股东质押情况 - 截至8月15日股东质押比例达总股本16.24% 质押股份数量为2.17亿股[1] - 质押分为4笔 全部为无限售股 质押总市值40.08亿元[1] - 股东质押比例在沪深两市上市公司中排名第514位[1] 公司业务概况 - 主营业务为先进高分子材料和特种精细材料的研发、生产和销售[1] - 主要产品包括EVA、VA、UHMWPE、PLA、电子特气、PP、EO、EOD、EC等[1] - 公司通过国家高新技术企业复审[1] 公司荣誉资质 - 入选2024中国品牌价值评价信息榜和2024胡润中国新材料企业百强榜[1] - 获评2024年度中国精细化工百强和2024中国石油和化工企业500强[1] - 入选2024中国石油和化工民营企业百强和2024中国石油和化工上市公司500强[1] - 获得2024中国卓越管理公司和2024企业绿色低碳发展优秀实践案例称号[1] - 被评为山东省制造业单项冠军企业和2024山东企业社会责任卓越实践单位[1] 股价表现 - 近一年股价累计上涨45.21%[1] 公司治理 - 公司董事长为郑月明[1]

公司发展历程与战略定位 - 公司成立于2010年 专注于高端新材料领域 以填补国内供给空白为机遇[5] - 2014年突破EVA光伏胶膜材料国产化并打破垄断 实现业绩持续增长[5] - 计划至2025年形成四大业务板块和十余条产品线 构建完整产业集群[5] - 公司定位为高端材料国产替代的"破冰船" 通过自主创新支撑产业链关键环节[9] 技术创新与突破 - 通过管式尾改造解决EVA生产设备结垢难题 产量提升20% 能耗降低20%[7] - 攻克POE封装材料技术 打破进口壁垒 提升光伏玻璃效能与寿命[7] - 独创连续法技术生产超高分子量聚乙烯 分子量分布更窄且质量稳定 产品已通过多家头部电池厂商认证[7] - 掌握电子级氯化氢和氯气提纯技术 生产电子特气产品[9] - 全球首创非光气法XDI高端光学树脂技术[9] - EOD特种表活剂拥有百余种定制牌号 服务国际日化巨头[9] 生产运营与智能化建设 - 滕州基地采用智慧控制系统 实现设备运行参数实时监控与自动控制[3] - 生产现场高度自动化 远程机器人巡检全面铺开 现场几乎无需人工操作[5] - 物料经精密处理分离关键组分 支持新材料生产[5] 产业环境与区域优势 - 公司根植山东化工沃土 依托全国化工第一大省的完备产业链和人才资源[5] - 鲁南高科技化工园区提供专业配套 保障企业高效运转[5] - 产品布局与山东"十强产业"升级同频共振 服务于新能源和新一代信息技术等领域[7] 产品线与未来规划 - PPC可降解材料产业化项目计划于2024年底建成投产[9] - 超高分子量聚乙烯产品应用于锂电池领域 发挥安全防护作用[7] - 产品覆盖EVA光伏胶膜 POE封装材料 电子特气 特种表活剂 高端光学树脂等多领域[7][9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入29.11亿元，同比下降12.13%，归母净利润1.61亿元，同比上升14.15% [1] - 第二季度营业总收入13.72亿元，同比下降24.85%，归母净利润8926.05万元，同比下降0.07% [1] - 毛利率19.64%，同比增16.3%，净利率5.66%，同比增35.45% [1] - 扣非净利润1.6亿元，同比增43.21% [1] - 每股收益0.12元，同比增9.09%，每股经营性现金流0.19元，同比增4.49% [1] 资产负债表变动 - 货币资金29.9亿元，同比增2.63%，应收账款1.41亿元，同比增88.32% [1] - 有息负债122.67亿元，同比增41.00% [1] - 货币资金变动幅度31.0%，原因：银行融资增加 [2] - 长期股权投资变动幅度33.41%，原因：新增联营企业股权投资 [2] - 合同负债变动幅度65.76%，原因：预收货款增加 [2] - 长期借款变动幅度30.94%，原因：项目贷款增加 [2] 现金流与资本结构 - 现金及现金等价物净增加额变动幅度97.63%，原因：筹资活动产生的现金流量净额增加 [2] - 货币资金/流动负债仅为43.45%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.49% [3] - 有息资产负债率55.51%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.22 [3] 盈利能力与投资回报 - 三费占营收比8.72%，同比增6.16% [1] - 2024年ROIC为2.14%，净利率4.24%，历史中位数ROIC为8.48% [2] - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [2] 其他财务指标 - 每股净资产5.48元，同比增2.21% [1] - 租赁负债变动幅度-56.4%，原因：支付租金 [2] - 应收票据变动幅度122.62%，原因：收到承兑汇票增加 [2]

公司业绩 - 2025年上半年实现归属净利润1 61亿元 同比增长14 15% [1] - 2025年上半年实现营业收入29 11亿元 同比下降12 13% [1] - 净利润增长主要由于原材料价格下降及EC UHMWPE 电子特气 PLA等新产品贡献利润 [1] 业务概况 - 公司为新材料产品和解决方案供应商 业务涵盖新能源材料 生物材料 电子材料 其他特种材料 [1] - 主营业务包括先进高分子材料和特种精细材料的研发 生产和销售 [1] 市场表现 - 8月15日股价涨停 收盘价18 48元/股 [1] - 当前总市值246 8亿元 [1]

财务表现 - 1H25营业总收入29.11亿元 同比-12.13% 归母净利润1.61亿元 同比+14.15% 扣非归母净利润1.60亿元 同比+43.21% [1] - 2Q25营业总收入13.72亿元 同比-24.85% 归母净利润0.89亿元 同比-0.07% 扣非归母净利润0.90亿元 同比-15.45% [1] - 净利润增长主因：原材料价格下降+装置效率提升 EC/UHMWPE/电子特气/PLA等新产品产能放量 [1] 产品结构优化 - EVA产品全产全销 巩固光伏/高端发泡/线缆领域份额 开发新牌号产品 [2] - EOD业务特种表面活性剂销量同比+27.56% 出口量同比+55.51% 碳酸酯锂电溶剂稳定供应头部客户 [2] - UHMWPE装置开发锂电隔膜料等5个牌号 获主流客户稳定订单 电子特气通过下游验证并形成销售 [2] 产能建设进展 - 联泓格润新能源材料项目进度超80% 计划2025年底投产 [3] - 华宇同方VC项目2025Q3投产 POE项目进入设备安装阶段 计划2025年底中交 [3] - 联泓瑞升XDI项目2026年投产 预计增强核心竞争力与盈利能力 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润3.12/4.03/5.23亿元 同比增速+33.08%/+29.14%/+29.72% [3] - PE估值79X/61X/47X 定位新材料平台型企业 打造"专精特新"产业集群 [3]

公司评级与投资亮点 - 国金证券给予联泓新科买入评级 最新股价为18.48元 [2] - 评级理由包括主要装置稳定运行 EVA盈利维持较高水平 [2] - 新能源和可降解材料新装置开始放量 逐步贡献利润 [2] - 在建项目按计划推进 布局固态电池、先进封装、PEEK等前瞻领域 [2] 业务表现与增长动力 - EVA产品盈利能力保持较高水平 支撑公司业绩 [2] - 新能源相关材料产能释放 成为新的利润增长点 [2] - 可降解材料业务开始贡献收入 体现多元化布局成效 [2] 战略布局与未来发展 - 在建项目进展符合预期 保障未来产能扩张 [2] - 前瞻性投入固态电池材料领域 抢占技术制高点 [2] - 布局先进封装和PEEK等高附加值新材料领域 [2]

公司财务表现 - 2025上半年实现营收29.11亿元，同比下降12.13%，主要因部分产品价格下降[2][3] - 归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长14.15%，扣非净利润1.60亿元，同比增长43.21%，受益于原材料成本下降及EC、UHMWPE等新产品贡献利润[2][3] - 经营活动现金流净额2.60亿元，同比增长4.49%[3] 分业务板块表现 分行业 - 先进高分子材料营收16.51亿元（占比56.7%），毛利率21.28%，同比下降3.22个百分点[3] - 特种精细材料营收6.80亿元（占比23.3%），毛利率26.72%，同比提升10.07个百分点[3] - 副产品及其他营收5.81亿元（占比19.9%），毛利率6.71%，同比提升2.88个百分点[3] 分产品 - 乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）营收7.65亿元，毛利率30.98%，同比下降5.27个百分点[3] - 聚丙烯专用料营收8.01亿元，毛利率14.65%，同比微增0.22个百分点[3] - 环氧乙烷衍生物营收5.35亿元，毛利率26.75%，同比提升10.60个百分点[3] 产能布局与项目进展 光伏材料 - 现有ExxonMobil釜式法EVA产能15万吨/年，在建20万吨/年LyondellBasell管式法EVA（2025年底投产）[3] - 配套原料VA产能9万吨/年[4] - 在建10万吨/年POE项目（2025年底建成）[4] 新能源材料 - UHMWPE产能2万吨/年，应用于锂电隔膜等领域[4] - 在建10万吨/年EC项目，配套DMC/EMC/DEC等锂电溶剂[4] - 4000吨/年VC装置（2025Q3投产）[4] - 战略投资钠离子电池企业温州钠术新能源[4] 生物材料 - PLA全产业链技术成熟，产能13万吨/年（一期4万吨），已批量销售[4] - 在建5万吨/年PPC项目（2025年底投产）[5] 电子材料 - 电子特气1万吨/年装置已投产，供应台积电等客户[5] - 战略投资光刻胶树脂单体BCB企业绵阳达高特（第二大股东）[5] 其他项目 - 聚醚多元醇（PPG）在建24万吨/年（2025年投产）[5] - 环氧丙烷（PO）在建30万吨/年[5] - XDI在建4000吨/年（2026年投产），列入国家重点研发计划[6] - 完成PEEK中试，具备产业化条件[6] 公司结构调整 - 吸收合并全资子公司联泓化学，后者2025H1营收12.20亿元，净利润1.47亿元，拥有90万吨/年煤制甲醇等资产[7]

公司治理与会议决议 - 公司第三届董事会第六次会议于2025年8月15日以通讯方式召开，8名董事全票通过包括半年度报告、关联方资金占用、吸收合并子公司及修改公司章程等议案[9][10][12][14][18] - 监事会同步召开会议并全票通过相同议案，3名监事均出席[24][25][26][27] - 董事会决议需提交2025年第二次临时股东大会审议，涉及吸收合并子公司及章程修改两项特别决议事项[17][19][51] 股东结构与股份变动 - 控股股东联泓集团报告期内未发生变更，实际控制人保持稳定[5][6] - 联泓集团近期完成部分股份质押及解除质押操作，截至公告日累计质押股份未披露具体数量，但声明质押股份不存在平仓风险且不影响公司控制权[28][29][30] 重大资产重组与子公司整合 - 公司拟吸收合并全资子公司联泓化学以优化管理架构，合并后联泓化学资产（2025年6月末总资产37.51亿元、净资产13.81亿元）及负债将全部由公司承接[33][35][36] - 联泓化学2024年营收28.18亿元、净利润1.99亿元，2025年上半年营收12.20亿元、净利润1.47亿元，信用状况良好[35][36][37] - 吸收合并需修改公司章程经营范围条款，修订内容待股东大会审议通过后实施[42][43] 股东大会安排 - 2025年第二次临时股东大会定于9月1日召开，采用现场+网络投票方式，股权登记日为8月27日[46][47][48] - 审议议案包括吸收合并子公司及章程修改两项特别决议事项，需获出席股东三分之二以上表决权通过[50][51] - 网络投票通过深交所系统进行，代码363022，投票时间分交易时段和互联网时段[58][65][66]

公司股价表现 - 8月15日收盘价18.48元，单日涨幅10.00%，总市值246.81亿元 [1] - 滚动市盈率PE达97.01倍，创381天以来新低 [1] - 机构持仓方面，11家机构合计持股108012.00万股，持股市值170.98亿元，包括6家其他机构、4家基金和1家QFII [1] 行业对比 - 化学制品行业平均市盈率51.29倍，中值44.26倍，公司PE排名第143位 [1] - 公司PE(TTM)97.01倍显著高于行业平均51.29倍，市净率3.37倍略低于行业平均3.78倍 [3] - 同行业可比公司中，正丹股份PE最低(8.08倍)，万华化学市值最高(1971.88亿元) [3] 主营业务与产品 - 主营先进高分子材料和特种精细材料，核心产品包括EVA、VA、UHMWPE、PLA、电子特气等 [2] - 2025年半年报显示营业收入29.11亿元(同比-12.13%)，净利润1.61亿元(同比+14.15%)，销售毛利率19.64% [2] 企业荣誉 - 获评2024年中国品牌价值评价信息榜、胡润中国新材料企业百强榜、中国精细化工百强等多项行业荣誉 [2] - 入选2024年石油和化工企业500强、民营企业百强、上市公司500强等榜单 [2] - 获得深交所信息披露考评A级及中国上市公司协会"投资者关系金奖"等管理类奖项 [2]

股东股份质押及解除质押情况 - 联泓集团本次解除质押7860万股，占其所持股份的12.07%，占公司总股本的5.89% [1] - 联泓集团本次质押6150万股，占其所持股份的9.44%，占公司总股本的4.60%，质押用途为资金需求，质权人为中泰证券资产管理有限公司 [1] - 本次质押股份未负担重大资产重组等业绩补偿义务 [1] 股东股份累计质押情况 - 截至公告披露日，联泓集团累计质押股份2.169亿股，占其所持股份的33.30%，占公司总股本的16.24% [2] - 联泓集团未质押股份6.5136亿股，占其所持股份的48.77%，未质押股份中无限售和冻结情况 [2] 其他说明 - 联泓集团资信情况良好，具备较好的资金保障和偿债能力，质押股份不存在平仓风险 [2] - 本次股份质押事项不会对公司生产经营、公司治理等产生影响，也不存在导致公司实际控制权发生变更的情形 [2] - 公司将持续关注联泓集团所持公司股份质押情况，并按规定及时履行信息披露义务 [2]