2025年业绩预告 - 2025年归属于上市公司股东的净利润预计亏损2亿元至3亿元，上年同期盈利3.6亿元 [2] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润预计盈利1.6亿元至2.4亿元，上年同期盈利4.39亿元，同比下降63.56%至45.34% [2] 存储业务战略与布局 - 存储业务被明确为第二主业，目标未来两三年发展成为国内领先的第三方DRAM存储模组企业 [3] - 公司通过收购因梦控股51%股权和江苏晶凯62.5%股权，实现了贯穿“应用性开发设计—晶圆测试—封测”的一体化产业链闭环 [5] - 存储业务主要面向B端，拥有“晶凯”、“因梦”两个品牌 [3] - 积极布局AI算力产品，计划开拓服务器CXL内存池相关产品，暂未形成收入 [6][7] 存储业务竞争优势 - 具备“应用性开发设计—分选—封测”一体化方案设计能力，是提高晶圆处理能力的核心 [3] - 晶圆测试设备采用专用化设计，有硬件壁垒且不对外销售 [3] - 与下游主流SOC芯片设计企业长期合作，互相赋能协同拓展市场 [3] - 非重资产运营，存储行业周期性波动对业务的影响小于同行 [4][5] - 无晶圆生产能力，但凭借一体化处理能力使晶圆采购更具多样性，有效保障生产需求 [5] 光伏导电浆料业务 - 高铜浆料产品银含量在20%左右，单片耗量多于原纯银浆，但价格具备明显优势 [3] - 高铜浆料采用直接计价模式，凭借技术优势可维持较高毛利水平 [3] - 未来将继续发力电子浆料主业，从光伏导电浆料、半导体封装材料延伸至太空光伏及商业航天应用 [3] 白银期货业务 - 公司对销售订单与采购订单的白银差额部分进行白银期货对冲，以降低银价波动风险 [6] - 2025年白银期货计提的公允价值变动损失较大，与白银占原材料成本比例高、销售规模大及银价上涨有关，整体业务比例与实际匹配 [6]

黄金市场行情 - 伦敦现货黄金价格报4700.600美元/盎司，较前一日结算价4669.184美元上涨31.416美元，涨幅0.67% [1] - 盘中最高价触及4701.480美元，最低价为4659.140美元 [1] - 新年首月，现货黄金价格涨幅已超过8%，上涨超过380美元 [1] 黄金开采与冶炼行业主要公司 - **紫金矿业**：全球领先的矿业巨头，黄金和铜产量位居全球前列，拥有强大的资源储备、成本控制能力和跨国运营经验 [3] - **山东黄金**：A股最纯正的黄金龙头，专注于黄金开采，国内资源储量丰富，业绩与金价关联度极高，弹性很大 [3] - **中金黄金**：央企代表，业务覆盖黄金采选、冶炼全产业链，背靠中国黄金集团，拥有稳定的资源获取能力和行业领导地位 [3] - **山金国际**：以高品质矿山著称，黄金品位高、开采成本低，盈利能力行业领先 [3] - **赤峰黄金**：民营矿企中的佼佼者，通过国内外并购快速扩张黄金业务，管理效率高，降本增效显著，在金价上涨周期中业绩弹性非常大 [3] - **湖南黄金**：拥有独特的“黄金 + 锑”产品组合，金价和锑价上涨能带来业绩双击效应，是具备特色的区域性龙头 [3] - **西部黄金**：新疆地区黄金生产主力，拥有多座大型金矿，资源禀赋优良，直接受益于金价上行 [3] - **恒邦股份**：黄金冶炼能力突出，同时不断增储自有矿源，形成“冶炼 + 采矿”的双引擎发展模式 [3] - **四川黄金**：新上市的黄金企业，聚焦四川省内黄金采选，资源储量有保障，具备一定的成长潜力和市场关注度 [3] 黄金消费类主要公司 - **老凤祥**：中华老字号，中国黄金珠宝行业第一品牌，金价上涨为其带来巨大的库存重估价值和持续的消费投资需求，业绩稳健 [3] - **周大生**：全国性珠宝连锁领军企业，凭借轻资产的加盟模式快速扩张，品牌影响力巨大，能充分受益于黄金消费景气的提升 [3] 白银行业主要公司 - **兴业银锡**：白银资源龙头，旗下银漫矿业白银储量达8382吨，位居亚洲第一，2025年计划产银380吨，白银收入占比约60%，银价上涨对其业绩提升作用显著，股价弹性极高，年内涨幅已超200% [4] - **盛达资源**：专注于白银等贵金属开采与冶炼，白银业务占比达92%，公司控股多家矿业子公司，保有银金属量超过7000吨，年采选能力近200万吨，业绩与银价高度绑定 [5] - **湖南白银**：国内唯一以白银为主业的上市公司，布局了从开采、冶炼到深加工的全产业链，白银年产量约1000吨，全产业链布局使其能充分捕捉行业上行周期的红利 [7] - **恒邦股份**：采用“外购金精矿 + 冶炼”模式，以“长单 + 点价”方式销售，2024年白银产量903吨，其不依赖自有矿山，能更快响应银价上涨，银价上涨收益可实时传导 [7] - **帝科股份**：是光伏银浆龙头企业，光伏银浆成本占比达80%，随着光伏装机量提升，白银需求增加，同时银价上涨也有助于其产品价格提升，公司有望实现量价齐升 [7] 钯金相关主要公司 - **贵研铂业**：是国内铂族回收龙头，年回收超15吨，2025年中报显示，贵金属资源循环业务占比36.21%，新材料业务占比28.51%，合计约65%，公司形成了贵金属新材料制造、资源开发及循环利用、供给服务三大业务板块，技术壁垒高，对钯金价格弹性大 [7] - **浩通科技**：专注石化/精细化工废催化剂回收，通过购买含贵金属废催化剂，产出钯、铂等贵金属，2025年三季报显示，贵金属回收业务占营收的29.12%，是利润主要来源，毛利率达20.46%，且已突破低铂催化剂技术，在钯金回收领域具有较强竞争力 [7] - **中信金属**：通过参股艾芬豪矿业（持股25.97%）间接拥有Platreef铂族矿资源，该矿一期已于2025年11月投产，二期投产后年产约45万盎司铂族金属，其中铂钯占比约70%，未来随着产能释放，有望充分受益于钯金价格上涨，长期价值突出 [7] - **株冶集团**：是铅锌冶炼龙头，贵金属回收业务占比虽小于3%，但铅锌冶炼过程中会副产铂、钯等贵金属，公司拥有86万吨/年原矿采选能力，随着汽车尾气处理对钯金需求的提升，其副产的钯金价值也会相应增加 [7] - **格林美**：是电子/汽车废料综合回收龙头，贵金属总处理能力10万吨/年，其中铂钯等其他贵金属8万吨/年，虽稀贵金属回收业务在整体循环业务中占比小于10%，但回收规模大，在钯金回收领域有一定影响力 [7]

市场行情概览 - 1月20日收盘，沪指微跌0.01%报4113.65点，深成指跌0.97%报14155.63点，创业板指跌1.79%报3277.98点 [1] - 当日表现较好的板块是环氧丙烷、化工原料和降解塑料，表现较差的板块是天基互联、北斗导航和光通信模块 [1] 基金经理变动情况 - 1月20日当天，共有24位基金经理发生任职变动 [3] - 近30天（12月21日至1月20日），共有564只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 1月20日当天，有43只基金产品发布基金经理离职公告，涉及12名基金经理，离职原因包括：工作变动（涉及4位基金经理及12只产品）、个人原因（涉及2位基金经理及18只产品）、产品到期（涉及4位基金经理及7只产品）、结束代理（涉及2位基金经理及6只产品） [3] - 同日，有40只基金产品发布基金经理任职公告，涉及12名新上任基金经理 [5] 重点基金经理信息 - 国投瑞银基金殷瑞飞现任基金资产总规模为50.31亿元，其管理过的基金多为混合型和指数型，任职期间回报最高的产品是国投瑞银中证资源指数(LOF)A（161217），在任职的11年又183天内获得361.25%的回报 [4] - 广发基金夏浩洋现任基金资产总规模为163.79亿元，管理过的基金均为指数型，任职期间回报最高的产品是广发恒生A股电网设备ETF（159320），在任职的1年又39天内获得97.29%的回报，其新任广发国证新能源电池ETF联接A和联接C的基金经理 [5] 基金公司调研动态 - 近一个月（12月21日至1月20日），华夏基金参与上市公司调研数量最多，共调研51家，博时基金、南方基金和国泰基金分别调研39家、32家、30家，调研较为活跃 [6][7] - 从调研行业来看，基金公司对汽车零部件行业的上市公司调研次数最多，共165次，其次是医疗器械行业，共132次，专用设备（103次）、通用设备（98次）、化学制品（96次）等行业也受到较多关注 [6][7] 受关注个股调研情况 - 最近一个月（12月21日至1月20日），最受公募基金关注的个股是医疗器械行业的翔宇医疗，共有61家基金管理公司参与调研，其次是超捷股份和海天瑞声，分别接受57家和56家基金管理公司调研 [8][9] - 最近一周（1月13日至1月20日），基金调研数量第一的公司是电子元件行业的天承科技，共被36家基金机构调研，其次是帝科股份、彩讯股份和能科科技，分别接受29家、25家和24家基金机构调研 [8][9]

公司股权激励计划授予 - 帝科股份于2026年1月19日召开董事会会议，审议通过了向2025年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案 [1] - 授予日确定为2026年1月19日，授予价格为每股59.11元 [1] - 本次授予向21名符合授予条件的激励对象授予了290.5600万股第二类限制性股票 [1]

证券日报网讯 1月19日，帝科股份发布公告称，公司第三届董事会第十六次会议审议通过《关于向公司 2025年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》。 （文章来源：证券日报） ...

2025年度业绩预告与盈利状况 - 公司预计2025年度净利润亏损2亿至3亿元，较上年同期3.6亿元的盈利，出现由盈转亏[1] - 净亏损主要源于非经常性损益，其对归属净利润的影响约为-4亿至-5亿元[1] - 报告期内，银价快速大幅上涨导致公司进行的白银期货和白银租赁业务产生较大公允价值变动损失[1] - 因股权激励计划产生的股份支付费用约达1.2亿元[1] 主营业务（光伏导电银浆）表现 - 2025年上半年，光伏导电浆料销量879.86吨，同比下降22.28%[3] - 光伏导电浆料业务实现营业收入62.43亿元，占总营收的74.86%[3] - 其中N型TOPCon电池浆料销量834.74吨，占总销量的94.87%[3] - 该业务毛利率从2024年上半年的11.83%下降至2025年上半年的8.73%，下降了3.1个百分点[3] - 光伏行业竞争激烈，下游电池片客户成本压力传导至浆料环节，压缩利润空间[4] 收购活动与扩张战略 - 2025年5月，以6.96亿元现金收购浙江索特60%股权，从而控制原杜邦集团的Solamet光伏银浆业务，浙江索特为光伏正银市场第四大企业[1] - 2025年9月，以8000万元收购浙江晶科新材料有限公司80%股权，交易相比账面值溢价率高达299.08%[1] - 被收购的浙江晶科新材料有限公司财务状况不佳，2024年亏损737.74万元，2025年上半年亏损1134.67万元[2] - 2025年10月，以3亿元现金收购江苏晶凯半导体技术有限公司62.5%股权，该笔交易的评估增值率达到930.28%[2][3] - 公司扩张战略呈现两条主线：横向并购光伏银浆同业，纵向跨界拓展存储芯片业务[5] - 2024年9月，通过收购因梦控股52%股权首次跨界布局存储芯片业务[5] - 2025年收购的江苏晶凯为存储芯片封测企业，旨在与现有存储业务形成上下游协同[5] 财务结构与资金状况 - 持续现金收购使公司财务结构紧张，截至2025年9月末，资产负债率达81.75%，再创新高[3] - 公司存在“存贷双高”现象，货币资金24.08亿元，短期借款达26.95亿元[3] - 公司自2023年筹划的定增融资计划历时近两年仍未见明显进展，融资未落地而现金收购接连进行，加剧资金压力[3] 新业务（存储芯片）发展 - 存储芯片业务成为新的增长点，2025年上半年实现营业收入1.89亿元，占总营收的2.26%[6] - 2025年第四季度单季度，存储芯片业务实现约2.3亿元的营收[7] - 公司高管希望构建从芯片设计到封测的完整产业链[7] - 高价收购的江苏晶凯在2025年前4个月亏损372万元，交易对手方承诺的2025年全年净利润仅为不低于100万元，远低于其2024年1354万元的净利润水平[7]

无锡帝科电子材料股份有限公司 第三届董事会第十六次会议决议公告 证券代码：300842 证券简称：帝科股份 公告编号：2026-008 本议案已经公司董事会薪酬与考核委员会、独立董事专门会议审议通过。具 体内容详见公司披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的《关于向公司 2025 年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的公告》。 表决结果：同意票 5 票、反对票 0 票、弃权票 0 票，表决通过。 三、备查文件 特此公告。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 无锡帝科电子材料股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十六 次会议于 2026 年 1 月 19 日以现场结合腾讯会议的方式在公司会议室召开，公司 已于 2026 年 1 月 14 日通过电子邮件、微信等方式通知了全体董事。本次会议由 董事长史卫利召集并主持，应出席董事 5 人，实际出席董事 5 人，其中董事李建 辉、秦舒以腾讯会议方式参会，公司高级管理人员列席了会议。本次董事会的召 集、召开符合《中华人民共和国公司法》及《无锡帝科电子材料 ...

上海市通力律师事务所 关于无锡帝科电子材料股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划授予事项的法律意见书 致: 无锡帝科电子材料股份有限公司 敬启者: 上海市通力律师事务所(以下简称"本所")受无锡帝科电子材料股份有限公司(以下简 称"帝科股份"或"公司")委托, 指派陈鹏律师、纪宇轩律师(以下简称"本所律师")作为 公司特聘专项法律顾问, 就公司 2025 年限制性股票激励计划(以下简称"本次激励计划") 公司向激励对象授予限制性股票(以下简称"本次授予")相关事项, 根据《中华人民共和国 公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、中 国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")发布的《上市公司股权激励管理办法》(以 下简称"《管理办法》")、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(以下简称"《上市规则》") 和《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》(以下简称"《自律 监管指南》")等法律、行政法规和其他规范性文件(以下简称"法律、法规和规范性文件") 和《无锡帝科电子材料股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的有关规定, ...

证券代码：300842 证券简称：帝科股份 公告编号：2026-009 无锡帝科电子材料股份有限公司 关于向公司 2025 年限制性股票激励计划激励对象 授予限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 《无锡帝科电子材料股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划》（以下简称 "《激励计划》"或"本激励计划"）规定的限制性股票授予条件已经成就，根 据无锡帝科电子材料股份有限公司（以下简称"公司"、"帝科股份"）2026 年第一次临时股东会授权，公司于 2026 年 1 月 19 日召开第三届董事会第十六次 会议，审议通过了《关于向公司 2025 年限制性股票激励计划激励对象授予限制 性股票的议案》，确定以 2026 年 1 月 19 日为授予日，以 59.11 元/股的授予价格 向符合授予条件的 21 名激励对象授予 290.5600 万股第二类限制性股票。现将有 关事项说明如下： 一、本激励计划简述及已履行的相关审批程序和信息披露情况 1. 限制性股票授予日：2026 年 1 月 19 日 2. 限制性股票授予数量：29 ...

股权激励计划 - 公司具备实施主体资格[2] - 激励对象具备任职资格且范围相符[3] - 授予日为2026年1月19日，符合规定[4] - 授予价格59.11元/股[4] - 21名激励对象获290.56万股第二类限制性股票[4]