市场宏观环境分析 - 2024年9月以来央行实施两次降准导致利率下行 狭义流动性保持宽松状态 [4] - 4月初以来美元持续贬值推动新兴市场货币走强 人民币兑美元汇率呈上行趋势 [4] - 高成长叙事特征显现需满足风险出清 流动性充裕 资金机会成本偏低三大条件 [4] - 政策发力可能推动广义流动性改善与狭义流动性收敛 名义GDP增长中枢改善将带动企业盈利提升 [4] 市场风格表现 - 微盘股指数年内大涨逾56% 显著跑赢上证指数 深证成指及创业板指等主要指数 [6] - 小盘风格占优趋势延续 反映产业百花齐放格局 [6] - 央行向中央汇金提供再贷款支持及保险资金增配为市场流动性提供支撑 [6] 行业配置主线 - 景气成长类资产仍是A股市场核心主线 聚焦新产业周期与渗透率变化 [2][6] - 非银金融板块机会突出 包括金融IT 券商及保险细分领域 [6] - A股地产链与港股地产板块具备配置价值 [6] - 海外算力链和创新药板块迎来发展机遇 [6] - 国产算力 国内AI基建及AI端侧应用领域存在结构性机会 [2][6]

指数及成分股表现 - 截至2025年8月28日午间收盘 国证证券龙头指数上涨0.34% 成分股信达证券上涨4.04% 光大证券上涨1.00% 华泰证券上涨0.79% 中信建投上涨0.74% 广发证券上涨0.71% [1] - 证券ETF龙头上涨0.29% 最新价报1.39元 [1] - 证券ETF龙头近3天获得连续资金净流入 最高单日净流入1.62亿元 合计净流入2.64亿元 日均净流入达8793.44万元 [1] 券商ETF业务竞争格局 - 2025年7月上交所ETF非货币经纪业务成交额前三券商为华泰证券占比10.8% 中信证券占比10.67% 国泰海通占比6.66% 与6月排名一致 [1] - 华宝证券 东方证券 中国银河 广发证券当月成交额占比均在4%以上 [1] 行业政策与估值分析 - 国家"稳增长、稳股市"及"提振资本市场"政策目标持续定调板块走向 流动性适度宽松 资本市场环境优化 投资者信心重塑共同推动行业景气度上行 [2] - 截至2025年8月22日证券板块PB估值1.58倍 处于2010年以来35%分位 具备较高安全边际 [2] 指数编制与成分结构 - 国证证券龙头指数反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 为投资者提供指数化投资工具 [2] - 截至2025年7月31日指数前十大权重股合计占比78.84% 包括中信证券 东方财富 华泰证券 招商证券 广发证券 国泰海通 东方证券 兴业证券 光大证券 天风证券 [2]

宏观逻辑分析 - 近期市场呈现高成长叙事特征 具备高成长性的产业或行业表现突出 [1][2] - 本轮权益资产修复受狭义流动性宽松和人民币升值驱动 央行2024年9月以来两次降准 利率下行保持流动性宽松 4月初以来美元贬值推动新兴市场货币走强 人民币兑美元呈单边上行趋势 [2] - 高成长叙事出现时宏观经济环境通常满足风险阶段性出清 流动性充裕 资金机会成本偏低而预期回报率存在粘性 存在短期可充分想象但不需要验证的资产等条件 [2] 宏观边际变化 - 短期需关注外部逆全球化趋势阶段性升温风险 [3] - 政策发力推动基建和房地产信用扩张底部出现 可能呈现广义流动性改善而狭义流动性收敛情形 [3] - 中期名义GDP增长和盈利对定价的消化将改善企业盈利 反内卷效果有望提升名义GDP增长中枢 [3] 市场风格表现 - 截至8月27日万得微盘股指数年内大幅增长逾56% 跑赢上证指数 深证成指 创业板指等主要指数 [4] - 小盘风格占优趋势延续 背后是产业百花齐放的结果 [5] 后市投资机会 - 景气成长类资产仍是市场主线 市场交易聚焦新产业周期 创新周期和渗透率变化 [5] - 配置四大方向：非银金融板块（金融IT 券商 保险） A股地产链及港股地产板块（低位博弈角度） 海外算力链和创新药板块 国产算力 国内AI基建 AI端侧应用板块（产业预期修复过程中） [5] 市场风险支撑 - 市场下行风险有限 央行明确必要时向中央汇金提供充足再贷款支持 保险资金逐步增配市场 提供流动性支持并锁住下行风险 [5]

市场宏观逻辑 - 近期A股市场呈现高成长叙事特征 具备高成长性的产业或行业表现更为突出 [1][2] - 本轮权益资产修复行情主要受狭义流动性宽松和人民币升值驱动 央行2024年9月以来进行两次降准 利率下行保持狭义流动性宽松 4月初以来美元持续贬值推动人民币兑美元呈单边上行趋势 [1] - 高成长叙事特征出现的宏观条件包括风险阶段性出清 流动性充裕 资金机会成本偏低而预期回报率存在粘性 存在短期可充分想象但不需要验证的资产 [2] 宏观边际变化 - 短期需关注外部逆全球化趋势阶段性升温风险 [2] - 政策发力推动基建和房地产信用扩张底部出现 可能形成广义流动性改善而狭义流动性收敛情形 [2] - 中期名义GDP增长和盈利对定价的消化将改善企业盈利 反内卷效果有望提升名义GDP增长中枢 [2] 市场风格表现 - 万得微盘股指数今年以来大幅增长逾56% 跑赢上证指数 深证成指 创业板指等主要指数 小盘风格占优趋势延续 [2] - 产业百花齐放是小盘风格占优背后的主要原因 [2] 后市投资机会 - 景气成长类资产仍是市场主线 市场交易聚焦新产业周期 创新周期和渗透率变化 [3] - 非银金融板块包括金融IT 券商 保险值得关注 [3] - A股地产链及港股地产板块具备低位博弈价值 [3] - 海外算力链和创新药板块存在配置机会 [3] - 国产算力 国内AI基建 AI端侧应用等板块仍处于产业预期修复过程 [3] 市场风险支撑 - 央行明确在必要时向中央汇金提供充足的再贷款支持 保险资金徐徐增配市场 为市场提供流动性支持并锁住下行风险 [3]

公司债券基本情况 - 24运通01债券为广电运通2024年面向专业投资者公开发行的公司债券第一期 [1] - 25广电运通K1债券为科技创新公司债券第一期 [2] 资信评级机构变更背景 - 当前评级机构普策信用成立于2015年7月24日 注册于广州市天河区 统一社会信用代码91440101347478492Q [2] - 普策信用自2024年开始对公司进行主体评级 具有法律法规规定的执业资格 [2] 新评级机构基本情况 - 联合资信评估股份有限公司成立于2000年7月17日 注册地址北京市朝阳区建国门外大街2号院 [3] - 统一社会信用代码91110000722610855P 经营范围涵盖企业信用评级服务 大数据服务等领域 [3][4] - 联合资信已完成证监会要求的资信评级机构证券服务业务备案 最近一年无立案调查或行政处罚记录 [4] 变更程序及协议安排 - 公司于2025年8月21日与联合资信签署《信用评级委托协议书》 约定主体信用评级结果有效期1年 [4] - 变更事项已履行内部决策程序 符合《公司法》和《公司章程》规定 [3] - 新评级机构自协议签订之日起履行职责 原评级机构普策信用继续独立履职 [4] 跟踪评级机制 - 联合资信将在主体评级有效期内对公司信用状况进行不定期跟踪评级 并可能调整评级结果 [4] - 评级机构变更系公司适应资本市场变化的正常经营调整 不影响生产经营及偿债能力 [4]

债券基本信息 - 广发证券2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）将于2025年8月29日支付最后一期利息及全额本金 [1] - 债券简称"22广发10"，票面利率为2.60% [1][2] - 债券信用评级为AAA，公司主体信用等级AAA且评级展望稳定 [1] 兑付方案细节 - 每手债券（面值1,000元）兑付本息总额为1,026.00元（含税） [2] - 扣税后个人及证券投资基金持有人实际兑付金额为1,020.80元/手 [2] - 非居民企业（含QFII、RQFII）实际兑付金额维持1,026.00元/手 [2] 兑付时间安排 - 债权登记日为2025年8月28日深交所收市时 [2] - 兑付兑息日为2025年8月29日（遇节假日顺延至下一交易日） [1] - 资金划转将在兑付日前2个交易日完成 [3] 税务处理安排 - 个人投资者适用20%利息所得税率，由兑付网点代扣代缴 [3] - 非居民企业在2018年11月7日至2025年12月31日期间享受暂免企业所得税政策 [4][5] - 其他类型投资者需自行缴纳债券利息所得税 [3]

债券发行注册 - 公司获得证监会注册面向专业机构投资者公开发行不超过300亿元短期公司债券的许可 [1] - 本期债券为第八期发行 计划规模不超过50亿元 [1] 票面利率确定 - 票面利率询价区间为1.20%-2.20% [1] - 最终确定票面利率为1.73% [1] - 债券简称"25广D10" 代码524418 [1]

债券发行概况 - 广发证券面向专业机构投资者公开发行短期公司债券总注册额度不超过300亿元（含）[1] - 本期债券（第八期）计划发行规模不超过50亿元（含）[1] - 债券简称"25广D10"，债券代码524418 [1] 票面利率确定 - 利率询价区间为1.20%-2.20% [1] - 最终票面利率确定为1.73% [1] - 利率通过网下向专业机构投资者询价后协商确定 [1] 发行安排 - 发行时间为2025年8月28日至2025年8月29日 [2] - 发行方式为面向专业机构投资者网下发行 [2] - 发行公告于2025年8月26日刊登在深交所和巨潮资讯网 [2] 参与机构 - 发行人为广发证券股份有限公司 [1][2] - 簿记管理人为华泰联合证券有限责任公司 [3] - 参与机构还包括平安证券股份有限公司 [4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2025年面向專 業投資者公開發行短期公司債券（第八期）票面利率公告》。茲載列如下，僅供參 閱。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第八期） 票面利率公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广发证券股份有限公司（以下简称"发行人"）面向专业机构投资者公开发 行面值余额不超过 30 ...

债券发行 - 公司获批发行不超300亿短期公司债券[3] - 2025年第八期计划发行不超50亿[3] - 2025年8月27日询价，区间1.20%-2.20%[3] - 25广D10最终票面利率1.73%[3] - 8月28 - 29日按1.73%网下发行[4]