立讯精密工业股份有限公司 第六届董事会薪酬与考核委员会 2026 年第一次会议决议 与会委员同意通过《关于 2021 年股票期权激励计划首次授予第四个行权期行权 条件成就的议案》。 三、审议通过《关于注销公司股票期权激励计划已解锁但到期未行权股票期权 的议案》 与会委员同意通过《关于注销公司股票期权激励计划已解锁但到期未行权股票 期权的议案》。 同意将此议案提交第六届董事会第二十二次会议审议。 表决结果：三票赞成、零票反对、零票弃权。 二、审议通过《关于调整 2021 年股票期权激励计划首次授予行权数量及注销部 分股票期权的议案》 与会委员同意通过《关于调整 2021 年股票期权激励计划首次授予行权数量及注 销部分股票期权的议案》。 同意将此议案提交第第六届董事会第二十二次会议审议。 表决结果：三票赞成、零票反对、零票弃权。 立讯精密工业股份有限公司（以下简称"立讯精密"或"公司"）第六届董事会 薪酬与考核委员会 2026 年第一次会议于 2026 年 2 月 2 日以电子邮件或电话方式发 出通知，并于 2026 年 2 月 5 日以现场及结合通讯的方式，在广东省东莞市清溪镇北 环路 313 号公司综合楼四楼 ...

利润分配 - 2025年前三季度以7,285,984,543股为基数，每10股派1.599147元现金，共派1,165,136,549.12元[3] - 利润分配预案披露至公告日新增股本3,881,111股[3] - 权益分派股权登记日为2026年2月11日，除权除息日为2026年2月12日[5] - 深股通投资者等每10股派1.439232元[5] 价格调整 - 可转换公司债券转股价格由56.13元/股调整为55.97元/股，2026年2月12日生效[8] - 回购价格上限由86.96元/股调整为86.80元/股，2026年2月12日起执行[9] 回购测算 - 按10亿下限、86.80元/股上限测算，预计回购1152.07万股，占总股本0.16%[9] - 按20亿上限、86.80元/股上限测算，预计回购2304.15万股，占总股本0.32%[9] 红利税征收 - 首发后限售股等个人股息红利税差别化征收[5] - 首发后限售股等证券投资基金红利税，港资10%征收，内资差别化征收[5]

公司战略合作与合同签署 - 鸿富瀚于2月2日与广东全景智能科技有限公司、江西协讯智能装备有限公司签署了《三方合作框架协议》[2] - 该框架协议旨在推动各方在AI服务器及机器人领域建立长期战略合作关系，加强技术研发、产品供应、市场推广及解决方案集成等方面的深度合作[2] - 框架协议项下的具体合作项目、金额、技术规格等核心商业条款，需以未来另行签订的专项协议为准[2] 重大设备购销合同 - 鸿富瀚与广东全景智能科技有限公司签署了一份《设备购销合同》，合同含税总金额为人民币48,000万元（即4.8亿元）[2] - 根据合同，鸿富瀚将向广东全景提供搬运机器人、协作机器人、充电机器人、新能源叉车及机器人模组与核心零件[2] - 该合同金额约占鸿富瀚2024年度经审计主营业务收入的59.68%[2] 合作方背景 - 广东全景是一家以叉式机器人（AGV）研发与制造为核心的创新企业[2] - 江西协讯为上市公司立讯精密（002475）旗下的全资孙公司，业务涵盖机器人ODM/JDM/OEM及智能仓储整体解决方案[2] - 鸿富瀚表示，两家合作公司均依法存续且经营正常，具备良好的履约能力[2]

主力资金流出概况 - 截至2月4日午间收盘，主力资金流出前20的股票合计流出金额巨大，其中中际旭创以30.70亿元居首，新易盛以23.30亿元次之，利欧股份以20.71亿元位列第三 [1] - 主力资金流出前20的股票中，单只股票流出金额均超过6.35亿元，其中10只股票流出金额超过10亿元 [1] 通信设备行业 - 通信设备行业有多只股票遭遇显著主力资金流出，中际旭创流出30.70亿元且股价下跌5.24%，新易盛流出23.30亿元且股价下跌5.66% [2] - 通信设备行业的航天发展在主力资金流出13.43亿元的情况下，股价逆势上涨2.78% [2] - 通信设备行业的通宇通讯在主力资金流出6.50亿元的情况下，股价上涨1.33% [3] 互联网服务行业 - 互联网服务行业资金流出明显，利欧股份主力资金流出20.71亿元，股价下跌8.74% [2] - 互联网服务行业的网宿科技主力资金流出13.29亿元，股价大幅下跌15.28% [2] - 互联网服务行业的润泽科技主力资金流出12.58亿元，股价下跌7.24%，华胜天成流出8.03亿元但股价微涨0.23%，易点天下流出6.35亿元且股价大跌10.02% [2][3] 文化传媒行业 - 文化传媒行业的蓝色光标主力资金流出17.77亿元，股价下跌8.88% [2] - 文化传媒行业的浙文互联主力资金流出11.09亿元，股价下跌4.73% [2] 消费电子行业 - 消费电子行业的信维通信主力资金流出15.73亿元，股价下跌9.41% [2] - 消费电子行业的工业富联主力资金流出13.18亿元，股价下跌4.65% [2] - 消费电子行业的立讯精密主力资金流出8.33亿元，股价下跌3.35% [3] 有色金属与贵金属行业 - 有色金属行业的铜陵有色主力资金流出10.12亿元，股价下跌3.32% [2] - 贵金属行业的湖南白银主力资金流出8.01亿元，股价下跌4.47% [3] - 有色金属行业的白银有色主力资金流出6.51亿元，股价下跌5.06% [3] 电子元件行业 - 电子元件行业的胜宏科技主力资金流出7.85亿元，股价下跌3.3% [3] - 电子元件行业的沪电股份主力资金流出6.80亿元，股价下跌4.73% [3] 其他行业 - 家电行业的三花智控主力资金流出6.93亿元，股价下跌1.49% [3]

行业与公司 * 本次电话会议主题为“国内外 AI 年报分析展望”，由天风证券 TMT 团队组织，涉及 AI 产业链的多个环节，包括海外与国内算力、光通信、应用、国产算力、消费电子等[1][13][25][40][47] * 会议发言涉及多家上市公司，包括但不限于：天孚通信、新易盛、中际旭创、源杰科技、寒武纪、中芯国际、华虹半导体、中兴通讯、润泽科技、光迅科技、华工科技、人民网、新华网、腾讯、巨人网络、华通、心动公司、完美世界、三七互娱、蓝色光标、省广集团、天龙集团、中文在线、欢瑞世纪、阅文集团、掌阅科技、荣信文化、360、国机精工、立讯精密、工业富联、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东阳光、达实智能、智谱 AI、卓易信息、深信服等[4][5][9][10][11][14][16][17][20][23][24][32][33][36][37][39][44] 核心观点与论据 市场节奏与整体判断 * 当前至3月份是主题活跃阶段，AI应用及各类主题（如CPU、OCS）表现活跃，而有业绩的算力公司处于“见底震荡，逐步抬升底部”的阶段[2][3][4] * 预计3月中下旬后，主题行情可能休息，业绩突出的公司（主要是算力）将进入主升阶段[3] * 2026年被判断为“应用之年”，AI应用方向机会较多[14] 海外算力与资本开支 * 北美主要互联网/科技公司（如微软、Meta）的资本开支超预期，对AI算力的投入坚定不移且超预期[4] * 海外算力公司（如闪迪）业绩“爆表”，预期很高仍大超预期[4] * 行业处于供不应求状态，物料紧张、价格上涨，北美IDC建设进度可能不及预期，但需求非常旺盛，行业景气度将持续大超预期[6][7] * 市场对算力增长的持续性不断上修，例如从担心某年没增长，转变为预期可能翻倍或翻两倍增长[8] 国内算力与产业链 * 国内算力需求旺盛，国产GPU需求“完全没问题”，处于加速放量阶段，核心瓶颈在于中芯国际和华虹半导体的产能[9][10] * 海外GPU（英伟达）卡的进入增加了供给，带动配套产业链（AIDC、光模块）需求更旺盛[9] * 国内算力公司一季报会好转，二季度将是明确的业绩拐点和加速增长点[10] * 寒武纪近期大跌被归因于市场传言和风格错杀，产业逻辑无问题，产能已被订满，产品迭代周期确定[34][35][38] AI光通信（光模块/光互联） * 从Q4业绩预告看，业绩最好的方向是AI光互联为代表的海外链、AI硬件算力[18] * 部分公司业绩不及预期（miss）的原因包括：海外出口收入占比高承压、物料紧缺影响交付节奏、年底费用和减值影响[18] * 海外光通信公司（如Fabernate、Lumentum、Coherent）因光芯片供不应求、涨价，展望乐观[18][19] * 800G光模块环比放量趋势明显，例如旭创Q4收入环比增长约30%，盈利能力持续向上[19] * 海外算力链的核心矛盾在需求端，需求并未放缓，台积电CoWoS及产业链对800G/1.6T的订单指引反而在上修[20] * 当前时点应重视有业绩的大票（如旭创、新易盛），估值已很便宜（明年约9-10倍PE）[20][22] * 关注新技术方向（如CPO、OCS）以及涨价品种（光芯片、光缆等）[20] AI应用端 * 应用端呈现“百花齐放”状态，细分领域开始成长，例如AI漫剧、To B办公应用等[11] * 当前阶段，C端（To C）的应用节奏比B端（To B）更快，AI Agent和Coding是重要方向[27][28] * 模型能力的提升（尤其是Coding模型）将推动AI Agent产品在今年爆发[27][28] * 多模态生成（如视频生成）是模型侧的重点方向之一[31][34] * 国内大厂（阿里、腾讯、字节）在红包营销、入口争夺上的投入，为AI应用创造了机会[14] * 游戏板块整体估值（大部分公司PE在20倍以下）和业绩扎实，仍被看好，此前下跌源于加税乌龙消息[15][16] 国产算力与IDC * 国内互联网公司（字节、腾讯、阿里）的资本开支（Capex）将超预期，带动IDC需求高涨，乐观预计今年三家需求量在4-5个GW之间，且未来几年只增不减[36] * IDC板块首推东阳光和达实智能，因其对字节等客户暴露度高，有弹性[36][37][39] 其他技术方向与公司 * **CPC（共封装铜缆）技术**：看好其在柜内/柜外的应用，可降低光模块功耗、延长铜传输距离。预计最快今年上半年在交换机落地，单台100T交换机价值量约3000-4000美元，单卡价值量约500-1000美元。远期（27/28年）市场规模可能达1000亿人民币[44][45] * **国机精工**：作为央企，主要看点在于商业航天卫星轴承（市占率约90%）和半导体/AI芯片散热用的金刚石材料。AI芯片散热是未来可能的高赔率方向，金刚石被认为是下一代散热材料[23][24] * **CPU需求**：因AI Agent推理的串行机制、长文本处理等因素，对通用计算（CPU）的需求在提升，利好海外（英特尔、AMD）和国内（海光）CPU公司[29][30][31] 消费电子与苹果产业链 * 苹果财报显示其毛利率环比继续上行，表明公司通过以旧换新、价格调整、SKU策略等多重手段，能有效对冲存储涨价的影响，冲击远低于行业竞争对手[41][42][43] * 苹果产品创新大年即将到来（折叠手机、带摄像头AirPods、AI眼镜等），果链公司（立讯精密、工业富联、鹏鼎控股等）处于左侧布局位置[43][44] 海外公司财报要点 * **微软**：AI供给约束增长，Azure下季度指引（37-38%）不及买方预期，但公司正为自身AI应用（如Copilot）储备资源，后续AI应用推广构成新增长点，当前估值有性价比[48][49] * **谷歌**：关注TPU收入增量（如Anthropic大订单）及AI模型商业化，其AI搜索的商业化效率可能远高于传统搜索（可能达三倍）[50] * **亚马逊**：自研AI芯片Inferentia供应量相比Q3大幅提升70%以上，预计将推动云业务增长[51] * **存储公司**（美光、闪迪、三星、海力士）：整体表现强劲[48] * **光通信公司**（Lumentum、Coherent）：供应链产能补齐，在需求旺盛背景下，业绩可能超预期[51] 其他重要内容 * 会议提及部分公司业绩与市场表现出现背离：例如天孚通信业绩低于预期但股价上涨（炒主题），新易盛业绩大超预期却遭遇回调（因市场更关注明年业绩及处于主题阶段）[4][5][6] * 国内算力公司当前估值普遍较低，今年普遍在15-20倍PE，明年可能更低（几倍），被视为价值投资的底仓选择[8] * 网络安全和审核标的（如360、人民网、新华网）因AI监管讨论而值得重视[17] * 对于Coding方向，智谱AI（GLM 4.7）效果和起量较快，其次关注卓易信息和深信服[32][33] * Blue Energy（可能指新能源电力供应）获得产业关注，上游公司已上调指引[52]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：鸿富瀚 [1] * 行业：机器人（搬运机器人、协作机器人、充电机器人）、新能源叉车、机器人模组与核心零件、液冷板、导电屏蔽功能结构件、储能电站 [1][2] 核心观点和论据 * **签署重大购销合同**：公司与广东全象、江西协讯（立讯精密全资孙公司）签署了金额为**4.8亿元**的购销合同，提供多种机器人及新能源叉车等产品 [1] * **获得大厂背书**：合同方江西协讯为立讯精密旗下公司，被视为公司持续获得大厂站台支持的重要标志 [1] * **利润预期上修**：新合同有望抬高公司**2026年**年度利润，预期被抬高至**5.5亿元**；**2027年**利润预期维持**10亿元** [1] * **新增业务利润贡献**：来自立讯的机器人业务预计贡献**4.8亿元**营收和**0.5亿元**利润 [2] * **原有业务利润构成**： * 液冷板业务：营收贡献**2.7亿元**，客户包括立讯（10亿元）、阿里（6亿元）、台达天虹（2亿元）[2] * 传统导电屏蔽功能结构件业务：利润**1.5-2亿元**[2] * 储能电站业务：利润**0.5亿元**[2] * **利润增长与空间**：新订单带动利润比之前预期提高**10%**，且认为后续订单支持将持续超预期，利润还有很大上修空间 [2] * **增长驱动因素**：公司后续在**海外的持续扩张**有望推动利润进一步提升 [2] 其他重要内容 * 合同性质：购销合同，约定公司向广东全象提供产品 [1] * 公司公告时间：2月3日下午 [1]

基本面120ETF嘉实（159910）市场表现 - 该ETF于2月4日开盘上涨0.37%，报价为2.461元[1] - 其业绩比较基准为深证基本面120指数，管理人为嘉实基金管理有限公司，基金经理为李直[1] - 该基金自2011年8月1日成立以来，累计回报为145.57%，近一个月回报为2.89%[1] 重仓股当日开盘表现 - 宁德时代开盘上涨0.88%，美的集团上涨0.24%，平安银行上涨0.09%，潍柴动力上涨0.49%[1] - 格力电器开盘下跌0.26%，京东方A下跌0.23%，立讯精密下跌0.86%，万科A下跌0.43%，TCL科技下跌0.63%，五粮液下跌0.73%[1]

合作框架与合同签署 - 公司与广东全象智能科技有限公司及江西协讯智能装备有限公司共同签署《三方合作框架协议》[1] - 公司与广东全象同步签订了一份金额达4.8亿元人民币的《设备购销合同》[1] - 合同标的包括搬运机器人、协作机器人、充电机器人、新能源叉车及机器人模组与核心零件[1] 合同规模与关联方 - 4.8亿元的销售合同金额已占公司2024年度经审计主营业务收入的近六成[1] - 合作方江西协讯为上市公司立讯精密旗下的全资孙公司[1] - 此次合作意味着公司与消费电子制造龙头立讯精密建立了实质性的业务联结[1] 公司业务转型与历史合作 - 公司传统上被归类为消费电子产业链企业，但近年来已悄然向机器人等新兴赛道延伸[2] - 早在2025年11月，公司已与广东全象签署过价值6300万元的搬运机器人销售合同[2] - 此次合作进一步升级，通过框架协议与立讯精密关联方携手，计划在AI服务器硬件供应、软件适配、工业与服务机器人研发生产等多个维度开展深度协同[2] 行业趋势与战略意义 - 合作反映出当前消费电子企业在行业增长趋于平缓的背景下，积极向机器人、AI算力等前沿领域寻求突破的普遍趋势[2] - 与立讯精密体系的携手，不仅有望带来直接的订单增长，更可能为公司切入机器人供应链、深化AI服务器液冷等现有业务打开更广阔的空间[2] - 公司液冷产品已聚焦服务器领域，并与中兴通讯等国内厂商合作，同时已获取北美地区客户的送样资格[2] 合同交付与业绩影响 - 4.8亿元购销合同的交付预计自今年4月启动，持续至12月[3] - 若合同顺利履行，将对公司本年及后续经营业绩产生积极影响，并有助于提升市场竞争力、拓展业务增长空间[3] - 此次合作已清晰传递出公司向智能硬件与解决方案领域加速转型的信号[3]

股份回购方案核心信息 - 公司于2025年12月31日董事会审议通过股份回购方案，计划使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购股份 [1] - 回购资金总额不低于人民币10亿元，不超过人民币20亿元，回购股份价格上限为人民币86.96元/股 [1] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起不超过12个月，回购股份拟用于后期实施股权激励或员工持股计划 [1] 截至报告期回购进展 - 截至2026年1月31日，公司尚未通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购任何股份 [2] 回购操作合规性说明 - 公司回购操作的时间、数量、价格及委托时间段均符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号》等相关规定 [3] - 公司未在可能对证券价格产生重大影响的重大事项发生或决策过程中至依法披露之日内的期间回购股份 [3] - 公司集中竞价回购委托价格不为股票当日交易涨幅限制的价格，且未在开盘集合竞价、收盘集合竞价及股票价格无涨跌幅限制的交易日内进行委托 [4] 后续计划与信息更新 - 公司后续将根据市场情况在回购期限内实施回购方案，并按规定及时履行信息披露义务 [4]

行业整体业绩表现 - 截至2月2日，A股共63家消费电子相关上市公司披露2025年业绩预告，其中22家业绩预喜（包含预增、略增、扭亏），40家预减、略减或亏损，1家不确定 [1] - 行业呈现两极分化态势，传统业务端竞争激烈使不少企业业绩承压，而AI眼镜、新能源、机器人等新兴赛道的崛起成为驱动企业盈利的核心因素 [1] - 行业增长韧性源于技术革新与跨界拓展的共振，正从“存量竞争”转向“增量突破” [1][3] 新兴赛道驱动因素 - AI为消费电子产业注入新动能，AI端侧落地将从产品与场景多重维度重塑产业机遇 [1][3] - AI手机、AIPC、智能眼镜等新型终端通过本地算力优化实现实时交互，推动终端向“智能伙伴”转型，激活换机需求 [3] - AI与智能家居、可穿戴设备的深度融合可拓展健康监测、环境控制等个性化服务，形成全场景生态闭环 [3] - AI眼镜作为全新的增量品类，正打破行业的存量博弈逻辑，成为企业竞逐的新赛道 [3] - AI与新能源汽车的跨界融合，为行业开辟了第二增长曲线 [3] 代表性公司业绩与战略 - **立讯精密**：预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59% [1] - 立讯精密以智能终端解决方案商为定位，推进AI云边端一体化发展战略，大力发展AI算力服务器、高性能计算设备等新兴业务，战略升级初见成效，音视频智能终端业务增长，新增业务开始放量，整体营业收入大幅增加 [2] - **工业富联**：预计2025年归属于母公司所有者的净利润将达到351亿元至357亿元，较2024年大幅增长51%至54% [2] - 工业富联业绩增长的核心引擎是AI服务器与高速交换机业务，受益于云计算与通信网络设备的协同爆发 [2] - **飞荣达**：预计2025年度实现营业收入约65亿元，同比增长约25% [2] - 飞荣达持续加大在AI智能终端、服务器液冷散热、具身智能、低空经济等新兴市场的渗透与研发投入，完善业务布局和产品结构，综合竞争力和盈利水平有效提升 [2] - 有消费电子企业已积极布局智能眼镜、智能随身助手等智能端侧产品，并以AI智能硬件转型为核心方向应对竞争 [3] - 有上市公司为抓住人工智能机遇，进一步加大了对机器人、智能硬件等产品的研发投入 [3]