2025年业绩回顾与业务进展 - 2025年全球环境动荡不安，但公司坚定践行“以简化促增长，以自我颠覆直面挑战”的经营思路，在科技领先、产品创新、全球突破等多个维度实现突破性进展 [2] - 2025年前三季度，公司实现营收和利润的双位数增长，并再次创造业绩新高 [5][30] - 智能家居业务围绕“人·车·家”生态，COLMO发布行业首个AI管家智能体，家用空调凭借多模型融合AI交互技术持续引领行业，冰箱全球首创45CM超薄餐边柜冰箱，洗衣机落地全球首个多场景智能体工厂 [4][29] - 工业技术业务聚焦暖通家电、新能源汽车及机器人核心部件，推出宽频化转子压缩机等新品，投产汽车部件墨西哥工厂、电机巴西工厂、冰箱压缩机土耳其实验室，自主研发的重载机器人伺服电机实现稳定交付 [4][29] - 智能建筑科技业务稳定增长，电梯多品牌融合成为新增长引擎，推出新一代MDV9无界多联机等产品，收购ARBONIA Climate，泰国工厂投产，全球累计完成超10万个样板工程 [4][29] - KUKA机器人加速产品迭代，推出iico协作机器人、复合机器人等新产品，完成从本体制造商向全品类解决方案服务商的战略升级 [4][30] - 能源业务加速扩张，合康新能全栈自研户储系统在国内、欧洲、澳洲等市场交付，分布式光伏装机量增长；科陆电子实现Aqua-C系列大储产品迭代与规模出货，落地北美、欧洲、东南亚等六大市场 [5][30] - 医疗业务正式成立，万东医疗推出全球首个磁共振“全链路AI智算平台”及医疗影像诊断大模型；通过收购锐珂医疗国际加速切入国际高端医疗市场 [5][30] - 安得智联以“1+3”供应链服务模型赋能超过7000家企业，通过数字化管理提升成本竞争力，成为集团供应链体系的核心支撑 [5][30] 2026年核心战略：围绕核心增长 - 2026年经营思路是“围绕核心增长”，聚焦核心业务、核心市场、核心能力，推动ToC与ToB业务协同发展，形成可持续的“增长接力”格局 [5][31] - 最核心的业务是白色家电和暖通空调，作为集团增长的基石，目标是实现全球市场“数一数二”，资源将围绕核心业务配置，技术要做到全球领先 [6][8][31] - 核心市场包括中国、东南亚、北美、南美、中东非等，需深化布局，通过结构改善与全屋智能业务同步推进，让核心业务焕发更强增长活力 [8][33] - 次核心业务（机器人、能源、医疗）需坚定布局并把握机遇突破，它们是集团穿越周期的关键保障 [8][34] - 库卡机器人要瞄准中国市场第一的目标，强化产品竞争力 [9][34] - 储能业务要加快发展节奏，紧跟行业浪潮 [9][34] - 医疗业务要持续加大研发与并购整合力度，抓住国产化替代机遇，目标是打造千亿级产业平台 [9][34] - ToC业务作为当下生存发展的护城河，需坚守产品创新与用户中心理念，通过DTC模式变革打通线上线下，让双高端品牌深入人心 [11][36] - ToB业务作为增长的第二引擎，要聚焦核心技术突破与行业解决方案，实现从“产品供应商”向“生态服务商”转型，与ToC业务形成增长接力 [11][36] 2026年关键执行维度 - 效率是企业永恒的护城河，需坚持全价值链全面成本领先，深挖供应链、制造、库存、销售等各环节效率空间，迭代MBS精益模式，并强化数字化建设以打通数据壁垒 [12][14][39] - 产品和技术是增长的核心根基，需回归用户需求本质，落实“三个一代”研发体系，强化基础研究与前沿技术布局，深化AI在研发、生产、服务等场景的应用 [12][14][39] - 全球突破是必由之路，需坚定OBM优先战略，完善海外研发、制造、供应链本土化布局，重点聚焦北美、南美、东南亚、中东非等海外优势区域以形成规模效应，并加大海外品牌推广与并购整合力度 [12][14][39] 企业文化与组织要求 - 公司需保持自我变革的勇气，打破路径依赖，以实现战略重构与再度增长，管理层需有“壮士断臂”的决心，果断出清冗余业务与低效资产，精简组织层级与SKU [15][17][42] - 需打破思维定势与结构惯性，警惕“大企业病”，敢于“对自己动手”，主动打破现有利益格局，在产品、渠道、组织等方面进行根本性变革 [17][42] - 需永葆进取之心与奋斗姿态，新一代管理层要在逆境中历练成长，以强大组织能力和执行力推动战略落地 [19][44]

核心观点 - 公司董事长方洪波在年度演讲中总结了2025年各业务板块的突破性进展，并明确了2026年将聚焦核心业务与核心市场，推动ToC与ToB业务协同发展，通过自我变革实现可持续增长 [2][4][9] 2025年业务回顾与业绩表现 - 2025年公司各业务板块多点开花、成效显著，再次刷新历史业绩 [4][6] - **智能家居业务**：围绕“人·车·家”生态，发布行业首个AI管家智能体，家用空调凭借多模型融合AI交互技术引领行业，冰箱全球首创45CM超薄餐边柜冰箱，洗衣机落地全球首个多场景智能体工厂 [6] - **工业技术业务**：聚焦暖通家电及新能源汽车、机器人核心部件，推出宽频化转子压缩机等新品，投产汽车部件墨西哥工厂、电机巴西工厂、冰箱压缩机土耳其实验室，自主研发重载机器人伺服电机实现稳定交付 [6] - **智能建筑科技业务**：稳定增长，电梯多品牌融合成为新增长引擎，推出新一代MDV9无界多联机等产品，收购ARBONIA Climate，泰国工厂投产，聚焦数据中心等工业细分领域，全球累计完成超10万个样板工程 [6] - **机器人业务（KUKA）**：加速产品迭代，推出iico协作机器人、复合机器人等新产品及解决方案，完成从本体制造商向全品类解决方案服务商的战略升级 [7] - **能源业务**：合康新能全栈自研户储系统在国内外市场交付，分布式光伏装机量增长；科陆电子实现Aqua-C系列大储产品迭代与规模出货，落地北美、欧洲等六大市场 [7] - **医疗业务**：正式成立美的医疗，万东医疗推出全球首个磁共振“全链路AI智算平台”及医疗影像诊断大模型；收购影像巨头瑞珂医疗国际，加速切入国际高端医疗市场 [7] - **物流业务（安得智联）**：以“1+3”供应链服务模型赋能7000+企业，通过数字化管理提升成本竞争力，成为集团供应链体系的核心支撑 [7] - 董事长评价2025年前三季度业绩为“亮眼的答卷”，认为坚持的方向正确，面对未来挑战更有底气和信心 [7] 2026年发展战略与方向 - 2026年公司将聚焦核心业务、核心市场、核心能力，推动ToC与ToB业务协同发展，形成可持续的“增长接力”格局 [9] - **核心业务（ToC）**：白色家电和暖通空调是业绩增长的基石，需锚定全球领先目标，做到“数一数二”，深化布局中国、东南亚、北美、南美、中东非等核心市场，同步推进结构改善与全屋智能业务 [10] - **次核心与创新业务（ToB）**：坚定布局机器人、能源、医疗业务，视其为穿越周期的关键保障；库卡机器人瞄准中国市场第一；储能业务需加快发展节奏；医疗业务需加大研发与并购整合力度，打造千亿级产业平台 [11] - **全球化战略**：坚定OBM优先战略，完善海外研发、制造、供应链本土化布局，重点聚焦北美、南美、东南亚、中东非等海外优势区域以形成规模效应；加大海外品牌推广与并购整合力度，提升全球品牌影响力 [11] 管理与组织进化理念 - 公司发展史是一部不断自我否定、自我进化的历史，面对市场竞争需保持警醒，以自我革命的勇气打破路径依赖，实现战略重构与再度增长 [13] - 企业家精神的核心是敢于正视问题、自我否定，不被过往成绩束缚；管理层需果断出清冗余业务与低效资产，精简组织层级与SKU，让企业轻装上阵 [13] - 组织需杜绝“表演式工作”与“官僚惯性”，敢于决策、快速行动，以保持敏捷与活力 [13]

公司战略与进展 - 美的集团在2025年提升了AI战略重要性，进行了全面AI化建设，核心是建设智能体能力 [1] - 公司AIGC能力建设分三步走：从Embedding到Copilot再到Agent [5] - 公司计划通过领域智能体构建长期竞争护城河，认为通用类智能体门槛相对较低 [5] 内部应用与成效 - 过去三年，美的集团内部累计推出了13000多个智能体 [1][5] - 其中158个智能体贡献了95%以上的价值产出（即AI内部降本价值） [1][5] - 2024年通过AI实现内部降本1.8亿元，2025年实现降本6亿元，2026年目标降本9亿元以上 [1][5] - 内部智能体真正实现商业化的比例只有千分之二左右 [1][5] 商业化部署 - 美云智数是美的工业互联网平台及智能体商业化推广的载体 [4] - 在2026年1月发布美擎AIGC3.1平台及智能体工厂解决方案，旨在抢占市场先机 [1][4] - 此前对外销售的智能体有十多个，本轮计划新发布二三十个，完成后将有40多个智能体对外销售 [3] - 新发布的智能体产品主要面向通用场景及制造业的深度场景，如研发、营销、供应链等领域 [3] 行业趋势与展望 - 2026年AI智能体竞争焦点从“比拼参数”转向“比拼落地”，行业向场景深耕和商业化加速 [1][3] - 有观点将2026年定义为“百亿智能体之年” [3] - 行业预测显示，AI智能体市场规模将从2024年的51亿美元增长至2030年的471亿美元，期间复合年增长率为44.8% [4] - 2026年智能体产业生态将加快成熟，各领域应用场景逐步拓展 [3]

“广货行天下”春季行动启动与市场表现 - 广东省于1月15日在佛山顺德启动“广货行天下”春季行动，美的、格力、格兰仕、海信等30多家家电企业参与，通过线上线下联动进行直播带货，拉开全年促消费序幕 [1][3] - 活动期间直播销售效果显著，例如有直播间开播3小时成交量突破10万元，整体销售额对比日常增长了一倍；小熊电器直播4个多小时售出超200台产品，实现“开播即热销” [3][7] - 此次活动采取“政府补贴、企业让利、平台助力”模式，格力电器推出国补优惠15%最高优惠1500元，创维、TCL等品牌推出“国家补贴享8.5折”活动，以实质性优惠促进消费 [6] 广东家电产业规模与地位 - 广东家电产业规模已超万亿元，营收和出口占全国比重均接近五成，培育了千亿级企业3家、百亿级企业11家 [7] - 广东是全球重要的家电供应基地，彩电、空调、电饭锅、微波炉等多种产品产量居全国第一，全国每生产2台彩电、3台空调就有1台是“广东造” [7] - 佛山作为首发站，其家电产业集群贡献了全球约40%的微波炉和热水器产量以及近三分之一的抽油烟机产量，并形成了围绕美的、格兰仕、新宝股份等链主企业的完整产业链 [8] 广货进化新逻辑：智能化、绿色化与制造美学 - 广货正沿着智能化、绿色化和制造美学三条主线进化，智能化重心转向“理解生活”，例如格力“AI冷静王”空调能动态调节运行状态，海信容声冰箱能为果蔬营造“生长舱” [3][11] - 绿色低碳成为核心竞争力，现场多家企业将“国家一级能效”认证作为醒目标签，契合市场对“智能+健康+环保”的复合需求，“含绿量”提升了“含金量” [12] - 企业加大对核心技术自主与制造美学的投入，例如美的集团2024年投入研发超80亿元，新增专利5500件；产品设计更注重时尚、年轻化及情感连接，如摩飞围炉煮茶器融合传统社交与现代技术 [12][13] 产业升级与品牌价值跃迁 - 广东产业带正从零件代工、产品化阶段，向品牌化、供应链及标准出海等更高层次迈进，实现从“货通天下”到“价值链上行”的跨越 [4] - 基于完整的产业链和高效协作的产业集群模式，广东制造能够从传统家电不断向智能终端、新能源汽车、生物医药等“新广货”迭代跃升 [9] - 家电产业正从成本驱动转向价值驱动，从关注产品参数转向深耕用户场景体验，从销售单品转向提供一站式场景解决方案，依托完整产业链生态快速整合需求 [13] 未来活动规划与影响 - 广东将按照“一周一品”节奏，陆续推出手机、服装、食品、新能源汽车、智能终端、美妆日化、文旅及农产品等专场促销，覆盖全品类、全场景 [9] - 通过平台补贴、企业让利、以旧换新等多重优惠，旨在让消费者“买得值、用得好”，推动广东产品畅销全国、走向世界 [9] - 广货的新竞争逻辑在于将前沿技术、绿色低碳与制造美学整合进产品，满足消费者多维度体验，这是在全球化市场中自信“行天下”的底气 [14]

公司专利与技术创新 - 美的集团旗下两家子公司新获得一项名为“传动设备及机器人动力机构”的专利，授权公告号为CN118254154B，该专利的申请日期为2022年12月 [1] - 专利的申请主体为广东美的制冷设备有限公司和美的集团（上海）有限公司 [1] 广东美的制冷设备有限公司概况 - 公司成立于2004年，位于广东省佛山市，主营业务为电气机械和器材制造业 [1] - 公司注册资本为8.54亿元人民币 [1] - 公司对外投资了5家企业，参与招投标项目达5000次 [1] - 公司拥有丰富的知识产权资产，包括商标信息333条，专利信息5000条，并拥有行政许可242个 [1] 美的集团（上海）有限公司概况 - 公司成立于2020年，位于上海市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司注册资本为10亿元人民币 [1] - 公司对外投资了11家企业，参与招投标项目140次 [1] - 公司拥有专利信息785条，并拥有行政许可130个 [1]

市场整体观点与展望 - 由于"春季行情"提前到来，投资者可能提早在农历新年假期或全国两会前提前获利了结 [1] - 流动性支持与刺激政策预期可推升A股市场，但涨势将减慢，市况迈向"慢牛" [1] - 重申对2026年上半年市场的正面看法 [1] - A股目前尚未进入泡沫阶段，过去一个月融资交易占总成交比重从9.9%升至11.2%，仍低于历史上曾引发监管收紧的"警戒水平"12% [1] - 投资者在前三大热门行业的拥挤度也远低于2025年2月或10月的高峰水平 [1] 市场配置建议 - 建议投资者同时布局A股和港股市场，实现行业均衡曝险 [1] - 对港股的互联网及高股息股票维持乐观 [1] - 看好A股的科技硬件及设备板块 [1] 港股首选股票名单 - 腾讯控股 [1] - 申洲国际 [1] - 潍柴动力 [1] - 华润置地 [1] - 阿里巴巴 [1] A股首选股票名单 - 美的集团 [1] - 北方华创 [1] - 宁德时代 [1] - 恒瑞医药 [1] - 澜起科技 [1]

活动概况与启动 - 2026年度“广货行天下”春季行动于1月15日在佛山市正式启动，首场为家电专场促销活动 [1] - 活动涵盖家电、手机、服装、食品、智能终端、汽车、美妆日化、文旅、农业等12大品类 [1] - 活动吸引了超过6000家企业参与，并获得阿里国际、淘天、京东、抖音、拼多多等十余家大型商业平台及众多线下商超支持 [1] 首场家电专场详情 - 家电专场以佛山为主场，组织了1900多家省内规模以上家电企业进行线上联动 [1] - 美的、格力、格兰仕、海信等55家知名企业及行业商协会代表在现场展示优质产品并开展直播带货 [1] 促销模式与优惠体系 - 活动构建了“政府补贴、企业让利、平台助力”的多层次优惠体系 [1] - 消费者可享受政府“国补”，并可叠加品牌直降、平台专属直播价、消费券等多重优惠，同时获赠礼品、服务升级、分期免息等增值福利 [1] - 许多企业设置了专属促销价，各大合作平台也同步推出直播专属价、消费券及小程序专享优惠 [2] - 活动结合年货节等节点推出主题促销 [1] 活动目标与后续规划 - 该行动采用“政府搭台、平台支持、企业参与”模式，旨在提升广东优质工业产品的市场曝光度和影响力，推动线上销售实现新突破，助力全省经济稳增长 [2] - 后续将围绕手机、服装、食品等优势产业，按照“一周一品”的节奏，在春节前连续举办12场线上促销系列专场，目标是让广东工业产品畅销全国、走向世界 [2]

文章核心观点 - “广货行天下”春季行动首场家电专场促销活动取得巨大成功，通过线上线下联动、直播电商驱动，集中展示了广东家电产业的创新实力、供应链优势与品牌影响力，实现了人气与销量的爆发，彰显了“广东智造”在全球市场的竞争力 [11][15][16] 行业动态与活动概况 - “广货行天下”春季行动于1月15日在佛山启动，首场为家电专场促销，美的、格兰仕、海信、威力、小熊等品牌集中亮相 [11] - 活动吸引了超10家大型商业平台参与，包括阿里国际、京东、抖音、拼多多、唯品会、快手、辛选等，通过流量扶持、模式创新等多维举措为广货搭建数字化销售通路 [14] - 活动按照“一周一品”节奏推进，后续将推出手机、服装、食品、新能源汽车等全品类专场促销 [18] 销售表现与市场热度 - 佛山卡蛙科技直播4个多小时，家用干衣机售出200多台，旅行干衣机卖出300多台，销量远超预期 [9] - 小熊电器直播开播4个多小时，已售出超200台产品，实现“开播即热销” [10] - 摩飞科技多功能锅产品已累计售出超550万台 [12] - 32家重点企业现场展示并同步开启海内外直播，数百家企业线上线下联动促销 [15] - 在平台补贴、企业让利与以旧换新政策叠加下，部分产品优惠幅度超过20% [15] 产品创新与核心竞争力 - 美的展示低糖电饭煲等产品，强调对消费者需求的深挖和技术创新，其电饭煲在东南亚市场受欢迎并针对当地定制 [11][12] - 格兰仕展示3款热销微波炉，包括具备微波、烧烤和空气炸功能的低压微波炉 [13] - 摩飞科技为中国消费者定制化设计细分垂类产品，如多功能锅、佐料机等 [12] - 广货在小家电领域的核心竞争力体现在创意、品质与品牌三大维度 [13] - 广东家电产业规模已超万亿元，营收和出口占全国比重均接近五成，培育了3家千亿级企业和11家百亿级企业 [17] - 全球七成消费级无人机、四成智能手机，全国四成工业机器人、八成服务机器人均为“广东智造” [17] 供应链与成本优势 - 广货的核心优势之一是供应链优势，广东集聚大量制造产业，众多产品由源头厂家直产直供，省去中间环节，将成本优势转化为消费端的价格优惠 [13] - 广东拥有31个制造业大类、9个万亿级产业集群，2025年规上工业企业营业收入预计超过19万亿元 [17] - 在国家统计局104种工业产品中，广东有44种产品产量占全国比重超过10%，23种超过20% [17] - 全国每生产2台彩电、3台空调，就有1台是“广东造” [17] 营销渠道与品牌出海 - 直播电商成为最活跃的引擎，企业通过抖音等平台与海内外消费者直接沟通 [14] - 美的产品已登陆亚马逊等海外主流电商平台，并持续在抖音生态进行布局探索与渠道拓展 [14] - 辛选集团将打造“广货专场”直播，策划“广东智造”“岭南风味”专场，并开放智能云仓、品控团队为选品开通绿色通道 [14] - 唯品会上线“广货行天下”活动专区，通过深度折扣和限时特卖推广粤品服饰 [14] - 通过“广货行天下”行动，广东智造正借力直播电商实现海内外人气“双旺”，从国内抖音到海外TikTok，从阿里国际站到希音，广货通过多元化直播场景与全球消费者连接 [15] 产业升级与品牌建设 - 广东深入实施制造业增品种、提品质、创品牌“三品”行动，有236个企业入选国家级制造业单项冠军、2099个企业获评国家专精特新“小巨人”企业 [17] - 在2025年度中国消费名品名单公示中，广东入选企业数量居全国第一 [17] - 文化赋能提升广货魅力，如潮流玩具融合非遗与AI，食品工厂建博物馆，陶瓷车间变身文化空间等 [18] - 广货凭借硬核品质与创新设计，正从“卖得出”向“卖得响”“卖得远”升级，向全球传递广东智造的底气与魅力 [18]

美的集团业绩预期与机构观点 - 截至2026年1月15日，根据朝阳永续数据，市场对美的集团全年营业收入预测区间为4605.28亿元至4949.00亿元，净利润预测区间为447.41亿元至506.98亿元 [1][5] - 卖方机构预测的营业收入平均数为4864.86亿元，中位数为4876.68亿元；预测的净利润平均数为486.75亿元，中位数为487.08亿元 [2][6] - 多家券商发布了具体预测，例如银河证券预测营业收入4914.60亿元、净利润506.98亿元，UBS预测营业收入4867.03亿元、净利润471.29亿元，中泰证券预测营业收入4949.00亿元、净利润494.00亿元 [2][3][6][7] 业务发展动态 - 美的医疗通过收购Carestream International（锐珂医疗国际业务），获得了海外销售网络、放射影像技术平台与研发团队，强化了在全球医疗影像设备领域的布局 [3][4][7][8] - 公司的2B业务（包括工业技术、楼宇科技、机器人与自动化）增长强劲，营收占比从2020年的18.5%显著提升至2025年上半年的25.7% [4][8] - 在家电内销业务方面，面对成本上升等挑战，美的空调采取了阶梯式涨价策略，以保持市场竞争力并应对市场变化 [3][4][7][8]

南方财经记者吴蓉 佛山报道 广货的传奇仍在继续。 2025年10月，一通电话打进了格兰仕集团。家在黑龙江的王女士提出想把一台用了28年的格兰仕微波炉，寄回它的"出生地"广东顺德。这款微波炉至今完好 无损，可王女士担心超期使用存在安全隐患，又不忍将其当作废品处置，只能请"娘家"妥善保管。 无独有偶，暨南大学新闻与传播学院副教授朱磊最近回浙江老家也意外发现，父母几十年前买的格兰仕微波炉还在服役，这让本就研究全球品牌的朱磊感慨 不已，"质量如此过硬，确实是传奇"。 一款小小的微波炉，不仅成为品牌与消费者的情感见证，也揭开了"中国家电之都"佛山在改革开放后独领风骚至今的密码。从改革开放初期的"三来一补"起 步，佛山家电企业带着"敢为人先"的岭南基因，在小作坊里开启了创业征程，美的、格兰仕、万家乐等一批企业昼夜赶工，将性价比出众、品质可靠的家电 产品源源不断送往全国，在竞争激烈的市场中杀出一条血路。"远看像洋货，近看是广货"的调侃，既是消费者对广货品质的认可，也见证了佛山家电从模仿 承接向自主制造的初步跨越。 而当市场进入新消费周期，消费需求从"能用、耐用"升级为"智能、个性、绿色"，佛山家电又以"智造"为核，完成了从 ...