A股两融市场概况 - 2025年12月25日，A股两融余额为25454.30亿元，较上一交易日增加37.47亿元，占A股流通市值比例为2.58% [1] - 当日两融交易额为2203.73亿元，较上一交易日增加128.51亿元，占A股成交额的11.32% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有18个行业获得融资净买入 [3] - 电子行业融资净买入额居首，当日净买入46.34亿元 [3] - 获融资净买入居前的行业还包括电力设备、机械设备、通信、国防军工、有色金属等 [3] 个股融资净买入情况 - 当日有51只个股获融资净买入额超过1亿元 [3] - 工业富联融资净买入额居首，净买入8.13亿元 [3][4] - 融资净买入金额居前的个股还包括航天电子（净买入7.57亿元）、金风科技（净买入5.55亿元）、中际旭创（净买入5.23亿元）、阳光电源（净买入4.86亿元）、中芯国际（净买入3.85亿元）、信维通信（净买入3.51亿元）、德明利（净买入3.34亿元）、宁德时代（净买入3.07亿元）、长光华芯（净买入2.48亿元） [3][4]

公司股价异常波动 - 公司股票于2025年12月24日及25日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，构成股票交易异常波动 [1] - 公司经核实后声明，前期披露信息无需更正或补充，目前经营情况正常，近期经营环境未发生重大变化 [1] - 公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，也未处于筹划阶段的重大事项 [1] 公司信息披露与市场沟通 - 公司未发现公共传媒存在可能对公司股价产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 在股票交易异常波动期间，公司控股股东及实际控制人未买卖公司股票 [1] - 公司董事会确认，目前没有任何应予以披露而未披露的事项，亦未获悉任何对股票交易价格产生较大影响的信息 [1]

深圳市信维通信股份有限公司 证券代码：300136 证券简称：信维通信 公告编号：2025-054 股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的具体情况 深圳市信维通信股份有限公司（以下简称"公司"或"信维通信"）股票交 易于 2025 年 12 月 24 日、2025 年 12 月 25 日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离 值累计超过 30%，根据《深圳证券交易所交易规则》有关规定，属于股票交易异 常波动的情形。 二、公司关注及核实情况说明 针对公司股票异常波动情况，公司就相关事项进行了核实，现就有关情况说 明如下： 1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处； 三、不存在应披露而未披露信息的说明 公司董事会确认，本公司目前没有任何根据《创业板股票上市规则》等有关 规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等； 董事会也未获悉本公司有根据《创业板股票上市规则》等有关规定应予以披露而 未披露的、对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期 披露的信息不存在需要更正、补充之处。 ...

市场整体表现 - 2023年12月25日，消费电子板块整体上涨1.38%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股信维通信涨幅达13.35%，长盈精密上涨8.52%，恒铭达上涨8.27%，同时有部分个股下跌，如易天股份下跌2.86%，可川科技下跌2.74% [1][2] 领涨个股详情 - 信维通信收盘价50.70元，成交量174.12万手，成交额84.42亿元，涨幅13.35%为板块最高 [1] - 长盈精密收盘价40.25元，成交量136.38万手，成交额53.47亿元，涨幅8.52% [1] - 恒铭达收盘价56.28元，成交量27.74万手，成交额15.42亿元，涨幅8.27% [1] - 奕东电子收盘价79.16元，成交量34.88万手，成交额26.48亿元，涨幅6.97% [1] 下跌个股详情 - 易天股份收盘价29.53元，成交量11.53万手，成交额3.43亿元，跌幅2.86% [2] - 可川科技收盘价33.04元，成交量8.45万手，成交额2.79亿元，跌幅2.74% [2] - 安克创新收盘价115.02元，成交量3.98万手，成交额4.62亿元，跌幅2.54% [2] - 传音控股收盘价67.63元，成交量11.75万手，成交额7.97亿元，跌幅2.13% [2] 板块资金流向 - 消费电子板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，当日主力资金净流出8.43亿元，游资资金净流出4.72亿元，散户资金净流入13.16亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，工业富联主力净流入6.87亿元，净占比5.07%，长盈精密主力净流入5.56亿元，净占比10.40% [3] - 胜利精密主力净流入9171.97万元，净占比7.87%，立讯精密主力净流入8395.38万元，净占比1.79% [3] - 部分个股主力资金为净流出，工业富联游资净流出4.89亿元，长盈精密游资净流出1.82亿元 [3]

核心观点 - 公司经营业绩持续向好，受益于AI终端出货量提升，核心产品线实现增长，并在商业卫星领域形成独特优势，成功切入北美新客户AI硬件供应链，维持“买入”评级 [1] 经营业绩与业务驱动 - 公司经营业绩持续向好 [1] - 受益于手机、眼镜、智能可穿戴设备等AI终端出货量提升 [1] - 天线、无线充电模组、精密结构件等核心产品线实现持续增长 [1] 行业地位与技术优势 - 公司是国内泛射频领域的领军企业 [1] - 在商业卫星领域的布局已形成独特优势 [1] - 持续为低轨星座项目提供关键支持 [1] - 成功构建了涵盖材料研发到产品制造的全链路技术能力 [1] 客户拓展与市场战略 - 公司成功切入北美新客户AI硬件供应链 [1] - 为北美新客户的智能终端提供天线、无线充电、精密结构件一体化解决方案 [1] - 后续将持续巩固商业卫星领域领先地位 [1] - 深化与北美两大核心客户的合作绑定 [1] - 在国内市场积极拓展新势力商业卫星通信客户，把握行业发展机遇 [1]

市场表现 - 12月25日A股商业航天板块掀起涨停潮，卫星ETF(159206)当日涨幅超过6%，领跑全市场ETF [3] - 板块内多只成分股涨停，其中超捷股份(301005)实现20CM涨停，上海港湾、盛路通信、长江通信、通宇通讯、航天电子均实现10CM涨停 [3] - 根据涨幅榜数据，超捷股份涨20%，臻镭科技涨16.50%，复旦微电涨14.63%，信维通信涨13.10%，信科移动-U涨12.99% [4] - 卫星ETF最新规模达到41.59亿元人民币，创下自成立以来的新高 [4] 资金流向 - 卫星ETF近9个交易日获得连续资金净流入，合计“吸金”14.18亿元人民币 [5] - 期间最高单日净流入额为3.53亿元人民币，日均净流入达1.58亿元人民币 [5] 行业动态与数据 - 截至2025年12月23日，中国全年航天发射次数接近90次，刷新历史最高纪录 [7] - 其中，民营商业火箭企业执行了23次发射任务，成功入轨航天器324颗 [7] - 2025年全球共进行325次航天发射，入轨航天器4026颗，商业航天已成为全球航天发射的主力军 [7] 未来计划与展望 - 中国载人航天工程办公室已公布2026年计划，将组织实施天舟十号、神舟二十三号、神舟二十四号、梦舟一号共4次飞行任务 [7] - 梦舟一号任务将首次采用长征十号甲可回收运载火箭进行发射 [7] - 长征十号乙可重复使用火箭预计于2026年4月达成首飞条件 [7] - 分析认为，卫星产业正迎来关键拐点，2026年商业航天将从导入期向成长初期过渡，卫星招标和发射量预计至少翻倍增长 [7] - 在政策支持强化、发射成本下降、应用场景落地的背景下，产业链已形成“降本—增量—应用—收益”的良性循环 [7] 产品信息 - 卫星ETF(159206)聚焦于商业航天与卫星通信领域，是全市场首支卫星ETF [8] - 该ETF的联接基金A类代码为024194，C类代码为024195 [8] - 该基金成立于2025年3月6日，早于同类产品 [8]

市场行情与板块表现 - 12月25日上午 A股三大指数走势分化 上证指数盘中上涨0.07% [1] - 国防军工 非银金融 房地产等板块涨幅靠前 有色金属 综合板块跌幅居前 [1] - 消费电子个股表现分化 消费电子ETF（159732.SZ）下跌0.54% [1] 消费电子成分股具体表现 - 消费电子ETF成分股中 信维通信上涨7.96% 长盈精密上涨2.94% 东山精密上涨2.26% 圣邦股份上涨1.95% [1] - 消费电子ETF成分股中 晶合集成下跌3.24% 精测电子下跌2.64% [1] 行业动态与产品展望 - 苹果计划于2026年发布 2027年正式发售首款智能眼镜Apple Glass 产品定位为智能穿戴配件 [3] - Apple Glass核心配置将搭载Apple Watch同款的SiP芯片 以最新S10芯片为例 其搭载双核CPU与4核NPU 性能达旧款iPhone芯片水准且低功耗 有望实现全天续航 [3] - 华鑫证券表示 AR/AI眼镜行业正迎来产业爆发起点 大厂纷纷入局角逐 相关新品有望成为继耳机 手表后甚至替代手机的下一代智能终端 [3] 相关金融产品信息 - 消费电子ETF（159732）跟踪国证消费电子指数 主要投资于业务涉及消费电子产业的50家A股上市公司 [3] - 该ETF行业主要分布于电子制造 半导体 光学光电子等市场关注度较高的主流板块 [3] - 其场外联接基金代码为 A类：018300 C类：018301 [3]

市场整体表现 - 2023年12月24日，消费电子板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.22% [1] - 当日上证指数报收于3940.95点，上涨0.53%，深证成指报收于13486.42点，上涨0.88% [1] 领涨个股表现 - 信维通信领涨消费电子板块，收盘价为44.73元，单日涨幅达17.96%，成交量为166.10万手，成交额为70.62亿元 [1] - 易天股份涨幅为11.85%，收盘价30.40元 [1] - 环旭电子、恒铭达、光大同创三只个股涨停，涨幅均为10.01%或10.00% [1] - 万祥科技、格林精密、春秋电子、飞荣达、科森科技等个股涨幅均超过7% [1] 下跌及弱势个股 - 部分消费电子个股出现下跌，其中泓禧科技跌幅最大，为-4.50% [2] - 惠威科技下跌1.54%，鸿日达下跌0.88%，致尚科技下跌0.80% [2] - 安克创新、苏州大脉、捷邦科技、绿联科技等个股微幅下跌，跌幅在-0.29%至-0.15%之间 [2] - 信濠光电微涨0.10% [2] 板块资金流向 - 当日消费电子板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额为34.75亿元 [2] - 游资资金呈现净流出状态，净流出18.29亿元 [2] - 散户资金同样净流出，净流出16.46亿元 [2] 个股资金流向详情 - 工业富联主力资金净流入额最高，达10.05亿元，主力净占比为7.11% [3] - 立讯精密主力资金净流入4.30亿元，主力净占比7.95% [3] - 信维通信在股价大涨的同时，获得主力资金净流入4.26亿元，主力净占比6.03% [3] - 胜利精密、歌尔股份、深科技、飞荣达、环旭电子等个股主力资金净流入额均超过2亿元 [3] - 隆扬电子主力资金净流入1.03亿元，主力净占比10.92% [3] - 恒铭达主力资金净流入7952.58万元，主力净占比14.10% [3]

投资评级 - 报告对信维通信给予“买入”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点为“端侧复苏释放增量，商业卫星深耕赋能”，认为公司受益于消费电子端侧AI复苏，并在商业卫星通信领域建立了优势 [4] 经营业绩与财务预测 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入64.62亿元，同比增加1.07%，实现归母净利润4.86亿元，同比减少8.77%，实现扣非归母净利润4.29亿元，同比增加4.69% [4] - **2025年第三季度业绩**：实现营业收入27.59亿元，同比增加4.20%，实现归母净利润3.25亿元，同比减少1.77%，实现扣非归母净利润3.14亿元，同比大幅增加22.06% [4] - **盈利能力改善**：前三季度毛利率提升0.73个百分点至21.53%，主要得益于产品结构优化及高毛利新品占比提升 [4] - **未来三年收入预测**：预计公司2025/2026/2027年分别实现收入96亿元/108亿元/129亿元 [7] - **未来三年归母净利润预测**：预计公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润7.5亿元/9.4亿元/11.9亿元 [7] - **每股收益预测**：预计2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.78元/0.97元/1.23元 [9] - **盈利增长预测**：预计归属母公司净利润在2025-2027年增长率分别为13.55%、24.48%、27.35% [9] - **毛利率趋势**：预测毛利率将从2024年的20.8%持续提升至2027年的23.1% [12] - **净资产收益率**：预测ROE将从2024年的9.1%稳步提升至2027年的12.0% [12] 业务发展机遇与进展 - **消费电子复苏**：公司受益于手机、眼镜、智能可穿戴设备等AI终端出货量提升，带动天线、无线充电模组、精密结构件等核心产品线持续增长 [5] - **研发与产品布局**：在高分子材料、磁性材料等基础材料领域保持高强度研发投入，在天线领域布局柔性可重构天线、卫星通信相控阵天线等多场景产品，在无线充电业务巩固材料优势并储备新技术，在高速连接器领域聚焦高频高速需求 [5] - **商业卫星通信**：作为国内泛射频领域领军企业，在商业卫星领域已形成独特优势，持续为低轨星座项目提供关键支持，并构建了从材料研发到产品制造的全链路技术能力 [6] - **客户拓展**：已成功切入北美新客户AI硬件供应链，提供天线、无线充电、精密结构件一体化解决方案，后续将深化与北美两大核心客户的合作，并在国内市场积极拓展新势力商业卫星通信客户 [6] - **智能汽车业务**：车载雷达、大功率无线充电模块、USB Hub数据连接模块及定制化线束、连接器等产品取得良好进展，并积极挖掘数字钥匙、汽车无线通信与感知等增量机会 [6] - **全球运营**：依托越南、墨西哥两大制造基地，全球交付效率、成本管控能力持续提升，实现对海外客户需求的就近快速响应 [6] 公司基本情况与估值 - **最新股价与市值**：最新收盘价为37.92元，总市值为367亿元，流通市值为313亿元 [3] - **股本结构**：总股本9.68亿股，流通股本8.25亿股 [3] - **历史股价**：52周内最高价38.96元，最低价18.20元 [3] - **财务杠杆**：资产负债率为45.1% [3] - **估值水平**：当前市盈率（P/E）为55.24倍 [3]，基于盈利预测，2025-2027年预测市盈率分别为48.84倍、39.23倍、30.81倍 [9] - **市净率**：当前市净率（P/B）为5.02倍 [3]，预测2025-2027年市净率分别为4.61倍、4.15倍、3.69倍 [9]

市场表现 - 12月24日，商业航天、卫星导航板块大幅走强，反包昨日阴线 [1] - 截至13:46，中证卫星产业指数上涨5.01% [1] - 成分股中，新雷能、中国卫星、国机精工等强势涨停，信维通信涨超19% [1] 行业动态与事件 - 12月23日，长征十二号甲运载火箭在酒泉卫星发射中心成功执行任务，将有效载荷送入预定轨道 [1] - 该发射场已实现“九发九捷”，达成“月月有发射”常态化目标，并具备双工位发射能力 [1] - 截至12月23日，中国航天今年已完成近90次发射，刷新历史纪录 [1] - 其中商业发射占比显著提升，海南、山东等发射场实现常态化高密度发射 [1] 行业前景与投资逻辑 - 随着发射成本下降与在轨算力提升，未来太空算力有望形成“多发多省”格局 [1] - 随着技术迭代与配套完善，太空算力和其他新兴应用有望推动商业航天迎来具备规模化商业价值的产业变革 [1] - 中证卫星产业指数选取50只覆盖卫星制造、发射、应用等领域的上市公司作为指数样本 [1] - 该指数具有应用端占比高、龙头集中度高、产业链覆盖更全面等特点，符合产业长期发展趋势，有望充分享受行业上行贝塔 [1] - 卫星ETF易方达（563530）跟踪该指数，可助力投资者一键把握板块投资机遇 [1]