公司核心产品进展 - 帝科股份基于长期研发、系统性推出的高铜浆料解决方案，目前已经于下游战略龙头客户处实现了规模化量产与出货 [1] - 高铜浆料解决方案有效降低了金属化成本 [1] - 预期今年在战略客户处将实现更大规模的大量产 [1] 产品市场反馈与优势 - 公司的高铜浆料解决方案因“可靠、可量产、可负担”等优势，受到业内众多客户的广泛认可与跟进 [1] 产品应用领域拓展 - 公司持续关注导电浆料在太空光伏等高可靠性需求领域的应用 [1] - 目前，公司相关导电浆料产品已经用于商业航天卫星太阳翼 [1]

公司业务动态 - 帝科股份持续关注导电浆料在太空光伏等高可靠性需求领域的应用 [1] - 公司相关导电浆料产品已经用于商业航天卫星太阳翼 [1] 产品应用领域 - 公司导电浆料产品已进入商业航天领域 [1] - 产品具体应用于商业航天卫星的太阳翼部件 [1]

文章核心观点 - 碳酸锂价格大幅上涨及锂矿股走强，叠加行业需求前景乐观，共同刺激A股新能源板块表现活跃，相关ETF成交活跃 [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）因其高弹性、低费率、规模与成交领先，且持仓高度契合储能与固态电池热点，成为市场关注焦点 [1][2] 市场表现与数据 - 2026年1月13日A股市场震荡调整，创业板新能源ETF华夏（159368）波动显著，成交额达9033万元，居同类基金首位 [1] - 同日，广期所碳酸锂期货主力合约突破17万元/吨大关，涨幅超9%，创2023年10月以来新高 [1] - 1月12日，美股锂矿概念股走强，Lithium Americas涨超8%，美国雅保、智利矿业化工涨超3% [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）截至2025年12月30日规模达6.76亿元，近一月日均成交7075万元 [2] 行业需求展望 - 兴业证券预计2026年全球锂电需求同比增速达到26% [1] - 动力电池需求：欧洲碳排放政策与电动车补贴重启刺激需求，国内电动重卡渗透率提升提供重要支撑 [1] - 储能电池需求：国内容量电价政策改善独立储能项目经济性，海外数据中心配储需求及政策加持打开增长空间 [1] 产品特征分析 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 该ETF具有高弹性特征，涨幅可达20cm [2] - 该ETF费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 该ETF持仓中，储能与固态电池相关标的占比近90%，高度契合当下市场热点 [2] - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2]

公司高新技术企业资质更新 - 公司于2025年12月19日获得高新技术企业重新认定 证书编号为GR202532014131 [1] - 此次认定系原高新技术企业证书有效期满后的重新认定 [1] - 认定结果根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室发布的公告 该公告发布于“高新技术企业认定管理工作网” [1]

公司动态 - 无锡帝科电子材料股份有限公司通过高新技术企业重新认定 证书编号GR202532014131 发证日期为2025年12月19日 [1] - 此次认定系原高新技术企业证书有效期满后的重新认定 [1] - 公司自通过认定起连续三年可继续享受高新技术企业税收优惠 即按15%的税率缴纳企业所得税 [1]

公司动态 - 无锡帝科电子材料股份有限公司通过高新技术企业重新认定 证书编号GR202532014131 发证日期为2025年12月19日 [1] - 此次认定系原高新技术企业证书有效期满后的重新认定 [1] - 根据国家税收政策 公司自通过认定起连续三年可继续享受高新技术企业税收优惠 即按15%的税率缴纳企业所得税 [1]

证券代码：300842 证券简称：帝科股份 公告编号：2026-003 无锡帝科电子材料股份有限公司 根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室发布的《对江苏省认定 机构 2025 年认定报备的第二批高新技术企业进行备案的公告》（刊载于"高新技 术企业认定管理工作网"，网址：http://www.innocom.gov.cn/），无锡帝科电子材 料股份有限公司（以下简称"公司"）通过高新技术企业认定，证书编号： GR202532014131，发证日期为 2025 年 12 月 19 日。 本次高新技术企业的认定系公司原高新技术企业证书有效期满所进行的重 新认定，根据《中华人民共和国企业所得税法》及国家对高新技术企业的相关税 收政策规定，公司自通过高新技术企业认定起连续三年可继续享受国家关于高新 技术企业的相关税收优惠政策，即按 15%的税率缴纳企业所得税。该事项不影响 公司目前适用的企业所得税税收优惠政策，不会对公司经营业绩产生重大影响。 特此公告。 无锡帝科电子材料股份有限公司董事会 2026 年 1 月 12 日 关于公司获得高新技术企业重新认定的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准 ...

核心观点 - 2026年光伏行业有望在“反内卷”驱动下加速供需重塑，推动盈利逐步修复 [1] - 光储平价在核心市场全面落地，储能发展支撑行业稳健增长 [1] - 低银/无银技术迭代、龙头企业多元化布局与新应用场景拓展，将共同引领行业进入新一轮发展周期 [1] 行业供需与盈利展望 - 从2025年年中起，“反内卷”精神持续深入光伏行业，主链报价自上而下回暖 [1] - 辅材龙头企业2025年三季度盈利修复明显 [1] - 展望2026年，“反内卷”持续推进，光伏行业供需有望进一步重塑，报价与盈利有望随着供需重塑震荡修复 [1] 光储平价与新应用场景 - 光储平价在中国、美国、欧洲等国家和区域加速展开 [1] - 储能发展迅速，有效缓解光伏新增装机快速提升对电网带来的冲击 [1] - 远期需求方面，算力需求提升、部署场景开拓、空间站光伏核心技术突破等新应用场景将打开远期需求空间 [1] 技术迭代与组件龙头 - 随着白银价格快速上涨，各家低银、无银技术储备加速导入量产 [2] - 降本节奏较快的组件龙头盈利修复有望好于行业盈利修复 [2] - 需重视TOPCon龙头晶科能源低银方案导入、BC龙头隆基绿能无银技术导入 [2] 辅材企业多元化布局 - 光伏主链承压已超过3年，压力持续向胶膜、银浆等辅材环节传导 [3] - 辅材龙头企业已筹备第二增长极，非光伏业务占比有望提升 [3] - 随着光伏业务回暖以及第二增长极占比提升，辅材龙头企业盈利与营收有望开启反转 [3] 受益方向与标的 - 方向一：低银无银技术迭代领先的组件龙头企业有望凭借成本优势率先穿越周期，受益标的包括隆基绿能、晶科能源、爱旭股份、通威股份等 [4] - 方向二：光储协同发展，在行业底部积极布局储能的公司盈利有望率先恢复，受益标的包括天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技等 [4] - 方向三：配套设施龙头优势凸显，新技术突破与新业务拓展领先的企业盈利有望持续修复，受益标的包括帝科股份、聚和材料、福斯特等 [4]

核心观点 - “反内卷”精神持续深入光伏行业，推动供给侧改革，主链报价自2025年年中起自上而下回暖，行业供需有望进一步重塑，报价与盈利有望震荡修复 [2] - 光储平价在中国、美国、欧洲等核心市场加速展开，储能发展迅速，有效缓解光伏新增装机对电网的冲击，并打开远期需求空间 [2] - 技术迭代是新周期的核心主线，白银价格快速上涨推动低银、无银技术加速导入量产，降本节奏较快的组件龙头盈利修复有望好于行业 [3] - 辅材环节压力已持续传导，龙头企业通过布局第二增长极（非光伏业务）和新技术，盈利与营收有望随光伏业务回暖而开启反转 [4] - 投资机会聚焦三个方向：低银无银技术领先的组件龙头、光储协同布局的公司、以及配套设施中具备新技术与新业务优势的龙头企业 [5] 全球供需与市场分析 - **全球需求**：预计2025-2026年全球光伏新增装机分别约为600GW和610GW，同比增速分别约为13.21%和1.67%，增速因核心市场需求趋稳而放缓，但光储平价展开后需求将重回高速增长 [8] - **全球供给**：2024年光伏产能严重过剩，多晶硅、硅片、电池片、组件全球产能分别为339.4万吨、1394.9GW、1426.7GW、1388.9GW，中国产能占比均超过83% [12][13] - **中国市场**：受政策（136号文）影响，2025年需求前高后低，5月新增装机达92.92GW，同比增长388.03%，但随后大幅放缓，2026年新增装机可能出现负增长，光储平价加速展开是长期支撑 [14][18] - **美国市场**：ITC补贴退坡节点提前刺激抢装，2025年第三季度新增太阳能装机容量达11.7GW，环比增长49%，前三季度累计超30GW，本土组件产能加速释放，但中上游产能缺口仍大 [20] - **欧盟市场**：预计2023-2025年新增装机为63.81GW、65.69GW、65.10GW，增速放缓，电网瓶颈和补贴退坡是主因，光储协同发展是关键，预计电化学储能累计装机将从2024年末的约35GW增至2030年末的163GW [23][25] - **中东和北非市场**：2024年新增装机约14.5GW，预计2025-2027年保持高增速，本土供应链建设推进，2025年已有支架产能率先落地 [26][28] 主链环节分析 - **硅料环节**：“反内卷”推动行业自律，报价从低迷修复至52元/kg，2025年第四季度企业减产助力挺价，报价有望稳步回升 [30] - **组件环节**：2025年上半年行业前三、前五、前十企业组件出货量分别约为115.20GW、171.72GW、228.33GW，前五出货规模同比增长3.57%，隆基绿能凭借BC技术，上半年电池组件出货约39.57GW，同比增长26.42%，其中BC出货约8-9GW [33][34] 新技术与新场景 - **低银/无银技术**：白银价格大幅上涨（2025年12月23日伦敦银价69.74美元/盎司，同比上涨约135.53%），银浆在电池片成本中占比约27.27%，推动低银/无银技术成为降本关键，相关方案（如帝科股份的银包铜方案）正加速导入量产 [38][42][43] - **BC技术**：龙头公司BC产能快速扩张，隆基绿能2025年底BC产能达50GW，全年BC组件出货有望达20GW（占组件总出货约25%），爱旭股份2025年ABC组件出货有望突破18GW [47][48] - **太空光伏**：2024年全球航天发射263次，同比增长约18%，低轨卫星（如SpaceX的Starlink V3）太阳能翼面积增加，太空算力发展有望持续打开该应用场景需求 [49] - **钙钛矿技术**：GW级别产能规划持续落地，京东方、极电光能、协鑫光电等公司已有产线投产，2026年有望迎来更多产能，头部厂商产品质保已达25年 [54][55] 辅材环节分析 - **电池片浆料**：龙头企业受主链压力传导，净利润出现下滑，随着低银无银技术渗透率提升，布局银包铜、铜浆等领域的企业有望享受新技术红利，同时，帝科股份、聚和材料等公司通过收购积极开拓半导体等第二增长极 [57] - **光伏胶膜**：2025年第三季度，受上游树脂报价上涨和行业回暖预期影响，胶膜企业盈利迎来修复，龙头企业如福斯特深耕电子材料（感光干膜、FCCL等），多元业务助力盈利修复 [63] - **光伏玻璃**：受益于主链“反内卷”和行业自律减产，2025年第三季度光伏玻璃价格环比修复，环节盈利迎来修复，2026年行业自律推进有望继续对报价形成支撑 [67] 投资建议与受益标的 - **方向一：低银无银技术领先的组件龙头**：有望凭借成本优势率先穿越周期，受益标的包括隆基绿能、晶科能源、爱旭股份、通威股份 [5][73] - **方向二：光储协同发展的公司**：在行业底部积极布局储能，盈利有望率先恢复，受益标的包括天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技 [5][73] - **方向三：配套设施龙头**：新技术突破与新业务拓展领先的企业盈利有望持续修复，受益标的包括帝科股份、聚和材料、福斯特 [5][73]

公司治理与股权激励 - 帝科股份于1月6日召开2026年第一次临时股东会 [2] - 股东会审议通过了《关于及其摘要的议案》、《关于的议案》以及《关于提请股东会授权董事会办理公司股权激励计划相关事宜的议案》 [2] - 此举表明公司正在推进一项股权激励计划，相关事宜已获股东会授权董事会办理 [2]