财务表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入约20.95亿元，同比增长20.09% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.71亿元，同比下降0.93% [1] - 工业配套电源实现销售收入4.02亿元，同比增长8.93% [1] - 新能源电能变换设备实现销售收入6.19亿元，同比增长6.84% [1] - 电动汽车充电设备实现销售收入8.59亿元，同比增长45% [1] - 电池检测及化成设备实现销售收入1.85亿元，同比增长1.9% [1] 利润下降原因 - 储能业务销售结构变化导致毛利率下降 [2] - 汇兑收益减少导致财务费用同比增长 [2] - 政府补助同比下降 [2] - 苏州工厂产能爬坡阶段导致管理费用及固定资产折旧增加 [2] 产品与市场 - 工业配套电源解决电网谐波、三相不平衡、电压暂降等问题，提升用电质量及安全 [2] - 国内新能源汽车高速发展，充电桩需求自发且刚性 [3] - 车桩比仍处高位，有效供给不足，大功率直流快充是未来发展趋势 [3] - 海外储能市场主要集中在欧美地区，类型主要是工商业储能 [2] - 未来大储是公司的重点方向，目前在积极拓展客户中 [2] 产能与规划 - 苏州工厂是未来一段时期公司的产能储备，目前根据业务需求逐步安排产能 [2] - 公司在美国、新加坡、澳大利亚、德国、韩国等多个国家级地区设立了子公司，暂时没有生产基地 [3] - 未来会根据海外市场拓展进度、当地实际情况、公司整体规划等考虑投资设立生产基地 [3] 行业趋势 - 国内储能行业价格内卷现象可能会在短期内持续 [3] - 技术进步、政策支持以及全球市场需求增长有望推动行业走向更加健康和可持续的发展路径 [3] - 国家和地方政府出台的支持政策将新型储能定位为战略性新兴产业，积极推动其在电力系统中的规模化应用 [3]

议事规则制定 - 公司制订独立董事专门会议议事规则规范运作、维护中小股东利益[2] 会议审议与职权 - 审议事项、行使特别职权需全体独立董事过半数同意[3] 会议召开与主持 - 全体独立董事出席方可举行，过半数推举一人召集主持[5] 参会与意见发表 - 因故不能出席应书面委托，应发表明确意见[5][6] 规则生效与管理 - 议事规则经董事会审议通过生效，解释权归董事会[8]

会议情况 - 公司第四届董事会第四次会议于2024年10月24日召开，8位董事全参加[1] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》[2] - 拟用50,000万元闲置自有资金现金管理12个月，资金可滚动[3] - 审议通过《关于制定<独立董事专门会议议事规则>的议案》[4][5]

财务数据 - 公司2024年前三季度营业收入为20.95亿元，同比增长20.91%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.71亿元，同比下降0.93%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比下降95.99%[1] - 公司2024年9月30日总资产为33.53亿元，较上年度末增长0.16%[1] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为16.59亿元，较上年度末增长14.22%[1] 非经常性损益 - 公司2024年前三季度收到与资产相关的政府补助7.50亿元[3] - 公司2024年前三季度持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动收益4.38亿元[3] 现金流 - 公司2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为10.53亿元，同比增长50.54%[7] - 公司2024年前三季度收回投资收到的现金为3.51亿元，同比增长33.58%[7] - 公司2024年前三季度借款收到的现金为2.77亿元，同比增长129.49%[7] 股东结构 - 公司2024年第三季度报告显示，普通股股东总数为38,930户[9] - 前10名股东中，方兴持股18.02%，盛剑明持股5.46%[8] - 公司前10名无限售流通股股东中，肖学礼持有1,473.62万股，方兴持有1,257.25万股[10] - 公司限售股股东中，方兴持有4,349.05万股高管锁定股，盛剑明持有1,273.38万股高管锁定股[12] 资产负债表 - 公司货币资金余额为32,411.90万元，交易性金融资产为26,825.51万元[13] - 公司应收账款余额为86,144.13万元，应收票据余额为13,093.14万元[13] - 公司预付款项余额为1,755.09万元，其他应收款余额为1,788.17万元[13] - 公司应收款项融资余额为5,451.78万元[13] - 公司存货余额为41,524.91万元，固定资产余额为41,524.91万元[13] - 公司无形资产余额为8,524.91万元，商誉余额为8,524.91万元[13] 利润表 - 公司2024年第三季度营业总收入为2,095,105,643.10元[16] - 公司2024年第三季度营业总成本为1,809,075,458.12元[16] - 公司2024年第三季度营业利润为309,398,039.89元[17] - 公司2024年第三季度净利润为267,321,216.83元[17] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为270,574,181.03元[17] - 公司2024年第三季度销售费用为266,496,822.96元[17] - 公司2024年第三季度研发费用为189,144,769.45元[17] 现金流量表 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流入为1,772,132,512.52元[19] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为1,052,653,994.42元[19] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为42,444,386.87元[19] - 公司2024年第三季度收到其他与经营活动有关的现金为19,984,669.58元[19] 其他 - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为270,522,221.62元[18] - 2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为39,536.0972万元，较上年同期增加33.7%[20] - 2024年第三季度支付的各项税费为12,347.0366万元，较上年同期增加18.7%[20] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为1,182.8586万元，较上年同期下降59.9%[20] - 2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-17,445.0363万元，较上年同期下降372.6%[20] - 2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-5,155.9859万元，较上年同期下降682.1%[20] - 2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-21,165.3463万元，较上年同期下降183.2%[20] - 2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为24,401.7955万元，较上年同期下降54.7%[20] - 公司第三季度报告未经审计[21] - 公司2024年起首次执行新会计准则，调整首次执行当年年初财务报表相关项目[20] - 公司2024年第三季度收回投资收到的现金为35,132.5487万元，较上年同期增加33.6%[20]

资金使用 - 公司拟用不超50,000万元闲置自有资金现金管理[1][2][10] - 现金管理期限不超12个月，额度内资金可滚动使用[1][2][10] 投资决策 - 授权董事长或其授权人员行使投资决策权并签署合同[5] 风险控制 - 财务部门建投资明细账，跟踪净值变动控制风险[7] 监督审计 - 独立董事、监事会可监督检查，必要时聘专业机构审计[7] - 内部审计机构全面检查产品，向董事会审计委员会定期报告[7] 信息披露 - 公司将在定期报告披露理财产品购买及损益情况[7]

会议相关 - 第四届监事会第四次会议通知等材料2024年10月15日送达监事[1] - 会议2024年10月24日通讯参会召开，3名监事全参加[1] 报告审议 - 审议通过《2024年第三季度报告》，26日巨潮网披露[2] 资金管理 - 审议通过用5亿闲置自有资金现金管理议案[3] - 期限12个月，额度内资金可滚动使用，26日公告披露[3]

股东股份情况 - 股东盛剑明持股16978437股，比例5.46%[7] 质押与解除质押 - 本次质押5笔，共756万股[3][4] - 本次解除质押5笔，共991万股[5] 质押后情况 - 质押后盛剑明质押股份12247700股，占比72.14%，总股本3.94%[7] 限售与冻结 - 已质押股份限售和冻结8003091股，占比65.34%[7] - 未质押股份限售和冻结4730737股，占比100%[7]

证券代码：300693 证券简称：盛弘股份 公告编号：2024-084 深圳市盛弘电气股份有限公司 关于回购公司股份进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号—回购股份》等有关法律、法规的规定，现将公司截至目前的回购股份进展 情况公告如下： 一、回购股份的进展情况 2、公司首次回购股份事实发生之日（即 2023 年 11 月 17 日）前 5 个交易日 （即 2023 年 11 月 10 日至 2023 年 11 月 16 日）公司股票累计成交量为 58,581,950 股。公司每 5 个交易日回购股份的数量未超过首次回购股份事实发生之日前 5 个 交易日公司股票累计成交量的 25%（即 14,645,488 股）。 深圳市盛弘电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 11 月 6 日召 开的第三届董事会第二十三次会议和第三届监事会第二十二次会议，审议通过了 《关于回购公司股份方案的议案》。公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回 购公司已发行的人民币普通股（ ...

行业和公司概述 阳光电源 核心推荐逻辑 [1][3] - 短期来看: - 中东等亚非拉地区需求增长 - 欧美开启降息周期,预计将对公司 2024 年下半年及 2025 年的每股收益(EPS)产生积极影响 - 中期来看: - 公司 EPS 持续超预期 - 流动性提升带来的估值重塑弹性 2024年业绩预期 [4] - 逆变器出货量158吉瓦(GW),其中地面系统105吉瓦,2/3为海外市场,单位净利0.36元/瓦 - 工商业加户用系统出货53吉瓦,单位净利0.38元/瓦,逆变器净利润58亿元 - 储能系统: - 大型储能全年出货22吉瓦时,其中18吉瓦时海外,平均单价1.13元/瓦时,净利率18% - 户用储能出货2吉瓦时,平均单价1.8元/瓦时,净利率20% - 储能系统净利润52亿元 - 总体全年净利润115.6亿元,同比增长18%,对应当前估值约18倍 下半年储能系统海外发货预期超预期 [5] - 中东及亚非拉地区:可再生能源装机量2023-2028年增加62吉瓦,增速是2017-2022年的3倍以上 - 美国市场:美联储自2024年9月开始降息周期,到2025年底联邦基金利率可能下降到3.4%,提升光伏电站内部收益率(IRR),带动公司对美储能系统需求 2030年长期投资价值 [6] - 假设2030年全球光伏装机量755吉瓦,配套储能比例35%,配套时长4小时,对应全球装机容量1太瓦时 - 公司2030年逆变器市占率约30%,储能市占率约20% - 2030年规模净利润可达398亿元,对应当前估值仅5倍 - 给予逆变器10倍PE、储能20倍PE、其他业务10倍PE,2030年目标市值7,182亿元,年均超额收益率20% 盛虹股份 投资逻辑 [7] - 欧美降息周期开启后,海外储能需求有望迎来增长拐点 - 今年上半年股价大跌,主因海外储能收入下降30%以上,毛利率下降至30.04% - 随着欧美降息,美国大型地面电站项目获优惠贷款,工商用户依靠商业贷款,形成较大利差 - 客户结构从工商业转向社区光伏电站投资主体,需求类似小型地面光伏电站 - 欧美光伏起量和峰谷价差扩大,工商存收益不断提升,未来反转可能性较大 最新订单情况及预期 [8] - 假期以来,向欧洲接单速度加快,美国询单量也开始提升 - 预计这些订单有望在第四季度落地,明年一季度进入发货高峰 - 除海外储能外,其他业务表现超预期,将继续突破海外市场,对冲国内下行 充电桩业务前景 [9] - 今年下半年与多家美国充电桩运营商达成合作,预计2025年实现突破 - 三季度业绩可能面临压力,但四季度到明年一季度海外储能有望迎来收入增长 - 充电桩等其他出海业务也将持续带来增量利润 未来几年收入利润预期 [10] - 2025年传统主业收入同比增15-20%,充电桩海外收入4亿元 - 储能海外收入2023年3亿元,2024年6亿元 - 2025年总收入16亿元,净利6亿元,给予20倍估值,目标市值120亿,有40%上升空间 东方电子 核心推荐逻辑 [11][12] - 配网二次设备招标和需求加速,将带动公司业绩超预期增长 - 主营业务包括调度云化、输变电自动化、智能配用电等,形成完整产业链布局 - 2022-2024年上半年归母净利润同比增速分别为26.12%、23.5%及24.9% 合同负债及订单情况 [13] - 合同负债持续增加,到2024年二季度末达32.444亿元,占全年收入50% - 今年上半年新增订单超43亿元,同比增20%,订单增速超收入增速 配网投资周期影响 [14] - 配网投资占比从2017年53.2%增至2019年63.3%,后因主网特高压回落至55% - 当前分布式光伏、充电桩等大规模接入提高配网二次设备需求,政策推动下2024年将是新一轮配网投资周期起点 - 公司作为弹性标的有望充分受益 业绩预期 [15] - 短期内,下半年业绩增速有望加快,三四季度营收可实现20%以上增长,归母净利润25%以上增长 - 中长期看,配网二次设备随行业新一轮投资周期加速成长,2024-2025年归母净利润预计分别达6.9亿和8.6亿,同比增28.2%和24% - 当前估值23倍PE,给予25倍PE,对应目标市值215亿,有34.4%上涨空间

会议主要讨论的核心内容 阳光电源 - 公司预计2024年逆变器出货量为158GW,其中105GW为海外市场,单位净利为0.36元/瓦 [1][2] - 公司预计2024年储能系统出货量为22GW,其中18GW为海外市场,平均单价为1.13元/瓦时,净利率为18% [2] - 公司2024年全年净利润预计为115.6亿元,同比增长18% [2] - 公司2024年二季度储能系统出货量仅5.5GWh,但收入增长36%,主要由于海外出货占比较低导致整体出货均价仅0.82元/瓦时 [3] - 公司预计2024年下半年及2025年储能系统海外出货将超预期,带动全年净利润超预期 [3][4] 盛宏股份 - 公司2022年上半年海外储能收入仅1亿元,同比下降30%以上,导致毛利率下降5.63个百分点 [7][8] - 公司海外储能业务主要集中在欧美市场,受加息影响较大,但随着欧美降息,预计公司储能业务将迎来增长拐点 [8] - 公司其他业务如电源质量和电化层设备在海外市场表现较好,有望抵消储能业务下滑 [9] - 预计公司2025年收入和净利润将分别达到16亿元和6亿元,对应市值120亿元 [10][11] 东方电子 - 公司上半年新增订单超43亿元,同比增20%,订单增速高于收入增速 [12][13] - 公司主要业务包括调度和匀化、输变电自动化、智能配用电等,毛利率较高的二次设备业务占比较高 [11][13][14] - 预计未来配网自动化投资将迎来新一轮增长周期,公司有望充分受益 [14][15][16] - 公司预计2023年三四季度收入和利润增速将超20%和25% [16]