投资评级与估值 - 报告对光库科技维持“优于大市”的投资评级 [1][5][12] - 基于2026年103.51倍市盈率，目标价上调至177元，较当前股价有146%的上涨空间 [5][12] - 2025-2027年预测归母净利润分别为1.32亿元、4.26亿元、5.98亿元，对应每股收益为0.53元、1.71元、2.40元 [5][12] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度营收为9.98亿元，同比增长35.11%，归母净利润为1.15亿元，同比大幅增长106.61% [5][13] - 单季度来看，2025年第三季度营收为4.01亿元，同比增长26.53%，归母净利润为0.63亿元，同比增长149.09%，业绩略超预期 [5][13] - 预测2025年全年营收将达14.53亿元，同比增长45.5%，2026年营收预计为28.57亿元，增速高达96.6% [4][5] - 盈利能力显著提升，预计销售净利率将从2024年的7.3%提升至2026年的16.0%，净资产收益率预计从2024年的3.5%跃升至2026年的17.5% [4][6] 业务增长驱动因素 - 数据通信业务是公司营收高速增长的主要驱动力，下游光模块厂商需求大幅放量带动了公司业务增长 [5][13] - 公司通过收购武汉捷普积极布局光学芯片交换市场，Coherent预测到2030年全球OCS市场规模可能达到20亿美元，为公司提供了未来广阔的市场空间 [1][5][14] - 产能持续扩张以及单季度营收的继续增长被报告视为公司未来业绩的重要催化剂 [5][14] 财务健康状况 - 公司总资产从2023年的20.01亿元增长至2024年的29.52亿元，预计2027年将进一步扩大至46.09亿元 [6] - 毛利率保持稳定，预计2025年至2027年将维持在34.0%至35.7%的水平 [6] - 运营效率有所改善，总资产周转率预计从2024年的0.4次提升至2026年的0.8次 [6]

固定收益研究 - 当前低利差环境下地产债具备收益挖掘空间，但板块基本面仍待改善，事件冲击下债券估值波动可能加大，整体策略建议以稳健防御为主[2] - 2025年1-11月地产债共发行5936.81亿元，偿还6246.09亿元，净融资-309.28亿元[6] - 非违约地产债规模约1.15万亿元，到期收益率在2.3%以上的约4427亿元占比38.4%，行权剩余期限3年以内的地产债约1.03万亿元占比89.6%[6] 造纸轻工研究（博汇纸业） - 博汇纸业山东、江苏基地共有410万吨造纸产能，山东基地产能210万吨，江苏基地白卡纸产能200万吨[10] - 与金光纸业其他基地形成南北布局，金光纸业白卡纸毛利率较博汇纸业高4pct以上，2024年分别为14.9%和9.4%[10] - 预计本轮提价后白卡纸盈利小幅抬升，截至2025年11月14日单吨税后毛利为-336元，较9月初修复约220元[11] 通信研究（光库科技） - 上调2025-2027年归母净利润至1.32/4.26/5.98亿元，对应EPS为0.53/1.71/2.40元，上调目标价至177元[12] - 2025前三季度营收9.98亿元同比增35.11%，归母净利润1.15亿元同比增106.61%，单Q3营收4.01亿元同比增26.53%[12] - Coherent预测到2030年全球OCS市场规模可能达到20亿美元，公司通过收购武汉捷普有望布局该业务[13] 批零社服研究（同程旅行） - 25Q3实现收入55.09亿元同比增10.37%，经调整净利润14.38亿元同比增16.51%，经调整净利率19.2%同比提升1.0pct[16] - 核心OTA业务收入46.09亿元同比增14.66%，营业利润率31.2%同比提升0.1%，Take rate为6.0%同比提升0.5pct[17] - 上调25/26/27年经调整归母净利润至33.68/40.66/46.56亿元，维持目标市值596亿元人民币[15] 公用事业研究 - 在市值考核背景下，国央企股价偏弱的可能有回购诉求，火电也有提分红或回购增持的可能[20] - 截至10月底全国累计发电装机容量37.5亿千瓦同比增17.3%，其中光伏11.4亿千瓦同比增43.8%，风电5.9亿千瓦同比增21.4%[21] - 2026年电力中长期市场交易方案显示降低长协比例是主流，福建用户侧年度中长期电量不低于年用电70%，浙江不低于90%[24] 资产配置 - 维持对A/H股的战术性超配观点，中国权益相较于其他主要大类资产风险回报比较高[29] - 维持对工业商品的战术性超配观点，铜为代表的工业金属或阶段性处于供需不平衡情况[29] - 维持对美元的战术性低配观点，美联储货币政策修正与经济收敛使美元承压[29] 钢铁行业 - 上周五大品种表观消费量888万吨环比降0.69%，钢材产量855.7万吨环比增5.8万吨，总库存1401万吨环比降32万吨[31] - 上周247家钢企盈利率为35.06%环比降2.6个百分点，螺纹模拟测算平均吨毛利91元/吨环比升30元/吨[32] - 预期铁矿加速增产且需求难有较大提升，钢铁成本掣肘因素有望改善，行业盈利中枢有望逐步修复[32] 其他公司研究 - 峨眉山A金顶索道设计运力将从1200人/小时提升至3200人/小时增幅约167%，乐山机场通航后年吞吐量260万人次[44] - 中国交建2025Q1~Q3新签合同13400亿元同比增4.6%，经营净现金流-657.9亿元较2024年同期-770.3亿元改善[51] - 阿里巴巴FY26Q2云业务收入398亿元同比增34%，即时零售业务收入229亿元同比增60%[56]

报告行业投资评级 - 本次评级为增持 [177][181][186][190][194][199][202][208][213][218][223][227][232][238][243][248][252][257][260][261] 报告的核心观点 - 全球市场方面，上周全球大类资产价格多数上涨，美国经济有喜有忧，欧洲企业信心企稳，海外政策上美联储降息预期大幅上升 [5][6][7][8] - 中国市场方面，经济结构分化，制造业 PMI 边际回升，建筑业景气指数回升但服务业回落，政策需持续发力提振内需 [13][15][18] - 资产配置上，维持对 A/H 股战术性超配、国债战术性标配、工业商品战术性超配、美元战术性低配的观点 [20][21] - 行业表现各异，科技、新能源等行业受关注，部分传统行业面临挑战但也有修复机会 [23][29][45][62][67] 各行业报告总结 宏观研究 - 上周全球大类资产价格多数上涨，主要经济体股市、大宗商品上涨，债市和外汇市场有不同表现 [5] - 美国经济制造业新订单增长、房价涨幅放缓、消费增速放缓，欧洲企业信心企稳，海外政策上美联储 12 月降息预期大幅升至 80% [6][7][8] - 中国经济结构分化，消费、投资、进出口、生产、物价和流动性均有不同表现，制造业 PMI 边际回升，建筑业景气指数回升但服务业回落，政策需持续发力提振内需 [13][15][18] 资产配置 - 维持对 A/H 股战术性超配观点，因多重因素支持中国权益表现，资本市场处于估值回升和大发展周期 [20] - 维持对国债战术性标配观点，融资需求与信贷供给不平衡，流动性改善有利稳定债市情绪 [20] - 维持对工业商品战术性超配观点，工业金属供需不平衡或推高价格 [21] - 维持对美元战术性低配观点，美联储货币政策修正与经济收敛使美元承压 [21] 策略研究 - 全球风险偏好回升，股市与商品同步上涨，权益、商品与美债价格整体上行，白银与铜价格创历史新高 [23] - 热点主题交易热度平稳，谷歌产业链带动科技主题回归，商业航天主题持续活跃，资金净流入 AI 与通信 [29] 行业研究 - **钢铁**：需求环比下降、库存环比下降、盈利率环比下降，预计需求企稳、供给收缩，维持“增持”评级 [45][48][49] - **公用事业**：江苏 12 月集中竞价交易价格回落，预计电价跌幅有限，26 年长协电比例预计降低 [52][55] - **房地产**：第 48 周成交回升，现房销售有助行业健康发展，维持行业“增持”评级 [57][58] - **食品饮料**：近期 CPI 数据催化板块预期回暖，成长为主线，重视供需出清下的拐点机会 [62] - **机器人**：海外发布全尺寸人形机器人，国内优必选获大额订单，产业布局持续加码，投资关注整机厂商及核心零部件供应商 [67][68][69] - **机械行业**：液氩价格上涨、稀有气体周均价持平，工业气体周度开工负荷率环比上行，推荐相关标的 [73][74] - **保险**：2025 年 10 月产寿保费边际回落，看好 26 年开门红增长，维持行业“增持”评级 [83][85][86] - **农业**：玉米粮价上涨，看好种植景气修复，宠物食品出口承压但国内增长强劲，生猪养殖关注疫情和需求变化 [88][89][90] - **纺织服装业**：9 月美国服饰零售同比增长，海外 K 型消费趋势持续显现，投资排序优先外贸、其次内需 [93][94][95] - **金融**：地产对上市险企影响有限，非银板块蓄势待发，继续看好非银板块投资机会 [98] - **能源**：《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》颁布，推动油气基础设施开放 [100][101] - **煤炭**：动力煤和炼焦煤价格有跌有涨，库存有增有减，后续煤价止跌看冬季需求，2026 电煤长协新机制公布 [104][105][118] - **海运**：油运运价维持高位，干散运价继续上涨，集装箱运价止跌企稳，维持油运增持评级 [109][110][114] - **商业银行**：10 月部分省市信贷同比增速领先，企业贷款、住户贷款有不同表现，银行板块有补涨机会 [121][122][124] - **核电设备**：中国发布燃烧等离子体国际科学计划，2025 年我国 ITER 合同金额已超 1.2 亿欧元，关注关键环节核心厂商 [127][128][129] - **有色金属**：流动性预期重回乐观，贵金属和铜价或上行，铝价高位震荡，能源金属锂板块需求旺盛供应走低 [131][132][134] - **社会服务业**：上周消费者服务和商贸零售板块涨幅居前，看好出行产业链、黄金珠宝、新消费和 AI+等 [136][137] - **汽车**：维持行业“增持”评级，看好人形机器人、车型差异化竞争、数据中心电力等方向 [140][141][142] - **医药**：继续推荐创新药械及产业链，维持相关 A 股和 H 股标的增持评级 [144] - **运输**：日本线客流回落，机场免税引入竞争，航空和油运推荐相关公司，机场免税招标引入竞争助力价值体现 [148][149][150] - **计算机**：中美太空算力竞争加速，中国企业实现应用与理论双突破，维持计算机板块“增持”评级 [154][155][156] - **传播文化业**：传媒指数上涨，11 月游戏获版号数量创新高，阿里千问有望构建 AI 应用生态，推荐相关标的 [159][160][161] - **乳制品**：原奶价格企稳筑底，26 年上行确定性较强，能繁母牛持续去化，肉奶周期共振盈利弹性较强，推荐牧业龙头 [169][170][171] - **消费电子**：苹果 AI 加速追赶，豆包探索 AI 大模型对手机赋能，推荐相关标的 [174][175] 公司报告总结 - **天孚通信**：下调盈利预测和目标价，维持增持评级，业绩略低预期但需求向好，盈利能力稳定且持续扩产 [177][178] - **光库科技**：上调盈利预测、目标价和增持评级，营收大幅增长，数通驱动较快，OCS 趋势明确有望布局 [181][182][183] - **天康生物**：维持“增持”评级，上调目标价，养殖成本降低，动保和饲料业务景气度抬升，并购若落地成长可期 [186][187] - **博汇纸业**：调整盈利预测，维持“增持”评级，公司产能布局合理，与金光纸业形成南北布局，盈利有望修复 [189][190][192] - **阿里巴巴 - W**：调整公司营收和净利润预测，维持“增持”评级，中国电商业务稳健，即时零售推进减亏，云业务收入提速 [194][195][196] - **索菲亚**：调整盈利预测，维持“增持”评级，实控人拟转让股权，盈峰溢价受让反映价值认可，公司盈利有望修复 [199][200] - **中国交建**：维持增持，下调预测 EPS，Q3 归母净利润下降但扣非增长，经营净现金流改善，新签合同额增长 [202][203][205] - **新城控股**：维持“增持”评级，创新融资方式，商业资产优质，境内外融资通畅，REITs 通道打开 [208][209][211] - **同程旅行**：维持增持评级，上调经调整归母净利润预测，业绩超预期，酒店及交通业务增速环比改善 [213][214] - **波司登**：上调归母净利润预测，维持“增持”评级，主品牌同店表现亮眼，全渠道精细运营稳步推进 [218][219][220] - **协创数据**：维持“增持”评级，上调目标价，收入利润高增，构建算力服务技术能力，携手英伟达布局具身智能 [223][224][225] - **元利科技**：维持“增持”评级，Q3 业绩有韧性，项目储备丰富，产能建设有序推进，科技创新激发活力 [227][229][230] - **归创通桥**：首次覆盖给予“增持”评级，神经及外周介入两翼齐驱，商业化能力突出，海外布局增长 [232][233][235] - **理想汽车 - W**：维持“增持”评级，下调营收和净利润预测，25Q3 盈利能力受召回扰动，i 系列供应链瓶颈缓解，2026 年有产品改款和芯片自研计划 [238][239][240] - **中国电建**：维持增持，下调预测 EPS，前 3 季度营收增但归母净利润下降，经营净现金流改善，水电、风电订单高速增长 [243][244][245] - **杰瑞股份**：维持增持评级，上调目标价，挺进北美数据中心市场获超 1 亿美元订单，加大发电业务布局，天然气业务主业发展快 [248][249][250] - **六福集团**：维持“增持”评级，预测归母净利润，内地同店销售改善，加快海外市场拓展，金价和定价首饰占比提升驱动毛利率提升 [252][253][255] - **博彦科技**：维持“增持”评级，预计归母净利润，业务结构调整优化，获阿里云认证深化大厂合作，深耕鸿蒙生态服务金融科技转型 [257][258] - **建设银行**：维持增持评级，预测净利润增速和 BVPS，给予目标估值和目标价，中期分红分派，业绩、规模和资产质量有不同表现 [261][262][263] 金融工程 - **红利风格择时**：本周红利风格择时模型综合因子值基本持平，未发出正向信号，美债利率和分析师行业景气度对红利打分有负贡献，市场情绪和红利动量因子有正贡献 [265] - **高频选股因子**：高频因子普遍反弹，多粒度因子多头表现明显改善，AI 增强组合走势分化，500 增强组合超额显著 [268][269][270] - **量化择时和拥挤度预警**：下周市场维持震荡可能性较大，从量化指标、宏观因子、日历效应和技术分析等方面来看，市场流动性、交易活跃度、情绪等有不同表现 [273][274] - **低频选股因子**：沪深 300 指数增强组合 2025 年 YTD 超额收益 5.53%，基金重仓股、PB - 盈利、小盘成长组合有不同收益率表现，小市值、高估值和高增长因子表现较优 [277][278][280] 市场策略 - **地方债发行**：上周 16 个省市发行地方债，规模 3513.59 亿元，发行利差上行，特殊再融资债年内剩余额度 0.07 万亿 [283][284] - **债市波段博弈**：11 月下旬债市调整是 10 月过度定价利好后的反转，超跌后可能回调反弹但走强幅度难超 10 月，建议“快进快出”博弈结构性机会，12 月债市难重现趋势性走强行情，除 10 债外 30 年期国债修复力度可能偏弱，二永债和中长普信债有机会 [286][288][290] - **信用债利差**：一级发行净融资增加，二级交易中票与国开债利差整体走阔，上周无评级调整和新增违约主体，新增展期债券一只 [292][293][294] - **商业不动产 REITs**：过去一周 REITs 指数下行，新型基础设施和保障房类表现较好，中国证监会发布商业不动产 REITs 试点公告，商业不动产 REITs 或将驱动市场加速扩容 [295][296] 专题研究 - 2025 年可转债市场发展有底仓转债稀缺化、配置工具指数化、估值逻辑偏股化特点，牛市催化下转债缩量显著，供需偏紧或加剧 [299] - 展望 2026 年，转债市场估值将维持高位，支撑来自对权益市场偏乐观预期，但市场自身缩量和估值居高是不利因素，仓位把控建议中性偏积极，进攻端关注精选转债、参与新券、挖掘促转股个券，产业趋势和主题投资聚焦科技成长、能源驱动、反内卷和低波底仓 [300][301]

报告核心观点 - 科技板块在超跌背景下迎来显著反弹，通信、电子、传媒等行业领涨，其中通信行业周度涨幅达8.70%，光模块CPO等主题指数涨幅超10% [2][10] - 反弹受政策面与海外因素双重驱动：国内工业企业利润同比转正增长1.9%，政策预期升温；中美关系缓和及美联储降息预期缓解外部压力 [3][11][12] - 市场短期维持震荡修复格局，资金面呈现净流出态势，但春节前科技与指数上行行情仍被看好，机器人与券商板块被视为主线机会 [4][5][17] 科技板块反弹表现 - 通信、电子、传媒行业周涨幅分别为8.70%、6.05%、4.23%，通信设备、电子元件、游戏、消费电子等二级行业周涨幅均超5% [2][10] - 光模块CPO、光芯片、6G等通信主题指数涨幅超过10%，光库科技、通宇通讯等个股单周涨超30% [2][10] - 万得全A、沪深300、中证2000指数分别上涨2.90%、1.64%、4.99%，创业板指上涨4.54%，小盘成长风格涨幅领先 [8][21][26] 反弹驱动因素 - 国内1-10月规模以上工业企业利润同比转正增长1.9%，中央经济工作会议前政策预期升温，广东、陕西等地出台资本市场支持措施 [3][11] - 中美高层通话释放"稳沟通"信号，美联储理事沃勒暗示12月可能降息，市场预期流动性宽松利好新兴市场成长股 [3][12] - 美元指数走软缓解资本外流压力，美债收益率若持续走低将巩固全球风险偏好回升趋势 [12][13] 资金面分析 - ETF资金普遍净流出，沪深300、中证500、创业板指等主要宽基ETF均呈现流出，仅红利指数ETF持续流入 [4][14] - 北向资金前半周大幅流出，后半周流速放缓；两融余额周度下降193.76亿元，担保比例同步回落 [4][14][28] - 大股东减持金额连续两周下降，接近9月以来单周最低水平，产业资本抛压减弱 [4][14] 行业与市场展望 - 春节前机器人与券商板块被视为主线，若中央经济工作会议提出财政赤字率"被动上调"，消费、地产等高弹性板块或出现阶段性机会 [5][17] - 全市场换手率1.59%处于十年分位87%，创业板换手率2.69%处于分位84.7%，市场活跃度仍居高位但略有回落 [27] - 电子、计算机、通信等行业PE估值高于历史中位数，有色金属、煤炭等行业PB估值高于中位数，显示科技板块估值修复空间仍存 [32]

深股通席位龙虎榜总体情况 - 本周深股通专用席位共出现在39只个股的龙虎榜上，其中24只个股获得净买入，15只个股为净卖出 [1] - 获得深股通净买入的个股本周平均上涨12.61%，显著跑赢同期沪指1.40%的涨幅 [1] - 净买入金额居前的个股为赛微电子（35530.42万元）、蓝色光标（18255.75万元）和光库科技（15001.40万元） [1] - 净卖出金额居前的个股为巨人网络（28750.88万元）和视觉中国（12196.57万元） [1] 深股通净买入个股表现 - 赛微电子在获深股通净买入35530.42万元的同时，股价表现最佳，本周累计上涨44.85%，换手率达159.34% [1] - 光库科技获净买入15001.40万元，股价上涨39.19% [1] - 雷科防务获净买入9496.78万元，股价上涨32.30% [1] - 特发信息获净买入2028.20万元，股价上涨34.07% [1] - 联得装备获净买入2724.61万元，股价上涨22.87% [1] - 部分个股虽获净买入但股价下跌，如海马汽车（净买入6277.95万元，股价下跌4.34%）和盛新锂能（净买入4358.23万元，股价下跌3.74%） [1] 深股通净卖出个股表现 - 巨人网络为净卖出金额最高个股，达28750.88万元，但其股价本周上涨14.28% [2] - 视觉中国净卖出12196.57万元，股价下跌7.26% [2] - 江龙船艇净卖出11333.64万元，股价下跌1.87% [2] - 国风新材净卖出4543.92万元，股价下跌12.10% [2] - 部分个股虽遭净卖出但股价大幅上涨，如乾照光电（净卖出5446.97万元，股价上涨41.47%）、通宇通讯（净卖出2114.06万元，股价上涨39.06%）和海王生物（净卖出2564.73万元，股价上涨38.21%） [2] 个股活跃度分析 - 多只个股本周换手率超过100%，显示交投活跃，例如值得买（换手率174.16%）、江龙船艇（换手率221.28%）、平潭发展（换手率134.80%）和久其软件（换手率162.67%） [1][2]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，数值越小代表股价越接近历史高点，通常与动量效应和趋势跟踪策略相关[11] * **因子具体构建过程**：计算步骤如下 * 首先，计算过去250个交易日的收盘价最大值：`ts_max(Close, 250)` * 然后，使用最新收盘价 `Closet` 与上述最大值进行比较，计算公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ * 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若股价从高点回落，则因子值为正，代表回落幅度[11] 2. **因子/模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[23][26] * **模型构建思路**：该模型旨在从近期创250日新高的股票中，进一步筛选出价格路径相对平滑、趋势延续性好的股票，其理论基础在于研究表明平滑的动量效应可能更强[23] * **模型具体构建过程**：这是一个多步骤的筛选流程，具体条件如下[23][26] * **初选股票池**：过去20个交易日内曾创出250日新高的股票[23] * **分析师关注度**：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[26] * **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] * **股价平稳性与创新高持续性筛选**：在满足以上条件的股票池内，使用以下两个指标综合打分，并选取排名在前50%的股票 * **价格路径平滑性**：使用股价位移路程比衡量，计算公式为 `过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总`[23][26] * **创新高持续性**：过去120日内的250日新高距离在时间序列上的均值[26] * **趋势延续性筛选**：计算过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并最终选取该指标排序最靠前的50只股票[26] 模型/因子的回测效果 （注：研报中未提供模型或因子在历史数据上的系统化回测指标（如年化收益率、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）及其具体数值，仅展示了特定时点的筛选结果和部分描述性统计，因此本部分无具体指标取值可总结。）

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，数值越小表示股价越接近历史高点，通常与动量效应和趋势跟踪策略相关[11] * **因子具体构建过程**：计算步骤如下 * 首先，计算过去250个交易日的收盘价最大值：`ts_max(Close, 250)` * 然后，使用最新收盘价 `Closet` 与上述最大值进行比较，计算公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ * 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若股价从高点回落，则因子值为正，代表回落幅度[11] 2. **因子名称：平稳创新高股票筛选因子（复合因子）**[23][26] * **因子构建思路**：该复合因子旨在从创新高的股票中，进一步筛选出那些价格路径平稳、趋势延续性好的股票，其理论基础在于平滑的动量效应可能更强[23] * **因子具体构建过程**：这是一个多步骤的筛选流程，具体条件如下 * **初选股票池**：筛选出过去20个交易日内创过250日新高的股票[19] * **分析师关注度**：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研究报告不少于5份[26] * **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] * **股价平稳性与创新高持续性**：在满足以上条件的股票池内，使用以下两个指标综合打分，并选取排名在前50%的股票 * **价格路径平滑性**：使用股价位移路程比衡量，计算公式为 `过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总`[23][26] * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[26] * **趋势延续性**：过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，最终选取此指标排序最靠前的50只股票[26] 因子回测效果 *注：研报中未提供针对单个因子的历史回测绩效指标（如IC值、IR值、多空收益等），而是展示了基于特定因子（250日新高距离）和筛选方法（平稳创新高股票筛选）在特定时点（2025年11月28日）的截面数据结果。因此，此处列出的是筛选结果的统计值，而非传统意义上的因子回测绩效。* 1. **250日新高距离因子** * 截至2025年11月28日，主要指数该因子取值：上证指数3.50%，深证成指5.40%，沪深300指数4.66%，中证500指数6.85%，中证1000指数4.10%，中证2000指数2.78%，创业板指8.17%，科创50指数13.77%[12] * 截至2025年11月28日，中信一级行业中该因子取值较小的行业（距离新高较近）：家电行业0.92%，纺织服装行业2.88%，轻工制造行业1.45%，基础化工行业6.39%，通信行业5.48%[13] 2. **平稳创新高股票筛选因子** * 应用该复合因子筛选方法，在截至2025年11月28日的时点，从全市场1043只创新高股票中最终筛选出26只平稳创新高股票[27] * 这26只股票的板块分布为：周期板块10只，制造板块8只，科技板块、医药板块、消费板块、大金融板块均有股票入选[27]

公司动态 - 光库科技于11月28日在互动平台回应投资者关于6G技术的提问 [2] - 公司表示当前6G技术方案及行业标准尚未完全明确 [2] - 公司将积极关注6G相关技术发展趋势和市场应用 [2] 行业现状 - 6G技术方案及行业标准目前处于未完全明确阶段 [2]

公司业务布局 - 光库科技目前在海南没有设立子公司 [2] - 光库科技目前在海南没有设立分公司 [2]

板块整体表现 - 11月27日通信设备板块整体下跌0.27%，表现弱于上证指数（上涨0.29%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化显著，领涨股通宇通讯上涨10.03%，领跌股美利信下跌11.70%[1][2] 领涨个股表现 - 通宇通讯涨幅最大为10.03%，收盘价21.62元，成交额12.07亿元[1] - 联特科技上涨9.98%，收盘价134.73元，成交额25.07亿元[1] - 太辰光上涨7.51%，收盘价107.50元，成交额42.45亿元[1] - 广和通上涨7.09%，收盘价26.28元，成交额13.86亿元[1] - 剑桥科技上涨5.95%，收盘价110.14元，成交额66.09亿元[1] 领跌个股表现 - 美利信跌幅最大为11.70%，收盘价35.86元，成交额9.63亿元[2] - 实达集团下跌9.92%，收盘价5.54元，成交量351.24万手[2] - 瑞斯康达下跌6.35%，收盘价10.61元，成交额6.82亿元[2] - 长芯博创下跌3.84%，收盘价117.80元，成交额58.19亿元[2] - 永鼎股份下跌3.82%，收盘价16.63元，成交额50.54亿元[2] 板块资金流向 - 通信设备板块主力资金净流出23.1亿元[2] - 游资资金净流入6.62亿元，散户资金净流入16.47亿元[2] 个股资金流向 - 中兴通讯主力净流入7.87亿元，占比7.09%[3] - 太辰光主力净流入3.19亿元，占比7.52%[3] - 剑桥科技主力净流入2.38亿元，占比3.60%[3] - 联特科技主力净流入1.97亿元，占比7.84%[3] - 通宇通讯主力净流入1.87亿元，占比15.48%[3]