投资评级 - 维持"推荐"评级，预计2025-2027年EPS分别为5.75/6.41/7.12元，对应PE为12.5x/11.2x/10.1x [4][25][26] 核心业务亮点 - **智能建筑科技业务**：2024年营收284.7亿元（+9.9%），营业利润率17.5%；2025Q1营收99亿元（+20%），完成欧洲Arbonia气候业务和东芝电梯中国控股权收购 [4][15] - **新能源及工业技术**：2024年营收336亿元（+20.6%），2025Q1营收111亿元（+45%），受益于储能、分布式光伏及汽车零配件增长 [6][15] - **全球暖通布局**：通过收购欧洲企业（如ARBONIA climate）拓展热泵、数据中心液冷等高景气赛道，承接中国电信粤港澳大湾区全液冷数据中心项目 [4][15] 财务表现 - **收入与利润**：2024年营业总收入4091亿元（+9.5%），归母净利润385亿元（+14.3%）；2025Q1营收1284亿元（+20.6%），净利润124亿元（+38%） [5][15] - **分部盈利能力**：智能家居/智能建筑科技/新能源及工业技术2024年营业利润率分别为9.7%/17.5%/11% [7][8] - **未来预测**：预计2025-2027年营收4556/4882/5237亿元（CAGR 7.2%-11.4%），归母净利润441/492/546亿元（CAGR 11%-14.6%） [25][26] 行业趋势与战略 - **暖通产业链扩展**：覆盖新能源汽车热管理、储能温控、数据中心液冷，欧洲热泵替代燃气锅炉及工商业中央空调需求增长推动市场整合 [4] - **估值优势**：当前估值低于美国日本暖通龙头及A股热管理/液冷公司，高分红收益率（2024年分红率69.3%）增强吸引力 [4][20][25] - **技术融合**：推进AI与工业机器人融合，自主研发人形机器人零部件，KUKA中国区2025Q1订单增长超35% [15] 市场数据 - **股价与市值**：A股收盘价71.84元，流通市值4973亿元，总股本76.8亿股 [1] - **历史估值**：市盈率TTM 11.7x（低于1标准差），预测PE 10.9x，处于历史低位 [27][28]

市场份额争议 - 格力电器市场总监朱磊反驳"小米空调线上销量超越格力"的说法，称7月线上市场格力仍保持领先 [1] - 网友贴出的截图显示7月份线上空调市场份额小米16.71%，格力15.22%，分别位居第二、第三名 [3] - 南财快讯查询奥维云网数据显示7月线上空调市场份额美的19.98%第一，格力16.41%第二，小米13.50%第三 [5] 公司表态 - 小米集团总裁卢伟冰转发小米空调第二名信息，称"能力的提升才能赢得高质量增长" [4] - 小米集团公关部总经理王化转发相关信息，表示"没想到新时代这么快就来了" [4] 市场数据对比 - 7月线上空调市场销量同比变化：小米+25.39%，格力+29.6%，美的+20.59% [6] - 7月线上空调市场市占同比变化：小米-0.38%，格力+0.09%，美的-1.37% [6] - 当前线上空调市场排名：美的第一19.98%，格力第二16.41%，小米第三13.50% [6] 历史数据争议 - 2024年4月美的和格力均称自己是"家用空调第一名" [6] - 格力引用奥维云网数据显示2024年格力品牌家用空调线上零售额份额25.40%第一 [6] - 美的引用奥维云网数据显示2024年美的系产品在家用空调等9个品类中线上线下市场份额均第一 [6] 数据维度差异 - 美的财报数据包含"美的系"下多个品牌（美的、COLMO、华凌、小天鹅），格力财报数据仅含格力单品牌 [7] - 美的引用线下份额数据，格力引用线上份额数据 [7]

市场份额争议 - 格力电器市场总监朱磊反驳"小米空调线上销量超越格力"的说法，称7月线上市场格力仍保持领先 [1] - 网友贴出截图显示7月线上空调市场份额小米16.71%排名第二，格力15.22%排名第三 [3] - 南财快讯查询奥维云网数据显示7月线上空调市场份额美的19.98%第一，格力16.41%第二，小米13.50%第三，格力与小米差距近3个百分点 [4] 企业高管表态 - 小米集团总裁卢伟冰转发小米空调第二名信息，称"能力的提升才能赢得高质量增长" [3] - 小米集团公关部总经理王化转发相关信息表示"没想到新时代这么快就来了" [3] 历史数据争议 - 2024年4月美的和格力均引用奥维云网数据称自己是"家用空调第一名" [5] - 格力财报显示2024年格力品牌家用空调线上零售额份额25.40%行业第一 [5] - 美的财报显示2024年美的系产品在家用空调等9个品类线上线下市场份额均行业第一 [5] - 奥维云网解释双方数据差异源于品牌维度和渠道维度不同：美的数据包含多个子品牌且为线下份额，格力数据为单品牌且为线上份额 [5]

内容概要：受全球厄尔尼诺气候影响，全球高纬度地区同比最高气温不断被刷新，欧洲、北美市场制冷 需求增加。然而，人工安装费高昂、欧洲老建筑外立面不能加装外机等因素影响下，这种可移动、室内 外一体机、免安装的可移动空调成为了海外空调市场偏刚需性产品。2024年全球移动空调需求量增至 751.97万台，预计2025年全球移动空调需求量803.34万台。目前，中国是全球移动空调主要供应国家， 产量始终显著高于国内需求，国内企业通过ODM、OEM、OBM模式移动空调大量出口到国外市场。 2024年中国移动空调行业产量650.44万台，需求量88.94万台，移动空调净出口量达到562万台。预计 2025年，中国移动空调行业产量将达661.83万台，需求量将达94.88万台，移动空调净出口量将达566.95 万台。 上市企业：美的集团(000333)、格力电器(000651)、TCL科技(000100)、海信家电(000921)、海尔智家 (600690)、长虹美菱(000521) 相关企业：LGElectronics、Daikin、Panasonic、京东、天猫、卧龙电驱、湘电股份、江特电机、佳电股 份、上海汉钟精机股份有 ...

空调市场竞争格局 - 2023年7月中国空调市场前三名分别为美的、格力和小米 [1] - 格力市场份额为17.2%，同比下降16.9% [1] - 小米市场份额为13.7%，同比增长53.9% [1] 公司动态 - 格力电器回应市场份额争议，称在相同查询条件下仍领先小米 [1] - 小米空调线上销售增长迅速，市场份额显著提升 [1] 数据来源 - 市场份额数据来自奥维云网 [1]

供应链出海战略发布 - 公司旗下安得智联发布五大海外解决方案，包括跨境物流、国内集散、海外集配、智能装备和供应链数字化，计划2025年完成越南、泰国、印尼、马来西亚、埃及、墨西哥6国生产物流业务全覆盖[2] - 跨境物流提供建厂物流及运包一体全流程服务，国内集散在国内关键港口建立集散中心实现标准化运作，海外集配为海外工厂提供一站式服务，智能装备解决包装器具等行业痛点，供应链数字化作为解决方案大底座提供端到端服务[2] 供应链服务能力 - 公司提供从出海规划与工厂设计、基地建设原材料至生产原部件出口、目的国齐套与生产协同、成品仓管理与数字化升级的一站式服务[3] - 通过与国内关键码头战略合作及强化属地国零部件仓储能力，增强中国企业全球供应链稳定性，构建更可视可控的服务能力[3] 生态合作布局 - 公司与中外运、大洋物流、海丰国际、圆通国际等企业签订战略合作，将在国际物流布局、自动化及数字化能力升级、精益化改善方面构建"物流+技术"一体化合作模式[4] - 作为美的集团智慧物流板块，公司已深耕智慧物流25年，具备制造业基因及专业供应链物流服务能力，与超过1500家制造业企业建立合作[4]

公司与互联网头部企业合作 - 公司与国内互联网头部企业在智算中心业务上有深度合作 [1] - 合作内容包括共同研发智算中心的液冷系统和关键组件 [1] - 公司供应CDU等产品 [1] 智算中心业务布局 - 公司布局智算中心液冷系统技术 [1] - 关键组件研发是合作重点之一 [1]

空调线上市场份额 - 7月国内空调线上市场销量排名中格力位居第二市场份额为17 65% [2] - 小米在7月空调线上市场销量排名第三市场份额为15 73% [2] - 美的在7月空调线上市场销量排名第一 [2]

美的集团（000333）(00300)发布公告，于2025年8月18日，该公司斥资3999.53万元回购55.69万股A股。 ...

格隆汇8月18日丨美的集团(00300.HK)发布公告，2025年8月18日耗资3999.53万元人民币回购55.69万股 A股，回购价格每股71.72-72元。 ...