智能体工厂技术突破 - 美的智能体工厂实现自主决策能力 覆盖排产计划制定 备品备件预测采购 设备自主诊断维修 注塑/钣金/上料/质检全流程自动化 [2][4] - 系统包含14个智能体 覆盖38个核心生产业务场景 实现跨场景调度协同 涵盖研发/供应链/计划/制造/品质/物流/设备/工艺/ESG全环节 [6][7] - 实时数据处理能力达每天30亿条 通过数据训练与知识库沉淀实现毫秒级决策响应 较人工处理效率提升数万倍 [10][13] 工业数字化基础优势 - 美的拥有37家国家级绿色工厂 13家绿色供应链工厂 9家5G工厂 3家卓越级智能工厂 3家零碳工厂及6家世界级灯塔工厂 [13] - 旗下美云智数服务2000家企业客户 覆盖50多个行业 包括安踏等复杂生产需求客户 验证数字化解决方案商业化能力 [13] - 工业机器人业务位居全球第四 具身智能技术支撑物理执行层 实现机器人多任务动态调度 [10][15] 经济效益与行业影响 - 荆州工厂核心业务场景效率提升超80% 关键环节实现100%防呆防错 2025年上半年AIGC应用节省成本2.8亿元 [15] - To B业务营收达千亿级别 覆盖数十行业 旗下合康新能营收44.97亿元(同比+163.06%) 科陆电子营收25.73亿元(同比+34.66%) [15] - 库卡中国业绩增幅超10% GMCC压缩机全球市占率超40% 能源服务业务净利润同比增幅达732.83% [15] 战略定位与行业变革 - 目标成为全球智能制造"操作系统" 通过工业数据资产构建高壁垒战略资源 与西门子/GE等工业巨头竞争 [15][17] - 推动柔性生产与定制化革命 终端产品售价降低 保修期可能延长至30-50年 安装维修费用下降 [15] - 实现从人适应机器到机器适应人的范式转变 将经验驱动升级为知识沉淀 劳动重点转向异常事件决策 [17][19]

上市计划与背景 - 美的集团正式分拆旗下智慧物流板块安得智联赴港上市 安得智联系美的物流业务前身 可追溯至2000年[1] - 公司原计划分拆至A股上市 2023年12月与中金公司订立辅导协议 后于2024年5月改道港交所主板 以推动国际化战略及增强国际品牌影响力[1] 业务模式与行业地位 - 公司独创"1+3"供应链物流模型 结合端到端物流能力与三大核心解决方案支柱（生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体）[1] - 按2024年收入计 公司是中国综合型一体化供应链物流解决方案提供商中收入排名第一的生产物流解决方案提供商 同时也是家电行业最大的一体化供应链物流解决方案提供商[1] - 全国运输网络覆盖2800个区县及超过38000个乡镇 实现100%地理覆盖率 包括63万条运输路线（36.5万条跨省干线和26.5万条省内配送路线）[3] - 仓库网络总占地面积超1100万平方米 包括47个自有设施、436个租赁设施及17个代管设施[3] - 最后一公里服务依托3500多个活跃服务网点及超77000名司机及工程师团队 覆盖中国100%乡镇[3] 财务表现 - 2022年至2024年营收持续增长：141.73亿元、162.24亿元、186.63亿元 2025年上半年营收108.85亿元[3] - 同期净利润分别为2.15亿元、2.88亿元、3.80亿元 2025年上半年净利润2.48亿元[3] - 经调整EBITDA分别为9.9亿元、11.28亿元、13.14亿元 2025年上半年为7.53亿元[3] - 一体化供应链物流解决方案收入占比稳定在85%以上 2024年达163.43亿元（占总营收87.6%）[4] - 一盘货统仓统配业务为最大收入来源 2024年占比64.6%（120.53亿元）[4][5] 募资用途与战略规划 - 募资金额将用于拓展国内物流解决方案深度和广度 开展供应链国际化业务 协同美的集团全球业务布局国际供应链基础设施建设[2] - 部分资金将投入数智化研发 推进AI和算法在供应链全链路的数字化应用 另有一部分用于一般企业用途[2] 关联交易与独立性增强措施 - 2022年至2025年上半年 向美的集团及联营公司提供供应链服务金额分别为53.42亿元、59.38亿元、76.75亿元及43.98亿元[5] - 2024年5月美的与海信签订战略合作协议 围绕AI应用、全球先进制造及智慧物流等领域开展全面合作[6] - 2025年6月完成上市前唯一一轮外部融资 总额19亿元 海信集团投资15.2亿元获绝大部分份额 其他投资者包括天津顺和（2亿元）、钟鼎晟观（1亿元）、隐山致能（5000万元）和美科启信（3000万元）[7] 股权结构与估值 - 美的智联持股52.94%为控股股东 海信持股22.03% 天津顺和持股2.9% 钟鼎晟观持股1.45% 隐山致能持股0.72% 美科启信持股0.43%[8] - 按融资额计算 安得智联投前估值约为69亿元[10] - 若上市成功 安得智联将成为美的集团第5家上市公司 也是何享健家族第十个IPO[10]

公司上市信息 - 安得智联于2025年8月27日向港交所递交招股书拟香港主板上市 [2] - 公司发行最高每股H股价格包含1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [1] - 股票面值为每股H股人民币1.00元 [1] 行业地位 - 按2024年收入计公司是中国综合型一体化供应链物流解决方案提供商中收入排名第一的生产物流解决方案提供商 [2] - 公司是中国家电行业最大的一体化供应链物流解决方案提供商 [2] - 在中国前五大综合型一体化供应链物流解决方案提供商中2022年至2024年收入复合年增长率最高 [2] 业务模式 - 采用"1+3"供应链物流模型结合端到端物流能力与三大核心解决方案支柱 [3] - 三大核心解决方案包括生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体 [3][5] - 生产物流解决方案涵盖九个核心应用场景包括供应商管理库存、产中物流、智能设备等 [5] 基础设施网络 - 截至2025年6月30日仓库网络包括47个自有设施、436个租赁设施及17个代管设施总占地面积超1100万平方米 [4] - 拥有3500多个活跃服务网点及超77000名司机及工程师团队覆盖中国100%乡镇 [4] - 运输网络包含超63万条成熟运输路线包括36.5万条跨省干线和26.5万条省内配送路线覆盖2800个区县及38000个乡镇 [4] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年营业收入分别为141.73亿元、162.24亿元、186.63亿元 [10] - 同期净利润分别为2.15亿元、2.88亿元、3.80亿元 [10] - 2025年前六个月营业收入108.85亿元净利润2.48亿元 [10] 收入构成 - 一体化供应链物流解决方案占总收入比重从2022年85.8%提升至2024年87.6% [6] - 一盘货统仓统配解决方案是最大收入来源2024年贡献收入120.53亿元占比64.6% [6] - 基础物流服务收入占比从2022年14.2%下降至2024年12.4% [6] 股权结构 - 美的集团通过全资子公司美的智联持股52.94%为控股股东 [7] - 海信集团控股通过海信电子技术持股22.03% [7] - 员工持股平台合计持股13.15%包括宁波迅驰(4.59%)、知识发出(2.99%)等 [7] 管理团队 - 董事会由9名董事组成包括2名执行董事、4名非执行董事和3名独立非执行董事 [9] - 执行董事包括董事长兼总裁梁鹏飞先生和财务总监兼董事会秘书马良先生 [9] - 高管团队包括首席运营官林凯先生和首席产品官林泰恩博士等 [9] 中介机构 - 中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人 [12] - 德勤担任审计师 [12] - 灼识咨询担任行业顾问 [12]

公司战略与规划 - 公司管理层向董事会提交180页AIGC三年规划 提出面向C端的Home Agent和面向B端的Factory Agent两条全新赛道 [1] - 公司组建横跨AI研究院 库卡 美云智数 荆州工厂四地约120人联合项目组 目标用一年时间完成0→1验证 [1] - 公司以荆州工厂认证为起点 计划扩大智能体覆盖场景数量 加入更多具身智能终端设备 推动工厂大脑持续进化 [7] - 公司计划将智能体工厂解决方案快速复制到集团全球范围内其他工厂 [7] 智能体工厂技术架构 - 智能体工厂采用工厂大脑作为神经中枢 使用高可用可扩展分布式多智能体架构 通过A2A通信实现智能体自治协同 [3] - 工厂大脑集成工业领域大模型推理引擎增强智能决策能力 [3] - 14个智能体覆盖38个核心生产业务场景 深度融合制造经验 大模型技术与具身机器人技术 [3] - 智能体工厂具备从感知 决策 执行 反馈到持续优化的端到端能力 [3] 运营效率提升 - 智能体以秒级响应完成传统人工小时级任务 平均提效80%以上 其中排产响应速度提升90% [3] - AI眼镜辅助工人实现易错点提醒 首检效率由15分钟减少到30秒 效率提升97% [4] - 通过视觉技术打通研发 品质智能体 自动获取研发系统图纸并与实物比对 形成完整闭环 [4] 行业影响与定位 - 智能体工厂获得WRCA"世界卓越的首个多场景覆盖的智能体工厂"认证 标志着行业首个智能体工厂正式落地 [1] - 项目选择荆州工厂因其为全球首座5G全链路洗衣机工厂 零历史包袱新建基地 团队平均年龄不到31岁 [1] - 智能体工厂解决方案以系统自治替代经验依赖 以实时闭环优化取代事后补救 [7] - 为全球制造业提供全流程无人干预 全要素自我进化的可复用智能体工厂新范式 [7] - 标志着中国制造从跟随到定义全球智能制造标准的重大跃迁 [7]

根据提供的研报内容，经过全面梳理，未发现涉及量化模型或量化因子的构建思路、具体过程、评价及测试结果。报告内容主要为市场行情数据、公司财报信息、宏观经济指标及个股涨跌幅等[1][5][6][7][9][10][12][14][15][16][17][18][19][20][22][23][24][27][28][29][30][31][32][34][36][38]，属于市场资讯与数据汇总，而非量化投资研究。 因此，本次总结无相关量化模型或因子内容可进行输出。

智能体工厂建设进展 - 美的洗衣机荆州工厂获得WRCA"世界卓越的首个多场景覆盖的智能体工厂"认证 [1] - 工厂部署14个智能体覆盖38个核心生产业务场景 [4] - 采用"美的工厂大脑"作为神经中枢 通过分布式多智能体架构实现智能体自治协同 [4] 人形机器人技术应用 - 美罗人形机器人实现设备巡检、润滑油添加及零部件搬运等操作 [1][4] - 玉兔-AI巡检机器人移动速度超越人工 可进行昼夜不间断检测 [4] - 人形机器人结合多模态感知技术和具身智能操作技术实现黑灯工厂自主作业 [4] 机器人业务战略布局 - 公司围绕工业机器人智能化、家电机器人化、人形机器人价值化三大方向推进 [2][5] - 库卡机器人主要应用于消费电子、半导体、医疗及汽车零部件等工业场景 [5] - 积极拓展家庭和商业领域应用场景 持续扩大智能体覆盖场景数量 [4][5] 智能制造技术整合 - 工厂大脑集成工业领域大模型推理引擎增强智能决策能力 [4] - 通过Agent-to-Agent通信实现智能终端与机械臂、AMR等设备协同 [4] - 融合制造经验、大模型技术与具身智能构建无人化作业生态 [4]

行业定义及分类 - 家用电器是以电能或其他能源为驱动，用于改善生活环境、提高生活质量的各类电器设备，分为大型家用电器（如空调、冰箱、洗衣机）和小型家用电器（如厨房小电、环境家居小电）[1][2] - 大家电体积较大、价格较高且安装固定，主要用于家庭基础生活需求；小家电涵盖厨房烹饪、水料类、环境家居类和个人护理类，其中厨房小电和环境小电占比较高[2] 行业发展现状 - 中国家电行业已成为全球最大的家电生产和消费国，2024年主要产品产量显著增长：家用电冰箱产量10395.7万台（同比增长8.3%），房间空气调节器产量26598.4万台（同比增长9.7%），家用洗衣机产量11736.5万台（同比增长8.8%）[1][6] - 行业收入规模持续增长，2024年规模以上企业营收达19086.76亿元（较2023年增加664.1亿元），利润总额1993.55亿元（较2023年增加428.55亿元）[1][6] - 家用空调和冰箱是最大的细分市场，2024年占比分别为23%和16%[6] 行业产业链 - 产业链上游包括钢铁、塑料、铜铝等原材料，新型材料如可降解塑料和纳米材料使用量增长；中游为生产制造环节，核心零部件（压缩机、电机、芯片）决定产品性能和品质[7] - 下游销售渠道以线上（如京东、天猫）和线下（商超、品牌专卖店、家电连锁）为主，线上渠道占比持续提升，线下向场景化、体验式转型[7] 行业竞争格局 - 行业竞争高度集中，第一梯队企业CR1约25%-40%，CR3约60%-80%，营收超千亿的企业包括美的集团、格力电器、海尔智家、海信（海信家电和海信视像）、长虹（四川长虹和长虹美菱）、TCL系（TCL电子和TCL智家）[10] 行业发展趋势 - 行业围绕“提升生活品质”核心持续适应消费升级需求，未来几年将从“跟跑”进入“并跑”甚至“领跑”的关键窗口期[1][12]

智能体工厂建设进展 - 美的洗衣机荆州工厂获得WRCA"世界卓越的首个多场景覆盖的智能体工厂"认证 [1] - 工厂部署美罗人形机器人执行设备巡检、零部件搬运等任务 工作已满百日 [1] - 14个智能体覆盖38个核心生产业务场景 平均提效80%以上 排产响应速度提升90% [3] 机器人技术应用成效 - 玉兔-AI巡检机器人巡检频次较人工提升100% 实现自主巡检-诊断-处理的秒级闭环 [3] - 美罗机器人具备多模态感知和具身智能操作技术 可自主执行品质首检、TPM巡检等高频任务 [2] - 智能体在工厂大脑调度下以秒级响应完成传统人工小时级任务 [3] 智能体系统架构 - 工厂大脑采用分布式多智能体架构 通过A2A通信实现智能体自治协同 [4] - 系统集成工业领域大模型推理引擎增强智能决策能力 [4] - 智能终端包括具身机器人、机械臂、AMR等 均被赋予感知、决策及行动能力 [4] 机器人业务战略布局 - 公司围绕工业机器人智能化、家电机器人化、人形机器人价值化三大方向发展 [1][6] - 通过收购库卡进入工业机器人领域 产品应用于消费电子、半导体、汽车零部件等行业 [6] - 截至2024年底具备年产8万台谐波减速机和12万台机器人伺服电机的制造能力 [6] 未来发展规划 - 计划扩大智能体覆盖场景数量 加入更多具身智能终端设备 [5] - 推动工厂大脑进化 将智能体工厂解决方案复制到其他工厂 [1][5] - 依托家电销售网络和数据积累 逐步实现人形机器人在家庭场景的应用 [6]

智能体工厂建设进展 - 美的洗衣机荆州工厂获得"世界卓越的首个多场景覆盖的智能体工厂"认证 [1] - 工厂部署14个智能体覆盖38个核心生产业务场景 [3] - 智能体以秒级响应完成传统人工小时级任务 平均提效80%以上 其中排产响应速度提升90% [3] 人形机器人技术应用 - 美罗人形机器人自主执行品质首检 DMS巡回会议 TPM巡检 EHS巡检等高频次任务 [2] - 玉兔-AI巡检机器人巡检频次较人工提升100% 实现异常发现到处理的秒级响应 [2] - 人形机器人结合多模态感知技术和具身智能操作技术 实现数字世界到物理世界闭环 [4] 智能工厂系统架构 - 工厂大脑采用分布式多智能体架构 通过A2A通信实现智能体自治协同 [3] - 系统集成工业领域大模型推理引擎增强智能决策能力 [3] - 智能终端包括具身机器人 机械臂 AMR 注塑机 摄像头 传感器等感知执行设备 [3] 机器人业务战略布局 - 公司围绕工业机器人智能化 家电机器人化 人形机器人价值化三个方向发展 [1][5] - 工业机器人主要应用于消费电子 半导体 医疗及汽车零部件领域 [4] - 截至2024年底具备年产8万台谐波减速机和12万台机器人伺服电机的智能制造能力 [4] 技术推广与产能规划 - 智能体工厂解决方案将复制到其他工厂 [1][4] - 家庭场景将依托家电销售网络和数据 通过家电机器人化实现人形机器人应用 [5] - 公司聚焦人工智能 人形机器人 新材料等新技术赛道加速突破 [4]

证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2025-066 美的集团股份有限公司 关于分拆所属子公司至香港联合交易所有限公司 主板上市的进展公告 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"）拟分拆所属子公司安得智联供应 链科技股份有限公司（以下简称"安得智联"）至香港联合交易所有限公司（以下 简称"香港联交所"）主板上市相关事宜已经公司 2024 年年度股东大会审议通过， 具体情况详见公司于 2025 年 6 月 3 日披露的相关公告文件。 安得智联于 2025 年 8 月 27 日向香港联交所递交了首次公开发行 H 股股票并 在香港联交所主板上市（以下简称"本次发行上市"）的申请，并在香港联交所网 站（www.hkexnews.hk）刊登了本次发行上市的申请资料。 上述申请材料为安得智联按照香港证券及期货事务监察委员会（以下简称"香 港证监会"）及香港联交所的要求编制和刊发，为草拟版本，其所载资料可能会适 时作出更新及修订。 安得智联本次发行上市尚需取得中国证券监督管理委员会、香港证监会和香港 联交所等相关政府机关、监管机构、证券交易所的批准、核准或备案，该事项仍存 在不确定性。公司将根据该事项的进 ...