投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 活动参与人员有公司投关团队和Fidelity Ronald Chung [2] - 活动时间为2025年6月3日下午 [2] - 活动地点是电话会议，形式为电话会议 [2] 资本计量高级法相关 - 2024年11月国家金融监督管理总局发布《商业银行实施资本计量高级方法申请及验收规定》，公司正积极研究跟进相关要求，关注监管动态和同业申请进展，稳妥推进资本计量高级法工作 [2] 贷款增速相关 - 公司聚焦民营小微企业等重点领域，加大资源倾斜和支持力度，实现贷款规模稳步增长 [2] - 随着扩内需、促消费等政策红利释放和新质生产力培育，公司将扩大金融服务覆盖面，保持信贷合理增长，支持实体经济发展 [2] 资产质量展望相关 - 银行资产质量管控面临新形势、新挑战，公司将积极应对经营环境变化，聚焦重点领域，坚守风险底线 [2] - 一方面依托“四化五帮”服务体系助力经济重点领域，做好“五篇大文章”工作，严格授信准入，实施审慎稳健、务实高效的授信政策 [2] - 另一方面持续完善全流程信用风险管理，依托金融科技提升风险监测体系，夯实系统工具“数字化”基础，坚持流程风险管控与效率提升并重 [2] - 公司资产质量预计将继续保持在行业较好水平 [2] 活动信息披露情况 - 接待过程中公司与投资者充分交流，未出现未公开重大信息泄露情况 [2] 活动附件情况 - 活动过程中未使用演示文稿、未提供文档等附件 [3]

产品概况 - 产品名称为宁欣固定收益类日开理财8号(最短持有300天)-A，由宁银理财发行，代销机构包括微众银行、网商银行、苏州银行、长沙银行 [8] - 成立日期为2024年8月22日，投资周期300天，风险等级为二级(中低) [8] - 业绩比较基准为80%中债新综合全价(1-3年)指数收益率+20%一年期定期存款基准利率 [8] 投资策略与资产配置 - 主要投向江浙区域AA级及以上信用债，偏好城投债，与城商行区域业务特色相关 [4] - 固收类资产占比80%以上，权益类资产不超过20%，商品及金融衍生品不超过20% [10] - 2025年一季度穿透后资产组合：债券63.52%、现金及银行存款12.38%、公募基金6.70%、权益类投资6.91%、同业存单0.48%、金融衍生品10.00% [15] - 一季度略降低债券比例，增加权益类资产和公募基金配置 [16] 业绩表现 - 近1个月年化收益率4.47%，击败72.25%同类产品；近3个月年化3.32%，击败50.66%同类；近6个月年化4.12%，击败52.42%同类 [13] - 成立以来年化收益率4.49%，加权年化收益率4.15%，分别击败63.44%和58.59%同类 [13][14] - 成立以来最大回撤0.16%，索提诺比率6.36，风险控制表现中等 [14] - 净值在2024年2-3月债市调整期间出现小幅下跌 [4] 产品测评与行业对比 - 综合得分60分，击败39.21%同类产品（227只同类） [6] - 分项得分：收益38分、风险控制96分、风险调整收益22分、综合费率34分 [6] - 宁银理财2024年固收类产品平均收益率3.54%，在30家理财公司中排名第10；混合类产品收益率-1.34%，排名第2；权益类产品收益率2.95%，排名第7 [17][18] - 综合费率0.8%，让利程度一般 [10] 产品特点总结 - 定位固收增强型，通过配置优先股等权益资产提升收益弹性 [20] - 流动性一般，需至少持有300天 [20] - 适合风险承受能力中等、追求稳健基础上略高收益的投资者 [20]

市场表现 - 端午节前最后一天两市缩量调整 医药板块普涨 阿兹海默 创新药及CRO等方向领涨 睿智医药 万邦得 海南海药等多股涨停 [1] - 猪肉鸡肉概念拉升 银行股活跃 杭州银行 成都银行创新高 [1] - 银行股尾盘出现跳水 国有大行尾盘主力资金普遍净流出 杭州银行 成都银行等区域银行因业绩弹性获尾盘资金承接 [8] 银行板块 - 招商银行收盘价43.43元 市盈率7.4倍 成交额24.92亿元 总市值11019亿元 市净率1.03 [2] - 宁波银行收盘价26.71元 市盈率6.4倍 成交额8.19亿元 总市值1764亿元 市净率0.84 [3] - 上海银行收盘价10.58元 市盈率6.3倍 成交额8.31亿元 总市值1503亿元 市净率0.63 [4] - 兴业银行收盘价22.6元 市盈率6.1倍 成交额11.34亿元 总市值4703亿元 市净率0.60 [5] - 农业银行收盘价5.53元 市盈率6.8倍 成交额22.52亿元 总市值19076亿元 市净率0.73 [6] - 工商银行收盘价7.07元 市盈率7.0倍 成交额24.53亿元 总市值23609亿元 市净率0.68 [7] 医药板块 - 国家药品监督管理局集中批准11款创新药上市 其中5款来自科创板创新药企 [10] - 创新药行业市盈率(TTM)为27.74倍 相对沪深300的估值溢价率为150% 处于历史中位水平 [10] - 社保基金持仓医药股中 我武生物持仓2608.11万股 总市值105.66亿元 月涨幅2.75% 市盈率33.55倍 [12] - 九洲药业持仓2130.59万股 总市值135.36亿元 月涨幅10.36% 市盈率21.85倍 [12] - 华东医药持仓1208.11万股 总市值784.07亿元 月涨幅15.06% 市盈率22.00倍 [12]

资本补充 - 公司不断优化业务结构，节约资本使用，通过内生性补充资本，2024年末资本充足率为15.32%，保持行业较好水平 [2] - 公司已披露将发行不超过450亿元的资本类债券，后续进展将及时披露 [2] 贷款增速 - 公司聚焦民营小微企业、制造业企业、进出口企业、民生消费等重点领域，加大资源倾斜和支持力度，实现贷款规模稳步增长 [2] - 随着扩内需、促消费等政策红利持续释放，新质生产力加速培育，公司将保持信贷合理增长，支持实体经济发展 [2] 分红增长 - 2024年度利润分配方案为每10股普通股派发现金红利9元（含税），连续第二年增加分红金额 [2] - 公司将统筹好分红与内源性资本增长的关系，夯实业务稳健可持续发展的资本基础 [2]

市场整体表现 - 沪指5月30日下跌0.47%，申万行业中有5个上涨，涨幅居前的为农林牧渔（1.20%）和银行（0.64%），跌幅居前的为汽车（-1.91%）和综合（-1.87%）[1] - 两市主力资金全天净流出444.45亿元，4个行业净流入，银行行业净流入规模居首（7.87亿元），建筑装饰行业次之（5.50亿元）[1] - 主力资金净流出行业27个，计算机行业净流出规模最大（67.41亿元），其次是汽车（58.71亿元）、电子、电力设备、机械设备等[1] 银行行业表现 - 银行行业上涨0.64%，主力资金净流入7.87亿元，42只个股中39只上涨，3只下跌[2] - 行业资金净流入个股23只，其中7只净流入超5000万元，招商银行（2.36亿元）、工商银行（2.31亿元）、农业银行（1.41亿元）居前[2] - 资金净流出个股中，7只净流出超3000万元，宁波银行（6136.81万元）、浦发银行（5060.39万元）、苏州银行（4030.37万元）居前[2] 银行个股资金流向 - 招商银行主力资金净流入2.36亿元，股价微跌0.09%，换手率0.28%[2] - 工商银行净流入2.31亿元，上涨0.43%，换手率0.13%[2] - 农业银行净流入1.41亿元，上涨0.36%，换手率0.13%[2] - 中信银行涨幅最高（3.65%），但资金净流出70.21万元[3] - 宁波银行资金净流出规模最大（6136.81万元），股价上涨0.79%[3]

供应链票据平台上线 - 恒生电子与宁波银行共建的"波波智链供票平台"正式上线 深度融合供应链交易场景 提供票据全生命周期线上化服务 助力企业高效管理票据资产 [1] - 平台基于微服务框架 具备高扩展性与稳定性 融入多个智能体 实现票据审核流转自动化 减少人工环节 降低操作风险 [1] - 宁波银行为全国系统重要性银行 全球百强银行 获准接入票交所供应链平台的11家银行之一 票据业务为其特色业务 [1] 平台功能特点 - 支持供应链票据出票 承兑 背书 贴现 到期处理等全生命周期线上化操作 与票交所系统无缝对接 [2] - 支持企业绑定多个银行结算账户 构建一体化票据管理体系 实现集中管控与灵活调配 [2] - 灵活对接企业财务 采购 税务系统 实现"一站式"自动化协同 解决不同银行系统界面各异 流程繁杂痛点 [3] 业务模式与行业影响 - 平台集成金融机构 提供票据承兑 贴现 质押 保证等多元融资方案 涵盖商票保贴 协议付息贴现等业务 提升企业用票效率 [4] - 核心企业可实时追踪票据流向 实现全链路管理 形成"可查 可控 易融资"闭环生态 [4] - 宁波银行通过"票据+科技+场景"深度融合 持续丰富产品体系 提升服务效能 精准定位供应链末端中小微企业 盘活存量授信 [1][4] 合作背景与行业经验 - 宁波银行与恒生电子合作始于2008年 2024年升级为战略合作伙伴 此次平台上线标志合作从基础系统建设深化至特色业务 [4] - 恒生自2001年服务票据市场 C9品牌票据解决方案已为100余家金融机构提供技术支撑 包括股份制银行 城商行 农商行等 [4]

银行作为经济晴雨表 - 银行是中国融资的最重要途径，相比股市更能反映经济状况 [1] - 城商行和农商行业绩能反映区域经济风貌，不良率1%以下为优质，1%-2%为常态，2%以上较差 [2] - 江浙地区银行不良率普遍低于1%，拨备覆盖率多在300%以上，资产质量全国领先 [9] 江浙地区银行业绩 - 江苏银行、宁波银行等头部城商行2024年资产规模增速达15%左右，净利润增速6%-18% [6] - 江浙GDP增速领先（江苏5.8%，浙江5.5%），支撑银行高净息差（江苏银行1.86%，南京银行1.94%） [5][7] - 小微金融特色突出：常熟银行净息差2.71%，泰隆银行达3.56%，普惠贷款占比高 [8] 其他区域银行表现 - 上海银行净息差仅1.17%，受地产信贷拖累，2024年管理层调整 [13][14] - 广东城商行业绩疲软：广州银行净利润下滑66%，不良率升至1.84%，地产暴雷影响显著 [19][20] - 成渝地区分化：成都银行净利润增10.17%，不良率0.66%；重庆银行净息差仅1.35% [38][43] - 东北银行包袱重：盛京银行净息差0.8%，不良率2.68%，哈尔滨银行净利润仅10亿元 [56][57] 业务结构与区域经济关联 - 优质银行信贷结构多元：江浙银行布局科创和绿色金融，中西部依赖基建和传统行业 [80][83] - 区域经济决定资产质量：西北城商行不良率普遍1.7%以上，华北银行基建贷款占比高 [53][62] - 治理问题影响业绩：中部徽商银行十年营收增180%，郑州银行净利润反降25% [69][73] 区域经济活力对比 - 江浙经济活力最强，银行资产扩张和盈利双高；广东增速放缓至3.5%，银行承压 [22][85] - 中部经济崛起：安徽、湖南GDP增速超5%，长沙银行净息差2.11%领跑 [67][72] - 东北经济低迷：黑吉辽GDP排名下滑，城商行不良率普遍超2% [56][59]

基金销售合作新增 - 景顺长城基金新增委托宁波银行销售景顺长城保守养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)Y类份额，自2025年5月30日起生效 [1] - 景顺长城基金新增委托华泰证券销售景顺长城景泰纯利债券型证券投资基金，自2025年5月30日起生效 [8] - 景顺长城基金新增委托宁波银行同业易管家平台销售景顺长城中债0-3年国开行债券指数证券投资基金，自2025年5月30日起生效 [17] - 景顺长城基金新增委托中国邮政储蓄银行销售旗下部分基金，自2025年5月30日起生效 [31] 基金业务调整 - 景顺长城国证新能源车电池ETF联接基金自2025年5月30日起暂停申购(含日常申购和定期定额投资)及转换转入业务 [5] - 景顺长城景泰纯利债券型证券投资基金A类在交通银行恢复原前端申购费率，自2025年6月3日起实施 [23][24] - 景顺长城基金终止与民商基金销售(上海)有限公司的合作，自2025年6月3日起不再受理通过中民财富办理旗下基金相关销售业务 [27] 基金合同终止风险 - 景顺长城国证新能源车电池ETF联接基金若在2025年6月6日日终资产净值低于2亿元，将触发基金合同自动终止条款 [12][13] - 该基金合同规定若成立三年后资产净值低于2亿元将自动终止并进行清算，无需召开持有人大会 [12][13] 公司高管变动 - 景顺长城基金董事长离任，总经理康乐先生代为履行董事长职务，代任时间不超过6个月 [22][23]

存款利率下调情况 - 多家城农商行、民营银行快速跟进下调存款利率，部分银行下调幅度高达30个基点[1] - 上海华瑞银行下调人民币存款挂牌利率，活期、3年期整存整取存款挂牌利率均下调10个基点，这是该行4月以来第三次下调[2] - 沪农商行调整人民币存款挂牌利率，活期存款挂牌利率下调5个基点，3个月期至2年期整存整取存款挂牌利率均下调15个基点，3年期、5年期整存整取存款挂牌利率均下调25个基点[2] - 北京银行、江苏银行、宁波银行、长沙银行等城商行均已完成存款利率调降[2] - 宁波银行调整后利率相对其他城商行要高，3个月期至5年期整存整取存款挂牌利率分别为0.80%、1.05%、1.25%、1.30%、1.55%、1.60%[3] - 长沙银行存款利率下调幅度较大，活期存款挂牌利率下调5个基点，3个月期至2年期整存整取存款挂牌利率均下调20个基点，3年期、5年期整存整取存款挂牌利率均下调30个基点[3] 存款利率下调特点 - 本轮银行下调存款利率呈现"幅度大、跟进快"的特点[1] - 1年期与5年期以上LPR均下降10个基点，六家国有大行及招商银行下调人民币存款挂牌利率，1年期存款挂牌利率均下调15个基点、5年期存款挂牌利率均下调25个基点，降幅高于同期限LPR下调幅度[4] - 与去年10月那轮存款降息相比，此轮存款利率下调幅度较大[4] - 本轮银行存款利率下调速度快于以往，5月20日国有大行启动降息，截至5月22日所有股份行已下调完毕，城农商行和民营银行的存款利率调整节奏也快于以往[4] 银行净息差压力 - "幅度大、跟进快"的特点反映出银行当前仍然面临较大的净息差压力[5] - 2025年一季度，大型商业银行、股份行、城商行、农商行的净息差水平分别较2024年四季度下降11个、5个、1个、15个基点，至1.33%、1.56%、1.37%、1.58%[5] 存款搬家效应 - 此次存款利率平均下调幅度大于LPR下调幅度，体现了对银行息差的呵护，据测算此次LPR与存款利率下调对银行息差的影响为增加7个基点[6] - 此次较大幅度的存款利率下调可能引发较为明显的存款搬家效应[1] - 存款利率下调主要引发银行体系负债的结构性调整，表现为储户将资金从利率较低银行转向相对高息的银行，或部分存款转化为非银产品[6] - 本次降息是各类银行同步下调，原本存款利率较高的中小银行降幅更大，因此不太可能重演去年4月国有大行存款大规模流失的情形，而是由存款转向非银产品[6] - 此轮较大幅度的存款利率下调可能引发显著规模的银行资金出表[6]

行业整体情况 - 2024年42家A股上市银行员工总数约287.66万人，较2023年减少5971人，同比减少0.21% [3] - 7家银行员工总数超10万人：农业银行(45.47万)、工商银行(41.52万)、建设银行(37.68万)、中国银行(31.28万)、中国平安(27.31万)、邮储银行(19.76万)、招商银行(11.72万) [3][4] - 27家银行增员(占比64%)合计增加2.34万人，15家减员(占比36%)合计减少2.93万人 [4] 员工增长显著银行 - 南京银行员工增幅10.42%(增加1703人至18045人)，浙商银行增幅10.18%(增加2331人至25226人)，连续三年增幅超10% [1][4] - 齐鲁银行(8.45%)、江苏银行(6.04%)、青农商行(6.04%)、苏农银行(5.95%)、青岛银行(5.67%)增幅均超5% [1] - 中国银行增员最多(5826人)，农业银行(3713人)、浙商银行(2331人)、南京银行(1703人)、交通银行(1471人)增员超千人 [1][4] 员工缩减明显银行 - 中国平安减员5.44%(减少15698人至273053人)，宁波银行减员7.64%(具体人数未披露) [4] - 工商银行减员4093人(-0.98%)，平安银行减员未披露具体数据但属"平安系"整体减员1.57万人 [4] - 中信银行(-1425人)、华夏银行(-1948人)、平安银行(-2108人)减员超千人 [1][4] 特殊说明 - 中国平安作为综合性金融集团被纳入统计，因其银行业务占比较大 [4] - 建设银行(-24人)、民生银行(-252人)、浦发银行(-595人)等出现小幅减员 [1]