业绩总结 - 2023年度以183,733,334股为基数，每10股派现金红利8.20元，预计派150,661,333.88元[2] 股本变动 - 以资本公积金每10股转增3股，预计转增55,120,000股[2] - 转增后总股本预计增至238,853,334股[2] - 权益分派后总股本由183,733,334股增至238,853,334股[3] 注册资本与章程修订 - 注册资本由183,733,334元增至238,853,334元[3] - 《公司章程》修订后，注册资本为23,885.3334万元，原18,373.3334万元[4] - 《公司章程》修订后，股份总数为23,885.3334万股，原18,373.3334万股[5]

会议信息 - 公司第二届董事会第十五次会议6月20日通知，6月25日召开[1] - 应出席董事9人，亲自出席9人[1] 议案表决 - 变更注册资本等议案表决全票通过，需股东大会特别决议审议[2] - 变更部分募集资金用途议案表决全票通过，需股东大会审议[3] - 召开2024年第二次临时股东大会议案表决全票通过[5] 其他 - 相关公告6月26日刊登，备查文件为会议决议[2][3][5][6]

会议信息 - 公司第二届监事会第十三次会议6月20日发通知，6月25日召开[1] - 应出席监事3人，亲自出席3人[1] 议案审议 - 审议通过变更部分募集资金用途并增资子公司实施募投项目议案[2] - 议案表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[2] 公告情况 - 《关于变更部分募集资金用途并增资子公司实施募投项目的公告》6月26日刊登[2]

利润分配 - 2023年度以总股本183,733,334股为基数，每10股派现金红利8.2元，预计派现150,661,333.88元[2] - 以资本公积金每10股转增3股，预计转增55,120,000股，转增后总股本增至238,853,334股[2] 股权相关 - 股权登记日为2024年6月7日，除权除息日为2024年6月11日[6] - 限售与无限售流通股占比不变，数量有变动[11] 收益与价格 - 转股后2023年年度每股净收益为2.08元[14] - 部分股东减持价格调整为35.56元/股[14] 到账与交易 - 所转股和现金红利于2024年6月11日到账[8] - 所转无限售条件流通股起始交易日为2024年6月11日[11]

股东大会信息 - 2024年4月19日公告召开2023年年度股东大会，5月22日下午14:00在江苏昆山公司会议室召开[4] - 19人参加股东大会现场及网络投票，代表136,838,700股，占比74.4768%[5] 议案表决情况 - 《2023年度董事会工作报告》等多议案同意股数占出席会议股东所持有效表决权股份总数超99.99%，中小投资者同意占比超82%[7][9][10][12][13][14][15][16][18][19] - 《关于董事2024年度薪酬方案的议案》等同意股数占出席会议股东所持有效表决权股份总数超99.98%，中小投资者同意占比超71%[11][12] - 《关于2024年度公司及子公司向银行等机构申请综合授信额度并接受关联方担保的议案》同意2,538,900股，占比99.6350%，中小投资者同意占比82.1839%[21] - 2024年度预计为子公司提供担保额度议案同意股数占比99.9932%，中小投资者同意占比82.1839%[1] 其他情况 - 关联股东对涉及关联交易的议案回避表决[1] - 特别决议事项议案由出席股东大会有表决权股份总数三分之二以上审议通过[1] - 影响中小投资者重大利益事项议案单独统计中小投资者投票情况[1] - 会议通知中全部议案获股东大会审议通过[1]

会议信息 - 股东大会现场会议于2024年5月22日14:00召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[3] - 会议召开方式为现场与网络投票结合，召集人为董事会，主持人为董事长邓丽琴[3] 出席情况 - 现场出席11人，代表股份136,821,000股，占比74.4672%；网络8人，代表17,700股，占比0.0096%；总体19人，代表136,838,700股，占比74.4768%[4] 议案表决 - 《2023年度董事会工作报告》等多数议案同意股数136,829,400股，比例99.9932%[6] - 《关于董事2024年度薪酬方案的议案》等同意股数136,824,000股，比例99.9893%[6] - 《关于2024年度公司及子公司申请综合授信额度并接受关联方担保的议案》同意股数2,538,900股，比例99.6350%[6] - 《关于2024年度预计为子公司提供担保额度的议案》同意股数136,829,400股，比例99.9932%[6] 关联回避 - 关联股东曹达龙等对议案11回避表决[8] 合规情况 - 会议召开符合相关法律法规和《公司章程》规定[3] - 律师认为本次股东大会召集、召开程序合法有效[11]

业绩总结 - T链公司整体上半年走势相对较弱，但对特斯拉的订单更加乐观[1] - 公司预计全年收入大约在47、48亿左右，下半年收入增长速度会加快[9] - 公司存量客户订单近期持续发生转折和超预期，从六月份开始公司的收入和利润有望呈现增长[9] 业务展望 - 多利与T客户合作始于19年，T客户已成为多利的第一大客户，去年T客户收入占比接近50%[6] - 多利新产能投资9亿建立汽车零部件产能，为T客户新产品做准备[5] - 多利认为新产能投资是T37的重要前瞻信号，可能与新车型相关[8] - 未来第二品牌六道的首款车型L60将在二季度发布，三季度上市和交付，单价在1000多左右[9]

会议信息 - 公司第二届董事会第十四次会议通知于2024年4月30日发出，5月8日召开[1] - 本次会议应出席董事9人，亲自出席董事9人[1] 议案表决 - 子公司拟签署项目投资协议书暨对外投资议案表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票[2] 公告发布 - 《关于子公司拟签署项目投资协议书暨对外投资的公告》于2024年5月9日刊登在相关媒体及网站[2]

投资项目 - 子公司上海达亚拟投资90000万元建设临港达亚汽车零部件智能化制造基地项目[2] - 项目固定资产总投资80000万元[4] 决策情况 - 2024年5月8日董事会审议通过投资议案[2] 投资占比 - 项目总投资占公司2023年度经审计归属上市公司股东权益的21.00%[2] 时间安排 - 竞得地块后6个月内开工，交地后24个月内竣工，36个月内投产[4] 目的与风险 - 目的是拓展业务、提升产品力和盈利能力[5] - 存在收益、用地审批建设及协议履行等风险[5][6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [14] 报告的核心观点 - 2023年公司增长稳健，核心客户特斯拉、理想销量同比增长38%/182%，带动公司总收入同比增长16.6%；2024Q1核心客户表现略低预期，营收同比减少5.5%；展望下半年，“以旧换新”政策及新车、改款和定价落地有望带动收入规模提升 [2] - 冲压业务量价齐升，一体化压铸进展可观，公司具备总成配套能力，单车ASP持续提升，盐城多利6100吨项目已量产销售，还斩获头部车企一体化压铸订单，拟投30亿元新建产能 [7] - 2023年受价格波动和资产折旧摊销增加影响，毛利率同比减少1.3pct，净利率波动幅度小于毛利率；2024Q1盈利改善明显，毛利率/净利率环比改善2.6pct/5pct [11] - 预计2024 - 2026年，公司收入分别为47/55/66亿元，归母净利润分别为6.2/7/8.3亿元，对应PE分别为12/10/9倍 [14] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,355|3,913|4,654|5,539|6,596| |增长率yoy（%）|21.0|16.6|18.9|19.0|19.1| |归母净利润（百万元）|447|497|616|703|833| |增长率yoy（%）|16.0|11.0|24.0|14.1|18.5| |EPS最新摊薄（元/股）|2.43|2.70|3.35|3.82|4.53| |净资产收益率（%）|24.0|11.6|12.9|13.1|13.7| |P/E（倍）|15.8|14.2|11.5|10.1|8.5| |P/B（倍）|3.8|1.7|1.5|1.3|1.2| [3] 资产负债表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|1,983|3,147|3,140|4,121|4,462| |非流动资产（百万元）|1,546|2,262|3,413|4,600|5,557| |资产总计（百万元）|3,529|5,410|6,553|8,721|10,019| |流动负债（百万元）|1,366|1,013|1,568|3,007|3,507| |非流动负债（百万元）|未提及|未提及|未提及|未提及|未提及| |负债合计（百万元）|1,666|1,124|1,803|3,361|3,943| |少数股东权益（百万元）|0|-1|-2|-3|-4| |归属母公司股东权益（百万元）|1,863|4,286|4,751|5,363|6,081| |负债和股东权益（百万元）|3,529|5,410|6,553|8,721|10,019| [5] 利润表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,355|3,913|4,654|5,539|6,596| |营业成本（百万元）|2,532|3,004|3,556|4,247|5,046| |营业税金及附加（百万元）|21|23|36|41|45| |营业费用（百万元）|10|11|23|28|33| |管理费用（百万元）|81|102|154|166|198| |研发费用（百万元）|124|129|163|183|204| |财务费用（百万元）|14|-10|-3|48|92| |资产减值损失（百万元）|-15|-33|-23|-28|-33| |其他收益（百万元）|4|28|0|0|0| |公允价值变动收益（百万元）|1|0|0|0|0| |投资净收益（百万元）|-1|6|0|0|0| |资产处置收益（百万元）|2|0|0|1|1| |营业利润（百万元）|550|597|748|854|1,012| |营业外收入（百万元）|0|12|5|6|6| |营业外支出（百万元）|1|3|2|2|2| |利润总额（百万元）|549|606|751|857|1,016| |所得税（百万元）|102|110|136|156|185| |净利润（百万元）|未提及|未提及|未提及|未提及|未提及| |少数股东损益（百万元）|447|496|615|702|831| |归属母公司净利润（百万元）|447|497|616|703|833| |EBITDA（百万元）|734|759|948|1,137|1,423| |EPS（元）|2.43|2.70|3.35|3.82|4.53| [5] 现金流量表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|284|511|1,101|240|1,397| |投资活动现金流（百万元）|-491|-1,329|-1,355|-1,423|-1,279| |筹资活动现金流（百万元）|209|1,336|241|41|-118| |现金净增加额（百万元）|7|519|-13|-1,143|0| [5] 主要财务比率 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力：营业收入（%）|21.0|16.6|18.9|19.0|19.1| |成长能力：营业利润（%）|18.1|8.6|25.4|14.1|18.5| |成长能力：归属于母公司净利润（%）|16.0|11.0|24.0|14.1|18.5| |获利能力：毛利率（%）|24.5|23.2|23.6|23.3|23.5| |获利能力：净利率（%）|13.3|12.7|13.2|12.7|12.6| |获利能力：ROE（%）|24.0|11.6|12.9|13.1|13.7| |获利能力：ROIC（%）|18.5|10.9|11.5|10.0|10.8| |偿债能力：资产负债率（%）|47.2|20.8|27.5|38.5|39.3| |偿债能力：净负债比率（%）|29.4|-12.7|-3.0|22.0|20.9| |偿债能力：流动比率|1.5|3.1|2.0|1.4|1.3| |偿债能力：速动比率|0.9|2.4|1.5|1.1|1.0| |营运能力：总资产周转率|1.1|0.9|0.8|0.7|0.7| |营运能力：应收账款周转率|3.3|3.1|3.5|3.4|3.3| |营运能力：应付账款周转率|3.5|3.7|3.7|3.7|3.7| [5] 每股指标 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |每股收益（最新摊薄，元）|2.43|2.70|3.35|3.82|4.53| |每股经营现金流（最新摊薄，元）|1.54|2.78|5.99|1.31|7.60| |每股净资产（最新摊薄，元）|10.14|23.33|25.86|29.19|33.10| [5] 估值比率 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |P/E|15.8|14.2|11.5|10.1|8.5| |P/B|3.8|1.7|1.5|1.3|1.2| |EV/EBITDA|13.3|10.9|9.1|8.8|7.1| [5]