公司整体情况 - 愿景是成为全球领先的射频技术零、部件供应商，以射频技术为核心发展 [2][3] - 2010 年 11 月上市，2012 - 2015 年完成多项资产重组、参股及增资等，布局多领域 [3] - 产品包括天线、音射频、连接器、整机射频解决方案，应用于消费电子等多领域 [3] - 全球化布局于美国圣荷西、瑞典斯德哥尔摩等多地 [3] - 核心竞争力在于雄厚研发实力、领先测试能力、优质客户资源和卓越运营管理 [4] - 核心价值是以核心大客户需求为中心，维系和发展客户 [4] - 外延式发展涉及天线、射频隔离器件、连接器等领域并购，看重人才和技术引入 [4][5] - 过去 6 个季度营收和净利润增速向上，今年二季度毛利率接近 30%，净利率超 16%，未来 6 个季度有望保持增长，净利润率有望达 20% [5] - 高速增长源于客户认可、份额提升和品类拓张，如对 A 客户供货产品线增加 [5] 参股企业深圳艾利门特情况 - 余鹏博士履历丰富 [6] - 粉末注射成型工艺流程包括混练、注射成形、脱脂、烧结 [6] - 技术优势为直接成型复杂部件、表面质量好等 [6] - 应用于电子、汽车等多领域，如 iPhone 部分部件 [6][7] - 2014 年成立并量产，2015 年 4 月 8 条生产线，年底前扩至 25 条，设备自研 [7] - 核心技术有钛合金粉末注射成型、低成本氢化 - 脱氢钛粉、铝合金粉末注射成型、大尺寸粉末注射成型产品技术 [7][8] 控股子公司上海信维蓝沛情况 - 杨兆国博士履历丰富，从事多种材料研发工作 [8] - 发展愿景是通过高端材料和先进工艺结合解决射频问题 [8] - 生产布局包括上海嘉定、亭林和绵阳北斗工厂 [8] - 绵阳北斗电子是子公司，信维蓝沛和西南磁学各持 50%股权，西南磁学专业从事磁性材料研发 [9] - 主要产品有全球导航定位系统天线、NFC 和 WPC [9] - 全球导航定位系统天线产品包括介质粉体应用和多种天线类产品，应用于军工等领域 [9] - NFC 和 WPC 产品技术关键是加成法 FPC 天线 + 铁氧体，公司有先进工艺和诸多优势，绵阳北斗电子磁性材料有技术优势 [9][10] Q&A 环节要点 - 未来天线注重 WIFI 天线，是重要发展方向 [10] - 是除村田外第二家可做焊接式射频同轴连接器的厂家 [10] - 竞争核心集中到人才要素，公司吸收人才并完善运营 [10] - 并购有经验不足和文化管理挑战，现采用先入股再进一步投资方式 [11] - 以入股形式发展音频相关业务和音射频模组产品 [11] - 为物联网等未来发展做技术和战略准备 [11] - 产品精度要求高，如同轴产品需 50 倍放大镜检验 [12] - 未来 6 个季度增长基于自身业务，A 客户占比上升，华为、微软上升快，三星部分业务深度介入 [12] - A 客户天线数据应用市场空间大，公司有信心 [12] - 认为日本村田和 AAC 值得学习和重视 [13] - MIM 商务基于公司 CBU 窗口，成本有优势 [13] - MIM 较 CNC 和压铸有诸多优势，可简化工序、提高精度等 [13] - 信维蓝沛 NFC 和 WPC 给非 A 阵营测试验证 7 - 8 个月，北斗导航天线供货待优化 [14] - 以大客户需求为中心维系客户，同时拓展其他客户避免单一大客户依赖 [14] - 目前产能利用率有提升空间，产能不构成增长瓶颈 [14]

分组1：公司定位与产品 - 公司致力于成为全球领先的射频技术零、部件供应商，产品包括天线、音射频、连接器、整机射频解决方案，应用于消费电子、汽车等领域 [2] - 公司看重wifi数据天线发展，以A客户为例，电脑一体机加笔记本电脑天线市场空间达几十亿，公司已成为其核心供应商 [2] - 信维对A客户供货从1个精密结构件增至20多个，供货产品线从只做mini到全线开放，一体机和macbook有2000万台市场空间，且很多产品份额排TOP2 [2][3] 分组2：公司优势与竞争力 - 公司全球化布局，在美国圣荷西、瑞典斯德哥尔摩、北京等地均有布局 [3] - 公司核心竞争力在于雄厚的研发实力、领先的测试能力、优质的客户资源和卓越的运营管理 [3] - 公司核心价值是以核心大客户需求为中心，通过优质产品和服务维系发展大客户 [3] 分组3：公司风险与应对 - 公司存在单一客户依赖程度加大的风险，会拓展和维护其他优质客户以避免依赖单一大客户 [3][4] 分组4：公司外延式发展 - 2012年收购莱尔德（北京）增强常规天线硬实力，获优质客户资源和先进技术；2015年增资信维蓝沛布局特殊天线产品领域 [4] - 2015年先后两次增资艾利门特成为第一大股东，介入MIM金属结构件领域；全资收购亚力盛加强汽车和测试连接器业务 [4] - 外延并购看重引入优秀人才和先进技术 [4] 分组5：公司资产投入与估值 - 公司目前固定资产投资完成框架搭建，无需大资本投入可支持达50亿产值 [4] - 对艾利门特第一次增资看重研发实力，第二次增资因大金属结构件有阶段性成果且有小批量产品，未来生产线扩产说明需求饱满 [5] 分组6：行业发展与公司策略 - 音射频模组是行业未来重要方向，核心能力是解决互扰问题，公司会结合大客户需求及自身射频技术能力拓展 [5] - 公司国内外团队以客户需求为首任，紧跟需求进入设计阶段，北京信维原莱尔德项目管理理念及工具提升公司项目管理能力，公司会持续加强能力 [5] 分组7：公司业务发展趋势 - 过去6个季度公司营收和净利润增速向上，毛利率和净利率上升，今年二季度毛利率接近30%，净利率超16% [6] - 基于订单和对大客户判断，未来6个季度营收和利润有望保持快速增长，净利率有望达20% [6]

公司基本信息 - 证券代码 300136，证券简称信维通信 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2015 年 3 月 11 日，地点在深圳市宝安区沙井街道西环路 1013 号 [1][2] - 参与单位众多，包括申万宏源研究、中国民族证券等 [1][2] - 上市公司接待人员有董事长彭浩先生、财务总监毛大栋先生、董事韩听涛先生 [2] 公司愿景与业务布局 - 愿景是成为全球领先的射频技术零部件供应商，以射频技术为核心发展 [2] - 业务涵盖终端天线、连接器、音频、整机测试等产品服务，已覆盖消费电子领域，未来拓展到工业、汽车、军品领域 [2] - 全球设立 7 个研发销售机构，4 个海外（瑞典斯德哥尔摩、美国圣何西、韩国首尔、台北），3 个国内（北京、深圳、上海），瑞典和北京设前沿技术研发中心 [2] - 工厂设在北京和深圳，产能相近，未来根据订单增加释放产能 [2] 公司核心竞争力 - 技术创新、卓越运营、测试能力、客户资源四个方面 [2] - 以技术为根本追求先进与创新，卓越运营保障发展，顶尖测试能力是产品和研发基础，覆盖多数全球移动终端前十大知名客户是领先优势 [2] 产品趋势与发展方向 - 天线产品有应用趋势（文档未详细说明） [3] - 寻求机遇拓展到射频技术相关新材料领域、有源领域，可能涉足军工领域 [4] 业绩展望 - 去年收入 8 亿（未审计），今年希望保持高速发展创佳绩 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300136，证券简称信维通信 [1] - 投资者关系活动为业绩说明会，时间是 2015 年 11 月 11 日，地点在深圳市南山区科丰路 2 号特发信息港大厦 [1][2] - 参与单位包括 JP Morgan、华润方大基金、嘉赛基金等多家机构 [1] - 上市公司接待人员为副总裁韩听涛先生等公司管理人员 [2] 公司发展情况 愿景与发展历程 - 致力于成为全球领先的射频技术零、部件供应商，以射频技术为核心发展 [2] - 2010 年 11 月上市，2012 年 11 月完成对莱尔徳（北京）重大资产重组，2013 年成立海外办事处并整合北京信维，2014 年大客户产能提升、参股亚力盛 20%股权，2015 年 7 月完成亚力盛 80%股权收购、两次增资艾利门特持股 33%、增资信维蓝沛 51%股权 [2][3] 产品与应用领域 - 产品有天线、音射频、连接器、整机射频解决方案 [3] - 应用于消费电子、汽车、工业、军事及移动终端测试服务等领域 [3] 全球化布局 - 在美国圣荷西、瑞典斯德哥尔摩、北京、首尔、上海、台北和深圳均有布局 [3] 核心竞争力与价值 - 核心竞争力体现在雄厚研发实力、领先测试能力、优质客户资源、卓越运营管理四个方面 [3] - 核心价值是以核心大客户需求为中心，通过优质产品和服务维系发展大客户 [3] 外延式发展 - 天线方面，2012 年收购莱尔德（北京），2015 年增资信维蓝沛布局特殊天线产品领域 [4] - 射频隔离器件方面，2015 年两次增资艾利门特介入 MIM 金属结构件领域 [4] - 连接器方面，全资收购亚力盛加强汽车和测试连接器领域业务 [4] 公司财务情况 - 三季度末净利润 6927 万元，比上年同期增长 182.2%，前三季度营收约 9 亿元，近三年收入和利润跨越式增长，三季度净利润率达 17.67% [5] - 公司努力在未来 6 个季度保持营收和利润快速增长 [5] 公司发展展望 - 快速增长源于客户认可、份额提升、品类拓张，对营收和利润贡献大的是智能手机、PC 及类 PC 产品，公司围绕其拓展大客户和产品种类，关注新兴产业商机 [5] Q&A 环节 MIM 技术相关 - 公司看好 MIM 技术未来 2 - 3 年发展，客户接受是关键点，设备不是难题 [5] 毛利率相关 - 天线定制化产品经 2 - 3 年合作获客户认可，新项目有重新定价机会，明年产品毛利率有望提升 [6] 子公司报表相关 - 亚力盛已合并报表，艾利门特和信维蓝沛未并表 [6] WIFI 天线相关 - 明年会有多家客户类 PC 产品的 WIFI 天线量产，利于业绩提升 [6]

公司概况 - 公司愿景：成为全球领先的射频技术零、部件供应商，而不仅局限于天线供应商 [6][7] - 公司发展历程：2010年11月上市，2012年完成对莱尔德（北京）的重大资产重组，2013年成立海外办事处，2014年大客户产能提升，2015年完成多项股权收购 [7] - 产品及应用领域：天线、音射频、连接器、整机射频解决方案，应用于消费电子、汽车、工业、军事及移动终端测试服务 [7] - 全球化布局：在美国圣荷西、瑞典斯德哥尔摩、北京、首尔、上海、台北和深圳均有布局 [7] 核心竞争力 - 研发实力：雄厚的研发实力 [8] - 测试能力：领先的测试能力 [8] - 客户资源：优质的客户资源 [8] - 运营管理：卓越的运营管理 [8] 财务表现 - 2015年三季度末净利润同比增长182.2%，达到6927万元 [9] - 前三季度营收约9亿元，净利润率达到17.67% [9] - 未来6个季度预计保持营收和利润的快速增长 [9] 外延式发展 - 天线领域：2012年收购莱尔德（北京），2015年增资信维蓝沛，布局全球导航卫星系统天线、NFC和WPC等特殊天线产品 [8] - 射频隔离器件：2015年两次增资艾利门特，介入MIM金属结构件领域 [8] - 连接器领域：全资收购亚力盛，加强汽车连接器和测试连接器业务 [9] 客户与市场 - 核心客户：华为、三星、微软等，重点推广NFC、WPC解决方案 [10][11] - 市场展望：智能手机、PC及类PC产品保持良好发展趋势，关注可穿戴、智能汽车等新兴产业 [9][10] 技术领先性 - 技术创新：定位为技术创新型企业，拥有智能穿戴产品上柔性天线的全球专利，无边框手机天线解决方案的相关技术专利 [11] - 技术合作：与世界级客户保持密切技术交流与合作，确保技术和战略选择的前瞻性 [11] 信维蓝沛规划 - 新材料业务：包括微波介质陶瓷粉末、特种电子浆料、磁性材料和新型线路加工油墨 [11] - 产品方案：提供基于北斗、GPS的陶瓷介质天线，无线支付、无线充电模组方案，WIFI、LTE、高频LTCC滤波器 [11]

公司业务介绍 - 公司产品射频元器件分天线、射频隔离器件、射频连接器三大产品线，天线产品线占比最高，后两者业务增长更快 [2] - 天线类别含PC、wifi、NFC等天线，wifi天线占比最大，平板天线验证了公司生产能力，预期明年快速增长，未来两年大规模超越自身，主要竞争对手为安费诺 [2] - 射频隔离器预估约6亿美元市场，针对射频连接器技术延伸和自动化实现，团队效率和产品精度高于对手，竞争对手包括上海莱尔德等 [2] - 射频连接器约4亿美元市场，公司占比较低，后续份额将逐步提升，竞争对手是日本村田 [2] 未来战略 - 增加天线新品类，完善现有产品线，加强NFC支付和无线充电，介入音射频box领域 [3] - 紧跟国际顶尖大客户，预判未来机遇，加强瑞典前沿研发投入，关注未来两三年技术趋势，近几年保持几千万投入水平 [3] 外延式发展 - 天线方面，2012年收购莱尔德（北京），2015年增资信维蓝沛布局特殊天线产品领域 [3] - 射频隔离器件方面，2015年先后两次增资艾利门特，成为第一大股东，介入MIM金属结构件领域 [3] - 连接器方面，早期自建团队，全资收购亚力盛，加强汽车和测试连接器业务拓展 [3] 问答环节 - 天线业务除A客户外，在微软、三星、SONY、华为等客户处业务增长快，wifi天线供给过华为 [4] - 车联网持续关注，靠智能硬件介入，考量商业模式，希望与大客户和合作伙伴共同发展 [4] - 亚力盛今年业绩希望超预期，收购协同作用大于对赌盈利，汽车电子业务起步，预计2016年见具体情况 [4] - 汽车电子业务与商业模式、合作对象有关，希望与龙头企业合作推出车内射频解决方案，射频能力全球领先 [4] - 不排除做卫星信号类天线的可能性，北斗天线以做好蓝沛为主体，信维支持其人才等部分 [5] - 无线充电和NFC用相同生产线，导入期为2016年 [5] - 处理单一客户比重过大风险，坚持以大客户需求为中心，拓展维护其他优质客户 [5] - 扩C栋是因新产品需用生产线 [6] - 音射频模组是行业未来重要方向，核心是解决互扰问题，公司结合大客户需求和自身射频技术拓展 [6] - 过去6个季度公司营收和净利润增速向上，毛利率和净利率上升，今年二季度毛利率接近30%，净利率超16%，未来6个季度营收和利润有望保持快速增长，净利率有望达20% [6]

投资者关系活动 - 投资者关系活动类别包括特定对象调研、分析师会议、媒体采访、业绩说明会、新闻发布会、路演活动、现场参观等 [1] - 参与单位包括万联证券、中银国际证券、万和证券、华西证券、华融证券、金元证券、上海证券、中原证券、兴业证券、江海证券等 [1] - 参与单位还包括国信证券、东莞证券、中投证券、中信建投证券、国元证券、安信证券、西南证券、第一财经、证券时报、全景网等 [2] 公司概况 - 公司愿景是成为全球领先的射频技术零部件供应商，而不仅限于天线供应商 [4] - 公司产品包括天线、音射频、连接器、整机射频解决方案，应用领域涵盖消费电子、汽车、工业、军事及移动终端测试服务等 [5] - 公司在美国圣荷西、瑞典斯德哥尔摩、北京、韩国水原、上海、台北和深圳均有布局 [5] 公司发展历程 - 公司于2010年11月上市，2012年11月完成对莱尔德（北京）的重大资产重组 [4] - 2013年成立海外各办事处，拓展优质大客户，并逐步完成对北京信维的整合 [4] - 2014年大客户产能提升，业绩反转，同年6月参股亚力盛20%股权 [4] - 2015年7月完成亚力盛80%股权收购，同年4月和7月两次增资艾利门特，持股33%，成为第一大股东 [5] - 2015年7月增资信维蓝沛51%的股权，积极介入上游新材料领域 [5] 公司核心竞争力 - 核心竞争力包括雄厚的研发实力、领先的测试能力、优质的客户资源、卓越的运营管理 [5] - 核心价值在于始终坚持以核心大客户需求为中心，通过优质产品和贴身服务维系和发展优质大客户 [6] 公司外延式发展 - 2012年收购莱尔德（北京），增强常规天线硬实力，获得优质客户资源和先进技术 [6] - 2015年增资信维蓝沛，布局全球导航卫星系统天线、NFC和WPC等特殊天线产品领域 [6] - 2015年两次增资艾利门特，积极介入MIM金属结构件领域 [6] - 全资收购亚力盛，加强汽车连接器和测试连接器领域业务拓张 [6] 公司业绩 - 三季度末净利润比上年同期增长182.2%，净利润为6927万元 [7] - 前三季度营收约9亿元，近三年收入和利润都是跨越式增长 [7] - 三季度净利润率达到17.67%，期望未来进一步提升 [7] 公司发展展望 - 快速增长来自于客户认可、份额提升、品类拓张 [7] - 移动终端领域及细分的手机领域近年来保持增长，内部射频元器件及天线等数量一并增长 [7] - 营收和利润贡献最大的依然是智能手机和PC及类PC产品 [7] - 借助在纳米晶、非晶态等新型材料的技术领先，快速布局包括可穿戴、NFC、WPC等新兴产业领域 [7] Q&A环节 - 公司以技术为核心发展动力，持续在技术研发方面保持8~12%的投入比例 [8] - 通过技术领先保持产品竞争力及议价能力，提升生产效率和工程实现能力 [8] - 通过合理优化公司运营流程降低费用率，天线及射频器件是定制化产品，经过2-3年合作得到客户广泛认可 [8] - 公司常年以来关注治理结构优化，未来将通过股权激励措施增加管理团队综合实力 [9] - 公司通过多年客户关系运营取得成效，未来将继续加强各项综合实力以巩固现有客户资源并拓展新优质客户资源 [9]

新产品线与产能 - 部分产品线已进入正常排产，最晚在9月第三周可正常生产 [2] - 部分产线份额达到40%以上，平板产品线份额有待提升 [2] - 部分产品线体积较大，人工工序多，自动化程度较低，但已提前备置通用设备 [2] - 天线产品固定资产投资较少，连接器、精密五金等产线有新投资 [2] 客户与供应链 - 客户供应链部分零部件供货延迟，但整体交付量未减少 [2] - 公司与安费诺长期竞争，部分客户份额上升意味着对手份额下降 [2] - 公司对客户设计方案提出备用方案，MIM技术有利于未来发展 [2] 技术发展与竞争 - MIM技术对音频和机壳厂商带来影响，但客户关注技术价值和成本效益 [3] - 平板产品线明年将迎来丰收，产值较高，对公司经营有利 [3] - 蓝沛的有源、无线充电产品线在三星、华为等客户份额上有望提升 [3] 长期展望与战略 - 公司内部认为未来两年项目有保障，部分客户项目研发已在进行 [3] - 精密五金、音频产品需要时间发力，蓝沛对NFC产品发展有益 [3] - 陶瓷材质未来3年有发展机会，MIM技术有望提升整体营业额 [3] - 公司追求高毛利科技型发展，未来穿戴设备方向有储备，柔性天线有独家专利 [3] - 蓝沛等子公司有机会涉及军工产品，MIM产品也有机会进入军工领域 [3] 财务表现 - 过去6个季度，公司营收和净利润增速保持向上，毛利率和净利率呈上升趋势 [3]

公司发展历程 - 2012年11月完成对莱尔德（北京）重大资产重组，搭建国际化平台 [3] - 2014年大客户产能扩大业绩反转，6月参股亚力盛20%股权 [3] - 2015年7月完成亚力盛剩余80%股权收购，4月和7月两次增资艾利门特持股33%成为第一大股东，7月增资上海光线新材料51%股权 [3] - 2016年4月投资设立威尔视觉介入虚拟现实领域 [3] 业务布局 - 产品包括天线、音射频、连接器、整机射频解决方案，应用于消费电子、汽车、工业、军事及移动终端测试服务等领域 [4] - 积极拓展海外业务，加强瑞典斯德哥尔摩前沿研发中心投入，国内筹备设立前沿研发院及5G研究中心 [4] 问答环节 产品线 - 未来在无线充电一体化解决方案、声学等业务加大投入，在智能硬件、物联网、车联网等领域有发展机会 [4] 毛利率上升原因 - 定制化产品业务模式及筛选产品优化盈利能力，收入规模提升使摊销、管理费用相对较低 [5] 无线充电业务 - 具有提供一体化解决方案优势，预计是未来重要且增速快的产品线，二季度已逐步供货 [5] 声学领域发展计划 - 多元化拓展为满足客户需求，已在声学技术有突破，将通过差异化产品赢得认可 [6] 未来增长点 - 保持传统业务增长，今明两年在NFC+无线充电+Pay解决方案和声学领域发展，未来天线等技术在多领域有空间，持续关注相关企业 [6][7]

公司发展历程与战略布局 - 2012年11月完成对莱尔德（北京）的重大资产重组，成为公司发展的重要转折点 [2] - 2014年大客户产能扩大，业绩反转，同年6月参股亚力盛20%股权 [2] - 2015年7月完成亚力盛剩余80%股权收购，同年4月和7月两次增资艾利门特，持股33%，成为第一大股东 [2] - 2015年7月增资上海光线新材料51%股权，介入上游新材料领域 [2] - 2016年4月投资设立威尔视觉，介入虚拟现实领域 [2] - 公司积极拓展海外业务，加强瑞典斯德哥尔摩前沿研发中心的投入，国内筹备设立前沿研发院 [3] 业务与技术布局 - 公司布局金属结构件领域，形成射频整体相关性技术一体化解决能力 [2] - 公司战略性收购上海光线新材料，预计未来具有新材料研发生产技术的公司有更大发展机会 [4] - 公司提供NFC+无线充电+Pay三位一体的解决方案，未来将持续关注与业务协同性较高的相关企业 [6] - 无线充电是公司未来最重要、增速最快的产品线之一，二季度已逐步供货 [5] 客户与市场策略 - 公司围绕客户的产品需求和发展战略提供射频技术一体化服务 [4] - 公司多元化拓展业务的主要目的是满足客户的多元化需求，提供天线、射频、声学等一站式服务 [5] - 公司预计未来天线、连接器及射频技术在消费电子、工业、汽车、军事等领域有较大发展空间 [6] 组织架构与人才激励 - 公司从2014年开始邀请国际知名咨询公司对战略、组织架构、绩效考核进行梳理和完善 [3] - 公司目前组织架构以平台化服务为主，对大客户的不同需求实施定制化服务方案 [3] - 公司已实施第一期股权激励计划，未来将团队及员工打造成为公司的事业合伙人 [6] 未来增长点 - 公司预计未来三到五年继续保持较好增长，重点关注智能硬件、物联网、车联网等领域的无线连接需求 [6]