股份回购方案 - 公司计划以自有资金通过二级市场回购股份 资金总额不超过人民币6亿元且不低于人民币3亿元 [1] - 回购价格不超过人民币7.98元/股 具体回购数量以实际回购结果为准 [1] - 回购股份将全部用于减少注册资本并自回购完成之日起十日内注销 [1] 决议审批程序 - 回购方案已于2025年4月26日经第九届董事会第三十二次会议审议通过 [1] - 方案于2025年5月27日获得2024年年度股东大会批准 [1] 首次回购执行情况 - 2025年6月16日通过集中竞价方式首次回购股份7,604,700股 占公司总股本0.06% [3] - 首次回购成交总额为59,353,301元（不含交易费用） [3] - 回购执行符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》规定 [3] 回购实施期限 - 回购实施期限自股东大会审议通过之日起不超过12个月 [2] - 公司将在回购期限内根据市场情况继续实施回购方案 [4] 信息披露要求 - 公司按规定在首次回购事实发生的次一交易日进行披露 [3] - 后续将根据法律法规要求及时履行信息披露义务 [4]

股份回购 - 公司拟以3 - 6亿元自有资金回购股份，回购价不超13元/股[1] - 回购实施期限自股东大会通过起不超十二个月[2] - 2025年6月16日首次回购760.47万股，占总股本0.06%[3] - 首次回购最高成交价7.87元/股，最低7.77元/股[3] - 首次回购成交总额5935.3301万元（不含费用）[3]

多缸柴油机销量 - 前5月潍柴多缸柴油机销量达33万台 位居行业第一 [3] - 玉柴以26万台销量排名第二 [3] - 云内动力与全柴正在激烈争夺行业第三位置 [3] 电动重卡发展 - 三一即将推出续航达500公里的电动重卡车型 推动中长途运输电动化进程 [3] - 5月新能源重卡销量突破1.5万辆 市场渗透率创历史新高 [3] - 徐工/三一/解放三大品牌在新能源重卡领域展开激烈竞争 其中某品牌销量同比暴涨15倍 [3] 商用车电动化推进 - 重庆市计划推广6500辆电动公交车和6万辆电动物流车 [3] - 某地区近期启动279辆新能源公交车的招标采购 [3]

行业整体表现 - 2025年4月挖掘机销量22142台同比增长17.6%其中国内销量12547台同比增长16.4%出口量9595台同比增长19.3%1-4月累计销量83514台同比增长21.4%其中国内销量49109台同比增长31.9%出口34405台同比增长9.02% [1] - 2025年一季度行业重点联系企业集团营业收入同比增长16.7%利润总额同比增长32.8%行业企业预期提高发展信心增强 [3] - 行业预计2025年将呈现平稳运行稳中有进态势主要经济指标稳定增长对外贸易保持基本稳定 [1] 头部企业业绩 - 三一重工2025年一季度营业收入210.49亿元同比增长19.18%净利润24.71亿元同比增长56.40% [2] - 徐工机械2025年一季度营业收入268.15亿元同比增长10.92%净利润20.22亿元同比增长26.37% [2] - 中联重科2025年一季度营业收入121.17亿元归母净利润14.10亿元同比增长53.98%1-3月营业总收入91.49亿元同比增长15.24% [2] 研发投入与技术突破 - 徐工机械2024年研发投入56亿元同比增长11.10%占营业收入6.11%研发人员7619人占比27.42%新增授权专利超1600项其中发明专利超750项 [5] - 柳工2021-2024年研发费用分别为6.42亿元7.47亿元9.07亿元11.41亿元占营业收入比例从2.24%提升至3.80%2024年末研发人员2169人占比12.75% [5] - 三一重工2024年研发费用53.81亿元新能源产品收入40.25亿元同比增长23%建成37座灯塔工厂 [6] - 中联重科2018-2024年研发投入累计215.44亿元2024年研发人员超1万人占比33.74%推出全球最大吨位4000吨全地面起重机等三大突破性产品 [6] 国际化进展 - 中联重科2025年一季度境外收入65.68亿元占总营收54.2%同比增长15.17%2024年境外收入233.80亿元同比增长30.58%占比超51%在40余国设立业务"航空港"及超400个服务网点 [7] - 徐工机械2024年境外收入416.87亿元同比增长12%占比从2022年29.67%跃升至2024年45.48% [8] - 三一重工2024年海外收入485.13亿元同比增长12.15%占比63.98%覆盖122个国家和地区全球布局15个制造工厂海外人员本地化率近70% [8] 行业趋势判断 - 本轮景气周期以新能源智能化装备渗透提升设备更新替代需求为主要特征预计持续性将更持久 [3] - 基建投资新型城镇化矿山水利工程等需求复苏叠加超长期特别国债政策落地市场有望加速回暖新能源产品渗透率提升及海外市场高景气度将推动行业增长 [3] - 行业全球化发展形成产品出口海外建厂跨国并购全球协同研发"四位一体"模式出口金额连续增长 [8]

核心观点 - 公司完成对91名激励对象已获授但尚未解除限售的5,935,100股限制性股票的回购注销，占回购注销前总股本的0.05%，总股本从11,759,650,913股减少至11,753,715,813股 [1][2] - 回购注销原因包括激励对象离职、违反规定、岗位调动或身故等个人情况变化，回购价格根据不同情形分别调整为2.76元/股、2.76元/股加银行同期存款利息之和或2.76元/股 [8][9][10] - 本次回购注销不会对财务状况和经营成果产生实质性影响，不会导致控制权变化或改变上市公司地位 [12] 限制性股票激励计划审批程序 - 2023年2月17日公司董事会审议通过激励计划草案及相关议案，独立董事发表同意意见 [2] - 2023年2月20日获得徐州市国资委批复同意实施 [3] - 2023年4月13日股东大会审议通过激励计划，授权董事会办理相关事宜 [4] - 2023年5月5日调整首次授予激励对象名单和权益数量，并完成首次授予 [5] - 2023年12月11日授予预留部分限制性股票并调整授予价格 [5] - 2024年10月15日董事会审议通过回购价格调整及回购注销部分限制性股票议案 [2][5] 回购价格调整说明 - 因2022年度每10股派发现金红利1.50元（含税），2023年度每10股派发现金红利1.80元（含税），根据激励计划规定对回购价格进行调整 [5][6] - 调整后首次授予部分回购价格为3.09-0.15-0.18=2.76元/股，预留授予部分回购价格为2.94-0.18=2.76元/股 [7] 回购注销原因及数量 - 因个人原因离职的激励对象61名（首次授予48名+预留授予13名），回购注销5,175,100股 [9] - 因违反规定的激励对象17名（首次授予），回购注销数量未单独说明但包含在合计中 [9] - 因岗位调动的激励对象12名（首次授予），回购注销735,000股 [9] - 因身故的激励对象1名（预留授予），回购注销25,000股 [9] - 总计回购注销5,935,100股，其中首次授予部分5,451,000股，预留授予部分484,100股 [9][10] 回购资金来源及完成情况 - 回购资金来源于公司自有资金 [10] - 中兴华会计师事务所出具验资报告，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司于2025年6月6日完成回购注销事宜 [11] 股本结构变动及影响 - 总股本减少5,935,100股，从11,759,650,913股变更为11,753,715,813股 [2][11][12] - 回购注销不会对财务状况和经营成果产生实质性影响，不会导致控制权变化或改变上市公司地位 [12] 后续事项安排 - 公司将及时办理注册资本变更、修改公司章程等工商登记变更及备案手续 [12]

限制性股票回购注销 - 公司注销91名激励对象5935100股限制性股票，占回购注销前总股本0.05%[2] - 2025年6月6日完成回购注销，总股本由11759650913股变更为11753715813股[2][11] - 因不同原因回购注销限制性股票的回购价格分别为2.76元/股等[10][11] - 本次回购资金来源为自有资金[11] 利润分配 - 2022年度每10股派发现金红利1.50元（含税），以11807183587股为分配基数[7] - 2023年度每10股派发现金红利1.80元（含税），以11816086247股为分配基数[8] 激励计划相关时间 - 2023年2月17日，董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[3] - 2023年4月13日，2023年第一次临时股东大会批准实施激励计划[5] - 2024年10月15日，董事会和监事会审议通过回购注销部分限制性股票议案[7] 股份变动 - 有限售条件股份减少5935100股，占比从31.15%变为31.11%[11] - 无限售条件股份变动前后均为8096838779股，占比从68.85%变为68.89%[11] 其他 - 本次回购注销不影响公司财务等，后续办理注册资本变更等手续[12][13]

股价表现 - 截至2025年6月6日收盘价为8.02元，较上周8.24元下跌2.67% [1] - 本周最高价8.24元(6月3日)，最低价7.89元(6月5日) [1] - 当前总市值943.12亿元，工程机械板块市值排名3/28，A股总市值排名145/5148 [1] 股份回购计划 - 计划以自有资金回购股份用于注销，回购金额区间3-6亿元，回购价格不超过13元/股 [1] - 截至2025年5月31日因债权人通知期等原因暂未实施回购 [1] - 已通过集中竞价累计回购3.089亿股(占总股本2.63%)，成交总额26.998亿元，成交价区间8-9.17元/股 [2] 公司治理 - 董事会审议通过修订《高级管理人员薪酬制度》《职业经理人管理制度》及2024年度高管年薪兑现方案 [3] - 新薪酬制度自2025年起执行，包含基本年薪、绩效年薪、任期激励、专项奖惩及股权激励等多元化激励体系 [4]

A股市场表现 - A500指数ETF（159351）早盘上涨0.1%，成交额突破11亿元，暂居同标的产品第二 [1] - 成分股中兆易创新涨超5%，中航成飞、巨化股份、天坛生物等涨幅居前 [1] - 6月3日至5日该ETF累计成交额达85.27亿元，在同标的中排名第一 [1] 上市公司回购动态 - 近1个月439家A股公司实施回购，总金额266.89亿元，同比增长51.83% [1] - 贵州茅台以31.51亿元回购金额居首，徐工机械（16.64亿元）、宁德时代（12.96亿元）、三安光电（10.28亿元）、三一重工（9.63亿元）分列前五 [1] 中证A500指数特征 - 中证A500指数覆盖各行业500只龙头股票，兼顾大市值与行业均衡性 [2] - 该指数与中证500/1000/全指相关性高，但与美股、日股、港股、商品、黄金、债券资产相关性低 [2] 市场估值与流动性 - 当前上证综指市盈率13.83倍，创业板指36.51倍，均处于近三年中位数水平 [2] - 两市单日成交金额13172亿元，高于近三年日均成交量中位数 [2]

公司业绩与战略 - 2024年公司归母净利润同比增长12 2%至59 76亿元 毛利率和净利率连续提升 经营性现金大幅增长 境外收入占比持续提升 研发投入强度超过6% [2] - 公司提出"一边开飞机 一边换发动机"的改革理念 追求内涵式高质量发展 进入全新赛道 [3] - 2024年是"智改数转网联"一号工程的突破之年 目标实现研发与营销数字化 制造自动化与精益化 管理信息化与智慧化 [4] - 公司计划到2030年在现有千亿规模基础上再翻一番 国际化收入占比达60%以上 推动从全球布局向全球整合运营转型 [8] 产品与技术创新 - 公司在工程机械绿色化赛道率先布局 组建新能源研究院 研发纯电 混动 氢能技术 推出全球最大吨位纯电装载机 无人驾驶刚性矿车等领先产品 [3] - 新能源动力车与混合动力车占比逐步提高 部分设备已实现L4级无人驾驶 应用于矿山 油面摊铺等高危场景 [4] - 公司提出未来产品将是"无所不能的具身智能工程机器人" 实现从单机智能化到群体智能化的跃升 [8] 全球化布局与市场拓展 - 公司产品已覆盖190多个国家和地区 典型案例包括几内亚西芒杜铁矿 沙特未来城 欧洲风电场 印尼矿山等项目 [6] - 第七届国际客户节达成意向订单8亿美元 向乌兹别克斯坦交付XCA900L8_1全地面起重机 向沙特交付XCA600L8_1全地面起重机 [5][6] - 公司与澳大利亚合作伙伴获"2025年矿业脱碳大奖"中的"物料运输脱碳创新奖" 拓展绿色低碳海外市场 [6] 产业链整合与协同 - 2024年4月公司以8 21亿元收购徐工重型车辆51%股权 将宽体车业务纳入合并报表 形成露天矿山机械挖 装 运成套化解决方案 [8] - 整合矿山机械相关产业资源 打造"第二增长曲线" 实现协同价值最大化 [8] 行业地位与品牌影响 - 徐工国际客户节已升华为中国制造与世界对话的文化盛事 折射出中国工程机械行业的崛起 [2] - 公司成为徐州"中国工程机械之都"的金名片 带动区域先进制造业集群发展 [7]

行业整体表现 - 5月重卡市场批发销量达8.5万辆，环比降3%，同比增9%，实现连续两月同比增长 [3] - 1-5月累计销量43.75万辆，同比微增1% [5] - 国内终端销量同比增超20%，柴油重卡终端销量同比增31% [7][11] 政策驱动因素 - 国四货车以旧换新政策在超半数省市落地，成为销量增长主因 [5][6] - 政策刺激下新能源重卡置换需求显著，柴油重卡增速同步提升 [6][8][11] 细分市场表现 - 新能源重卡销量超1.5万辆，同比增1.9倍，渗透率连续三月超20% [8] - 燃气重卡销量降至1.5万辆以下，同比降超30%，渗透率22-23% [7] - 出口批发销量同比下滑超10%，二季度出口承压 [7] 企业竞争格局 - 中国重汽以2.3万辆销量夺冠，同比增13%，1-5月市占28% [13][15] - 东风销量1.5万辆（同比增49%），解放1.4万辆，福田1.2万辆（同比增73%） [13][15][17] - 徐工新能源重卡销量0.32万辆（同比增68%），1-5月市占3.1% [17] - 陕汽销量1.35万辆持平，江淮0.14万辆（同比增13%） [19][21] 未来展望 - 6月老旧货车报废更新政策加速，批发与终端销量预计延续双增长 [23] - 天然气重卡同比降幅或收窄至个位数，电动重卡销量下半年有望再创新高 [23]