财务表现 - 2024年公司实现营收19亿元，同比+20.2%，归母净利润1.3亿元，同比+15.4% [1] - 2025Q1公司实现营收6.6亿元，同比+15.9%，归母净利润0.6亿元，同比+21.2% [1] - 2024年净利率7.0%，同比-0.3pp，2025Q1净利率8.3%，同比+0.3pp [3] 产品结构 - 2024年纯燕麦片/复合燕麦片/冷食燕麦片/其他/其他业务收入分别为7.1/8.5/1.5/1.4/0.5亿元，同比+9.6%/28.8%/24.1%/23.9%/25.3% [2] - 燕麦+系列同比增长超20%，牛奶燕麦系列同比+30%，蛋白粉同比+170%，礼盒系列同比+50% [2] - 复合燕麦片和冷食系列营收占比提升，带动量价齐升 [3] 渠道发展 - 2024年直营/经销/其他渠道收入分别为8.3/10.1/0.5亿元，同比+31.0%/+12.3%/+25.3% [2] - 零食渠道同比+50%，抖音平台GMV达4.7亿元，同比+20.3% [2] - 积极布局零食量贩、抖音电商、会员店等新渠道 [4] 成本与毛利率 - 2024年毛利率41.3%，同比-3.2pp，主要因原材料涨价及新产能利用率低 [3] - 2025Q1毛利率43.7%，同比-0.1pp，成本红利逐步释放 [3] - 澳大利亚燕麦产量同比+31.1%至131.1万吨，原材料价格有望下行 [4] 战略布局 - 内生推新+外延并购拓展大健康领域，开发即食啵啵粥、藕粉、芝麻糊等新品 [3] - 战略合作纯澳布局燕麦奶，收购德赛康谷拓展酸奶谷物盖业务 [3] - 持续向社区、乡镇、农村下沉经销网络 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.8/2.3/2.8亿元，EPS分别为0.81/1.01/1.24元 [4] - 目标价24.30元，基于2025年30倍PE [4]

活动基本信息 - 活动类别为线上交流会 [1] - 参与单位众多，共 57 人，包括华鑫证券、方正证券等多家机构 [1] - 活动时间为 2025 年 4 月 26 日和 28 日 10：00 - 11：00 [1] - 地点为电话交流会 [1] - 上市公司接待人员为投资总监李骥 [1] 经营情况 - 公司聚焦大单品战略，以研发带动产品升级，推动燕麦产品品类发展，2024 年经营业绩创历史新高，2024 年扣非净利润增速快于归母净利润，2025 年一季度扣非净利润同比增长 27.66%，增速高于营收增长 [1] 营收与利润增长来源 - 2024 年营收增长来自传统燕麦产品持续增长和新产品推出及市场拓展 [2] - 2024 年净利润达 1.33 亿元，同比增长超 15%，增长得益于营收增加和成本控制优化 [2] 春节旺季影响 - 春节旺季打通四季度和一季度，公司营收增长超 10% [2] - 一季度电商增速较高，主要来自传统电商平台，有助于提升整体盈利能力 [2] - 燕麦 + 品类过去几年持续高速增长，一季度仍保持较高增速，出现大体量大单品 [2] 费用端规划 - 公司秉承维持全年费用率稳定原则进行费用投放，费用额随销售规模扩大而增长，会阶段性调整费用投入策略，优化投放效率 [3] 零食渠道策略 - 2025 年各大零食渠道开店节奏放缓，公司期望增加该渠道 SKU，实现差异化营销以增加销量 [3] 潜力产品 - 燕麦 + 复合类产品持续更新迭代，符合预期，受消费者认可 [4] - 大健康类、口服液类产品持续推新，如药食同源和中式养生方向 [4] - 休闲品类赋予燕麦食品更多休闲属性，开拓休闲渠道 [4] 线下渠道策略 - 强势省份巩固现有成绩并重点推介新品 [4] - 弱势省份重点做补强工作，建立经销网络，完善终端网络 [4] - 高增长省份进一步深耕和下沉渠道 [4] - 2025 年产品进入山姆等会员店，争取年内上架更多 SKU [4] 德赛康谷业务 - 2024 年德赛康谷情况与预期偏差，因乳业承压和大客户产能爬坡不及预期 [4] - 后续步入正轨量会逐渐上升，2025 年预期对公司整体营收贡献较 2024 年有所增长 [4]

财务表现 - 2024年实现营业收入18.96亿元，同比+20.16%，归母净利1.33亿元，同比+15.4%，扣非归母净利1.11亿元，同比+16.7% [1] - 24Q4营业收入4.63亿元，同比+4.04%，归母净利0.25亿元，同比+8.22%，扣非归母净利0.22亿元，同比+96.59% [1] - 25Q1营业收入6.56亿元，同比+15.93%，归母净利0.55亿元，同比+21.17%，扣非归母净利0.53亿元，同比+27.66% [1] 产品与渠道 - 24年纯燕麦收入7.06亿元，同比+9.58%，复合燕麦收入8.51亿元，同比+28.81%，冷食燕麦收入1.49亿元，同比+24.08% [1] - 24年经销渠道收入10.14亿元，同比+12.32%，直营渠道收入8.28亿元，同比+31.02% [1] - 复合燕麦、燕麦+、牛奶燕麦、蛋白粉等精深加工产品营收占比不断提升，蛋白粉同比增长超170% [4] 毛利率与成本 - 24Q4毛利率37.37%，同比-8.29pct，主要因高价原料和新工厂投产影响 [2] - 25Q1毛利率43.65%，同比-0.05pct [2] - 24年纯燕麦毛利率42.02%，同比-3.15pct，复合燕麦毛利率46.76%，同比-2.40pct，冷食燕麦毛利率36.86%，同比-10.59pct [2] 费用与盈利能力 - 24Q4期间费用率31.89%，同比-11.21pct，销售费用率24.02%，同比-12.33pct [3] - 25Q1期间费用率33.87%，同比-0.61pct，销售费用率29.21%，同比-0.95pct [3] - 24Q4归母净利率5.36%，同比+0.21pct，25Q1归母净利率8.32%，同比+0.36pct [3] 战略与展望 - 零食量贩渠道增长接近50%，新零售渠道GMV超亿元，同比+35% [4] - 新采购季燕麦原料价格下降，Q2毛利率预计显著改善 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为22.90/27.41/33.09亿元，归母净利润1.77/2.20/2.70亿元 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 西麦食品复合与冷食燕麦片等产品快速增长，零食与新零售渠道表现亮眼，成本红利开始显现，销售费用投放走向精细化，利润率有所提升，股权激励落地后销售端与成本端展望积极，预计 2025 - 2027 年 EPS 为 0.88/1.21/1.52 元，对应 PE 为 21x/15x/12x [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营收 18.96 亿，同比 +20.16%；归母/扣非归母净利 1.33/1.11 亿，同比 +15.36%/+16.75%；2024Q4 实现营收 4.63 亿，同比 +4.04%；归母/扣非归母净利 0.25/0.22 亿，同比 +8.22%/+96.59%；2025Q1 实现营收 6.56 亿，同比 +15.93%；归母/扣非归母净利 0.55/0.53 亿，同比 +21.17%/+27.66% [1] 产品与渠道表现 - 分产品看，2024 年纯燕麦片/复合燕麦片/冷食燕麦片/其他/其他业务分别实现营收 7.06/8.51/1.49/1.36/0.54 亿元，同比 +9.58%/28.81%/24.08%/23.89%/25.31% [1] - 分渠道看，2024 年线上渠道增速超 17%，各主流电商平台销售排名均为燕麦行业第一位；线下增速 14%，零食渠道销售同比增长近 50%，新零售渠道 GMV 销售规模超亿元，同比增长 35% [1] 成本与费用情况 - 2024 年公司毛利率同比下降 3.22pcts 至 41.33%，销售/管理费用率同比 -3.54/+0.19pcts；单看 Q4，毛利率同比降低 8.29pcts 至 37.37%，销售费用率下降 12.33pcts；2024 年公司净利率同比下降 0.30pct 至 7.02% [2] - 2025Q1 公司毛利率同比基本持平，但环比提升 6.28pcts，销售/管理费用率同比下降 0.96/0.16pct，净利率同比提升 0.32pct 至 8.28% [2] 股权激励与展望 - 公司股权激励目标 2025 - 2027 年营收符合增速为 15%，销售端线下积极拥抱零食量贩、山姆等渠道，成本端澳洲燕麦价格于 2024 年底开始下行，利润增速有望大幅快于收入增速 [3] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,578|1,896|2,240|2,623|3,060| |(+/-)%|18.89%|20.16%|18.14%|17.10%|16.66%| |归属母公司净利润（百万元）|115|133|197|271|340| |(+/-)%|6.08%|15.36%|47.82%|37.61%|25.33%| |每股收益（元）|0.52|0.60|0.88|1.21|1.52| |市盈率|27.56|27.78|21.08|15.32|12.22| |市净率|2.19|2.46|2.64|2.51|2.36| |净资产收益率(%)|8.01%|8.94%|12.51%|16.37%|19.33%| |股息收益率(%)|1.67%|2.25%|3.32%|4.57%|5.73%| |总股本 (百万股)|223|223|223|223|223| [4] 股票数据 |项目|数值| |----|----| |6 个月目标价（元）|22.13| |收盘价（元）|18.59| |12 个月股价区间（元）|10.27~19.23| |总市值（百万元）|4,150.16| |总股本（百万股）|223| |A股（百万股）|223| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|5| [5] 涨跌幅情况 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|15%|16%|42%| |相对收益|19%|17%|35%| [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 西麦食品2024年营收19.0亿元，同比+20.2%，归母净利润1.3亿元，同比+15.4%，扣非净利润1.1亿元，同比+16.8%；2025Q1营收6.6亿元，同比+15.9%，归母净利润0.5亿元，同比+21.2%，扣非净利润0.5亿元，同比+27.7%；维持2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.8亿元、2.2亿元、2.6亿元，同比分别+35.4%、+24.1%、+18.2%，EPS分别为0.81元、1.00元、1.18元，当前股价对应PE分别为23.0、18.6、15.7倍；受益于产品、渠道双扩张，公司全年收入增长确定性较好，后续随着成本红利凸显，利润弹性较大 [4] 根据相关目录分别进行总结 燕麦食品主业情况 - 2024年纯燕麦收入7.1亿元，同比+9.6%；复合燕麦收入8.5亿元，同比+28.8%，明星单品燕麦+、牛奶燕麦等系列高速增长；冷食燕麦收入1.5亿元，同比+24.1%；其他食品收入1.4亿元，同比+23.9%，其中蛋白粉同比增长超170%；公司聚焦燕麦品类发展，通过产品结构调整和品类创新带动燕麦主业高增，以内生推新+外延并购发力大健康和燕麦谷物细分领域，在燕麦谷物盖、蛋白质粉、燕麦粥等新品类有较好突破 [5] 渠道发展情况 - 2024年直营渠道收入8.3亿元，同比+31.0%，线下积极拥抱零食渠道、社区团购、直播带货、O2O等渠道，零食渠道同比增长近50%，线上立足传统电商，加速发展社交电商，抖音平台2024年GMV达4.7亿元，同比+20.3%；2024年经销渠道收入10.1亿元，同比+12.3%，与经销商建立稳定合作关系，产品进入众多地区性中型连锁超市、小型超市、批发市场等渠道，向社区、乡镇、农村等市场下沉 [6] 财务指标情况 - 2024年毛利率同比-3.22pct至41.33%，销售费用率同比-3.54pct，净利率同比-0.30pct至7.02%；2025Q1毛利率同比-0.06pct至43.65%，预计Q2成本下降红利凸显，Q1销售费用率同比-0.96pct，费用率稳中有降，Q1净利率+0.32pct至8.28% [7] - 预计2023 - 2027年营业收入分别为15.78亿元、18.96亿元、22.99亿元、27.39亿元、32.16亿元，同比分别为18.9%、20.2%、21.2%、19.2%、17.4%；归母净利润分别为1.15亿元、1.33亿元、1.80亿元、2.24亿元、2.64亿元，同比分别为6.1%、15.4%、35.4%、24.1%、18.2%；毛利率分别为44.5%、41.3%、42.3%、42.5%、42.7%；净利率分别为7.3%、7.0%、7.8%、8.2%、8.2%；ROE分别为7.9%、8.7%、10.5%、11.8%、12.5%；EPS分别为0.52元、0.60元、0.81元、1.00元、1.18元；P/E分别为35.9、31.2、23.0、18.6、15.7倍；P/B分别为2.8、2.7、2.4、2.2、2.0倍 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 西麦食品2024年营收19.0亿元，同比+20.2%，归母净利润1.3亿元，同比+15.4%，扣非净利润1.1亿元，同比+16.8%；2025Q1营收6.6亿元，同比+15.9%，归母净利润0.5亿元，同比+21.2%，扣非净利润0.5亿元，同比+27.7%；维持2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.8亿元、2.2亿元、2.6亿元，同比分别+35.4%、+24.1%、+18.2%，EPS分别为0.81元、1.00元、1.18元，当前股价对应PE分别为23.0、18.6、15.7倍；受益于产品、渠道双扩张，公司全年收入增长确定性较好，后续随着成本红利凸显，利润弹性较大 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 2025年4月25日，当前股价18.59元，一年最高最低19.88/10.09元，总市值41.50亿元，流通市值41.50亿元，总股本2.23亿股，流通股本2.23亿股，近3个月换手率138.29% [1] 业务发展 - 2024年纯燕麦收入7.1亿元，同比+9.6%；复合燕麦收入8.5亿元，同比+28.8%；冷食燕麦收入1.5亿元，同比+24.1%；其他食品收入1.4亿元，同比+23.9%，其中蛋白粉同比增长超170%；公司聚焦燕麦品类，通过产品结构调整和品类创新带动主业高增，以内生推新+外延并购发力大健康和燕麦谷物细分领域，在新品类上实现突破 [5] - 2024年直营渠道收入8.3亿元，同比+31.0%，线下拥抱零食渠道等各类渠道，零食渠道同比增长近50%，线上立足传统电商，加速发展社交电商，抖音平台2024年GMV达4.7亿元，同比+20.3%；2024年经销渠道收入10.1亿元，同比+12.3%，与经销商合作稳定，产品向社区、乡镇、农村等市场下沉 [6] 财务情况 - 2024年公司毛利率同比-3.22pct至41.33%，销售费用率同比-3.54pct，净利率同比-0.30pct至7.02%；2025Q1毛利率同比-0.06pct至43.65%，预计Q2成本下降红利凸显，Q1销售费用率同比-0.96pct，费用率稳中有降，Q1净利率+0.32pct至8.28% [7] - 给出2023A - 2027E营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等财务指标预测数据 [8][10][11] - 给出2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表预测数据及主要财务比率 [10][11]

业绩整体表现 - 截至4月25日超千家上市公司披露一季报 约六成企业实现净利润同比增长 百余家公司增幅超100% [1] - A股市场上市公司经营质量整体提升 超七成已发布年报公司提出诚意十足的分红方案 [2] - A500指数ETF跟踪的中证A500指数最新市盈率14.12倍 处于近1年16.95%分位 估值低于近1年83.05%的时间 [2] 消费市场复苏 - 消费市场复苏成为拉动上市公司收入增长关键引擎 消费电子 食品饮料等行业受益于需求升级 [1] - 西麦食品一季报收入和净利润实现双位数增长 飞荣达一季度净利润增幅达85.57% [1] - 市场需求驱动的内生增长模式具备较强持续性与稳定性 [1] 民营企业表现 - 比亚迪 宁德时代 金山办公等民营企业实现2025年开门红 源于精准把握市场趋势 加大研发投入与高效运营管理 [2] - 民营企业表现推动A股市场繁荣 彰显民营经济活力与韧性 [2] 未来发展趋势 - 新能源 人工智能 生物医药等新兴产业迎来更多发展机遇 相关上市公司有望延续业绩增长 [3] - 传统产业在数字化转型 绿色发展等方面不断突破 提升生产效率与产品附加值 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收18.96亿元，同比+20.2%；归母净利1.33亿元，同比+15.4%；2024Q4营收4.63亿元，同比+4.0%；归母净利0.25亿元，同比+8.2%；2025Q1营收6.56亿元，同比+15.9%；归母净利0.55亿元，同比+21.2% [7] - 产品结构持续升级，线下线上都实现稳健增长，各品类保持良好增速，复合燕麦片增速最快，线下零食量贩渠道增长超50%，新零售渠道GMV销售规模超亿元，同比增长35% [7] - 2025Q1净利率环比提升，成本红利开始释放，2025Q1毛利率43.7%，同比-0.1pct，相比2024年+2.3pct，销售净利率8.3%，同比+0.3pct，相比2024年+1.3pct [7] - 上调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为1.8/2.3/2.8亿元，同比+36%/+27%/+20%，对应PE为23/18/15X，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,578|1,896|2,214|2,546|2,884| |同比（%）|18.89|20.16|16.78|15.00|13.25| |归母净利润（百万元）|115.45|133.19|180.63|229.20|276.09| |同比（%）|6.08|15.36|35.62|26.89|20.46| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.52|0.60|0.81|1.03|1.24| |P/E（现价&最新摊薄）|35.95|31.16|22.98|18.11|15.03| [1] 市场数据 - 收盘价18.59元，一年最低/最高价10.09/19.88元，市净率2.64倍，流通A股市值4,149.74百万元，总市值4,150.16百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产7.03元，资产负债率23.52%，总股本223.25百万股，流通A股223.22百万股 [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1,238|1,388|1,548|1,731| |非流动资产|953|948|946|936| |资产总计|2,191|2,336|2,494|2,667| |流动负债|635|726|815|906| |非流动负债|24|24|24|24| |负债合计|659|750|839|929| |归属母公司股东权益|1,515|1,569|1,637|1,720| |少数股东权益|17|17|18|18| |所有者权益合计|1,532|1,586|1,655|1,738| |负债和股东权益|2,191|2,336|2,494|2,667| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|1,896|2,214|2,546|2,884| |营业成本(含金融类)|1,112|1,245|1,424|1,607| |税金及附加|17|20|23|26| |销售费用|530|618|708|799| |管理费用|115|149|158|169| |研发费用|9|10|10|12| |财务费用|(7)|(1)|(3)|(5)| |加:其他收益|25|33|38|43| |投资净收益|6|4|5|6| |公允价值变动|6|0|0|0| |减值损失|(1)|0|0|0| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|157|213|270|325| |营业外净收支|0|0|0|0| |利润总额|157|213|270|325| |减:所得税|24|32|40|49| |净利润|133|181|229|276| |减:少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|133|181|229|276| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.60|0.81|1.03|1.24| |EBIT|137|211|266|320| |EBITDA|181|266|329|390| |毛利率(%)|41.33|43.80|44.07|44.27| |归母净利率(%)|7.02|8.16|9.00|9.57| |收入增长率(%)|20.16|16.78|15.00|13.25| |归母净利润增长率(%)|15.36|35.62|26.89|20.46| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|170|337|309|363| |投资活动现金流|(376)|(64)|(55)|(54)| |筹资活动现金流|(37)|(130)|(163)|(196)| |现金净增加额|(244)|143|91|113| |折旧和摊销|44|54|63|70| |资本开支|(221)|(60)|(60)|(60)| |营运资本变动|3|102|20|20| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|6.78|7.03|7.33|7.71| |最新发行在外股份（百万股）|223|223|223|223| |ROIC(%)|7.24|10.57|12.85|14.81| |ROE - 摊薄(%)|8.79|11.51|14.00|16.05| |资产负债率(%)|30.09|32.11|33.64|34.84| |P/E（现价&最新股本摊薄）|31.16|22.98|18.11|15.03| |P/B（现价）|2.74|2.65|2.53|2.41| [8]

公司财务信息披露 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证季度报告真实、准确、完整，不存在虚假记载或重大遗漏 [2] - 公司负责人及会计负责人声明季度报告中财务信息真实、准确、完整 [2] - 第一季度报告未经审计 [3][7] 财务数据 - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 公司披露了非经常性损益项目，但不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目 [3] - 公司未将非经常性损益项目界定为经常性损益项目 [3] - 主要会计数据和财务指标未发生变动，无需说明原因 [4] 股东信息 - 公司披露了普通股股东总数及前十名股东持股情况，但未涉及转融通业务出借股份情况 [5] - 公司未披露优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况 [5] 财务报表 - 公司提供了合并资产负债表、合并利润表及合并现金流量表，但未披露具体数据 [5][6] - 公司未调整首次执行新会计准则的财务报表相关项目 [7]

财务数据 - 2024年营业总收入1896127572.97元，较上期增长约20.16%[22] - 2024年净利润133140864.84元，较上期增长约15.32%[22] - 2024年末资产总计21.91亿元，较上年末增长9.01%[1] - 2024年末负债合计6.59亿元，较上年末增长19.56%[3] - 2024年末所有者权益合计15.32亿元，较上年末增长4.99%[3] - 2024年末货币资金2.69亿元，较上年末下降48.96%[1] - 2024年末应收账款1.03亿元，较上年末增长52.14%[1] - 2024年末固定资产5.14亿元，较上年末增长39.72%[1] - 2024年基本每股收益0.60元/股，较上期增长约15.38%[22] - 2024年其他收益25312527.77元，较上期增长约34.26%[22] - 2024年投资收益6340518.51元，较上期增长约74.41%[22] - 2024年财务费用 -7309510.52元，较上期有所增加[22] - 2024年营业总成本1776147902.98元，较上期有所增加[22] 现金流数据 - 2024年合并报表销售商品、提供劳务收到的现金为1995028225.29元，上期为1713434831.17元[26] - 2024年合并报表经营活动产生的现金流量净额为169992670.60元，上期为119881855.77元[26] - 2024年合并报表投资活动产生的现金流量净额为 -376298630.07元，上期为98013929.74元[26] - 2024年合并报表筹资活动产生的现金流量净额为 -37275612.06元，上期为 -129245391.50元[26] - 2024年合并报表现金及现金等价物净增加额为 -243845058.48元，上期为90307068.71元[26] 股本与权益数据 - 截至2024年12月31日，公司累计发行股本总数22324.6885万股，注册资本为22324.6885万元[38] - 上期股本为23277669元，本期期末余额为223277669元[33] - 上期资本公积为684420895.38元，本期期末余额为682476200.28元[33] - 上期盈余公积为3625176.8元，本期期末余额为8474580.6元[33] - 上期未分配利润为63645724.07元，本期期末余额为404112055.19元[33] - 本期股本减少30784元[35] - 本期资本公积增加7809808.5元[35] - 本期盈余公积增加3465434.6元[35] - 本期未分配利润增加3984424元[35] 应收账款数据 - 2024年末应收账款账面余额为105778228.76元，上年年末为70994528.94元[178] - 2024年末应收账款账面价值为102724646.83元，上年年末为67520943.74元[178] - 按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款期末账面余额为104647695.37元，占比98.93%，计提比例1.84%[179] - 本期应收账款坏账准备合计变动：上年年末余额3473585.20元，计提191104.00元，转销或核销622346.45元，其他变动11239.18元，期末余额3053581.93元[183] 其他应收款项数据 - 其他应收款期末余额为2333667.27元，上年年末余额为1986850.87元[194] - 应收利息上年年末余额为217356.76元，期末无余额[194][195] - 其他应收款项期末账面余额4614989.92元，坏账准备2281322.65元，账面价值2333667.27元[197][198] - 其他应收款项按信用风险特征组合（账龄组合）期末计提比例为49.43%，上年年末为40.27%[198] 预付款项数据 - 预付款项期末余额为62194678.16元，上年年末余额为57165249.70元[192] - 按预付对象归集的期末余额前五名预付款合计42741070.97元，占预付款项期末余额合计数的68.72%[193] 税收政策 - 西麦国际（香港）有限公司所得税税率为8.25%[166] - 子公司河北西麦等享受企业所得税税收优惠政策[167] - 子公司河北西麦等进口澳大利亚原产燕麦享受协定约定的关税零税率[167] - 子公司SEAMILD INTERNATIONAL(AUSTRALIA) PTY LTD适用澳大利亚出口免税政策[167]