公司近期动态 - 公司于1月26日公告，因侵害发明专利权纠纷分别起诉江苏日御光伏新材料股份有限公司和苏州晶银新材料科技有限公司，两起诉讼均已获江苏省高级人民法院受理，每起案件涉案金额均为2亿元，暂合计4亿元 [2] - 两项涉案专利为“包含铅－碲-锂-钛-氧化物的厚膜浆料以及它们在制造半导体装置的用途”和“包含铅－碲-锂-氧化物的厚膜浆料以及它们在半导体装置制造中的用途”，公司通过许可方式从子公司太阳帕斯特有限责任公司获得涉案专利的使用权及诉权 [3] - 公司指控被告日御光伏未经许可实施涉案专利，产品数量大、侵权持续时间长、销售地域广，要求其立即停止制造、销售、许诺销售侵权产品，销毁专用设备及模具，并赔偿经济损失及合理维权费用2亿元 [3] - 对苏州晶银的诉讼案情、涉案专利及诉求与对日御光伏的诉讼基本一致，同样要求停止侵权、销毁设备并赔偿2亿元 [4] - 此次诉讼并非个例，2025年11月6日，公司控股子公司浙江索特曾以相同专利被侵权为由起诉光达电子，索赔2亿元，随后光达电子反诉浙江索特“恶意提起知识产权诉讼”，索赔500万元 [5] - 2025年11月21日，浙江索特在诉讼中增加了一条专利侵权诉求，涉及另一项专利 [6] 公司业务与财务表现 - 公司核心业务为晶硅太阳能电池导电浆料，2025年上半年该业务营收占比高达74.86% [7] - 2025年度业绩预告显示，公司归母净利润预计亏损2亿元至3亿元，由盈转亏；扣非净利润预计为1.6亿元至2.4亿元，同比下降45.34%至63.56% [7] - 业绩变动主要源于非经常性损益，影响金额约为-4亿元至-5亿元，原因是白银价格快速、大幅上涨，导致公司对白银期货和白银租赁业务按公允价值计提的变动损失金额较大 [7] - 公司2025年持续加大存储板块投入，通过收购江苏晶凯实现了存储业务“芯片应用性开发设计—晶圆测试—芯片封装及测试”一体化产业布局 [9] - 受益于DRAM市场景气度提升，2025年公司存储芯片业务实现营业收入约5亿元，收入规模和盈利能力同比大幅增长，其中第四季度单季度实现营业收入约2.3亿元 [9] - 尽管存储芯片业务当前占整体营收比例不大，但公司明确表示未来将继续加大该市场的开发和产品研发力度 [10] 行业与市场环境 - 2025年白银价格迎来大幅上涨，全年累计涨幅超250%，其中近三个月涨幅高达80%，价格波动幅度创阶段性新高 [8] - 白银现货市场供应紧张，现货升水已攀升至1000元/千克，该部分升水成本现阶段主要由下游银浆生产企业承担 [8] - 上游银粉、硝酸银等关键环节厂商可根据收益情况，将资源转向光伏外的需求领域或停产观望，若银浆厂无法承接升水成本，上游存在缩减甚至停止供货的可能性 [8] - 白银价格上涨带来的成本压力正沿着产业链向光伏电池制造端持续传导 [8] - 人工智能推理及端侧智能普及推动市场对存储芯片需求释放，AI相关存储芯片价格居高不下且持续上涨 [8] - 为追求更高盈利，部分公司将产能更多向高利润的AI相关存储产品倾斜，导致传统型存储产品产能减少、价格上涨 [8]

公司及行业 * 公司：帝科股份 [1] * 行业：半导体存储（DRAM）芯片设计与封装、光伏银浆材料 [1] 核心观点与论据 * 公司通过收购因梦控股和江苏晶凯，正式介入存储产业，业务涵盖DRAM芯片设计及先进封装 [1] * 公司存储业务聚焦于DDR4/DDR5、LPDDR4/LPDDR5等产品，终端覆盖OTT机顶盒、AIoT、手机等 [1] * 江苏晶凯在存储B规Wafer处理领域具备技术壁垒，是业内唯一覆盖从核心装备到算法优化全环节的企业 [2] * 晶凯拥有自研的晶圆测试工厂和后道产品测试工厂，覆盖晶圆测试处理相关全环节 [2] * 晶凯存储业务2024年收入约2亿元，毛利约30%-40% [2] * 晶凯存储业务2025年收入约5亿元，净利约1.3亿元，预计毛利可达60% [2] * 晶凯存储业务2025年出货约2000万颗，2026年目标出货3000万到5000万颗，单颗利润目标2到3美元 [2] * 晶凯存储业务2027年目标出货5000万到7000万颗，利润维持相对稳定水平 [2] * 公司计划2027年延伸到CXL内存池及服务器内存产品，并自主投资内存主控（包括CXL相关）进行流片 [2] * 公司目标2028年CXL及服务器内存产品贡献二三十亿收入 [2] * 公司的高铜银浆业务也值得重视，与存储业务共同构成双重增长驱动 [1] 其他重要内容 * 江苏晶凯掌握DRAM多层堆叠（8~16层叠Die）封装、30μm超薄Die封装、多芯片集成（SoC+DRAM合封）、SIP倒装封装以及WLCSP、Fan-out等先进封装技术及测试能力 [1] * 晶凯在B品处理上从2021年开始做中小容量（2GB以下）产品，2024年开始做手机平板大容量（4G、6G、8G）产品，目前可覆盖绝大部分产品 [2] 风险提示 * 原厂产能扩张不及预期 [3] * 行业竞争加剧 [3] * 存储涨价放缓 [3]

公司专利侵权诉讼 - 公司就光伏导电银浆系列产品的发明专利侵权，分别起诉江苏日御光伏新材料股份有限公司和苏州晶银新材料科技有限公司，每个案件涉案金额为**2亿人民币**，合计**4亿人民币** [1][3] - 公司要求被告停止制造、销售、许诺销售侵权产品，销毁相关设备和模具，并赔偿经济损失及合理维权费用 [1][3] - 涉案专利为“包含铅-碲-锂-钛-氧化物的厚膜浆料以及它们在制造半导体装置的用途”和“包含铅-碲-锂-氧化物的厚膜浆料以及它们在半导体装置制造中的用途”，专利权人为公司子公司太阳帕斯特有限责任公司，专利合法有效，公司通过许可获得使用权及诉权 [1][3] - 诉讼源于被告未经许可实施专利，且产品数量大、侵权持续时间长、销售地域广，对公司造成巨大经济损失 [1][3] - 若公司赢得诉讼并如期获得赔偿，将对公司的现金流和资金层面产生非常积极的影响 [3][6] 公司财务与经营业绩 - 公司预计**2025年度归属净利润亏损2亿至3亿元**，业绩变动主要源于非经常性损益，其对归属净利润的影响金额约为**-4亿至-5亿元** [2][5] - 公司为应对银粉价格波动风险，进行了白银期货合约对冲操作和白银租赁业务 [2][5] - 由于银价快速、大幅上涨，公司对白银期货和白银租赁按资产负债表日银点计提的公允价值变动损失金额较大 [2][5] - 报告期内，公司因实施股权激励计划发生的股份支付费用约为**1.2亿元** [2][5] - **2024年第三季度**，公司单季度营收为**43.84亿元**，但归属净利润单季度亏损**4000万元以上**，同比降低**167个百分点**，环比下降**200%以上** [2][5] - **2024年前三季度**，公司营收突破**127亿元**，但归母净利润仅为**3000万元**，同比下滑近**90个百分点** [2][5] 行业与成本压力 - 银价升高是导致公司**2024年前三季度**归母净利润同比大幅下滑近90个百分点的主要原因 [2][5] - 银价变动对公司毛利率影响显著：**2020年第三季度**毛利率在**15%** 以上，**2023年同期**为**10.6%**，至**2025年第三季度**毛利率已降至**7.6%**，净利润率不到**1%** [2][5]

芯片产业链 - 美光科技计划未来十年在新加坡投资约240亿美元建设先进晶圆制造厂，预计2028年下半年投产 [5] - 机构观点认为，2026年半导体产业将从周期复苏迈向成长跃迁，核心主线是“AI基石+国产替代” [6] - 普冉股份2025年净利润2.05亿元，超出机构平均预期，主要得益于存储芯片市场供给优化及AI服务器、高端手机等需求释放，其第四季度净利润1.46亿元，环比大增696% [10] - 普冉股份通过收购SHM强化了在存储领域的竞争力，产品线与全球销售网络得到拓展 [10] - 华天科技因先进封装主题受到关注，其股价区间最高涨幅达16.8% [12][13] - 东芯股份积极开拓自动驾驶、AI端侧设备、AI玩具、AI眼镜、AI耳机等新型应用领域，其股价区间最高涨幅达22.58% [14][15] - 帝科股份采用“光伏材料+存储芯片”双主线布局，其光伏导电浆料已用于商业卫星太阳翼，高铜浆料（银耗降低50%以上）实现GW级量产，2026年利润有望改善 [16][17] - 帝科股份的存储业务在2025年营收约5亿元，2026年出货目标为3000-5000万颗，预计将贡献业绩弹性 [16][17] - 拉普拉斯公司作为核心工艺设备解决方案提供商，积极布局TOPCon、XBC、HJT、钙钛矿以及叠层电池等多种高效技术路线，其股价在1月27日触及20cm涨停 [18] 大飞机产业链 - 中国商飞计划在2026年适度提高C919窄体客机的产量和交付量，目标是交付28架或更多 [21] - 航发动力作为航发主机厂，聚焦“军机民机、国内国际、航机燃机”协同发展，营收受益于产品谱系化发展和维修业务上量，以及民机新增量，利润端受益于良品率提升和提质增效 [21][23] - 航发科技的核心逻辑在于“航空发动机+燃气轮机”双赛道协同，深度绑定GE、RR、霍尼韦尔等全球巨头，关键成长路径在于外贸业务向高附加值“单元体”升级，以及内贸受益于大飞机国产化（如C919项目） [24] - 在国产大飞机主题下，航发动力股价区间最高涨7.14%，航发控制区间最高涨幅达5.83% [27] 太空与光伏 - 马斯克表示，未来4-5年计划通过星舰每年部署100GW的数据中心，每年发射100万吨的卫星，每颗卫星配备100kW的太阳翼，对应太空光伏装机约100GW [16] - 帝科股份的光伏导电浆料已用于商业卫星太阳翼，其高铜浆料可实现银耗降低50%以上，并已实现GW级量产 [16][17]

市场表现 - 1月27日A股存储芯片板块出现集体强势上涨，多只个股涨幅显著[1] - 东芯股份以20CM涨停领涨，普冉股份涨幅超过15%，恒烁股份涨幅超过14%，帝科股份涨幅超过12%[1] - 康强电子、华天科技以10CM涨停，协创数据、精智达涨幅超过9%，航宇微涨幅超过8%[1] - 中微半导、华虹公司、概伦电子涨幅超过7%，北京君正涨幅超过6%，聚辰股份、国科微、沪硅产业、京仪装备涨幅超过5%[1] - 根据表格数据，普朗股份年初至今涨幅达102.03%，帝科股份年初至今涨幅达102.83%[2] - 恒烁股份年初至今涨幅为70.32%，康强电子年初至今涨幅为50.27%[2] 行业动态 - 美光科技宣布其位于新加坡现有NAND闪存制造园区内的先进晶圆制造厂正式破土动工[1] - 美光科技计划未来十年在该项目上投资约240亿美元[1] - 该先进晶圆制造厂预计将于2028年下半年投产[1]

公司股价与交易表现 - 1月27日，帝科股份股价上涨5.51%，报收112.68元/股，成交额达13.43亿元，换手率为9.56%，总市值为163.70亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 无锡帝科电子材料股份有限公司成立于2010年7月15日，于2020年6月18日上市 [1] - 公司主营业务为高性能电子材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：光伏导电浆料占74.86%，材料销售占21.31%，存储芯片占2.26%，其他占1.43%，半导体封装浆料占0.14% [1] 基金持仓动态 - 国泰基金旗下国泰中证2000ETF（561370）在四季度减持帝科股份100股，期末持有1420股，占基金净值比例为0.27%，为其第九大重仓股 [2] - 根据测算，该基金于1月27日因帝科股份股价上涨浮盈约8349.6元 [2] 相关基金产品表现 - 国泰中证2000ETF（561370）成立于2023年9月13日，最新规模为3129.37万元 [2] - 该基金今年以来收益率为10.51%，同类排名1411/5548；近一年收益率为53.05%，同类排名1125/4285；成立以来收益率为54.69% [2] - 该基金由基金经理麻绎文和刘昉元共同管理 [3] - 麻绎文累计任职时间2年174天，现任基金资产总规模136.57亿元，任职期间最佳基金回报为117.11%，最差基金回报为-6.93% [3] - 刘昉元累计任职时间292天，现任基金资产总规模14.36亿元，任职期间最佳基金回报为65.83%，最差基金回报为-6.14% [3]

股票市场表现 - 拉普拉斯股价涨幅超过15% [1] - 中来股份股价涨幅超过14% [1] - 赛伍技术、正泰电源、帝科股份、迈为股份股价均出现上扬 [1]

公司诉讼动态 - 帝科股份因侵害发明专利权纠纷分别起诉江苏日御光伏新材料股份有限公司和苏州晶银新材料科技有限公司 [1] - 两起诉讼的涉案金额均为2亿人民币，合计涉案总金额为4亿人民币 [1] - 诉讼请求包括要求被告停止制造、销售、许诺销售侵犯专利的光伏导电银浆系列产品，并销毁相关设备和模具 [1] - 诉讼请求同时包括要求被告赔偿经济损失及合理维权费用，每案索赔金额为2亿人民币 [1] - 两起诉讼均已获江苏省高级人民法院受理，案号分别为（2026）苏知民初1号和（2026）苏知民初2号 [1] 行业竞争与知识产权 - 诉讼涉及光伏产业链关键辅材——光伏导电银浆系列产品的专利侵权纠纷 [1] - 公司通过法律手段维护其在光伏导电银浆领域的技术专利 [1]

证券代码：300842 证券简称：帝科股份 公告编号：2026-010 无锡帝科电子材料股份有限公司 关于公司重大诉讼事项的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 近日，公司因侵害发明专利权纠纷分别起诉江苏日御光伏新材料股份有限公 司、苏州晶银新材料科技有限公司，上述诉讼已获江苏省高级人民法院受理，案 号分别为（2026）苏知民初 1 号、（2026）苏知民初 2 号。截至本公告披露日， 上述案件尚未开庭。 二、有关案件的基本情况 案件一 1. 诉讼案件各方当事人 1. 案件所处的诉讼阶段：法院已受理，尚未开庭审理。 2. 上市公司所处的当事人地位：无锡帝科电子材料股份有限公司（以下简称 "公司"）为原告。 3. 涉案金额：两个案件涉案金额均为200,000,000元，暂合计为人民币 400,000,000元。 4. 对上市公司损益产生的影响：有关案件尚未开庭审理，对公司本期利润或 期后利润的影响具有不确定性，实际影响以法院判决为准。 敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 一、本次重大诉讼事项受理的基本情况 原告：无锡帝科电子材 ...

券商调研动态与行业热点 - 2026年以来券商合计调研440家A股公司，电子、机械设备行业被调研公司数量最多，均有60家以上[2][3] - 电力设备、化工板块调研热度飙升，电力设备行业有超30家企业被调研，化工板块也有超30家[2][3] - 电力设备行业热度受益于国家电网“十五五”时期固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[3] - 电力设备板块中，大金重工、帝科股份分别获得47家、35家券商调研，豪鹏科技、振江股份、天合光能等也被10家以上券商调研[3] - 化工板块中，润丰股份、沃特股份均被超20家券商调研，阿拉丁、兴发集团等也获得不少于10家券商调研[3] - 电子行业调研热点集中在半导体及光学光电子，凯盛科技、佰维存储等企业获得超10家券商调研[4] - 机械设备行业调研热点在工业自动化、可控核聚变等方向，耐普矿机、中集集团等公司人气较高[4] - 按调研家数统计，人气最高的公司包括大金重工(47家)、帝科股份(35家)、耐普矿机(31家)、能科科技(29家)、润丰股份(28家)、三七互娱(26家)[4][5][6] 个股表现与评级调整 - 截至1月25日，已有超1000家A股公司披露2025年业绩预告或业绩快报[2][6] - 佰维存储预计2025年归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427%至520%，华鑫证券因此上调其评级至“买入”[7] - 江淮汽车预计2025年归母净利润-16.8亿元左右，较上年同期减亏1.04亿元左右，国海证券上调其评级至“买入”[8] - 国海证券上调赛力斯评级至“买入”，因其2025年12月单月销量突破6万辆，全年销售43.0万辆，同比增长10.5%[8] - 北交所公司林泰新材被华源证券上调评级至“买入”，认为其具备技术稀缺性及国产化先发优势[8] 机构后市展望与投资方向 - 多家券商资管机构认为2026年股票市场仍有诸多结构性机会，关注科技成长、资源品等方向[2][9] - 国信资管认为市场将转向业绩驱动，呈现震荡上行态势，具备较好的结构性配置机会[9] - 第一创业资管聚焦三大方向：科技成长赛道（如AI产业链的光模块、PCB、存储等）、顺周期与先进制造（如有色、锂电、化工等）、前沿主题投资（如商业航天与核聚变）[9] - 财通资管认为2026年可能出现中国资产整体性的价值重估，重点关注科技创新、资源再定价、企业出海等机会[10] - 光证资管预计股市呈现结构化特征，行情过渡到由基本面支撑的温和上行阶段，科技成长与上游资源涨价逻辑交织[10]