营收情况 - 比音勒芬公司2023年实现营收35.4亿元，同比增长22.6%[1] - 2024Q1实现营收12.7亿元，同比增长17.6%[1] 产品类别收入 - 2023年上装类/下装类/外套类/其他类分别实现收入15.1/7.1/9.8/3.0亿元，同比增长分别为19.9%/15.6%/29.0%/22.0%[1] 销售渠道收入 - 2023年线上/直营/加盟实现收入1.9/23.9/9.2亿元，同比增长分别为16.1%/34.6%/-2.1%[1] 门店情况 - 2023年门店净增64家至1255家，其中直营/加盟分别净拓28/36家至607/648家[1] 毛利率和净利率 - 2023年/2024Q1毛利率分别为78.6%/76.0%，同比增长分别为1.2pct/0.3pct[2] - 2023年/2024Q1归母净利率分别为25.8%/28.5%，同比增长分别为0.5pct/0.7pct[2] 财务预测 - 2024年预计归母净利润为11.42/13.79/16.49亿元，对应EPS为2.0/2.4/2.9元[4] - 2024年预计PE分别为14.8/12.3/10.3倍[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到6114百万元，较2022年增长112.3%[5] - 2026年预计净利润为1649百万元，较2022年增长126.6%[5] - 营业利润率在2022年至2026年间稳步增长，从15.9%提升至19.7%[5] - 净利率在同期内也逐步提高，从25.2%增长至27.0%[5] - ROE在2022年至2026年间保持在17.6%至18.9%之间[5] - 资产负债率从2022年的25.9%下降至2026年的17.1%[5] - 流动比率在同期内稳步增长，从3.3增至4.6[5] - 每股收益预计将从2022年的1.27元增长至2026年的2.89元[5] - 公司股票的P/E比率预计将从2022年的23.3下降至2026年的10.3[5] - 公司股票的EV/EBITDA比率预计将从2022年的15.7下降至2026年的5.9[5]

业绩总结 - 公司2023年归母净利同比增长25%[1] - 公司2024年EPS预测为2.11/2.51元[1] - 公司2023年收入同比增长22.6%[2] - 比音勒芬2026年预计净利润为1,695百万人民币[3] - 比音勒芬2024年PE估值为14倍[4] 业绩展望 - 公司2024Q1经营稳健向好，全年业绩有望持续快速增长[1] - 公司2024Q1收入同比增长17.6%[2] 评级及目标价 - 给予公司高于行业平均的19倍PE，维持目标价39.71元[1] 报告声明 - 分析师声明报告数据来源合规，独立客观公正[5] - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[10] - 投资者应联系发送机构获取更详细信息或进行交易，报告不构成投资建议[11] - 评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12]

业绩总结 - 公司2023年收入同比增长23%，归母净利润同比增长25%[1] - 公司2024Q1收入同比增长18%，归母净利润同比增长20%[1] - 公司2024年的营业收入预计将达到4173百万元，较上一年增长17.9%[2] - 公司2024年的净利润预计将达到1156百万元，较上一年增长27.0%[2] 用户数据 - 公司直营/加盟/电商渠道收入分别为23.95/9.18/1.95亿元，同比分别为+35%/-2%/16%[1] 未来展望 - 公司主品牌产品升级，新品牌2024秋冬有望崭露头角[1] 新产品和新技术研发 - 无相关信息 市场扩张和并购 - 无相关信息 其他新策略 - 公司拟派发现金红利1.0元/股，股息率约为3.4%[1] - 公司2024年的ROE预计将达到21.1%，较上一年增长2.5个百分点[2] - 公司2024年的P/E比率预计为14.7，较上一年下降3.9个百分点[2] - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入35.36亿元，归母净利润9.11亿元，同比增长率分别为+22.58%和+25.17%[1] - 公司计划派发现金红利1元每股，合计5.7亿元，股利支付率为62.7%，股息率约为3.4%[2] - 公司23年直营/加盟/电商渠道分别实现收入24/9/2亿元，同比增长率分别为+35%/-2%/16%[3] - 公司主营业务收入预计在2026年将达到617.5亿元人民币，增长率为20.6%[6] - 公司净利润预计在2026年将达到166.6亿元人民币，净利率为27.0%[6] 市场评价 - 市场中相关报告投资建议以"买入"为主，得分最高[7] - 公司历史推荐与股价表明市场对公司股票持买入态度[8] 风险提示 - 报告提及的证券或金融工具存在重大风险，过往业绩不代表未来表现[10]

财务表现 - 公司2023年实现营业收入35.36亿元，同比增长22.58%[1] - 公司2023年归母净利润为9.11亿元，同比增长25.17%[1] - 公司2024年一季度实现收入12.68亿元，同比增长17.55%[3] - 公司2024年一季度归母净利润为3.62亿元，同比增长20.43%[3] - 公司23年直营、加盟、线上收入同比分别增长34.55%、-2.07%、16.08%[4] - 公司23年毛利率同比提升1.21PCT至78.61%[6] - 公司23年期间费用率同比提升1.75PCT至47.66%[7] - 公司23年存货同比减少5.09%至7.08亿元[8] - 公司23年应收账款同比增加28.31%至3.24亿元[9] 未来展望 - 公司2024年预测净利润为1,151百万元，同比增长26.40%[15] - 比音勒芬公司2026年预计营业收入将达到559.4亿元，净利润将达到160.6亿元[16] - 公司2026年预计每股收益为2.81元，ROE为21.78%[16] - 公司2026年预计每股经营现金流为3.02元，每股净资产为12.92元[16] - 公司2026年预计PE为11，PB为2.3，EV/EBITDA为7.2[16] - 公司2026年预计股息率为4.1%[16] - 公司资产负债率逐年下降，2026年预计为23%[16] - 公司流动比率逐年增加，2026年预计为3.76[16] - 公司归母权益/有息债务比率逐年增加，2026年预计为34.79[16] - 公司有形资产/有息债务比率逐年增加，2026年预计为39.44[16] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[21] - 光大证券研究所可能会不时补充、修订或更新信息，但不保证及时发布更新[21] - 报告中的资料、意见、预测反映初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知[21]

| 项目 | 2023 年 | 2022 年 | 同比增减 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 353,613.27 | 288,484.18 | 22.58% | | 归属于上市公司股东的净利润 | 91,075.40 | 72,759.78 | 25.17% | | 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 | 86,745.76 | 67,057.89 | 29.36% | | 经营活动产生的现金流量净额 | 129,588.03 | 94,223.60 | 37.53% | | 基本每股收益（元/股） | 1.60 | 1.28 | 25.00% | | 稀释每股收益（元/股） | 1.60 | 1.28 | 25.00% | | 加权平均净资产收益率 | 20.31% | 19.35% | 0.96% | | 项目 | 2023 年末 | 2022 年末 | 本年末比上年末增减 | | 总资产 | 672,764.29 | 557,888.59 | 20.59% | | 归属于上市公司股东的净资产 | 489,665.01 | 413,003.35 | 1 ...

比音勒芬服饰股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 各位股东及股东代表： 本人作为比音勒芬服饰股份有限公司（以下简称"公司"）董事会独立董事， 2023 年度严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》及《公司 章程》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 等有关规定，勤勉、忠实、尽责地履行职责，充分发挥独立董事的独立作用，谨慎 认真地行使法律所赋予的权利，维护公司整体利益以及全体股东尤其是中小股东的 合法权益。现就 2023 年度履行独立董事职责情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 本人谢青，1965 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生，高级经 济师。曾担任中国服装协会副会长、新疆维吾尔自治区经济和信息化委员会副主任 （援疆）、新疆维吾尔自治区工业和信息化厅副厅长（援疆）、中国纺织工业企业 管理协会常务副会长。现任中国服装协会代理常务副会长、公司独立董事。 本人任职期间符合《上市公司独立董事管理办法》第六条规定的独立性要求， 不存在影响独立性的情况。 2023 年度，公司共召开 8 次董事会会议和 2 次股东大会会议。本人秉持勤勉尽 责、真诚 ...

公司基本信息 - 公司股票代码为002832，股票简称为比音勒芬[7] - 公司注册地址为广州市番禺区南村镇兴业大道东608号，注册地址的邮政编码为511442[8] - 公司网址为www.biemlf.com，电子信箱为investor@biemlf.com[9] - 公司联系人为陈阳，联系地址为广州市番禺区南村镇兴业大道东608号，联系电话为020-39952666[9] 公司财务表现 - 比音勒芬服饰股份有限公司2023年营业收入达到3536132714.02元，同比增长22.58%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为910754003.74元，同比增长25.17%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为1295880336.01元，同比增长37.53%[10] - 公司2023年末总资产为6727642887.64元，同比增长20.59%[10] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为4896650107.72元，同比增长18.56%[10] 中国奢侈品市场 - 2023年中国奢侈品消费市场规模达到27232亿元人民币，增速为7%[16] - 2023年中国奢侈品消费市场规模达到10420亿元人民币，增速为9%[16] - 未来3-5年，中国奢侈品市场增速预计将在12%左右[16] 公司业务及品牌 - 公司主要业务包括服饰研发设计、品牌运营、数字化运营、营销网络建设和供应链管理[18] - 公司聚焦于细分服饰领域，拥有比音勒芬主标、比音勒芬高尔夫、威尼斯狂欢节、CERRUTI 1881和KENT＆CURWEN等多个品牌[19] - 比音勒芬主标定位于高端生活休闲与时尚休闲相结合的细分市场，拥有生活系列、时尚系列和故宫宫廷文化联名系列[20] - 故宫宫廷文化联名系列结合尊贵经典的故宫文化和高尔夫运动设计精华，展现国人的民族自信[22] 公司运营策略 - 公司采用“哑铃型”的业务模式，专注于产品设计研发和品牌运营，形成“U型微笑曲线”业务模式[25] - 公司通过数字化新零售渠道布局，开通天猫旗舰店、京东旗舰店和唯品会旗舰店，实现线上线下融合的全渠道布局[26] - 公司持续加强企业文化建设，将“责任与极致”内化成行为指引和行为标准[36] 公司市场表现 - 公司2023年实现营业总收入35.36亿元，同比增长22.58%[33] - 公司2023年实现营业利润10.63亿元，同比增长24.22%[33] - 公司2023年实现净利润9.11亿元，同比增长25.17%[33] 公司销售情况 - 公司上装类产品营业收入占比42.82%，下装类占比20.05%，外套类占比27.79%[44] - 公司华北区营业收入占比为17.66%，华东区占比为19.48%，华南区占比为20.00%[44] - 公司电商销售占比为5.51%，直营销售占比为67.73%，加盟销售占比为25.95%[44] 公司研发及创新 - 公司拥有190项专利，持续加大研发投入[31] - 公司产品优势在于创新驱动、高品质和高素质设计研发团队，推出2023秋冬极肤2.0系列产品，具有高品质和创新特点[30] 公司未来发展计划 - 公司将在2024年继续聚焦T恤品牌，加大产品研发创新力度，快速扩大市场规模[114] - 公司计划加大广告投入，大幅提升品牌知名度和美誉度，通过新媒体、新渠道加速品牌国际化、高端化、年轻化的传播[114] - 公司将持续深化数字化变革，不断提升组织管理效率，通过大数据、人工智能的技术革新，实现多品牌信息国际化、业财一体化、供应链管理智能化、会员管理精细化[114]

根据公司独立董事自查及其在公司的履职情况，董事会认为公司独立董事均 能够胜任独立董事的职责要求，其未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也 未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在妨碍独立 董事进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情况，符合《上市 公司独立董事管理办法》等法律法规及《公司章程》中关于独立董事的任职资格 及独立性的相关要求。 比音勒芬服饰股份有限公司董事会 2024 年 4 月 25 日 比音勒芬服饰股份有限公司 董事会对独立董事独立性评估的专项意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——主板上市公司规范运作》的规定，独立董事应当每年对独立性情况 进行自查，并将自查情况提交董事会。董事会应当每年对在任独立董事独立性情 况进行评估并出具专项意见，与年度报告同时披露。基于此，比音勒芬服饰股份 有限公司（以下简称"公司"）董事会，就公司在任独立董事的独立性情况进行 评估并出具如下专项意见： ...

证券代码：002832 证券简称：比音勒芬 公告编号：2024-016 本次会计政策变更前，公司执行财政部颁布的《企业会计准则——基本准 则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以 及其他相关规定。 （三）变更后采用的会计政策 本次会计政策变更后，公司将执行《企业会计准则解释第 17 号》的相关规 定。除上述会计政策变更外，其他未变更部分仍按照财政部前期颁布的《企业 会计准则—基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会 计准则解释公告以及其他相关规定执行。 比音勒芬服饰股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 比音勒芬服饰股份有限公司（以下简称"公司"）根据中华人民共和国财政 部（以下简称"财政部"）发布的《企业会计准则解释第 17 号》的要求变更会 计政策。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公 司规范运作》的相关规定，本次会计政策变更无需提交公司董事会和股东大会 审议批准。本次会计政策变更事项具体如下： 一、本次会计政策变更概述 （一）会计政策变 ...