核心观点 - 报告核心观点：A股开门红可期，春季躁动有望延续，主要支撑为政策前置发力、增量资金入市和科技产业催化三大因素，行业选择上关注科技成长和周期修复两大方向 [4][12][20] - 海外市场：地缘风险对权益资产风偏影响可控，美股预计震荡回升，建议延续哑铃策略，一端布局流动性受益的科技主题，另一端配置具有稳定预期和避险属性的金融/保健板块，美债区间震荡，黄金高位运行 [4][12][13][15][16][17] - 国内市场：国内12月PMI超季节反弹至50.1%，时隔8个月重回荣枯线之上，政策前置发力，两新补贴和地产政策改善预期，港股、中概和离岸人民币在2026年首个交易日均迎开门红 [4][12][18][19] 1月十大金股组合 - 组合构成：报告推荐了涵盖电子、汽车、中小盘、电力设备、新能源、有色、医药、化工等十个行业的十只个股，具体包括中芯国际、天孚通信、新泉股份、唯科科技、金盘科技、豪鹏科技、中矿资源、中国铝业、美好医疗、桐昆股份 [5][11] - 关键数据：提供了截至2026年1月4日各金股的总市值、2024-2026年预测PE及EPS，例如中芯国际总市值9827亿元，2026年预测PE为151.64，EPS为0.81元 [11][67] 行业及个股逻辑摘要 电子行业 - **中芯国际**：作为中国大陆集成电路制造业领导者，2023年全球纯晶圆代工销售额排名第四，公司Q3收入达21.7亿美元创历史新高，环比增长14%，产能利用率提升至90.4%，毛利率20.5% [21] - **天孚通信**：2025年上半年营收24.56亿元，同比增长57.84%，归母净利润8.99亿元，同比增长37.46%，其中有源业务收入同比增长90.95%，公司1.6T光引擎已持续起量，并布局CPO与硅光子技术 [23][24][25] 汽车行业 - **新泉股份**：2025年Q1-Q3营收114.13亿元，同比+18.83%，但Q3归母净利润同比-27.10%，主因产品价格下调及费用增加，公司通过收购拓展汽车座椅业务，并设立全资子公司切入智能机器人赛道 [27][28][30][31] 中小盘 - **唯科科技**：2025年H1营收10.87亿元，同比+33.51%，扣非净利润1.36亿元，同比+90.51%，经营现金流净额1.62亿元，同比大增285.71%，公司精密模具业务加速增长，并布局AI服务器与人形机器人领域 [33][34][35][36][37] 电力设备行业 - **金盘科技**：2025年前三季度营收51.94亿元，同比+8.25%，归母净利润4.86亿元，同比+20.27%，其中数据中心领域收入同比大增337.47%至9.74亿元，公司成功开发出10kV/12.4MW SST样机 [38][40][41] 新能源行业 - **豪鹏科技**：公司业务重心转向AI端侧与算力基础设施，AI眼镜已进入放量阶段并切入北美知名可穿戴品牌供应链，同时公司BBU电池业务已切入数据中心领域，预测2025-2027年归母净利润分别为2.47、3.97、5.50亿元 [43][44][45][46] 有色金属行业 - **中矿资源**：2024年上半年锂盐原料自给率提升，自有矿产实现锂盐销量16798.67吨，已超2023年全年，公司加速布局铜矿，拥有赞比亚Kitumba铜矿项目65%权益，该矿铜金属资源量61.40万吨 [47][48][51] - **中国铝业**：2025年Q1营收557.84亿元，同比+13.95%，归母净利润35.38亿元，同比+58.78%，实现量价齐升，当季A00铝平均价20429元/吨，同比+7.39%，公司资产负债率降至48.10%，为近十年最低 [54][55][56] 医药行业 - **美好医疗**：2025年上半年营收7.33亿元，同比+3.73%，但归母净利润同比-32.44%，Q2净利润下滑主要受关税影响，随着关税暂停发货恢复，业绩有望回升，公司血糖管理及非医疗领域业务拓展加速 [59][60] 化工行业 - **桐昆股份**：2025年上半年营收441.58亿元，同比-8.41%，归母净利润10.97亿元，同比+2.93%，作为全球最大涤纶长丝企业，产销节奏良好，但产品价格承压，公司一体化战略升级，布局煤头领域获取5亿吨储量煤矿 [62][63][64]

公司业务与技术优势 - 公司拥有专业的地质勘查技术和管理团队 [2] - 公司深耕海外地质勘查业务二十余年 [2] - 公司在矿山资源评估、勘查技术服务等方面积累了丰富经验 [2] 公司当前项目进展 - 根据公司第六届董事会第九次会议决议，公司正在开展自有矿山的地质勘查相关工作 [2] - 相关工作均按既定安排稳步推进 [2] 公司信息披露政策 - 根据信息披露相关法律法规要求，若后续涉及达到披露标准的资源量/储量变动，公司将及时履行信息披露义务 [2]

公司业务与产品 - 中矿资源在互动平台表示，其铯产品应用领域广泛 [1] 铯产品应用领域 - 在传统领域中，铯产品主要应用于催化剂、化学试剂、生物工程、医药等 [1] - 在新兴领域中，铯产品主要应用于原子钟、航空（离子推动发动机）、新能源（磁流体发电机）、热离子发电、太阳能电池、光电探测器、特种玻璃及信息产业等 [1] - 铯产品的不可替代性和卓越性能已获得相关领域高度认可和规模化使用 [1]

小金属板块市场表现 - 12月30日小金属板块整体下跌0.2%，表现弱于上证指数（下跌0.0%）但弱于深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，中矿资源领涨，涨幅为2.66%，浩通科技领跌，跌幅为3.90%[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出19.37亿元，游资资金净流出5.2亿元，散户资金净流入24.57亿元[2] 领涨个股详情 - 中矿资源收盘价79.24元，成交量24.88万手，成交额19.46亿元，主力资金净流入4437.28万元，净占比2.28%[1][3] - 华锡有色收盘价38.30元，涨幅0.95%，成交量11.69万手[1] - 厦门钨业收盘价40.89元，涨幅0.81%，成交量38.61万手，成交额15.78亿元[1] - 盛和资源收盘价21.68元，涨幅0.74%，成交量38.53万手，成交额8.34亿元，主力资金净流入1590.72万元，净占比1.91%[1][3] - 锡业股份收盘价27.57元，涨幅0.58%，成交量50.61万手，成交额13.70亿元[1] 领跌个股详情 - 浩通科技收盘价28.61元，跌幅3.90%，成交量9.94万手，成交额2.84亿元，主力资金净流出2047.32万元，净占比-7.22%[2][3] - 西部材料收盘价43.00元，跌幅3.82%，成交量114.86万手，成交额51.17亿元[2] - 云南锗业收盘价30.09元，跌幅3.56%，成交量52.33万手[2] - 天工股份收盘价18.90元，跌幅3.47%，成交量6.89万手，成交额1.31亿元，主力资金净流出1110.93万元，净占比-8.51%[2][3] - 宝钛股份收盘价37.13元，跌幅3.31%，成交量30.04万手，成交额11.20亿元[2] 其他活跃个股资金流向 - 北方稀土收盘价45.97元，涨幅0.44%，成交量63.64万手，成交额29.26亿元，主力资金净流入3069.17万元，净占比1.05%[1][3] - 广晟有色主力资金净流入748.41万元，净占比1.31%[3] - 金天钛业收盘价19.50元，跌幅2.30%，成交量8.35万手，成交额1.64亿元，主力资金净流出2030.55万元，净占比-12.38%[2][3] - 华阳新材收盘价5.96元，跌幅2.61%，成交量12.60万手，成交额7540.43万元，主力资金净流出1094.00万元，净占比-14.51%[2][3] - 东方锆业收盘价12.39元，跌幅0.24%，成交量15.01万手，主力资金净流出1136.48万元，净占比-6.12%[1][3]

铬盐行业相关概述 - 铬盐是以铬酸、铬氧化物及铬的含氧酸盐为核心的无机化工产品总称，由铬铁矿经化学加工制备而成 [2] - 产品具有独特的氧化还原特性、耐腐蚀性和配位能力，是制造金属铬、颜料、电镀液、鞣剂、催化剂等产品的关键原料 [3] - 按价态可分为三价铬盐与六价铬盐，按用途可分为基础铬盐、精细铬盐和铬系新材料三大类 [3] 产业链结构 - 上游核心原料为铬铁矿，其成本占生产总成本的30%左右，搭配纯碱（成本占比约20%）、硫酸等辅助原料 [5] - 中游为核心加工环节，将铬铁矿制成铬酸钠，再衍生出重铬酸钠、铬酸酐等主流产品，正加速无钙焙烧工艺替代 [5] - 下游需求正从皮革、颜料等传统领域，向航空航天高温合金、新能源储能（如铁铬液流电池）等高端制造领域快速拓展 [5] 上游原料供应现状 - 中国铬铁矿资源极度匮乏，对外依存度长期超95%，原料供应高度依赖进口 [7] - 2024年铬矿砂及其精矿进口量达2087.16万吨，同比增长14.21%，进口额424.81亿元，同比增长20.05% [7] - 2025年1-10月进口量达1846.01万吨，同比增长7.51%，进口额339.44亿元，同比下降3.38% [7] - 进口来源高度集中，2025年1-10月南非、津巴布韦、土耳其、阿曼和巴基斯坦五国合计占比达96.8% [7] - 为缓解原料制约，振华股份、西藏矿业等头部企业已着手布局海外铬矿开发项目 [7] 下游需求结构 - 全球需求结构正发生重大变革，增长驱动力从传统领域转向金属铬、高端电镀添加剂等高速增长赛道 [8] - 中国下游需求呈二元格局：电镀领域为当前第一大应用领域，占比超40%；皮革鞣制领域需求持续萎缩；颜料领域需求保持平稳 [8] - 新能源电池正极材料、航空航天高温合金、铁铬液流储能、环保催化剂等新兴领域成为拉动行业规模扩张的核心增量引擎 [8] 行业发展现状 - 中国是全球最大铬盐生产与消费国，产量占全球约45% [1][8] - 近十年来行业几乎无新企业进入和新投产项目，供给增量主要依靠现有企业的技术改造与工艺升级 [8] - 2024年国内铬盐行业市场规模达94.1亿元 [1][9] - 预计2025-2030年行业将以9.2%的复合增长率扩张，到2030年市场规模有望突破150亿元 [9] - 金属铬需求受AI数据中心配套燃气轮机、航空发动机等高端领域拉动，2025年现货价格迎来两轮显著上涨 [9] - 2025年初金属铬均价为62500元/吨，5月30日涨至75000元/吨，12月17日进一步上涨至85000元/吨，较年初涨幅达36% [9] 企业竞争格局 - 行业已形成高度集中的寡头竞争格局，振华股份、银河化学与中信锦州金属三家企业合计市占率超过80% [10] - 振华股份为行业龙头，产能25万吨/年，市占率超40%，采用无钙焙烧工艺（铬回收率98.5%），并积极向铁铬液流电池等储能材料延伸 [10] - 银河化学依托攀西地区资源与12万吨级无钙焙烧装置，聚焦基础铬盐，同时拓展新能源电池用铬基材料 [10] - 中信锦州金属以铬盐-金属铬联产工艺见长，在高纯金属铬提纯技术上具有优势，主攻航空航天等高端应用市场 [10] - 第二梯队企业如重庆民丰化工、西藏矿业等实施区域或资源差异化布局 [10] 行业发展趋势 - 未来行业将围绕绿色转型、需求升级与产业链整合三大核心方向演进 [11] - 政策驱动绿色转型，无钙焙烧、铬渣资源化利用等清洁技术将加速普及，清洁生产能力成为企业生存发展的核心门槛 [12] - 需求结构深度重构，航空航天、新能源电池、储能等高端制造与新兴产业成为核心增长引擎，行业向高值化方向演进 [13] - 产业链整合加速，头部企业将通过海外铬矿布局、全产业链协同缓解原料风险，行业集中度进一步提升 [14] - 未来竞争将围绕资源掌控力、合规运营水平与技术创新能力展开 [14]

公司运营与项目进展 - 中矿资源在赞比亚西北省的希富玛铜矿为在产矿山 [1] - 公司正在开展自有矿山的地质勘查增储工作 [1] - 相关工作按计划稳步推进 [1]

证券日报网讯 12月26日，中矿资源发布公告称，公司及控股子公司无逾期担保情况，也无涉及诉讼的 担保及因担保被判败诉而应承担的损失。 （文章来源：证券日报） ...

市场整体表现 - 12月26日，三大指数继续上涨，沪指录得8连阳，两市成交额2.18万亿元，创12月新高 [1][26] - 有色金属板块领涨两市，全天获主力资金净流入147亿元，吸金额高居31个申万一级行业首位 [5][30] - 有色金属（申万）行业年内涨幅达93.94%，领跑所有申万一级行业 [3][27] 有色金属行业 - 有色ETF华宝（159876）当日大涨3.77%，盘中一度猛拉4.19%，续刷上市以来高点，位居全市场ETF涨幅榜第七 [2][5][27] - 该ETF此前连续两日吸金，合计金额达5611万元 [5][30] - 板块内个股表现强劲，永兴材料、国城矿业、江西铜业涨停，中矿资源、中国铝业涨逾8%，权重股紫金矿业、洛阳钼业刷新历史高点 [6][8][32] - 主要金属品种价格创新高：COMEX黄金最高涨至4561.6美元/盎司创历史新高，COMEX铜最高涨至5.7855美元/磅创阶段新高，碳酸锂主力合约突破13万元/吨关口，日内涨超8%，创2023年11月以来新高 [6][33] - 行业走强受四因素支撑：地缘政治不确定性推升避险需求、美元阶段性走弱、AI与能源转型提升需求中枢、供给端约束（如铜矿扰动）提供支撑 [7][35] - 机构展望乐观，中金公司认为有色金属和贵金属有望成为2026年上涨趋势的“第一梯队”，高盛、摩根大通和美国银行认为黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司 [2][7][27][35] 化工行业 - 化工ETF（516020）场内价格涨逾2.23% [2][27] - 业内人士指出，供需双底基本确立，政策预期强力催化，2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启“戴维斯双击” [3][28] 锂电池与新能源产业链 - 锂电池产业链全线大涨，碳酸锂主力合约盘中突破13万元/吨关口 [3][28] - 发改委署名文章指出，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领 [3][28] 军工与商业航天行业 - 军工板块继续上行，行业涨幅、主力净流入连续第3日稳居全行业（申万一级）前三 [11][37] - 军工ETF华宝（512810）早盘突破逾3年高点，午后上冲1.83%，日内迭创逾3年新高，全天成交1.07亿元，本周累涨6.05%，周线豪取5连阳，单周成交4.51亿元创近2个月新高 [11][13][37][39] - 商业航天持续活跃，当日我国使用长征八号甲运载火箭成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空 [4][29] - 商业航天成份股表现强势，电科网安、中国卫星、航天发展、北斗星通、中国卫通等5股涨停，航天电子、中国卫星成交额分别达156.98亿元和128.57亿元，高居A股成交额第2及第4位 [14][40] - 军工ETF华宝覆盖24只商业航天概念股，权重占比合计28.64% [13][39] - 机构观点积极，申万宏源指出商业航天等领域贡献增加支撑基本面修复预期，国信证券统计显示2010年以来军工行业春节到两会期间正收益概率达93.8% [16][42][43] 券商行业 - 券商板块走势活跃，400亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度上探1.89%，收涨0.86%，日线3连阳，全天成交额18.3亿元，环比放量超8亿元 [4][18][30][44] - 今年以来，券商板块表现滞后，中证全指证券公司指数年内仅微涨3.96%，显著落后于上证指数（涨18.26%）、深证成指（涨30.62%）和创业板指（涨51.47%） [19][30][47] - 板块当前市净率估值PB（LF）为1.5倍，位于近10年41.57%分位点的中低水平 [20][46] - 展望2026年，板块有望迎来四重催化：居民存款搬家及长钱入市提升市场活跃度（A股年成交额已超400万亿元）、资本市场韧性增强带来赚钱效应、直接融资发展带来投行业务机会、券商合并与国际化提升格局 [22][49] - 机构看好估值修复，方正证券认为PB-ROE框架下估值修复空间充足，华创证券认为政策支持打造一流投行将催化估值修复，中银证券看好板块长期估值中枢提升 [22][49][50]

核心融资与担保安排 - 公司拟与信达租赁开展售后回租融资租赁业务 [1] - 全资子公司江西中矿新材为此业务提供不可撤销的最高额连带责任保证担保 担保最高债权额为6亿元 [1] - 本次担保后 江西中矿新材为公司的担保总额达到29.9亿元 未超过公司股东会批准的额度 [1] 公司财务状况 - 截至2025年9月30日 公司营收为48.18亿元 净利润为2.04亿元 [1] - 2024年全年 公司营收为53.64亿元 净利润为7.57亿元 [1] 整体担保情况 - 截至公告日 公司及控股子公司对外担保总额为48.1亿元 [1] - 截至公告日 公司及控股子公司实际已发生的担保总额为22.99亿元 [1] - 公司及控股子公司无逾期担保情况 [1]

财务数据 - 2025年度公司对外担保累计额度最高不超85亿元，江西中矿新材担保额度49亿元[2] - 公司注册资本72149.1877万元[5] - 截至2025年9月30日，资产总额1818568.62万元等多项财务指标[5] - 截至2024年12月31日，资产总额1719284.25万元等多项财务指标[5] - 截至公告日，对外担保总额48.1亿元，占比39.49%[11] - 截至公告日，实际发生担保总额229876.65万元，占比18.87%[11] 担保信息 - 江西中矿新材为售后回租业务担保最高债权额6亿元，担保后总额29.9亿元未超批准额度[2] - 担保方式为连带责任保证担保，保证最高债权额6亿元，保证期间三年[7][8] - 公司及控股子公司无逾期、涉诉及败诉担保损失[11]