2025年A股市场融资融券整体情况 - 截至2025年12月31日，A股两融余额报25406.82亿元，融资余额报25241.56亿元，两者均在2025年12月30日创下历史新高 [1] - 2025年全年，A股市场融资余额增加6700.11亿元 [1] - 在2025年的12个月中，融资余额有9个月出现增加，其中2月、7月、8月、9月的月度净买入额均超过1200亿元 [1] 2025年行业融资情况 - 在申万一级31个行业中，有27个行业融资余额增加，仅石油石化、煤炭、食品饮料、钢铁4个行业出现融资净卖出 [1] - 电子、电力设备、通信行业融资净买入金额居前，分别为1631.69亿元、984.90亿元、626.05亿元 [1] - 融资净卖出金额居前的行业为石油石化、煤炭、食品饮料、钢铁，净卖出金额分别为40.43亿元、33.19亿元、24.34亿元、3.79亿元 [1] - 根据表格数据，融资净买入额排名前五的行业依次为：电子（SW甲子，1631.69亿元）、电力设备（984.90亿元）、通信（626.05亿元）、机械设备（509.28亿元）、有色金属（475.05亿元） [2] - 融资净卖出额排名前四的行业依次为：石油石化（-40.43亿元）、煤炭（-33.19亿元）、食品饮料（-24.34亿元）、钢铁（-3.79亿元） [2] 2025年个股融资情况 - 2025年融资客对130只股票的加仓金额超过10亿元 [5] - 融资净买入金额排名前十的股票分别为：新易盛（177.36亿元）、中际旭创（154.62亿元）、胜宏科技（154.04亿元）、宁德时代（151.90亿元）、阳光电源（111.14亿元）、寒武纪-U（110.73亿元）、工业富联（72.43亿元）、三花智控（63.39亿元）、紫金矿业（52.61亿元）、中芯国际（51.09亿元） [5] - 2025年融资客加仓金额前十的股票全线上涨，其中胜宏科技涨幅最大，超过580% [5] - 根据表格数据，前十名个股2025年具体涨幅为：胜宏科技（586.02%）、新易盛（424.03%）、中际旭创（396.38%）、工业富联（194.26%）、三花智控（137.47%）、阳光电源（137.13%）、紫金矿业（133.09%）、寒武纪-U（106.01%）、宁德时代（42.02%）、中芯国际（29.81%） [7]

中证500增强ETF（159678）市场表现 - 该ETF于1月5日开盘上涨0.93%，报价为1.416元 [1] - 自2023年2月13日成立以来，该ETF累计回报率达到40.53% [1] - 该ETF近一个月的回报率为7.00% [1] 中证500增强ETF（159678）持仓股表现 - 前十大重仓股中，金风科技开盘涨幅最大，达到10.00% [1] - 胜宏科技开盘上涨1.47%，高德红外开盘上涨1.91% [1] - 华工科技、完美世界、九号公司、金诚信、瑞芯微开盘分别上涨0.28%、0.98%、0.27%、0.11%、0.46% [1] - 巨人网络开盘下跌0.42%，圣农发展开盘价格无变化 [1] 中证500增强ETF（159678）产品基本信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证500指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为博时基金管理有限公司 [1] - 该ETF的基金经理为刘钊和杨振建 [1]

涉及的行业与公司 * **行业**：印刷电路板行业，特别是应用于人工智能基础设施的高端PCB细分领域[1][2] * **公司**：胜利精密，股票代码300476.SZ，为全球领先的PCB供应商[3] * **其他相关公司**：深南电路，报告给予“买入”评级[2][19] 核心观点与论据 * **公司对AI PCB增长前景持建设性态度**，主要驱动力包括：新产能扩张、产品组合升级带来的单机价值提升、以及在AI基础设施领域的客户持续渗透[1] * **AI PCB产能加速扩张**：公司正在更短的时间内推动AI PCB产能扩张，并计划继续为AI需求扩大自有产能[4] * 除了现有产线，公司还在惠阳建设两个规模更大的新工厂[4] * 同时正在泰国、越南等海外基地扩张产能[4] * 得益于与主要客户的深度合作关系和产品验证经验，公司新产能爬坡所需时间更短[4] * **在多层板和HDI领域拥有深厚技术积累**：公司具备大规模生产高多层HDI和MLPCB的能力[1][5] * HDI：可生产28层，采用8+12+8叠层结构[5] * MLPCB：可生产70层[5] * 这些技术能力受益于AI服务器新平台的规格升级[5] * 公司在AI服务器、高速交换机和光模块的PCB制造上积累了专有技术，特别是在影响产品性能和良率的激光钻孔和填铜电镀工艺方面[9] * **产品组合升级带来单机价值提升机会**：管理层预期，产品组合升级将推动AI PCB收入增长[10] * 驱动力是向更高速度的新一代AI平台升级，如800G / 1.6T及以上[10] * 更高的单机价值源于层数更多的PCB和更高端的覆铜板材料，如M8 / M9及以上等级[10] * 公司将继续进行新技术的研发验证，例如30层HDI、100层以上MLPCB，并与客户合作进行最新产品的设计导入[10] * **分析师对行业持积极看法**：管理层关于产能扩张和产品组合升级的评论与分析师对中国PCB行业的积极观点相呼应[2] * 预计AI PCB的强劲需求将首先使高端PCB/覆铜板供应商受益，驱动力是数据传输速度更高的新AI服务器平台带来的单机价值提升[2] * 相信本土PCB供应商将继续进行产能扩张以捕捉增长需求[2] * 基于此，给予深南电路“买入”评级[2] 公司业务概况 * **产品范围**：提供多层板、HDI、单/双层板、柔性电路板等[3] * **终端市场**：覆盖AI数据中心、汽车、电信、智能终端等多个市场[3] * **全球布局**：在中国大陆、马来西亚、越南和泰国设有生产基地[3] * **AI基础设施解决方案**：产品覆盖AI加速卡、AI服务器、数据中心交换机、UBB、SSD/DDR和光模块[3] 其他重要内容 * **报告性质**：该报告为高盛研究部门发布的工厂调研纪要，基于与公司管理层的会议[1] * **利益披露**：截至报告发布前一个月末，高盛集团实益拥有胜利精密科技股份有限公司1%或以上的普通股[20] * **免责声明**：报告包含大量监管披露、免责声明和评级分布信息，表明高盛与所覆盖公司存在投资银行业务等关系，可能存在利益冲突[7][19][20][37][38]

公司资本支出与扩张态势 - 2025年前三季度，胜宏科技资本支出达到36.54亿元，同比激增380.16%，增速在头部PCB厂商中位列第一 [1][34] - 同期，公司实现营收141.17亿元，同比增长83.39%，实现净利润32.45亿元，同比激增324.38%，营收与净利润均已超过2024年全年水平 [14][47] - 公司第三季度单季实现营收50.86亿元，同比增长78.95%，净利润11.02亿元，同比增长260.52% [15][48] 行业背景与市场需求 - PCB被誉为“电子产品之母”，广泛应用于人工智能、新能源、新一代通信技术等领域 [4][37] - AI服务器等新兴产业对PCB性能提出更高要求，例如AI服务器PCB层数普遍在28至46层，厚度增至3毫米或更高 [6][39] - 生成式AI、大模型计算等加速落地，拉动了高端PCB尤其是高阶HDI与高多层板的需求 [7][40] - 2024年全球PCB产值为735.65亿美元，预计2029年市场规模将达到946.61亿美元，年均复合增长率为5.2% [7][40] - 预计到2029年，全球多层板市场规模有望达到348.73亿美元（CAGR 4.5%），HDI市场规模将达到170.37亿美元（CAGR 6.4%） [9][42] 公司技术实力与行业地位 - 公司早在2017年就设立了多层板事业部和HDI板事业部，并持续加码研发投入 [9][42] - 2017年至2025年前三季度，公司研发费用累计投入26.5亿元，研发费用率几乎都维持在4%以上 [9][42] - 公司具备100层以上高多层板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，及8阶28层HDI与16层任意互联（Any-layer）HDI技术能力的企业 [12][45] - 2025年上半年，胜宏科技位列全球PCB供应商第6名，中国大陆内资PCB厂商第3名 [12][45] - 公司HDI板事业部于2019年顺利投产，多层板事业部在2021年实现超50万m²的产能突破 [11][44] 公司盈利能力与财务表现 - 2025年前三季度，公司毛利率从2020年的23.66%提升到35.85% [18][51] - 公司毛利率显著高于同行，如沪电股份（35.4%）、鹏鼎控股（20.64%）、东山精密（13.79%）及深南电路（28.2%） [18][51] - 公司依托高端产品技术优势，实现了“量价齐升”，推动整体盈利水平大幅提升 [17][50] 资本开支具体投向与战略布局 - 为把握高端PCB需求浪潮，公司资本开支主要用于重金购置机器设备直接扩充产能，以及建设“未来”工厂储备长期增长动力 [21][54] - 2025年上半年，公司固定资产达74.87亿元，同比增长8.65%，其中“机器设备”本期增加额达7亿元，占新增固定资产的84% [23][56] - 机器设备的大规模投入表明公司在AI服务器、高速交换机、高端车载板等高阶市场的产能正快速爬坡 [24][57] - 公司实施“中国+N”全球化布局战略，在国内以惠州总部为核心建设新厂房项目，在海外于泰国、越南投资建设生产线 [25][58][59] - 2025年三季度末，公司在建工程账面金额达35.48亿元，同比猛增近3300% [26][59] 公司财务结构与扩张压力 - 在高速扩张背后，公司资产负债率已超过50% [3][36] - 公司账上仅有32亿元货币资金，却需面对高达44亿元的有息负债 [3][36] - 2020年至2025年前三季度，公司长期负债由7.85亿元攀升至38.66亿元，资产负债率长期在50%以上 [29][62] 扩张动因与战略考量 - 公司选择此时加速扩张是为了抓住AI产业爆发带来的确定性机遇，抢占高端PCB市场关键期 [20][53] - 公司海外营收占比稳定维持在60%左右的高位，2020-2024年海外营收从32.41亿元增长至65.33亿元，实现翻番 [27][29][60][62] - 公司坚定推进海外建厂以满足全球客户对高多层PCB和高阶HDI的海外交付需求，提升全球化交付服务能力 [26][59] - 这是一场利用技术优势、抓住时间窗口的战略押注，旨在通过抢占高端产能构筑长期竞争壁垒 [32][65]

中国多元资产基金表现 - 2025年全球管理规模超5亿美元的多元资产共同基金中，表现最佳的20支基金有13支来自中国[1] - 其中7只基金全年回报超过100%[1] - 这些基金的核心制胜策略是重仓押注科技股，特别是人工智能相关股票[1] 基金持仓与收益 - 许多名为多元资产的基金实际上重仓投入中国股市，持仓高度雷同[1] - 光模块公司新易盛股价去年大涨逾4倍，是13只表现最佳中国基金的重仓股[1] - 新易盛的竞争对手中际旭创也被其中12只基金共同持有[1] - 永赢基金旗下的永赢科技智选混合发起基金去年录得231%的总回报[1] - 该基金截至第三季度末管理约115亿元人民币的资产[1] - 德邦基金管理公司旗下一支规模90亿元的基金飙升129%[2] - 该基金因成功押注印刷电路板巨头胜宏科技而获益，后者股价去年飙升583%[2] 市场背景 - 尽管美国总统特朗普的贸易政策去年扰动全球股市，但押注人工智能相关股票依然带来丰厚回报[1] - A股主要指数已经连续两年上涨[1] - MSCI中国指数全年上涨28%，创下2017年以来最佳年度表现[1] - 与2021年至2024年大幅跑输相比，2025年配置中国、尤其是中资科技股的多元资产基金表现惊艳[1]

文章核心观点 - 2025年A股市场整体表现强劲，主要指数大幅上涨，市场活跃度空前，增量资金积极入场，全年成交额创历史新高 [1] - 个股层面牛股频出，其中重组预期是市值暴增和牛股诞生的关键推手，特别是AI、具身智能等领域的独角兽企业通过反向收购上市公司成为重要市场现象 [5][6][7] - 行业主题上，“科技+资源”是贯穿全年的两大清晰主线，人工智能作为核心叙事主题，串联并催生了多个轮动有序的热门板块 [9][10][11] - 展望2026年，产业浪潮有望持续，科技创新和扩大内需等主线预计将继续主导A股行情，市场对中国资产的配置和估值修复存在预期 [14][15][16] 市场整体表现 - 主要指数大幅上涨：沪指年内上涨18.41%，从3040点涨至3968.84点；创业板指全年累计涨幅达49.57%，最大涨幅一度接近90%；深证成指、科创综指、北证50年内分别上涨29.87%、46.30%和38.80% [1] - 市场活跃度空前：2025年全年A股累计成交额达420.21万亿元，同比增长62.64%，刷新历史纪录 [1] - 高风险偏好资金积极入市：截至12月30日，A股两融余额升至25552.84亿元，其中融资余额达25385.25亿元，较2024年末增长36.91% [2] 个股表现与牛股特征 - 市场体量扩大：截至12月31日，A股市场千亿市值公司达176家，较2024年底的137家增长25%；A股总市值达108.74万亿元，较年初增长26.65% [5] - 上涨个股占比较高：剔除新股后，4210家企业股价上涨，占比接近八成，其中1425家企业涨幅超50%，538家企业股价翻倍 [5] - 诞生两只涨幅超10倍股：上纬新材全年涨幅1820.29%，天普股份全年涨幅1645.35% [5][6] - 重组预期是牛股重要推手：2025年前十大牛股中，有5只受益于控制权变更、并购重组等事项 [5] - 具体案例：上纬新材因智元机器人入主开拓具身智能业务而大涨；天普股份因AI芯片企业中昊芯英拟入主而大涨；此外，七腾机器人拟入主的胜通能源、逐越鸿智拟收购的嘉美包装、优必选拟入主的锋龙股份股价也大幅上涨 [6][7] - ST股靠重组翻红：*ST宇顺和*ST亚振通过重大资产重组或易主，2025年股价涨幅分别为719.38%和636.70% [8] 行业与主题表现 - “科技+资源”主线清晰：申万二级行业中，航天装备Ⅱ累计上涨146.03%，涨幅居首；能源金属涨幅为103.31% [10] - 资源板块表现突出：紫金矿业年内上涨133.08%，总市值超9000亿元；江西铜业、北方稀土、华友钴业、云铝股份股价均增长超100%，市值突破千亿 [10] - 科技板块多点开花：元件、电子化学品、消费电子、半导体分别上涨105.54%、49.71%、48.87%、45.99% [10] - 人工智能串联各行业主线：AI基础设施建设（算力板块）率先启动，如寒武纪2025年股价再度翻倍，总市值突破5716亿元 [11][12] - 算力需求带动相关板块：光模块（新易盛涨424.03%）、PCB（胜宏科技涨586.02%）、存储芯片（东芯股份涨427.51%）等板块量价齐升 [12] - 液冷技术成为爆发性赛道：高密度算力散热需求使液冷服务器受关注，龙头英维克股价上涨246.08%，总市值突破千亿 [12] 政策与市场改革 - 投融资端改革促进资产定价：例如上交所发布指引，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，为相关企业提供清晰审核依据 [13] 机构观点与未来展望 - 结构性特征显著：2025年以人工智能为代表的泛科技行业表现亮眼，是经济增长重要动能，传统行业景气修复尚不充分 [13] - 全球资金配置变化：全球对冲基金对中国市场的净敞口从2025年初的6.8%上升至11月底的7.8%，但全球型基金配置仍显著落后于基准 [15] - 估值存在折让：中国股市较全球发达市场的估值折让幅度为35% [15] - 盈利与估值修复预期：高盛预测到2027年底中国股市将继续上涨约38%，推动因素包括2026年、2027年分别为14%和12%的盈利增长，以及约10%的估值修复潜力 [15] - 宏观环境展望：2026年宏观政策预计将坚持双宽并适时发力；海外美国降息、扩表等有利于全球金融条件维持宽松和总需求稳定增长 [16] - 行业机会：消费和科技行业都有机会，科技突破会带动经济上行并最终体现在消费增长上，但需考虑科技标的上涨后的性价比 [17] - 市场转型预期：A股上市公司正从本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场正从新兴市场向成熟市场转型，企业在全球价值链中地位有望抬升 [17]

涉及的行业与公司 * 行业：印刷电路板行业，特别是应用于人工智能基础设施的高端PCB领域[1] * 公司：胜利精密，股票代码300476.SZ，是一家全球领先的PCB供应商，产品包括多层板、HDI、单/双层板、柔性电路板等，终端市场涵盖AI数据中心、汽车、电信和智能终端，在中国大陆、马来西亚、越南和泰国设有工厂[3] * 公司：深南电路，报告给出了买入评级，目标价人民币233.75元[2][19] 核心观点与论据 * **公司对AI PCB增长前景持建设性态度**：管理层认为增长将受到新产能扩张、产品组合升级带来的单机价值提升以及在AI基础设施领域客户渗透的推动[1] * **AI PCB产能加速扩张**：公司正在更短时间内促进AI PCB产能扩张，并将在惠州建设两个规模更大的新工厂，同时在泰国/越南等海外基地扩产[4] * **具备高端技术积累与量产能力**：公司拥有HDI和高层数多层板的量产能力，具体包括28层HDI和70层多层板，并在AI服务器、高速交换机和光模块的PCB制造方面积累了技术诀窍[5][9] * **单机价值提升机会**：管理层预期，产品组合向更高速度的新一代AI平台升级将驱动AI PCB收入增长，更高单机价值源于更多层数的PCB和高端覆铜板材料[10] * **分析师看多中国PCB行业**：管理层关于产能扩张和产品组合升级的评论强化了分析师对中国PCB的积极看法，预计AI服务器新平台将因更高的数据传输速度而提升单机价值，从而利好高端PCB/覆铜板供应商，本地PCB供应商将继续扩产以捕捉增长需求[2] 其他重要内容 * **公司在AI基础设施的覆盖范围**：公司的解决方案覆盖AI加速卡、AI服务器、数据中心交换机、UBB、SSD/DDR和光模块[3] * **产能快速爬坡的支撑因素**：公司与主要客户的深度合作伙伴关系以及产品验证经验支持了其新产能的快速爬坡[4] * **持续研发与客户合作**：公司将继续进行新技术的研发验证，并与客户合作进行最新产品的设计导入[10] * **报告方持仓披露**：截至本报告发布前一个月末，高盛集团实益拥有胜利精密科技股份有限公司1%或以上的普通股[20]

2025年A股市场整体表现 - 2025年全年，近八成个股（4230只股票）实现上涨 [1][4] - 上证指数累计上涨18.41%，共有2921只个股跑赢大盘 [1][4] - 全年有540只个股股价翻倍，10只个股涨幅超过500% [1][4] 年度涨幅前十名个股概览 - 涨幅前十名个股涨幅均超过500%，行业分布多元化，覆盖塑料、汽车零部件、光学光电子、家居用品、风电设备、通用设备、包装印刷等多个行业 [2][4][7] - 上纬新材以1820.29%的涨幅领跑，天普股份以1645.35%的涨幅位列第二 [2][5] - *ST宇顺和*ST亚振分别实现719.38%和636.70%的涨幅，但因其退市风险警示而备受争议 [2][3][5][6] 领涨个股具体驱动因素 - **上纬新材**：受益于智元机器人拟收购其至少63.62%股权的重组事项，全年走出16个涨停板 [2][5] - **天普股份**：受益于汽车零部件企业中昊芯英拟要约收购实现控股，全年涨停板数达到33个 [2][5] - **胜宏科技**：年内涨幅586.02%，受益于AI服务器市场扩张带动PCB产品业绩爆发，前三季度净利润大涨324% [2][3][6] - **鼎泰高科**：年内涨幅567.15%，同为PCB概念股 [3][6] - **飞沃科技**：作为风电紧固件龙头，受益于商业航天及低空经济概念，累计涨幅581.66% [3][6] - **顺灏股份**：受益于商业航天板块崛起，公司以1.1亿元收购北京轨道辰光科技有限公司19.30%股权涉足该领域，股价上涨507.71% [3][6] - **菲林格尔**：因引入新实控人引发AI家居业务转型或资产注入猜想，股价上涨568.50% [3][6] - **恒勃股份**：作为PEEK材料概念股，受益于人形机器人轻量化概念，股价上涨527.03% [3][6] 个股市场交易特征 - *ST宇顺年内涨停板数量达70个，高居A股第一 [3][6] - *ST亚振年内涨停板数量达65个 [3][6] - 天普股份全年涨停板数为33个，上纬新材为16个，顺灏股份为17个 [2][5]

2025年A股市场整体表现 - 2025年A股重要指数全线走强，上证综指收于3968.84点，全年累计涨幅18.41%，并于10月底至11月中旬数次突破4000点整数关口，为时隔十年后再度触及[1][3] - 创业板指全年表现最为亮眼，累计涨幅达49.57%，北证50指数累计涨幅38.8%，科创50指数累计涨幅35.92%，深证成指累计上涨29.87%[3] - 市场赚钱效应显著扩散，在剔除年内上市新股后的5354只个股中，超4200股实现上涨，占比近八成，其中2909只个股累计涨幅超过大盘，占比约54.33%，而2024年仅有两成个股跑赢大盘[2][4] 市场主线与驱动因素 - “科技”与“并购重组”是贯穿2025年市场行情的两大主线，在政策红利与市场情绪合力推动下，相关概念股受到资金追捧[2][8] - 全球资本在2025年结束了此前的流出趋势，持续流入A股和港股市场，中国在科技创新方面的突破增强了全球投资者的信心，共同带动了科技股行情走强[4] - 专家观点认为，2026年市场有望延续慢牛、长牛行情，上证综指仍有进一步向上拓展空间，板块轮动加快将带来更多投资机会[4] 个股表现：牛股榜单 - 上纬新材以超1800%的涨幅成为2025年最牛股，天普股份以超1600%的涨幅位列第二，两者是年内唯二涨幅超十倍的个股[2][5] - 年度十大牛股还包括：*ST宇顺（涨幅719.38%）、*ST亚振（涨幅636.7%）、胜宏科技、飞沃科技、菲林格尔、鼎泰高科、恒勃股份、顺灏股份，后七只个股涨幅均在500%至600%之间[5][6] - 除十大牛股外，2025年A股还有超500只个股实现股价翻倍，数量较2024年的82只大幅上涨，其中14股涨幅超400%，21股涨幅在300%至400%之间，超490股涨幅在100%至300%之间[6][8] - 十大牛股多为百亿市值企业，其中仅胜宏科技为千亿市值个股，最新总市值2503亿元，鼎泰高科和上纬新材总市值分别为570.3亿元和513.8亿元，其余7只牛股总市值在80亿至300亿元之间[6] 个股表现：熊股榜单 - 2025年超1100股股价下跌，十大熊股被“问题股”霸榜，广道退以94.18%的跌幅成为年内第一熊股，且为北交所首例重大违法强制退市个股[6] - 东通退以91.78%的跌幅位列第二大熊股，*ST长药跌超80%，*ST立方、*ST岩石、*ST奥维、*ST汇科跌幅在70%至80%之间，*ST沐邦、*ST双成跌幅在60%至70%之间，ST新动力以57.62%跌幅位列第十大熊股[6][7] 典型案例与市场热点 - 科技资产价值重构是市场热点，智元机器人入主上纬新材、AI芯片企业中昊芯英入主天普股份，分别推动两家公司股价大幅攀升，成为十倍牛股[5] - 并购重组激发企业增长活力，例如*ST宇顺因拟33.5亿元购买中恩云科技等公司股权，股价水涨船高，成为年度第三大牛股[9] - 年末锋龙股份宣布优必选入主，交易涉及资金16.65亿元，系市场罕见的“H吃A”，复牌后接连斩获5个涨停板，再次演绎了由科技资产价值重构引发的市场热潮[8][9] - 专家分析指出，AI领域因技术突破落地与应用场景拓展，企业业绩迎来实质性兑现，而并购重组则是企业实现资源整合、跨界转型的重要方式[9]

AI应用板块市场表现强劲 - 截至2025年12月31日，AI应用指数（8841683.WI）全年累计上涨34.58%，显著跑赢同期上涨17.66%的沪深300指数 [3] - AI应用指数115家成份股中，有88家企业年内股价上涨，占比超四分之三，其中12家企业股价实现翻倍 [4] - 国际资金正回流中国资产，在AI、新能源等新经济前沿领域，中美均在积极投资，相关公司营收和市值不断刷新纪录 [3] 领涨公司业务与驱动因素 - **胜宏科技**：全年股价累计上涨586.02%，位居榜首 公司专注于高密度印制线路板，具备100层以上高多层板制造能力，在AI算力卡、AI数据中心交换机市场份额全球领先 公司正通过惠州、泰国、越南及马来西亚工厂扩产项目扩充产能，以巩固在AI算力、AI服务器领域的优势 [5][6] - **淳中科技**：全年股价累计上涨307.18% 公司是专业音视频系统解决方案提供商，业务涵盖AI应用等场景 公司与国际知名图形技术和人工智能计算领域的领导者N公司建立了业务合作关系，涉及液冷测试平台、基于AI的检测平台等，但该业务在2025年前三季度未形成收入 [5][6][7] - **巨人网络**：全年股价累计上涨245.75% 公司将AI技术深度融入游戏业务，《太空杀》上线了行业首个“多用户与AI智能体混合对抗”竞技机制 公司新品《超自然行动组》上线至12月23日预估总流水突破5000万美元（约合人民币3.65亿元），7月同时在线玩家超100万 [5][7][8] AI产业技术迭代与生态发展 - 2025年AI技术实现突破性迭代，国产大模型DeepSeek崛起大幅降低国内AI应用开发门槛，推动豆包、千问、元宝等“国民级”应用竞争升级 [9] - AI智能体产品Manus的全网刷屏，将AI技术的实用化热潮与市场预期推至高位 [9] - 多个券商观点认为，我国在“AI+应用”方面拥有庞大市场和人口优势，一旦应用规模化落地，将孕育出一批具有全球竞争力的优秀企业 [13][14] 其他涨幅翻倍公司业务聚焦 - **硬件与材料**：生益科技（覆铜板）、深南电路（PCB）、硕贝德（无线通信终端天线）主要提供AI产业发展所需的底层硬件、关键材料与元器件 [10][11] - **算力与芯片**：工业富联（AI服务器制造）、芯原股份（芯片定制与IP授权）、寒武纪（AI核心芯片）、睿创微纳（感知芯片与智能整机）主要提供AI算力基础设施与核心芯片 [10][11][12] - **垂直应用**：每日互动（数据智能服务）已成立约60人规模的人工智能事业部，吉比特（网络游戏）正研究AI与游戏内容的深度融合 [10][13]