沪深300ETF中金（510320）市场表现 - 截至1月7日午间收盘，沪深300ETF中金（510320）上涨0.23%，报1.289元，成交额为407.61万元 [1] - 该ETF自2025年4月16日成立以来，累计回报率为28.81%，近一个月回报率为4.58% [1] 沪深300ETF中金（510320）持仓股表现 - 前十大重仓股中，中际旭创表现最佳，午盘上涨2.54%，新易盛上涨1.09% [1] - 部分权重股出现下跌，紫金矿业跌1.22%，东方财富跌1.71%，招商银行跌0.77%，宁德时代跌0.87% [1] - 其他重仓股涨跌互现，中国平安微涨0.16%，贵州茅台微跌0.13%，美的集团跌0.46%，长江电力跌0.40% [1] 沪深300ETF中金（510320）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为沪深300指数收益率 [1] - 基金管理人为中金基金管理有限公司，基金经理为刘重晋 [1]

市场整体表现与指数动态 - 2026年1月7日早盘，三大股指集体高开，中证A500指数上涨0.38% [1] - 中证A500指数成分股中，中伟股份上涨12.26%，南大光电上涨11.26%，鼎龙股份上涨10.30%，岩山科技上涨10.02%，彤程新材上涨10.00% [1] - A股于近期再度站上4000点，且上涨伴随保险等权重板块上行 [2] 行业与板块表现 - 盘面上半导体、生物科技、基本金属、通信设备板块走强 [1] - 市场处于科技成长叠加资源周期震荡上行趋势，建议关注商业航天、人工智能、机器人等相关科技领域 [2] - 石油石化、有色金属等周期板块未来或有持续表现 [2] 机构观点与市场情绪 - 高盛发布报告，2026年建议高配中国股票，其股票策略团队在亚太范围内建议高配A股和港股 [1] - 国信证券指出，A500指数作为中国核心资产代表，具备估值、盈利、分红等相对优势，资金配置需求有望提高 [1] - 德邦证券指出，开门红后，慢牛行情有望更加乐观，为后续行情持续性打下基础 [2] 市场数据与结构 - 2025年A股股票账户新开户累计2743.69万户，较2024年的2499.89万户同比增长9.75% [1] - 2025年12月，A股单月新开户数259.67万户，较11月的238万户增长9.1% [1] - 截至2025年12月31日，中证A500指数前十大权重股合计占比20.33%，包括宁德时代、贵州茅台、中国平安等 [2] 相关金融产品 - A500ETF嘉实(159351)紧密跟踪中证A500指数，均衡布局各行业优质核心资产 [3] - 没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)布局A股500强 [4]

深市公司2025年现金分红总体情况 - 2025年深市公司现金分红总额达5475.59亿元，持续维持在高位 [1] - 自“十四五”以来，深市公司累计分红已超过2万亿元 [1] 分红规模与节奏 - 分红规模基础坚实，持续站稳五千亿台阶 [1] - 分红节奏显著优化，2025年深市共有533家公司实施中期分红，合计金额约1329.28亿元，较上年增长超过25% [1] 投资者回报与吸引力 - 稳定的高回报吸引了中长期资金投资，去年深市有166家公司股息率超过1%，其中108家超过1.34% [1] - “愿意分红、经常分红”的市场生态日趋稳固，投资者获得感切实提升 [1] 板块分红表现 - 主板公司依然是分红总额的“压舱石” [1] - 创业板公司展现出更强的增长活力，945家公司分红总额同比增长8.41%，达到1374.52亿元 [1] 行业分红亮点 - 消费与金融行业的龙头公司表现突出，起到了示范作用 [1] - 五粮液在2025年12月实施中期分红，总额高达100.07亿元 [1] - 格力电器通过了每10股派现10元的中期分配方案，合计派出55.85亿元 [1] - 金融领域中，平安银行、宁波银行等也纷纷实施了中期分红 [1] 重点领域分红案例 - 先进制造领域的中信特钢、潍柴动力实施了中期分红 [2] - 数字经济领域的亿联网络、歌尔股份实施了中期分红 [2] - 绿色低碳领域的宁德时代、龙源电力等公司实施了中期分红 [2] - 这些公司在专注主业发展的同时，积极与股东共享经营收益 [2] 高分红头部公司 - 2025年，共有28家深市公司宣告分红总额超过10亿元 [3] - 五粮液以超过100亿元的年度分红位居榜首 [3] - 美的集团、宁德时代、牧原股份的分红总额均超过60亿元 [3] - 格力电器超过50亿元，迈瑞医疗、平安银行也超过40亿元 [3] 高分红公司的行业与板块分布 - 从28家高分红公司的行业分布看，主要消费、工业和可选消费行业公司数量依旧领先 [4] - 医药生物、信息技术等领域的公司也跻身前列，展现了多元化的分红格局 [4] - 从板块看，主板公司占据主导地位 [4] - 创业板亦有宁德时代、迈瑞医疗、阳光电源等6家公司分红超过10亿元 [4]

核心观点 - 白电龙头正处于基本面稳健、资金面正反馈与估值历史低位的共振点 具备极高的战略配置价值 [1] 资金面结构变化与估值影响 - 市场普遍关注白电基本面韧性 但忽视了资金面结构变化：宽基ETF被动扩容与险资FVOCI账户配置需求 [2] - 测算未来三年公募与险资将为家电板块带来1100亿元（悲观）/1544亿元（中性）/2228亿元（乐观）的净流入 [2] - 基于A股市场非弹性假说（资金乘数约4.0倍） 仅资金面因素在中性情景下理论上即可支撑板块年化10%的估值中枢上移 [2] 公募与险资的边际变量分析 - 公募端迎来被动崛起与主动回补双重利好：TMT板块成交额占比突破30%触及拥挤度红线 风格高低切换窗口或开启 [3] - 主动基金对家电龙头配置仍低于沪深300权重（例如美的集团低配0.48个百分点） 均值回归有望为家电板块带来213亿元增量 [3] - 宽基ETF贡献了ETF市场63%的规模增量 未来三年仅宽基自然扩容即可为家电板块带来332亿元被动买盘 [3] - 险资端在新会计准则驱动下 为平滑利润波动而大幅增配计入FVOCI的高股息资产 [3] - 测算险资FVOCI股票仓位已从2024年上半年的27%增长至40% [3] - 在中性假设下（新增保费20%入市、家电配置5%） 险资未来三年将为家电板块注入999亿元长线资金 成为定价核心压舱石 [3] 安全边际与预期回报 - 构建静态测算模型 剔除业绩增长与估值扩张预期 仅以分红与回购作为回报来源 [4] - 在筛选出的275只核心资产池中 格力电器、美的集团、海尔智家的2025年预期收益率分别达到7.2%、7.1%和4.5% 分列第8、第10和第133位 [4] - 仅从资金面出发 白电龙头能提供年化4%-8%的基准回报 相对于十年期国债具备明确安全垫 [4] - 白电公司全球化布局带来的内生增长潜力 将为投资组合提供额外的收益弹性 [4] 建议关注标的 - 建议关注标的：美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)、格力电器(000651.SZ) [1]

核心观点 - 白电龙头正处于基本面稳健、资金面正反馈与估值历史低位的共振点，具备极高的战略配置价值 [1] - 资金结构变化推动定价权向险资和被动资金转移，白电龙头处于估值重塑前夜，价值中枢提升或达年化10% [2] 资金面分析 - 资金面结构变化是重要边际变量，市场普遍关注基本面韧性却忽视了该变化 [2] - 公募端迎来被动崛起与主动回补双重利好 [3] - 主动基金对家电龙头的配置仍低于沪深300权重，均值回归有望为家电板块带来213亿元增量 [3] - 宽基ETF贡献了ETF市场63%的规模增量，未来三年仅宽基自然扩容即可为家电板块带来332亿元被动买盘 [3] - 险资端在新会计准则驱动下，为平滑利润波动而大幅增配计入FVOCI的高股息资产 [3] - 险资FVOCI股票仓位已从2024年上半年27%增长至40% [3] - 在中性假设下，险资未来三年将为家电板块注入999亿元长线资金，成为定价核心压舱石 [3] - 在悲观/中性/乐观假设下，未来三年公募与险资将为家电板块带来1100亿元/1544亿元/2228亿元净流入 [2] - 基于A股市场非弹性假说，仅资金面因素在中性情景下理论上即可支撑板块年化10%的估值中枢上移 [2] 安全边际与回报 - 构建静态测算模型，剔除业绩增长与估值扩张预期，仅以分红与回购作为回报来源 [4] - 在筛选出的275只核心资产池中，格力电器、美的集团、海尔智家2025年预期收益率分别达到7.2%、7.1%和4.5%，分列第8、第10和第133位 [4] - 仅从资金面出发，白电龙头依然能提供年化4%-8%的基准回报，相对于十年期国债具备明确安全垫 [4] - 白电公司全球化布局带来的内生增长潜力，将为投资组合提供额外的收益弹性 [4] 投资建议 - 建议关注美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)、格力电器(000651.SZ) [1]

文章核心观点 - 美的集团及其关联方盈峰集团构建了广泛而复杂的金融版图，但近期旗下金融子公司接连因合规问题受到监管处罚，揭示了其在业务扩张过程中存在的管理漏洞，同时公司金融业务正经历从扩张到聚焦主业的战略调整 [1][6][18] 盈峰小贷受罚事件 - 2025年12月31日，盈峰集团控股的广东盈峰普惠互联网小额贷款股份有限公司因违反征信业务管理规定，被中国人民银行广东省分行罚款83.91万元 [1][19] - 盈峰小贷注册资本10亿元，盈峰集团持有其63.5%股权，该公司隶属于盈峰集团科技板块盈峰数科，后者合计注册资本超过13亿元，持有多个金融牌照 [1][4] - 盈峰小贷主营产业生态金融和消费生态金融，运营“盈e融”和“财富松鼠会”两大App，2024年在广州市网络小贷中投放贷款金额排名第三，营业收入排名第一，净利润排名第二 [4][22] - 专家分析违规可能涉及未经授权查询个人征信、信息处理不规范、未履行异议处理义务及超范围使用信息等问题，并指出此类问题在小贷与消费金融行业具有普遍性 [6][24] 盈峰集团的背景与金融布局 - 盈峰集团由美的集团创始人何享健之子何剑锋创立并控制，是一家综合性产业集团，资产规模近900亿元，年营收近400亿元，员工超6万人 [1][19] - 盈峰集团是“美的系”金融版图的关键力量，2007年以1.65亿元收购易方达基金25%股权，目前仍以22.65%的持股比例并列其第一大股东 [1][7][25] - 盈峰集团曾通过关联公司参股开源证券，并曾参股浙江上虞农村合作银行，但均已退出 [7][9][27] - 何剑锋创立的盈峰资本管理规模在100亿元以上 [9][27] 美的集团的金融版图与近期合规风险 - 美的集团金融布局始于2002年，曾涉足基金、金融租赁、银行等多个领域，但后续退出了部分参股项目，如金鹰基金（持股20%）和皖江金融租赁（持股12%） [12][30] - 美的集团核心金融平台为美的集团财务有限公司，成立于2010年，注册资本35亿元，2025年上半年美的集团为其提供了11亿元担保 [12][30] - 截至2024年末，“美的系”持有顺德农商行9.69%股权，为第一大股东，该行IPO申请已于2025年7月主动撤回 [14][32] - 美的集团直接控制多家金融子公司，包括3家小额贷款公司、3家商业保理公司以及重庆全链融科技有限公司 [14][15][32][33] - 2025年9月，美的集团旗下深圳市美的支付科技有限公司因违反账户及清算管理规定，被处罚款281万元，相关负责人被警告并罚款62.5万元 [11][29] - 2025年9月，美的集团大股东通过旗下公司曲线入股三星财产保险（中国）有限公司，将触角延伸至保险业 [16][34] 金融业务财务表现与战略转向 - 2025年上半年，美的集团营业收入2511.24亿元，同比增长15.58%，归母净利润260.14亿元，同比增长25.04% [16][34] - 同期，美的集团从事金融业务产生的利息收入为12.08亿元，占总营业收入比例不足1%，其中发放贷款和垫款利息收入5.76亿元，存放同业和央行利息收入6.31亿元 [16][17][34][35] - 专家指出，“美的系”金融板块正经历从“扩张”到“聚焦”的转变，旨在使金融业务更紧密地服务于家电主业发展 [18][36] - 目前“美的系”核心金融资产包括参股的顺德农商行、易方达基金，以及全资控制的支付、小贷、保理等产业金融公司 [18][36]

市场整体表现 - 2024年1月6日，白色家电板块整体上涨0.32%，表现弱于当日大盘，上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内个股表现分化，10只样本股中7只上涨，3只下跌，惠而浦以9.81%的涨幅领涨板块 [1] 个股价格与交易表现 - **惠而浦** 收盘价10.75元，上涨9.81%，成交量34.26万手，成交额3.65亿元 [1] - **澳柯玛** 收盘价8.19元，上涨3.02%，成交量26.47万手，成交额2.15亿元 [1] - **深康佳A** 收盘价5.14元，上涨1.98%，成交量51.36万手，成交额2.62亿元 [1] - **长虹美菱** 收盘价6.68元，上涨1.52%，成交量16.09万手，成交额1.07亿元 [1] - **海信家电** 收盘价25.01元，上涨0.48%，成交量9.64万手，成交额2.40亿元 [1] - **海尔智家** 收盘价26.40元，上涨0.30%，成交量46.31万手，成交额12.20亿元 [1] - **美的集团** 收盘价78.84元，上涨0.20%，成交量45.45万手，成交额35.73亿元 [1] - **格力电器** 收盘价40.82元，上涨0.15%，成交量39.54万手，成交额16.12亿元 [1] - **雪祺电气** 收盘价13.98元，下跌0.29%，成交量4.53万手，成交额6343.38万元 [1] - **TCL智家** 收盘价10.42元，下跌0.76%，成交量15.74万手，成交额1.64亿元 [1] 板块资金流向 - 当日白色家电板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为2.01亿元 [1] - 游资资金净流入6132.02万元，散户资金净流入1.40亿元，与主力资金流向形成反差 [1] 个股资金流向明细 - **美的集团** 主力资金净流出2.58亿元，净占比-7.22%，是板块中主力净流出最多的个股，游资与散户分别净流入1.29亿元 [2] - **格力电器** 主力资金净流入3421.35万元，净占比2.12%，是板块中主力净流入最多的个股，但游资净流出4383.50万元 [2] - **海尔智家** 主力资金净流出4265.44万元，净占比-3.50%，同时游资与散户资金也呈净流出状态 [2] - **长虹美菱** 主力资金净流入1912.42万元，净占比高达17.92%，在板块中净流入占比最高 [2] - **惠而浦** 尽管股价领涨，但主力资金净流出3493.39万元，净占比-9.56%，显示上涨可能由非主力资金推动 [2] - **TCL智家** 主力资金净流出1825.48万元，净占比-11.15%，是板块中净流出占比最高的个股 [2] - **深康佳A** 主力资金净流入845.62万元，净占比3.23% [2] - **雪祺电气** 主力与游资分别净流入262.03万元和311.94万元，但散户净流出573.96万元 [2] - **海信家电** 主力资金小幅净流入237.08万元，净占比0.99%，游资净流出944.52万元 [2] - **澳柯玛** 主力资金净流入59.91万元，净占比0.28%，游资净流出1566.54万元，散户净流入1506.63万元 [2]

核心观点 - 美的集团2B业务成为重要增长驱动力，组织架构继续细分，并购整合不断 [1] - 公司通过收购Carestream International获得锐珂医疗的海外销售网络、放射影像技术平台与海外研发团队 [1] - 市场对家电内销国补退坡及铜价上涨的担忧近期得到缓解 [1] - 公司重视股东回报，已完成100亿元股份回购，并计划注销部分股份，结合高预期分红率，分红收益率具备吸引力 [1] - 当前股价对应市盈率分别为13.1倍、11.8倍和10.7倍，研报维持“推荐”评级 [1] 业务发展与战略 - 2B业务是公司重要的增长驱动力 [1] - 公司组织架构持续细分 [1] - 公司持续进行并购整合 [1] - 收购Carestream International将使公司获得锐珂医疗的海外销售网络 [1] - 收购将获得锐珂医疗的放射影像技术平台 [1] - 收购将获得锐珂医疗的海外研发团队 [1] 市场环境与担忧缓解 - 市场曾担忧家电内销国补政策退坡的影响 [1] - 市场曾担忧铜价上涨导致的成本上升 [1] - 近期上述担忧均得到缓解 [1] 股东回报与公司财务 - 截至2025年12月8日，公司已完成100亿元人民币的股份回购计划 [1] - 累计回购股份数量为1.35亿股 [1] - 其中9500万股将被注销 [1] - 公司预期分红率将达到70% [1] - 股份注销与分红合计的分红收益率具备吸引力 [1] - 当前股价对应未来市盈率分别为13.1倍、11.8倍和10.7倍 [1]

公司业务与战略 - 美的集团2B业务已成为重要增长驱动力，组织架构持续细分，并购整合不断 [1] - 公司通过收购Carestream International，将获得锐珂医疗的海外销售网络、放射影像技术平台与海外研发团队 [1] 市场环境与成本 - 此前市场对家电内销国补退坡的影响以及铜价上涨导致的成本上升存在担忧，但近期这些担忧已得到缓解 [1] 股东回报与资本运作 - 截至2025年12月8日，公司已完成100亿元股份回购计划，累计回购1.35亿股 [1] - 在回购的股份中，有9500万股将被注销 [1] - 公司预期分红率将达到70%，结合股份注销，其合计的分红收益率具备吸引力 [1] 估值水平 - 公司当前股价对应的市盈率分别为13.1倍、11.8倍和10.7倍 [1]

8大全新升级 超高性价比上市 | 美的小白电饭煲 | 普通自元机电饭煲 | | --- | --- | | MB-RE319 | | | ▽ 9段【香甜煮】曲线 | | | ○ 香甜好米饭 | | | ○ 28分钟快煮饭 | 8 35分钟煮饭 | | ○ 碟形猛火盘 | 8 单纯平底加热 | | ○ 匠造抗菌厚釜 | 8 普通耐磨内胆 | | √ 顶置电子菜单 | 8 前置电子菜单 | | √ 8重安全防护 | 8 单一防干烧功能 | | ○ 365天只换不修 | ◎ 常规1年保修 | 8大全新升级 超高性价比上市 | 美的小白电饭煲 / | 普通自元机电饭煲 | | --- | --- | | MB-RE319 | | | ○ 9段【香甜煮】曲线 | | | ○ 香甜好米饭 | | | ○ 28分钟快煮饭 | 8 35分钟煮饭 | | ○ 碟形猛火盘 | 8 单纯平底加热 | | ○ 匠造抗菌厚釜 | 8 普通耐磨内胆 | | ○ 顶置电子菜单 | 8 前置电子菜单 | | ○ 8重安全防护 | 8 单一防干烧功能 | | ○ 365天只换不修 | 网 常规1年保修 | 8 > 新浪财经APP 24小时全球 ...