公司股价表现 - 11月10日股价下跌5.02%至52.57元/股 [1] - 当日成交额2.70亿元 换手率0.71% [1] - 公司总市值为538.24亿元 [1] 公司主营业务构成 - 高端装备制造业务收入占比最高 为61.22% [1] - 油气工程及技术服务收入占比29.99% [1] - 新能源及再生循环业务收入占比4.76% [1] - 油气田开发业务收入占比3.31% [1] 基金持仓情况 - 惠升领先优选混合A基金重仓持有杰瑞股份4.81万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为6.07% 为第六大重仓股 [2] - 11月10日股价下跌导致该基金持仓单日浮亏约13.37万元 [2] 相关基金业绩 - 惠升领先优选混合A基金今年以来收益率为20.58% [2] - 该基金近一年收益率为15.37% [2] - 基金成立以来累计收益率为47.42% [2]

行业前景 - 全球天然气工程投资预计从2024年到2028年的复合增长率超过10% [1] - 天然气装备需求有望持续扩张 [1] - 到2028年1月1日欧盟现有的俄罗斯天然气长期合同终止将促使从美国、卡塔尔、中东、北非等地区进口更多天然气 [1] 公司业务能力 - 公司已构建起贯穿“气体开发—净化处理—液化储运—终端利用”全业务链条的技术布局 [1] - 公司成功构建起天然气全产业链一体化解决方案能力 [1] 公司项目与订单 - 天然气开发需求增加带来更多市场机会公司天然气相关业务订单增长较快 [1] - 公司先后承建或中标科威特KOC JPF-5项目 [1] - 公司先后承建或中标巴林BAPCO天然气压缩机站项目 [1] - 公司先后承建或中标伊拉克曼苏里亚气田开发项目 [1] - 公司先后承建或中标阿尔及利亚国家石油公司增压站项目 [1] - 公司先后承建或中标马来西亚国家石油公司增压站项目 [1] 公司未来战略 - 未来公司在天然气业务领域将进一步优化产品结构 [1] - 公司将拓展业务区域 [1] - 公司将提升产品交付效率和市场竞争力 [1] - 公司争取更大的业绩突破 [1]

指数及ETF表现 - 截至2025年11月7日09:48，国证石油天然气指数(399439)上涨0.53% [1] - 指数成分股兰石重装上涨10.05%，中远海能上涨2.40%，招商轮船上涨2.12%，杰瑞股份上涨1.97%，华锦股份上涨1.93% [1] - 油气ETF(159697)上涨0.44%，冲击3连涨，最新价报1.14元 [1] - 油气ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [1] 行业基本面动态 - 欧洲天然气基础设施运营商Engie首席执行官表示，欧洲燃气电厂正被更多地调用以填补可再生能源供应缺口 [1] - 欧洲燃气电厂今年负荷率已达到20%，而去年这一数字为15% [1] - 东吴证券指出，2025年行业供给宽松，燃气公司成本优化，价格机制继续理顺，需求放量 [1] 指数成分结构 - 截至2025年10月31日，国证石油天然气指数前十大权重股包括中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、新奥股份、大众公用、招商南油 [2] - 前十大权重股合计占比65.09% [2] 产品信息 - 油气ETF(159697)场外联接基金代码为A：019827，C：019828，I：022861 [3]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为燃气轮机及联合循环发电产业链 重点关注北美电力市场及国内企业出海机遇[1] * 核心应用领域包括发电 航空发动机 核电 舰船动力及分布式能源[1][3][13] 核心观点与论据 **北美电力市场挑战与机遇** * 北美电力供应紧缺 2025-2030年电源侧缺口预计达2040吉瓦 过去五年用电价格上涨25%-30%[1][2] * 电力需求增长来自数据中心 新能源汽车 半导体等新兴产业[2] * 燃气轮机联合循环发电在当地发电竞争中占比达40%-50% 是解决缺电问题最确定的发展方向之一[3][4] **燃气轮机技术优势与需求** * 燃气轮机联合循环发电通过高效热能利用和余热回收 整体效率高且减少污染物排放[1][7] * 全球头部厂商如GE积极扩产 GE三季度签单接近20吉瓦 同比增长约40% 产能接近饱和并计划进一步扩产至2028年[5] * 以CFM Leap发动机为例 全球订单达1.2万台 但年交付量仅1400-1500台 显示航空发动机与燃气轮机制造产能紧张[10] **国内产业链出海机遇** * 海外扩产难度大周期长 国内具备产能的企业积极承接国际订单 推动产业链向国内转移[3][10][11] * 国内企业如三角防务与西门子签订供货协议 航宇科技 派克新材等公司实现突破[11][15] 重点公司分析 **关键部件与原材料企业** * **应流股份**：行业龙头 与贝克休斯 西门子等国际公司深度合作 在核电 传统铸锻件业务持续增长 估值扩张潜力大[1][8] * **杰瑞股份**：在燃气轮机机组供应方面具有优势 与海外头部客户紧密合作[1][8] * **派克新材**：具有出海机会的关键部件企业[1][6] * **万泽股份** **隆达股份** **图南股份**：原材料公司 通过技术通用性进入燃气轮机市场 提升产能利用率[9][14] **余热锅炉与零部件企业** * **博盈特焊** **西子节能**：余热锅炉相关企业 受益于燃气轮机联合循环发电需求[1][6][8] * **联德装备** **豪迈股份**：零部件企业 逐步实现小批量生产 豪迈股份染机收入占比超10% 未来增长确定性高 估值水平约20倍以内[1][8] **军工背景企业切入燃气轮机赛道** * **航宇科技**：海外业务占比50% 燃气轮机业务占海外收入20%-30% 预计2025年利润约2亿元 2026年3-3.5亿元 2027年4-5亿元 利润复合增速超30%[1][9] * **航发科技**：央企控股 海外收入占比约35% 核心业务包括军用和民用航空发动机配套 在国内商用发动机国产替代趋势下成长空间大[9] * **航亚科技**：海外业务占总收入50%以上 海外发动机业务占比超80% 燃气轮机业务约10%-20% 核心产品压气机精锻叶片具技术壁垒 预计未来复合增长率30%-40%[12][13] 其他重要内容 * 国内锻铸造环节企业如三角防务 中航重机等产能充足并积极对接海外客户 预计未来几年将受益于全球产能转移并逐步获得订单[15] * 储能技术也被提及为解决用电紧缺的具有弹性的途径之一[3][4]

纪要涉及的公司与行业 * 公司：杰瑞股份 [1] * 行业：天然气设备、油服、燃气轮机、电力设备 [2] 核心观点与论据 **公司业绩与短期扰动** * 三季度业绩略低于市场预期 主要由于天然气设备交付节奏延后 [3] * 天然气设备产能瓶颈为短期扰动 前三季度交付十几亿元 预计四季度交付额与前三季度持平 [2][3] * 今年公司天然气设备产能约30亿元 明年预计翻倍至50-60亿元 四季度起改善明显 [2][3] * 全年目标展望不变 [2][3] **油价影响与管理层展望** * 10月份油价从65美元跌至60美元左右 对公司股价构成压力 [2][3] * 管理层对未来1-3年油价持乐观态度 认为60-65美元可能成为常态 [2][3] **核心增长引擎：中东、中亚、北非市场** * 中东、中亚、北非地区成为公司高增长引擎 [2] * 自2021年以来 公司在这些地区的天然气设备和工程领域取得重大突破 [5] * 在双碳背景下 中东等地加大天然气产业链投入 [2][5] * 预计2024-2030年中东油服市场年化增速8-10% 2030年达1,500亿美元规模 [2][5] * 中国与这些地区合作加速 [5] **国内市场与北美市场潜力** * 国内原油对外依赖度超70% 天然气超40% 支撑资本开支 [5] * 国内非常规油气领域布局带来增长潜力 技术突破可能带来额外惊喜 [2][5] * 北美市场压裂设备更新需求强劲 上一轮投资高峰期设备生命周期接近尾声 [5][6] * 公司凭借竞争力有望在北美提高市场占有率 [5][6] **燃气轮机业务超预期发展** * 海外缺电驱动燃气轮机需求增长 [2][3] * 公司燃气轮机订单超预期 年初预期6,000万美元订单实际达到1亿美元左右 [2][4][7] * 公司完成了35兆瓦和6兆瓦燃气轮机项目 [7][10] 其他重要内容 **北美电力市场与需求背景** * 北美电力供应严重不足 预计2025年2-3月电力缺口达当前最大负荷的25%以上 [3][8] * 天然气发电是美国主要发电方式之一 大多数地区占比40%-50%以上 [8][9] * AI数据中心发展带来需求增加 [7] * 主要燃机企业新签订单量创新高 交付周期长达4-5年 供给紧张 [3][9] **公司发电机组业务与投资价值** * 公司拥有6台35兆瓦可出租机组 20多台6兆瓦机组 并与西门子有长协采购协议 [10] * 燃气轮机短缺推高租金价格 [10] * 公司在中东油气大周期中竞争优势明显 利润逐渐兑现 [10][11] * 目前估值合理偏低 具备很强投资价值 [10][11]

板块整体表现 - 11月4日专用设备板块整体下跌1.15%，表现弱于上证指数（下跌0.41%）和深证成指（下跌1.71%）[1] - 板块内个股表现分化，领涨股为兰石重装（上涨10.02%）和标准股份（上涨10.01%），领跌股为强瑞技术（下跌9.71%）[1][2] - 当日专用设备板块主力资金净流出28.13亿元，而游资和散户资金分别净流入6.4亿元和21.73亿元[2] 领涨个股分析 - 兰石重装收盘价为10.54元，涨幅10.02%，成交量为248.20万手，成交额为25.59亿元[1] - 标准股份收盘价为11.10元，涨幅10.01%，成交量为58.96万手，成交额为6.25亿元[1] - 杰瑞股份收盘价为53.23元，涨幅5.11%，成交量为15.67万手，成交额为8.28亿元[1] 领跌个股分析 - 强瑞技术收盘价为92.65元，跌幅9.71%，成交量为8.11万手，成交额为7.71亿元[2] - 泰担股份收盘价为17.14元，跌幅5.62%，成交量为16.47万手，成交额为2.81亿元[2] - 洋田股份收盘价为47.88元，跌幅5.08%，成交量为5.90万手，成交额为2.86亿元[2] 个股资金流向 - 永创智能主力资金净流入4805.65万元，主力净占比10.69%，但散户资金净流出7058.79万元[3] - 精工科技主力资金净流入3731.60万元，主力净占比8.49%，游资净流入2259.07万元[3] - 厚普股份主力资金净流入2654.46万元，主力净占比8.72%，散户资金净流出3435.14万元[3]

公司获奖情况 - 杰瑞股份在2025年10月29日于江苏南通举行的2025上市公司高质量发展论坛上斩获金牛奖多项重量级大奖 [1] - 公司荣获2024年度金牛最具投资价值奖，公司董事长李慧涛获2024年度金牛企业家创新奖，董秘曲宁荣获2024年度金牛董秘奖 [1] 公司战略与业务 - 公司始终坚持创新与变革，以自主创新增强企业实力，持续探索产品研发新理念和新实践，推动正向研发和IPD体系建设 [6] - 公司保持产品与技术的领先优势，为能源绿色高效开发贡献力量 [6] - 公司推动在高端装备制造、油气工程与技术服务、环境治理和新能源等多元领域中的高质量发展 [6] - 未来公司将秉持为客户创造价值等企业宗旨，不断深耕主业，加快国际化战略步伐，持续强化在全球行业影响力 [6] - 公司致力成为一家受社会各界认可和信任的优秀上市公司，并兼顾企业发展与股东回报 [6] 奖项背景 - 金牛奖是中国证券报倾力打造的权威评选活动，秉承公开、公平、公正的原则，强调透明度，保证专业性，维持公信力 [6] - 上市公司金牛奖是金牛系列评选活动之一，创立于1999年，活动采取严谨、客观、科学、透明的评选体系 [6] - 该奖项致力于打造资本市场最具公信力的上市公司权威奖项，成为引领上市公司健康发展的一面旗帜 [6]

公司股价表现 - 11月4日公司股价上涨5.21%，收盘报53.28元/股，成交金额5.32亿元，换手率1.46%，总市值545.51亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为油气田设备及技术工程服务，收入构成为：高端装备制造61.22%，油气工程及技术服务29.99%，新能源及再生循环4.76%，油气田开发3.31%，其他0.73% [1] 基金持仓情况 - 兴业基金旗下兴业中证500指数增强A（015507）三季度持有公司股票12.39万股，占基金净值比例1.12%，为第七大重仓股 [2] - 该基金于11月4日因公司股价上涨实现约32.71万元浮盈 [2] 相关基金业绩 - 兴业中证500指数增强A（015507）最新规模9960.83万元，今年以来收益30.66%，近一年收益32.73%，成立以来收益29.12% [2] - 该基金经理楼华锋累计任职时间9年306天，现任基金资产总规模23.73亿元，任职期间最佳基金回报88.18% [3]

中证500成长ETF市场表现 - 截至11月4日午间收盘，中证500成长ETF（159606）下跌1.30%，报1.135元，成交额为378.30万元 [1] - 该ETF自2021年12月17日成立以来累计回报率为14.93%，近一个月回报率为-1.01% [1] - 其业绩比较基准为中证500质量成长指数收益率，管理人为易方达基金管理有限公司，基金经理为伍臣东 [1] 中证500成长ETF重仓股表现 - 重仓股中华工科技下跌1.33%，恺英网络下跌3.59%，东吴证券下跌1.36%，科达利下跌2.91% [1] - 重仓股中恒玄科技下跌1.21%，水晶光电下跌2.74%，天山铝业下跌0.95%，春风动力下跌1.26% [1] - 重仓股中杰瑞股份逆势上涨4.44%，金诚信下跌1.87% [1]

指数与ETF表现 - 国证石油天然气指数(399439)截至2025年11月4日10:32上涨0.04% [1] - 指数成分股佛燃能源上涨5.03%，兰石重装上涨4.59%，杰瑞股份上涨4.25%，兴通股份上涨3.13%，新天绿能上涨1.39% [1] - 油气ETF(159697)上涨0.09%，最新价报1.14元 [1] 行业价格预期与催化剂 - 摩根士丹利将2026年上半年布伦特原油期货价格预期从每桶57.50美元上调至60美元，原因是OPEC+决定明年一季度暂停增产 [1] - 中邮证券指出，区域问题若再次给出原油溢价则利好上游标的，若需求好转且淘汰落后产能有进展则利好中游炼化 [1] 指数构成 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括中国石油、中国石化、中国海油等，合计占比65.09% [2]