银行揽储策略分化与业务转型 - 临近春节 银行业特别是中小银行通过阶段性上调存款利率、推出专属产品及“存款送路费”等特色活动积极揽储[1] - 部分银行已摒弃对单一存款增长的追求 转而致力于提升客户在存款、理财、基金、保险等方面的整体金融资产规模（AUM）以推动业务转型[1] 中小银行花式揽储的具体举措 - **利率上调**：宁波银行北京地区新进资金三年期定期存款利率可达1.95% 较此前上调约10个基点[1] 内蒙古农商银行清水河支行推出产品 其中100元起存的1年期存款利率较挂牌利率上浮25个基点 20万元起存的1年期大额存单利率上浮30个基点 其他期限产品利率上调5至15个基点不等[2] 资中农商银行2月5日推出的“开门红”活动中 1年期、2年期、3年期大额存单利率均较1月上旬的限时活动再增加10个基点[2] - **附加福利**：除常见的赠送米面油、购物券外 吉首农商银行推出“存款送路费”活动 针对外出务工返乡人员 办理1万元以上定期存款可凭有效票据报销返乡路费 存款期限1年及以下按存款金额的3‰报销 1年以上按1.5‰报销 报销上限不超过票面全额[2][3] 揽储行为背后的动因与特征 - 近期存款利率上调主要集中于城商行、农商行、村镇银行等中小机构 属于阶段性、差异化的揽储行为 国有大行及全国性股份行利率基本按兵不动[3] - 每年年初是银行信贷投放关键期 需要匹配稳定的负债资金 部分客户基础薄弱、对存款依赖度高的中小银行通过短期提高利率策略吸引客户[3] - 业内人士指出 目前商业银行净息差处于历史低位 绝大多数银行不具备持续提高负债成本的空间和条件 上调利率是典型的阶段性行为[3] 宁波银行理财经理表示相关高利率产品额度有限且不会持续很长时间[3] - 相较于提高利率 送礼品、报销路费等福利活动成本更低、手段更灵活 可实现差异化激励 但储户对利率更为敏感 上调利率对吸收存款的效果更明显[4] 大中型银行转向AUM提升策略 - 部分大中型银行致力于AUM增长而非单纯揽储 例如工商银行推出“升金有礼”活动 客户月日均金融资产提升可获工银i豆等奖励[4] 宁波银行也推出类似活动 客户存款并购买理财产品可领取优惠券 月日均资产达标后可领取晋级礼、提升礼等[4] - 金融资产定义为投资者在银行的本外币存款、理财、基金、保险、国债、第三方存管、积存金等资产的市值总和[4] 应对2026年存款到期潮与行业展望 - 多家机构测算2026年将迎来存款到期潮[5] 中信证券首席经济学家明明认为到期存款可能去向包括：从长期储蓄向短期转化、从大行向小行迁移；部分转向银行理财、保险等低风险固收类资管产品；少部分或流入权益市场追求更高收益但短期内比例不高[5] - 中国人民银行《2025年第四季度中国货币政策执行报告》显示 2025年末资管总资产余额合计120万亿元 同比增长13.1% 其中银行理财和公募基金年末增速分别达到10.6%和14.3%[6] 报告指出 资管产品规模与银行表内存款增速大体呈现“此消彼长”态势[6] - 报告分析 居民将存款转化为资管产品后 无论资管产品投向同业存款、存单还是其他底层资产 最终都会回流到银行体系 这一过程更多影响银行负债端结构 而非整个金融体系的流动性状况[6] - 业内人士认为 银行业需着力构建更丰富的财富管理产品体系 以主动承接居民多元化资产配置需求 优化负债端结构[1] 远东资信研究院副院长张林指出 存款“流失”实质是负债结构再平衡 但对商业银行的资金成本、息差管理与负债稳定性提出了更高要求 未来不同银行的负债端可能呈现愈发明显的分化[7]

中国银行积存金业务调整 - 中国银行宣布自2026年2月12日起，将按金额购买积存金产品或创建定投计划的最小购买金额由950元上调至1200元，追加购买金额维持200元整数倍不变 [1] - 按克重购买积存金产品或创建定投计划的最小购买克重维持1克不变，追加克重维持1克整数倍不变 [1] - 中国银行在2025年对积存金起购金额进行了四次上调，从2月的650元，先后上调至700元、750元、850元，最终在10月上调至950元 [3] 银行业积存金业务调整趋势 - 2026年以来，多家银行相继上调积存金起购金额，例如工商银行自1月8日起由1000元上调至1100元，宁波银行自1月16日起由1000元上调至1200元，建设银行自2月2日起由1200元上调至1500元 [4] - 多家银行同时上调了积存金业务的客户风险承受能力准入门槛，例如工商银行要求C3（平衡型）及以上客户方可办理，农业银行要求取得谨慎型及以上评估结果的个人投资者方可办理 [4] - 业内人士认为，银行收紧积存金业务门槛是为了响应监管对投资者适当性管理的要求、降低自身风险敞口，并保护投资者利益，避免短期非理性追涨 [4] 黄金市场价格走势 - 金价在1月经历剧烈震荡后，2月以来整体呈震荡上涨趋势，现货和期货黄金于新闻发布前一周双双收涨，并相继回到5000美元/盎司之上 [5] - 截至发稿，COMEX黄金报5080.4美元/盎司，上涨0.98%；伦敦金现报5072美元/盎司，上涨0.88% [6] - 机构观点认为，美联储降息周期可能被拉长，增加了黄金的做多窗口期，且宽松预期和通胀上行都有利于支撑金价，黄金中长期前景偏多，但短期波动可能加剧 [9]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [2] 报告核心观点 - 下一阶段货币政策将继续实施适度宽松，发挥增量政策和存量政策集成效应 [3] - 2026年银行板块投资重点把握三条主线：业绩增长、可转债转股预期、红利策略 [4] 货币政策与利率环境 - 2025年12月新发放贷款加权平均利率为3.15%，较9月下降10个基点 [4] - 其中，一般贷款利率为3.55%，较9月下降12个基点；企业贷款利率为3.10%，较9月下降5个基点；票据融资利率为1.14%，按揭贷款利率为3.06%，均与9月持平 [4] - 货币政策和财政政策持续配合，2026年1月央行和财政部宣布推出一揽子“再贷款+贴息”政策，旨在引导金融机构优化信贷结构，强化对实体经济支持 [4] 信贷结构分析 - 贷款结构持续优化，2025年末科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款同比增速分别为11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，均高于全部贷款增速 [4] - 实施一次性信用修复政策，对2020年1月1日至2025年12月31日期间发生、单笔金额不超过1万元人民币的个人逾期债务，若在2026年3月31日前全额还清，相关记录将不再展示于征信系统 [4] 资管产品与银行存款动态 - 2025年末资管产品总资产达120万亿元，同比增长13.1%，全年增加13.8万亿元，同比多增2.2万亿元 [4] - 其中银行理财规模增长10.6%，公募基金规模增长14.3% [4] - 超过80%的资管产品配置于固定收益类资产，主要集中在同业存款和存单，资金最终仍沉淀于银行体系 [4] - 这一过程推动了银行存款结构调整，住户与企业存款占比下降，同业存款占比上升，但合并统计（资管产品与银行存款）后，2025年末同比增速为8.1%，增长态势平稳 [4] 投资建议与标的推荐 - 投资主线一：寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行、南京银行 [4] - 投资主线二：重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行，相关标的为上海银行 [4] - 投资主线三：红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行 [4] - 报告提供了推荐标的的盈利预测与估值数据，包括每股收益（EPS）、每股净资产（BVPS）、市净率（PB）和市盈率（PE）预测 [5]

黄金价格剧烈波动与市场应对措施 - 核心观点：近期国际贵金属价格剧烈波动，导致金店和银行等机构为控制风险、缓解运营压力，纷纷调整或收紧相关业务，包括限制节假日黄金回购、清退不活跃客户等 [1][2][4][5][6][7][8][9] 贵金属价格表现 - 截至2月11日发稿，现货黄金报5044.7美元/盎司，日内上涨0.34%，年初至今累计上涨16.82% [1][2] - 现货白银日内上涨超1%，报81.933美元/盎司，年初至今累计上涨14.47% [1][2] - COMEX黄金报5061.8美元/盎司，年初至今上涨16.05%；COMEX白银报81.480美元/盎司，年初至今上涨14.79% [2] - 伦敦金（人民币/克）报1121.5859元，年初至今上涨15.61% [2] 金店业务调整 - 中国黄金自2026年2月7日起，调整贵金属回购业务安排，在上海黄金交易所非交易日（周六、周日及法定节假日）暂停办理回购业务 [2][4] - 北京菜市口百货股份有限公司自2月6日起同步调整，非交易日暂停回购，并将每日黄金回收上限从200千克下调至100千克 [2][4] - 调整原因包括贵金属价格波动显著加剧、不确定性上升，旨在适应风险管理要求并提升运营效能 [4] - 即便在交易日，回购业务也将实行限额控制（如单日累计上限、单笔上限），并需提前预约，额度根据市场状况动态调整 [4] - 行业人士分析，金价快速上涨且波动加剧，导致非交易日缺乏公允报价参考，回购定价困难；同时集中变现潮给金店带来巨大资金压力和运营负荷 [5] - 预计后续将有更多金店跟进调整，整体以收紧规范、强化风控为主，不会全面取消 [6] 银行机构风险管控 - 上海黄金交易所为防范2026年春节期间（2月14日至2月23日休市）国际市场价格波动风险，上调了相关合约保证金比例与涨跌停板幅度 [8] - 例如，Au（T+D）合约保证金比例由18%上调至21%，涨跌幅度限制从17%调整为20%；Ag（T+D）合约保证金从24%调整为27%，涨跌幅度限制从23%调整为26% [8] - 多家银行主动清退代理上海黄金交易所个人贵金属业务中的“三无”（无持仓、无库存、无欠款）客户 [2][8][9] - 兴业银行将于2026年2月14日后关闭该业务的个人网银交易渠道 [8] - 自2025年9月以来，至少11家银行发布了相关业务调整公告，工商银行、建设银行、中信银行、邮储银行、宁波银行等均采取了清理不动户、停办新开仓或买入交易等措施 [9] - 银行业对该业务的调整力度持续加大，从风险提示、暂停新开户逐步过渡到有序清退存量客户 [9]

行业投资评级 - 银行行业评级为“增持”（维持）[8] 报告核心观点 - 政策预期向好，建议把握银行结构性机会，个股推荐分为两类：1）优质区域行宁波银行、南京银行、渝农商行AH股；2）股息具备较优性价比的成都银行、上海银行、工商银行H股、建设银行H股 [1] 融资成本与信贷结构 - 2025年12月新发放贷款加权平均利率约为3.15%，较9月下降10个基点 [2] - 一般贷款加权平均利率为3.55%，企业贷款加权平均利率为3.10%，分别较9月下降12个基点和5个基点 [2] - 票据融资与个人住房贷款利率分别为1.14%和3.06%，较9月均持平 [2] - 信贷结构持续优化，年末科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，均保持两位数增长且高于全部贷款增速 [2] 财政与货币政策协同 - 2026年1月央行再次增加科技创新与技术改造再贷款、支农支小再贷款额度共9000亿元，并下调利率，同时单设1万亿元民营企业再贷款 [3] - 绿色贷款余额达44.8万亿元，同比增长20.2% [3] 流动性观察与信用修复政策 - 从资管产品与银行存款合并视角观察，年末流动性总量指标同比增长约8.1% [4] - 央行于2026年1月实施一次性信用修复政策，支持金额1万元以下的个人逾期信息在足额偿还后不再展示 [4] 下一阶段货币政策思路 - 把促进物价合理回升作为货币政策重要考量，实施好适度宽松的货币政策 [5] - 扎实做好金融“五篇大文章”，优化科技创新和技术改造再贷款，并推动落实个人一次性信用修复政策 [5] - 着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平 [5] - 稳步拓宽附加监管覆盖范围至非银领域，并探索建立存款保险与金融稳定保障基金的后备融资机制 [5] 重点推荐公司核心观点与财务预测 - **成都银行 (601838 CH)**：预测2025-2027年归母净利润为135/144/153亿元，对应增速5.1%/6.4%/6.6%，2025年BVPS预测值21.14元，目标价23.25元，维持“买入”评级 [12] - **重庆农村商业银行 (3618 HK)**：预测2025-2027年归母净利润为122/134/148亿元，同比增速5.6%/10.1%/10.5%，2025年BVPS预测值11.84元，H股目标价8.34港币，维持“买入”评级 [13] - **南京银行 (601009 CH)**：预测2025-2027年净利润为219/240/266亿元，同比增速为8.5%、9.7%、10.8%，2025年BVPS预测值14.78元，目标价14.78元，维持“买入”评级 [16] - **工商银行 (1398 HK)**：预测2025-2027年EPS分别为1.04/1.06/1.10元，2026年BVPS预测值11.70元，H股目标价8.31港币，维持“买入”评级 [16] - **上海银行 (601229 CH)**：预测2025-2027年归母净利润为242/253/268亿元，同比增速2.8%/4.6%/5.9%，2025年BVPS预测值17.68元，目标价12.38元，维持“买入”评级 [16] - **建设银行 (939 HK)**：预测2025-2027年净利润为3395/3444/3523亿元，2026年BVPS预测值13.93元，H股目标价9.81港币，维持“买入”评级 [16] - **宁波银行 (002142 CH)**：预测2025-2027年归母净利润为295/322/353亿元，同比增速8.8%/9.0%/9.6%，2025年BVPS预测值35.12元，目标价35.12元，维持“买入”评级 [16] - **渝农商行 (601077 CH)**：预测2025-2027年归母净利润为122/134/148亿元，同比增速5.6%/10.1%/10.5%，2025年BVPS预测值11.84元，A股目标价8.29元，维持“增持”评级 [13]

核心观点 - 近期贵金属价格剧烈波动，导致金店和银行等机构为控制风险、缓解运营压力，纷纷收紧或调整个人贵金属业务，具体措施包括限制节假日回购、设定回购额度、清退不活跃客户等 [1][2][3][4] 金店业务调整 - 中国黄金自2026年2月7日起，周六、周日及法定节假日等上海黄金交易所非交易日暂停办理贵金属回购业务 [1][2] - 北京菜市口百货股份有限公司自2月6日起同步调整，非交易日暂停回购，并将每日黄金回收上限从200千克调整为100千克 [1][2] - 调整原因在于金价剧烈波动，非交易日缺乏公允报价参考，回购定价困难且易引发争议，同时集中变现潮带来巨大资金压力和运营负荷 [2][3] - 即便在正常交易日，回购业务也将实行限额控制，包括单一客户单日累计上限、单笔上限，并需提前预约，额度结合市场状况动态调整 [2] - 近期黄金和白银价格波动加大，甚至出现单日跌幅超过10%～30%的情况，非交易日暂停回购可匹配市场价格机制并控制风险敞口 [3] - 预计后续将有更多金店跟进调整，整体以收紧规范、强化风控为主，不会全面取消 [3] 银行业务调整 - 为防范2026年春节期间国际市场价格波动风险，上海黄金交易所自2月11日收盘清算时起上调相关合约保证金比例与涨跌停板幅度 [4] - 具体调整包括：Au（T+D）等合约保证金比例由18%上调至21%，涨跌幅度限制从17%调整为20%；Ag（T+D）合约保证金比例从24%调整为27%，涨跌幅度限制从23%调整为26%；CAu99.99合约保证金由每手15万元上调至20万元 [4] - 多家银行主动清退不活跃的贵金属“三无”（无持仓、无库存、无欠款）客户 [1][4] - 兴业银行将于2026年2月14日以后关闭代理上海黄金交易所个人贵金属买卖业务的个人网银交易渠道 [4] - 自2025年9月以来，已有至少11家银行陆续发布相关业务调整公告 [5] - 工商银行于2025年12月19日起，对“三无”客户将保证金账户余额批量转出至绑定结算账户，并关闭相关业务功能 [6] - 建设银行、中信银行、邮储银行、宁波银行等也采取了类似措施，包括提示客户转出保证金、清理长期不动户、停办或停止受理买入交易等 [6] - 银行业对该业务的调整力度持续加大，从前期风险提示、暂停新开户，逐步过渡到对存量客户有序清退 [6]

新增销售渠道与费率优惠 - 自2026年2月11日起，北京创金启富基金销售有限公司新增销售平安基金管理有限公司旗下部分基金，投资者可通过该渠道办理开户、申购、赎回、定投及转换等业务 [1] - 投资者通过创金启富申购、定期定额申购或转换上述基金，可享受费率优惠，具体优惠活动的费率折扣由创金启富决定和执行 [2] 多只基金春节假期前暂停申购业务 - 平安金管家货币市场基金、平安中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金、平安财富宝货币市场基金及平安短债债券型证券投资基金均将在2026年春节假期前暂停申购、转换转入及定期定额投资业务 [4][8][14][18] - 上述基金的申购等业务暂停时间为2026年2月12日至2026年2月23日，自2026年2月24日起恢复办理，期间赎回及转换转出业务照常办理 [4][6][8][10][14][17][18][20] - 暂停业务期间，投资者通过包括创金启富在内的众多指定销售渠道提交的有效申购申请，注册登记机构将于2026年2月24日进行确认，投资者将从该日起享受基金收益 [5][9][16][19] 新增ETF流动性服务商 - 为促进市场流动性和平稳运行，自2026年2月11日起，平安基金管理有限公司新增方正证券股份有限公司为平安恒生港股通科技主题交易型开放式指数证券投资基金的流动性服务商，该基金场内简称为港股通科技ETF平安，代码为159152 [12] 新基金成立 - 平安新锐量化选股混合型发起式证券投资基金的基金合同于2026年2月11日生效 [21] - 该基金募集期间，公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金的基金经理持有该基金的份额数量区间均为0份 [21] - 基金管理人将在基金合同生效之日起不超过3个月内开始办理赎回业务，申购开始日期将由基金管理人依法决定并公告 [22]

行业投资评级 - 证券行业：增持（维持）[9] - 银行行业：增持（维持）[9] 核心观点 - 2026年1月大资管市场呈现结构性变化，宽基ETF出现大规模资金净流出，而理财产品收益率整体上行[1] - 资本市场中长期向上趋势不改，为资管产品发展奠定基础，建议把握优质个股[1] - 银行板块推荐零售及财富管理标杆招商银行AH股，以及财富管理战略地位提升的宁波银行[1] - 券商板块推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券AH股和东方证券AH股[1] 银行理财 - **发行情况**：2026年1月全市场发行理财产品2，728份，环比下降10.4%，理财子公司新发产品1，881份，环比下降10.9%[2][15] - **存续规模**：1月末银行理财产品存续规模为31.57万亿元，环比减少0.03万亿元，微降0.10%[2][15] - **收益率表现**：1月全市场银行理财产品近1月年化收益率为3.62%，较上月大幅上行177个基点，其中固收+、混合类、权益类产品收益率均较上月上行，仅现金管理类收益率微降[2] - **产品结构**：存续产品以固定收益类（占比76.3%）和现金管理类（占比21.0%）为主，风险等级以二级（中低）和一级（低）为主[41] - **发行主体**：1月理财产品发行份数前三的公司为浦银理财（175份）、信银理财（157份）、华夏理财（156份）[21]，存续规模前三为招银理财（2.46万亿元）、兴银理财（2.29万亿元）、信银理财（2.24万亿元）[48] - **破净情况**：1月末全市场理财产品破净比例为1.13%，较12月末下降，其中国有理财子、股份理财子破净比例分别下降1.23和1.52个百分点[53] 公募基金 - **整体规模**：截至2026年1月末，全市场公募基金规模为36.30万亿元，环比下降1.24%，同比上升12%[3][15] - **ETF市场**：ETF资产净值为5.46万亿元，环比下降9%，其中宽基ETF规模大幅下滑，1月累计净流出1.01万亿元[3][15] - **资金结构**：从存量结构看，货币型、债券型、股票型和混合型基金规模占比分别为41.30%、30.34%、13.46%、10.23%[73] - **新发基金**：1月公募基金新发份额为1，202亿份，环比上升6%，其中混合型新发份额占比最高，达45.56%[79] - **业绩表现**：截至1月末，股票型和混合型基金中长期（120日、250日）表现较好，FOF和债券型基金短期（5日、10日）表现较好[84][85] - **政策动态**：1月23日证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，将于2026年3月1日实施，旨在强化业绩比较基准对产品的表征作用和对投资的约束作用，有利于加强管理人与投资者利益绑定[3][86] 券商资管 - **存量规模**：截至2025年第三季度末，证券公司资产管理规模为6.37万亿元，季度环比增长4%[4][15] - **新发产品**：2026年1月新成立券商资管产品份额为77.42亿份，环比增长20%，其中债券型产品份额占比最高，达46.79%[4][89] 私募基金 - **存量规模**：截至2025年12月末，全市场私募基金产品规模为22.15万亿元，月环比增长0.27%，产品数量为13.83万只[5][15] - **备案情况**：2025年12月私募基金新增备案规模989亿元，同比增长41%，环比增长39%，其中私募证券投资基金备案规模542亿元，同比大幅增长157%[5][15] 保险资管 - **资金运用**：截至2025年第三季度末，保险资金运用余额达37.46万亿元，同比增长17%，环比增长3%[6][15] - **资产配置**：股票配置比例环比提升，其中财产险公司股票配置比例为8.74%，环比提升0.41个百分点；人身险公司股票配置比例为10.12%，环比提升1.30个百分点[6] 信托 - **行业规模**：截至2025年6月末，信托行业资产规模为32.43万亿元，较2025年初增长10%[7][15] - **发行情况**：2026年1月信托产品共发行1，377只，合计1，105亿元，月环比增长15%[7][15] 重点公司推荐 - **广发证券**：港股（1776 HK）目标价26.91，评级买入；A股（000776 CH）目标价30.87，评级买入[11][115] - **东方证券**：港股（3958 HK）目标价10.35，评级买入；A股（600958 CH）目标价15.10，评级买入[11][115] - **招商银行**：A股（600036 CH）目标价50.55，评级买入；港股（3968 HK）目标价55.37，评级增持[11][115] - **宁波银行**：A股（002142 CH）目标价35.12，评级买入[11][115]

黄金价格剧烈波动引发行业业务调整 - 近期受多重因素影响，贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升，导致行业采取一系列风险控制措施[3] - 金价快速上涨且波动加剧，甚至出现单日跌幅超过10%~30%的情况，大大超出市场预期[4] - 上海黄金交易所为防范2026年春节期间国际市场价格波动风险，上调了多个合约的保证金比例与涨跌停板幅度[5] 金店调整贵金属回购业务 - 中国黄金自2026年2月7日起，调整贵金属回购业务安排，周六、周日及法定节假日等上海黄金交易所非交易日将暂停办理贵金属回购业务[1] - 北京菜市口百货股份有限公司自2月6日起调整规则，同步暂停非交易日回购业务，并将每日黄金回收上限从200千克调整为100千克[3] - 调整不仅限定回购时间，同时强化额度管理，包括单一客户单日累计回购上限、单笔回购上限等，并需提前预约，相关额度结合市场状况动态调整[3] 行业调整回购业务的原因与影响 - 在金价剧烈波动背景下，企业出于风险控制和运营压力做出审慎调整[4] - 非交易日缺乏公允报价参考，回购定价困难，容易引发争议；同时，集中变现潮使金店面临巨大的资金压力和运营负荷[4] - 暂停非交易日回购可匹配市场价格机制，避免定价争议，并控制因次日市场价格跳空产生显著价差损失的风险[4] - 预计后续将有更多金店跟进调整回购业务，整体以收紧规范、强化风控为主，不会全面取消[4] 银行收紧个人贵金属交易业务 - 多家银行主动清退不活跃的贵金属“三无”（无持仓、无库存、无欠款）客户[1] - 兴业银行将在2026年2月14日以后关闭代理上海黄金交易所个人贵金属买卖业务个人网银交易渠道[6] - 2025年9月以来，已有至少11家银行陆续发布代理上海黄金交易所个人贵金属业务调整公告，主要涉及相关品种暂停或停止新开仓交易、买入交易[6] 主要银行的清退与业务调整措施 - 工商银行于2025年12月19日起，对无持仓、无库存、无欠款但保证金账户仍有余额的客户，将保证金账户余额批量转出至绑定结算账户，并关闭相关业务功能[6] - 建设银行提示同类客户尽快转出保证金余额并办理解约[7] - 中信银行从2025年11月7日起，对代理上海黄金交易所个人交易长期不动户（仅有可用金额，无持仓）进行清理[8] - 邮储银行宣布其代理上海黄金交易所个人贵金属业务自2026年1月12日起停办[8] - 宁波银行自2025年10月13日起停止受理代理个人客户上金所现货实盘买入交易[8] 银行业务调整的背景与趋势 - 近年来，银行业对代理上金所个人贵金属交易业务的调整力度持续加大，从前期风险提示、暂停新客户开户，逐步过渡到对存量客户有序清退[8] - 该业务风险集中在市场、合规、操作及声誉等维度，其中市场风险最为核心，贵金属价格剧烈波动易导致个人投资者蒙受损失[8]

2025年A股上市银行业绩快报核心数据 - 截至2月10日，共有11家A股上市银行披露2025年业绩快报，归母净利润全部实现正增长，其中4家实现两位数增长 [1] - 青岛银行归母净利润增速最快，达21.66% [1][2] - 11家银行中，青岛银行、齐鲁银行、杭州银行、浦发银行的归母净利润同比增速分别为21.66%、14.58%、12.05%、10.52% [2][5] 资产规模与营收表现 - 资产规模方面，11家银行均稳步扩张，招商银行以13.07万亿元总资产居首，同比增长7.56% [4] - 兴业银行、中信银行、浦发银行总资产均超10万亿元，兴业银行和浦发银行新晋加入，使A股上市银行“10万亿俱乐部”成员增至10家 [4] - 区域银行扩张势头强劲，青岛银行、齐鲁银行、南京银行总资产同比增速分别达18.12%、16.65%、16.63% [4] - 营业收入增长呈现分化，11家银行中仅中信银行营收同比下降0.55% [4] - 南京银行以10.48%的营收同比增速领跑，宁波银行、青岛银行营收同比分别增长8.01%、7.97% [4] - 股份行中，招商银行、兴业银行营业收入同比微增0.01%、0.24% [4] 盈利与资产质量 - 归母净利润方面，11家银行均实现同比正增长，但增速差距较大 [5] - 股份行中，仅浦发银行归母净利润增速达两位数（10.52%），招商银行、中信银行、兴业银行增速相对平缓，分别为1.21%、2.98%、0.34% [2][5] - 银行业持续加大存量不良资产处置力度，多数银行不良贷款率下降或持平 [5] - 青岛银行不良贷款率较年初下降0.17个百分点至0.97%，浦发银行、齐鲁银行分别下降0.10、0.14个百分点 [6] - 宁波银行、杭州银行不良贷款率均维持在0.76%的低位 [6] - 兴业银行、厦门银行不良贷款率较年初小幅上升0.01、0.03个百分点 [6] 年报披露时间表与市场表现 - A股上市银行2025年年报预约披露时间已出炉，平安银行（3月21日）将连续第二年率先披露 [6] - 国有大行年报披露多集中在3月末，交通银行、建设银行和邮储银行同在3月28日披露，农业银行、工商银行和中国银行同在3月31日披露 [7] - 3月31日将有10家银行披露年报，为单日最多；4月23日将迎来另一个高峰，当日有7家银行披露 [7] - 2025年银行板块上涨12.05%，42家银行总市值突破15万亿元，较2024年底增加约2.1万亿元 [6] 机构观点与投资建议 - 浙商证券分析师预计，2025年全年A股上市银行营业收入同比增长1.2%，归母净利润同比增长1.8% [9] - 预计优质城商行业绩领跑，2025年全年营收和利润同比增速区间落在5-10% [9] - 国泰君安分析师展望2026年，预计信贷增量与2025年基本相当，净利息收入增速有望改善，主要得益于息差降幅大幅收窄 [9][10] - 投资建议把握三条主线：一是业绩增速有望提升或维持高速增长的标的（如宁波银行、招商银行）；二是具备可转债转股预期的银行（如兴业银行、重庆银行）；三是红利策略延续（如交通银行、江苏银行） [10] - 广发证券研报显示，2025年四季度主动基金前十大重仓中配置银行板块306亿元，占总持仓1.89%，低配银行板块4.10个百分点 [10] - 东兴证券数据显示，2025年末主动基金重仓银行市值中，国有行、股份行、城商行、农商行分别为50.6亿、97.3亿、125.5亿、30.3亿元 [11] - 截至2025年末，前五大重仓银行分别为招商银行、宁波银行、渝农商行、江苏银行、工商银行，合计占比57.6% [11] - 中信证券分析师表示，预计2026年1季度信贷开门红和银行经营格局良好，板块配置具备较高的性价比 [11]