行业投资评级 - 看好 [2] 核心观点 - 财政部与税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品的增值税出口退税，标志着持续十余年的光伏出口直接财政支持政策全面退出，有望促使行业步入高质量发展阶段 [1] - 政策窗口期将带来“抢出口”与排产提升，出口占比较多的光伏组件企业2026年第一季度业绩有望改善 [2] - 政策窗口结束后，海外组件价格有望重议，成本上升预计将通过价格传导至海外客户，具有品牌和渠道优势的头部企业议价力更强，海外光伏组件价格有望开启上涨通道 [2] - 长期有望加快行业产能出清和格局重塑，抑制低价恶性竞争，促使行业价格与秩序回归理性，依赖退税与低价竞争的低效产能将加速出清 [2] - 海外产能与本地化布局受益，取消退税后海外本地制造的相对成本劣势收窄，具备海外产能与渠道的龙头公司竞争优势放大 [2] 投资分析意见 - 建议关注技术品牌/渠道领先、具备海外产能的头部公司，在“顺价+出清”中份额有望持续提升：隆基绿能、晶科能源、天合光能、阿特斯、晶澳科技 [2] - 建议关注新技术溢价（TOPCon/BC等）与材料升级（少银/去银化），提升产品效率与议价能力：爱旭股份、东方日升、钧达股份 [2] - 建议关注具有明显成本优势的硅料企业：通威股份、大全能源等 [2] 重点公司估值数据 - 通威股份（600438.SH）：2026年1月9日收盘价20.83元，总市值938亿元，Wind一致预测2026年净利润26.25亿元，对应2026年市盈率（PE）36倍 [3] - 大全能源（688303.SH）：2026年1月9日收盘价26.61元，总市值571亿元，Wind一致预测2026年净利润12.47亿元，对应2026年市盈率（PE）46倍 [3] - 隆基绿能（601012.SH）：2026年1月9日收盘价18.39元，总市值1,394亿元，Wind一致预测2026年净利润30.64亿元，对应2026年市盈率（PE）45倍 [3] - 晶科能源（688223.SH）：2026年1月9日收盘价6.18元，总市值618亿元，Wind一致预测2026年净利润20.36亿元，对应2026年市盈率（PE）30倍 [3] - 阿特斯（688472.SH）：2026年1月9日收盘价15.54元，总市值566亿元，Wind一致预测2026年净利润30.22亿元，对应2026年市盈率（PE）19倍 [3] - 天合光能（688599.SH）：2026年1月9日收盘价18.32元，总市值429亿元，Wind一致预测2026年净利润16.50亿元，对应2026年市盈率（PE）26倍 [3] - 晶澳科技（002459.SZ）：2026年1月9日收盘价11.78元，总市值390亿元，Wind一致预测2026年净利润17.63亿元，对应2026年市盈率（PE）22倍 [3] - 东方日升（300118.SZ）：2026年1月9日收盘价16.98元，总市值194亿元，Wind一致预测2026年净利润4.34亿元，对应2026年市盈率（PE）45倍 [3] - 钧达股份（002865.SZ）：2026年1月9日收盘价70.66元，总市值176亿元，Wind一致预测2026年净利润6.89亿元，对应2026年市盈率（PE）26倍 [3] - 爱旭股份（600732.SH）：2026年1月9日收盘价13.65元，总市值289亿元，Wind一致预测2026年净利润11.98亿元，对应2026年市盈率（PE）24倍 [3]

行业投资评级 - 看好 [2] 核心观点 - 财政部与税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品的增值税出口退税，标志着持续十余年的光伏出口直接财政支持政策全面退出，有望促使行业步入高质量发展阶段 [1] - 政策窗口期将带来“抢出口”与排产提升，出口占比较多的光伏组件企业2026年第一季度业绩有望改善 [2] - 政策窗口结束后，凭借中国在全球光伏制造与出口的定价权，出口退税取消带来的成本上升预计将通过价格传导至海外客户，海外光伏组件价格有望开启上涨通道 [2] - 长期来看，政策将加快行业产能出清和格局重塑，抑制低价恶性竞争，促使行业价格与秩序回归理性，依赖退税与低价竞争的低效产能将加速出清 [2] - 取消退税后，海外本地制造的相对成本劣势缩窄，具备海外产能与渠道的龙头公司竞争优势放大 [2] 投资分析意见 - 建议关注技术、品牌、渠道领先且具备海外产能的头部公司，在“顺价+出清”中份额有望持续提升，包括：隆基绿能、晶科能源、天合光能、阿特斯、晶澳科技 [2] - 建议关注拥有新技术溢价（如TOPCon/BC）与材料升级（少银/去银化）的公司，以提升产品效率与议价能力，包括：爱旭股份、东方日升、钧达股份 [2] - 建议关注具有明显成本优势的硅料企业，包括：通威股份、大全能源 [2] 重点公司估值摘要 - 通威股份：2026年1月9日收盘价20.83元，总市值938亿元，Wind一致预测2026年净利润26.25亿元，对应2026年预测市盈率36倍 [3] - 大全能源：2026年1月9日收盘价26.61元，总市值571亿元，Wind一致预测2026年净利润12.47亿元，对应2026年预测市盈率46倍 [3] - 隆基绿能：2026年1月9日收盘价18.39元，总市值1,394亿元，Wind一致预测2026年净利润30.64亿元，对应2026年预测市盈率45倍 [3] - 晶科能源：2026年1月9日收盘价6.18元，总市值618亿元，Wind一致预测2026年净利润20.36亿元，对应2026年预测市盈率30倍 [3] - 阿特斯：2026年1月9日收盘价15.54元，总市值566亿元，Wind一致预测2026年净利润30.22亿元，对应2026年预测市盈率19倍 [3] - 天合光能：2026年1月9日收盘价18.32元，总市值429亿元，Wind一致预测2026年净利润16.50亿元，对应2026年预测市盈率26倍 [3] - 晶澳科技：2026年1月9日收盘价11.78元，总市值390亿元，Wind一致预测2026年净利润17.63亿元，对应2026年预测市盈率22倍 [3] - 东方日升：2026年1月9日收盘价16.98元，总市值194亿元，Wind一致预测2026年净利润4.34亿元，对应2026年预测市盈率45倍 [3] - 钧达股份：2026年1月9日收盘价70.66元，总市值176亿元，Wind一致预测2026年净利润6.89亿元，对应2026年预测市盈率26倍 [3] - 爱旭股份：2026年1月9日收盘价13.65元，总市值289亿元，Wind一致预测2026年净利润11.98亿元，对应2026年预测市盈率24倍 [3]

市场表现 - 光伏概念板块在早盘交易中表现活跃，钙钛矿电池与太空光伏方向领涨 [1] - 东方日升、迈为股份、捷佳伟创股价上涨超过10% [1] - 杭萧钢构、金晶科技股价涨停，国晟科技触及涨停并续创历史新高 [1] - 天合光能、金辰股份等公司股价跟涨 [1] 行业动态与关注点 - 近期钧达股份、晶科能源、天合光能等光伏上市公司对太空光伏的关注度显著提升 [1] - 相关公司均重点提及钙钛矿技术在太空领域的应用前景 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 核心观点：商业航天受政策驱动蓬勃发展，行业周期或正处于商业化关键拐点，卫星频率和轨道资源是全球稀缺的战略资源[3][8] - 核心观点：光伏是太空唯一高效、长期的能源供给方式，未来太空算力或打开更大的市场空间，推动太空光伏从“卫星辅助供电”转向“大规模能源基础设施”，市场有可能从千亿级向潜在万亿级扩展[4][8] - 核心观点：在低轨商业化与性价比诉求下，技术路线正由多结砷化镓向“P型HJT→钙钛矿/晶硅叠层”迭代，P型HJT电池具备太空环境抗辐射、“轻薄柔性”、高效率、低成本全方位均衡优势[4][9] - 核心观点：HJT电池有望全面“去内卷”，太空算力场景下的市场空间和增长需求有望改变HJT在地面光伏市场“内卷”中的局面，推动HJT发展为行业主流平台级技术[5][9] - 核心观点：快速放大的成长空间和技术升级迭代让太空光伏有望成为2026年电新板块投资主线之一[9] 根据相关目录分别进行总结 1. 电新：星河主场，太阳光伏即将启航 - 行业背景：我国将商业航天确立为“新质生产力”领域的重要战略，近年来政策密集加码，大力支持商业航天领域发展，强调加快布局卫星网络的紧迫性[3][8] - 市场空间：假设按照砷化镓电池的价格约20万元/平方，若每年发射4000-6000颗卫星，每颗太阳翼100平米计算，全球太阳光伏市场规模预计为800-1200亿元[4][8] - 未来展望：马斯克提出到2030年前每年计划100GW算力部署，或将推动太空光伏市场从千亿级向潜在万亿级扩展[4][8] - 技术迭代：P型HJT电池相比三结砷化镓等传统太空技术，极大降低系统成本，便于规模化经济性应用[4][9] - 技术展望：钙钛矿/晶硅叠层方案需要针对太空环境引入碘离子提高抗辐射能力，当前在地面研发中技术不够成熟，但未来有望成为太空组网能源供应的解决方案之一[4][9] - 投资主线：太阳能是在卫星、大型太空数据中心等场景下唯一、不可替代的供电技术，并依托“先占先得”策略突显资源价值[9] 2. 定期数据更新 - 数据涵盖：报告包含煤炭价格、库存、三峡水库流量、光伏产业链价格（多晶硅、组件）、电力现货市场价格以及液化天然气（LNG）价格等定期更新的市场数据[7][14][15][16][21][24][26] - 数据来源：相关图表数据来源于Wind、Infolink、兰木达电力现货微信公众号、Investing等[12][18][20][22][25][27] 投资分析意见 - 重点推荐：迈为股份、金风科技（H）、中集安瑞科[5][10] - 建议关注设备相关公司：捷佳伟创、奥特维[5][10] - 建议关注电池片组件相关公司：东方日升、钧达股份、晶科能源、天合光能、明阳智能[5][10] - 建议关注商业航天产业链其余相关公司：金风科技（A）、九丰能源、新雷能、国瓷材料、京山轻机、赛伍技术、金晶科技、泰胜风能[5][10]

市场整体表现 - A股市场整体继续上行，上证指数时隔10年重新站上4100点整数大关，报收4110.37点，上涨27.39点，涨幅0.67% [1][3] - 深证成指报收14097.44点，上涨137.95点，涨幅0.99%；科创综指报收1787.39点，上涨20.82点，涨幅1.18% [2] - 万得全A指数报收6723.33点，上涨64.11点，涨幅0.96%；创业板指报收3315.00点，上涨12.69点，涨幅0.38%；北证50指数报收1533.43点，上涨25.05点，涨幅1.66% [2] - 中证500指数表现突出，报收8039.79点，上涨145.24点，涨幅1.84%；中证1000指数报收8091.26点，上涨119.67点，涨幅1.50% [2] - 市场成交活跃，万得全A涨跌分布显示上涨股票3562只，下跌股票1610只，成交额达1.75万亿元，预测成交额增加2911亿元至3.12万亿元 [2] 领涨行业与板块 - 国防军工板块领涨，盘中涨幅逼近4%，板块内逾40只股票涨幅超过5% [3] - 商业航天概念受市场追捧，华秦科技、国科军工20%涨停，上海瀚讯、理工导航等多股盘中涨幅超过10%，银河电子、航天电子、光启技术、航发科技等多股涨停 [3][4] - 有色金属板块涨幅居前，盘中涨幅超过2%，云南锗业、安泰科技、东方钽业等股票盘中涨停，另有多股涨幅超过5% [4] - 机械设备板块大涨，盘中涨幅超过2%，集智股份、邵阳液压“20cm”涨停，蜀道装备、春晖智控等多股盘中涨幅超过10%，另有逾10只股票盘中涨停 [5][6] - 商贸零售、计算机、电力设备、家用电器等板块涨幅亦居前 [6] - ETF方面，多只带有“卫星”、“稀土”字眼的ETF盘中涨幅超过5% [8] 弱势板块 - 银行板块盘中走弱领跌市场，但多数时间整体跌幅不足0.5%，杭州银行、沪农商行、宁波银行盘中跌幅居前 [7] 个股异常波动与风险提示 - 志特新材连续第5个交易日盘中涨停，公司提示其滚动市盈率72.22倍、市净率4.48倍，显著高于所属金属制品业行业平均的35.60倍和2.94倍，股价严重偏离基本面 [12] - 弘讯科技连续第3个交易日盘中涨停，公司澄清其意大利子公司仅为核聚变装置提供部件且业务收入占比较小，对短期业绩影响有限 [13] - 钧达股份盘中一度大涨，公司提示与尚翼光电签署的《战略合作框架协议》仅为初步合作意向，不具有法律约束力，对当期经营业绩不会产生重大影响 [14][15]

每经AI快讯，1月9日，光伏设备再度走高，钧达股份2连板，琏升科技涨超15%，东方日升涨超10%， 金博股份、迈为股份、帝尔激光、连城数控、海优新材跟涨。 （文章来源：每日经济新闻） ...

公司股价表现 - 1月9日股价上涨5.06%，报收72.00元/股，成交额2.33亿元，换手率1.47%，总市值210.66亿元 [1] - 股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达30.04% [1] 公司基本信息 - 公司全称为海南钧达新能源科技股份有限公司，成立于2003年4月3日，于2017年4月25日上市 [1] - 公司主营业务为光伏电池的研发、生产和销售，产品包括210-N N型TOPCon单晶电池、182/183-N N型TOPCon单晶电池和182-P P型PERC单晶电池 [1] - 公司产品主要用于太阳能发电，可集成于光伏系统并配置于发电厂、工厂、楼宇及住宅等场所 [1] - 主营业务收入构成为：光伏电池片占99.79%，其他(补充)占0.21% [1] 基金持仓情况 - 景顺长城基金旗下产品“景顺长城景骊成长混合A（010706）”重仓持有钧达股份，为其第五大重仓股 [2] - 该基金三季度持有钧达股份5.89万股，与上期相比持股数量不变，持仓占基金净值比例为5.49% [2] - 以1月9日股价上涨计算，该基金当日浮盈约20.44万元；在连续3天上涨期间，累计浮盈达93.24万元 [2] 相关基金表现 - “景顺长城景骊成长混合A（010706）”成立于2021年5月7日，最新规模为4529.43万元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.5%，同类排名636/8827；近一年收益率为14.49%，同类排名5822/8084；成立以来亏损10.09% [2] - 该基金的基金经理为梁荣，累计任职时间3年82天，现任基金资产总规模4551.62万元 [3] - 梁荣任职期间最佳基金回报为10.22%，最差基金回报为-3.44% [3]

公司股价异常波动情况说明 - 公司A股股票在2026年1月6日、1月7日、1月8日连续三个交易日内收盘价格涨幅累计偏离值达到20% 属于股票交易异常波动 [1] 公司经营与信息披露状况 - 公司前期披露的信息不存在需要更正或补充之处 [1][2] - 公司目前的经营情况正常 近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司董事会确认 目前没有任何根据规定应予以披露而未披露的事项或相关筹划、商谈、意向、协议等 [2] - 公司不存在违反信息公平披露的情形 [1] 近期战略合作事项 - 2025年12月21日 公司与杭州尚翼光电科技有限公司签署了《战略合作框架协议》 [1] - 双方拟围绕“面向太空算力与空间能源应用的柔性钙钛矿技术研发与产业化”展开深度合作 共同探索太空能源解决方案 [1] - 合作内容包括对太空钙钛矿产品进行联合研发、公司拟作为战略股东对尚翼光电进行投资以及未来进行产品产业化落地 [1] - 该协议仅为初步合作意向 不涉及具体金额 无需提交公司董事会和股东会审议 不属于按规定应当披露的事项 [1] - 公司已分别于2025年12月23日和2025年12月31日开盘前通过信息披露渠道披露了“投资者关系活动记录表” 就协议事项及投资者交流内容进行了公开披露 [1] 控股股东及实际控制人相关情况 - 公司控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项 也不存在处于筹划阶段的重大事项 [1] - 公司控股股东、实际控制人在公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票 [1]

股价异常波动情况说明 - 公司A股股票于2026年1月6日、7日、8日连续3个交易日内收盘价格涨幅累计偏离值达到20%，属于股票交易异常波动 [1] - 公司董事会已就股价异常波动对控股股东、实际控制人及全体董事、高级管理人员进行核实 [1] - 公司确认前期披露信息无误，经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司控股股东和实际控制人不存在应披露未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项 [1] - 公司控股股东、实际控制人在股票交易异常波动期间未买卖公司股票 [1] 近期战略合作披露 - 2025年12月21日，公司与杭州尚翼光电科技有限公司签署了《战略合作框架协议》 [1] - 双方拟围绕“面向太空算力与空间能源应用的柔性钙钛矿技术研发与产业化”展开深度合作 [1] - 合作内容包括联合研发太空钙钛矿产品、公司拟作为战略股东对尚翼光电进行投资以及未来产品产业化落地 [1] - 该协议仅为初步合作意向，不涉及具体金额，无需提交公司董事会和股东会审议 [1] - 公司已分别于2025年12月23日和2025年12月31日开盘前通过深交所信息披露渠道披露了“投资者关系活动记录表” [1] 信息披露合规性声明 - 公司确认除已披露公告及相关报道外，未发现公共传媒报道可能对公司股价产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司不存在违反信息公平披露的情形 [1] - 公司董事会确认目前没有任何根据深交所规定应予以披露而未披露的事项或相关筹划、商谈、意向、协议 [2] - 董事会也未获悉公司有应披露而未披露的、对公司股票交易价格产生较大影响的信息 [2]

光伏及新能源相关公司股价表现 - 海优新材和奥特维股价涨幅超过10% [1] - 钧达股份股价在当日早些时候触及涨停 [1] - 迈为股份、艾罗能源、天合光能、晶科能源等公司股价涨幅超过6% [1] 行业市场动态 - 多家光伏产业链及新能源公司股价在当日出现显著上涨 [1]