保荐人相关 - 保荐人查询公司募集资金专户12次[3] - 保荐人列席公司股东大会、董事会、监事会次数均为0次[3] - 保荐人现场检查1次，检查报告按规定报送[4] - 保荐人发表专项意见9次，无非同意意见[5] - 保荐人对上市公司培训2次，日期为2024年4月9日、2024年12月20日[5] - 2025年2月17日公司披露更换持续督导保荐代表人公告，胡彦威接替李威[12] 违规事项 - 离任高管HE ZAIXIN违规减持10,000股公司股票，后购回[4] - 2024年4月19日公司公告HE ZAIXIN收到广东监管局责令改正决定[7] - 2024年4月19日深交所就HE ZAIXIN违规减持发出监管函[7] - 2024年1月5日，公司因保荐的恒逸石化可转债项目问题被中国证监会出具警示函[12] - 2024年4月30日，公司因担任方大智源保荐人时未充分核查关联交易被深交所出具监管函[12][13] - 2024年5月7日，公司及保荐代表人因保荐江苏博涛智能热工未勤勉尽责被中国证监会出具警示函[13] - 2024年5月8日，公司及保荐代表人因广东泉为科技持续督导履职违规被广东证监局出具警示函[13][14] - 2024年8月5日，公司保荐的贵州安达科技上市当年亏损被贵州监管局出具警示函[14] - 2024年11月8日，公司因担任深圳市皓吉达电子科技保荐人时核查程序执行不到位被深交所出具监管函[14] - 2024年11月22日，中国证监会深圳监管局对公司出具责令改正等措施的决定[15] 项目进展 - 募投项目铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化项目延期至2026年11月30日[4] 整改措施 - 公司知悉监管函后进行整改，增加内部合规检查次数并按时提交报告[15] - 公司加强内部控制，督促投行业务人员履职，提高风险意识[15] 其他 - 发行人配合保荐人完成2024年年度募集资金存放与使用等事项访谈并提供专项报告等资料[9] - 公司及股东多项承诺事项均已履行[10][11] - 《中信证券股份有限公司关于珠海光库科技股份有限公司2024年度跟踪报告》签字盖章日期为2025年4月14日[16]

股权变动 - 2025年4月11日公司控股股东华发科技上层股权结构拟变动[2] - 华发集团与格力集团将组建珠海科技集团，华发集团注资含华发科技股权的部分股权和资产[2] - 组建后珠海科技集团将成华发科技股东[2] 后续影响 - 变动后华发科技仍为控股股东，珠海市国资委仍为实控人[2] - 专业化整合不影响公司经营生产，事项推进中会及时披露信息[3][4]

资金管理决策 - 2025年3月28日公司审议通过使用不超2亿元闲置募集资金现金管理议案，有效期十二个月可循环滚动[1] 近期投资情况 - 公司近日购买“物华天宝”W款2025年第296期定制版人民币结构性存款，金额5400万，起息日4月7日，到期日5月16日，年化收益率0.6%或2.25%[2] 过往投资记录 - 2024年有多笔购买厦门国际银行和兴业银行结构性存款记录，涉及不同金额、起息日、到期日和年化收益率及预期收益[8] 不同时段存款情况 - 2024 - 2025年有多笔不同银行不同时段的存款，收益在一定区间[9][12][13][14][15][16][17][18] 未到期余额 - 截止公告披露日，公司使用暂时闲置募集资金现金管理未到期余额为8700万元[9] 投资风险 - 投资受市场波动、人员操作监控、不可抗力影响[4] 投资选择原则 - 公司购买保本型产品选流动性好、安全高、保本、期限不超12个月产品[5] 监督机制 - 监事会有权监督检查资金使用，必要时可聘专业机构审计[5] 资金使用影响 - 使用闲置募集资金现金管理不影响项目和业务，可提高资金效率获收益[6]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为增持（维持评级），当前价格46.23元 [7] 报告的核心观点 - 光库科技2024年财报显示，全年营收9.98亿元，同比增长41%，归母净利润6698万元，同比增长12%，净利润增速低于收入增速因加大研发投入、计提减值准备2605万元；4Q单季营收2.6亿元，同比增长40%，归母净利润1117万元，同比减少14%，但毛利同比增长18% [1] - 收入增长源于加华微捷以及拜安并表，光纤激光器件收入4.24亿元同比持平，光通信器件收入3.92亿元同比增长58%，其中加华微捷收入1.61亿元同比增长87%、净利润1809万元同比增长45%，激光雷达光源模块及器件收入1.4亿元主要来自拜安并表 [2] - 公司隔离器类和光纤光栅类产品市场占有率分别处于行业和国内领先，光通讯器件在保偏光无源器件及海底光网络市场相对领先，完成IATF16949体系认证，自主开发1550nm发射光源模块布局FMCW激光雷达市场 [3] - 据预测，未来全球光模块市场持续增长，2028年将达223亿美元，2025年全球以太网1.6T光模块需求快速增长有望商用，LPO和CPO技术推进将促进硅光和铌酸锂薄膜市场份额增长，2029年采用TFLN调制器销售额有望达7.5亿美元 [4] - 2024年研发费用1.41亿元同比增长14%，加大薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件等新产品新工艺研发投入；光通讯领域开发海底光网络光纤馈通器等产品，数据通讯领域开发应用于CPO产品的系列微光学连接器 [5] - 因工业激光器恢复略低于预期、光通信产品毛利率低，下调2025 - 2027年归母净利润预测分别为1.06亿元、1.56亿元、1.94亿元；公司数通产品高速增长、并表拜安激光雷达光源模块、薄膜铌酸锂前景广阔、布局CPO微光学连接器，维持“增持”评级 [5] 财务数据和估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|709.90|998.87|1,262.50|1,485.17|1,718.52| |增长率(%)|10.50|40.71|26.39|17.64|15.71| |EBITDA(百万元)|202.74|281.64|227.90|287.12|342.67| |归属母公司净利润(百万元)|59.64|66.98|106.09|156.06|194.11| |增长率(%)|(49.38)|12.32|58.38|47.11|24.38| |EPS(元/股)|0.24|0.27|0.43|0.63|0.78| |市盈率(P/E)|193.17|171.98|108.59|73.81|59.35| |市净率(P/B)|6.76|5.98|5.80|5.45|5.10| |市销率(P/S)|16.23|11.53|9.12|7.76|6.70| |EV/EBITDA|52.41|41.11|48.70|37.19|31.21| [6] 基本数据 - A股总股本249.18百万股，流通A股股本246.85百万股，A股总市值11,519.62百万元，流通A股市值11,412.04百万元，每股净资产7.73元，资产负债率33.54%，一年内最高/最低59.38/30.60元 [8] 财务预测摘要 资产负债表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金|387.05|906.80|568.12|891.10|1,031.11| |应收票据及应收账款|286.18|365.18|441.42|301.16|367.15| |预付账款|4.65|7.92|8.88|10.47|12.16| |存货|232.69|268.35|430.27|357.95|573.31| |其他|73.97|119.50|121.32|120.17|124.75| |流动资产合计|984.55|1,667.75|1,570.02|1,680.85|2,108.48| |长期股权投资|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |固定资产|547.73|548.66|574.58|571.13|552.76| |在建工程|144.60|208.53|152.27|114.99|87.49| |无形资产|111.34|168.14|162.64|156.90|150.91| |其他|212.51|358.62|345.87|346.68|342.45| |非流动资产合计|1,016.18|1,283.95|1,235.37|1,189.70|1,133.62| |资产总计|2,000.72|2,951.69|2,805.38|2,870.55|3,242.09| |短期借款|0.00|322.97|181.01|98.42|217.13| |应付票据及应付账款|105.06|172.78|82.12|205.97|121.27| |其他|78.46|158.99|307.80|205.02|370.28| |流动负债合计|183.53|654.74|570.92|509.42|708.68| |长期借款|0.00|162.31|80.00|65.00|99.66| |应付债券|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他|99.29|162.29|130.79|146.54|138.66| |非流动负债合计|99.29|324.60|210.79|211.54|238.32| |负债合计|297.38|990.07|781.71|720.95|947.00| |少数股东权益|0.00|36.43|36.43|36.43|36.43| |股本|245.31|249.18|249.18|249.18|249.18| |资本公积|960.30|1,127.82|1,127.82|1,127.82|1,127.82| |留存收益|493.74|535.81|615.37|732.42|878.00| |其他|3.99|12.38|(5.13)|3.75|3.67| |股东权益合计|1,703.34|1,961.62|2,023.67|2,149.60|2,295.10| |负债和股东权益总计|2,000.72|2,951.69|2,805.38|2,870.55|3,242.09| [11] 利润表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|709.90|998.87|1,262.50|1,485.17|1,718.52| |营业成本|465.21|660.49|849.68|997.24|1,154.96| |营业税金及附加|6.35|10.36|13.10|15.41|17.83| |销售费用|12.12|16.93|19.32|20.94|22.34| |管理费用|86.24|119.18|134.58|147.48|161.54| |研发费用|123.91|141.49|153.27|166.04|184.23| |财务费用|(13.88)|(8.23)|(9.75)|(9.95)|(11.02)| |资产/信用减值损失|(7.89)|(26.05)|(28.92)|(28.03)|(32.43)| |公允价值变动收益|0.00|0.09|0.00|0.00|0.00| |投资净收益|0.20|0.61|28.00|29.00|29.00| |其他|(11.22)|23.76|0.00|0.00|0.00| |营业利润|48.86|60.24|101.39|148.98|185.22| |营业外收入|0.70|0.06|0.06|0.06|0.06| |营业外支出|0.17|0.41|0.41|0.41|0.41| |利润总额|49.39|59.89|101.04|148.63|184.87| |所得税|(10.24)|(12.60)|(5.05)|(7.43)|(9.24)| |净利润|59.64|72.49|106.09|156.06|194.11| |少数股东损益|0.00|5.51|0.00|0.00|0.00| |归属于母公司净利润|59.64|66.98|106.09|156.06|194.11| |每股收益(元)|0.24|0.27|0.43|0.63|0.78| [11][12] 现金流量表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营运资金变动|31.64|72.19|(197.10)|247.66|(210.46)| |长期投资|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |股权融资|1.40|179.78|(44.04)|(30.14)|(48.61)| |净利润|59.64|72.49|106.09|156.06|194.11| |折旧摊销|59.82|74.78|89.84|103.48|116.85| |财务费用|(2.53)|7.24|(9.75)|(9.95)|(11.02)| |投资损失|(0.20)|(0.61)|(28.00)|(29.00)|(29.00)| |营运资金变动|31.64|72.19|(197.10)|247.66|(210.46)| |其它|(36.57)|(38.97)|0.00|0.00|0.00| |经营活动现金流|111.80|187.10|(38.93)|468.25|60.48| |资本支出|191.45|253.17|85.50|41.25|72.88| |长期投资|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他|(331.45)|(774.89)|(111.50)|(69.25)|(108.88)| |投资活动现金流|(140.00)|(521.73)|(26.00)|(28.00)|(36.00)| |债权融资|13.85|508.97|(229.71)|(87.14)|164.14| |股权融资|1.40|179.78|(44.04)|(30.14)|(48.61)| |其他|(62.09)|(93.88)|0.00|0.00|(0.00)| |筹资活动现金流|(46.84)|594.87|(273.74)|(117.28)|115.53| |汇率变动影响|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |现金净增加额|(75.04)|260.25|(338.67)|322.97|140.01| [11][13] 主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入|10.50%|40.71%|26.39%|17.64%|15.71%| |成长能力 - 营业利润|-55.70%|23.28%|68.31%|46.94%|24.32%| |成长能力 - 归属于母公司净利润|-49.38%|12.32%|58

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为增持（维持评级），当前价格46.23元 [7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年财报显示全年营收9.98亿元同比增长41%，归母净利润6698万元同比增长12%，净利润增速低于收入增速因加大研发投入、减值准备计提2605万元；4Q单季营收2.6亿元同比增长40%，归母净利润1117万元同比减少14%，但毛利同比增长18% [1] - 收入增长来自加华微捷以及拜安并表，光纤激光器件收入4.24亿元同比持平，光通信器件收入3.92亿元同比增长58%，其中加华微捷收入1.61亿元同比增长87%，净利润1809万元同比增长45%，激光雷达光源模块以及器件收入1.4亿元主要来自24年3月底拜安并表的贡献 [2] - 公司隔离器类和光纤光栅类产品市场占有率分别处于行业和国内领先，光通讯器件在保偏光无源器件市场及海底光网络市场保持相对领先；完成IATF16949体系认证，自主开发1550nm发射光源模块，积极布局FMCW激光雷达市场 [3] - 根据预测未来全球光模块市场将持续增长，2028年将达223亿美元，2025年全球以太网1.6T光模块需求快速增长有望商用，LPO和CPO技术推进将促进硅光和铌酸锂薄膜市场份额增长，2029年采用TFLN调制器销售额有望达7.5亿美元 [4] - 2024年研发费用1.41亿元同比增长14%，加大薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件、自动驾驶汽车激光雷达光源模块等新产品新工艺研发投入；光通讯领域开发海底光网络光纤馈通器等产品，数据通讯领域开发应用于CPO产品的系列微光学连接器 [5] - 因工业激光器恢复略低于预期同时光通信产品毛利率低，下调2025 - 2027年归母净利润预测分别为1.06亿元、1.56亿元、1.94亿元（原预测2025 - 2026年分别为1.18亿元、1.59亿元）；公司数通产品高速增长，并表拜安激光雷达光源模块，薄膜铌酸锂在数通和特殊领域前景广阔，布局CPO微光学连接器，维持“增持”评级 [5] 财务数据和估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|709.90|998.87|1,262.50|1,485.17|1,718.52| |增长率(%)|10.50|40.71|26.39|17.64|15.71| |EBITDA(百万元)|202.74|281.64|227.90|287.12|342.67| |归属母公司净利润(百万元)|59.64|66.98|106.09|156.06|194.11| |增长率(%)|(49.38)|12.32|58.38|47.11|24.38| |EPS(元/股)|0.24|0.27|0.43|0.63|0.78| |市盈率(P/E)|193.17|171.98|108.59|73.81|59.35| |市净率(P/B)|6.76|5.98|5.80|5.45|5.10| |市销率(P/S)|16.23|11.53|9.12|7.76|6.70| |EV/EBITDA|52.41|41.11|48.70|37.19|31.21| [6] 基本数据 - A股总股本249.18百万股，流通A股股本246.85百万股，A股总市值11,519.62百万元，流通A股市值11,412.04百万元，每股净资产7.73元，资产负债率33.54%，一年内最高/最低59.38/30.60元 [8] 财务预测摘要 资产负债表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金|387.05|906.80|568.12|891.10|1,031.11| |应收票据及应收账款|286.18|365.18|441.42|301.16|367.15| |预付账款|4.65|7.92|8.88|10.47|12.16| |存货|232.69|268.35|430.27|357.95|573.31| |其他|73.97|119.50|121.32|120.17|124.75| |流动资产合计|984.55|1,667.75|1,570.02|1,680.85|2,108.48| |长期股权投资|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |固定资产|547.73|548.66|574.58|571.13|552.76| |在建工程|144.60|208.53|152.27|114.99|87.49| |无形资产|111.34|168.14|162.64|156.90|150.91| |其他|212.51|358.62|345.87|346.68|342.45| |非流动资产合计|1,016.18|1,283.95|1,235.37|1,189.70|1,133.62| |资产总计|2,000.72|2,951.69|2,805.38|2,870.55|3,242.09| |短期借款|0.00|322.97|181.01|98.42|217.13| |应付票据及应付账款|105.06|172.78|82.12|205.97|121.27| |其他|78.46|158.99|307.80|205.02|370.28| |流动负债合计|183.53|654.74|570.92|509.42|708.68| |长期借款|0.00|162.31|80.00|65.00|99.66| |应付债券|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他|99.29|162.29|130.79|146.54|138.66| |非流动负债合计|99.29|324.60|210.79|211.54|238.32| |负债合计|297.38|990.07|781.71|720.95|947.00| |少数股东权益|0.00|36.43|36.43|36.43|36.43| |股本|245.31|249.18|249.18|249.18|249.18| |资本公积|960.30|1,127.82|1,127.82|1,127.82|1,127.82| |留存收益|493.74|535.81|615.37|732.42|878.00| |其他|3.99|12.38|(5.13)|3.75|3.67| |股东权益合计|1,703.34|1,961.62|2,023.67|2,149.60|2,295.10| |负债和股东权益总计|2,000.72|2,951.69|2,805.38|2,870.55|3,242.09| [11] 利润表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|709.90|998.87|1,262.50|1,485.17|1,718.52| |营业成本|465.21|660.49|849.68|997.24|1,154.96| |营业税金及附加|6.35|10.36|13.10|15.41|17.83| |销售费用|12.12|16.93|19.32|20.94|22.34| |管理费用|86.24|119.18|134.58|147.48|161.54| |研发费用|123.91|141.49|153.27|166.04|184.23| |财务费用|(13.88)|(8.23)|(9.75)|(9.95)|(11.02)| |资产/信用减值损失|(7.89)|(26.05)|(28.92)|(28.03)|(32.43)| |公允价值变动收益|0.00|0.09|0.00|0.00|0.00| |投资净收益|0.20|0.61|28.00|29.00|29.00| |其他|(11.22)|23.76|0.00|0.00|0.00| |营业利润|48.86|60.24|101.39|148.98|185.22| |营业外收入|0.70|0.06|0.06|0.06|0.06| |营业外支出|0.17|0.41|0.41|0.41|0.41| |利润总额|49.39|59.89|101.04|148.63|184.87| |所得税|(10.24)|(12.60)|(5.05)|(7.43)|(9.24)| |净利润|59.64|72.49|106.09|156.06|194.11| |少数股东损益|0.00|5.51|0.00|0.00|0.00| |归属于母公司净利润|59.64|66.98|106.09|156.06|194.11| |每股收益(元)|0.24|0.27|0.43|0.63|0.78| [11][12] 现金流量表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营运资金变动|31.64|72.19|(197.10)|247.66|(210.46)| |长期投资|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |股权融资|1.40|179.78|(44.04)|(30.14)|(48.61)| |净利润|59.64|72.49|106.09|156.06|194.11| |折旧摊销|59.82|74.78|89.84|103.48|116.85| |财务费用|(2.53)|7.24|(9.75)|(9.95)|(11.02)| |投资损失|(0.20)|(0.61)|(28.00)|(29.00)|(29.00)| |营运资金变动|31.64|72.19|(197.10)|247.66|(210.46)| |其它|(36.57)|(38.97)|0.00|0.00|0.00| |经营活动现金流|111.80|187.10|(38.93)|468.25|60.48| |资本支出|191.45|253.17|85.50|41.25|72.88| |长期投资|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他|(331.45)|(774.89)|(111.50)|(69.25)|(108.88)| |投资活动现金流|(140.00)|(521.73)|(26.00)|(28.00)|(36.00)| |债权融资|13.85|508.97|(229.71)|(87.14)|164.14| |股权融资|1.40|179.78|(44.04)|(30.14)|(48.61)| |其他|(62.09)|(93.88)|0.00|0.00|(0.00)| |筹资活动现金流|(46.84)|594.87|(273.74)|(117.28)|115.53| |汇率变动影响|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |现金净增加额|(75.04)|260.25|(338.67)|322.97|140.01| [11][13] 主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入|10.50%|40.71%|26.39%|17.64%|15.71%| |成长能力 - 营业利润|-55.70%|23.28%|6

文章核心观点 公司2024年年报业绩符合预期，光通讯业务增速显著，持续强化前沿领域布局，拟募资用于主营业务项目建设及补充流动资金，未来有望受益于薄膜铌酸锂发展、数通光器件需求增长和激光雷达领域发展，维持“推荐”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年实现营收9.99亿元，同比增长40.7%，归母净利润0.67亿元，同比增长12.3%，扣非归母净利润0.48亿元，同比增长22.2% [1] - 24Q4单季度营收2.60亿元，同比增长39.9%，环比下降18.1%，归母净利润0.11亿元，同比下降13.7%，环比下降56.1% [1] 分业务情况 - 光纤激光器件24年营收4.24亿元，同比下降0.39%，毛利率34.32%，同比增长3.86pct [1] - 光通讯器件24年营收3.92亿元，同比增长57.9%，产量和销量分别同比增长111.5%和107.5%，毛利率34.99%，同比下降5.61pct [1] - 激光雷达光源模块及器件24年营收1.40亿元，同比增长16817.5%，毛利率19.15%，同比增长317.64pct [1] 前沿领域布局 - 光通讯领域强化连接器产品布局，开发CPO系列微光学连接器，发布800G、1.6T的MT - FA系列产品 [2] - 铌酸锂推进国内外头部客户产品认证，部分新产品小批量生产及出货 [2] - 研发的海底光网络光纤馈通产品国内首创，解决进口替代问题，批量应用于先进海底光缆系统，已批量生产高可靠性光无源器件 [2] 募资情况 - 3月28日拟以简易程序向特定对象发行A股股票，募集资金不超过3亿元且不超过最近一年末净资产的20%，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，用于主营业务项目建设及补充流动资金 [2] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.07/1.60/2.20亿元，对应PE倍数为113x/76x/55x，维持“推荐”评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比增长，光通讯业务增速显著，源于数据中心需求增长和收购股权并表 [1][2] - 公司持续强化前沿领域布局，拓展未来发展机遇，拟发行股票募集资金用于主营业务项目建设及补充流动资金 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润增长，作为铌酸锂芯片及器件供应商有望受益于行业发展，AI和激光雷达领域也将带来机遇 [4] 各业务情况总结 光纤激光器件 - 2024年营收4.24亿元，同比下降0.39%，毛利率34.32%，同比增长3.86pct [2] 光通讯器件 - 2024年营收3.92亿元，同比增长57.9%，产量和销量分别同比增长111.5%和107.5%，毛利率34.99%，同比下降5.61pct [2] 激光雷达光源模块及器件 - 2024年营收1.40亿元，同比增长16817.5%，增长源于收购拜安实业股权，毛利率19.15%，同比增长317.64pct [2] 前沿领域布局总结 光通讯领域 - 持续强化连接器产品布局，开发应用于CPO的系列微光学连接器，发布可应用于800G、1.6T的MT - FA系列产品 [3] 铌酸锂方面 - 多个应用领域推进国内外头部客户的产品认证，部分新产品小批量生产及出货 [3] 海底光网络 - 研发的光纤馈通产品国内首创并解决进口替代问题，成功批量应用于先进海底光缆系统，已批量生产高可靠性光无源器件 [3] 募集资金情况总结 - 3月28日公司拟以简易程序向特定对象发行A股股票，募集资金不超过3亿元且不超过最近一年末净资产的20%，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，用于主营业务相关项目建设及补充流动资金 [3] 盈利预测与财务指标总结 营业收入 - 2024 - 2027年分别为9.99亿元、12.91亿元、16.55亿元、21.02亿元，增长率分别为40.7%、29.2%、28.2%、27.0% [5] 归属母公司股东净利润 - 2024 - 2027年分别为0.67亿元、1.07亿元、1.60亿元、2.20亿元，增长率分别为12.3%、60.2%、49.1%、37.5% [5] 每股收益 - 2024 - 2027年分别为0.27元、0.43元、0.64元、0.88元 [5] PE - 2024 - 2027年分别为181x、113x、76x、55x [5] PB - 2024 - 2027年分别为6.3、6.0、5.7、5.3 [5]

文章核心观点 公司是从事光纤激光、光通讯、激光雷达光源模块及器件的高新技术企业，在行业中占据重要位置，受益于行业发展机遇，未来将继续技术创新和产品研发，提升竞争力和市场占有率 [5][19]。 公司基本情况 主营业务和主要产品 - 光纤激光器件涵盖隔离器、合束器等，应用于光纤激光器领域 [6] - 光通讯器件包括隔离器、MEMS Switch等，应用于光网络调制、数据中心等领域 [8] - 激光雷达光源模块及器件含激光雷达光源模块等，应用于车载激光雷达、自动驾驶领域 [9] 所处行业概况 光纤激光器件行业 - 发展现状：全球光纤激光器行业发展快，中国激光产业迅速，国内企业在脉冲和连续光纤激光器领域取得突破，部分实现国产替代 [10][11] - 发展趋势：光纤激光器应用扩大，提升输出功率是主要方向，超快光纤激光器相关器件将成热点 [12][13] 光通讯器件行业 - 发展现状：光通讯行业迎来变革，人工智能推动数据中心和网络带宽需求增长，光通讯器件行业机遇大，薄膜铌酸锂调制器有带宽优势 [14][15] - 发展趋势：超强算力需求推动高性能光通信器件需求增长，光子集成技术是主流方向，预计未来光模块市场持续增长 [16][17] 激光雷达光源模块及器件行业 - 发展现状：激光雷达是实现L3及以上自动驾驶和ADAS的核心传感器，未来需求将快速增长 [18] - 发展趋势：预计2030年全球激光雷达前装量产市场出货量超1.2亿个，规模达233亿美元 [19] 公司在行业中地位 - 光纤激光器件行业：较早进入，产品类型等多方面引领发展，隔离器和光纤光栅类产品市场占有率领先 [20] - 光通讯器件行业：在保偏光无源器件和海底光网络市场领先，是数据通讯领域主流头部公司核心供应商，铌酸锂调制器及芯片产业化领先 [21][22] - 激光雷达光源模块及器件行业：完成IATF16949体系认证，开发1550nm发射光源模块，布局FMCW激光雷达市场 [23][24] 未来市场驱动因素 - 光纤激光器行业：快速发展，应用领域拓展，超快光纤激光器相关器件成热点 [25] - 人工智能：推进数据中心和光通讯行业发展，带动光器件技术升级，薄膜铌酸锂调制器将大规模商用 [26][29] - 光纤传感应用：拓展到多个领域，在物联网中作用重要 [29] - 激光雷达行业：用于自动驾驶和ADAS，需求将快速增长 [30] 重要事项 - 铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化项目：2020年募资推进研发，部分新产品小批量生产及出货 [32] - 2023年度以简易程序向特定对象发行股票项目：募资用于泰国光库生产基地项目，基本完成厂房建设 [32] - 收购上海拜安实业有限公司52%股权事项：2024年完成股权过户，拜安实业成控股子公司 [33]

财务数据 - 财务公司初始注册资本10亿元，2024年3月增资至50亿元[2][3][4] - 截至2024年12月31日，总资产4383256万元，负债总额3705738万元，净资产677518万元[20] - 2024年营业收入94541万元，净利润76193万元[20] - 截至2024年12月31日，资本充足率17.37%，高于规定的10.5%[23] - 截至2024年12月31日，流动性比例37.50%，高于规定的25%[24] - 截至2024年12月31日，贷款余额/存款余额与实收资本之和为74.74%，低于规定的80%[25] - 截至2024年12月31日，集团外负债总额/资本净额为0%，低于规定的100%[26] - 截至2024年12月31日，票据承兑余额/资产总额为0.83%，低于规定的15%[27] - 截至2024年12月31日，股东存款102.11亿元，贷款165.42亿元[34] - 截至2024年12月31日，公司及下属子公司存款21010.21万元，贷款0万元[35] 股权结构 - 珠海华发集团有限公司出资比例为30%，珠海铧创投资管理有限公司为20%等[5] 发展历程 - 财务公司2013年2月8日获准筹建，9月9日取得《营业执照》[2] - 2015年9月15日，财务公司换发《营业执照》[3] - 2021年1月15日，因注册地变更换发《金融许可证》等[3] - 2023年12月6日，进行业务范围调整并换发新版《金融许可证》[3] 风险管理 - 公司建立涵盖结算、资金等业务的内部控制制度[11][12][13] - 公司设置十个部门负责业务开展和后勤管理支持[7] - 治理层、经营管理层定期识别和评估经营管理风险[9] - 公司建立投资、内部审计等控制制度防范风险[15][16][17][18] - 公司认为财务公司风险可控，开展存款业务风险可控[37]

投资决策 - 2025年3月28日公司审议通过闲置自有资金现金管理议案[1][9][11] - 投资额度不超40,000万元，资金可循环使用[3][9][11][12] - 投资期限自通过之日起十二个月内有效[4][9][11] 投资安排 - 目的是提高资金效率和回报[1] - 投资低风险理财产品，不用于证券投资[2] - 以公司名义购买，总经理决策，财务办理[5][9][11] 风险相关 - 投资受市场波动影响，短期收益不可预期[7] - 采取选低风险品种等风控措施[8] 各方意见 - 监事会同意投资[11] - 中信证券对投资无异议[12]