近日，经市场监管总局(国家标准委)批准，家电行业首个产品碳足迹国家标准《温室气体产品碳足迹量 化方法与要求房间空调器》(GB/T46027-2025)正式发布。该标准由广东美的制冷设备有限公司(以下简 称"美的空调")联合中国家用电器研究院主导编制，它的发布标志着我国在家电产品碳足迹管理体系建 设方面迈出了关键一步。 产品碳足迹标识认证是落实"双碳"目标的有力抓手，其推广应用需要科学、统一的标准，以确保披露结 果的准确性和可比性。此次发布的国家标准明确了房间空调器产品碳足迹量化的目的和范围，提出了详 细且可操作的量化方法和报告要求。该标准结合产品特点，重点对功能单位、系统边界、取舍原则及数 据收集规范等内容进行了针对性的补充和细化。这不仅为房间空调器产品的碳足迹核算提供了规范、统 一的方法指导，也为产品碳标识认证从政策到实践落地提供了强有力的技术支撑。 据介绍，早在2022年，美的空调就率先发布了行业首个空调产品碳足迹﹢减碳量评估报告。截至目前， 美的空调已有5个品类、50余款重点机型获得权威第三方机构颁发的产品碳足迹证书。扎实的研发实践 为美的空调主导国家标准制定奠定了坚实的基础。美的空调还积极参加相关国际 ...

行业投资评级 - 家电行业评级为"优于大市" [1][6] 核心观点 - 7月空调内销同比增长14.3%至1058.3万台，出口同比下降15.5%至585.4万台，呈现"内热外冷"格局 [1][19] - 7月家电出口额同比下降3.0%，降幅较5-6月接近8%的下降明显收窄 [2][23] - 美国家电零售额7月同比下降1.7%，库存环比增长0.2%，库销比从2024年12月1.50底部回升至1.56 [3][33] - 预计家电内外销将逐步回归平稳增长，企业盈利受益于原材料成本下降和经营提效 [12] 空调出货表现 - 7月空调总销量1643.7万台，同比增长1.6% [1][19] - 9月空调排产量同比下降11.9%，内销排产508.2万台(-9.1%)，出口排产478.5万台(-14.6%) [1][19] - 内销在高温天气带动下增长良好，外销受海外高基数、库存及美国关税影响承压 [1][19] 出口品类分析 - 洗衣机、吸尘器7月出口增长超10% [2][23] - 冰箱出口额止跌回升，同比增长1.5% [2][23] - 空调出口额同比下降16.3%，电视出口额同比下降0.5%，降幅环比改善 [2][23] - 关税进入豁免期后出口小幅改善，但受海外产能转移影响整体仍下降 [2][23] 美国市场状况 - 美国家电电子店零售库存6月同比增长1.8%，环比增长0.2%，连续4个月环比增加 [3][33] - 当前库销比1.56仍低于2019年同期水平1.57，库存水位处于偏低水平 [3][33] - 终端渠道出现主动加库存迹象，我国家电出口企业有望受益于此轮加库存 [3][33] 重点数据跟踪 - 本周家电板块相对收益-2.01% [4][38] - LME铜价9725美元/吨(-0.1%)，铝价2586.5美元/吨(-0.6%)，冷轧价格3830元/吨(-1.8%) [4][41] - 集运指数：美西线-2.93%，美东线-3.07%，欧洲线-1.83% [4][47] - 7月住宅竣工面积累计同比-17.3%，销售面积累计同比-4.1% [4][51] 投资组合建议 - 白电推荐：美的集团、格力电器、海尔智家、TCL智家、海信家电 [4][13][15] - 厨电推荐：老板电器 [4][13] - 小家电推荐：小熊电器、石头科技、科沃斯 [4][13][16] - 黑电推荐：海信视像 [13][17] - 照明及零部件推荐：佛山照明、大元泵业 [14] 企业盈利预测 - 美的集团2025年预测EPS 5.62元，PE 13倍 [5][61] - 格力电器2025年预测EPS 6.34元，PE 7倍 [5][61] - 海尔智家2025年预测EPS 2.26元，PE 11倍 [5][61] - 小熊电器2025年预测EPS 2.34元，PE 22倍 [5][61] - 新宝股份2025年预测EPS 1.45元，PE 12倍 [5][61]

证券之星消息，8月25日白色家电板块较上一交易日上涨1.99%，深康佳Ａ领涨。当日上证指数报收于 3883.56，上涨1.51%。深证成指报收于12441.07，上涨2.26%。白色家电板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000016 | 深康佳A | 6.12 | 10.07% | 174.96万 | | 10.36 Z | | 000921 | 海信家电 | 25.60 | 3.77% | 33.46万 | | 8.45亿 | | 000651 | 格力电器 | 48.10 | 2.10% | 76.24万 | | 36.35 Z | | 000333 | 美的集团 | 73.52 | 1.98% | 1 70.02万 | | 51.10亿 | | 600690 | 海尔智家 | 26.19 | 1.59% | 52.49万 | | 13.68亿 | | 000521 | 长虹美菱 | 7.97 | 0.89% | 34.68万 | | 2. ...

格隆汇8月25日丨美的集团(000333.SZ)在互动平台表示，公司的机器人主要应用在工业场景，同时，也 在积极探索家庭和商业领域的应用场景。未来，公司会围绕工业机器人智能化、家电机器人化、人形机 器人价值化的三个方向进行发展。 机器人研发布局方面，公司设有中央研究院、AI研究院、蓝橙实验 室、人形机器人创新中心做基础的前沿研究，同时，公司在机器人与自动化事业部、新能源与工业技术 事业群、智能家居事业群设有机器人应用层面的研究。 在机器人应用方面，公司自收购了德国库卡 后，进入工业机器人领域，并纳入公司机器人与自动化业务。库卡机器人主要应用在工业场景，包括消 费电子、半导体、医疗以及汽车零部件等的制造。 除了工业机器人外，公司也积极布局机器人核心零 部件。截至2024年底，已具备年产8万台谐波减速机和年产12万台机器人伺服电机的智能制造能力。 目 前，公司也开始人形机器人的探索，并在工业场景应用。5月，公司自研工业用人形机器人"美罗"已在 美的洗衣机荆州工厂部署应用。"美罗"的应用场景包括注塑件拌匀、3D质检、巡检、设备运维等。当 下，公司也正在开展零部件上料、装配等后续应用的研发。 除此以外，公司还在商业场 ...

8月25日，美的集团盘中上涨2.07%，截至14:29，报73.58元/股，成交41.94亿元，换手率0.83%，总市值 5647.70亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1.48亿元，特大单买入8.04亿元，占比19.18%，卖出5.10亿元，占比 12.16%；大单买入11.57亿元，占比27.59%，卖出13.03亿元，占比31.07%。 截至3月31日，美的集团股东户数25.21万，较上期减少4.93%；人均流通股27368股，较上期增加 5.22%。2025年1月-3月，美的集团实现营业收入1284.28亿元，同比增长20.61%；归母净利润124.22亿 元，同比增长38.02%。 分红方面，美的集团A股上市后累计派现1342.04亿元。近三年，累计派现646.91亿元。 美的集团今年以来股价涨2.56%，近5个交易日涨2.42%，近20日涨2.28%，近60日跌2.65%。 资料显示，美的集团股份有限公司位于广东省佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的总部大楼,香港铜锣 湾希慎道33号利园1期19楼1918室，成立日期2000年4月7日，上市日期2013年9月18日，公司主营业务涉 及美的集团股份有 ...

基金表现 - 沪深300ETF中金（510320）午间收盘上涨1.02%至1.189元，成交额达856.13万元 [1] - 基金成立以来回报率为17.41%，近一个月回报率达6.44% [1] - 业绩比较基准为沪深300指数收益率，由中金基金管理有限公司管理，基金经理为刘重晋 [1] 重仓股表现 - 紫金矿业涨幅最高达6.00% [1] - 长江电力上涨1.97%，宁德时代上涨1.45%，贵州茅台上涨1.36% [1] - 东方财富涨1.15%，美的集团涨1.08%，招商银行涨0.95%，比亚迪涨0.66%，兴业银行涨0.44%，中国平安涨0.17% [1]

指数表现 - 中证A500指数上涨0.87% [1] - 成分股大全能源上涨15.19%、康泰生物上涨12.68%、罗博特科上涨12.42%、乐普医疗上涨10.52%、金风科技涨停 [1] - A500ETF嘉实(159351)上涨0.72%，冲击4连涨 [1] ETF流动性及规模 - A500ETF嘉实盘中换手1.55%，成交2.05亿元 [3] - 近1周日均成交34.14亿元 [3] - 最新规模达128.17亿元 [3] ETF收益表现 - 近6月净值上涨11.53% [3] - 自成立以来最高单月回报4.48%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅10.04% [3] - 近3个月超越基准年化收益9.00% [3] 指数权重结构 - 中证A500指数前十大权重股合计占比19.83% [3] - 前三大权重股为贵州茅台(3.87%)、宁德时代(2.89%)、中国平安(2.60%) [3][6] - 权重股紫金矿业单日涨幅达5.03% [6] 机构观点 - 国泰海通证券对资本市场改革、流动性稳定及风险偏好改善持高度乐观态度 [3] - 认为无风险收益下沉和资本市场改革构筑"转型牛"动力 [4] - 中国权益资产具备极高风险回报比与战术配置价值 [4] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过A500ETF嘉实联接基金(022454)布局A股500强 [6]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 报告核心观点 - 大行科工为国内折叠自行车行业龙头 凭借40年技术积累和品牌影响力 在中国内地折叠自行车销量市占率26.3% 销售额市占率36.5% 均位列行业第一[2][12] - 折叠自行车行业需求快速释放 全球零售量从2019年2.0百万辆增至2024年3.7百万辆 CAGR达13.4% 预计2029年达5.2百万辆[13][22] - 中国折叠自行车市场增长迅猛 零售量从2019年0.3百万辆增至2024年0.8百万辆 CAGR达19.9% 预计2029年达1.6百万辆[40] - 中高端产品主导市场 2024年全球折叠自行车行业中高端产品（零售价2500元以上）占零售量44.1% 零售额86.5%[30] - 政策支持内需复苏 建议关注大家电/宠物/小家电/电动两轮车等细分领域投资机会[4][86] - 出海仍是长期主题 建议关注清洁电器/大家电/摩托车/工具品类等具有全球竞争优势的企业[4][87] 行业分析总结 - 全球自行车市场规模稳步增长 零售量从2019年164.5百万辆增至2024年178.8百万辆 CAGR1.7% 零售额从2661亿元增至4327亿元 CAGR10.2%[13] - 中国是全球最大自行车生产基地 占全球产量超50% 2024年定价1000元及以上自行车产量达1420万辆 2019-2024年CAGR9.8%[16] - 折叠自行车凭借便携性和性能优化满足都市通勤需求 全球零售额从2019年90亿元增至2024年231亿元 CAGR20.8%[22] - 中国市场高度集中 前五大公司占零售额73.7% 大行科工零售额639.4百万元 占36.5%市场份额[49] 公司分析总结 - 大行科工2024年销量22.95万辆 2022-2024年CAGR24% 营收4.51亿元同比增长50% 净利润0.52亿元同比增长50%[2][12] - 产品聚焦中高端市场 2024年中端产品收入占比69.5% 高端产品占比约10% 大众市场占比降至21.4%[70] - 渠道以国内经销网络为主 覆盖30个省级行政区38家经销商680个零售点 2024年国内经销商收入占比68.2%[75] - 采用自产+OEM模式 2024年OEM生产占比56.8% 自产产品毛利率36.5%高于OEM的29.4%[76] 投资建议总结 - 内需复苏主线：关注美的集团/海尔智家/格力电器等大家电企业 乖宝宠物/中宠股份等宠物赛道 小熊电器/飞科电器等小家电企业[4][86] - 出海主线：关注石头科技/科沃斯等清洁电器龙头 海尔智家/美的集团等大家电龙头 春风动力/隆鑫通用等摩托车企业[4][87] - 中国制造优势主线：关注华利集团/开润股份等纺服制造龙头 巨星科技/德昌股份等工具代工企业[5][87] 行情数据总结 - 本周家电板块涨幅+1.5% 其中黑电板块涨幅+9.1%表现最佳 白电板块跌幅-0.3%[3][88] - 纺织服装板块涨幅+2.51% 其中纺织制造涨幅+3.50% 服装家纺涨幅+2.72%[3][92] - 原材料价格方面 LME铜环比-1.46% LME铝环比-1.04% 328级棉现货15243元/吨环比+0.18%[3][88]

行业整体表现 - 2025年上半年国内家电大盘（不含3C）零售额同比增长9.2% [2] - 行业增长主要受"以旧换新"政策拉动和消费者对品质生活的追求驱动 [2] - 行业分化态势显现 头部企业格力面临显著业绩下滑压力 [2] 头部企业竞争格局 - 美的集团2025年第一季度营收和利润均超市场预期 旗下9个品类市场份额稳居第一 [2] - 格力电器2024年营收1891.64亿元 同比下滑7.26% 为近四年来首次年度营收下滑 [4] - 美的2024年营收突破4000亿元 海尔智家接近3000亿元 与格力的体量差距持续拉大 [4] 小米的异军突起 - 小米2025年第一季度智能大家电业务收入同比增长113.8% [18] - 2025年7月小米空调在线上市占率一度反超格力 [2][18] - 小米采用"模仿+供应链整合+低价"策略 主打性价比优势 [19][22] 美的的核心竞争优势 技术研发投入 - 过去十年研发投入累计超1000亿元 2024年单年投入超160亿元 [8] - 全球累计申请专利超15万件 授权维持量超9万件 专利家族数位居全球第八 [9] - 在中国拥有6家"灯塔工厂" 数量位居制造业前列 [9] 高端品牌表现 - COLMO+东芝双高端品牌2024年零售额同比增长超45% [10] - 东芝品牌冰箱国内零售规模位居日系品牌第一 [10][11] 服务体系创新 - 全渠道DTC数字化系统将平均交付周期从21天压缩至12.5天 [13][14] - 拥有3万多家线上线下融合门店和4万名专业送装工程师 [14] - 服务网点超6000家 19万名认证工程师实现全国100%覆盖 [15] - 推行"24小时极速响应 市区4小时上门 县域8小时上门"服务标准 [16] - 2024年用户净推荐值（NPS）同比提高30% [17] 企业战略对比分析 - 格力过度依赖空调单一品类 消费电器营收占比近80% [26] - 格力智能装备业务收入同比下滑超36% 海外销售额仅占14.91% [26] - 美的通过2017年收购库卡机器人开启制造体系变革 [5] - 小米模式存在天花板 性价比策略限制原创研发投入 [23][24] 行业发展趋势 - 市场竞争从价格战转向核心技术、品质标准和全球化能力比拼 [23][30] - 龙头企业需建立技术研发壁垒和数字化服务体系 [30] - 真正的行业领导者需经历全球市场竞争磨砺 建立体系化壁垒 [27][29]

行业投资评级 - 看好行业评级 [3] 核心观点 - 白电板块兼具低估值、高分红、稳增长属性，地产政策反转和以旧换新政策催化下看好量价齐升 [6] - 出口链推荐大客户订单突破带动收入放量的标的，如欧圣电气、德昌股份、石头科技 [6] - 核心零部件受益白电景气度超预期，推荐华翔股份、盾安环境、三花智控 [6] 数据观察 空调数据 - 2025年7月线上零售量464万台，同比上升28.9% [4] - 线下零售量89.2万台，同比上升37.4% [4] - 线上均价2629元/台，同比上升6.5% [4] - 线下均价3978元/台，同比下降0.9% [4] 厨电数据 油烟机 - 线上零售量47.3万台，同比上升16.6% [5] - 线下零售量9.1万台，同比上升17.9% [5] - 线上均价1474元/台，同比上升3.5% [5] - 线下均价4226元/台，同比上升5.7% [5] 洗碗机 - 线上零售量6.0万台，同比上升25.5% [5] - 线下零售量1.7万台，同比上升30.7% [5] - 线上均价4158元/台，同比上升0.6% [5] - 线下均价7972元/台，同比上升2.5% [5] 板块表现 - 本周家电板块上涨2.2%，跑输沪深300指数4.2% [6][8] - 涨幅前三：光峰科技24.0%、石头科技16.1%、比依股份11.4% [6] - 跌幅前三：荣泰健康-11.8%、倍轻松-3.6%、飞科电器-2.5% [6] 行业动态 美的集团 - 承接中国电信粤港澳大湾区首个大规模全液冷智能算力数据中心项目 [6][14] - 与国内互联网头部企业合作研发智算中心液冷系统和关键组件 [6][14] 华翔股份 - 2025H1营业收入19.76亿元，同比增长2% [6][15] - 归母净利润2.90亿元，同比增长26% [6][15] - Q2单季营业收入10.01亿元，同比增长1% [15] - Q2归母净利润1.57亿元，同比增长26% [15] 原材料价格 - 长江有色铜价78850元/吨，同比上升6.69% [17] - 长江有色铝价20705元/吨，同比上升5.18% [17] - 不锈钢板冷轧经销价13600元/吨，同比下降6.21% [17] - 中国塑料城价格指数804.79，同比下降8.50% [18] - 65寸open cell面板价格170美元，同比下降1.16% [18] 零部件数据 旋转压缩机 - 2025年6月销量2528.4万台，同比下降0.1% [23] 阀类部件 - 空调电子膨胀阀内销量1577.9万台，同比上升0.1% [23] - 空调四通阀内销量1738.0万台，同比基本持平 [23] - 空调截止阀内销量3901.0万台，同比上升0.1% [23] 其他部件 - 冰箱全封活塞压缩机总销量2520.1万台，同比基本持平 [27] - 洗衣机电机总销量1190.0万台，同比上升1.3% [27] 宏观经济环境 - 美元兑人民币汇率中间价7.1321，年初至今下降0.78% [41] - 2025年6月住宅现房销售面积2756万平米，同比上升11.84% [43] - 住宅期房销售面积5856万平米，同比下降15.19% [43] - 2025年7月社会零售商品零售额38780.20亿元，同比上升3.70% [43] - 2025年6月城镇居民人均可支配收入累计值28844元，同比增长4.66% [43] 重点公司业绩 海容冷链 - 2025H1营业收入17.91亿元，同比增长13% [55] - 归母净利润2.21亿元，同比增长10% [55] - Q2单季营业收入8.22亿元，同比增长20% [55] - Q2归母净利润1.17亿元，同比增长37% [55] 倍轻松 - 2025H1营业收入3.85亿元，同比下降36% [56] - 归母净利润-0.36亿元，同比转负 [56] - Q2单季营业收入1.88亿元，同比下降39% [56] - Q2归母净利润-0.34亿元，同比转负 [56] 盾安环境 - 2025H1营业收入67.29亿元，同比增长6% [61] - 归母净利润5.35亿元，同比增长13% [61] - 新能源热管理业务营收4.81亿元，同比+82% [61] 行业新闻摘要 出口表现 - 2025年上半年白电产品出口额687.8亿美元，同比增长6.2% [67] - 对亚洲市场出口269.2亿美元，同比增长8.4% [67] - 对拉美市场出口67.0亿美元，同比增长9.8% [67] - 对阿盟市场出口62.9亿美元，同比增长9.4% [67] 以旧换新政策 - 1-7月北京家电类商品零售额增长6.9% [62] - 四川停止家电补贴申领，安徽启动摇号补贴机制 [69] - 黑龙江调整补贴政策，分档补贴汽车置换更新 [71] - 长沙调整补贴模式为集中发券 [75] 海外市场需求 - 欧洲空调订单激增，中山市对欧洲出口空调24.8亿元，同比增长36.8% [65] - 企业推出宽频压缩技术空调和AI智能光伏储能空调 [65] - 深圳电扇前7个月出口超60亿元 [66]