黄金价格暴跌 - 伦敦现货黄金盘中最低报4002美元/盎司，单日暴跌6.18%，创2013年4月以来最大单日跌幅；伦敦现货白银盘中下跌8.72%，失守每盎司50美元 [1] - 国内黄金资产全线跳水，沪金期货最低报933元/克，盘中跌超5%；A股黄金股开盘重挫，老庙足金饰品报价一夜下调83元/克，周大福、周生生挂牌价下调50-60元/克 [1] - 暴跌原因包括贸易摩擦缓和、地缘政治缓和、美元指数反弹，导致市场风险偏好提升，黄金溢价短期消退 [1][9] 零售市场反应 - 部分品牌如老铺黄金计划在10月26日进行年内第三次产品提价，周大福也宣布10月底提高大多数产品零售价，预计涨幅12%-18% [2] - 金价下跌反而加剧消费者“赶涨”心理，线下金店出现排队抢购热潮，例如上海老铺黄金店面顾客摩肩接踵，需排队半小时进入 [2][6] - 电商平台双十一期间金店未有促销，部分热门款式因抢购迅速下架，消费者赶在涨价前下单 [6] 投资市场表现 - 黄金ETF大幅低开，截至收盘普遍跌幅超过4%；黄金股集体大跌，老铺黄金跌逾8%，周大福跌超5.65%，西部黄金、湖南黄金等均跌超4% [9] - 投资者心态分化：部分投资者如90后小顾在价格回调时赎回获利；另有投资者视回撤为“二次上车”机会，场外资金挂单等待入场 [10][11] - 新湖期货研究所指出，暴跌是避险情绪回落、大规模买盘获利了结及联邦基金利率不确定性等多重利空共振结果 [9] 价格波动原因 - 黄金期权隐含波动率处于历史高位，资产拥挤度较高，短期风险需注意 [1] - 美国黄金ETF在10月21日减持125吨，跌幅近3%；COMEX黄金持仓数据延迟发布加剧市场不透明度，金价波动幅度扩大 [12] - 印度季节性购买需求结束，叠加中国机构及个人投资者未及时入场，削弱短期支撑 [12] 中长期展望 - 机构看好黄金上涨动能持续至2026年，汇丰银行目标价5000美元，动力包括各国央行强劲购金、美国财政担忧及货币宽松预期 [14] - 全球去美元化趋势加剧，美联储独立性动摇及赤字率上行侵蚀美元信用，为黄金提供重要支撑 [14] - 黄金股业绩因金价上涨与产量增加呈现量价齐升，按3700美元/盎司金价测算，2026年主要金矿公司平均PE仅12至15倍，低于历史估值中枢20倍，存在估值修复空间 [13]

黄金股市场表现 - A股黄金股10月22日开盘集体大跌，湖南白银、盛达资源跌停，晓程科技、招金黄金、西部黄金跌幅超过9% [1] - 中金黄金、山金国际跌幅超过8%，赤峰黄金、山东黄金跌幅超过7%，湖南黄金、紫金矿业跌幅超过6% [1] 国际贵金属价格变动 - 国际现货黄金价格10月21日盘中跌破4100美元/盎司，最低触及4080.87美元/盎司，单日一度下跌6.3%，创2013年4月以来最大单日跌幅 [1] - 国际白银价格同步跳水，日内跌幅超过8%，一度跌破48美元/盎司 [1] 国内黄金饰品价格调整 - 受国际金价下跌影响，国内金饰价格10月22日大幅下调，周大福金饰报价1235元/克，较前一日下跌57元/克 [1] - 周生生金饰报价1238元/克，较前一日下跌51元/克，老庙黄金金饰报价1211元/克，较前一日下跌83元/克 [1]

黄金股市场表现 - A股黄金股于10月22日开盘集体大跌，湖南白银、盛达资源跌停，晓程科技、招金黄金、西部黄金跌幅超过9% [2] - 中金黄金、山金国际跌幅超过8%，赤峰黄金、山东黄金跌幅超过7%，湖南黄金、紫金矿业跌幅超过6% [2] 国际金价变动 - 国际金价于10月21日突发跳水，现货黄金盘中跌破4100美元/盎司，最低触及4080.87美元/盎司 [2] - 国际金价单日一度下跌6.3%，创下自2013年4月以来最大单日跌幅 [2] - 白银价格同步跳水，日内跌幅超过8%，一度跌破48美元/盎司 [2] 国内金饰价格调整 - 受国际金价下跌影响，国内金饰价格在10月22日大幅下调 [2] - 周大福金饰报价为1235元/克，较前一日下跌57元/克 [2] - 周生生金饰报价为1238元/克，较前一日下跌51元/克 [2] - 老庙黄金金饰报价为1211元/克，较前一日下跌83元/克 [2]

有色龙头ETF市场表现 - 有色龙头ETF（159876）场内价格下跌1.73%，实时成交额近3000万元，交投活跃 [1] - 截至10月21日，该ETF最新规模为5.65亿元，在跟踪同标的指数的3只ETF产品中规模居首 [1] - 成份股中黄金股领跌，西部黄金、湖南黄金跌超5%，四川黄金、赤峰黄金跌逾4% [1] - 部分成份股逆市上涨，宝钛股份涨超2%，海亮股份、云铝股份涨逾1% [1] 黄金价格波动原因分析 - 国际金价遭遇罕见暴跌，黄金一度跌超6%，创2013年4月以来最大日内跌幅 [3] - 资金获利了结是引发跳水的主要原因之一 [3] - 俄乌等地缘紧张局势暂时缓解导致避险需求下降，压制黄金价格 [3] - 美元指数走强使贵金属对大多数买家变得更昂贵 [3] 黄金后市展望 - 美联储降息通道、地缘扰动、全球央行增持等推动金价上涨的因素未根本扭转 [3] - 只要美联储维持当前降息路径，金价的任何回调或可被视为买入机会 [3] - 若美国CPI数据未出现意外上涨，当前黄金涨势可能仍有上行空间 [3] 有色金属其他细分领域利好 - 稀土企业受益于价格上涨及产能释放，北方稀土三季报净利润预增272.54%-287.34%，盛和资源预增696.82%-782.96% [3] - 全固态金属锂电池技术获突破，有望打开高端锂需求空间 [3] - 全球第二大铜矿（印尼Grasberg）事故停产，或导致今明两年全球铜矿供应预期急剧收紧 [3] - 铜在能源转型及新质生产力发展中是关键金属，供需紧平衡与金融属性强化驱动铜价上涨 [3] 有色金属行业整体前景 - 有色金属作为全球定价品种，是本轮大宗商品牛市的主力军 [4] - 中长期资本开支周期推动下，行业已进入供给紧张的价格上行大周期 [4] - 全球制造业投资周期持续上行，叠加战略金属资源储备需求，将持续提升有色金属需求 [4] - 国内宏观面触底回升逻辑强化，有色或成为本轮慢牛行情核心品种，未来一至两年看好工业有色、小金属和黄金 [4] 中证有色金属指数配置价值 - 有色龙头ETF（159876）跟踪中证有色金属指数，覆盖铜（27.6%）、黄金（14.5%）、铝（13.1%）、稀土（10.4%）、锂（8.4%）等行业 [6] - 该指数配置可分散投资单一金属行业的风险，适合作为投资组合的一部分 [6]

公司股价表现 - 10月22日公司股价下跌6.52%，报收20.08元/股，总市值313.78亿元 [1] - 当日成交额为2.63亿元，换手率为0.84% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿、冶炼及加工 [1] - 黄金业务是核心收入来源，占主营业务收入的94.68% [1] - 锑相关产品（氧化锑、精锑、含量锑、乙二醇锑）合计收入占比为4.67% [1] 基金持仓情况 - 诺德基金旗下诺德天富基金（005295）二季度重仓持有公司股票28.47万股，占基金净值比例4.82%，为第六大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约39.86万元 [2] - 诺德天富基金最新规模为1.05亿元，今年以来收益率为3.23% [2]

黄金板块市场表现 - 黄金股开盘大幅下跌，晓程科技、湖南白银、招金黄金、盛达资源跌幅均超过9% [1]

贵金属板块市场表现 - 10月21日贵金属板块整体微涨0.06%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.36%，深证成指上涨2.06% [1] - 板块内个股表现分化，赤峰黄金领涨，涨幅为2.04%，收盘价29.47元，成交额17.18亿元 [1] - 晓程科技和四川黄金分别上涨1.03%和0.93%，位列涨幅第二、三位 [1] - 部分个股出现下跌，湖南白银跌幅最大，为-3.31%，恒邦股份下跌-1.23% [3] 个股交易情况 - 中金黄金成交量最大，为109.13万手，成交额25.98亿元 [1][3] - 山东黄金成交量为65.59万手，但成交额数据单位异常（25.30 Z） [1] - 招金黄金成交量也较高，为66.50万手，成交额9.30亿元 [1][3] - 四川黄金成交量相对较低，为18.01万手，成交额5.13亿元 [1][3] 板块资金流向 - 当日贵金属板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出11.26亿元，游资资金净流出5679.98万元 [3] - 散户资金为净流入，金额达11.82亿元，显示出散户与主力资金流向出现背离 [3] - 个股方面，山金国际是唯一主力资金净流入的个股，净流入5849.99万元，主力净占比8.12% [4] - 中金黄金主力资金净流出规模最大，为2.32亿元，主力净占比-8.95% [4] - 赤峰黄金主力资金净流出1.55亿元，尽管该股当日领涨，主力净占比-9.01% [4] 相关ETF产品 - 黄金股ETF（代码：159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日上涨0.22% [6] - 该ETF当前市盈率为27.00倍，估值分位为60.53% [6][7] - 基金份额为13.9亿份，近期增加2400.0万份，主力资金净流入581.2万元 [6]

贵金属价格大幅下跌 - 10月17日晚COMEX白银期货盘中跌幅超过5%，现货白银一度跌幅超过6%，创6个月最大跌幅[1] - 国际金价在接连刷新历史记录后高位跳水，COMEX黄金盘中一度跌破4200美元/盎司[2] - 10月20日国际金价有所反弹，COMEX黄金报4269.8美元/盎司[2] A股贵金属板块个股表现 - 10月20日A股贵金属板块整体跌幅达7.09%[1] - 湖南白银跌停，西部黄金跌幅9.8%，晓程科技跌幅8.86%，招金黄金跌幅7.03%，赤峰黄金跌幅6.84%[1] - 恒邦股份、山东黄金、湖南黄金、四川黄金等个股跌幅均超过6%[1]

国际金价与白银价格表现 - 国际金价在10月17日高位跳水，COMEX黄金盘中一度跌破4200美元/盎司，随后反弹至4269.8美元/盎司 [1] - COMEX白银期货10月17日盘中跌超5%，现货白银一度跌超6%，创六个月最大跌幅 [1] 贵金属板块及个股市场反应 - 10月20日A股贵金属板块整体跌幅达7.09% [1] - 湖南白银跌停，西部黄金跌幅9.8%，晓程科技跌幅8.86%，招金黄金跌幅7.03%，赤峰黄金跌幅6.84% [1] - 恒邦股份、山东黄金、湖南黄金、四川黄金等个股跌幅均超过6% [1] 价格波动原因分析 - 国际金价高位跳水是技术面回调压力和地缘冲突避险情绪缓和共同作用的结果 [2] - 黄金股大跌反映了其股价与金价的高度正相关性及更强的波动性，跌幅通常大于金价本身 [2] 交易所及银行机构动态 - 上海黄金交易所和上海期货交易所在金价跳水前发布风险提示，提醒投资者市场不稳定因素多、价格波动剧烈 [2] - 工商银行在5天内两度发布风险提示，建议投资者关注市场变化、提高风险防范意识、分散配置资产 [3] - 光大银行发布风险提示并调整业务，自10月20日起对无持仓客户逐步解除上海黄金交易所业务委托关系 [3] - 兴业银行、招商银行、建设银行等多家银行也对近期贵金属业务市场风险发出提示 [4] 行业观点与投资策略 - 黄金在资产配置中仍具独特价值，对冲宏观经济不确定性与通胀风险是其核心目的 [4] - 投资者应避免追涨杀跌，采取逢低分批、定额投资的策略来平滑成本，并将黄金控制在总资产的合理比例内长期持有 [4]

金属锌概念板块市场表现 - 截至10月20日收盘，金属锌概念板块整体下跌1.89%，在概念板块跌幅榜中排名靠前 [1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的仅有7只，下跌个股占多数 [1] - 在当日所有概念板块涨跌幅排名中，金属锌板块跌幅位列第三，仅次于黄金概念（-2.09%）和金属铅（-1.99%）[2] 板块内个股价格变动 - 跌幅居前的个股包括湖南白银、白银有色、*ST正平，均以跌停报收，盛达资源、恒邦股份、湖南黄金等跌幅也较为显著 [1] - 涨幅居前的个股有卧龙新能、智慧农业、宏达股份，分别上涨10.00%、2.50%、1.72% [1] 板块资金流向 - 金属锌概念板块整体获得主力资金净流出21.25亿元 [2] - 板块内共有26只个股遭遇主力资金净流出，其中7只个股主力资金净流出金额超过1亿元 [2] - 主力资金净流出金额最大的个股为白银有色，净流出5.00亿元，紫金矿业、兴业银锡、湖南黄金紧随其后，分别净流出4.82亿元、3.84亿元、1.66亿元 [2] - 主力资金净流入居前的个股有卧龙新能、中金岭南、智慧农业，净流入金额分别为1.60亿元、4388.00万元、2212.29万元 [2]