钢铁行业 - 唐山钢厂因环保限产30%导致库存降至极低水平，预计影响钢铁产量[1] - 2025年前四个月钢坯出口量已超过2024年全年总量，协会建议限制出口[1] - 全国钢厂全年减产目标约3000万吨，叠加淡季需求，市场对短期产量削减预期升温[1] - 长江证券认为行政化限产是驱动钢铁板块反弹的看涨期权，7月限产落地概率较高[3] - 钢铁板块午后强势拉升，柳钢股份、重庆钢铁、首钢股份涨停[9] 光伏行业 - 光伏玻璃减产消息获亚玛顿确认，叠加供给侧改革预期推动板块大涨[3] - 多晶硅市场均价小幅回升，n型复投料成交价上涨0.87%至3.47万元/吨[23][24] - 华泰柏瑞中证光伏产业ETF单日成交11.90亿元[4] - 双良节能、亿晶光电、凯盛新能等多股涨停[9] 港股市场 - 香港上半年完成41宗IPO，融资总额136.6亿美元，超过2024年全年[7] - 立讯精密宣布赴港上市，上半年香港IPO规模全球第一[7] 财政政策 - 2024年底政府债限额空间剩余1.9万亿，2025年政府债限额预计99.8万亿[11] - 政府部门杠杆率从2018年36%升至2024年61%，预计2025年底达67%[13] - 城投有息债务增速显著放缓，2024年同比增幅仅1.1-4万亿[16] 资金动向 - 主力资金净流出328.04亿元，电子行业净流出规模最大[26] - 电力设备、钢铁、农林牧渔获主力净流入前五[26] - 北向资金总成交1454.47亿元，格力电器成交8.59亿元[28] - 龙虎榜机构净买入昂利康1.01亿元，净卖出常青科技1.78亿元[35] 行业估值 - 钢铁、煤炭、建筑材料领涨，电子、通信、国防军工领跌[37] - 农林牧渔、非银金融、食品饮料板块PE处于历史百分位低位[37] - 钢铁板块交易热度提升显著，拥挤度变动居前[38]

股权激励计划 - 第九期股权激励计划拟向2849名激励对象授予109074000份股票期权，行权价格56.28元/股[3] - 经多次利润分配调整，行权价格变为45.65元/股[3][4][6][7][9] - 激励对象由2849名变为2813名，后调整为相关数量[3][4][7][8] - 股票期权总量由109074000份变为107693000份，后调整为相关数量[3][4][7][8] - 第一个行权期2399人通过考核，可行权26610964份，有效期至2025年6月7日[7] - 第二个行权期2193人通过考核，可行权24079802份，有效期至2026年6月7日[9] - 第二个行权期起止时间为2025年7月4日至2026年6月5日[2][13][23] - 本次行权比例占现有激励对象获授股票期权的30%[17] - 激励对象为公司董事和高级管理人员，有股份转让限制[19] - 本次行权采用自主行权方式，承办券商为国信证券[20][22] 业绩数据 - 2024年度加权平均净资产收益率为21.29%，高于规定的18%[12] 其他 - 职工代表董事张添获授期权22500份，本行权期可行权6750份，占比30%[25] - 公司选择Black - Scholes模型确定股票期权公允价值，自主行权模式对期权估值及财务无实质影响[27] - 第二个行权期可行权股份24079802份，行权募集资金存于指定专户用于补充流动资金[28]

美的集团财务表现与股东回报 - 公司2024年营收达4091亿元，账面现金及类现金资产高达3200亿元 [2] - 半年内通过分红与回购向股东回馈近370亿元，包括267亿元分红和50-100亿元股票回购计划（其中70%以上用于注销） [2] 高端化战略现状与挑战 - 旗下高端品牌COLMO 2022年营收80亿元（占总营收2.6%），2024年增至约100亿元，仍不足海尔卡萨帝同期300亿营收的三分之一 [4][5] - 推行"COLMO+东芝"双品牌战略后，2024年上半年零售额同比增长超20%，但行业分析师指出数据口径需打折 [5] - 卡萨帝在万元级高端市场份额显著：1.5W+冰箱占53%、1.6W+空调占51.3%、1W+洗衣机达78.7% [5] COLMO品牌发展困境 - 市场定位模糊：价格比卡萨帝高20-30%但未能吸引顶级客群，又因价格敏感流失中产消费者 [7] - 渠道策略失误：过度依赖美的原有销售渠道导致价格体系混乱，2024年才转向独立渠道建设 [8] - 资源投入不足：体验馆仅300家（卡萨帝1500家），销售费用率9.5%低于海尔的11.7% [11] 品牌传播与产品策略差异 - COLMO强调技术参数（如工程师主导发布会），卡萨帝侧重生活方式营销（如联合故宫文化IP） [12] - 主品牌"全能战士"形象拖累高端化，分区洗洗衣机等创新被小米等品牌后来居上 [14] - 2022年提价战略受价格战狙击被迫回调，内部承认缺乏高端基因 [15] 企业文化与经营模式 - 效率驱动：事业部制实现经销商"提前一周下单即可供货"，显著优于行业传统压货模式 [18] - 短期业绩导向：新业务仅容许3年亏损期，与海尔容忍卡萨帝10年亏损形成对比 [18][20] - 海外战略转型：2023年从OEM转向OBM优先，但存量代工业务与自有品牌存在冲突 [21] 多元化布局与竞争优势 - ToB业务2024年营收超1000亿元（占总收入26%），覆盖工业技术/楼宇科技/机器人等领域 [25] - 空调价格战中凭借26.42%毛利率维持出货量领先，规模效应抵消毛利率劣势 [19][24] - 务实路径选择：可能将COLMO定位为"高端性价比"产品而非奢侈品牌 [25]

行业背景 - 消费降级与价格战席卷家电行业，空调市场尤为明显 [1] - 2025年"618"大促期间，多家巨头卷入价格战 [1] 公司表现 - 美的家用空调在消费降级背景下实现逆势增长，京东、天猫等主流电商平台持续登顶销售榜 [1] - "空气机T6"产品上市三个月提货量近1万台，"全面风"系列产品同期提货量达到近10万台 [1] 产品策略 - 公司以产品差异化应对价格战，通过四大套系矩阵（酷省电、无风感、空气机、全面风）覆盖分层需求 [1] - "酷省电"系列主打"4小时1度电"，满足节能刚需 [1] - "全面风"系列聚焦大风量与舒适性平衡 [1] 技术优势 - "全面风"系列产品达到1800m³/h的循环风量，行业同价位段几乎最高风量水平 [2] - 采用行业最大风口270mm，实现送风无死角，避免忽冷忽热问题 [2] - 近5年研发资金投入超过180亿元，家用空调事业部研发团队超过1600人，硕士和博士占比近50% [2] - 拥有2.5万件授权专利和76项"国际领先"科技成果，涵盖节能、静音、舒适风等核心技术领域 [2] 竞争格局 - 小米、追觅等新锐品牌持续加入空调战场 [3] - 公司坚持"研究一代、储备一代、开发一代"的研发模式，持续引领行业发展 [3]

美的集团A股股份回购进展 回购方案概述 - 公司通过50-100亿A股回购方案，回购价格不超过100元/股，金额介于50亿至100亿元，实施期限为股东大会通过后12个月内，用途包括注销减资及股权激励/员工持股计划 [1] - 公司通过15-30亿A股回购方案，回购价格不超过100元/股，金额介于15亿至30亿元，实施期限为董事会通过后12个月内，用途为股权激励/员工持股计划 [2] 累计回购情况 - 截至2025年6月30日，公司累计回购20,564,598股A股，占总股本0.2683%，最高成交价80.44元/股，最低69.50元/股，总金额15.10亿元（不含交易费用） [2] - 截至2025年6月30日，公司累计回购13,460,016股A股，占总股本0.1756%，最高成交价73.49元/股，最低71.20元/股，总金额9.73亿元（不含交易费用） [3] 实施合规性 - 两次回购均符合《上市公司股份回购规则》及深圳证券交易所相关监管要求，且与既定回购方案一致 [2][3]

回购方案 - 2025年3月28日和5月30日通过50 - 100亿A股回购方案，金额不超100亿且不低于50亿，回购价不超100元/股，期限12个月[1] - 2025年4月8日通过15 - 30亿A股回购方案，金额不超30亿且不低于15亿，回购价不超100元/股，期限12个月[2] 回购进展 - 截至2025年6月30日，15 - 30亿方案累计回购股份20,564,598股，占总股本0.2683%[3] - 15 - 30亿方案最高成交价80.44元/股，最低成交价69.50元/股，支付总金额1,509,865,814元[4] - 截至2025年6月30日，50 - 100亿方案累计回购股份13,460,016股，占总股本0.1756%[4] - 50 - 100亿方案最高成交价73.49元/股，最低成交价71.20元/股，支付总金额972,714,970元[4]

国内销售情况与竞争力维持 - 618期间美的系全网总销售额蝉联行业第一，其中中央空调、组合式分区洗、高端冰箱、电饭煲行业销售额分别排名第一 [1] - 过去10年公司研发投入合计超1000亿元，2024年研发投入超160亿元，同比增幅超10% [1] - 截至2024年底全球研发人员超2.3万名，占非生产人员比例超50% [1] - 截至2024年底全球专利申请量超15万件，专利授权维持量超9万件，专利家族持有量全球第8 [1] - 以C端用户需求为核心创新产品，如小天鹅迷你小乌梅系列洗衣机618全网销量第一 [2] - 主导“空调蒸发器/冷凝器铝合金钎焊关键技术及应用”等项目研究，提升空调产品竞争力 [2] - 布局多品牌运作、多元化产品组合，2024年“COLMO+东芝”零售额同比提升超45%，华凌品牌定位年轻科技潮电 [2] 应对国际贸易形式举措 - 截至2024年底全球有超400家子公司、38个研发中心和44个主要制造基地，员工超19万人，业务遍及200多个国家和地区，海外有22个研发中心和23个主要制造基地 [3] - 今年4月完成Teka集团（除Teka俄罗斯子公司）收购，旗下三大品牌获34项设计大奖，Teka有10个生产基地助力“区域供区域”建设 [3] - 今年加大拉美市场布局，6月宣布巴西4个新投资项目，总额1.98亿雷亚尔（约2.58亿人民币） [4] 能源战略发布情况 - 今年6月美的能源以整体品牌亮相展会，发布“储能+热泵+AI”三维驱动战略 [5] - 储能领域，科陆推出下一代箱级直冷储能平台Aqua 3.0，引领储能技术发展 [5] - 热能在全球能源使用中占比超80%，热泵是关键技术，美的发布三款新型热泵技术 [6] - 混动热泵H - Pack安装时间节省60%；超高温热泵设计工况下70℃升温，制热COP≥4.2，最高130℃出水；光热零费热泵光热能源自给率达80% [6][7] - AI驱动的下一代能源管理系统应用于虚拟电厂平台和家庭能源电站，虚拟电厂平台价格预算精度92%，负荷预测精度97%，家庭能源电站自给率近80% [7] - 美的为客户提供多场景能源解决方案，能源产业将成支柱产业 [7]

市场阶段与主导因素 - 2025年初全球地缘政治环境变化和DeepSeek为代表的科技领域发展成为市场主导因素 [1] - DeepSeek在人工智能领域的技术进步和应用对市场产生积极影响 [1] - 第二季度创新药板块表现抢眼 吸引大量资金流入 反映市场对生物科技等高增长潜力行业的关注度提升 [1] 投资者情绪与市场展望 - 外资对中国市场持乐观态度 国内机构对下半年A股市场看好 显示投资者对中国经济复苏和政策支持的信心增强 [1] - 多家券商预测下半年A股市场将呈现"先震荡、后向上"走势 新消费和科技板块仍被看好 [1] - 尽管存在外部挑战 但经济内生动能稳步复苏叠加财政政策支持 市场上行空间依然存在 [1] 港股市场表现与资金流向 - 2025年上半年港股市场走出牛冠全球行情 成为表现最亮眼的股票市场之一 [4] - 良好赚钱效应吸引外资资金持续流入港股市场 带来可观增量流动性 [4] - 高盛列出中国十巨头公司 为增量资金提供投资方向参考 这些公司均为行业龙头且已赴港上市 [4] 行业龙头公司特征 - 高盛选出的十家中国公司包括腾讯、阿里、美团、网易、携程等互联网科技企业 以及比亚迪、美的、安踏等带有科技基因的传统制造业巨头 [4] - 恒瑞医药作为医药生物领域代表 在创新药领域具有重要影响力 [4] - 这些公司在各自行业具有很强话语权和影响力 龙头地位短期内难以撼动 [4] 金融豪门案例分析 - 国泰蔡家和富邦蔡家资产总和超过其他金融豪门 家族成员曾多次登顶中国台湾首富和全球华人首富 [7] - 蔡家发迹核心人物蔡万春从卖米起家 后创办台北第十信用合作社 奠定金融业地位 [7] - 1962年蔡万春与三弟蔡万霖创立国泰人寿保险公司 但蔡万春子女经营不善导致三弟接管家族事业 [7]

智通财经6月27日电， 香港交易所信息显示，汇丰控股在美的集团的持股比例于06月23日从5.20%降至 4.72%。 ...

转自：中国质量报 发展好企业就是最大的稳就业 美的集团通过自身扩岗及产业链带动扩大就业岗位供给 作为制造业龙头企业之一的美的集团，充分发挥"蓄水池"与"稳定器"作用，通过自身扩岗及产业链带 动，为稳定就业提供有力支撑。 □ 本报记者 庞 鹤 美的集团还十分重视员工多元发展和全球化培养，为其提供包括全球轮岗、双通道晋升、多样化培训、 学历提升和职业资格认证等支持。 企业自身发展好对稳就业的意义重大?。美的集团官方数据显示，过去5年，其研发资金超600亿元，形 成美的与小天鹅，华凌与COLMO等多个品牌组合，每年为全球超5亿名用户提供满意的产品和服务。 美的集团董事长方洪波认为："发展好企业，就是最大的稳就业。"他指出，截至2024年底，美的集团在 全球拥有超过400家子公司、38个研发中心和44个主要制造基地，直接吸纳就业近20万人。通过由8000 家核心供应商组成的产业链，美的集团间接带动上下游就业超百万人。 美的集团品牌传播部相关负责人表示，2025年，美的集团计划新增超100家海外分支机构，急需跨文化 营销人才。同时，重点招募供应链与物流领域的高端人才，以适配"T+3"（"T"代表客户订单确认的时 间点， ...