行业投资评级 - 行业评级：增持 [6] 报告核心观点 - 豆包推出AI手机助手预览版，持续探索AI大模型对手机的赋能，推动Agent形态的形成 [2][6] - AI手机的时代即将到来，同时更加丰富的端侧硬件生态加快崛起 [2][6] - 豆包为品牌厂商提供了AI平权和弯道超车机会，形成"模型公司提供AI大脑+手机厂商提供硬件载体"的商业模式 [6] - 豆包强大的实时语音、多模态和代理能力，为无屏或小屏端侧设备提供了真正的可用性，端侧硬件生态有望快速爆发 [6] 投资建议与推荐标的 - 推荐标的：立讯精密(002475 SZ)、歌尔股份(002241 SZ)、鹏鼎控股(002938 SZ) [6][7] - 相关标的：传音控股、蓝思科技、豪鹏科技等 [6] - 立讯精密2025年预测PE为25 21倍，2026年预测PE为19 93倍 [7] - 鹏鼎控股2025年预测PE为25 77倍，2026年预测PE为20 02倍 [7] - 歌尔股份2025年预测PE为32 63倍，2026年预测PE为25 46倍 [7] AI手机助手功能特点 - 豆包手机助手作为系统级Agent可以执行复杂指令，实现从信息搜索到信息处理，再到跨应用沟通的完整闭环 [6] - 实现了与操作系统的深度融合，比单一APP有更高系统权限，可以调用底层硬件能力和系统服务 [6] - 用户通过侧边栏、实体键或语音直接唤醒，随时随地覆盖在任何界面之上，运行不打断当前正在进行的app进程 [6] - 能够"看懂"用户当前屏幕上的内容，并基于此进行对话或操作 [6] - 能够识别屏幕上的UI元素，模拟人手进行点击、滑动和输入等操作，实现复杂的跨应用任务 [6]

公司设立与股权结构 - 鸿滔智能装备（昆山）有限公司于近日成立，法定代表人为曾冰华 [1] - 公司注册资本高达19.81亿人民币 [1] - 该公司由昆山锦鸿企业管理服务合伙企业（有限合伙）和立讯精密旗下的昆山立讯企业管理发展有限公司共同持股 [1] 主营业务范围 - 公司经营范围涵盖智能基础制造装备销售和服务消费机器人制造 [1] - 业务还包括智能机器人销售和电子元器件制造 [1]

公募基金11月调研概况 - 11月共有154家公募机构参与A股调研 合计调研频次达4298次 覆盖506只个股和30个申万一级行业 [2] - 共有53只个股获得公募基金密集调研 调研次数均不低于20次 其中11只个股尤为突出 被调研次数均达到或超过40次 [2] 重点受调研公司 - 立讯精密为当月最受公募关注个股 被调研次数达142次 公募主要了解其第三季度经营情况 [2] - 汇川技术、博盈特焊、杰瑞股份和中控技术受关注度高 依次被调研81次、71次、65次和58次 [2] - 工业富联和奥比中光入围调研次数前十 依次被调研48次和45次 [2] - 百济神州和瑞迈特入围调研次数前十 依次被调研51次和46次 公募重点关注瑞迈特在耗材领域的战略布局 [3] 重点受调研行业 - 电子行业为最受关注行业 调研次数达974次 共有88只个股获调研 [3] - 机械设备行业排名第二 共有71只个股获调研 合计调研819次 [3] - 医药生物行业排名第三 共38只个股获调研 合计调研403次 [3] - 调研次数排名前十个股行业集中度高 主要集中在机械设备、电子和医药生物三大行业 其中机械设备行业在前十中占4席 [2]

公募基金11月调研概况 - 11月共有154家公募基金参与A股市场调研，累计调研次数达4298次，覆盖506只个股，触及30个申万一级行业 [1] - 被调研个股整体跑赢同期沪深300指数1.89个百分点，其中186只实现正收益，66只个股涨幅超过10% [1] - 调研活动与股价表现形成正向回馈，揭示出“聪明钱”对景气赛道中细分环节的偏好 [5] 行业调研焦点 - 电子行业是11月调研最集中的领域，调研总次数达974次，覆盖88只个股 [2][3] - 机械设备行业紧随其后，调研总次数为819次，覆盖71只个股 [2][3] - 医药生物行业排名第三，调研总次数为403次，覆盖38只个股 [2][3] - 电力设备、汽车、基础化工、计算机、传媒、通信和纺织服饰行业也进入调研次数排名前十 [3] 重点调研个股分析 - 立讯精密是11月最受关注的个股，共被调研142次，机构重点关注其连接器业务与消费电子链条的前瞻变化 [2][4][7] - 机械设备行业的汇川技术、博盈特焊、杰瑞股份和中控技术均进入调研次数前十，分别被调研81次、71次、65次和58次 [2][4] - 涨幅前十的调研股中，电子与电力设备行业表现突出，华盛锂电单月涨幅达132.48%，海陆重工和丰元股份涨幅分别为38.86%和35.87% [1][4][5] 头部公募机构调研动向 - 博时基金以111次调研居首，华夏基金和国泰基金紧随其后，调研次数分别为101次和93次 [6][7] - 头部机构调研路径高度重合，普遍集中关注立讯精密、汇川技术和博盈特焊等公司 [7] - 广发基金调研相对分散，重点关注通信、纺织服饰板块标的，显示出寻找结构性机会的意图 [8] 调研逻辑与市场启示 - 机构偏好基本面稳定、具备成长弹性的制造业中上游公司，并对技术升级或出海潜力敏感 [8] - 调研焦点集中于技术突破、海外订单或政策加持预期的公司，如固态电池、核电设备、正极材料等领域的布局 [4][8] - 调研频次与股价走势互动增强，反映出公募基金在捕捉中小盘高弹性标的时的信息需求密度提升 [8][9]

指数整体表现 - 内地消费电子指数（983105）报收4679.66点，单日微跌0.04% [1] - 指数成交金额为754.62亿元，换手率为1.56% [1] - 指数成份股中20家上涨，29家下跌，瑞声科技以3.95%涨幅领涨，美图公司以6.0%跌幅领跌 [1] 十大权重股表现 - 立讯精密为指数第一大权重股（12.51%），股价上涨2.37%至60.00元，总市值4369.26亿元 [1] - 中芯国际为第二大权重股（12.37%），股价下跌1.15%至62.39元，总市值4991.31亿元 [1] - 胜宏科技（权重7.58%）股价上涨1.32%至272.36元，总市值2370.48亿元 [1] - 小米集团-W（权重5.56%）股价上涨0.99%至36.99元，总市值9633.41亿元 [1] - 联想集团股价上涨2.16%至9.04元，总市值1121.70亿元 [1] - 歌尔股份股价上涨1.82%至31.32元，总市值1110.50亿元 [1] - 东山精密股价下跌3.04%，在十大成份股中跌幅最大 [1] - TCL科技、京东方A、三环集团股价分别下跌0.71%、0.51%、1.07% [1] 市场资金流向 - 指数成份股合计获得主力资金净流入7.75亿元 [3] - 游资资金和散户资金分别净流出4.28亿元和3.47亿元 [3] - 胜宏科技获得主力资金净流入9.93亿元，净占比10.63%，为资金流入最多的成份股 [3] - 立讯精密获得主力资金净流入6.04亿元，净占比5.53% [3] - 领益智造、歌尔股份分别获得主力资金净流入3.34亿元和2.82亿元 [3] - 信维通信主力资金净流入1.51亿元，同时游资净流入1830.05万元 [3] - 长盈精密主力资金净流入1.13亿元，但游资净流入规模更大，达1.28亿元 [3]

调研活动概况 - 11月份公募机构调研活动显著加速，共有154家机构累计参与上市公司调研超4200次 [1] - 调研覆盖电子、机械设备、医药生物等30个行业的500余只个股 [1] - 调研呈现头部集中特征，85家公募机构调研均超20次，博时基金以111次调研居首 [2] 行业关注度分布 - 电子行业成为最受关注领域，共获公募机构974次调研，覆盖88只个股 [2] - 立讯精密以142次调研成为11月份最受关注个股 [2] - 机械设备行业以819次调研位列第二，覆盖71只个股 [2] - 医药生物行业以403次调研排名第三，38家企业被关注 [2] - 共有7个行业被调研次数超100次，17个行业获重点关注 [2] 调研焦点与长期价值取向 - 调研重心持续向企业长期价值倾斜，聚焦核心竞争力与成长确定性 [3] - 在高端制造赛道，机构重点问询汇川技术自动化业务增长逻辑及中控技术AI+工业创新突破 [3] - 针对杰瑞股份，调研聚焦其天然气设备业务的长期竞争优势 [3] - 对于丰元股份，则深入挖掘其在固态电池正极材料领域的新产品研发进程 [3] - 医药生物行业中，创新药的研发管线推进与商业化落地成效成为高频问询核心方向 [3] 后市布局与投资主线 - 电子、机械设备、电力设备等领域成为多家公募机构密集调研焦点 [4] - 机构布局重心聚焦于具备长期研发实力与全产业链整合优势的优质企业 [4] - 投资主线建议关注电子行业中AI+制造融合标的、电力设备领域固态电池产业链、机械设备行业高端制造龙头 [4] - 在政策红利与产业升级双重驱动下，硬科技与先进制造赛道投资价值将进一步凸显 [4]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为“优于大市” [1] 报告核心观点 - 对电子行业保持乐观展望，维持配置耐心，以时间换空间 [2] - 电子板块近期的弱势表现主要由于国补退坡、二季度抢出口及存储缺货涨价导致的三季报走弱 [2] - 当前处于近半年业绩空窗期，部分受益于海外AI算力需求高增长的标的临近1月份业绩预告催化 [2] - 基于2026年AI手机、AI眼镜、折叠屏等端侧创新预期，有望引发春季躁动行情 [2] - 继续推荐自主可控（代工+设备）、本土算力+存力产业链 [2] - 近期多个硬科技主题基金快速获批，有望助力板块加速开启筑底反弹 [2] 行业动态与事件分析 - 夸克智能眼镜S1正式发布，采用双芯片架构并搭载“千问”对话助手 [3] - 夸克S1采用“二维双目衍射光波导+MicroLED”光学方案，入眼亮度高达4000nit，大幅抑制“彩虹纹”效应 [3] - 具备显示功能的AR眼镜被认为是智能眼镜的理想方案 [3] - 谷歌正寻求对外销售TPU，Meta Platforms考虑2027年斥资数十亿美元购买Google TPU [4] - 谷歌希望其TPU业务能达到英伟达营收的10% [4] - 谷歌第七代TPU Ironwood单芯片峰值算力达4614 TFLOPs，搭载192GB显存，带宽7.4 TB/s [4] - 若谷歌将TPU对外销售，ASIC方案在云端推理领域市场规模有望进一步提升 [4] - 长鑫存储推出DDR5和LPDDR5X新品，DDR5最高速率8000Mbps，最高颗粒容量24Gb [4] - LPDDR5X最高速率10667Mbps，最高颗粒容量16Gb [4] - 在部分消费类急单及工控补库需求拉动下，渠道SSD及行业SSD价格持续拉升 [4] 市场数据与预测 - 过去一周上证指数上涨1.40%，电子行业上涨6.05% [2][10] - 电子子行业中元件上涨8.10%，电子化学品上涨3.93% [2][10] - 同期恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别上涨3.77%、9.66%、5.01% [2][10] - Counterpoint Research预计2025年全球智能手机出货量同比增长3.3% [5] - 预计苹果2025年全球出货份额达19.4%，自2011年以来首次成为全球第一大智能手机品牌 [5] - 三星出货量预计同比增长4.6%，全球份额达18.7% [5] - 苹果预计将于1H26推出iPhone 17e，26年底预计发布首款折叠屏产品 [7] - ADI公布4QFY25业绩，营收30.76亿美元（同比增长26%，环比增长7%） [7] - ADI所有下游均实现同环比增长，其中工业同比增长34%，环比增长11% [7] - ADI预计1QFY26营收30-32亿美元（同比增长23.8%至32.1%，环比-2.5%至+4.0%） [7] 重点推荐公司 - 重点推荐翱捷科技、江波龙、德明利、蓝思科技、立讯精密、蓝特光学、恒玄科技、澜起科技、中芯国际、赛微电子、天岳先进 [2] - AR眼镜产业链建议关注蓝特光学、水晶光电、舜宇光学科技、豪威集团、歌尔股份、立讯精密 [3] - ASIC产业链建议关注翱捷科技、芯原股份、灿芯股份 [4] - 存储产业链建议关注江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、普冉股份 [4] - 苹果产业链推荐立讯精密、工业富联、鹏鼎控股、蓝思科技、东山精密、福立旺 [7] - 模拟芯片推荐圣邦股份、杰华特、思瑞浦、纳芯微、南芯科技、艾为电子、芯朋微 [7]

主要股指表现 - 上证指数收盘报3897.71点，下跌0.42%，成交额6274亿元[1] - 深证成指收盘报13056.70点，下跌0.68%，成交额9659.9亿元[1] - 创业板指收盘报3071.15点，下跌0.69%，成交额4518.13亿元[1] - 科创50指数收盘报1320.16点，下跌1.24%，成交额471亿元[1] - 沪深两市合计成交额15933.9亿元，较上一交易日减少2805.89亿元[1] 市场涨跌概况 - 沪深两市1509只个股上涨，3493只个股下跌，152只平盘，15只停牌[2] - 不含当日上市新股，55只个股涨停，9只个股跌停[2] - 连续涨停天数大于或等于2天的个股有19只，金富科技连续7天涨停[5] 行业板块表现 - 石油石化、轻工制造、建筑材料、家电等行业涨幅靠前[1] - 传媒、有色金属、计算机、贵金属、电力设备、医药生物、机械设备、教育等行业跌幅居前[1] - 地摊经济、预制菜、6G、水产养殖、低碳冶金等概念走势活跃[1] - CRO、刀片电池、锂矿、同步磁阻电机、培育钻石、工业母机、氟化工、短剧互动游戏等概念走势较弱[1] - 涨停个股主要集中在轻工制造、医药生物、房地产、食品饮料、化工等行业[1] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出310.83亿元，创业板主力资金净流出142.83亿元[6] - 沪深300成份股主力资金净流出77.78亿元，科创板主力资金净流出1.12亿元[6] - 8个行业主力资金呈现净流入，轻工制造行业净流入5.69亿元[6] - 23个行业主力资金呈现净流出，电子行业净流出49.84亿元[6] - 58只个股获主力资金净流入超1亿元，新易盛净流入11.58亿元[8][9] - 116只个股被主力资金净卖出超1亿元，中兴通讯净流出30.23亿元[11][12] 龙虎榜机构交易 - 机构席位资金合计净买入约5.54亿元，净买入15只个股，净卖出9只个股[14] - 机构净买入最多的是航天发展，净买入金额约1.67亿元[14][15] - 机构净卖出最多的是招商轮船，净卖出金额约9998.98万元[14][15]

沪深股通成交概况 - 沪股通总成交金额为810.37亿元，深股通总成交金额为987.24亿元 [1] - 沪股通前十大成交个股中，工业富联以20.22亿元位居首位，贵州茅台和洛阳钼业分别以9.57亿元和9.54亿元分居第二、三位 [2] - 深股通前十大成交个股中，中际旭创以38.21亿元位居首位，立讯精密和新易盛分别以30.19亿元和24.28亿元分居第二、三位 [2][3] 板块资金流向 - 板块表现方面，福建、食品、医药商业等板块涨幅居前，能源金属、有色金属、影视院线等板块跌幅居前 [4] - 主力资金净流入前五的板块为：农林牧渔（净流入6.77亿元，净流入率2.55%）、轻工制造（净流入5.16亿元，净流入率1.84%）、煤炭采选（净流入3.50亿元，净流入率3.05%）、汽车整车（净流入2.38亿元，净流入率1.25%）、房地产（净流入2.07亿元，净流入率0.85%） [5] - 主力资金净流出前五的板块为：电子（净流出73.87亿元，净流出率2.43%）、电新行业（净流出63.06亿元，净流出率4.46%）、计算机（净流出61.99亿元，净流出率5.29%）、通信（净流出55.36亿元，净流出率4.56%）、半导体（净流出54.10亿元，净流出率4.94%） [6] 个股主力资金监控 - 主力资金净流入前十的个股以算力硬件方向为主，工业富联以净流入11.12亿元（净流入率8.69%）居首，新易盛净流入10.90亿元（净流入率7.98%），胜宏科技净流入9.97亿元（净流入率10.67%） [7][8] - 主力资金净流出前十的个股所属板块较为分散，中兴通讯以净流出30.08亿元（净流出率14.84%）居首，三花智控净流出12.24亿元（净流出率21.23%），北京君正净流出10.45亿元（净流出率23.19%） [8] ETF成交情况 - 今日成交额前十的ETF中，A500ETF基金以54.125亿元居首，但成交额环比下降0.97% [9] - 成交额环比增长前十的ETF中，科创100指数ETF环比增长193.44%至3.0852亿元，恒生红利低波ETF环比增长89.01%至3.1701亿元 [10] 期指持仓与龙虎榜 - 四大期指主力合约（IH、IF、IC、IM）多空双方均减仓，其中IF和IM合约空头减仓数量较多 [11] - 龙虎榜机构方面，多只商业航天概念股表现活跃，航天发展（涨停）获两家机构买入1.67亿元，顺灏股份（涨9.97%）获三家机构买入1.5亿元，赛微电子（涨15.27%）获一家机构买入1.78亿元同时两家机构卖出6450万元 [12] - 招商轮船（跌停）遭两家机构卖出1.36亿元，同时获一家机构买入3614万元 [12][13] - 一线游资活跃度较高，雷科防务获广发证券深圳福华一路买入3.56亿元，同时遭国泰海通证券上海新闸路卖出1.15亿元，广和通获方正证券重庆金开大道买入9557万元，同时遭两家营业部合计卖出约1.52亿元 [14] - 量化资金活跃度一般，实达集团获国信证券浙江互联网分公司和高盛证券上海世纪大道营业部分别买入7678万元和6360万元 [15]

立讯精密股价表现与市场数据 - 12月2日，立讯精密股价上涨2.34%，报收59.98元/股，成交额达109.20亿元，换手率2.50%，总市值为4367.81亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达5.3% [1] 公司主营业务构成 - 公司专注于连接器的研发、生产和销售，产品主要应用于3C（电脑、通讯、消费电子）、汽车和通讯设备等领域 [1] - 主营业务收入具体构成为：消费性电子占78.55%，通讯互联产品及精密组件占8.91%，汽车互联产品及精密组件占6.95%，电脑互联产品及精密组件占3.93%，其他连接器及其他业务占1.65% [1] 基金持仓与浮盈情况 - 惠升基金旗下惠升惠泽混合A（008418）在第三季度持有立讯精密51.58万股，占基金净值比例为2.03%，为其第十大重仓股 [2] - 12月2日当天，该基金因立讯精密股价上涨浮盈约70.66万元 [2] - 在立讯精密连续3天上涨期间，该基金累计浮盈达155.77万元 [2] 相关基金业绩与基金经理 - 惠升惠泽混合A（008418）最新规模为6.71亿元，今年以来收益率为33.36%，近一年收益率为34.79%，成立以来收益率为50.56% [2] - 该基金由钱睿南、孙庆、徐玉良三位基金经理共同管理 [3] - 钱睿南累计任职时间17年284天，现任基金资产总规模16.43亿元，任职期间最佳基金回报284.8% [3] - 孙庆累计任职时间6年37天，现任基金资产总规模64.61亿元，任职期间最佳基金回报67.82% [3] - 徐玉良累计任职时间5年37天，现任基金资产总规模16.43亿元，任职期间最佳基金回报26.91% [3]