指数与ETF表现 - 截至2025年12月25日09:49，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨1.94% [1] - 指数成分股广联航空上涨19.99%，铂力特上涨6.93%，盟升电子上涨6.84%，四创电子、天银机电等个股跟涨 [1] - 通用航空ETF基金(561660)上涨1.90%，最新价报1.13元，盘中换手率为2.18%，成交额为137.84万元 [1] - 通用航空ETF基金近1周规模增长193.17万元，实现显著增长 [2] 行业事件与政策驱动 - 12月24日，第三届中国商业航天发展大会在北京召开，会上正式启动商业航天产业联盟科创基金 [1] - 该基金首次发行规模为10至20亿元，远期拟扩至100亿元，存续期为10年，将分阶段完成资金投放与项目布局，最终目标实现约70%的项目退出 [1] - 基金投资方向聚焦四大领域：低轨卫星星座及卫星互联网、可重复使用运载器及火箭发射服务、商业航天新材料和新器件、空间资源开发利用及新兴太空服务 [1] 机构观点与行业展望 - 东吴证券指出，经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代 [1] - 东吴证券认为，卫星与火箭两大环节将形成“供需共振”局面，推动整个航天产业进入快速扩张阶段 [1] 指数构成与样本 - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比为40.68% [2] - 前十大权重股包括航天电子、海格通信、中科星图、中国卫通、华测导航、航天彩虹、西部超导、中直股份、光启技术、洪都航空 [2]

行业宏观发展与政策环境 - 全球商业航天产业处于高速发展期 中国商业航天自2015年政策鼓励以来 实现了从萌芽到快速成长的十年跨越 [1] - 2025年是政策顶层设计集中落地之年 党的四中全会将“航天强国”纳入现代化产业体系建设 “十五五”规划明确航天产业集群发展方向 [4] - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 并于同年11月正式设立商业航天司 标志着商业航天专职管理机制落地 [4] - 系列顶层设计推动产业完成从“培育期”向“战略支柱产业”的关键转型 迈入高质量安全发展与服务航天强国建设并行的新阶段 [4] 产业发展现状与趋势 - 国内商业航天产业正处于“量变积累向质变跃升”的关键阶段 表现为商业火箭发射频次加密 企业IPO进程提速 产业链各环节多点突破 [7] - 2025年以来 我国商业火箭发射频次持续加密 千帆星座 GW星座等大型星座加速组网 海南商业航天发射场进入常态化运行 [7] - 《中国商业航天产业发展报告（2025）》明确指出商业航天已迈入规模化 商业化发展新阶段 预判未来几年产业将持续高速增长 市场规模有望实现跨越式突破 [7] - 业内专家指出 本届大会凸显的技术聚焦与成果落地导向 标志我国商业航天产业进入“技术攻坚与商业化应用协同推进”新阶段 [11] 关键领域与生态构建 - 产业发展聚焦商业载人航天 太空交通治理与空间态势感知 核心元器件 先进航天材料 航天技术成果转化等关键领域 [4] - 大会促成航天装备制造 卫星应用服务等领域系列合作签约 构建全产业链交流合作平台 [4][11] - 国内首支商业航天社会化专项基金“领创商业航天联盟科创基金”正式成立 首期规模20亿元 定位“耐心资本” [11] - 该基金重点投向商业航天领域高成长性初创企业及技术创新项目 尤其聚焦核心元器件 新材料 先进制造工艺等“卡脖子”环节 旨在加速产业链补链强链 构建自主可控的产业生态体系 [11] 人才培养与行业活动 - 我国商业航天技能人才供需矛盾突出 人才缺口大 [8] - 大会发布“星耀未来”商业航天人才培养与实施计划 以定制化培养为核心 精准对接企业需求 未来3-5年将每年向社会输送1000名具备项目实践经验的技能型人才 [8] - 中国商业航天发展大会创办于2023年 2024年正式纳入中关村论坛体系 已成为我国商业航天领域政策宣贯 战略研讨 成果展示 交流合作的专业高端平台 [11] - 2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会在北京召开 主题为“智创航天新生态 共启产业新征程” 吸引了来自政府部门 行业专家 企业 科研院所 高校及金融机构的600多位代表参会 [4]

行业现状与政策背景 - 第三届中国商业航天发展大会于12月24日在北京召开，商业航天概念受到市场关注 [1] - 国家航天局数据显示，目前我国在轨遥感卫星数量已达400余颗，覆盖光学、高光谱、红外及微波类型，已实现全天候、全天时对地观测 [1] 市场规模与增长预测 - 开源证券预测，到2030年，中国商业航天发射与制造产值有望达到850亿元人民币 [1] - 对标猎鹰9号火箭，预计到2030年中国有望实现年发射100次，单次发射成本约1亿元人民币水平 [1] - 火箭发射及卫星制造年产值有望达到850亿元人民币 [1] 技术发展与基础设施 - 商业航天规模化应用高度依赖低成本、高频次的发射能力，可复用火箭是关键技术 [1] - 中国可回收火箭已进入工程验证阶段，包括蓝箭航天朱雀三号、长征十二号甲等多型火箭正密集试飞 [1] - 预计未来三年将进入“边发射、边迭代”的商业化初期阶段 [1] - 海南商业航天发射场一期已投用，二期正在扩建，以加速补齐发射基础设施短板 [1] 未来应用与产业变革 - 随着技术迭代与配套完善，太空算力和其他新兴应用有望推动商业航天迎来具备规模化商业价值的产业变革 [1] 市场表现与指数动态 - 截至2025年12月25日09:33，中证国防指数(399973)上涨0.85% [2] - 成分股西部材料(002149)上涨4.19%，华秦科技(688281)上涨3.56%，航天电器(002025)上涨3.40%，火炬电子(603678)上涨3.04%，钢研高纳(300034)上涨2.93% [2] - 国防ETF(512670)上涨0.94%，最新报价为0.86元 [2] 指数构成与权重 - 中证国防指数选取十大军工集团公司旗下上市公司，以及为国家武装力量提供武器装备或与军方有实际装备承制销售关系的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证国防指数前十大权重股合计占比44.06% [2] - 前十大权重股包括中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、菲利华、西部超导、中航机载、航天电子、睿创微纳、海格通信 [2]

市场整体表现 - 12月24日A股午后发力，主要指数普遍收涨，沪指收涨0.53%报3940.95点，深证成指收涨0.88%，创业板指收涨0.77%报3229.58点 [2] - 市场呈现普涨格局，超4000只个股收涨，赚钱效应不错，4128只个股收涨，涨停股86只，1137只个股收跌，跌停股6只 [1][7] - 市场成交额微降至1.9万亿元，较前一个交易日缩量约242亿元，杠杆资金热度增加，沪深京两融余额增至2.53万亿元 [1][4] 行业与板块表现 - 行业板块涨多跌少，31个申万一级行业中，仅农林牧渔、煤炭、食品饮料、银行板块微跌，其余均收红 [5] - 国防军工、电子板块领涨，申万国防军工指数涨2.88%，申万电子指数涨2.12% [5][7] - 建筑材料、轻工制造、机械设备、基础化工、环保、计算机、通信、电力设备等板块涨幅均超过1% [5] - 概念板块中，商业航天、航空航天、电子设备制造、电子元件、被动元件、天基互联等板块大涨，其中商业航天概念涨4.20%，被动元件概念涨4.98% [4][5] - 消费与周期板块承压，煤炭、畜牧业、猪肉概念领跌，煤炭行业指数跌0.53%，畜牧业指数跌1.42%，猪肉概念指数跌1.34% [4][5] 个股表现 - 军工与电子板块个股表现活跃，新劲刚“20cm”涨停，火炬电子、中国卫星、星网宇达、合众思壮等军工股涨停，英唐智控“20cm”涨停，天通股份、环旭电子、恒铭达等电子股涨停 [6] - 轻工制造、机械设备、基础化工板块多只个股涨停，分别有7只、7只、8只个股涨停 [6] - 成交额居前的个股包括中际旭创（成交额148亿元，涨2.16%）、工业富联（成交额141亿元，涨3.63%）、新易盛（成交额135.6亿元，微跌0.98%）等 [7][8] 机构观点与市场解读 - 市场呈现结构性反弹特征，增量资金入场意愿不足，整体情绪仍偏谨慎，资金明显向军工、半导体等硬科技板块聚集，显示出年末机构“去弱留强”的调仓特征 [1][9] - 市场对跨年行情仍持观望态度，缺乏明确的多头共识，预计市场大概率维持震荡格局，短期仍以结构性机会为主 [1][11] - 若沪指明日能稳定站在3936点之上，则自11月14日以来的调整基本可确认结束，市场大概率将迎来春季行情 [1][11] - 春季躁动行情可期，主线仍看科技，建议重点关注TMT、高端制造、医药生物、新消费等领域的投资机会 [10] - 建议采取“成长为主、消费为辅”的配置策略，主线方面可逢低布局高成长性、政策受益的军工、电子等科技板块，同时适度配置高分红、业绩较稳的大消费龙头作为防御品种 [11] - 科技成长、内需消费有望成为春季行情的重要投资主线，建议关注AI算力、通信、半导体、芯片、电力设备、化工、锂电产业链、食品饮料、餐饮旅游、影视传媒、具身智能、新能源、量子科技、航空航天等重点领域 [11]

事件与核心观点 - 2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会在京召开 大会聚焦构建全产业链交流合作平台 并集中发布多项助力行业高质量发展的重磅成果[1][3] - 国内首只商业航天社会化专项基金“领创商业航天联盟科创基金”正式成立 首期规模达20亿元人民币[1] 金融支持 - 新成立的“领创商业航天联盟科创基金”由中关村领创商业航天产业发展联盟联合多家投资机构发起 定位为“耐心资本”[3] - 该基金重点投向商业航天领域的高成长性初创企业及技术创新项目 尤其聚焦核心元器件、新材料、先进制造工艺等“卡脖子”环节[3] 行业研究与规划 - 大会上发布了《中国商业航天产业发展报告（2025）》 报告针对产业统计口径不统一、数据碎片化等痛点 创新性提出构建适配中国国情的产业统计模型[4] - 报告针对地方产业布局中存在的“重招商、轻规划”、同质化发展等问题 明确提出从“项目招商”向“生态招商”转型的发展路径 倡导差异化布局[4] 人才培养 - 多家高校与企业联合发布“星耀未来”商业航天人才培养与实施计划 计划以定制化培养为核心 精准对接企业需求并建立岗位技能标准[4] - 根据规划 未来3到5年该计划将每年向社会输送1000名具备项目实践经验的技能型人才[5] 生态建设与科普 - 大会以“智创航天新生态 共启产业新征程”为主题 聚焦商业载人航天、太空交通治理、核心元器件、先进航天材料、航天技术成果转化等关键领域[3] - 中关村领创商业航天产业发展联盟与微博航天等机构联合发起“星辰领航者”全国航天科普大赛 旨在推动航天科普教育普及 激发全社会尤其是青少年的航天热情[4]

军工电子板块市场表现 - 12月24日，军工电子板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.3% [1] - 当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.88%，军工电子板块涨幅显著跑赢大盘 [1] - 板块内个股普涨，领涨股新劲刚涨停，涨幅达20.02% [1] - 涨幅居前的个股包括火炬电子（涨10.02%）、合众思壮（涨9.96%）、亚光科技（涨9.69%）和航天发展（涨9.34%） [1] 领涨个股交易数据 - 新劲刚收盘价22.66元，成交52.59万手，成交额达11.29亿元 [1] - 火炬电子收盘价36.14元，成交44.81万手，成交额达15.77亿元 [1] - 北斗星通收盘价37.35元，成交79.79万手，成交额达29.05亿元 [1] - 上海瀚讯（原文为“上海剪讯”，疑为笔误）收盘价35.59元，成交120.89万手，成交额高达41.71亿元 [1] - 航天发展成交活跃，成交量达500.54万手，成交额为119.52亿元 [1] 板块内弱势及平盘个股 - 板块内少数个股下跌，*ST奥维下跌4.62%，科思科技下跌3.55% [2] - 部分个股涨幅微弱或基本持平，如奥普光电微涨0.03%，*ST万方微涨0.19% [2] - 景嘉微微涨0.51%，成交7.69万手，成交额5.75亿元 [2] 板块资金流向分析 - 当日军工电子板块整体呈现主力资金大幅净流入，净流入额为13.51亿元 [2] - 游资资金整体呈现净流出，净流出额为13.15亿元 [2] - 散户资金净流出3533.63万元 [2] 个股资金流向详情 - 火炬电子获得主力资金净流入3.58亿元，净占比达22.72%，同时游资净流出1.66亿元 [3] - 北斗星通获得主力资金净流入2.64亿元，净占比9.07% [3] - 合众思壮获得主力资金净流入2.53亿元，净占比高达50.97%，游资净流出1.37亿元 [3] - 新劲刚获得主力资金净流入2.06亿元，净占比18.22% [3] - 四创电子获得主力资金净流入1.97亿元，净占比14.72% [3] - 上海瀚讯（原文为“上海潮讯”，疑为笔误）主力净流入6234.61万元，但游资净流出2.02亿元，散户净流入1.40亿元 [3]

市场整体表现 - 市场整体上涨，沪指涨0.53%，深成指涨0.88%，创业板指涨0.77% [1] - 全市场超4100只个股上涨，市场热点轮动较快 [1] - 沪深两市成交额合计1.88万亿元，较上一交易日缩量约195.72亿元，其中沪市成交额7739.29亿元，深市成交额1.11万亿元 [6] 领涨板块与概念 - 商业航天概念持续爆发，20余只成分股涨停，神剑股份5连板，国机精工4天3板，上海港湾、九鼎新材、再升科技涨停 [1] - 算力硬件概念拉升，环旭电子6天3板，英唐智控20cm涨停 [2] - 福建板块走强，安记食品7天4板，合兴包装3连板 [3] - PCB概念快速拉升，生益科技涨停创历史新高 [4] 下跌板块与概念 - 乳业概念集体调整，庄园牧场跌停 [5] 个股成交活跃度 - 个股成交额居首的是中际旭创，成交额为147.5亿元 [6][7] - 工业富联成交额为141.3亿元，新易盛成交额为135.1亿元，航天发展成交额为119.5亿元，胜宏科技成交额为112.7亿元 [6] - 中国卫星涨停，成交额为97.93亿元 [7] - 英维克成交额为91.71亿元，天空通信成交额为90.57亿元，香农芯创成交额为87.35亿元，阳光电源成交额为83.50亿元 [7]

卫星产业近期市场表现 - 近期卫星产业在政策与商业应用催化下迎来显著上涨行情，12月24日商业航天板块持续活跃，卫星ETF广发（512630）午间收盘涨超4% [1] - 卫星ETF广发（512630）紧密跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造、发射、地面设备、运营服务等全产业链，该ETF自12月以来累计涨超14% [1] - 中证卫星产业指数过去一年涨超35%，显著跑赢市场主流宽基指数 [2] 产业发展与政策环境 - 政策层面多次强调商业航天与卫星互联网在“新基建”与“天地一体化”网络中的关键地位，工信部陆续发放卫星通信业务牌照，推动产业从试验迈向规模化商用 [2] - 中国商业航天发展大会在北京召开，会上发布《中国商业航天产业研究报告》 [1] - 卫星产业正处于“政策支持+技术突破+应用拓宽”的三重拐点，是确定性较强的战略投资机会，当下被认为是配置的黄金窗口期 [2] 产业规模与增长前景 - 根据Satellite Internet Market测算，2025年至2030年，全球卫星互联网市场规模年复合增长率有望达18.1% [2] - 中国在政策与技术双轮驱动下，正成为全球卫星产业的重要增长极 [2] - 报告数据显示，目前全球共进行了325次航天发射，入轨航天器4026颗，其中中国执行87次发射（成功84次），民营商业火箭企业执行23次发射任务，入轨航天器324颗 [1] 产业链与公司特征 - 中证卫星产业指数成分股主要分布在国防军工、计算机、电子、通信设备等科技领域 [2] - 指数成分股整体研发投入持续提升，2024年研发费用总额达240亿元，占营业收入比重超13%，凸显产业高成长性与技术密集特征 [2] - 通过卫星ETF广发（512630）等品种可布局卫星全产业链龙头 [2]

市场表现 - 12月24日早盘，军工板块持续上攻，行业涨幅高居31个申万一级全行业首位 [1][7] - 截至发稿，主力资金净买入国防军工(申万)行业逾101.03亿元，居全行业第二位 [1][2][7][8] - 国防军工(申万)指数现价1841.27，当日上涨2.43% [2][8] - 场内高人气军工ETF华宝（512810）涨幅迅速扩大至2% [2][8] 个股与概念表现 - 商业航天概念批量爆发，中国卫星涨停，宏达电子涨超8% [2][8] - 北斗星通、火炬电子、航天发展等多股大幅跟涨 [2][8] 机构观点与行业前景 - 开源证券指出，随着技术迭代与配套完善，太空算力和其他新兴应用有望推动商业航天迎来具备规模化商业价值的产业变革 [4][10] - 开源证券预测，对标猎鹰9号火箭，2030年中国有望实现年发射100次、单次成本约1亿元水平，火箭发射及卫星制造年产值有望达到850亿元 [4][10] - 中信建投证券表示，我国多枚商业航天火箭计划发射，多重利好叠加推动军工板块短期上涨 [4][10] - 中信建投证券认为，当前板块处于业绩增速、资金配置双重底部区间，国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力 [4][10] - 中信建投证券指出，新域新质领域催化不断，建议积极把握结构性反弹机会，静待下一轮周期到来 [4][10] 投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题 [4][10] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资军工核心资产的高效工具 [4][10]

仅歇1日，今日（12月24日）军工板块火速反弹，场内高人气军工ETF华宝（512810）盘中拔地而起，直线冲高1.25%！ 【八一军工，大展宏图】代码有"八一"的军工ETF华宝（512810）（原国防军工ETF）覆盖『商业航天 +可控核聚变+ 低空经济+ 大飞机 + 深 海科技 + 军用AI』等诸多热门主题，同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资军工核心资产的高效工具。 数据来源：沪深交易所等。 风险提示：军工ETF华宝被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举， 不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、 任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形 式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、 《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金 ...