项目投资 - 泰国二片罐生产线项目总投资额约44160万元[2][3] - 哈萨克斯坦二片罐生产线项目总投资额约64652万元[2][5] 项目规划 - 泰国二片罐生产线项目规划年产能7亿罐[3] - 哈萨克斯坦二片罐生产线项目规划年产能9亿罐[5] 项目建设 - 泰国二片罐生产线项目用地约78144平方米，建设期12个月，预计2026年9月量产[3][4] - 哈萨克斯坦二片罐生产线项目用地约90000平方米，建设期18个月，预计2027年第一季度量产[5] 资金及影响 - 海外投资项目资金源于自有和自筹资金，将搬迁国内部分设备[6] - 海外投资有助于提升海外市场份额，预计对未来业绩产生积极影响[6]

海外产能扩张 - 公司拟在泰国设立全资子公司贝纳包装(泰国)有限公司 投资建设二片罐生产线项目 总投资额约人民币4.42亿元[1] - 公司拟在哈萨克斯坦新设全资子公司 投资建设二片罐生产线项目 总投资额约人民币6.47亿元[1] - 两个海外项目总投资额合计达人民币10.89亿元[1] 战略协同效应 - 项目建成后将与公司境内现有业务产能布局实现协同联动[1] - 项目将提升公司二片罐产品的海外供给能力与市场覆盖广度[1]

海外产能扩张 - 公司拟在泰国设立全资子公司贝纳包装(泰国)有限公司，投资建设二片罐生产线项目，总投资额约人民币4.42亿元 [1] - 公司拟在哈萨克斯坦新设全资子公司，投资建设二片罐生产线项目，总投资额约人民币6.47亿元 [1] - 两个海外项目总投资额合计约人民币10.89亿元 [1] 战略协同效应 - 项目建成后将与公司境内现有业务产能布局实现协同联动 [1] - 项目将提升公司二片罐产品的海外供给能力 [1] - 项目将扩大公司二片罐产品的市场覆盖广度 [1]

公司投资计划 - 公司下属控股子公司杭州华瑞新控股有限公司计划在泰国和哈萨克斯坦投资建设二片罐生产线项目 [1] - 泰国项目总投资额约4.42亿元，哈萨克斯坦项目总投资额约6.47亿元 [1] 项目定位与市场拓展 - 项目建成后将优先满足当地啤酒、能量饮料及碳酸饮料等领域潜在客户的配套需求 [1] - 公司计划逐步拓展客户群体和市场区域 [1] 资金来源与财务影响 - 项目资金来源于公司自有资金和自筹资金 [1] - 投资不会对公司的财务状况和生产经营产生不利影响 [1] - 预计将对公司未来业绩产生积极影响 [1]

公司动态 - 奥瑞金(天津)金属包装制品有限公司于近日成立 注册资本为29036.25万元[1] - 公司法定代表人为马斌云 经营范围涵盖金属材料销售、金属包装容器及材料销售、进出口业务及技术咨询服务等[1] - 新公司由奥瑞金全资持股 通过天眼查APP股权穿透显示[1] 业务布局 - 新公司业务范围包括金属包装容器及材料销售 与母公司主营业务形成协同[1] - 经营范围涉及技术开发与技术服务 显示公司可能加强技术端布局[1] - 包含货物进出口与技术进出口业务 表明公司国际化战略持续推进[1] 资本运作 - 注册资本达2.9亿元 显示公司对新业务实体投入规模较大[1] - 通过全资持股方式设立子公司 保持完全控制权[1] - 公司选择在天津设立新实体 可能基于区位优势考虑[1]

股价表现与资金流向 - 2025年7月30日收盘价5.5元，单日下跌0.54%，换手率0.75%，成交量19.10万手，成交金额1.05亿元 [1] - 主力资金净流出1111.43万元（占成交额10.54%），其中超大单净流出249.78万元（2.37%）、大单净流出861.65万元（8.17%） [1] - 中小单资金分化：中单净流出608.62万元（5.77%），小单净流入502.81万元（4.77%） [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入55.74亿元，同比增长56.96%，归属净利润6.65亿元，同比增长137.91% [1] - 扣非净利润1.89亿元，同比减少28.43%，流动比率0.894，速动比率0.694，资产负债率65.09% [1] 企业基本情况 - 公司成立于1997年，位于北京市，从事科技推广与应用服务业，注册资本与实缴资本均为25.60亿元人民币 [1] - 法定代表人周云杰，对外投资企业51家，参与招投标13次 [1][2] 知识产权与行政资质 - 拥有商标信息92条，专利信息247条，行政许可58个 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各板块景气度判断为家居板块底部企稳、新型烟草稳健向上、造纸底部企稳、包装稳健向上、宠物食品略有承压、潮玩高景气维持、两轮车拐点向上、轻工个护略有承压 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 - 家居板块内销受政策刺激需求或改善，外销出口金额有变化且美国降息预期抬升，内销关注业绩增长确定性高且有高股息支撑企业，外销关注有成长逻辑或海外产能优势企业 [5][10] - 新型烟草HNB行业成长无忧，雾化合规市场扩容可期，建议关注思摩尔国际和中烟香港 [5][11] - 造纸包装浆价小幅回升，纸浆市场供需矛盾缓解需时间，包装关注龙头企业出海及两片罐企业盈利能力改善机会 [5][12] - 轻工个护&潮玩Q3淡季关注国货品牌新品和线下渠道，AI眼镜关注绑定大厂的镜片制造标的，潮玩首推泡泡玛特，关注传统公司转型 [15] - 两轮车国补资金到位和新国标下终端补库，关注Q3经营数据向好，推荐雅迪控股等公司 [16][17] 行业重点数据及热点跟踪 - 新型烟草行业6月国内电子烟出口金额同比-32.4%，全球有多地出台相关政策和执法行动 [18][21] - 轻工个护宠物&潮玩板块6月卫生巾等线上销售额有不同变化 [23] - 两轮车板块截至25年6月30日以旧换新累计846.5万辆，5月31 - 6月30日平均日更新6.55万辆 [26] - 家居板块中美地产数据、家具出口及国内零售额数据、家具原材料价格数据有相应表现 [29][38][42] - 造纸板块纸浆和成品纸价格、产销、进出口等数据有变化，浆纸系和废纸系原料及纸品价格有不同走势 [48][51][55] 本周行情回顾 展示了轻工子板块及重点公司行情表现 [64] 重点公司估值及盈利预测 给出了造纸包装、家居、消费等板块多家公司的估值及盈利预测数据 [69]

行业与公司 - 行业涉及造纸和金属包装[1][2][3][4][6][7][8][9] - 公司包括太阳纸业、九龙纸业、博汇纸业、理文纸业、仙鹤股份、华旺科技、奥瑞金、宝钢包装[3][7][8][9] 核心观点与论据 **造纸行业** - 2018年排污许可证政策影响产能但多数企业获批 当前无明确供给端政策 大众商品涨价情绪或引发补库和需求弹性 推动纸价上涨[1][2][4] - 扩产周期2025年结束 供给不再增加 需求复苏或补库将改善行情 反内卷政策催化涨价预期[1][4][6] - 民营企业占比70% 市场化竞争为主 政策干预少[2] - 2026年起无集中产能投放 需求端复苏成重点 有望迎上行周期[3][6] **金属包装行业** - CR3达80% 宝钢包装收购中粮包装后集中度提升 反内卷政策若促使宝钢调整产能 奥瑞金或配合 推动行业价格上涨[1][2][4][5] - 长期内部竞争激烈 新产能扩展压制价格 供给端收缩或提升价格[2][4] - 奥瑞金和宝钢包装将受益于供给端收缩带来的价格提升[3][6][9] 重要但易忽略内容 **造纸行业投资标的** - 稳健型标的：太阳纸业（经营优秀 盈利底线高）[7] - 弹性标的：九龙纸业、博汇纸业、理文纸业（单吨净利低 超跌反弹潜力大）[7][8] - 特种纸公司：仙鹤股份、华旺科技（受益行业趋势）[7] **金属包装投资标的** - 奥瑞金：并购提升两片罐产能 利润有望达20亿以上 市值或超300亿[9] - 宝钢包装：两片罐为主 提价后表观增速快 市值存翻倍空间[9] **其他关键数据与预期** - 奥瑞金收购中粮包装后短期目标为提价而非扩张产能[1][4] - 宝钢包装若调整策略或产能布局 可能直接改善行业价格[5] - 2025年内纸价浆价波动不大但股票已具投资价值[6] - 明后年浆价与纸价或共同上涨 带来周期上行机会[8]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 2025年半年报预告密集披露，轻工纺服行业业绩分化明显，部分公司如匠心家居、奥瑞金、中顺洁柔等表现亮眼，部分公司业绩下滑 [3][4][19] - 2025年7月14日至7月18日，上证、深证、创业板指均上涨，申万轻工制造和纺织服饰也上涨，但相较沪深300有不同程度落后 [8][25] - 各细分领域数据有不同表现，家居地产数据不佳、原材料价格有波动、销售数据有增有减，包装造纸价格、吨盈、库存有变化，纺织服饰原材料价格和销售数据有增长 [9][11][12] - 提出不同领域投资建议，包括关注家居头部公司和智能家居赛道、造纸太阳纸业、包装头部企业、出海标的等 [12] 各部分内容总结 周专题 - 截至2025年7月19日，A股轻工55家公司发布业绩公告，32家归母净利润同比下滑、23家同比正增长，匠心家居、奥瑞金等公司表现亮眼 [19] - 匠心家居2025H1归母净利润4.10 - 4.60亿元、扣非4.00 - 4.50亿元，增长源于市场布局、产品结构、运营效率、费用控制和非经常性损益影响小 [3][20] - 奥瑞金2025H1归母净利润8.50 - 9.60亿元、扣非3.43 - 4.49亿元，归母增长因收购和投资收益，扣非减少因原材料和利息费用 [4][21] - 中顺洁柔2025H1归母净利润1.40 - 1.60亿元、扣非1.35 - 1.55亿元，增长源于业务结构、成本管控和原材料价格回落 [4][21] - 赛福天2025H1归母净利润255 - 380万元、扣非155 - 230万元，扭亏为盈源于钢索和光伏事业部发展、降本增效和战略布局 [5][23] - 宜宾纸业2025H1归母净利润1865 - 2280万元、扣非1195 - 1460万元，扭亏为盈源于业务优化、新增业务和产品销量增长 [7][24] 一周行情回顾 - 2025年7月14 - 18日，上证综指涨0.69%、深证成指涨2.04%、创业板指涨3.17% [8][25] - 申万轻工制造涨0.08%，相较沪深300 - 1.01pct，排名21；申万纺织服饰涨0.24%，相较沪深300 - 0.85pct，排名19 [8][25] - 轻工制造行业涨幅前十为佳合科技等，跌幅前十为美克家居等；纺织服饰行业涨幅前十为联发股份等，跌幅前十为莱绅通灵等 [8][28][29] 重点数据追踪 家居 - 地产数据方面，2025年7月6 - 13日，30大中城市商品房成交面积129.38万平方米，环比 - 35.98%；100大中城市住宅成交土地面积115.54万平方米，环比 - 46.79%。2025年前六个月，住宅新开工、竣工、销售面积累计同比均下降 [9][34] - 原材料方面，截至2025年7月18日，软体家居上游TDI现货价14200元/吨，周环比14.98%；MDI现货价15300元/吨，周环比0.66% [9][41] - 销售数据方面，2025年6月，家具销售额207.7亿元，同比28.7%；家具及其零件出口金额555757万美元，同比0.6%；建材家居卖场销售额1231.05亿元，同比 - 8.88% [9][43] 包装造纸 - 纸浆&纸产品价格方面，截至2025年7月18日，多种纸浆、废纸、纸张价格有不同周环比变化 [9][45] - 吨盈数据方面，截至2025年7月17日，双铜纸、双胶纸、箱板纸、白卡纸每吨毛利分别为185.63、 - 93.45、411.24、 - 434.96元/吨 [11][47] - 纸类库存方面，截至2025年6月30日，多种纸品库存有不同环比变化 [11][52] 纺织服饰 - 原材料方面，截至2025年7月不同时间，多种原材料价格有不同周环比变化，内外棉差价周环比5.97% [12][56][58] - 销售数据方面，2025年6月，服装鞋帽、针、纺织品类零售额1275.4亿元，同比1.9%；服装及衣着附件出口金额1526671万美元，同比1.1% [12][65] 行业重要新闻 - 中国轻工业联合会15项职业（工种）标准列入国家开发计划，覆盖多领域，将完成标准开发为行业提供人才支撑 [70][71] - 2025中国时尚峰会在海宁举办，推动海宁时尚产业转型和对接全球市场 [72][73] - 中国建材家居出口上半年承压但有改善迹象，家具等出口下滑但6月部分产品有回暖 [74] - 白卡纸二季度价格震荡下滑，三季度预计先跌后扬，供应增量或大于需求增量 [75] 公司重要公告 - ST晨鸣2025年半年度预计亏损，原因是停机检修、资产减值等，正采取措施改善经营 [76] - 志邦家居将回购注销2155871股限制性股票，激励计划实施完毕 [77][79] - 富安娜2025年半年度净利润预计下降，原因是营收下降、毛利率降低、销售费用增长 [80][81] - 顾家家居持股5%以上股东部分股份将被司法拍卖，结果不确定 [83] - 明月镜片实际控制人及其一致行动人减持股份2483200股，持股比例触及1%整数倍 [85][86]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 各板块景气度判断为家居板块底部企稳、新型烟草稳健向上、造纸底部企稳、包装稳健向上、宠物食品略有承压、潮玩高景气维持、两轮车底部企稳、轻工个护略有承压 [4] - 内销板块关注25年业绩增长确定性高且具备高股息支撑的内销龙头企业，外销关注具备成长逻辑或海外产能优势、盈利有望底部反转的企业 [4][9] - 新型烟草关注美国合规市场扩容及相关企业销售情况 [4][15] - 造纸包装关注纸价走势及包装企业盈利能力改善机会 [4][17] - 轻工个护&宠物板块回调重视龙头投资机会，AI眼镜关注镜片制造卡位机会 [4][19] - 潮玩首推泡泡玛特，关注新模式与新业态 [4][21] - 两轮车关注新国标带来的补库弹性和格局优化，推荐两类公司 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 家居板块 - 内销家具类社零6月同比+28.7%，7月终端需求疲软，地产景气度未明显改善；外销关税影响落地，美国降息预期抬升 [4][9] - 顾家家居股东股份冻结、高管变动，25H1业绩预计归母净利润1 - 1.2亿元，同比增长90.14% - 128.17% [10][11] - 推荐索菲亚、顾家家居等公司，各公司在战略、渠道、品类等方面有优势 [12][13] 新型烟草 - 思摩尔25H1收入同比+18%，Glo hilo销售暂无明显痛点，FDA批准JUUL部分产品销售，美国合规市场扩容趋势清晰 [4][15] - 思摩尔25H1营业收入60.13亿元，同比增长18%，调整后净利润6.88 - 7.87亿元，同比 - 9%至+4% [16] 造纸包装 - 造纸纸价横盘，白卡纸和文化用纸有望修复；包装奥瑞金25Q2盈利环比改善，同比仍承压 [4][17] - 奥瑞金25H1归母净利润8.50 - 9.96亿元，同比增速中枢为65% [18] 轻工个护&潮玩 - 轻工个护&宠物板块回调关注龙头，国货个护强调线下成长和新品周期，AI眼镜关注镜片制造 [19] - 潮玩首推泡泡玛特，25Q2盲盒线上GMV同比+94%，各品牌表现不同 [21][23] 两轮车 - 关注新国标带来的补库弹性和格局优化，推荐雅迪控股等公司 [22] - 九号公司和雅迪控股在产品、市场等方面有发展优势 [24][25] 行业重点数据及热点跟踪 新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾 - 5月国内电子烟出口金额同比 - 7.4%，各主要出口国家有不同程度下降 [26] - 全球新型烟草行业有拨款、征税、监管等热点事件 [29][33] 轻工个护宠物&潮玩板块线上销售数据 - 各板块6月线上销售额有不同变化，卫生巾同比 - 22.95%，牙膏同比 + 50.55%等 [34] 两轮车板块以旧换新数据跟踪 - 截至25年6月30日，两轮电动车以旧换新累计846.5万辆，5 - 6月平均日更新6.55万辆 [37] 家居板块行业高频数据跟踪 - 中美地产数据显示成交面积、投资、开工、竣工、销售等有不同程度变化 [40][41][46] - 家具出口及国内零售额数据显示中国6月家具出口同比 - 0.6%，国内零售额同比 + 28.7% [49] - 家具原材料价格国内软泡聚醚等有涨跌，海外MDI等价格有变动 [53] 造纸板块行业高频数据跟踪 - 造纸产业链价格跟踪显示原材料和纸品价格有不同变化 [59] - 5月纸浆和成品纸产销及进出口数据显示产量、消费量、净出口等有不同表现 [62] - 浆纸系原料及纸品价格变动受期货、需求、成本等因素影响 [67] - 废纸系原料及纸品价格废旧黄板纸等有不同走势，成品纸箱板纸等价格平稳 [70][73] - 其他主要原材料价格BOPP膜等有涨跌 [77] 本周行情回顾 - 各轻工子板块及重点公司周涨跌幅不同 [79] 重点公司估值及盈利预测 - 报告给出多家公司2024 - 2027年归母净利润预测及相关估值指标 [84]