分组1：瓦楞纸箱智能包装设备业务情况 - 业务复苏明显，截至三季度，印刷设备和纸板生产线业务在手订单增长超50%，部分订单排产到2018年上半年 [3] - 汇率风险总体影响小，海外业务分布在美元区和欧元区，人民币业务体量大，各币种资产负债搭配平衡，且有主动外汇风险管理机制 [3] - 原材料涨价对毛利率影响小，下游客户集中度提升有利，公司与供应商合作稳定、产品有议价能力，研发和运营优化抵消部分影响 [3][4] 分组2：普莱德产能情况 - 2016年底北京大兴基地产能4Gwh，2017年达5Gwh [4] - 2017年3月常州溧阳基地（一期）试产，6月投产，年内产能2Gwh，明年二期将建设，规划产能5Gwh [4] 分组3：Pack电池系统情况 - 成本由电芯、BMS、电箱、辅料和制造费构成，电芯、BMS和电箱成本占比约80% [5] - 今年非电芯物料降本幅度约30%，降本措施包括技术降本和商务降本，以产品安全性和稳定性为前提 [5] 分组4：普莱德BMS研发情况 - 商用车BMS自研团队产品已量产，乘用车BMS以与第三方合作为主，未来不排除深度合作 [5] 分组5：普莱德新客户拓展情况 - 乘用车为北京现代、广汽丰田等交付样品，接洽众泰汽车、一汽海马等重点客户 [6] - 商用车与浙江中车南车、湖州恩驰等开展合作，物流车及专用车与保定长安客车、东风小康等合作 [6] 分组6：普莱德电池系统能量密度情况 - 乘用车电池Pack能量密度为单体电芯的60%-70%，商用车为60%-80% [6] - 今年乘用车Pack能量密度120 - 140，大巴车120 - 130，物流车110 - 130 [6] - 持续研发优化，预计明年指标提升 [7] 分组7：普莱德电芯供应商情况 - 向CATL采购方形电芯，为提供多层次、差异化产品组合，会考察验证后考虑增加新供应商 [7] 分组8：苏州百胜业务情况 - 产品出口比例约90%，近年稳定 [7] - 实时结汇，留存外币少，基本无汇率风险 [7]

普莱德经营情况 - 预计2018年上半年出货电量超1GWh，装机台数超3万台，均达2017年同期2 - 3倍，乘用车占上半年出货电量83%，商用车占17% [3] - 与北汽新能源2018上半年度采购订单完成率约为80% [3] 行业情况 - 新能源动力电池Pack行业存在一定程度结构性过剩，但安全、稳定、高能量密度产品需求稳定增长 [3] 客户拓展情况 - 新开发乘用车客户有福田宝沃、东风小康、一汽海马、长江汽车等，各有不同量产时间 [3] 价格与业务策略 - 新能源车动力电池Pack系统价格随产业链发展呈下降趋势，普莱德考虑差异化产品策略，新配套车型补贴额度有保证 [4] 储能业务进展 - 2017年第一个梯级电池储能示范项目运营，收入约200万元，今年开始商业应用，预计年内产值有增长 [4] 瓦楞纸箱智能包装设备业务 - 业务延续去年复苏行情，增长态势良好，截至目前在手订单金额较上年同期增长35%以上 [4]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员有华西证券戚志圣、太平洋证券曾博文 [2] - 活动时间为2020年11月27日10:00 - 12:00 [2] - 活动地点在广东东方精工科技股份有限公司、广东佛斯伯智能设备有限公司 [2] - 上市公司接待人员为公司董事、副总经理谢威炜先生和公司董事、董事会秘书周文辉先生 [2] 分组2：瓦楞智能包装装备行业竞争格局 瓦楞纸板生产线细分市场 - 行业集中程度较高，主要品牌按收入排名有德国BHS、意大利Fosber集团（东方精工全资子公司）、Marquip（美国Barry - Wehmiller集团全资子公司） [4] - Fosber集团全球市场占有率排名第二，主要对标德国BHS，BHS是行业龙头 [4] - Fosber集团是欧美重要高端供应商，美国地区市场占有率约60%，欧洲地区排名前列 [4] - 2014年设立Fosber亚洲，面向新兴市场特别是中国市场，今年在中国及亚太地区增速加快 [4] 瓦楞纸箱印刷设备细分市场 - 行业集中度较低，主要品牌厂商按收入排名有Bobst（瑞士）、Gopfert（德国）、东方精工、Ward（美国Barry - Wehmiller集团全资子公司） [4] - 行业龙头Bobst市场占有率不足10%，产品主要面向欧美市场 [5] - 东方精工产品种类和产品线更齐全，是国内中高端瓦楞纸箱印刷设备行业“隐形冠军” [5] 分组3：行业发展展望 - 下游纸箱包装行业市场份额向龙头集中，大型纸箱厂偏向采购中高端瓦楞纸板智能包装产线 [5] - 东方精工凭借产品组合、产业链协同等优势，主营业务增长有较大提升空间 [5] 分组4：公司订单情况 - 截止三季度末，Fosber美国在手订单较去年同期明显增长 [5] - 东方精工（中国）受疫情影响订单略微下降，展会取消影响订单获取 [5] - Fosber亚洲上半年强化国内市场开发，新增订单较去年增长超过100% [6] 分组5：瓦楞包装智能工厂进展及优势 进展 - 2020年提出“数字化”转型，7月与山鹰国际子公司签署合作协议打造智能工厂样板 [6] - 10月新设立东方合智公司，推动数字化战略落地，相关工作有序推进 [6] 优势 - 瓦楞印刷包装设备产业链完整布局，全产业链涵盖各环节，产品库丰富 [6][7] - 生产信息化管理系统有成熟实践，Fosber集团和东方精工（中国）分别开发相关系统 [7] - 在智能物流领域延伸布局，参股嘉腾机器人，提前布局优势将显现 [7] 分组6：资金使用计划 - 通过二级市场股份回购维护投资者利益，已使用约3.98亿元，回购股份占总股本5.32% [8] - 围绕主业，聚焦高端装备制造业，加大研发投入，适时考虑外延式并购 [8]

行业趋势 - 瓦楞纸包装行业属劳动密集型产业，进入门槛低，随着低端产能加速出清，市场集中度持续提升，大中型包装企业对高性能瓦楞装备需求将持续增长 [1] 公司产品优势 - 旗下瓦楞纸包装装备产品设计理念领先、功能高度集成、自动化智能化程度高，在运行寿命、效率、精度、幅宽等方面具备竞争优势，能帮助客户降本增效，技术支持和售后服务质量好，工业互联网技术和服务业内领先，获市场广泛认可 [1] 公司出口业务情况 - 今年克服海运船位价格上涨、原料价格波动、疫情下交通受限等困难，产品保持稳定交付周期，加大对新兴市场开发力度，出口业务快速增长 [2] 行业规模与公司市占率 - 全球瓦楞纸包装装备行业市场规模约300 - 400亿元，其中瓦楞纸板生产线市场规模约150亿元，瓦楞纸箱印刷成套生产线市场规模约150 - 200亿元；公司瓦楞纸包装装备业务整体营收市占率约10%，瓦楞纸板生产线业务全球市占率约30% [2] 公司竞争策略 - 一方面加强各业务板块内部整合，提质增效，保持稳健经营战略定力；另一方面定位中高端市场，追求产品品质和客户服务，为客户提供高技术含量、高品质设备产品和技术支持服务，提升竞争力 [2]

行业规模与企业梯队 - 瓦楞纸板生产线行业总体规模约为150 - 200亿元人民币，第一梯队企业有德国BHS、意大利Fosber集团（东方精工全资子公司）、美国Marquip；第二梯队企业包括京山轻机、台湾祥艺、台湾TCY、台湾协旭等 [3] - 瓦楞纸箱印刷包装设备行业总体规模约为250 - 300亿元人民币，第一梯队企业有瑞士Bobst、德国Gopfert、东方精工、美国Ward；第二梯队企业主要是上海鼎龙、广州科盛隆、台湾长声等 [4] 产品差异 - 瓦楞纸板生产线一线品牌与二线品牌差异主要体现在速度和宽幅，Fosber集团生产线最高可达470米/分钟，平均稳定在350 - 400米/分钟，二线品牌平均为180 - 200米/分钟；欧美及日本常见宽幅规格为2.5米和2.8米，中国二线品牌一般难以达到 [4] 业务增长因素 - 电商、快递物流发展使瓦楞纸箱使用量上升，且作为环保包装材料，在政策推动下需求增加 [4] - 公司聚焦中高端装备，受益于下游行业生产设备向智能化数字化升级趋势，中国约1万条瓦楞纸板生产线中仅约200条达第一梯队水平，其余将升级 [4] 海外收入情况 - 2020年度公司海外地区收入占比高，主要因Fosber集团、EDF等海外子公司营业收入被归类为国外收入，直接出口收入占比不高 [5] - Fosber集团生产线销往欧洲、俄罗斯和北美，旗下Tiruña集团瓦楞辊产品销往北美，EDF设备面向欧美 [5] 市场增长预测 - 欧美海外市场成熟，设备收入源于更新换代，约30%收入来自配件及服务，利润较高 [5] - 中国市场设备处于升级换代中，公司营收大部分为新设备销售收入，配件及服务占比低但在增加，Fosber亚洲营收从2017年0.3亿元、2018年1.2亿元增长到2020年超2亿元，预计国内市场增长快 [6] 自动化与利润率 - 东方精工核心能力在于产业整合，通过投资并购完善Fosber集团产业链，Fosber集团从2014年500万欧元利润、1.1亿欧元收入，成长到2020年净利润2300万欧元、营业收入2.7亿欧元 [6] - Fosber集团核心在研发、销售、服务，生产外包；东方精工建立完善供应链体系，瓦楞纸箱印刷包装设备90%零件外购，自主生产核心零部件占10%，价值含量占50% [6] 毛利率情况 - 公司毛利率水平稳定，2020年约30%，基于产品品质和服务制定销售政策及定价保障毛利率和现金流 [6] - 公司设备销售采取客户预付、发货付款、安装调试后付尾款方式，随着设备保有量上升，配件及服务销售将提升毛利率 [7] 客户群体 - 客户分三类，一级厂既生产原纸、纸板又生产纸箱，如玖龙纸业等；二级厂既生产纸板又生产纸箱，如美盈森等；三级厂仅生产纸箱 [7] - 瓦楞纸板生产线业务服务客户基本是一级厂、二级厂；瓦楞纸箱印刷包装设备客户包括一级厂、二级厂、三级厂 [7] 百胜动力情况 - 2015年东方精工收购百胜动力80%股份，2018年底收购剩余20%使其成为全资子公司 [7] - 公司支持百胜动力做强舷外机业务，巩固小马力机型优势，扩张中等马力机型市场，切入大马力机型和电动舷外机市场，拓展中国和新兴市场，加强新行业应用拓展 [7] - 2020年8月百胜动力与瑞典OXE Marine签署经销协议，未来将联合研发生产柴油舷外机，拓展政府、军方和中大马力市场 [7]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会，参与单位包括易方达基金、华夏基金等 80 家各类机构及个人投资者 [3][9] - 时间为 2021 年 8 月 20 日 16:00 - 17:30，地点为线上会议语音交流 [9] - 上市公司接待人员有董事、总经理邱业致女士，董事、董事会秘书、副总裁周文辉先生，财务负责人、副总裁邵永锋先生 [8] 行业前景与公司机遇 - 需求端：线上消费和“以纸代塑”驱动终端消费市场对瓦楞纸包装需求增长，拉动包装产能、产线及设备需求增长；全球禁塑趋势下，塑料包装减少利于瓦楞纸包装及装备需求增加；疫情下欧盟电商市场规模增长拉动瓦楞纸箱消费量增长，公司业务分布在中国大陆和欧洲地区有望受益 [10][11] - 供给端：瓦楞纸包装行业产线设备升级、产能向中高端和智能化演进，是中高端装备及行业解决方案业务增长的重要驱动；中国存量数千条瓦楞纸板生产线中仅几百条车速超 200 米/分钟、宽幅 2.5 米以上，剩余生产线预计逐步升级；瓦楞纸箱印刷设备升级速度加快，市场对全自动一体化联动线需求显著增加 [11] - 公司优势：产品定位高端，技术含量、智能化程度和稳定性高，技术支持和服务好，能从市场供需变化中获益，将提升综合竞争力把握机遇实现增长 [11] 业绩情况与增速 - 2021 年上半年业绩增长，国外业务板块稳健发展、经营质量提升，国内业务板块快速增长，其中 Fosber 亚洲营业收入约为去年同期的 4.6 倍，百胜动力营业收入和净利润同比增幅双双超过 50% [12] - 从历年主营收入分布看，下半年收入通常多于上半年，预计 2021 年下半年公司有望继续保持较好业绩增长 [12] 智慧工厂方案推进 - 东方合智承载公司“数字化、智能化”战略落地，总经理邱业致女士担任董事长，引进高级人才担任总经理 [12] - 2021 年工作围绕搭建团队、行业需求调研和解决方案产品开发展开，虽受疫情影响但按计划推进，预计年内推出首款解决方案产品 [12] - 该方案致力于打通瓦楞纸工厂生产制造和运营管理各环节，实现数据共享，利用大数据等技术打造企业级工业互联网平台，助力客户数字化、智慧化升级转型 [12] 客户联系与产品竞争力 - 未参加 2021 中国国际瓦楞展，一是疫情影响交通物流，海外客户无法到场；二是公司成立 25 周年、上市 10 周年，三季度将在国内基地举办开放日活动，邀请客户参观新产品并沟通交流 [13] - 公司产品竞争优势包括稳定性高故障率低、自动化智能化程度高、运行速度快、技术支持和售后服务质量好，得到行业客户广泛认可 [13] 产业链整合与投资 - 公司在主营上下游产业链的产业投资和投后整合成果较好，如 2014 年收购 Fosber 集团高端瓦楞纸板线业务，采取整合措施后该集团业绩连续 5 年稳定增长，2020 年营收增长超 2 倍、净利润增长超 3 倍；Fosber 亚洲自 2020 年业绩快速释放 [13] - 2020 年支持 Fosber 收购 Agnati 相关业务资产，整合后改善其经营和财务状况，完成产品升级和标准化，与 Fosber 瓦线产品融合度好，升级后的 Quantum 瓦线已接到多个订单，预计成为主营收入新增长点 [13][14] - 对意大利 EDF 并购整合成效逐步释放，将其定位为高端瓦楞纸箱印刷包装产线欧洲研发中心，开发 5 款高端设备产线，技术水平国际领先，2021 年收入增速良好、在手订单饱满，未来将对整体业绩增长贡献更大 [14] - “协同化”战略是公司第三个五年战略发展期重要一环，产业链整合深化使产品业务布局完善，综合竞争实力提升，为业务发展和产业链拓展提供支撑 [14] 股权投资考虑 - 2021 年上半年完成 2 笔高端制造业股权投资，投资贵州航天新力科技有限公司取得约 3.86%股权，投资四川大金不锈钢有限公司取得约 2.29%股权 [14] - 投资一方面基于财务考虑，随国家航天航空等行业及企业发展分享收益；另一方面基于产业考虑，通过参股切入高端制造细分领域，为产业扩展做准备 [14][15]

行业概况 - 全球瓦楞包装装备行业规模约为300 - 400亿，包括瓦楞纸板生产设备、瓦楞纸箱印刷包装设备、周边相关辅助设备及物流仓储设备 [1] - 海外发达国家前五大瓦楞纸箱企业合计占市场份额超过70%，国内前十大瓦楞纸箱企业合计占市场份额不超过10% [3] 公司市场地位 - 公司在瓦楞纸包装装备业务的整体营收市占率约为10%，全资公司Fosber集团和控股子公司Fosber亚洲的瓦楞纸板生产线业务，细分行业市场全球市占率约30% [2] 公司业务布局 - Fosber集团产能分布在欧洲和美国，实行本地化管理和运营模式，客户主要分布在欧美发达市场，Fosber亚洲定位在中国及亚太、非洲等新兴市场 [2] 下游市场情况 - 公司下游客户中的一级厂、二级厂过去五年收入复合增速均超过两位数，今年以来区域市场一些龙头企业有开新厂并改造旧厂的计划 [2] 公司增长点 - 行业高端化智能化产品发展趋势及集中度提升，高端产品将占更高份额，行业集中度提升将传导到装备行业 [3] - 公司向智慧工厂整体解决方案提供商转型，子公司东方合智相关业务有望成新业绩增长点 [3] - 公司“1 + N”战略发展模式，“1”聚焦核心主业，“N”孵化培育子公司及参股公司 [3] 研发投入 - 目前主要投入在瓦楞纸包装装备新技术新产品以及船用动力系统大马力、电动及多燃料系统开发方面，后续人工智能相关功能及东方合智智慧工厂解决方案研发投入将增加 [4]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和其他（电话会、券商策略会）[2] - 参与单位有华西证券、中银资管、申万菱信基金 [2] - 时间为2021年12月9日，地点是线上会议语音交流 [2] - 上市公司接待人员为董事、董事会秘书、副总裁周文辉先生 [2] 分组2：业务营收情况 - 海外业务营收占比高是因Fosber集团、EDF等海外子公司营收归类为国外收入，直接出口收入占比不高，海外子公司本地化管理运营，客户多在海外 [2] - 国内业务板块增势好，国产高端瓦线板块今年进入业绩增长快车道，上半年满产满销，收入同比翻倍，预计未来国内业务营收占比持续提升 [2] 分组3：增量市场需求 中国、亚太市场 - 瓦楞装备和下游瓦楞纸包装行业处于成长期，市场集中度提升，增量需求来自瓦楞纸包装大中型企业产能增长带来的产线设备需求 [3] - 随着存量设备增加、使用年限增长和终端消费市场变化，客户对产线设备维护维修、升级改造需求增长，备件销售和技术服务营收占比将快速增长，有望带动整体毛利率提升 [3] 欧美等海外发达国家市场 - 瓦楞纸包装行业格局稳定、集中度高，子公司Fosber与国际大型集团企业合作，增量需求来自下游客户产能增长、迭代升级的设备产线需求和存量设备的备件销售、技术支持服务，约35%营收来自备件和服务 [3] 分组4：市占率及发展提升空间 - 目前公司在瓦楞纸包装装备行业市场市占率约10% [3] - 未来业绩增长驱动因素：瓦楞包装消费量持续增长，纸基类包装产品需求有望因政策指导大幅上升；下游瓦楞纸包装行业集中度持续提升，海外前五大瓦楞纸箱企业合计占市场份额超70%，国内前十大企业合计占比不超20%，提升空间大；瓦楞纸包装产能高端化、数智化升级是趋势，公司瓦楞装备产品有竞争优势，有望获得超越行业平均增速的营收增长 [3][4] 分组5：外延发展战略 - “1”为核心主业瓦楞纸包装装备业务，持续聚焦做大做强，提升市占率，完善产业链布局，2020年提出“数智化”转型战略，子公司东方合智相关业务有望成新业绩增长点 [5] - “N”是对子公司及参股公司的孵化和培育，公司凭借制造业经验布局高端装备制造业领域，期待成新业绩增长点 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研和其他（电话会、券商策略会）[2] - 参与单位及人员共32人，包括兴业基金、博时基金等[2] - 活动时间为2021年12月3日，地点为线上电话会议[2] - 上市公司接待人员为董事、董事会秘书、副总裁周文辉先生[2] 业务收入情况 - 国内业务板块2021年收入快速增长，子公司Fosber亚洲国产高端瓦线业务和子公司百胜动力国产舷外机业务预计未来维持较好增速，国内业务收入占比将持续提升[2] - 海外业务板块营收占比较高，直接出口收入占比不到20%，海外子公司实行本地化管理和运营，业务受国际贸易争端影响较小，未来将持续稳中有增[2][4] 产能布局与利用情况 - 瓦楞包装装备业务产能呈国际化分布，在中国佛山、意大利多地、西班牙、美国等地拥有生产基地[4] - 2021年国内产能利用饱满，子公司Fosber亚洲国产高端瓦线业务在手订单充足，现有产能难以满足需求，公司正筹划扩产，预计明年落地，并推行“精益生产”模式提升产能利用率和运营效率[4] 瓦楞包装装备主业增长原因 - 瓦楞包装消费量持续增长，作为环保材料，在限塑令、禁废令背景下，市场对瓦楞纸箱需求将增加[4] - 瓦楞包装行业集中度持续提升，低端产能出清，市场份额向头部企业集中，国内前十大企业市场份额不超过20%，高端产品将占更高份额[4] - 公司产品技术领先、稳定可靠，设计理念领先，功能高度集成，自动化程度高，整体性能先进，多项性能处于市场领先地位[4][5] 外延业务模式与方向 - 外延并购是公司发展重要手段，2014年收购Fosber控股权，实现产业协同，完善产业链布局，2014 - 2020年Fosber收入翻倍，净利润翻近2倍[5] - 公司拟定“1 + N”发展模式，“1”为核心主业瓦楞纸包装装备业务，将聚焦主业提升市占率，完善产业链布局；“N”是对子公司及参股公司的孵化和培育，在高端装备制造等领域布局，寻求产业协同和新发展空间[5]

订单与业务增长情况 - 2022年1 - 9月，瓦楞纸包装装备核心主业在手订单同比增速超50%，旗下品牌受行业大中客户认可度高 [1] - Fosber意大利和Fosber美国保持高速增长，Fosber美国在手订单同比增长迅速，部分订单排期到2025年，品牌瓦线在北美市场占有率进一步提升 [1] - 受益于市场需求和市场建设力度，瓦楞纸箱印刷包装生产线订单呈现稳健增长态势 [1] 业绩下降原因 - 前三季度整体营业收入同比小幅下降，因欧元对人民币汇率下跌影响国外业务主体营收在合并报表端的呈现 [2] - 净利润下滑，因原材料价格上涨致毛利率下降以及1 - 9月证券投资收益减少 [2] 行业市场规模 - 全球瓦楞纸包装装备行业市场规模约300 - 400亿元，其中瓦楞纸板生产线市场规模约150亿元，瓦楞纸箱印刷成套生产线市场规模约150 - 200亿元 [2] 行业成长空间 - 欧美等成熟市场，发展空间来自下游客户产能增长、迭代升级需求和存量设备备件销售、技术支持服务，以及电商和快递物流发展带来的需求增长 [2] - 中国、东南亚等新兴市场，发展空间来自经济和终端消费市场增长带来的包装需求增长，以及行业集中度提升拉动的中高端装备需求增长 [2] 深圳万德相关情况 - 2022年6月，公司通过受让股权和增资获深圳万德51%股份，收购与其“1 + N”战略结合，进入瓦楞纸板数码印刷装备领域，提升核心竞争力 [3] - 深圳万德定位为丰富公司瓦楞装备产品矩阵，实现产业链协同效应，打造核心主业“第二增长曲线” [3] - 深圳万德自主研发、技术和生产能力居国内前列，数码喷墨印刷技术市场应用空间广阔 [3] 百胜动力与舷外机市场情况 - 子公司百胜动力创业板上市申请获深交所受理，已完成首轮问询回复，在深交所下一步审核中 [4] - 2020年全球舷外机市场规模91.05亿美元，2027年预计达131.91亿美元，复合年均增长率5.04% [4] - 2021 - 2027年中国舷外机市场复合年均增长率8.91%，高于全球增速 [4] - 国产替代成国内舷外机行业发展趋势，2020年中国舷外机进口金额2.03亿美元，中大马力军用舷外机将实现国产替代，百胜动力已获军方供货资质并供货 [4]