报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 2025年5月23日六部门联合公布《国家网络身份认证公共服务管理办法》，自7月15日起施行，规定了国家网络身份认证公共服务及网号、网证相关内容，“网号+网证”可防身份信息泄露且与原有方式共存 [7] - 新大陆为唯一可信数字身份二维码安全芯片供应商、可信数字身份二维码模组供应商四家之一，核心受益网证网号相关政策推行 [7] - 因网证网号政策后续普及节奏不明，收入、利润维持原预测，预计2025 - 2027年营业总收入为96.28、108.06、118.87亿元，归母净利润为13.75、16.92、17.94亿元，基于2025年盈利预测，当前PE仅22x，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据（2025年05月23日） - 收盘价29.30元，一年内最高/最低为32.20/11.85元，市净率4.2，股息率1.88%，流通A股市值30,074百万元，上证指数/深证成指为3,348.37/10,132.41 [2] 基础数据（2025年03月31日） - 每股净资产6.90元，资产负债率40.61%，总股本/流通A股为1,032/1,026百万，流通B股/H股为 - / - [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|7,745|1,896|9,628|10,806|11,887| |同比增长率（%）|-6.1|8.9|24.3|12.2|10.0| |归母净利润（百万元）|1,010|311|1,375|1,692|1,794| |同比增长率（%）|0.6|25.2|36.2|23.0|6.0| |每股收益（元/股）|1.00|0.31|1.33|1.64|1.74| |毛利率（%）|36.5|39.0|34.0|35.0|36.1| |ROE（%）|14.7|4.4|17.8|19.4|18.6| |市盈率|30|/|22|18|17|[6] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|8,250|7,745|9,628|10,806|11,887| |其中：营业收入|7,611|7,268|8,927|10,072|11,169| |减：营业成本|4,928|4,615|5,891|6,547|7,138| |减：税金及附加|43|47|58|65|72| |主营业务利润|2,640|2,606|2,978|3,460|3,959| |减：销售费用|391|399|510|611|705| |减：管理费用|541|537|618|681|738| |减：研发费用|632|664|806|948|1,095| |减：财务费用|-101|-119|-76|-100|-117| |经营性利润|1,177|1,125|1,120|1,320|1,538| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-455|-355|-27|-16|-14| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-94|-67|0|0|0| |加：投资收益及其他|-1|80|54|54|54| |营业利润|1,144|1,224|1,797|2,035|2,232| |加：营业外净收入|-3|-8|-97|39|0| |利润总额|1,140|1,216|1,700|2,074|2,232| |减：所得税|115|85|122|148|160| |净利润|1,026|1,131|1,578|1,925|2,072| |少数股东损益|22|122|203|233|278| |归属于母公司所有者的净利润|1,004|1,010|1,375|1,692|1,794|[11]

股权结构 - 新大陆科技集团及其一致行动人持股311,984,584股，比例30.23%[1] 股份质押 - 本次解除质押12,000,000股，占所持3.85%、总股本1.16%[2] - 解除后质押37,500,000股，占所持12.02%、总股本3.63%[1] - 未质押限售和冻结2,328,858股，占未质押0.85%[1] - 质押起始2024年5月15日，解除2025年5月20日，质权人为华夏银行福建自贸试验区福州片区分行[2]

市场表现 - 中证金融科技主题指数下跌0.28%，成分股兆日科技领涨6.92%，格灵深瞳上涨4.61%，拉卡拉领跌5.71% [3] - 金融科技ETF下跌0.33%，报价1.19元，盘中换手率3.32%，成交3076.24万元，近1年日均成交7671.66万元 [3] - 金融科技ETF近1年净值上涨57.87%，年化收益66.67%，历史持有3年盈利概率96.77%，夏普比率1.24 [5] 政策与行业驱动 - 政策端依托"五篇大文章"加快金融强国建设，强化科技金融和数字金融支持，推动金融机构数字化转型 [4] - 需求端银行、保险、证券类金融机构持续提升IT投入，中小机构IT需求增长明显，新兴技术驱动经营效率改善 [4] - 技术端云技术为金融机构核心投入领域，大模型及AIAgent成为银行效率提升关键，数据要素转化加速行业催化 [4] 产品与资金动态 - 金融科技ETF规模达9.29亿元，份额7.78亿份，均创近1月新高 [5] - 近4天连续资金净流入合计5175.30万元，日均1293.83万元，杠杆资金融资余额4387.17万元 [5] - 产品管理费率0.50%，托管费率0.10%，跟踪误差0.046%，均为可比基金最低 [6] 指数成分与权重 - 中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比53.28%，同花顺权重9.50%居首，东方财富9.01%次之 [6] - 权重股恒生电子涨0.65%，润和软件涨1.03%，东华软件跌1.23% [8]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 核心观点 - 2025年5月21日中国科技互联网公司市值排名显示阿里巴巴以2986.04亿美元位居榜首 [3] - 前五名公司包括阿里巴巴、小米集团-W、拼多多、美团-W和网易 [3] - 排名涵盖电商、社交媒体、游戏、硬件制造等多个细分行业 [3][4][5][6] 市值排名详情 头部公司（1-10名） - 阿里巴巴市值2986.04亿美元 [3] - 小米集团-W市值1805.85亿美元 [3] - 拼多多市值1666.38亿美元 [3] - 美团-W市值1069.68亿美元 [3] - 网易市值766.11亿美元 [3] - 京东市值489.39亿美元 [4] - 东方财富市值470.85亿美元 [4] - 中芯国际市值440.55亿美元 [4] - 百度市值307.12亿美元 [4] - 理想汽车市值302.4亿美元 [4] 中游公司（11-30名） - 快手-W市值276.74亿美元 [4] - 腾讯音乐市值263.47亿美元 [4] - 贝壳市值223.45亿美元 [4] - 同花顺市值191.78亿美元 [4] - 小鹏汽车市值187.4亿美元 [4] - 科大讯飞市值150.06亿美元 [4] - 中通快递市值140.78亿美元 [4] - 宝信软件市值104.44亿美元 [4] - 一六零市值99.22亿美元 [4] - 蔚来市值89.68亿美元 [4] - 新东方市值78.87亿美元 [4] - 哔哩哔哩市值75.86亿美元 [4] - 唯品会市值73.94亿美元 [5] - 金山软件市值69.12亿美元 [5] - 恒生电子市值69.03亿美元 [5] - 好未来市值66.01亿美元 [5] - 用友网络市值62.46亿美元 [5] - 同程旅行市值61.25亿美元 [5] 尾部公司（31-50名） - 润和软件市值59.52亿美元 [5] - 金蝶国际市值59.47亿美元 [5] - 奇富科技市值58.48亿美元 [5] - 柏楚电子市值55.16亿美元 [5] - 拓维信息市值54.79亿美元 [5] - 深信服市值53.74亿美元 [5] - 万国数据市值53.61亿美元 [5] - 昆仑万维市值53.29亿美元 [5] - 常山北明市值52.66亿美元 [5] - 中国软件市值52.38亿美元 [5] - 恺英网络市值47.92亿美元 [5] - 三七互娱市值45.26亿美元 [6] - 中国民航信息网络市值42.97亿美元 [6] - 东华软件市值42.68亿美元 [6] - 新大陆市值42.11亿美元 [6] - 云赛智联市值40.1亿美元 [6] - 巨人网络市值38.94亿美元 [6] - 美图公司市值38.42亿美元 [6] - 金山云市值38.38亿美元 [6] - 网宿科技市值38.13亿美元 [6] 行业分布 - 电商行业占据前五名中的三席（阿里巴巴、拼多多、美团-W） [3] - 硬件制造行业代表包括小米集团-W、中芯国际、理想汽车等 [3][4] - 社交媒体和内容平台如哔哩哔哩、快手-W、腾讯音乐等位列中游 [4][5] - 软件服务公司如用友网络、金蝶国际、深信服等集中在尾部 [5][6]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月20日14:30召开，采用现场与网络投票结合方式[4] - 出席股东及代表共452名，代表股份424,173,956股，占比42.1824%[4] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》423,979,576股同意，占比99.9542％[7] - 《公司2024年度财务决算报告》423,978,876股同意，占比99.9540％[10] - 《公司2024年年度利润分配预案》424,010,476股同意，占比99.9615％[13] - 《关于续聘会计师事务所的议案》423,869,576股同意，占比99.9282％[14] - 《关于2025年度为子公司提供担保额度的议案》423,911,356股同意，占比99.9381％[17] - 《关于为全资子公司提供对外融资性担保额度的议案》423,156,956股同意，占比99.7602％[18] 中小投资者表决 - 中小投资者对《公司2024年度董事会工作报告》107,555,423股同意，占比99.8196％[7] - 中小投资者对《公司2024年年度利润分配预案》107,586,323股同意，占比99.8483％[13] 其他 - 股东大会召集和召开程序等符合规定，决议合法有效[20] - 公告发布时间为2025年5月21日[23]

会议信息 - 股东大会由2025年4月28日第九届董事会第八次会议提议召开，4月29日公告通知[3] - 2025年5月20日14点30分在福州召开，由董事长王晶主持[4] - 网络投票时间为2025年5月20日，交易系统分三段，互联网9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 出席会议股东及代理人452人，代表股份424,173,956股，占比42.1824%[6] 议案表决 - 《公司2024年度董事会工作报告》等多议案同意率超99%[8][9][10][11][12][14] - 议案八同意票数423,156,956股，占比99.7602%，反对和弃权占比小[16] 决议合法性 - 股东大会召集、召开、表决等程序及决议合法有效[17] 法律意见 - 2025年5月20日国浩律师（上海）事务所出具法律意见书，正本叁份[18][19]

公司基本信息 - 2025年5月14日15:30 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开业绩说明会，参与人员为参加2025年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日的投资者，接待人员有董事长王晶等 [1] 跨境支付与海外收单业务 - 2025年持续深化跨境支付及海外收单服务布局，开展支付牌照申请和注册，实现从产品全球化到组织全球化升级，推动支付全产业链全球化，为出海企业和本地商户提供支付解决方案 [1][3][4] - 2024年与六大国际信用卡组织深度合作，外币受理网络拓展至全国331座城市及12个重点行业，跨境支付累计交易规模突破1.2亿元 [2][6] 合作与业务布局 - 国通星驿与阿里云将在AI大模型和公共云服务方向全面合作，推动支付场景优化等业务发展 [2] - 作为支付宝“碰一下”首批合作伙伴，在多省市铺设超20万台设备，2024年9月获“碰一下”全国服务商先锋赛第一名，2025年继续作为推广重点 [5][6][9] - 2024年在商户运营及增值服务业务接入豆包、千问和DeepSeek等多模态大模型，构建垂直领域智能体矩阵 [9] 数字人民币与收单业务 - 2024年累计支付服务交易规模突破2万亿，年末为近1.5万家收单商户开通数字人民币服务 [2] 支付智能终端业务 - 与7家工业4.0智能化代工基地合作，产品销售覆盖120多个国家及地区，2024年海外业务出货量首次突破400万台，海外销售收入22.53亿元，同比增长18.70%，境外业务收入占集群收入比例近75% [4] AI产业布局 - 核心理念是利用智能体帮助商户开源、降本和增效，已发布围绕商户审核等方面的三个智能体，2025年重点开发针对外部商户提效的AI营销智能体 [4][5] 数字商业领域进展 - 2024年为超390万活跃商户提供服务，收入11.35亿元，单商户加权ARUP值320元 [8] - 营销服务银行合作流水超6900亿元，营销及相关补贴9.8亿元 [9] - SaaS服务合作开发者应用超150个，覆盖12大行业46个细分场景 [9] - 消费分期花呗分期与京东白条等转化率居行业头部，接入商户82万家，带动销售额提升15% - 20% [9] 模型蒸馏业务 - 与多个大模型厂商合作，通过数据蒸馏形成高质量小模型算法应用于垂直场景，如与紫东太初大模型合作，相关算法在项目中取得突破 [7] 2025年第一季度业绩 - 实现营业总收入18.96亿元，同比增长8.92%，归母净利润3.11亿元，创历史新高，同比增长25.16% [6][7][10] 数字身份储备 - 推出覆盖政务、民生场景安全产品，构建“一码通行”身份认证体系，子公司入围相关供应商名单，自研产品在多地部署 [10][11][12]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 核心观点 - 2025年5月15日中国科技互联网公司市值排名TOP 50榜单发布，涵盖电商、硬件、软件、汽车等多个细分领域 [1] 头部公司市值 - 阿里巴巴以3198.13亿美元市值位居榜首 [3] - 小米集团-W以1703.81亿美元排名第二 [3] - 拼多多以1687.82亿美元位列第三 [3] - 美团-W市值1076.1亿美元排名第四 [3] - 京东以515.05亿美元市值排名第八 [4] 中游公司市值 - 东方财富市值481.55亿美元排名第九 [4] - 中芯国际市值435.45亿美元排名第十 [4] - 百度市值317.99亿美元排名第十一 [4] - 理想汽车市值307.43亿美元排名第十二 [4] - 快手-W市值288.72亿美元排名第十三 [4] 细分领域代表公司 - 汽车领域：理想汽车(307.43亿)、小鹏汽车(199.02亿)、蔚来(93.53亿) [4][4][4] - 软件服务：金山软件(72.78亿)、用友网络(64.46亿)、金蝶国际(61.61亿) [5][5][5] - 游戏娱乐：昆仑万维(54.45亿)、恺英网络(47.94亿)、三七互娱(45.62亿) [5][5][5] 尾部公司市值 - 中科创达以35.92亿美元市值排名第五十 [6] - 巨人网络市值36.9亿美元排名第四十九 [6] - 金山云市值37.86亿美元排名第四十八 [6] - 网宿科技市值38.85亿美元排名第四十七 [6] 数据说明 - 市值数据每日更新，美元与港元按当日汇率中间价折算 [6] - 榜单由金十数据编制发布 [6]

会议时间 - 2024年年度股东大会2025年5月20日召开，现场14:30开始，网络投票9:15 - 15:00[1][2] - 股权登记日为2025年5月13日[3] - 登记时间为2025年5月19日9:00 - 12:00和13:30 - 17:30[6] 会议地点 - 现场会议在福建省福州市马尾区新大陆科技园公司会议室[3] - 登记地点为福建省福州市马尾区新大陆科技园公司证券部[6] 会议提案 - 审议2024年度董事会、监事会、财务决算报告等多项提案[4][15] - 第7 - 8项提案须2/3以上投票权通过[5] 投票信息 - 网络投票代码为360997，简称为大陆投票[11] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月20日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[12] 联系方式 - 联系电话（传真）为0591 - 83979997，邮编为350015[6]

指数与ETF表现 - 截至2025年5月14日，中证金融科技主题指数上涨0.88%，成分股赢时胜上涨4.00%，银之杰上涨3.87%，中科金财上涨3.29%，安硕信息上涨2.62%，东方财富上涨2.42% [2] - 金融科技ETF当日上涨0.82%，报1.23元，盘中换手率为4.86%，成交额为4402.15万元 [2] - 截至5月13日，金融科技ETF近1周日均成交额为7701.20万元 [2] - 金融科技ETF近1年净值上涨64.17%，在可比基金中排名第一，在指数股票型基金中排名31/2789，居于前1.11% [4] - 金融科技ETF自成立以来，最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.57%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为96.67% [4] 政策影响与行业展望 - 中国证监会于5月7日印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 [2] - 行动方案引入与基金业绩表现挂钩的浮动管理费机制，将基金公司盈利模式升级为"基金规模×管理费率（基于基金业绩）"，提升基金业绩对盈利的重要性 [3] - 方案引导提升公募基金权益投资规模与占比，研究推出更多浮动费率基金产品，大力发展各类指数基金，丰富符合国家战略的主题投资股票指数基金，被动产品占比或进一步提升 [3] - 逆周期调节政策落地提升稳市预期，市场或再次活跃，利好强市场贝塔属性的券商板块 [3] - 公募行动方案或加快行业分化，建议关注旗下拥有头部基金公司、被动产品特色明显的上市券商 [3] 资金流动与规模 - 金融科技ETF近1周规模增长2782.32万元，新增规模位居可比基金前1/3 [3] - 金融科技ETF最新份额达7.45亿份，创近1月新高 [4] - 金融科技ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日净流入1223.49万元，合计净流入2682.05万元，日均净流入894.02万元 [4] - 杠杆资金持续布局，金融科技ETF最新融资买入额为427.32万元，最新融资余额为3979.45万元 [4] 产品特征与运作 - 金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，该指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年4月30日，中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比53.28%，包括同花顺（权重9.50%）、东方财富（权重9.01%）、恒生电子（权重7.47%）等 [7] - 金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，为可比基金中最低 [5] - 截至2025年5月13日，金融科技ETF近2年跟踪误差为0.046%，在可比基金中跟踪精度最高 [5] - 金融科技ETF成立以来超越基准的年化收益为0.53% [4] - 截至2025年5月13日，金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.44% [4] - 截至2025年5月9日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.21 [4]