新产品和新技术研发 - 公司近期取得22项发明专利权[1][2] - 公司近期取得2项计算机软件著作权[3] - 迪普科技多功能网络安全防护系统平台软件于2023年9月1日首次发表[3] - 公安视频专网网络安全事件自动研判与处置系统V1.0于2024年8月13日首次发表[3] - 公安视频专网网络安全事件自动研判与处置系统V1.0著作权人为杭州市公安局和公司[3]

股东情况 - 股东周顺林持股45,146,076股，占比7.01%（剔除回购后7.14%）[3] 减持计划 - 周顺林拟减持不超5,000,000股，占比不超0.79%[3][5] - 减持自2024年10月9日起3个月内，方式多样[7][8] - 减持价格依市场定，实施有不确定性[9][13] 影响说明 - 减持不导致控制权变更，不影响经营[13]

股份回购 - 计划用0.5 - 1.0亿元自有资金回购股份用于员工持股或激励[2] - 截至2024年8月31日累计回购7,985,477股，占总股本1.24%[2] - 累计回购成交总金额87,955,735.61元（不含费用）[2] 后续安排 - 后续将在回购期限内继续实施回购方案[6] - 将按规定及时履行信息披露义务[6]

报告公司投资评级 - 公司维持增持-A的投资评级,给予6个月目标价15.47元,对应2024年的60倍动态市盈率 [8] 报告的核心观点 业绩增长良好,经营质量改善 - 2024年上半年公司实现营业收入5.02亿元,同比增长13.63%;实现归母净利润0.52亿元,同比增长32.09% [3] - 公司政府行业在外部环境承压的背景下仍实现双位数增长,带动整体收入端实现稳健增长,体现出公司逆势扩张战略的经营成果 [4] - 公司2024H1的综合毛利率为74.24%,同比增长5.04个百分点,费用率有所下降,体现出公司人效的逐步提升 [5] - 公司良好的现金流一方面体现出公司加强回款、经营质量提升,另一方面也进一步增强了公司的抗风险能力 [6] 运营商业务增长良好,AI持续赋能 - 公司在运营商的核心网业务持续突破,参与了多地核心网工程建设;在运营商云安全、安全服务、数据安全、流量分析等多场景落地 [7][16] - 公司持续提升在未知威胁检测、恶意软件外联阻断、API资产识别以及自动化运营等方面的技术能力,为公司产品注入新的活力 [17]

公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年收入和净利润均实现显著增长，主要得益于安全业务的推动和应用交付及网络业务毛利率的提升 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与基础数据 - 公司2024年8月13日收盘价为11.60元，年内最高/最低价为16.97/8.74元，流通A股市值为48.80亿元，总市值为74.68亿元。基本每股收益和摊薄每股收益均为0.08元，每股净资产为4.96元，净资产收益率为1.63% [1] 事件描述 - 公司2024年上半年实现收入5.02亿元，同比增长13.63%；归母净利润0.52亿元，同比增长32.09%；扣非净利润0.46亿元，同比增长32.34%。24Q2收入2.48亿元，同比增长17.42%，环比减少2.69%；归母净利润0.15亿元，同比增长127.23%，环比减少58.10%；扣非净利润0.13亿元，同比增长266.38%，环比减少59.37% [2] 事件点评 - 安全业务推动公司收入稳健增长，应用交付及网络业务毛利率大幅提升。2024年上半年公司网络安全产品收入3.66亿元，同比增长12.55%。毛利率为68.54%，同比提升1.07%。销售费用率降低3.66%至38.29%，研发费用率降低2.01%至25.55%。政府客户收入1.61亿元，同比增长13.54%；运营商客户收入1.35亿元，同比减少10.37%；公共事业客户收入0.84亿元，同比增长7.94% [3] 投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.24元、0.30元、0.37元，对应2024年8月13日收盘价11.60元，2024-2026年PE分别为47.71倍、38.48倍、31.18倍 [4][5] 财务数据与估值 - 2022A至2025E的营业收入分别为893百万元、1,034百万元、1,437百万元，YoY分别为-13.3%、15.8%、17.5%。净利润分别为150百万元、127百万元、194百万元，YoY分别为-51.6%、-15.4%、24.0%。毛利率分别为67.8%、68.8%、70.8%。EPS分别为0.23元、0.20元、0.30元。ROE分别为4.7%、3.9%、5.6%。P/E分别为49.87倍、58.98倍、38.48倍 [7]

资金管理 - 2024年8月5日公司通过使用闲置资金现金管理议案[1] - 公司以不超5亿元闲置募集资金进行现金管理[1] 账户信息 - 公司开立募集资金现金管理专用结算账户[2] - 开户机构为建行杭州吴山支行[2] - 账号为33050261622700000116[2]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[6] 报告的核心观点 1) 公司营业收入实现稳健增长,毛利率水平不断提升。2024年上半年,公司实现营业收入50,245.51万元,同比增长13.63%;实现归母净利润5,205.83万元,同比增长32.09%。[3] 2) 公司深耕三大运营商业务,政府行业实现较快增长。政府行业实现收入1.61亿元,同比增长13.54%;运营商行业实现收入1.35亿元,同比下降10.37%;公共事业行业实现收入0.84亿元,同比增长7.94%。[4] 3) 公司持续投入技术创新,AI技术赋能网安业务。公司在未知威胁检测、恶意软件外联阻断、API资产识别以及自动化运营等方面的技术能力不断提升,为产品注入新的活力。[5] 财务数据总结 1) 预测公司2024-2026年的营业收入分别为12.08、13.84、15.50亿元,归母净利润分别为1.57、2.00、2.46亿元,EPS分别为0.24、0.31、0.38元/股。[6] 2) 公司2022年营业收入为893.16百万元,同比下降13.31%;归母净利润为149.76百万元,同比下降51.57%。[13][16] 3) 公司2022年毛利率为67.79%,2023年为68.83%,预计2024-2026年毛利率将分别为69.05%、69.26%、69.44%。[16] 4) 公司2022年ROE为4.69%,2023年为3.89%,预计2024-2026年ROE将分别为4.68%、5.68%、6.60%。[13]

报告公司投资评级 - 报告给予迪普科技(300768)买入(增持)评级 [6] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收5.02亿元,同比增长13.63%;归非净利润0.52亿元,同比增长32.09%;标准非净利润0.46亿元,同比增长32.34%;毛利率为68.54%,同比上升1.06个百分点 [4][9] - 2024年第二季度公司实现营收2.48亿元,同比增长17.42%;归非净利润0.15亿元,同比增长127.23%;标准非净利润0.13亿元,同比增长266.38%;毛利率为67.66%,同比上升2.62个百分点 [4][9] 业务发展 - 政府和公共事业客户营收保持稳定增长,运营商客户受收入确认周期影响有所下降 [10] - 公司持续加大研发和市场投入,员工人数增加13.35%,发布了多款国产化产品 [10] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为12.59/15.63/19.28亿元,同比增速分别为21.76%/24.18%/23.35%;归非净利润分别为1.70/2.20/2.81亿元,同比增速分别为34.36%/29.39%/27.81% [10][13][14][15] 风险提示 - 技术和产品创新风险 [16] - 下游客户支出不及预期风险 [17] - 行业竞争加剧风险 [18]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)" [11] 报告的核心观点 收入增长加快 - 公司2024年上半年营业收入为5.02亿元,同比增长13.63% [2] - 公司2024年Q2营业收入为2.48亿元,同比增长17.42% [2] 政府端表现亮眼 - 公司政府端收入1.61亿元,同比增长13.54%,实现逆势增长 [3] - 公司自2022年以来采取逆势扩张战略,在政府市场及渠道拓展上加大投入力度,带来政府端市场覆盖广度与深度增加 [3] 运营商端收入有所下降 - 公司运营商端收入1.35亿元,同比下降10.37% [4] - 考虑到运营商项目交付周期长,公司负债同比增长29.22%,以及公司在运营商领域具有较为领先的市场地位,公司运营商业务收入确认或受到部分项目交付延期的影响 [4] - 展望全年,公司运营商业务收入增长较为乐观 [4] 公共事业端收入保持增长 - 公司公共事业端收入0.84亿元,同比增长7.94% [5] - 主要得益于能源、电力、金融等关键信息基础设施行业在安全投入上的较高景气度 [5] 毛利率和净利率持续提升 - 公司2024年上半年毛利率为68.54%,同比增长1.07个百分点 [6] - 公司2024年Q2毛利率为67.66%,同比增长2.61个百分点 [6] - 公司2024年上半年净利率为10.36%,相较于2023年上半年提升1.45个百分点 [7] - 公司盈利能力位于全行业领先水平 [7] 持续推进有序扩张战略 - 2022年以来公司持续推进有序扩张战略,2022年研发人员增加55人,2023年销售人员增加115人 [8] - 随着公司在资源整合、市场拓展、产品研发、运营效率等方面持续优化,公司2024年全年有望维持较好增长趋势 [8] 未来三年业绩预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为12.27、14.37、16.52亿元,同比增速为18.66%、17.11%、14.95% [9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.59、1.92、2.38亿元,同比增速为25.21%、20.98%、24.05% [9]

财务数据和关键指标变化 - 上半年收入同比增长13.63%,二季度增速环比加快 [2] - 销售费用和管理费用保持略微增长,人员成本有所增加 [2] - 研发费用增长5%,财务费用下降1000多万,受宏观环境影响 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 政府行业增速相对较快,公司将逆势扩张 [1][3] - 运营商收入有所下降,但订单增长较快 [3] - 公司在安全领域有所突破,正在向算力网络、算力应用调度和算力安全拓展 [4][5] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府行业是公司最大的单一市场,受财政资金影响,但仍有较快增长 [1][3] - 公司正在探索海外市场,但目前对业务影响有限 [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取"安全+应用交付+网络"的一体两翼产品战略 [4] - 公司在安全领域没有巨头,但网络领域有华为、华三等巨头 [4] - 公司正在向算力网络、算力应用调度和算力安全拓展 [4][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境有所下降,但公司在政府行业仍有较快增长 [3] - 公司将逆势扩张,在政府行业和公用事业领域有较好表现 [3] - 公司在算力相关业务方面有一些进展,未来有更大拓展计划 [4][5] 其他重要信息 - 公司在信创领域有底层硬件技术,可以提供有竞争力的产品 [1] - 公司在政府行业过去投入较少,现在将加大投入 [1][3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 上半年政府行业有较快增长,下半年重点方向还是政府吗? [2] **回答内容** 政府行业是公司最大的单一行业,公司将逆势扩张,政府行业和公用事业领域有较好表现 [3] 问题2 **提问内容** 算力相关业务对公司目前贡献较小,有没有具体的项目案例? [4][5] **回答内容** 公司部分现有产品已经应用于客户的算力网络,未来将有更大拓展,部分新产品将在年底落地 [5]