报告公司投资评级 指南针首次覆盖给予"增持"评级。[232][233] 报告的核心观点 金融信息服务业务 1. 指南针是行业领先的金融信息服务商,深耕金融信息服务近三十载,产品矩阵持续迭代升级。[16][17][20][21][22][23] 2. 公司金融信息服务业务采取"体验式+节奏性"销售模式,主打C端深耕产品,具有较好的运营能力和产品优势。[183][186][191][196][197][198] 3. 预计2024-2026年公司金融信息服务营收分别为9.87/13.93/15.42亿元,同比分别增长3.99%/41.19%/10.70%。[225][226] 证券业务 1. 2022年7月公司收购麦高证券,相互赋能,经纪业务和自营业务已实现良好有序展业。[62][65][66][207][208][209] 2. 获客端充分发挥客群重叠优势,证券业务全面协同有望实现第二增长极。[208][219] 3. 预计2024-2026年公司证券服务营收分别为2.24/4.33/10.06亿元,同比分别增长77.76%/93.35%/132.36%。[227] 其他业务 1. 近年来公司着力发展金融信息服务业务,并积极拓展证券服务业务,广告、保险经纪及其他收入呈现逐年降低的趋势。[228][229] 2. 预计2024-2026年公司广告、保险经纪及其他营收分别为0.31/0.28/0.25亿元,同比分别-20.01%/-10.00%/-10.0%。[229][230] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 1. 指南针是一家老牌C端金融信息服务商,创建于1997年,深耕金融信息服务近三十载。[3][16][17] 2. 公司经历了从证券分析技术与工具开发、金融信息服务商转型、互联网券商转型等三个发展阶段。[20][21][22][23] 3. 公司于2019年11月在深交所创业板上市。[17] 行业分析 1. 金融信息服务行业经历了培育期、快速发展期、分化期等发展阶段,政策支持行业进入健康有序、稳步增长的新时期。[70][71][72][73][74][81][82] 2. 国内金融信息服务行业市场规模有望持续增长,预计2023-2025年市场规模分别为607.86/668.65/762.26亿元。[95][96][97][98][99] 3. 上市金融信息服务商中,同花顺、指南针位列行业前二,各家在用户、业务、技术等方面存在差异。[110][111][112][113][114][115][116] 公司战略 1. 2022年7月,公司收购麦高证券100%股权,成为国内第二家持有券商牌照的互联网券商。[62][63][65][66] 2. 2023年12月,公司以1.1亿元竞得联合创业集团持有的34.21%先锋基金的股权,拟成为先锋基金的单一第一大股东。[68][69] 3. 公司正在推进"一体两翼"的业务发展新格局,以原有金融信息服务为主体,证券服务和公募基金服务为两翼。[68] 财务分析 1. 2023年公司实现营收11.13亿元,同比下滑11.33%,归母净利润0.73亿元,同比下滑78.54%。[35][36][39] 2. 预计2024-2026年公司营业收入分别为12.41/18.53/25.73亿元,归母净利润分别为2.30/3.89/5.63亿元。[233] 3. 公司销售费用率较高,2023年为49.35%,主要由广告推广费用和销售团队薪酬构成。[48] 风险提示 1. 市场竞争加剧的风险。[234] 2. 技术水平发展不及预期的风险。[235] 3. 监管合规风险。[236] 4. 人力资源风险。[237] 5. 定增实施进度不及预期的风险。[238]

证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2024-042 特此公告。 北京指南针科技发展股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 26 日召开第十三届董事会第二十八次会议，会议审议通过《关于变更公司注册资本 的议案》及《关于修改<公司章程>的议案》，具体内容详见公司于 2024 年 7 月 26 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于变更公司注册资本 及修改公司章程的公告》（公告编号：2024-041）。 近日，公司已完成注册资本的工商变更登记手续及《公司章程》备案手续， 取得北京市昌平区市场监督管理局核发的《营业执照》，公司的注册资本由 40,851.8849 万元变更为 40,897.6849 万元。 北京指南针科技发展股份有限公司 董事会 2024 年 8 月 2 日 ...

证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2024-041 公司于 2023 年 8 月 4 日召开第十三届董事会第十三次会议，审议通过《关 于变更公司注册资本的议案》。截至 2023 年 6 月 30 日，公司 2021 年限制性股票 与股票期权激励计划（以下简称"2021 年激励计划"）限制性股票第二个归属期 归属登记及股票期权第二个行权期部分股票期权自主行权，公司的注册资本变更 为 40,851.8849 万元。具体内容详见公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 披露的《关于变更公司注册资本及修改<公司章程>的公告》（公告编号：2023-046）。 公司 2021 年激励计划第二个行权期已于 2024 年 5 月 8 日届满，2023 年 7 月 1 日至 2024 年 5 月 8 日期间，因部分激励对象股票期权自主行权，公司注册 资本由 40,851.8849 万元变更为 40,897.3399 万元。 公司于 2024 年 5 月 27 日召开第十三届董事会第二十七次会议，审议通过了 《关于公司 2022 年股票期权激励计划首次授予第一个行权期行权条件成就的公 ...

北京指南针科技发展 | 第一章 总则 3 | | --- | | 第二章 经营宗旨和经营范围 4 | | 第三章 股份 4 | | 第一节 股份的发行 4 | | 第二节 股份增减和回购 5 | | 第三节 股份转让 6 | | 第四章 股东和股东大会 7 | | 第一节 股东 7 | | 第二节 股东大会的一般规定 9 | | 第三节 股东大会的召集 11 | | 第四节 股东大会的提案与通知 12 | | 第五节 股东大会的召开 14 | | 第六节 股东大会的表决和决议 16 | | 第五章 董事会 19 | | 第一节 董事 19 | | 第二节 独立董事 22 | | 第三节 董事会 25 | | 第六章 党的组织 29 | | 第七章 总经理及其他高级管理人员 30 | | 第八章 监事会 31 | | 第一节 监事 31 | | 第二节 监事会 32 | | 第九章 财务会计制度、利润分配和审计 33 | | 第一节 财务会计制度 33 | | 第二节 内部审计 36 | | 第三节 会计师事务所的聘任 36 | | 第十章 通知和公告 37 | | 第一节 通知 37 | | 第二节 公告 3 ...

证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2024-040 北京指南针科技发展股份有限公司 第十三届董事会第二十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1. 北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 23 日以邮件方式发出第十三届董事会第二十八次会议通知。 2. 本次董事会于 2024 年 7 月 26 日以通讯方式召开。 3. 本次董事会由董事长顿衡先生主持，本次会议应出席会议的董事 7 人，实 际出席会议的董事 7 人。 4. 本次董事会会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范 性文件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议以记名方式投票表决，审议通过以下事项： （一）审议通过《关于变更公司注册资本的议案》 综上，公司的注册资本由 40,851.8849 万元变更为 40,897.6849 万元，公司的 股本由 40,851.8849 万股变更为 40,897.6849 万股。 公司于 2021 年 2 月 8 日召开的 2021 年 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司软件业务在今年的销售情况,包括高端和中低端产品的销售节奏 [1][4][7] - 公司证券业务的发展情况,包括自营业务的表现和新收购的证券公司的进展 [6][8][9] - 公司广告投放力度的变化情况 [5] - 公司收购先锋基金的进展 [8] - 公司产品的迭代更新情况 [10] - 公司管理费用的变化原因,主要是由于股权激励费用的增加 [12][13] - 公司高端客户的活跃度变化情况 [14] - 公司投行业务的发展方向 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **杨海南提问** 关于公司买流量的商业模式是否稳定,是否考虑其他渠道获取流量 [11] **李静怡回答** 公司目前主要通过互联网平台买流量,这种模式还是比较正常的,不存在什么限制。未来也会继续关注一些新兴流量渠道,如抖音等。 [11] 问题2 **杨海南提问** 公司管理费用增加的主要原因是什么 [12] **李静怡回答** 主要是由于公司实施了股权激励计划,股权支付费用计入管理费用所致。未来这部分费用会单独列示在各个费用科目中。 [12][13] 问题3 **客户提问** 公司是否存在客户退费的情况,如何处理 [15] **李静怡回答** 公司一直以客户至上的理念,只要客户要求退费公司都会退还。短期内没有出现大规模退费的情况。 [15]

联合研究丨公司深度丨指南针(300803.SZ) [Table_Title] 指南针深度报告:关注垂直流量精准运营+证券 业务构筑的新增长极 %% %% research.95579.com %% %% 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 公司成立于 2001 年(指南针品牌创立于 1997 年),国内首批定位于个人投资者金融服务的公 司之一,前期公司发力于炒股理论创新,相继提出成本分析理论、筹码分布理论、鬼域理论、 股市博弈理论、季风理论、《价值投机与风险控制》投资理论教程,配合以对应产品,形成了以 投资者培育为特色的证券分析软件。2011 年引入广州展新,股权结构稳定集中。2022 年 7 月 指南针成功收购网信证券(后更名为麦高证券),积极推动金融信息服务与证券服务的深度融 合,围绕中小投资者,以财富管理和金融科技为特色发展互联网证券业务。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC:S0490520030004 SAC:S0490519080007 SFC:BUX668 SFC:BUV596 宗建树 吴一凡 戴永飞 %% %% research.95579.com ...

证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2024-038 北京指南针科技发展股份有限公司 关于控股股东部分股份补充质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称"公司"、"上市公司"）接 到公司控股股东广州展新通讯科技有限公司（以下简称"广州展新"）通知，获 悉广州展新所持有的公司部分股份办理了补充质押手续，具体情况如下： 一、 股东股份质押基本情况 1. 本次股份补充质押基本情况 | 股东 | 是否为控 股股东或 第一大股 | 本次质 押数量 | 占其所 持股份 | 占公司 总股本 | 是否为 | 是否为 补充质 | 质押起始日 | 质押到期日 | 质权人 | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | | 比例 | 比例 | 限售股 | | | | | 用途 | | | 东及一致 | （股） | | | | 押 | | | | | | | 行动人 | | (%) | (%) ...

公司介绍 - 指南针公司于2001年成立，2019年在创业板上市，是中国证监会核准的证券投资咨询机构[1][2] - 公司2024年一季度整体业绩表现较上年同期出现下滑[2] - 主要原因包括: - 高端产品全赢系列私享家版软件营销周期滞后约一个月,导致部分现金回款被计入二季度[2] - 公司适时加大品牌推广及客户拓展力度,销售费用同比小幅增长[3][5] - 实施股票期权激励计划后,相关股份支付费用同比增加[3] 业务发展 - 麦高证券经纪业务和自营业务保持快速发展,手续费及佣金净收入和利息净收入均大幅增长[4] - 麦高证券2024年一季度末代理买卖证券款较上年度末增长40.86%[4] - 麦高证券承销与保荐业务已完成展业前各项准备工作,拟首先在承销业务上根据公司情况逐步适度展业[9] - 麦高证券自营业务主要投资于利率债和AAA级信用债[10] - 随着业务发展,麦高证券管理人员、研发人员、业务相关人员也随之增加[11] 市场环境 - 2024年一季度,资本市场整体有所回暖,公司适时加大品牌推广及客户拓展力度[3][6] - 一般情况下,市场景气度高时广告投放的单一获客成本就会下降[6]

证券代码：300803 证券简称：指南针 公告编号：2024-037 北京指南针科技发展股份有限公司 关于公司 2022 年股票期权激励计划首次授予第一个行权期 采用自主行权的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.期权简称：指南 JLC2；期权代码：036528 2.本期可行权的股票期权数量为 389.87 万份，行权价格为 49.75 元/份 3.本期可行权人数：330 人 4.股票来源：公司向激励对象定向发行本公司 A 股普通股股票 北京指南针科技发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 27 日分别召开了第十三届董事会第二十七次会议、第十四届监事会第二十次会议， 审议通过了《关于公司 2022 年股票期权激励计划首次授予第一个行权期条件成 就的议案》，同意为 330 名激励对象办理首次授予第一个行权期股票期权的行权 手续，本次可行权的股票期权的份数为 389.87 万份，价格为 49.75 元/份。具体 内容详见公司于 2024 年 5 月 27 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo ...