公司概况 - 公司前身为2002年成立的埃斯顿有限公司,2015年在深交所上市,始终坚持"All Made By Estun"的全产业链发展战略 [1][2] - 公司实控人为董事长吴波,持股比例超过40%,公司调整长期激励计划彰显发展信心 [12][13][14] - 公司业务覆盖自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人、机器人应用的智能制造系统的全产业链 [15][16][17][18] 行业背景 - 全球各国陆续出台工业机器人产业规划,支持行业发展,我国也出台了多项支持政策 [21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] - 全球工业机器人装机规模有望稳步增长,2026年有望突破70万台,中国是全球最大市场 [34][35][36][37] - 我国制造业人口红利逐步消退,机器换人仍是行业长期发展逻辑,国产厂商加速发展 [38][39][40][41][42][43] 公司经营分析 - 公司工业机器人及智能制造业务保持快速增长,2023年位列中国市场第二,国产品牌第一 [44][45][46][47][48] - 公司在手订单状况良好,未来业绩增长确定性较强 [47][48] - 公司持续加大研发投入,奠定技术领先和创新优势 [52][53] - 受行业下行影响,公司营运能力指标有所下降 [57] 盈利预测和估值 - 中性情景下,预计公司2024-2026年营收57.42、70.02、83.90亿元,归母净利润2.42、3.23、4.26亿元 [59][60][61][62] - 公司估值水平略低于可比公司平均水平 [63][64] 投资建议 - 首次覆盖给予"增持"评级 [64] 风险提示 - 市场竞争风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险、下游需求变化风险 [66][67][68]

资金使用 - 2023年6月9日公司审议通过用不超1.5亿闲置募集资金补流，期限不超12个月[1] - 公司实际使用1.3亿元募集资金补流[2] 资金归还 - 截至2024年6月4日公司已归还1.3亿补流募集资金[2] - 公司已通知保荐机构及代表人资金归还情况[2]

行业竞争格局 - 近2年来中国工业机器人行业保持平稳发展,国产品牌的市场份额得到进一步提升 [10] - 2024年随着国内宏观经济向好、产业升级及设备更新等国家政策的支持,工业机器人行业将会进入一个更快发展阶段 [10] - 随着国产品牌企业在技术、服务、制造、质量等各方面的提升,以及具有完整供应链的优势,国产替代是长期发展趋势 [10] - 行业存在市场竞争加剧的情形,产品性能不佳、缺乏成本优势、产品同质化严重的企业将不具备市场竞争力,会加速出清,行业会逐步进入一个优胜劣汰的发展过程 [10] 产线业务定位及规划 - 公司需要在一些行业建立能力证明和性能标杆的应用案例,为未来全面打开行业应用奠定基础 [10][11] - 当前公司产线业务主要聚焦新能源行业等自动化程度较高且长期被外资占据的细分领域,通过产线业务加快推进公司工业机器人和核心零部件的渗透率 [11] - 随着产线设计能力提升,相关工艺技术的突破,以及内部项目管理能力提升,产线业务的盈利能力也将逐步提升 [11] 经营目标及策略 - 加快全球化业务布局,充分利用国内外的协同优势,在全球市场中寻找新的增长点 [11][12] - 以解决客户问题,满足市场和客户更高层次的需求为导向,从单品销售向完整解决方案全面转型 [11][12] - 持续保持对全产业链和研发的长期投入,进一步提升产品性能及可靠性,通过采购、研发、制造精益管理等实现持续降本 [12] - 深化管理变革,不断提升内部经营效率,以实现盈利能力的提升 [12] 应对行业变化 - 针对光伏行业景气度调整,公司凭借全产业链布局及机器人核心技术自主化优势,在光伏机器人应用领域处于显著地位,并针对难点工序进行高价值产品定制 [12] - 公司通过支持行业头部客户在海外拓展实现产品出海,持续提升公司在光伏行业的核心竞争力 [12] - 利用全产业链的竞争优势,强化核心技术和供应链自主可控发展模式,加快关键零部件自研自产,引入更多的国产供应商品牌,实现精细化管理,提升成本控制能力 [12][13] 大客户战略 - 大客户战略是公司的重要市场战略,公司会结合特定的行业应用建立大客户服务团队为客户创造更多价值 [13] - 利用国产替代机遇,凭借产品性能提升与服务能力,抢占外资品牌原有的大客户市场 [13] - 2024年公司在行业大客户战略上构建区域营销体系,通过不同战区布局支持公司战略客户及行业大客户深耕 [13]

报告公司投资评级 - 公司被评为"买进"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司是国内工业机器人龙头,2023年国内市占率从第六跃升至第二,仅次于Fanuc [2] - 传统产业对工业机器人的需求有所回暖,公司将加大拓展电子、钢铁行业客户,预计工业机器人业务将继续成长 [2][3] - 公司积极拓展3C、钢铁等场景,将受益于传统行业转型 [3][4] - 公司计划在降本增效以改善盈利的同时,加大对于电子、船舶、钢铁等传统行业自动化业务的开发投入,进一步提升市占率 [4] - 公司控股子公司埃斯顿智能科技引入通用技术集团及国家制造业大基金,在设备更新背景下,该注资或将助力公司渗透传统制造业、加速产业资源合作 [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年净利润分别为1.8、3.3、4.1亿元,同比增长36%、77%、25% [5] - 预计2024-2026年EPS分别为0.21元、0.37元、0.47元 [5] - 当前A股价对应PE分别为71倍、40倍、32倍 [5]

资金管理计划 - 拟对最高0.5亿元闲置募集资金和最高10亿元闲置自有资金现金管理[2] 资金投资情况 - 公司及子公司多笔自有资金购买存单、收益凭证等产品[3][4][5][6][9] 资金未到期累计金额 - 截至2024年5月30日，过去十二个月闲置募集3000万、自有5.7亿未到期理财[11] 风险管理措施 - 公司采取多项措施控制现金管理投资风险[9][10]

权益分派方案 - 2023年年度以867,018,453股为基数，每10股派现金红利0.6元，派现52,021,107.18元[2][5][10] - 按股权登记日总股本折算每股现金红利0.0598265元/股[2] 时间安排 - 方案2024年5月21日经股东大会通过[3] - 股权登记日2024年6月6日，除权除息日2024年6月7日[6] - 代派A股股东现金红利2024年6月7日划入账户[7] 其他 - 南京派雷斯特等现金红利公司自行派发[9] - 公告日期2024年5月31日[13]

会议安排 - 公司2024年4月28日审议通过召开2023年年度股东大会的议案[5] - 2024年4月30日发布召开2023年年度股东大会的通知[6] - 2024年5月21日下午14:00召开现场会议，当天进行网络投票[7] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人13人，代表股份370,762,642股，占比42.7629%[8] - 参加网络投票股东8名[9] 议案表决 - 《关于<公司2023年年度报告>及其摘要的议案》等多议案同意占比超99%[14][16][18][22][32][35][40] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意占比97.4459%[24] - 中小投资者某议案表决同意占比80.7784%[26] - 《关于公司及子公司2024年度申请综合授信额度及担保预计的议案》同意占比93.1743%[28] - 《关于公司及子公司使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的议案》同意占比93.6348%[29] - 《关于产业投资基金减资暨关联交易的议案》同意占比99.8871%[37] 关联回避 - 关联股东吴波在《关于确认董事2023年度薪酬及拟定2024年度薪酬方案的议案》表决中回避[34] - 关联股东吴波、南京派雷斯特科技有限公司在《关于产业投资基金减资暨关联交易的议案》表决中回避[39] 表决结果 - 本次股东大会表决程序和结果合法有效[43]

股票代码：002747 股票简称：埃斯顿 公告编号：2024-033 号 南京埃斯顿自动化股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决提案的情形。 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开情况 1、召开时间： 现场会议时间：2024 年 5 月 21 日（星期二）下午 14:00 网络投票时间为：2024 年 5 月 21 日。其中，通过深圳证券交易所交易系统 进行网络投票的具体时间为：2024 年 5 月 21 日 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024 年 5 月 21 日 9:15-15:00。 2、现场会议地点：南京市江宁经济开发区吉印大道 1888 号公司会议室 3、会议召集人：公司董事会 4、会议召开方式：本次会议采取现场表决与网络投票相结合的方式 5、会议主持人：公司董事长吴波先生 6、会议召开的合法、合规性：本次股东大会会议召开符合《公司法》 ...

业绩数据 - 2023年公司年营收46.52亿元，同比增长19.87%[12] - 2023年研发投入达5.03亿元，约占年收入的10%[15][143] - 2023年总纳税额19.28亿元[43] - 2015 - 2023年公司总资产分别为7.43亿、36.21亿、69.9亿、74.3亿人民币[61][62] - 2015 - 2023年公司归属母公司净利润分别为0.51亿、1.01亿、1.22亿、1.35亿人民币[63][64] - 2015 - 2023年公司营业收入分别为4.83亿、14.61亿、30.2亿、46.52亿人民币[64][65] 用户与市场数据 - 2023年埃斯顿机器人在中国市场出货量达24000台[12] - 全球有11个制造基地和75个服务点[34] - 2023年产品开箱初始合格率99.58%，客户满意度87.2%[43] - E - Noesis平台连接超8000台机器人设备[94] - 公司运动控制产品助力光伏项目总容量超600GW，与超100家光伏公司合作[113] - 公司为新能源汽车锂电池工艺领域超100万辆汽车提供新能源解决方案[122] 未来展望与策略 - 2023年公司正式成立环境、社会和治理（ESG）委员会[47] - 2023年公司进行治理结构、战略管理等多方面全面改革[79] - 公司致力于推动工业数字化升级，开发多款工业软件[87] - 2023年公司签署多项战略合作协议，加强与产业链伙伴合作[129] 新产品与新技术研发 - 2023年工业机器人领域2月推出新一代高速高精度小负载多关节机器人等[157] - 2023年运动控制领域7月推出下一代Motion - ix平台，9月推出先进运动控制核心Flex - 7灵活扩展控制器[157] - 2023年数字化领域3月增强工业互联平台E - Noesis，9月推出图形化离线编程软件Editor2.0[157] - 2023年公司集成西门子Process Simulate虚拟建模功能与E - Noesis平台，减少现场调试时间30%和综合调试成本20%[94] - 公司CAM领域自研开发的平台使工作站和智能生产线整体交付周期缩短15%[94] - 2023年公司压铸机器人使产品合格率提高20%，整体生产效率提高超30%，为客户节省约13%年度成本[103] - 2023年公司投运行业首个48PPM CTP麒麟电池量产线，首过率超99.5%，产品故障率低于1%[116] - 2023年Estun ER220B - 2650 - LI在点焊应用取得突破，替代进口机械并降低成本[98] - 2023年Cloos与战略伙伴推出基于免示教机器人的智能焊接系统[101] 研发人员与投入情况 - 2019 - 2023年研发投入分别为1.99亿、2.04亿、2.81亿、4.02亿、5.03亿元人民币[143][145] - 2019 - 2023年研发人员数量分别为620、736、796、1108、1201人[147] - 2023年研发人员中硕士及以上占24.14%，本科占47.63%，其他占28.23%；30岁及以下占43.05%，31 - 40岁占37.63%，40岁以上占19.32%[149] - 2019 - 2023年研发投入占营业收入的比例分别为12.59%、8.12%、9.33%、10.35%、10.81%；研发人员占比分别为36.84%、29.36%、27.53%、30.83%、31.19%[155] 质量与管理提升 - 2023年通过优化多方面管理确保ISO 9001:2015质量体系的充分性和有效性[170] - 2023年利用E - Ecology Office等系统加强质量数据统计分析以提升质量标准[178] - 产品缺陷率同比下降19%[179] - 2023年进行22次检查，发现111个问题，解决率达100%[180] - 首次开箱合格率从去年的99.5%提升至99.58%[183] - 特别质量检查中联合检查组对47项任务进行交叉核查[192] - 效率提升25%，运营方法优化19%[194] - 机器人智能工厂项目使质量合格率达到99.1%[198] - 高精度FMS线实现机器人关键机械部件超90%的内部加工[198] 其他数据 - 2023年员工总数3851人，在线员工培训总时长81736小时[43] - 2023年慈善捐款6660万元，环保投资2.39亿元[43] - 2023年温室气体排放强度为每1万元营收2.06吨二氧化碳当量[43] - 公司获深交所CNI ESG评估AA评级、万得ESG评级A评级[57] - 公司被评为中国最具创新力的50家公司之一，且是工业机器人领域唯一上榜公司[74] - 截至2023年底获得252项发明专利[162]

培训信息 - 中信证券2024年5月7日对埃斯顿进行2023年度持续督导培训[1] - 培训地点在江苏省南京市江宁区吉印大道1888号[1] - 培训人员为陈泽、万中，对象含董监高、部分中层及控股股东相关人员[1] 培训内容与效果 - 培训围绕募集资金使用及管理、信息披露等法规与案例交流[1] - 公司配合培训，达到良好效果，加深法规了解，助提升规范运作与回报投资者[2][3][4]