公司战略与转型 - 公司拟赴港IPO以推动AI转型与全球化战略[1] - 推出"天幕"音视频多媒体大模型2.0及AI Agent产品万兴超媒Agent，支持智能脚本策划、分镜拆解等功能[2] - 2024年AI原生应用收入6700万元，同比增长100%，占总营收4.65%[2] - 天幕2.0在国内评测中位列Top4，单条AI视频生成成本低至0.25元[2] - 全球化战略成效显著，2025年一季度海外收入占比超90%，毛利率较国内高3.43个百分点[3] 财务表现 - 2024年录得1.63亿元净亏损，2025年一季度继续亏损3281万元[4] - 2024年毛利率高达93.22%，但2025年一季度略降至92.26%[4] - 2024年销售费用8.49亿元，同比增长17.42%，研发费用4.42亿元，同比增长9.9%[4] - 2025年一季度期间费用率高达101.94%[4] - 2024年经营活动现金流净额仅3332万元，同比大跌85.73%[3] 市场竞争 - 核心产品Filmora贡献67.06%的软件业务营收，定价268元/年[9] - 面临Adobe Premiere Pro与字节跳动CapCut的夹击，国内市场收入占比不足10%[9] - Filmora销售费用率高达58.95%，利润被严重侵蚀[9] - 快手可灵年化收入达1亿美元，商业化能力远超公司[2] 资本运作 - 2023年提前赎回"万兴转债"，赎回价100.66元远低于市场价近300元[10] - 实控人一致行动人及员工持股平台高位减持超1亿元，占总股本约2%[10] - 自2018年上市以来，股东套现超16.8亿元，而同期净利润仅3.6亿元[10] IPO前景 - 拟发行不超过15%的H股，募集资金用于研发、并购与偿债[11] - 2024年政企营收增长34%，AI收入同比增长100%[11] - 2025年一季度营收增长6.06%，但亏损急剧放大[11] - 港股IPO市场对亏损企业严苛审视，AI概念溢价存疑[11] 技术竞争力 - AI服务器调用超5亿次导致成本激增，毛利率略降[2] - 2024年全球社媒曝光量突破14亿次，粉丝数增至1400万[3] - 公司加速招聘（年薪可达100万元）并拓展B端市场[11]

行业概述 - 视频剪辑软件是对视频源进行非线性编辑的软件 通过对加入的图片 背景音乐 特效 场景等素材与视频进行重混合 生成具有不同表现力的新视频 广泛应用于电影制作 家庭视频制作 网络视频分享等领域[3] - 根据功能和复杂程度分为专业级软件如Adobe Premiere Pro Final Cut Pro和家庭级软件如Windows Movie Maker iMovie[3] 市场规模与增长 - 2019年中国视频剪辑软件行业市场规模为220亿元 2024年增长至520亿元 年复合增长率为18.8%[1][14] - 增长驱动因素包括互联网和数字媒体快速发展 视频内容需求爆发式增长 以及短视频和直播行业快速发展[1][14] 产业链分析 - 上游主要包括软件开发工具 视频编码技术 图像处理技术等[8] - 中游是视频剪辑软件的生产制造[8] - 下游应用领域包括影视制作 电商视频制作 新媒体视频制作等行业[8] 下游应用领域动态 - 影视制作是核心应用领域之一 用于对拍摄素材进行剪辑 调色和特效处理[10] - 2023年中国生产故事影片数量同比上涨108.4% 但2024年下降22.7%至612部 主要因2023年有68%电影为早年立项集中上映导致2024年供给质量下滑[10] - 短视频行业2023年市场规模达3000亿元以上 2024年达3451.7亿元 同比上涨8.6% 催生对剪辑师巨大需求[12] 政策环境 - 2022年12月《关于进一步加强网络微短剧管理 实施创作提升计划有关工作的通知》支持创作更多网络微短剧[5][7] - 2025年2月《关于进一步统筹发展和安全促进网络微短剧行业健康繁荣发展的通知》推动微短剧高质量创新性发展[5][7] - 政策发布有利于扩大视频剪辑软件在微短剧中使用 提高行业需求量[5] 竞争格局 - 市场呈现多元化竞争格局 涌现大量视频剪辑软件如剪映 快影 InShot YouCut VideoShow FilmoraGo[16] - 各大厂商加大研发投入提升产品质量和服务水平[16] 主要企业分析 - 深圳市脸萌科技有限公司旗下剪映2019年5月上线 2024年10月以3712万下载量位居全球第二 12月剪映和CapCut总收入正接近百亿元人民币 全球月活用户超8亿[17][19] - 北京快手科技有限公司旗下快影于2018年上线 集成AI技术可撰写改写视频文案并生成视频[20] - 杭州影笑科技有限责任公司拥有InShot和YouCut等移动端软件 面向全球市场采用订阅和免费+广告模式[17] - 万兴科技集团公司拥有FilmoraGo和Beatly等移动端视频创作软件 面向全球市场采用订阅和免费+广告模式[17] 技术发展趋势 - AI技术不断进步将实现更高程度自动化和智能化 如人脸识别 物体追踪 场景分割等技术提升带来更多应用场景[22] - 云计算技术普及推动视频剪辑软件向云端迁移 提高处理效率和可扩展性[22] - 移动设备普及和跨平台使用需求增加 视频剪辑软件将更加注重跨平台兼容性 实现不同操作系统和设备无缝运行及数据同步共享[23] 市场多元化发展 - 未来将逐步实现多元化发展 不仅涉及影视 广告等传统领域 还将拓展到游戏 动漫 教育等新兴领域[25]

IPO市场动态 - 本周IPO市场亮点纷呈，未盈利企业过会成为焦点，体现资本市场对"硬科技"企业的包容度提升 [2] - 西安奕材作为"科创板八条"发布后首家未盈利拟IPO企业成功过会，从受理到过会仅用不到九个月时间 [2][4] - 多家公司拟赴港上市，涵盖电子、汽车零部件、环保、AI、家居等多个领域，寻求国际资本支持 [2] 证监会过会情况 - 科马材料北交所IPO获通过，主营摩擦材料研发生产，控股股东持股65.87%，拥有474名员工 [4] - 西安奕材科创板IPO快速推进，专注于12英寸硅片研发生产，国内市场份额领先，拟募资49亿元 [4][5] - 大鹏工业北交所IPO过会，2024年扣非归母利润3811万元，低于市场预期的4000万门槛 [6] 新增上市企业 - 中慧生物港股上市首日涨幅155.81%，创今年港股新股涨幅纪录，曾撤回科创板申请转战港股 [7][9] - 广东建科创业板上市首日涨幅418.45%，募集资金6.87亿元，近三年营收稳健增长 [10] - 志高机械北交所上市首日涨幅231.19%，市值达49.55亿元，主营凿岩设备和空气压缩机 [11] - 银诺医药港股上市首日最高涨幅296.15%，募资6.83亿港元，成为亚洲首家掌握长效GLP-1技术的企业 [12] 递表企业情况 - 万兴科技计划发行H股赴港上市，拓展海外业务版图 [13] - 均胜电子二次递表港交所，在中国智能座舱域控系统供应商中排名第二 [14] - 军信环保专注垃圾焚烧发电等环保业务，递表港股加速技术迭代 [15] - 云天励飞作为AI领军企业递表港股，推动"算法+芯片+数据"全栈式发展 [16] - 乐舒适瞄准中高端家居消费升级需求，开启资本化进程 [17] - 欣旺达冲击港股加速汽车动力电池全球化布局 [18] - 普源精电拟赴港上市，2024年营收7.76亿元同比增长15.7% [19] 终止审核案例 - 温多利遮阳材料撤回北交所上市申请，财务数据呈现"增长悖论"，2024年净利润增幅收窄至14.62% [20][21]

产品经理角色演变 - PC时代产品经理角色更偏向"需求分析师"，移动互联网时代转向"用户体验设计者"[1] - 大模型和Agent技术正在重塑产品经理工作方式，打破角色边界并升级思维模式[1] - 2025全球产品经理大会汇聚40余位专家及1000多位与会者，探讨AI产业趋势[1] 奇点智能研究院成立 - 由CSDN与Boolan联合发起，定位为人工智能前沿技术和产业落地的创新研究机构[3] - 聚焦计算范式、开发范式和交互范式转换，设立六大研究领域[5][7] - 与华东师范大学合作成立"开源创新与变革联合实验室"，计划发布全球开源发展报告等研究成果[5] 大模型驱动的AI产业生态 - 基础大模型经历从"训练"到"推理"范式转换，强化学习推动"经验数据时代"[10] - SOTA模型内置Agent和Tool Use能力，大模型从Chatbot进化到Agentic模型[11] - Vibe Coding（氛围编程）创造增量市场，有望实现"可塑软件"和低成本编程[12] - 自然语言对话界面重构智能应用形态，带来应用服务化等新趋势[13] - 未来智能体生态可能由多元设备（眼镜、手机、汽车等）作为交互入口[14] 生成式AI与生产力革命 - 昆仑万维发布全球首款AI Agent架构Office智能体Skywork Super Agents，将8小时工作量缩短至8分钟[18] - 昆仑万维开源多款多模态模型，覆盖音频驱动数字人、交互式世界模型等领域[19] - 海外AI API调用统计显示编程类占比87%，角色扮演类占5.4%[20][22] - 行业化大模型是必然趋势，通用Agent难以覆盖所有行业[23] - ToB场景核心是"增效"，ToC场景核心是"降本"[23] GenAI应用交互设计 - 当前GenAI产品多以"助手"形态存在，受现有环境约束明显[25] - 交互设计核心任务：高效获取任务与上下文、便捷审核与应用结果[26][29] - 鼠标双击唤起助手可能成为GenAI时代的新型交互方式[28] AI时代的产品人味 - 当前AI工具存在交付模式单一、环境感知不足、交互设计不直观等问题[34] - 产品设计需平衡"天道（环境）、人道（人类需求）、AI道（技术）"[34] - YouMind通过多模态优化和内容可编辑性提升"人味"，实现AI与用户双向协作[36][37] AI时代的产品经理机遇 - AI时代产品方法论面临跳跃式颠覆，产品经理既是受益者也是被颠覆者[40] - 技能边界被打破，"一人公司"模式可能普及[41] - 开源模型推动全产业链协作式创新，对产品经理具有战略意义[44][45] Chat BI与数据挑战 - Chat BI最大挑战是企业数据基础薄弱，原始数据质量影响分析结果[46][47] AI产品用户体验 - AI产品需明确功能优化与数据能力的边界，避免过早依赖语言模型升级[48] - 创业公司应集中资源在关键节点形成差异化优势[49] 行业应用与合作伙伴 - 大会设置12大专题，覆盖生成式AI、Agent设计、企业级应用等领域[51] - 鸿蒙生态、万兴科技等合作伙伴展示创新成果[51]

2025Google开发者大会 - 大会聚焦Android、AI、Web、Cloud等前沿领域，为顶尖开发者与科技企业提供技术支持和交流机会 [1] - 万兴科技旗下视频创意软件WondershareFilmora移动端成为唯一入选主旨演讲环节的视频剪辑产品 [1] WondershareFilmora技术突破 - 展示"AI一键成片"智能剪辑功能最新突破，集成谷歌Gemini2 5Flash能力并重构多模型架构 [1] - 集成效率提升70%，在智能镜头切分、视频内容深度解析及自动旁白生成等关键环节显著优化 [1] - 已上线包括文本成片、图生视频、智能字幕等超十项AI功能 [2] 万兴科技业务概况 - 中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司 [2] - 业务范围遍及全球200多个国家和地区 [2] - 加速构建以大模型为依托的原生应用产品矩阵及AIGC创意软件矩阵 [2]

公司信息披露 - 公司严格按照规定履行信息披露义务 [2] 股价波动因素 - 股票价格受到二级市场多种因素影响 [2] - 股价走势存在较大不确定性 [2]

公司业务范围 - 公司主业为数字创意软件产品的销售与服务 [2] - 公司暂不涉及机器人业务 [2]

公司业务澄清 - 公司主业为数字创意软件产品的销售与服务 [1] - 公司暂不涉及机器人业务 [1]

公司战略与上市计划 - 公司宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市以推进全球化战略并提升国际品牌形象和综合竞争力 [1] - 公司聘请安永会计师事务所作为本次发行上市的审计机构 [1] - 公司选择"A+H"上市模式主要基于政策支持包括2023年中国证监会明确支持合规企业跨境上市以及2025年证监会宣布持续推动资本市场开放鼓励境内企业赴境外上市 [4] - 公司研发投入占比超30%且海外收入占比达90% H股上市可吸引国际资本并强化全球用户信任及人才吸引力 [4] - 摩根大通高管表示"A+H股"将继续成为香港IPO一大主题 [4] 行业地位与技术优势 - 公司是中国创意软件出海标杆产品矩阵覆盖视频创作绘图创意和文档处理场景以视频创意业务为核心 [5] - 公司自研"万兴天幕"大模型支持AI视频生成单条成本低至0.25元并在SuperCLUE大模型评测中位列国产Top4 [5] 财务表现与商业模式 - 公司2024年整体毛利率达93.22%主要得益于软件订阅制边际成本趋近于零 [6] - 公司AI原生应用收入6700万元同比增长100%其中AI产品万兴播爆贡献AI原生应用总收入的60%以上支持120+语种 [6] - 公司2024年归母净利润亏损1.63亿元期间费用率高达101.94% [7] - 销售费用占比59.03%因海外Google/Facebook获客成本上涨CPC单价同比增加22% [7] - 研发费用占比30.73%因AI服务器年支出2.1亿元且7nm GPU折旧加速 [7] - 管理费用占比12.18%因全球化办公网络扩张推高运营开支 [7] 市场环境与融资背景 - 订阅制虽具成本优势但技术竞争和流量成本压力导致公司将毛利润全部投入运营 [8] - 2025年港股IPO平均超额认购倍数8.2倍AI与全球化概念仍受市场关注 [8]

公司业务范围 - 公司主业为数字创意软件产品的销售与服务 [2] - 公司暂不涉及机器人业务 [2] 投资者关注领域 - 投资者询问公司与华为集团在AI推理领域的技术合作 [2] - 投资者关注公司在大模型方面是否涉及AI人形机器人大模型 [2]