利润分配 - 以1,002,003,987股为基数进行权益分派[3][8][14] - 每10股派4元现金（含税），共派发400,801,594.80元[3][8][14] - 按总股本折算每股现金红利为0.3998112元/股[3][14][15] 时间安排 - 2024年9月9日股东大会通过利润分配预案[5] - 股权登记日为2024年10月9日，除权除息日为10月10日[9] 红利发放 - 委托代派的A股股东现金红利于10月10日划入账户[11][12] - 深股通投资者等每10股派3.6元（扣税后）[8] 补缴税款 - 持股1个月（含）以内每10股补缴0.8元[8] - 1个月以上至1年（含）每10股补缴0.4元，超1年不需补缴[8]

上海市通力律师事务所 关于江苏鱼跃医疗设备股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 致: 江苏鱼跃医疗设备股份有限公司 上海市通力律师事务所(以下简称"本所")接受江苏鱼跃医疗设备股份有限公司(以下 简称"公司")的委托, 指派本所梁茜颖律师、卓海萍律师(以下简称"本所律师")根据《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》等法律法规和 规范性文件(以下统称"法律法规")及《江苏鱼跃医疗设备股份有限公司章程》(以下简称 "公司章程")的规定就公司 2024 年第一次临时股东大会(以下简称"本次股东大会")相 关事宜出具法律意见。 本所律师已经对公司提供的与本次股东大会有关的法律文件及其他文件、资料予以了核 查、验证。在进行核查验证过程中, 公司已向本所保证, 公司提供予本所之文件中的所有签 署、盖章及印章都是真实的, 所有作为正本提交给本所的文件都是真实、准确、完整和有效 的, 且文件材料为副本或复印件的, 其与原件一致和相符。 在本法律意见书中, 本所仅对本次股东大会召集和召开的程序、出席本次股东大会人员 资格和召集人资格及表决程序、表决结果是否符合法律法规和公 ...

股东大会信息 - 2024年9月9日13:30召开现场会议，9:15 - 15:00网络投票[3] - 270人出席，代表530,277,412股，占比52.9217%[5] 投票情况 - 《公司2024年半年度利润分配预案》同意530,113,702股，占99.9691%[8] - 中小股东同意占比99.8418%，反对占比0.1150%，弃权占比0.0432%[9] 会议合规 - 律师认为本次股东大会程序合法有效[10]

报告评级 - 报告给予"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 24H1 公司实现营业收入 43.08 亿元（-13.5%），实现归母净利润 11.2 亿元（-25.02%），实现扣非归母净利润 9.64 亿元（-23.19%）[11] - 呼吸制氧板块前期高基数背景下业绩承压，血糖、AED 表现亮眼[12] - 24H1 公司实现外销收入 4.79 亿元（+ 30.19%），海外业务提速[13] - 新品推广促使消费费用率提高，毛利率等回归正常[14] 财务数据总结 - 预计公司 24-26 年归母净利润为 20.74/23.95/29.23 亿元，当前市值对应 PE 为 16/14/11 倍[15] - 2023 年营业收入 7,972 百万元（+12.3%），净利润 2,396 百万元（+50.2%），毛利率 51.5%[16] - 2024 年预测营业收入 8,162 百万元（+2.4%），净利润 2,074 百万元（-13.4%），毛利率 51.3%[16]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入(维持)"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司24H1业绩承压,呼吸制氧板块前期高基数背景下业绩下滑,但血糖、AED表现亮眼 [3] - 公司海外业务提速,电子血压计、AED等产品在多个海外重点区域开拓销售渠道 [3] - 新品推广导致销售费用率提高,但整体毛利率仍维持较高水平 [4] - 预计公司24-26年归母净利润为20.74/23.95/29.23亿元,维持"买入"评级 [4] 财务数据总结 - 24H1公司实现营业收入43.08亿元(-13.5%),归母净利润11.2亿元(-25.02%) [3] - 24Q2营业收入20.8亿元(-8.82%),归母净利润4.61亿元(-40.96%) [3] - 预计公司24-26年营业收入增长率分别为2.4%、17.0%、18.0% [6] - 预计公司24-26年归母净利润增长率分别为-13.4%、15.5%、22.0% [6] - 预计公司24-26年毛利率分别为51.3%、51.7%、52.7% [6] - 预计公司24-26年净资产收益率分别为15.4%、15.1%、15.9% [6]

报告公司投资评级 - 公司维持买入-A的投资评级,6个月目标价为40.24元 [3] 报告的核心观点 各业务板块表现 - 呼吸治疗解决方案收入下降,但制氧机、雾化产品和家用呼吸机产品实现增长 [2] - 糖尿病护理解决方案收入大幅增长,BGM和CGM产品市场占有率持续提升 [2] - 感控解决方案收入有所下降,公司正在探索新的感控产品赛道 [2] - 家用电子检测及体外诊断收入有所下降,但电子血压计业务保持稳定增长 [2] - 急救业务收入增长较快,AED产品销售规模加速拓展 [2] - 康复及临床器械业务中医类产品实现较快增长 [7] 公司海外业务表现 - 公司海外业务保持高增速,外销收入同比增长30.19% [9] - 公司海外团队属地化布局日益完善,海外业务拓展持续深入 [9] 财务表现 - 生产成本得到优化,毛利率水平稳步提升 [7] - 预计公司2024-2026年收入增速分别为5.8%、18.0%、15.5%,净利润增速分别为-15.8%、18.5%、16.0% [10] 根据目录分别总结 业务表现 - 呼吸治疗、糖尿病护理、感控、家用电子检测及体外诊断、急救、康复及临床器械等各业务板块表现情况 [2][7] - 公司海外业务保持高增速,外销收入同比增长30.19% [9] 财务表现 - 生产成本得到优化,毛利率水平稳步提升 [7] - 预计公司2024-2026年收入和净利润增速情况 [10] 投资评级 - 公司维持买入-A的投资评级,6个月目标价为40.24元 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024H1实现营收43.1亿元,同比下降13.5%,录得归母净利润11.2亿元,同比下降25.0%,扣非后归母净利润9.6亿元,同比下降23.2% [1] - 公司Q2单季度实现营收20.8亿元,同比下降8.8%,录得归母净利润4.6亿元,同比下降41%,扣非后归母净利润4.1亿元,同比下降25.1% [1] - 公司Q2业绩下滑主要是由于疫情导致的基期较高 [1] - 公司呼吸制氧、糖尿病护理、急救等板块实现较好增长,但家用电子检测及体外诊断板块下滑明显 [1] - 公司毛利率持平,销售费用增长导致期间费用率上升 [1] - 公司拟实施中期分红,每10股派发现金红利4元(含税),股息率约为1.2% [1] - 预计公司2024-2026年净利润分别为22.1亿元、24.9亿元、28.1亿元,同比增长-7.7%、12.5%、13.0% [1] - 当前股价对应的PE分别为14倍、13倍、11倍,估值合理,维持"买进"的投资建议 [1] 公司业绩 - 2024H1实现营收43.1亿元,同比下降13.5% [1] - 录得归母净利润11.2亿元,同比下降25.0% [1] - 扣非后归母净利润9.6亿元,同比下降23.2% [1] - Q2单季度实现营收20.8亿元,同比下降8.8% [1] - Q2录得归母净利润4.6亿元,同比下降41% [1] - Q2扣非后归母净利润4.1亿元,同比下降25.1% [1] 业务板块表现 - 呼吸制氧板块实现营收16.4亿元,同比下降29% [1] - 糖尿病护理板块实现营收5.6亿元,同比增长55.0% [1] - 感控业务板块营收3.1亿元,同比下降26.8% [1] - 家用电子检测及体外诊断板块实现营收9.3亿元,同比下降12.5% [1] - 急救板块实现营收1.1亿元,同比增长34.7% [1] - 康复及临床器械板块营收7.3亿元 [1] 财务指标 - 公司Q2毛利率持平,同比微降0.3个百分点 [1] - 期间费用率为26.3%,同比增加4个百分点 [1] - 销售费用率增加2.6个百分点 [1] - 管理费用率增加1.3个百分点 [1] - 研发费用率增加0.9个百分点 [1] - 财务费用率下降0.8个百分点 [1] - 公司拟实施中期分红,每10股派发现金红利4元(含税),股息率约为1.2% [1] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年净利润分别为22.1亿元、24.9亿元、28.1亿元,同比增长-7.7%、12.5%、13.0% [1] - 当前股价对应的PE分别为14倍、13倍、11倍,估值合理,维持"买进"的投资建议 [1]

报告评级 - 公司投资评级为"买入(维持)"[6] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收43.08亿元,同比下降13.50%;归母净利润11.20亿元,同比下降25.02%;扣非归母净利润9.64亿元,同比下降23.19%。2024年第二季度实现营收20.76亿元,同比下降8.82%;归母净利润4.61亿元,同比下降40.96%;扣非归母净利润4.13亿元,同比下降25.11%。[4] - 公司多个核心业务持续增长:1)呼吸治疗解决方案收入16.42亿元,同比下降28.88%,但制氧机收入同比下滑,其他产品获得较好增长;2)糖尿病护理解决方案收入5.62亿元,同比增长54.94%;3)急救板块收入1.08亿元,同比增长34.66%。同时公司海外业务持续拓展,上半年外销收入4.79亿元,同比增长30.19%。[4] - 2024年上半年和第二季度公司整体毛利率分别为50.06%和50.19%,同比分别下降1.62和0.28个百分点,保持相对稳定。费用率有所提升,主要受2023年上半年收入高基数影响。[4] 财务数据总结 - 2024年-2026年公司营业收入预计分别为85.64/100.05/115.95亿元,同比增速分别为7.44%/16.82%/15.90%。归母净利润预计分别为20.91/24.05/28.25亿元,同比增速分别为-12.72%/15.01%/17.49%。[12] - 公司2024年上半年毛利率为50.06%,保持相对稳定。销售、管理、研发费用率分别为14.25%/4.82%/6.26%,同比分别上升1.95/0.81/0.76个百分点。[4] - 公司资产负债率2024年预计为23.00%,流动比率为3.8,速动比率为3.2,偿债能力较强。[16]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 需求波动影响短期业绩,业务稳步向常态化回归 - 由于社会公共需求较上年同期显著变化,基数切换致使公司2024年上半年表观业绩波动 [3] - 从业务结构来看,呼吸治疗、糖尿病护理、感染控制、家用类电子检测及体外诊断、急救、康复及临床器械等各细分领域表现不一 [3] - 随着公司众多产品海外注册工作逐步落地、海外团队属地化布局日益完善,未来公司海外业务有望保持快速成长态势 [3] 盈利能力总体保持较稳定水平,首次中期分红重视股东回报 - 2024H1公司综合毛利率为50.06%(-1.43pct),24Q2毛利率环比提升0.25pct至50.19% [4] - 各项期间费用水平保持稳定,费用率受收入规模下降影响略有回升 [4] - 公司发布首次中期分红方案,每10股派发现金红利4元(含税),体现公司对于股东回报的重视 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年1~6月实现营业收入43.08亿元(-13.50%)、归母净利润11.20亿元(-25.02%)、扣非净利润9.64亿元(-23.19%)、经营性现金流10.13亿元(-32.42%) [2] - 2024Q2实现营业收入20.76亿元(-8.82%)、归母净利润4.61亿元(-40.96%)、扣非净利润4.13亿元(-25.11%)、经营性现金流3.38亿元(-50.62%) [2] 业务结构 - 呼吸治疗:营收16.42亿元(-28.88%)、占比38.11%(-8.24pct)、毛利率52.11%(-2.19pct) [3] - 糖尿病护理:营收5.62亿元(+54.94%)、占比13.05%(+5.77pct)、毛利率60.19%(-1.33pct) [3] - 感染控制:营收3.11亿元(-26.79%)、占比7.21%(-1.31pct)、毛利率51.03%(-2.31pct) [3] - 家用类电子检测及体外诊断:营收9.35亿元(-12.49%)、占比21.70%(-0.25pct)、毛利率52.45%(-2.04pct) [3] - 急救:营收1.08亿元(+34.66%)、占比2.50%(+0.89pct)、毛利率35.81%(+3.63pct) [3] - 康复及临床器械:营收7.30亿元(+3.06%)、占比16.94%(+2.72pct)、毛利率35.68%(+1.11pct) [3] 地区分布 - 内销收入38.07亿元(-16.93%)、占比88.38%(-3.66pct)、毛利率51.98%(-1.17pct) [3] - 外销收入4.79亿元(+30.19%)、占比11.13%(+3.74pct)、毛利率33.87%(+1.46pct) [3] 盈利能力 - 2024H1综合毛利率50.06%(-1.43pct),24Q2毛利率50.19%(环比提升0.25pct) [4] - 销售费用率14.25%(+1.95pct)、管理费用率4.82%(+0.80pct)、研发费用率6.26%(+0.76pct) [4] 股东回报 - 公司首次中期分红,拟每10股派发现金红利4元(含税) [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年鱼跃医疗业绩受同期高基数影响有所下降，但各业务板块展现不同发展态势，未来在常规产品加速恢复、新兴业务成长及品牌力提升下有望延续增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入43.08亿元，同比下降13.50%，归母净利润11.20亿元，同比下降25.02%，扣非净利润9.64亿元，同比下降23.19% [2] - 单二季度公司实现收入20.76亿元，同比下降8.82%，归母净利润4.61亿元，同比下降40.96%，扣非净利润4.13亿元，同比下降25.11% [2] - 预计2024 - 2026年公司实现收入87.59、101.11、116.62亿元，同比增长10%、15%、15%，归属母公司净利润20.69、24.05、27.99亿元，同比增长 - 14%、16%、16% [2] 业务板块情况 呼吸治疗板块 - 2024年上半年实现收入16.42亿元，同比下降28.88%，受同期疫后需求高基数影响短期承压，制氧机产品下滑，但较2022年仍实现双位数复合增长，雾化产品延续双位数增速，家用呼吸机表现不错 [2] 糖尿病护理业务 - 2024年上半年实现收入5.62亿元，同比增长54.94%，CGM产品加速放量，血糖市场占有率快速提升，14天免校准高性能产品及线上线下渠道助力业务拓展，下一代CGM产品研发稳步推进 [2] 家用类电子检测及体外诊断 - 2024年上半年实现收入9.35亿元，同比下降12.49%，主要与红外测温仪等部分产品高基数有关，核心产品如电子血压计等稳步增长，618期间血压计销售量50万台，位居全网销售第一，海外市场紧贴需求改善产品性能，拓展国际客户 [2] 急救业务 - 2024年上半年相关业务收入1.08亿元，同比增长34.66%，伴随M600等自主AED产品上市迎来快速发展 [2] 康复及临床器械 - 2024年上半年实现收入7.30亿元，同比增长3.06%，中医类产品增长显著，得益于政策鼓励和公众认知度提升，更多创新产品有望加速发展 [2] 感染控制业务 - 2024年上半年实现收入3.11亿元，同比下降26.79%，主要与同期高基数有关，公司加强院内推广和科室拓展，深耕民用产品开发应用，未来有望企稳回升 [2] 财务报表预测情况 资产负债表 - 预计2024 - 2026年货币资金分别为56.72、83.33、114.74亿元，应收账款分别为5.36、5.38、5.86亿元等 [9] 利润表 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为87.59、101.11、116.62亿元，营业成本分别为43.07、50.07、58.17亿元等 [9] 现金流量表 - 预计2024 - 2026年经营活动现金流分别为15.22、27.36、31.91亿元，投资活动现金流分别为 - 4.93、 - 4.70、 - 4.31亿元等 [9] 主要财务比率 - 预计2024 - 2026年营业收入增长率分别为9.9%、15.4%、15.3%，归母公司净利润增长率分别为 - 13.7%、16.2%、16.4%等 [9]