公司深耕精密光学领域三十余年，产品矩阵持续丰富，具备晶体、光学元件和激光器件一站式综合服务能力[1] 公司1990年由中国科学院福建物质结构研究所出资成立，2008年于深交所上市[1] 公司使命是成为"光电行业发展的有力推动者"[1] 产品与技术优势 - 核心非线性光学晶体和激光晶体领域处于国际领先地位，是全球规模最大的LBO、BBO晶体及其元器件生产企业[1] LBO晶体器件被评为"制造业单项冠军产品（2019-2021年）"[1] - 精密光学产品聚焦中高端激光光学、通讯光学和高端光学设备元件市场，新型棱镜光栅实现批量生产，产品综合性能达国际先进水平[1] - 激光器件瞄准高端市场，自主研发的声光器件、磁光器件成功打破国外垄断，获得紫外激光器、光纤激光器等客户认可[2] 业务布局与战略发展 - 产品广泛应用于激光、光通讯、半导体、AR/VR、生命科学、无人驾驶等工业领域[1] - 2022年12月投资设立子公司至期光子，聚焦纳米精度超精密光学元件研发制造，服务于半导体、生物医疗等高端光学应用[2] - 至期光子2025年上半年实现营收4905.42万元，同比增长73.66%，净利润99.52万元实现扭亏为盈[2] 财务表现与预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为10.53亿元、12.35亿元、14.41亿元，同比增长20.3%、17.2%、16.7%[3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.71亿元、3.23亿元、3.80亿元，同比增长24.0%、19.1%、17.7%[3] - 2025年9月24日股价52.97元对应PE分别为91.82倍、77.10倍、65.53倍[3]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [4][7][18] 核心观点 - 公司具备"晶体+光学元件+激光器件"一站式综合服务能力，产品覆盖激光、光通讯、半导体、AR/VR等高端工业领域 [2][12] - 子公司至期光子聚焦超精密光学元件，2025H1实现营收4905.42万元（同比+73.66%），净利润99.52万元实现扭亏为盈 [3][13] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.71/3.23/3.80亿元，同比增长24.0%/19.1%/17.7% [4][8][16] - 当前股价52.97元对应2025-2027年PE为91.82x/77.10x/65.53x，低于可比公司152.58x的平均估值水平 [4][18][20] 业务板块分析 - **激光光学元器件**：2025-2027年预计营收4.04/5.05/6.32亿元（同比+30%/+25%/+25%），毛利率稳定在45% [13][17] - **非线性光学晶体**：全球LBO/BBO晶体龙头，市占率领先，2025-2027年预计营收2.54/2.74/2.96亿元（同比+8%/+8%/+8%），毛利率76% [2][14][17] - **激光晶体元器件**：2025-2027年预计营收1.66/1.83/2.01亿元（同比+10%/+10%/+10%），毛利率60% [14][17] - **激光器件**：突破国外垄断，2025-2027年预计营收2.15/2.57/2.96亿元（同比+30%/+20%/+15%），毛利率30% [2][16][17] 财务预测 - 2025-2027年营业收入10.53/12.35/14.41亿元（同比+20.3%/+17.2%/+16.7%） [4][8][16] - 综合毛利率51.8%/51.0%/50.4%，净利润率25.8%/26.2%/26.4% [8][16][23] - ROE持续提升至15.7%/16.9%/17.8%，每股收益0.58/0.69/0.81元 [4][8][23] 行业地位 - 非线性光学晶体和激光晶体领域国际领先，LBO晶体获国家"制造业单项冠军产品"认证 [2][12][14] - 超精密光学元件性能达国际先进水平，成为国内外头部企业核心供应商 [2][13] - 激光器件成功打破国外垄断，获紫外/光纤/超快激光器客户认可 [2][15][16]

股东情况 - 截至2025年9月19日公司合并普通账户和融资融券信用账户的股东总数为62,095户 [1]

公司业务范围 - 产品包括晶体元器件、精密光学元件和激光器件 [1] - 产品主要应用于激光和光通讯等光电领域 [1] - 具体业务情况以公司定期报告或公告披露信息为准 [1]

新股发行与退市动态 - 友升股份于2025年9月23日上市，发行价格为46.36元[1] - 紫天退处于退市整理期，距最后交易日剩余8个交易日[1] - 天普股份因可能暂停上市发布公告，涉及代码605255[6] 股票异常波动 - 先导智能（300450）出现严重异常波动[1] - 中环海陆（301040）发布异常波动公告[1] - 杭可科技（688006）披露异常波动信息[1] 可转债转股调整 - 汇通转债（113665）转股价格调整于2025年9月23日生效[6] - 蓝帆转债（128108）转股价格调整于2025年9月23日生效[6] - 奥维转债（118042）转股价格调整于2025年9月26日生效[6] 债券赎回与回售 - 金能转债（113545）最后交易日为2025年9月30日[8] - 22粤科02（148103）回售登记期为2025年9月22日至26日[8] - 22海旅01（138502）回售登记期为2025年9月22日至24日[8] 港股通权益提示 - 特步国际（01368）以股代息申报期为2025年9月22日至29日[8] - 东亚银行（00023）申报期为2025年9月19日至29日[8] - 信义能源（03868）申报期为2025年9月12日至23日[8]

新股发行与退市动态 - 新股奥美森发行价格为8.25元[1] - 紫天退（300280）处于退市整理期，剩余9个交易日[1] - 多只ST/*ST股票面临退市风险，包括*ST高鸿（000851）、*ST金刚（300093）、*ST广道（839680）等[4][6] 可转债转股调整 - 汇通转债（113665）转股价格调整生效日期为2025年9月23日[6] - 甬矽转债（118057）转股价格调整生效日期为2025年9月22日[6] - 华康转债（111018）转股价格调整生效日期为2025年9月29日[6] - 奥维转债（118042）转股价格调整生效日期为2025年9月26日[6] 债券赎回与回售 - 豪24转债（113690）赎回登记日为2025年10月10日[6] - 铜陵定02（124024）赎回登记日为2025年10月10日[6] - 景23转债（113669）赎回登记日为2025年9月30日[6] - 三羊转债（127097）赎回登记日为2025年10月16日[6] 港股通权益提示 - 信义能源（03868）以股代息申报期为2025年9月12日至9月23日[7] - 信义玻璃（00868）以股代息申报期为2025年9月12日至9月23日[7] - 信义光能（00968）以股代息申报期为2025年9月12日至9月23日[7] - 港华智慧能源（01083）以股代息申报期为2025年9月15日至9月26日[7]

成交表现 - 成交额30.66亿元创2024年11月12日以来新高 [2] - 最新股价上涨2.73% [2] - 换手率达12.24% [2] - 上一交易日成交额为30.55亿元 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2001年10月31日 [2] - 注册资本47025万人民币 [2]

**行业与公司** * 行业聚焦于AI算力基础设施 特别是光交换（OCS）技术在数据中心高速互联领域的应用[1][4][8] * 涉及公司包括海外龙头谷歌、Meta、微软、苹果、OpenAI及英伟达 以及A股和国内公司如旭创、德科利、盆景科技、福晶科技、腾景科技、昂纳、光迅、华为海思、赛微电子等[1][4][6][36][39] **核心观点与论据** * AI产业景气度高 龙头企业估值上修 合理估值至少在30倍以上 旭创公司定价展望在6000亿到8000亿之间[1][3][6] * 海外算力链一线标的（德科利、盆景科技、福晶等）因新技术和边际变化表现更好 三季度财报预期向好[1][6] * 国内算力链受阿里自研AI芯片、百度昆仑芯IPO、寒武纪变化、华为技术突破等催化 关注云栖大会、季节性AI大会及中美谈判对英伟达供给的潜在影响[1][5][6] * 谷歌资本开支达850亿美元 其TPU芯片、网络架构和OCS生态系统强大 TPU已对外出售 吸引OpenAI、Meta、苹果、微软等潜在买家[1][7] * OCS技术优势显著 无需光电转换 具有低功耗、低成本、低时延优势 特别适合处理高吞吐量数据流和动态网络拓扑 谷歌报告显示其可降低40%功耗、30%成本并提升30%吞吐量[4][10][14][17] * OCS技术路径多样 MEMS方案最成熟且已被谷歌大规模应用（128端口） 液晶（LCOS）方案潜力巨大（300端口以上） 光波导技术适用于通道数较低场景[4][20][22][23][24] * 谷歌OCS部署现状及规划：数据中心内部已部署约1.5万台 预计2026年达3万台 2027年达5万台 全市场有望在2027年达到77万台规模 单台价格超10万美元 市场空间接近千亿人民币[2][10][11][38] * 谷歌2026年起将大规模导入第三方OCS交换机（如Coherent、Lumentum） 为A股公司提供供应链机会 光模块公司有望从器件供应商转型为整机供应商[11][33][39] * 谷歌TPU V7架构与OCS紧密关联 一个Pod包含9216张卡 对应144个柜子 全部使用OCS互联 TPU卡与OCS交换机比例约为100:1.1（400万张卡对应约4万套OCS）[37] **其他重要内容** * OCS核心部件供应商：液晶方案中的钒酸钇晶体主要由Coherent自研（50%）、藤井（35%）、福晶科技（15%）供应 MEMS晶圆主要供应商为TI 赛微电子小批量供货 腾景科技提供2D lens棱镜[36][39] * OCS整机厂商：与谷歌合作较多的是德科利和旭创 其他参与者包括昂纳、光迅、华为海思、凌云光、光库等[36][39] * OCS成本构成：MEMS方案总系统成本约25000美元 液晶方案BOM成本约60000美元 总售价15万至20万美元[27][28][29][30] * 光波导方案目前无成熟量产报价 单台设备价格超100万欧元 但未来有较大降价空间[34]

股票交易异常波动 - 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属于股票交易异常波动情形 [1] - 异常波动期间为2025年9月17日、9月18日和9月19日 [1] 公司自查情况 - 前期披露信息不存在需要更正或补充之处 [1] - 未发现公共传媒报道可能或已经对股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1] 控股股东及实际控制人情况 - 公司、控股股东和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 不存在处于筹划阶段的重大事项 [1] - 股票异常波动期间控股股东及实际控制人未买卖公司股票 [1]

股票异常波动 - 公司股票在2025年9月17 - 19日连续三日收盘价格涨幅偏离值累计超20%[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[4] - 未发现对股价有较大影响的未公开重大信息[4] - 无应披露未披露事项或相关筹划[5] - 不存在违反信息公平披露情形[7] 经营情况 - 近期公司经营及内外部环境未变[4] 股东情况 - 本次异常波动期控股股东、实控人未买卖股票[4] 信息发布渠道 - 信息以《证券时报》和巨潮资讯网刊登为准[7]