财务数据 - 公司2023年实现营收3737.1亿，同比增长8.1%[1] - 公司2023年国内收入增长9.9%至2211亿元，海外收入增长5.8%至1509亿元[1] - 公司2023年末合同负债同比增长49.4%至418亿元，预计空调业务有望实现较为强劲的增长[1] - 公司2023年毛利率提升2.2个百分点至26.8%，Q4毛利率为28.8%[3] - 公司2023年暖通空调经营利润率同比增长2.1个百分点至11.5%[4] - 公司2023年全年归母净利率为9.0%，Q4利润率为7.4%[4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为372/409/450亿，同比增速为10%/10%/10%[4] - 公司2023年营业收入、净利润、每股收益均呈现稳步增长趋势[5] 未来展望 - 2026年预计每股收益将达到6.46美元[8] - 2025年净利润增长率预计为10%[8] - 2024年资产负债率预计为64%[8] - 2023年ROE为21%[8] - 2026年企业自由现金流预计为418.52亿美元[8] - 2025年P/E比率预计为10.8[8] - 2024年EBIT Margin预计为10%[8] - 2023年每股净资产为23.18美元[8] - 2022年毛利率为25%[8] 证券研究报告 - 证券研究报告来自国信证券经济研究所[15] - 报告地址包括深圳、上海和北京三个地点[15] - 深圳地址为深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[15] - 上海地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[15] - 北京地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[15]

业绩总结 - 公司2023年实现收入3737.1亿元，同比增长8.1%[1] - 公司2023年归母净利润为337.2亿元，同比增长14.1%[1] - 公司2023年毛利率为26.8%，同比增长2.2个百分点[1] - 公司2023年营收中，暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统分别实现收入1611、1347、373亿元，同比增长7%、8%、24%[2] - 公司2023年国内、外收入分别为2211、1509亿元，同比增长10%、6%[2] - 公司2023年2B业务中，新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化分别实现收入279、259、311亿元，同比增长29%、14%、12%[2] - 公司2023年拟向全体股东每10股派发现金红利30元，分红比例为61.57%[2] - 公司2024-25年预计归母净利润分别为373亿元、411亿元，对应增速10.7%、10.2%[3] - 公司给予2024年15xPE，对应合理价值80.33元人民币/股，维持“买入”评级[3] - 美的集团2026年预计经营活动现金流为597.69亿元，较2022年增长72.7%[4] - 2026年预计净利润为456.52亿元，较2022年增长53.2%[4] - 2026年预计资产总计为5774.59亿元，较2022年增长36.6%[4] 其他 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[11] - 研究人员的报酬标准取决于研究质量、客户评价等多种因素，部分来源于广发证券的投资银行类业务[14] - 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，不对外公开发布，具有保密义务[15]

业绩总结 - 公司23年实现营业收入3720.37亿元，同比增长8.18%[1] - Q4公司实现营业收入809.27亿元，同比增长10.03%[1] - 公司毛利率提升至26.49%，同比增长2.25pct[6][8] - 公司现金分红总额为207.61亿元，分红率达到61.57%[11] - 公司拟向全体股东每10股派发现金30元[11][13] - 公司24-26年预计实现营业收入分别为4070.98/4369.23/4684.30亿元[13][14] - 2026年预计营业总收入将达到4684.3百万元[15] - 2026年预计净利润为4885.8百万元[15] - ROE预计在2026年将达到21.5%[15] 未来展望 - 公司24-26年预计实现营业收入分别为4070.98/4369.23/4684.30亿元，同比增长8.9%/7.3%/7.2%[13][14] - 2026年预计营业总收入将达到4684.3百万元，同比增长7.2%[15] - 2026年预计净利润为4885.8百万元，同比增长11.0%[15] 分析师信息 - 罗岸阳是信达证券家电行业首席分析师，曾在TP-LINK从事商用通信设备开发设计[16] - 尹圣迪是信达证券家电行业分析师，主要覆盖白电、小家电、零部件板块[18] - 信达证券的分析师具有证券投资咨询执业资格，并独立、客观地出具报告[19] 风险提示 - 风险提示：证券市场存在赢利可能性，也存在亏损风险[28]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为3720.37亿元，同比增长8.18%[1] - 公司2023年全年归母净利润为337.20亿元，同比增长14.10%[1] - 公司2023年第四季度营收达到809.27亿，同比增长10.03%[4] - 公司2023年第四季度归母净利润为60.02亿，同比增长18.08%[4] - 公司2023年暖通空调产品营业收入为1611亿元，同比增长6.95%[4] - 公司2023年消费电器产品营业收入为1347亿元，同比增长7.51%[4] - 公司2023年机器人及自动化系统产品营业收入为373.28亿元，同比增长24.49%[4] - 公司2023年全年公司营业收入同比持平，为100.00%[4] - 公司2023年全年公司毛利率同比增加2.25%，达到28.82%[4] - 公司2023年全年公司营业利润率同比增加0.73%，为10.84%[4] - 公司2023年全年公司净利润率同比增加0.40%，为9.07%[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到4497.89亿元，较2022年增长30.7%[5] - 公司2026年预计净利润为466.79亿元，较2022年增长56.7%[5] - 公司2026年预计ROE为21.76%，较2022年略有增长[5] - 公司2026年预计EBITDA率为6.96%，较2022年略有下降[5] - 公司2026年预计净利率为10.38%，较2022年有所增长[5]

公司业绩 - 公司2023年营业总收入达到3737亿元，净利润达到337亿元[2] - 公司2023年经营活动现金流突破579亿元[2] - 公司2023年位居《财富》世界500强榜单第278位[2] - 公司2023年入选《财富》中国ESG影响力榜及最受赞赏的中国公司榜单[2] - 公司2023年被《福布斯》评为中国可持续发展工业企业行业标杆[2] 公司财务状况 - 公司2023年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金30元（含税），送红股0股（含税）[6] - 公司2023年加权平均净资产收益率为22.23%，较上年略微增长0.02%[13] - 公司2023年基本每股收益为4.93元/股，较上年增长13.59%[13] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为57,902,611千元，较上年增长67.07%[13] - 公司2023年度报告中，公允价值变动损益为-345,146千元，其他营业外收入和支出为1,345,521千元[17] 公司市场表现 - 公司2023年度报告中提到，推出了多款厨房环境产品，如无烟感系列烟机和聚焰生香燃气灶，具有高效吸烟效果和提升烹饪效率[37] - 公司2023年加大研发投入，构建数字化敏捷创新的研发体系，推动科技领先战略，已建立多个国家级和省部级科创平台[39] - 公司2023年在产品工业设计方面持续创新，获得多项工业设计荣誉，包括德国红点奖33项、德国iF设计奖49项、美国IDEA设计奖47项、日本G-mark设计奖6项[40] - 公司2023年发布智能家居领域语言大模型“美言”，具有精准回复和快速响应等优点[57] - 公司2023年发布了KONG DDS智慧空间感知系统，旨在解决传统楼宇自控系统安装复杂、维护成本高等问题[69]

公司概况 - 公司前身成立于1968年，2022年实现销量2.18亿台，全球份额7.1%，排名第一[3] - 2013~2022年营收CAGR为12.3%，归母净利润CAGR为21.0%[3] - 公司在全球有业务覆盖200多个国家和地区[10] 业绩总结 - 2023年前三季度实现营收2924亿元，归母净利润277亿元[3] - 2022年销售额80亿元且持续保持高增，高端化已经初步成效[3] - 美的集团自上市以来累计分红总额达867亿元[11] 未来展望 - 预计美的集团2023-2025年EPS分别为4.83元/股、5.34元/股和5.88元/股，对应PE分别为13.26、12.00和10.89倍[5] - 公司2025年预计净利润为41831百万元，较2022年增长40%[134] - 公司2025年预计每股收益为5.88元，较2022年增长36%[134] 新产品和新技术研发 - 公司在冰洗及诸多小家电品类中实现了份额显著提升[3] - 公司构筑长期成长曲线，凸显对于B端业务重视[3] - B端业务于2023H1收入占比达25%，近两年持续快于整体增长，其中新能源车热管理、电驱动系统、储能、电梯、工业互联网等业务潜在发展空间大[4] 市场扩张和并购 - 看好美的品牌出海带动外销业务良性成长[3] - 公司在空调、冰洗及小家电领域形成较强的成本、运营和品牌优势，未来将保持领先，同时积极布局高端和拓展海外OBM，有望形成新的增长拉动[5] - 美的集团自上市以来持续稳健增长，2023年前三季度实现营收2924亿元，同比增长7.6%[11]

北京地区湿地生态保护 - 北京地区密云水库迎来候鸟迁徙高峰，多种珍稀濒危鹤类在湿地争相亮相[1] - 密云水库管理处打造野生鸟类栖息地提升试验区，吸引多种国家一级保护动物栖息[2] - 北京水务部门将持续加强密云水库湿地保护修复，助力北京生物多样性之都建设[4] 太师屯镇湿地生态监测 - 太师屯镇小漕村附近湿地监测数据显示，共监测到88种鸟类，包括多种国家一级和二级保护动物[3]

AWE 2024 - AWE 2024将于3月14日-17日在上海举办，主题是「智能科技，创享生活」[2] - 今年AWE预计有1000家企业、1200家品牌参展，吸引了众多家电巨头和新锐品牌[3] - AWE 2024的主旋律是AI家电，AI家电的智能化表现将迎来质变，AI特别是生成式AI、大模型、AGI将会是AWE 2024的顶流[29] - AI家电将以何种面貌呈现，AI电视、AI空调、AI冰箱、AI扫地机器人、AI家居等等将是AWE最大的看点[30] 企业参展情况 - 中国白电超级巨头美的连续第二年缺席AWE，A.O.史密斯确认将回归并主打「开放」和「互联」[7] - 海信宣布将在AWE展示AI电视，AI电视作为智能家居的核心，具有巨大的想象空间[10] - 全屋智能家电成为趋势，云米、TCL、小米等厂商加入全屋智能互联的浪潮[12] - A.O.史密斯强调产品的AI-Link混合连接技术，推动全屋智能家电的发展[13] 新品展示 - 三星将在AWE展示最新采用Micro LED技术的透明电视，透明显示技术具有广泛的应用前景[18] - 智能清洁设备成为主流家电，科沃斯等头部智能清洁品牌将在AWE展出新品[21] - 科沃斯将展示地宝T30 PRO、地宝X2S两款新品，介绍TruEdge、ZeroTangle等技术[22] 技术展示 - 供应链巨头如华为海思将在AWE展示全新「5+2」智能终端解决方案[25] - 华为将在3月13日或3月14日官宣华为P70系列的发布会，P70系列是华为Mate 60系列后的又一大重量级回归[26] - 华为海思聚焦AI、8K、5G和IoT等领域技术，面向城市、家庭、出行三大应用场景的智能终端[27] - 华为正在强化全屋智能的存在感，将星闪扩大到更多产品之中，甚至将其作为全屋智能或其他解决方案的标配[28]

美的集团建议加快推进家电产品碳足迹管理体系建设 - 美的集团副总裁、首席财务官钟铮建议加快推进家电产品碳足迹管理体系建设[1] - 产品碳足迹是衡量生产企业和产品绿色低碳水平的重要指标[2] - 建议建立统一规范的家电产品碳足迹标准体系，建立家电产品碳足迹专业数据库，完善产品碳足迹认证体系和制度[3] 智能制造是新质生产力的重要内容 - 美的集团副总裁、首席财务官钟铮建议加大智能制造支持力度，加快形成新质生产力[1] - 智能制造是人工智能与制造业深度融合而形成的新型生产方式，是新质生产力的重要内容和时代标志[4]

阿尔山市餐饮行业 - 阿尔山市丽粒小磨豆腐农家菜馆以绿色食材为主打，每月收入超过10万元[1] 白狼浩�媪植�有限责任公司 - 阿尔山市白狼浩�媪植�有限责任公司种植的猴头菇、小黄菇、木耳等供不应求，成为林下经济新引擎[2] - 白狼浩�媪植�有限责任公司将继续扩大赤松茸种植规模，引进深加工生产线，提升产业附加值[3] 天源冷水鱼养殖基地 - 天源冷水鱼养殖基地年产冷水鱼2500公斤，水源取自洮儿河，水温长年恒定在4摄氏度左右[4]