核心观点 - 光伏行业处于"阵痛期"，TCL中环2024年业绩大幅下滑，营收同比暴跌51.95%至284.19亿元，归母净利润-98.18亿元，同比下滑387.42%，毛利率从20.2%骤降至-9.08% [1] - 公司2024年Q4亏损37.57亿元，亏损进一步扩大 [2] - 行业集体自律后，2025年Q1公司归母净亏损环比收窄至19.06亿元，但行业拐点最早或出现在2025年底 [25] 激进策略适得其反 - 2024年光伏产业链各环节价格大幅下跌：硅料均价跌40%至39元/公斤，单晶硅片(210mm)跌56.25%至1.4元/公斤，TopCon电池片(182mm)跌40.42%至0.28元/W，TopCon组件跌32%至0.68元/W [3] - 公司坚持"满产满销"策略，硅片开工率80%-90%远超行业平均50%-60%，但市占率从23.4%下滑至18.9% [4][5][7] - 高开工率导致库存压力增大，2024年Q3存货达89.65亿元，年底存货跌价准备23.52亿元占存货账面余额27.10% [11][12] - 毛利率从年初5.52%降至年末-9.08%，净利率从-9.58%降至-38.03%，亏损程度远超同业（钧达股份-5.94%、晶澳科技-7.27%、通威股份-6.99%） [8][9] 组件业务不及预期 - 2024年光伏电池及组件营收58.11亿元同比减少37.57%，组件出货量8.3GW较2023年8.9GW下降0.3GW [17][18] - 电池组件技术存在代差：2025年推出的BC组件效率24.6%低于隆基HPBC2.0的26.6%，且未形成规模化订单 [20][21] - 头部企业一体化趋势明显（隆基、晶澳等自供硅片比例超70%），公司组件业务缺乏规模优势且持续亏损 [19][23][24] - 公司计划2025年将组件产能升级为Topcon和BC组件，但市场竞争格局已向头部集中 [22][24] 行业现状与展望 - 光伏行业协会2024年Q4发起"限价、控产"自律行为，公司虽支持但前期高开工率策略与之相悖 [14][15] - 行业供需持续错配，产业链价格已降至现金成本以下，公司自2024年Q2起进入现金成本亏损阶段 [8] - 2025年公司仍需继续应对行业供过于求的挑战，机构预期行业拐点最早出现在2025年底 [25]

文章核心观点 2024年TCL中环业绩“失速”巨亏近百亿元，受行业供需错配、业务转型慢和子公司业绩下跌等因素影响，公司自三季度起调整策略，2025年一季度业绩环比改善，且坚定全球化战略 [1][2][5] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收284.19亿元，同比减少51.95%；归母净利润亏损98.18亿元，上年同期净利润34.16亿元，亏损额超此前预告最差业绩 [1] - 2019 - 2023年，公司营业收入从169亿元增长至591亿元，复合增速37%；归母净利润从9亿元增长至34亿元，复合增速39%；毛利率维持在20%左右；硅片出货量从30GW增长至114GW，复合增速40% [2] - 2024年硅片出货同比增长10.5%至125.8GW，硅片整体市占率18.9%，维持行业第一，大尺寸（210系列）产品出货60.4GW；截至2024年末，硅片产能为190GW [5] 业绩亏损原因 - 行业层面，2024年行业供需持续错配，产业链价格降至现金成本以下，公司新能源光伏材料板块自二季度初毛利亏损并进入现金成本亏损阶段，硅片业务毛利率为负20.53%，较2023年大幅下跌超四成 [2][3] - 公司新能源电池组件业务板块产品转型慢于市场需求，产销结构与规模不达预期，营收同比减少37.57%，光伏组件出货8.3GW [3] - 子公司Maxeon受欧美市场价格下行、经营模式及供应链布局转型慢、组件业务进入美国市场被退回等影响，业绩大幅下跌 [3] - 2024年上半年公司高开工策略致库存积累，带来减值压力，2024年资产减值44.34亿元，前三季度计提资产减值准备合计24.39亿元，其中存货跌价准备计提23.97亿元 [3][4] 公司应对措施 - 2024年三季度起调整产销策略，践行行业自律，理性参与市场竞争，2024年末存货占总资产比例较年初下降1.49% [5] - 2024年对组件产线进行结构调整，筹建新产线，计划2025年将组件产能升级为Topcon组件、BC组件产能 [3] 全球化战略布局 - 公司坚定全球化战略，年报提及投资布局中东及控股Maxeon开拓美国市场，认为光伏行业在地化制造是实现全球领先战略的必然选择 [6] - 报告期内与沙特相关方合作建立海外最大规模晶体晶片工厂，推进全球本土化战略；2024年重组Maxeon，推动其专注美国市场 [6] - 中东项目总投资20.8亿美元（约合人民币151.58亿元），计划2025年一、二季度开工 [6][7]

会议情况 - 公司第七届独立董事第七次专门会议于2025年4月24日召开，3人应参会且实际参会[2] 议案审议 - 全体独立董事同意《关于2024年度利润分配预案的议案》并提交董事会审议，表决3票赞成[2][3] - 全体独立董事同意《关于与TCL科技集团财务有限公司开展金融服务业务的风险持续评估报告的议案》并提交董事会审议，表决3票赞成[4][5] 签名信息 - 独立董事Aimin YAN、赵颖、章卫东于2025年4月25日签名[6]

内部控制评价 - 公司对2024年12月31日内部控制有效性进行评价[1] - 基准日不存在财务和非财务报告内部控制重大缺陷[3] 评价范围 - 纳入评价范围单位资产占合并报表资产98.14%，营收占100.00%[8] 缺陷标准 - 财务报告内控缺陷按资产、营收衡量分重大、重要、一般[10][11] - 非财务报告内控缺陷评价定量标准参照财务报告[14] 报告期情况 - 报告期内不存在财务和非财务报告内控重大、重要缺陷[16]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、交易目的：随着 TCL 中环新能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）全球化业务 规模增长，为有效应对和规避汇率波动对公司日常经营带来的风险，控制公司财务费用波动， 实现稳健经营，降低汇率波动对公司损益和全体股东权益造成的不利影响，公司及下属子公司 拟开展金融衍生品交易，以套期保值为目的，用于锁定成本，规避汇率风险。 证券代码：002129 证券简称：TCL 中环 公告编号：2025-013 TCL 中环新能源科技股份有限公司 关于 2025 年度开展以套期保值为目的的金融衍生品的可行性分析及额 度预计的公告 2、交易基本情况：根据公司实际需求，拟在不超过人民币 5 亿元（或其他等值外币）额 度内循环开展金融衍生品交易。公司挑选与主业经营密切相关的简单金融衍生产品，且衍生产 品与业务背景的品种、规模、方向、期限相匹配，符合公司谨慎、稳健的风险管理原则。 3、交易额度：额度为不超过 5 亿元人民币（或其他等值外币），额度有效期为自董事会 审议通过之日起十二个月内，上述额度在审批期限内可循环滚动使 ...

委托理财决策 - 2025年4月24日公司审议通过2025年度委托理财议案[2][5] - 公司拟用不超100亿自有资金买理财产品，期限12个月，额度可滚动使用[2][3] 理财实施安排 - 拟通过金融机构买高安全、好流动、低风险产品[3] - 授权经营层决策，相关部门实施[4] 风险与收益 - 投资有市场波动和操作监控风险，有控制措施[6] - 投资不影响日常周转和主营，可提高资金效率和收益[8]

会议情况 - 2024年度监事会召开10次会议，审议28项议案均有效通过[2] - 2024年4月25日召开第六届监事会第三十二次会议[2] - 2024年5月7日召开第六届监事会第三十三次会议，通过延长可转债股东大会决议有效期议案[3] 监督结果 - 监事会认为公司董事会等运作合规，无违法违规经营行为[8] - 公司财务制度健全，财务报告真实准确[9] - 2024年度关联交易合规，无关联方违规占用资金[10] - 公司利润分配预案合规，信息披露完整[11] - 公司内部控制体系完整规范有效[14] - 信息披露及内幕信息知情人登记管理合规[15][16] 未来展望 - 2025年监事会按要求履职，强化监督职能[17] - 2025年监事会成员加强学习，关注财务及重大事项[17]

股东大会信息 - 2024年度股东大会2025年5月16日15:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[2] - 采用现场与网络投票结合，股权登记日2025年5月9日[3] - 现场会议地点为天津公司会议室[4] 审议事项 - 审议2024年度董事会工作报告等8项议案，听取独立董事述职报告[6] 会议登记 - 登记时间为2025年5月14 - 15日9:00 - 11:30、13:30 - 16:30[8] - 登记地点为天津公司会议室[8] 网络投票 - 普通股投票代码362129，简称为中环投票[13] - 深交所交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00投票[14] - 互联网投票系统9:15 - 15:00投票[15]

证券代码：002129 证券简称：TCL 中环 公告编号：2025-008 TCL 中环新能源科技股份有限公司 第七届监事会第九次会议决议的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 TCL 中环新能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）第七届监事会第九次会议于 2025 年 4 月 24 日以现场与通讯会议相结合的方式召开。会议通知及会议文件以电子邮件送达各 位监事。监事应参会 3 人，实际参会 3 人。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》《公 司章程》和《监事会议事规则》等规范性文件的有关规定。经会议审议并表决，决议如下： 一、审议通过《2024 年度监事会工作报告》 详见与本决议公告同日登载于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《2024 年度 监事会工作报告》。 表决票 3 票，赞成票 3 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 本议案还需提交公司 2024 年度股东大会审议。 二、审议通过《2024 年度财务决算报告》 表决票 3 票，赞成票 3 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 本议案还需提交公司 2024 ...

业绩相关 - 2024年度拟不进行利润分配[10] 授信与业务额度 - 2025年度向银行申请综合授信总额度不超100亿元人民币[18] - 2025年度开展金融衍生品交易业务额度不超5亿元人民币或等值币种[19] 资金运用 - 2025年度拟用不超100亿元自有资金委托理财，额度12个月内有效且可滚动使用[21] 担保与投资 - 董事会提请2025年度为子公司担保额度不超50亿元，需股东大会审议[22] - 2024年5月以0.975亿美元认购Maxeon第一顺位优先担保可转换债券[23] 制度与会议 - 制订《市值管理制度》，自董事会审议通过之日起生效[25] - 第七届董事会第十三次会议于2025年4月24日召开，董事应参会9人，实际参会9人[2] - 审议通过召开2024年度股东大会通知的议案[26] 报告与议案审议 - 《2024年度董事会工作报告》需提交2024年度股东大会审议[2][3] - 《2024年度财务决算报告》已审计委审议通过，还需提交2024年度股东大会审议[5][6] - 《2024年年度报告及其摘要》已审计委审议通过，还需提交2024年度股东大会审议[7] - 《关于2024年董事、监事及高级管理人员薪酬的议案》将直接提交2024年度股东大会审议[9] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》已审计委审议通过，还需提交2024年度股东大会审议[14]