公司业绩 - 公司预计2024年归母净利润为4亿元至5亿元 同比增长785 75%至1007 18% [1] - 公司全年营业收入较上一年度实现了显著增长 [1] 行业动态 - 全球半导体市场逐步走出2023年的下行周期 呈现出温和的恢复态势 [1] - 半导体细分领域客户需求显著提升 [1] 公司战略与产品 - 公司前期针对各研发项目大力投入 产品线不断丰富 [1] - 公司大客户战略得到深化 小客户不断开发 [1] - 公司应用于集成电路测试领域的产品覆盖度不断拓宽 市场占有率持续稳步攀升 [1] 公司竞争力 - 公司的市场形象 品牌价值 核心竞争力得到了显著提升 [1]

净利润预测 - 预计2024年归属于上市公司股东的净利润为40,000-50,000万元，同比增长785.75%至1007.18%[2] - 预计2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为35,900-45,900万元，同比增长568.93%至699.55%[2] 市场与营业收入 - 2024年全球半导体市场逐步恢复，公司产品线丰富，市场占有率稳步攀升，营业收入显著增长[4] 技术创新与研发 - 公司继续加快技术创新步伐，聚焦高端领域装备研发投入，规模效应显现[4] 运营管理与费用 - 2024年公司运营管理水平提升，费用率趋于稳定，净利润有所增长[4] 非经常性损益 - 预计2024年非经常性损益约为4,100万元，主要来自政府补助[4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司是国内领先的测试机设备供应商，致力于提升我国集成电路专用测试技术水平，积极推动集成电路装备业升级 [1] - 公司产品覆盖测试机、探针台和分选机三大块主要测试设备，力争成为国际领先的集成电路测试设备企业 [1] - 公司产品在核心性能指标上已达到国内领先、接近国外先进水平，且售价低于国外同类型号产品，具备较高的性价比优势 [2] - 公司客户资源充足，产品已获得多个一流集成电路厂商的使用和认可，市场影响力不断提升 [3] - 公司目前处于业绩低谷期，但随着中高端市场的开拓和高端新品的推出，预计将重返增长趋势 [4] 盈利预测与估值 - 2024-2025年归母净利润预测分别为5.07亿元（下调27.98%）、7.33亿元（下调28.28%），新增2026年归母净利润预测为9.92亿元 [4] - 对应的PE值为48x、33x和25x [4] - 2024-2026年营业收入预测分别为32.85亿元、43.32亿元和54.15亿元，增长率分别为85.09%、31.86%和25.00% [5] - 2024-2026年净利润预测分别为5.07亿元、7.33亿元和9.92亿元，增长率分别为1023.28%、44.59%和35.22% [5] 财务表现 - 2024-2026年毛利率预计保持在56.2%左右 [12] - 2024-2026年ROE（摊薄）预计分别为15.26%、18.37%和20.27% [5] - 2024-2026年资产负债率预计分别为36%、37%和38% [12] - 2024-2026年每股收益（EPS）预计分别为0.81元、1.17元和1.58元 [5] 产品与市场 - 公司重点开拓了探针台、数字测试机产品、三温分选机、AOI光学检测设备等相关封测设备，不断拓宽产品线 [1] - 公司产品在优质客户中取得了良好的口碑和市场影响力，并借助客户渠道不断提升自主研发产品的产业化适应性 [3] 估值指标 - 2024-2026年PE分别为48x、33x和25x [5] - 2024-2026年PB分别为7.4x、6.2x和5.0x [13] - 2024-2026年EV/EBITDA分别为30.7x、30.0x和22.4x [13]

公司投资评级 - 报告给予长川科技“买入”评级，合理价值为51.98元/股，当前价格为38.18元/股 [3] 核心观点 - 长川科技通过内生和外延双轮驱动，测试设备布局全面，尤其在半导体测试设备领域具有显著竞争优势 [1] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为35.34亿元、44.33亿元、51.84亿元，归母净利润预计为5.52亿元、8.15亿元、11.09亿元 [10] - 公司测试机产品放量明显，2024年上半年测试机收入同比增长270.31%，毛利率达64.76% [10] - 公司通过收购STI和EXIS，进一步完善产品矩阵，拓展国际市场 [10][63][64] 财务表现 - 2022年公司营业收入为25.77亿元，同比增长70.5%，2023年受行业波动影响，收入下滑至17.75亿元，同比下降31.1% [2][26] - 2024年公司收入显著改善，前三季度实现营收25.35亿元，同比增长109.72%，归母净利润3.57亿元，同比增长26858.78% [26] - 2024-2026年公司EBITDA预计分别为7.66亿元、10.88亿元、14.65亿元，归母净利润预计分别为5.52亿元、8.15亿元、11.09亿元 [2] 产品布局 - 公司主要产品包括测试机、分选机、探针台和AOI光学检测设备，测试机产品涵盖SoC测试机、数模混合测试机、老化测试机等 [18][20] - 公司测试机产品在2024年上半年实现收入9.31亿元，同比增长270.31%，毛利率达64.76% [10] - 公司通过收购STI切入AOI检测设备赛道，STI的2D/3D高精度光学检测技术居行业前列 [63] 行业前景 - 全球半导体设备市场规模2023年为1063亿美元，中国市场份额占比34.4%，是全球最大的半导体设备市场 [40] - 半导体测试设备贯穿芯片制造全流程，2023年全球半导体测试设备市场规模约为71亿美元，占全球半导体设备市场的6.68% [46] - 中国半导体测试设备市场规模2023年为25.4亿美元，占全球市场份额的35.8%，国产替代需求旺盛 [46][52] 公司发展历程 - 公司成立于2008年，专注于集成电路测试设备领域，拥有海内外授权专利超900项，其中发明专利超300项 [15] - 公司通过多次并购和技术研发，逐步完善产品矩阵，2019年收购STI，2023年收购EXIS，进一步拓展国际市场 [16][63][64] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司测试机业务收入增速分别为203.3%、34.1%、20.0%，毛利率稳定在65.0% [66] - 分选机业务预计2024-2026年收入增速分别为5.0%、5.0%、5.0%，毛利率稳定在38.0% [67] - 其他业务（AOI检测设备等）预计2024-2026年收入增速分别为30.0%、25.0%、20.0%，毛利率稳定在45.0% [67]

资金募集 - 公司发行8,126,775股A股，募集资金37,180.00万元，净额36,245.84万元[2] 募投项目 - 原“探针台研发及产业化”拟投26,026.50万元，“补充流动资金”拟投10,219.34万元[3] - 变更后新增“长川科技集成电路高端智能制造基地项目”拟投5,000.00万元[3][4] 资金监管 - 2021年8月及2024年5月签订《募集资金三方监管协议》[5] 账户注销 - 2024年12月23日注销原项目募集资金专户，对应协议终止[7]

证券代码：300604 证券简称：长川科技 公告编号：2024-069 杭州长川科技股份有限公司 关于实际控制人部分股份解除质押及质押展期的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、股东股份质押基本情况 杭州长川科技股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到实际控制人、控股 股东赵轶先生发来的函告，获悉其所持有本公司的部分股份办理了部分股份解除质 押及质押展期的手续，具体事项如下： 1、本次部分股份解除质押的基本情况 2、本次部分股份质押展期的基本情况 | 赵轶 | | 是 | 22,420,000 | 15.84% | | | | 2024/12/ | | 财通证券 | 个人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 3.58% | 否 | 否 | 20 | 2025/3/20 | 股份有限 公司 | 资金 安排 | | 股东 名称 合计 | 是否为控股股东 或第一大股东 及其一致行动人 | | 本次质押 展期数量 （ ...

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于10月28日14:00召开，现场与网络投票结合[2] - 出席会议股东及代表789人，代表股份279,126,622股，占比44.5332％[3] 议案审议情况 - 收购长川制造少数股东股权议案，同意278,686,858股，占比99.8424％[7] - 授权董事会办理收购事宜议案，同意278,662,058股，占比99.8336％[9] 律师意见 - 律师认为本次股东大会召集、召开及表决等事宜合法有效[10]

国浩律师（杭州）事务所 关 于 杭州长川科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会之 法律意见书 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二〇二四年十月 国浩律师（杭州）事务所 长川科技 2024 年第三次临时股东大会法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 国浩律师（杭州）事务所 关 于 杭州长川科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会之 法律意见书 致：杭州长川科技股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受杭州长川科技股份有限 公司（以下简称"公司"）委托，指派律师出席公司 2024 年第三 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年三季度业绩亮眼,净利润较去年同期扭亏为盈 [2] - 2024年前三季度营收25.35亿元,同比增长109.72%;归母净利润3.57亿元,同比增长26858.78% [2] - 2024年第三季度单季营收10.07亿元,同比增长125.51%;归母净利润1.43亿元,同比增长844.11%,相较去年同期扭亏为盈 [2] - 期间费用率大幅降低,销售净利率同比改善 [2] 公司业务发展 - 公司是半导体测试设备平台型企业,通过内生外延拓展业务面,成长空间持续打开 [3] - 测试机、分选机、探针台、AOI等多个业务线持续放量 [3] - 收购长奕科技,实现分选机全覆盖;并购新加坡STI,为探针台等产品提供技术支持 [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.3/8.0/10.7亿元 [3] - 当前市值对应动态PE分别为53/35/26X,维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持对长川科技的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 测试机市场需求复苏 驱动公司业绩快速增长 [2] - 公司重视零部件国产化 毛利率稳中有升 [2] - 公司保持高强度研发投入 为产品创新和技术迭代提供保障 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为32.54/41.50/50.02亿元 归母净利润分别为4.98/7.93/10.38亿元 [2] - 公司2024-2026年预计PE分别为56.13/35.26/26.93倍 [2] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为70.49%/-31.11%/83.32%/27.54%/20.53% 净利润增长率分别为111.32%/-90.21%/1002.92%/59.19%/30.93% [2] - 公司2022-2026年毛利率分别为56.7%/57.1%/55.2%/54.9%/54.6% 营业利润率分别为19.4%/-1.9%/16.5%/20.6%/22.4% 净利润率分别为18.6%/3.4%/15.9%/19.9%/21.6% [4] - 公司2022-2026年ROE分别为20.25%/1.57%/14.42%/19.05%/20.39% ROA分别为9.8%/0.8%/7.2%/9.9%/11.1% ROIC分别为14.9%/-0.5%/10.9%/15.2%/16.9% [4]