资金募集 - 公司发行8,126,775股A股，募集资金37,180.00万元，净额36,245.84万元[2] 募投项目 - 原“探针台研发及产业化”拟投26,026.50万元，“补充流动资金”拟投10,219.34万元[3] - 变更后新增“长川科技集成电路高端智能制造基地项目”拟投5,000.00万元[3][4] 资金监管 - 2021年8月及2024年5月签订《募集资金三方监管协议》[5] 账户注销 - 2024年12月23日注销原项目募集资金专户，对应协议终止[7]

股权质押 - 实际控制人赵轶解除质押580,000股，占其所持0.41%，占总股本0.09%[1] - 赵轶质押展期22,420,000股，占其所持15.84%，占总股本3.58%[2] 股东持股 - 赵轶持股141,562,196股，比例22.59%，质押后占比15.84%[3] - 杭州长川投资持股37,558,565股，比例5.99%，无质押[3] - 股东及一致行动人合计持股179,120,761股，比例28.58%，质押后占比15.84%[3]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于10月28日14:00召开，现场与网络投票结合[2] - 出席会议股东及代表789人，代表股份279,126,622股，占比44.5332％[3] 议案审议情况 - 收购长川制造少数股东股权议案，同意278,686,858股，占比99.8424％[7] - 授权董事会办理收购事宜议案，同意278,662,058股，占比99.8336％[9] 律师意见 - 律师认为本次股东大会召集、召开及表决等事宜合法有效[10]

国浩律师（杭州）事务所 关 于 杭州长川科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会之 法律意见书 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二〇二四年十月 国浩律师（杭州）事务所 长川科技 2024 年第三次临时股东大会法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 国浩律师（杭州）事务所 关 于 杭州长川科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会之 法律意见书 致：杭州长川科技股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受杭州长川科技股份有限 公司（以下简称"公司"）委托，指派律师出席公司 2024 年第三 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年三季度业绩亮眼,净利润较去年同期扭亏为盈 [2] - 2024年前三季度营收25.35亿元,同比增长109.72%;归母净利润3.57亿元,同比增长26858.78% [2] - 2024年第三季度单季营收10.07亿元,同比增长125.51%;归母净利润1.43亿元,同比增长844.11%,相较去年同期扭亏为盈 [2] - 期间费用率大幅降低,销售净利率同比改善 [2] 公司业务发展 - 公司是半导体测试设备平台型企业,通过内生外延拓展业务面,成长空间持续打开 [3] - 测试机、分选机、探针台、AOI等多个业务线持续放量 [3] - 收购长奕科技,实现分选机全覆盖;并购新加坡STI,为探针台等产品提供技术支持 [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.3/8.0/10.7亿元 [3] - 当前市值对应动态PE分别为53/35/26X,维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持对长川科技的"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 测试机市场需求复苏 驱动公司业绩快速增长 [2] - 公司重视零部件国产化 毛利率稳中有升 [2] - 公司保持高强度研发投入 为产品创新和技术迭代提供保障 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为32.54/41.50/50.02亿元 归母净利润分别为4.98/7.93/10.38亿元 [2] - 公司2024-2026年预计PE分别为56.13/35.26/26.93倍 [2] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为70.49%/-31.11%/83.32%/27.54%/20.53% 净利润增长率分别为111.32%/-90.21%/1002.92%/59.19%/30.93% [2] - 公司2022-2026年毛利率分别为56.7%/57.1%/55.2%/54.9%/54.6% 营业利润率分别为19.4%/-1.9%/16.5%/20.6%/22.4% 净利润率分别为18.6%/3.4%/15.9%/19.9%/21.6% [4] - 公司2022-2026年ROE分别为20.25%/1.57%/14.42%/19.05%/20.39% ROA分别为9.8%/0.8%/7.2%/9.9%/11.1% ROIC分别为14.9%/-0.5%/10.9%/15.2%/16.9% [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 半导体市场持续复苏,2024年测试机市场有望快速增长 [1] - 公司坚持大客户战略,带来自身成长的阿尔法属性 [1] - 公司内生+外延并举,产品和产能有望上台阶 [1] - 公司拟调整研发计划,暂缓投入三代半探针台项目,转投加迫切的长川科技集成电路高端智能制造 [1] - 公司拟收购杭州天堂硬谷杭实股权投资,加码高端智能制造 [1] 报告内容总结 公司经营情况 - 2024年三季度营收10.07亿元,同比增长125.51%,环比增长3.98% [1] - 2024年三季度归母净利1.43亿元,同比扭亏,环比下降32.39% [1] - 2024年三季度毛利率57.73%,同比下降3.37个百分点,环比上升2.57个百分点 [1] - 2024年三季度净利率14.20%,同比上升18.45个百分点,环比下降7.57个百分点 [1] 行业及市场情况 - 半导体市场持续复苏,2024年1-8月全球半导体销售额达3904.6亿美元,同比增长20.62% [1] - 2024年半导体测试设备销售额预计增长7.4%,达67亿美元 [1] - 公司产品已获得长电科技、华天科技、通富微电等多个一流集成电路厂商的认可和使用 [1] 公司战略及投资 - 公司坚持大客户战略,带来自身成长的阿尔法属性 [1] - 公司内生+外延并举,产品和产能有望上台阶 [1] - 公司拟调整研发计划,暂缓投入三代半探针台项目,转投加迫切的长川科技集成电路高端智能制造 [1] - 公司拟收购杭州天堂硬谷杭实股权投资,加码高端智能制造 [1]

报告公司投资评级 - 报告将公司评级下调至"持有"[6] 报告的核心观点 - 公司 2024-2026 年净利润预测分别为 5.12/7.52/10.49 亿元,对应 PE 分别为 54.2/36.9/26.4X[5] - 公司生产的集成电路测试机和分选机等产品已获得长电科技、华天科技等多个一流集成电路厂商的使用和认可,为公司提升集成电路专用设备市场份额奠定了坚实的基础[3] - 公司的市场形象、品牌价值、核心竞争力得到了显著提升,尤其是公司应用于集成电路测试领域的产品覆盖度不断拓宽,市场占有率持续稳步攀升[5] 财务数据总结 - 2024-2026 年营业收入分别为 31.95/41.03/50.99 亿元,同比增长 80.00%/28.43%/24.27%[1] - 2024-2026 年归母净利润分别为 5.12/7.52/10.49 亿元,同比增长 1032.98%/46.99%/39.45%[1] - 2024-2026 年毛利率分别为 57.76%/58.59%/59.64%,净利率分别为 16.01%/18.33%/20.57%[10] - 2024-2026 年 EPS 分别为 0.82/1.20/1.67 元,市盈率分别为 54.17/36.85/26.43X[1] - 2024-2026 年 ROE 分别为 14.48%/24.60%/20.61%,资产负债率分别为 44.75%/46.25%/46.09%[10]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 营收端 - SOC 测试机加速收入确认,Q3 营收延续高速增长 [2] - 2024Q1-3 公司实现营收 25.35 亿元,同比+109.7%,其中 Q3 实现营收 10.07 亿元,同比+125.5% [2] - 大客户 SOC 测试机拉货加速以及存储测试机放量,带动公司测试机相关业务持续高速增长 [2] - 展望 Q4,大客户 SOC 测试机拉货持续,叠加三温分选机等新品放量,传统测试设备需求复苏,公司亮眼业绩表现有望延续 [2] 利润端 - 规模效应致使盈利大幅提升,利润端持续高速增长 [2] - 2024Q1-3 公司实现归母净利润 3.57 亿元,同比+26859%;实现扣非归母净利润 3.45 亿元,同比+422% [2] - 2024Q1-3 公司净利率和扣非净利率分别为 14.91%和 13.59%,分别同比+13.87pct 和+22.43pct [2] - 毛利率为 56.05%,同比-1.45%;期间费用率降低是公司前三季度盈利水平大幅提升的主要因素 [2] - 2024Q3 实现归母净利润 1.43 亿元,同比+844%;实现扣非归母净利润 1.36 亿元,同比+714% [3] - 2024Q3 公司毛利率 57.73%,环比+2.57%;研发费用、财务费用环比增长是影响 Q3 利润端弱于营收端主要因素 [3] 产品发展 - 存储测试机等产业化快速落地,景气复苏利好传统产品需求 [3] - SOC 类测试机:细分领域客户需求显著提升,2024 年拉货节奏加速;CIS 测试机等新品,2024 年有望取得重要产业化突破 [3] - 存储测试机:已实现 0 到 1 突破,2024 年客户端产业化有望加速推进,2025 年有望进入快速放量阶段 [3]

募集资金情况 - 2021年长川科技发行8,126,775股，募资371,799,956.25元，净额362,458,380.84元[1] 资金使用与归还 - 2023年10月25日使用15,000万元闲置募资补流，2024年10月22日归还[3][4] 新资金使用计划 - 公司计划用不超3,800万元闲置募资补流，期限不超12个月[5] 审议情况 - 2024年10月23日董事会、监事会通过3,800万元补流议案[6][7] 保荐机构意见 - 保荐机构认为补流事项合规，无异议[8]