GPU市场主要厂商的技术路线差异、竞争格局和贸易环境影响，说明自身竞争优劣势及未来经营潜在风险的应对措施；以及结合客户情况、收入确认等说明相关产品收入确认的准确性和合规性 [3]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于2025年12月5日在科创板挂牌上市，成为国内首家登陆资本市场的全功能GPU企业，其以88天最快过会、年内最贵科创板新股引发关注 [1] - 上市首日，摩尔线程开盘价650元/股，较114.28元的发行价大涨468.78%，盘中最高触及688元/股，市值一度突破3055亿元 [3] - 早期投资方沛县乾曜兴科技于2020年9月以190.48万元入局，按上市首日持股测算，投资回报率高达6021倍 [3] - 另一GPU头部企业沐曦股份于同日开启打新，其发行价104.66元/股对应市值418亿元，网下申购倍数达2261.68倍 [3] - 国家人工智能产业投资基金等机构现身沐曦股份战略配售名单，天翼资本、深圳三快网络等同时参与了两家企业的IPO配售 [3] 行业发展背景与机遇 - 摩尔线程与沐曦股份从创立到叩开资本市场大门仅用5年时间，打破了科技企业12-15年上市的行业常规 [4] - 2025年初DeepSeek大模型爆火催生海量推理需求，为国产GPU打开应用空间 [4] - 在美国出口管制下，英伟达近乎100%退出中国市场，其留下的95%市场份额形成真空，成为国产企业的历史性机遇 [4] - 政策层面，科创板为硬科技企业开辟绿色通道，2025年AI算力需求爆发带来融资窗口期 [4] - 2024年中国数据中心加速卡市场国产算力占比已达34.6%，2025年上半年有望突破40% [5] - 阿里、腾讯等大厂正加速导入国产算力 [5] 公司技术与研发 - 摩尔线程创始人张建中为英伟达中国15年“掌舵人”，公司迅速集结了来自英伟达、AMD等企业的技术班底 [4] - 沐曦股份创始人陈维良为AMD老将，公司组建了含全球首位华人女GPU科学家彭莉在内的核心团队 [4] - 摩尔线程在2022年至2025年6月期间累计研发投入超43亿元 [5] - 摩尔线程的MTT S5000构建的智算集群可支撑万亿参数大模型训练，效率比肩国际同代产品 [5] - 沐曦股份的新一代曦云C700芯片性能对标英伟达H100，预计2027年量产 [5] 公司财务与增长 - 摩尔线程成立百日即获近亿元融资，上市前累计融资超百亿元，股东达86位 [4] - 摩尔线程营收从2022年的0.46亿元增长至2024年的4.38亿元，年复合增长率达208.44% [5] - 沐曦股份营收从2022年的42.64万元飙升至2024年的7.43亿元，三年复合增长率超4000% [5] - 摩尔线程此次上市募集资金将投向新一代AI训推一体芯片等研发项目 [5] 行业竞争格局与展望 - 国产GPU企业的集体崛起，正改写全球AI算力竞争格局 [5] - 随着摩尔线程、沐曦相继登陆资本市场，壁仞科技、燧原科技等企业的IPO进程也在提速 [5] - 一场关乎核心技术自主可控的算力攻坚战已全面打响 [5]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，成为“国产GPU第一股”，当日开盘价650元，较发行价上涨468.78%，市值超过3055亿元[2][3] - 本次发行价为114.28元/股，为A股近一年来上市新股最高价，公开发行7000万股新股，发行后总股本4.7亿股，IPO募集资金净额为75.76亿元，是年内募资金额最高的科创板新股[3] - 按开盘价计算，打新中签的投资者500股可获利26.78万元，成为今年以来最赚钱的新股之一[2] - 公司是科创板“1+6”政策发布后首家过会并上市的企业，从受理到过会仅88天，从受理到上市用时不到半年，审核速度极快[11] 公司业务与产品概况 - 公司成立于2020年6月，核心业务为全功能GPU芯片的研发、设计与销售，产品涵盖数据中心级、桌面级GPU及相关软件系统[4] - 公司是极少数支持从FP8到FP64等全计算精度的国产GPU厂商，也是国内极少数同时布局B端与C端市场的GPU企业[4] - 主要产品线包括：AI智算产品（如AI训练智算卡、推理卡、服务器及智算集群）、专业图形加速产品、桌面级图形加速产品以及智能SoC类产品[6][7] - 创始人、董事长张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理达15年，公司现有管理和核心技术人员大多具有英伟达背景[7] 行业竞争格局对比 - 与国际巨头英伟达相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在差距，英伟达在性能、兼容性及大规模集群建设方面具有明显优势[7][8] - 国内主要竞争对手包括上市公司寒武纪、海光信息和景嘉微，以及未上市的壁仞科技、天数智芯、沐曦集成等，其中沐曦集成科创板IPO已过会[8] - 根据招股书对比，英伟达2024年研发投入129.14亿美元，研发费用率9.90%；AMD研发投入64.56亿美元，研发费用率23.23%；摩尔线程2024年研发投入13.59亿元，研发费用率309.88%[10] - 公司研发人员数量为886人，占比78.69%，产业化程度较高，已在国内外市场实现规模化营收，并依托自研MUSA架构搭建国产计算加速生态[10] 销售模式与客户结构 - 公司采用直销与分销并存的销售模式，对分销商的销售均为买断式销售[15] - 直销收入占比从2022年的1.44%大幅提升至2025年1-6月的90.27%，而分销收入占比则从98.56%降至9.73%[16] - 公司目前有9家核心分销商，包括成都宽泛科技、南京技存、北京德康世纪等[17] - 客户集中度非常高，报告期各期前五大客户营业收入占比均超过80%，2025年1-6月前五大客户销售额为6.90亿元，占比达98.29%[20][21] - 2022年主要销售专业图形加速板卡与桌面级加速板卡及芯片，2023年后AI智算产品与专业图形加速集群设备销售占比显著增长[23] 财务业绩与增长预期 - 公司营收快速增长：2022年0.46亿元，2023年1.24亿元，2024年4.38亿元，2025年1-6月7.02亿元[24] - 公司持续亏损但亏损额收窄：2022年至2025年1-6月净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元、-2.71亿元[24] - 研发投入巨大：同期研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元、5.57亿元[24] - AI智算收入成为绝对主力，其占比从2024年度的78%攀升至2025年上半年的95%[24] - 2025年1-9月，公司营收较2024年同期增长181.99%至7.85亿元，归母净利润亏损较同期收窄18.71%[25][27] - 公司对2025年全年业绩预期乐观，预计营业收入为12.18亿元至14.98亿元，较2024年增长177.79%至241.65%[27][28] 股东背景与战略配售 - 公司股东阵容豪华，包括中移基金、腾讯创业投资、联想长江、中科蓝讯等[13] - 中国电信、美团等通过战略配售分别获配63万股和36万股[13]

公司上市里程碑 - 摩尔线程于12月5日在上海证券交易所科创板正式挂牌上市，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业 [1] 公司技术架构与定位 - 公司基于自主研发的MUSA统一系统架构，实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [1] - 依托“全功能+MUSA”协同驱动的技术体系，公司构建了差异化优势与全栈技术能力，具备应对具身智能、数字孪生、物理AI及AI for Science等未来计算场景的关键架构能力 [1] - 公司作为国内稀缺的全功能GPU领军企业，其发展道路与国家推动高水平科技自立自强、构建安全可靠算力体系的战略方向一致 [1] 产品布局与知识产权 - 历经五年，公司已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局 [2] - 公司形成了覆盖人工智能、科学计算与图形渲染的完整计算加速产品矩阵，全面支持“云-边-端”全场景 [2] - 截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列，专利成果与全栈产品能力深度融合构筑了技术护城河 [2] 财务表现与业务构成 - 2022年至2024年间，公司营业收入年复合增长率高达208.44% [2] - 2025年上半年，公司营收规模达7.02亿元，已超越过去三年总和 [2] - 2025年上半年，AI智算业务贡献营收占比94.73%，同期公司毛利率显著提升至69.14% [2] 研发投入与成果 - 2022年至2025年6月，公司累计研发投入超过43亿元，研发人员占比77%以上 [3] - 公司产品在关键性能指标上已接近或达到国际先进水平 [3] - 基于最新AI旗舰级智算产品MTT S5000构建的夸娥万卡智算集群，能够高效支持万亿参数大模型训练，其计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群计算效率 [3] 上市意义与募资用途 - 此次上市标志着公司在GPU算力战略领域，已初步构建起从技术、产品到市场与资本协同发展的体系化能力 [3] - 本次发行募集资金将重点投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发 [3] - 募投项目旨在巩固并扩大公司在AI算力与图形计算领域的技术领先优势，构建更具国际竞争力的自主产品体系，为行业智能化转型提供算力支撑 [3]

上市表现与市场热度 - 公司于科创板上市，发行价114.28元/股，创2025年A股新股发行价新高，成为年内唯一“百元股” [1] - 上市首日开盘价冲至650元/股，较发行价大涨468.78%，盘中最高触及688元/股，中一签（500股）投资者浮盈一度超过28万元，成为年内最赚钱新股 [1] - 股价高开后快速回落，截至发稿报585元/股，涨幅约412%，总市值约2745亿元，呈现剧烈波动 [1] - 申购异常火爆，网上有效申购户数达482.66万户，有效申购股数462.17亿股，网上申购倍数高达4126.49倍；网下267家投资者携7555个配售对象参与，申购倍数达1572倍，吸引众多头部公私募机构 [1] - 由于申购火爆启动回拨机制，最终网上中签率仅为0.03635% [3] 财务表现与业务结构 - 公司营收呈现高速增长：2022年营收4608.8万元，2024年增长至4.38亿元，2025年上半年达7.02亿元，超过去三年总和 [4] - 收入结构相对集中，约80%的收入来自AI计算类产品，图形渲染、消费级GPU等业务尚处早期阶段 [5] - 公司持续大额亏损：2022年至2024年净亏损分别为18.4亿元、16.73亿元和14.92亿元，累计亏损超50亿元 [6] - 2024年公司净亏损为收入的3.4倍，亏损占收入比例高于同行（寒武纪0.38倍、沐曦1.9倍） [6] - 2025年上半年亏损大幅收窄至2.7亿元，经营状况有所改善 [8] - 2025年上半年经营活动现金流仍为负值（-5.37亿元），收入增长未同步带来现金回流 [5] - 研发投入巨大，最近三年累计研发投入占累计营收的比例达到626% [6] - 2024年毛利率超70%，体现出较强的技术溢价能力 [19] - 客户集中度高，2025年上半年前五大客户营收贡献超过98% [20] 产品与技术路径 - 公司选择“全功能通用GPU”技术路线，而非面向单一场景的ASIC芯片，技术路径难度更高 [9] - 公司拥有深厚的“英伟达基因”，创始人及核心技术团队多来自英伟达 [10] - 推出自主研发的MUSA统一计算架构，对标英伟达CUDA，并在设计上考虑了与CUDA的兼容性 [10][12] - 在AI加速卡方面，MTT S4000 GPU配备48GB显存，支持主流大模型训练和推理，在千卡集群部署中线性加速比可达91%，训练精度与A100集群误差在1%以内 [14] - MTT S4000单卡价格约7万元，千卡集群总成本仅为同规模英伟达H100集群的1/6，具备价格优势 [14] - 在消费级显卡方面，推出MTT S80，官方宣称对标英伟达RTX 3060，但实际性能仍有差距，经过驱动优化后可在部分游戏中实现基本流畅运行 [15] - 产品迭代迅速：2022年推出苏堤架构S2000，同年末发布春晓架构S3000（性能提升4倍），2023年又推出“曲院”“平湖”系列，从单一产品发展为覆盖AI智算、专业图形加速、桌面显卡等多条产品线 [4] 生态建设与市场挑战 - 公司生态建设已取得进展，完成了对PyTorch、TensorFlow等主流AI框架的基础适配，并与ISV合作集成行业应用 [13] - 推出自动代码转换工具Musify，以降低CUDA代码向MUSA迁移的难度，但自动转换后的代码无法达到最优性能，需人工优化 [13] - 行业内对MUSA评价谨慎，开发者反馈其在部分深度学习模型上性能不稳定，且部分CUDA功能仍未实现 [13] - 实际测试显示，S4000在部分Transformer结构中存在长尾延迟问题，实测吞吐波动高于A100，A100在稳定性与能耗比上仍占优势 [14] - 消费级显卡MTT S80在玩家群体中尚未形成规模化口碑，在部分游戏中仍存在帧率抖动、贴图加载慢、光追效果无法启用等问题 [15] - 公司在国内AI智算、图形加速等细分领域的市场占有率尚不足1% [20] - 国产GPU整体市占率不足5%，英伟达占据全球GPU市场份额超过80% [20] 行业背景与竞争格局 - 公司被称为“国产GPU第一股”，另一家国产GPU巨头沐曦也即将启动申购，形成“国产GPU双龙头”在科创板同台登场局面 [3] - 2024年10月美国收紧出口管制，英伟达全面退出中国大陆市场，为国产AI芯片厂商创造商机 [8] - 据预测，中国AI芯片市场规模将从2024年的1425亿元增长至2029年的1.34万亿元 [8] - 中国GPU细分市场规模预测：数据中心AI算力市场到2029年达8000亿元，图形工作站市场约500亿元，云游戏和视频渲染市场约300亿元，科学计算和工业仿真市场约200亿元 [10] - 竞争对手沐曦2024年营收7.43亿元，2025年上半年营收9.15亿元，均高于公司同期水平；沐曦GPU产品累计销量已超25000片 [17] - 沐曦营收更高但毛利率较低（53%-55%），且因依赖进口HBM显存成本压力大，亏损幅度持续扩大 [19] - 沐曦在专业渲染、科研计算、HPC领域客户更为稳定，而公司业务重心目前集中在AI推理、视频处理等方向 [17] - 与国际领先企业存在技术代差，例如英伟达H100集成800亿晶体管，国产GPU多受限于成熟工艺优化 [20]

公司上市概况 - 摩尔线程于2024年12月5日在上海证券交易所科创板正式挂牌上市，股票代码688795.SH，成为“国产GPU第一股”及中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业 [1] - 此次IPO是2024年以来科创板最大规模IPO，从受理到过会仅用时88天，为2022年以来审核最快的科创板IPO [1] - 上市首日开盘即暴涨468%，股价最高一度冲高至688元/股，按发行价114.28元/股计算，投资者中签（一签500股）最高单签收益可超28万元 [1][2][4] 市场表现与交易数据 - 上市首日上午收盘，公司股价报590.59元/股，换手率达70.36%，总市值为2776亿元 [4] - 公司首日涨幅远超市场此前100%-300%的普遍预测 [2][4] - 2024年内A股新股上市首日表现强劲，近百家新上市公司全部上涨，近九成股价翻倍，29家首日涨幅超过300% [4] 业务与技术进展 - 公司已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局 [6] - 产品矩阵覆盖人工智能、科学计算与图形渲染，全面支持“云-边-端”全场景 [6] - 基于最新AI旗舰产品MTT S5000构建的“夸娥”万卡智算集群，能够高效支持万亿参数大模型训练，其计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群水平 [7] - 在消费市场，公司推出的国产游戏显卡MTT S80已可流畅运行《黑神话：悟空》等顶级3A游戏 [7] - 公司率先发布支持DirectX 12的图形加速引擎，全面兼容OpenGL、Vulkan等主流生态，实现对多操作系统与CPU平台的无缝适配 [7] - 在专业图形领域，产品已深入应用于工业设计、地理信息等关键行业，并通过多项国产化认证 [7] 研发与知识产权 - 2022年至2025年6月，公司累计研发投入超过43亿元，研发人员占比在77%以上 [6][7] - 截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列 [6] - 持续的研发投入已使产品在关键性能指标上接近或达到国际先进水平 [7] 财务业绩 - 公司目前仍处于亏损状态，2022年至2024年归属于母公司所有者的净利润分别约为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元 [6] - 2025年上半年，亏损幅度持续收窄，归属于母公司所有者的净利润为-2.71亿元 [6] 行业地位与机构参与 - 公司被业内视为“中国版英伟达”，是国内唯一在B端和C端均有深度布局的国产GPU厂商，开辟了国产GPU“全功能”路径 [8] - 在本次IPO网下配售中，共有94家公募和113家私募机构参与，合计获配2324.23万股，合计获配金额达26.56亿元 [9] - 公募机构中，易方达旗下产品合计获配4.39亿元居首，南方基金、工银瑞信基金分别以4.01亿元和3.48亿元紧随其后 [9] - 私募机构中，幻方量化、衍复投资、九坤投资分别获配6.13万股、6万股、3.97万股，对应获配金额分别为700.59万元、686.17万元、453.65万元 [9] - 机构积极布局主要基于对公司身处AI算力自主化与国产替代浪潮中稀缺性与战略价值的判断 [9]

公司股权结构 - 探路者通过旗下参股公司间接持有摩尔线程的部分股份 [1]

上市表现 - 摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，上市首日股价一度涨幅超过500%，最高达到688元/股，随后涨幅收窄至600元/股以下，截至上午10:38报575.01元/股 [3][14] - 公司发行7000万股新股，发行价为114.28元/股，以盘中最高价688元/股计算，中一签（500股）可获利约28.69万元 [3][14] - 网上发行共有482万户股民参与申购，中签率低至0.036%，相当于每1万名申购者中仅有不到4人中签 [3][14] - 网下发行部分共有267家机构投资者参与，总申购数量达704.06亿股，最终仅获配3920万股 [3][14] 创始人及高管持股价值 - 创始人、董事长兼总经理张建中直接和间接持股比例为12.7304%，按发行前总股本40002.8217万股及600元/股股价计算，其持股价值超过300亿元 [5][15][16] - 联合创始人周苑间接持股比例为4.0161%，持股价值约96.39亿元；张钰勃间接持股比例为4.8894%，持股价值约117.35亿元；王东间接持股比例为4.0161%，持股价值约96.39亿元 [6][16] - 公司至少有9位高层及核心技术人员因持股在上市时身价过亿元 [5][14] 股份锁定期安排 - 根据科创板规则，若无控股股东或实际控制人，相关股东所持首发前股份自上市之日起36个月内不得转让 [6][17] - 张建中设定了额外锁定期，若公司2027年仍未盈利或上市当年利润比上市前下跌超过50%，锁定期在原有基础上再延长12个月 [7][17] 机构投资者参与情况 - 网下申购中，113家私募的2019只产品合计获配50.17万股，获配金额为5734.10万元，包括49家百亿级私募、22家50-100亿私募、27家20-50亿私募和15家10-20亿私募 [8][17] - 获配金额前三的量化机构为宁波幻方量化（获配6.13万股，金额约700.59万元）、上海衍复投资（获配6.004万股，金额约686.17万元）、九坤投资（获配约3.97万股，金额约453.65万元） [8][18] - 按600元/股计算，上市首日宁波幻方量化账面盈利超过2800万元 [10][19] - 战略配售引入10家投资者，包括中信证券投资、天翼资本、美团子公司深圳三快网络科技、中国保险投资基金等，合计投资金额15.9992亿元，其中中国保险投资基金获配437.52万股，金额4.999亿元，为最大战略投资方，限售期12至24个月 [10][20]

公司上市概况 - 摩尔线程于2024年12月5日在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码688795.SH，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业 [3] - 公司是2024年以来科创板最大规模IPO，从受理到过会仅88天，为2022年以来审核最快的科创板IPO [2][3] - 上市首日开盘即暴涨468%，股价最高一度飙升至688元，按发行价114.28元/股计算，投资者中签（一签500股）最高单签收益可超28万元 [4][5][9] 首日交易表现 - 上市首日上午收盘，公司股价报590.59元，换手率达70.36%，总市值为2776亿元 [9] - 上市前业内预测其首日涨幅保守估计为100%-200%，对应中签一手（500股）有望获利5.7万到11.4万元 [6] - 2024年A股新股上市首日表现强劲，近百家新上市公司全部上涨，近九成股价翻倍，29家首日涨幅超过300% [10] 业务与技术发展 - 公司已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局 [12] - 产品矩阵覆盖人工智能、科学计算与图形渲染，全面支持“云-边-端”全场景 [12] - 在消费与专业图形市场，公司推出国内首张国产游戏显卡MTT S80，已可流畅运行《黑神话：悟空》等顶级3A游戏 [14] - 公司基于自主MUSA架构，率先发布支持DirectX 12的图形加速引擎，全面兼容OpenGL、Vulkan等主流生态 [14] - 公司致力于打造面向AGI时代的“AI超级工厂”，其基于MTT S5000构建的夸娥万卡智算集群能高效支持万亿参数大模型训练，计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群水平 [13][14] 财务与研发投入 - 公司2022年至2024年归属于母公司所有者的净利润分别约为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元，处于亏损状态但亏损额逐年收窄 [13] - 2025年上半年，公司归属于母公司所有者的净利润为-2.71亿元，亏损幅度持续收窄 [13] - 2022年至2025年6月，公司累计研发投入超过43亿元，研发人员占比在77%以上 [13] - 截至2025年6月，公司已获得授权专利514项，数量位居国内GPU企业前列 [12] 行业地位与机构参与 - 公司被外界视为“中国版英伟达”，是国内唯一在B端和C端均有深度布局的国产GPU厂商，开辟了国产GPU“全功能”路径 [15] - 在打新环节，共有94家公募和113家私募获得网下配售，合计获配2324.23万股，合计获配金额达26.56亿元 [17] - 公募机构中，易方达旗下产品合计获配金额4.39亿元居首，南方基金以4.01亿元紧随其后，工银瑞信基金获配3.48亿元 [20] - 私募机构中，幻方量化获配6.13万股（金额约700.59万元），衍复投资获配6万股（金额约686.17万元），九坤投资获配3.97万股（金额约453.65万元） [19] - 机构积极布局是基于对公司在AI算力自主化与国产替代浪潮中稀缺性与战略价值的判断 [18]

市场事件与公司表现 - 2024年12月5日，两家GPU公司摩尔线程和沐曦股份在A股市场有重要动作，摩尔线程上市首日开盘价达650元，涨幅超过500%，中一签可赚28万元，截至撰稿时价格约590元，涨幅仍超400% [1] - 同日，沐曦股份开启申购，发行股份数量为4010万股，占发行后总股本10.02%，发行价格为104.66元/股 [1] - 同日，射频模拟芯片公司昂瑞微也开启申购，发行价格为83.06元/股 [3] 公司业务与行业地位 - 摩尔线程被称为“中国版英伟达”，以自主研发全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等领域提供计算加速平台，已推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算 [3] - 沐曦股份致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售用于AI训练推理、通用计算与图形渲染的全栈GPU产品，并提供配套软件栈与计算平台，是国内少数掌握高性能GPU芯片及系统软件研发、设计和量产技术的企业之一 [3] - 昂瑞微是国家级专精特新重点“小巨人”企业，专注于射频、模拟领域集成电路设计，主营射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片，2024年营业收入为21.01亿元，其中射频前端收入17.90亿元，在以发射端产品为主的国产射频前端厂商中收入规模排名前三 [4] - 昂瑞微已主导或参与6项国家级及多项地方级重大科研项目，开发出高集成度5G L-PAMiD等产品，性能达到国际厂商水平，打破了国际厂商对该类模组产品的垄断 [4] 公司财务数据 - 摩尔线程2022年至2024年及2025年上半年营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元、7.02亿元，同期归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元和-2.71亿元 [5] - 沐曦股份2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元，同期归母净利润分别为-77696.52万元、-87115.82万元、-140887.94万元，2025年1-9月营业收入为123608.56万元，同比增长453.52%，同期归母净利润为-34550.21万元 [6] - 昂瑞微2022年至2024年营业收入分别为92304.47万元、169487.05万元、210131.97万元，年均复合增长率达50.88%，同期归母净利润分别为-28988.54万元、-45013.32万元、-6470.92万元 [6]